Prinos u postocima godišnje. rentabilnost
"Današnji investitor ne profitira od jučerašnjeg rasta"
(Warren Edward Buffett)
Sada sumiram rezultate prve godine mog javnog projekta „Razumni investitor“. Objavit ću to uskoro, ne žurim jer neću raditi ništa do jeseni - ni kupovati ni prodavati ...
Cijelu godinu sam odredio rentabilnost moj portfelj prema metodi koju uzajamni fondovi koriste u izračunavanju vrijednosti dionica.U principu, to je točno, ali samo za cijenu dionica. Rezultat određenog investitora bit će potpuno drugačiji.
Postoji jedna nijansa koja komplicira sve u pitanju utvrđivanja profitabilnosti. To su I / O operacije!
Prethodno je izgovorio moj rezultat + 17,89%, ispostavilo se da nije u redu (točnije, ovo nije moja profitabilnost, već promjena vrijednosti udjela - ako je moj portfelj uzajamni fond i uzeo sam novac od dioničara u upravljanje).
Budući da sam redovito ulagao, a također sam dva puta povukao sredstva, ne možete više koristiti ovu metodu, ona narušava stvarnu profitabilnost. Pravi prinos je + 23,78% godišnje(samo dosadnih 24% godišnje, što na ove vikenda raspravljano u sMart Lab)))
Mislim da će mnogima biti korisno pročitati ovaj post. Donedavno nisam ni znao ove podatke, činilo mi se da je korištena metoda sasvim prihvatljiva.
« Kako izračunati profitabilnost?", Na prvi pogled ovo pitanje ne bi trebalo stvoriti ni najmanje poteškoće. Mnogi ljudi znaju da je za izračunavanje profitabilnosti rezultat ulaganja podijeljen s iznosom uloženih sredstava i dobivenu vrijednost prevesti u postotak godišnje.
Formula za izračun prinosa (u postocima godišnje) ako nije bilo ulaza / izlaza:
D \u003d ((ΔS) / Sstart) * 365 / T * 100%, gdje
D je željeni prinos,
ΔS je rezultat ulaganja u apsolut,
Sach je iznos početnog ulaganja,
T je broj dana u promatranom razdoblju.
No zadatak izračuna profitabilnosti mnogo jestruko složeniji ako su se tijekom promatranog razdoblja obavljali depoziti ili povlačenja unutar portfelja ulaganja. U takvom obliku stvara poteškoće čak i iskusnim investicijskim stručnjacima.
Rješenje ovog problema su mi predložili kolege iz Arsager CC
Malo teorije:
Započnimo od određivanja što su ulazi i izlazi. novac, Unos novca je smjer novca za ulaganja. Na primjer, kupili ste udjeli ulaganja fond ili doprinos brokerskom računu - sve je to polog sredstava. Povlačenje investicijskih fondova je zaključak, odnosno, u okviru primjera, zaključci nastaju prilikom otkupa investicijskih jedinica ili podizanja novca s brokerskog računa.
Znajući što je ulaz / izlaz, razmotrite specifičnu situaciju koja će vam pomoći razumjeti logiku rješavanja problema ispravnog određivanja profitabilnosti, uzimajući u obzir ulaz / izlaz sredstava.
Određeni investitor stekao je dionice u iznosu od 1.000 rubalja ( Prvi).
Nakon 3 mjeseca kupio je još jednu dionicu za 500 rubalja ( Svv).
Nakon još 4 mjeseca, ulagaču je hitno trebao novac, pa je bio prisiljen prodati dio dionica u iznosu od 300 rubalja ( sout).
Godinu dana nakon početnog stjecanja, vrijednost dionica iznosila je 1300 rubalja ( Sitog).
U obliku grafikona ta se situacija može prikazati na sljedeći način:
Da bismo pravilno izračunali povrat ulaganja, još uvijek moramo podijeliti rezultat ulaganja prema količini uloženih sredstava. Ostaje samo utvrditi koji je rezultat u situaciji koja se razmatra i koji je točan iznos uloženog novca.
Prvi korak napravit će se izračun rezultata investicije. Intuitivno je jasno da je rezultat investicije razlika između dobivenih sredstava i onih koja su uložena. Odnosno, potrebno je oduzeti zbroj početnih i sljedećih inputa od zbroja ukupnih troškova ulaganja i svih zaključaka.
Formula za određivanje rezultata ulaganja, uzimajući u obzir inpute / izlaze:
ΔS \u003d (Stog + ΣSout) - (Sstart + ΣSout), gdje
ΔS - rezultat ulaganja u apsolutnom razdoblju,
Sažetak - konačna procjena ulaganja (1.300),
ΣSout - zbroj svih povlačenja sredstava (300),
Sach - iznos početnog ulaganja (1 000),
ΣSvv - zbroj svih inputa sredstava (500).
Primjenjujemo ovu formulu na razmatranu situaciju: ΔS \u003d (1300 + 300) - (1000 + 500) \u003d 100. Dakle, investitor je zaradio 100 rubalja.
Drugi korak u proračunu profitabilnosti je najvažnije: potrebno je pravilno odrediti iznos koji će povezati izračunati rezultat ulaganja, odnosno pravilno odrediti iznos uloženih sredstava.
U svakom je vremenskom razdoblju (T1, T2, T3) iznos uloženih sredstava bio različit. U pod-razdoblju T1 - 1000 rubalja, T2 - (1000 + 500) rubalja, T3 - (1000 + 500-300) rubalja. Uz to, sama ta privremena pod razdoblja nisu jednaka. T1 - 90 dana, T2 - 120 dana, T3 - 155 dana. Stoga je potrebno uložiti sredstva u koordinaciju s brojem dana u pod-razdoblju i tako odrediti prosječni "radni" iznos ( vremenski ponderirani prosječni iznos uloženih sredstava) u promatranom razdoblju.
Formula za određivanje prosječno ponderiranog iznosa uloženih sredstava, uzimajući u obzir inpute / rezultate:
V \u003d (T1 * Sst + T2 * (Sst + Svv) + T3 * (Sst + Svv-Svy) + ... + Tn * (Svn + ΣSvv-ΣSvv) / ΣT, gdje
V je prosječni ponderirani iznos uloženih sredstava,
T1, T2, T3, Tn - broj dana u podperiodu,
ΣT je ukupni broj dana u razmatranom vremenskom intervalu.
Primjenjujemo ovu formulu na razmatranu situaciju: V \u003d (90 * 1000 + 120 * (1000 + 500) + 155 * (1000 + 500-300)) / 365 \u003d 1249,32.
Ponderirani prosječni iznos uloženih sredstava iznosio je 1249,32 rubalja.
Sada su poznati svi elementi potrebni za izravan izračun profitabilnosti.
Treći korak - izračun profitabilnosti od dobivenih vrijednosti. Da bismo to učinili, rezultat ulaganja izračunati ranije izračunati ponderiranim prosječnim iznosom uloženih sredstava i rezultat pretvorimo u godišnje kamate.
Formula je sljedeća: D \u003d (ΔS / V) * 365 / T * 100%
Ispada da je u razmotrenoj situaciji prinos: (100 / 1249,32) * 365/365 * 100% \u003d 8% godišnje.
Zaključak:
Koristeći ove formule, uvijek možete pravilno procijeniti profitabilnost svog investicijskog portfelja i pomoću dobivenih vrijednosti procijeniti učinkovitost svojih ulaganja.
Razmatrani algoritam nije jednostavan, ali kad je riječ o izračunavanju profitabilnosti i dobiti, glavna stvar je točnost. Ovaj algoritam omogućuje vam da uzmete u obzir sve nijanse povezane s ulazom / izlazom sredstava i dobijete ispravan izračun profitabilnosti.
Ako koristite usluge upravljanja povjerenjem, saznajte kako se izračunava profit i profitabilnost za vaš portfelj i ako se razlikuje od gore navedenog algoritma, ovo je prilika da provjerite ispravnost korištenog algoritma.
Potrebno je pažljivo razmotriti izračunavanje profitabilnosti vaših ulaganja, jer je ovaj pokazatelj presudan pri provođenju analize učinkovitosti ulaganja, a ako se izračuna pogrešno, to će stvoriti lažnu predodžbu o učinkovitosti vaših ulaganja.
T sada praktični izračun za moj portfelj.
Kao što sam ranije pisao, razmotrio sam promjene u portfelju prema metodi "uzajamnih fondova", tj. prilikom unošenja novih fondova odredio sam novi NAV i podijelio s „vrijednošću jedinice“ prije uvođenja sredstava, čime sam povećao broj jedinica za nastavak grafikona vrijednosti portfelja.
Zapravo sam izračunao promjenu "Jedinstvene cijene" ali to nije stvarna profitabilnostmoje ulaganje, jer ova metoda ne uzima u obzir iznos ulaza / izlaza sredstava. Mogao bih unijeti novi novac tijekom povlačenja i povući se na vrhuncu, i kao rezultat, raspored "cijena dionica" mogao bi biti na nuli - a rezultat ulaganja je dobar plus.
Napravit ću izračune vraća se portfelj koristeći gornju formulu, uzimajući u obzir sve ulaze / izlaze i datume transakcija, kao i ukupne financijski rezultat:
Ispalo je + 23,78% godišnje.
+ 21,76% za 334 dana - u godišnjem (365 dana) to je + 23,78%.Dakle, sve sam ispravno izračunao.
Prilično značajna izobličenja - 24% ili 18% - postoji razlika! Ako upravljate imovinom i ne deponujete ili ne povlačite sredstva za godinu, tada je prikladna definicija profitabilnosti pomoću metodologije “UIF”, ali ako položite i povučete sredstva, ne koristite ovu metodu - prevariti sebe ili svog investitora!
Usput, neki lukavi menadžeripokazujući kapital u povijesti, pribjegavaju takvom triku - mega-rezultat na malom iznosu, a kasnije kad ulagači polože značajniji novac - rezultat se može pogoršati, ali kapital će i dalje biti privlačan novim ulagačima.
Primjerice, povećanje vlasničkog udjela 5 puta u 2 godine, od čega se tijekom prve godine kapital povećao za 4,5 puta s početnim kapitalom od 100 tisuća rubalja, a onda su na kraju prve godine pridonijeli još 50 milijuna rubalja, a rezultat za drugu godinu bio je samo + 11%, ali postojat će lijep rast u kapitalu za 2 godine 5 puta!
Metodom određivanja "cijene dionica" sve će biti lijepo, ali stvarnim povratom za investitora bit će skromnije. Preporučujem da budem pažljiviji na takve trenutke ...
Koju metodu koristite?
Obje se metode mogu i trebaju koristiti - ali u različite svrhe, to biste trebali razumjeti. Ako ste uzajamni fond (ili IMU) i novac uzimate u upravljanje - određivanje vrijednosti jedinice je neophodno, ali pored toga, morate odrediti profitabilnost svakog određenog ulagača. Ona će varirati ovisno o operacijama polaganja / povlačenja sredstava.
p.s. Usput, zbog ove nijanse ponekad se dogodi pogrešno određivanje rezultata profitabilnosti određenog investitora, što dovodi do pogreške zbog toga.
Primarni primjer - Elvis Marlamovkoji su ovog proljeća pridonijeli sredstva za kupnju dionica na propalom tržištu. Je li uopće optužen za to? Je li polaganje / povlačenje sredstava zlo za ulagača?
Vjerujem da je to plus za menadžera - sposobnost pritiskanja gasa u pravom trenutku. Upotreba ramena - ostavit ću ga izvan zagrada, ovo je posao svakog, ne bih ga koristio. Ali polaganje sredstava za kupnju neprimjereno jeftine imovine je grozno.
Učinio je kako treba! Zaradio u ovoj panici.
Ali njegova je kapitalnost javnih računa još uvijek ispod. Kako to može biti? Čak pišu da je Elvis sve procurio ?! Je li stvarno? Ili je to minus opće prihvaćenog sustava za određivanje profitabilnosti?
Problem je u tome što javnost određuje samo "cijenu dionica" svakog ulagača, a ne stvarnu profitabilnost koju određeni investitor čini.
Elvis je obećao da će mi poslati potrebne podatke za izračun stvarne profitabilnosti. Nastavit će se!
Uspješno ulaganje!
Danas ćemo razgovarati o tome kako izračunati povrat na investiciju, Moja praksa komunikacije pokazuje da toliko ljudi čini pogreške prilikom izračuna povrata ulaganja, smatra da je pogrešno. Rezultat su izobličeni podaci, zbog čega mogu prihvatiti netočne podatke. Pored toga, neispravan izračun neto povrata ulaganja, koji prikazuje precijenjene podatke, često koristi financijske tvrtke u cilju privlačenja kupaca.
Pa kako izračunati povrat ulaganja? Najispravnije je izračunati ne u apsolutnim iznosima, već u postocima u odnosu na uloženi iznos kapitala. Nadalje, da se to dovede do neke vrijednosti identične za sve pravce ulaganja, na primjer, u postotke godišnje ili mjesečne postotke.
Kada investicije uključuju neki jednokratni dohodak (na primjer) ili jasno definiran redovan dohodak (), povrat ulaganja je lako izračunati. To se može učiniti na sljedeći način.
Izračun profitabilnosti za špekulativne investicije:
CI \u003d ((brzina - sn. / Sn.) * 100%,
gdje - početna vrijednost imovine, SK. - konačna vrijednost imovine. U ovom slučaju, preporučljivo je prevesti rezultat u godišnji povrat ulaganja:
KOPATI \u003d (CI * 365) / n,
gdje je n broj dana u kojima je ulagač držao špekulativnu imovinu.
Pogledajmo primjer., Investitor je kupio dionice za 10.000 rubalja, a nakon 50 dana prodao ih je za 11.500 rubalja. Povrat investicije u ovom slučaju je ((11500-10000) / 10000) * 100% \u003d 15% za 50 dana. Godišnji povrat ulaganja je (15% * 365) / 50 \u003d 109,5% godišnje.
Za provjeru: ako je investitor uložio 10.000 rubalja uz 109,5% godišnje, primio bi ga za 50 dana (10.000 * 109.5% * 50) / (100% * 365) \u003d 1.500 rubalja. Odnosno, naš izračun povrata ulaganja je točan.
Izračun profitabilnosti za investicije koje donose stalni redoviti prihod:
Pretpostavimo da je ulagač uložio u fond koji osigurava isplatu 10% dohotka jednom tromjesečno. Zapravo, tromjesečni povrat ulaganja već je određen i naveden u ugovoru koji su strane potpisale - on iznosi 10%. Kako izračunati godišnji povrat ulaganja u ovom slučaju?
U ovom slučaju, sve ovisi o tome koja se kamata plaća investitoru: jednostavna ili složena, odnosno jesu li oni kapitalizirani sa svakom uplatom (dodani investicijskom kapitalu) ili ne.
Ako ovo jednostavan interes, tada možete izračunati godišnji povrat ulaganja jednostavnim zbrajanjem povrata za svako razdoblje:
KOPATI \u003d CI * n,
gdje je CI povrat ulaganja u razdoblju plaćanja, a n je broj takvih razdoblja u godini.
Pogledajmo primjer., Investitor je uložio u drugu tvrtku, čiji se vlasnik obvezao mjesečno plaćati 5% uloženog iznosa. U ovom slučaju će godišnji povrat ulaganja biti 5% * 12 mjeseci. \u003d 60% godišnje.
Ako ovo zajednički interes, zatim bi trebalo izvršiti izračun povrata ulaganja pomoću ove formule složenih kamata:
KOPATI \u003d (1- (1+ (CI / 100%)) ^ n) * 100%,
gdje je CI povrat ulaganja u tom razdoblju, n je broj razdoblja u godini.
Ocjena 4,6 od 5. Glasova: 5Pogledajmo primjer., Investitor je uložio u kreditnu zadrugu koja mu kvartalno isplaćuje 10% dobiti, a kamate se kapitaliziraju. U ovom slučaju, godišnji povrat ulaganja bit će jednak (1- (1+ (10% / 100%)) ^ 4) * 100% \u003d 46.41%
Za provjeru. Recimo da je iznos ulaganja 10 000 rubalja.
Prihod u 1. kvartalu \u003d 10000 * 0,1 \u003d 1000 rubalja. Kapital je postao 10.000 + 1.000 \u003d 11.000 rubalja.
Prihod u 2. kvartalu \u003d 11000 * 0,1 \u003d 1100 rubalja. Kapital je postao 11000 + 1100 \u003d 12100 rubalja.
Prihod u 3. kvartalu \u003d 12100 * 0,1 \u003d 1210 rubalja. Kapital je postao 12100 + 1210 \u003d 13310 rubalja.
Prihod u 4. tromjesečju \u003d 13310 * 0,1 \u003d 1331 rubalja. Kapital je postao 13310 + 1331 \u003d 14641 rubalja.
Općenito, tijekom godine kapital se povećao za 14641-10000 \u003d 4641 rubalja. U odnosu na početni kapital, ovo iznosi točno (4641/10000) * 100% \u003d 46,41%.
Kako izračunati povrat ulaganja, koji se mijenja svaki mjesec? U investicijskoj praksi postoje mnogo češće opcije kada se prinos mijenja mjesečno: to je kada više, kada je manje, a ponekad čak i negativno (bilježe se gubici). Na primjer, to se događa kada dionica nagađanjaprijenos kapitala u itd. U ovom se slučaju izračunavanje povrata ulaganja mora provesti u skladu sa sljedećom formulom:
KOPATI \u003d (1- (1+ (CI1 / 100%)) * (1+ (CI2 / 100%)) * ... * (1+ (CIn / 100%))) * 100%,
Pogledajmo primjer., Pretpostavimo da je ulagač prenio kapital u povjerenje za godinu dana podložno tromjesečnom utvrđivanju financijskog rezultata. Sljedeći pokazatelji povrata ulaganja evidentiraju se:
1. kvartal - + 40% (dobit);
2 četvrtina - -15% (gubitak);
3 četvrtina - + 5% (dobit);
4. kvartal - + 20% (dobit).
U ovom slučaju, godišnji povrat ulaganja bit će jednak (1- (1,4 * 0,85 * 1,05 * 1,2)) * 100% \u003d 49,94%
Za provjeru. Recimo da uloženi kapital iznosi 10 000 rubalja.
Prihod u 1. kvartalu \u003d 10000 * 0,4 \u003d 4000 rubalja. Kapital je postao 10.000 + 4.000 \u003d 14.000 rubalja.
Gubitak u 2. kvartalu \u003d 14000 * 0,15 \u003d 2100 rubalja. Kapital je postao 14000-2100 \u003d 11900 rubalja.
Prihod u 3. kvartalu \u003d 11900 * 0,05 \u003d 595 rubalja. Kapital je postao 11.900 + 595 \u003d 12.495 rubalja.
Prihod u 4. tromjesečju \u003d 12495 * 0,2 \u003d 2499 rubalja. Kapital je postao 12495 + 2499 \u003d 14994 rubalja.
Općenito, tijekom godine kapital se povećao za 14994-10000 \u003d 4994 rubalja ili točno za (4994/10000) * 100% \u003d 49,94% u odnosu na početni kapital.
Sad razmislite kako odrediti prosječni povrat ulaganja za 1 razdoblje naplate, U tom slučaju morate koristiti formulu geometrijske srednje ili proporcionalne srednje vrijednosti:
Disr. \u003d (1- (1+ (CI1 / 100%)) * (1+ (CI2 / 100%)) * ... * (1+ (CIn / 100%)) ^ 1 / n) * 100%,
gdje je DI1, DI2, ..., DIN povrat ulaganja u svako analizirano razdoblje, n je broj takvih razdoblja u godini.
U našem prethodnom primjeru prosječni povrat ulaganja bit će (1- (1,4 * 0,85 * 1,05 * 1,2) ^ 1/4) * 100% \u003d 10,66%
Provjerite rezultat:
Prihod u 1. kvartalu: 10000 * 0,1066 \u003d 1066 rubalja. Ukupni kapital od 10000 + 1068 \u003d 11066 rubalja.
Prihod u 2. kvartalu: 11066 * 0,1066 \u003d 1179,64 rubalja. Ukupni kapital 11066 + 1179,64 \u003d 12245,64 rubalja.
Prihod u 3. kvartalu: 12.245,64 * 0.1066 \u003d 1.305,39 rubalja. Ukupni kapital 12.245,64 + 1.305,39 \u003d 13.551,03 rubalja.
Prihod u 4. kvartalu: 13551,03 * 0,1066 \u003d 1444,54 rubalja. Ukupni kapital 13551,03 + 1444,54 \u003d 14995,57 rubalja
Odnosno, dobili smo isti rezultat s pogreškom od 1,57 rubalja, koja je nastala zbog zaokruživanja. Stoga je izračunavanje prosječnog povrata ulaganja pomoću ove formule tačno.
U praksi, mnogi čine značajnu pogrešku u izračunavanju prosječnog prinosa ulaganja, smatrajući ga prema formuli aritmetičke srednje vrijednosti, a ne prosječne proporcionalne. Štoviše, takva se greška može učiniti i iz neznanja i namjerno kako bi se precijenio prosječni povrat ulaganja. Na primjer, to mogu učiniti upravitelji novca i investicijske tvrtke.
Smatrati primjer pogrešno izračunavanje povrata ulaganja za gornji slučaj. (40% -15% + 5% + 20%) / 4 \u003d 12,5% u obračunskom razdoblju.
Podsjetim da je ispravan pokazatelj 10,66% u obračunskom razdoblju. Kao što možete vidjeti, pogrešna metoda izračuna precijenila je rezultat za gotovo 2%. Ako ima više obračunskih razdoblja (na primjer, izračunavanje ulaganja se vrši jednom mjesečno, a ne jednom tromjesečno), razlika može biti još značajnija.
U našem slučaju, u stvari, investitor će dobiti prihod na temelju prosječnog povrata ulaganja od 10,66%, ali to mu se može dati kao 12,5%. Budi pažljiv!
Sada znate kako izračunati povrat ulaganja u različitim situacijama. Nadam se da vas nisam puno dosadio proračunima: u ovoj su temi oni zaista bili potrebni i važni. U praksi je izračunavanje prinosa od ulaganja vrlo prikladno učiniti u Excelovoj tablici, nakon što ste prethodno ubacili potrebne formule. Naravno, bolje je da se cijeli proces automatizira na ovaj način, što znači da je on znatno pojednostavljen.
Pored toga, vrijedno je razumjeti da se ovdje izračunava bruto povrat ulaganja, a neto povrat se može dobiti ako su troškovi ulaganja i plaćeni porezi (u onim slučajevima u kojima postoje) oduzeti iz rezultata.
Vidimo se uskoro! Naučite ne samo da zarađujete, već i da pravilno obračunavate svoj prihod!
Profitabilnost ili stopa prinosa (eng.) Stopa povrata) - 1. koji se koristi u gospodarstvu (u financijama) relativni je pokazatelj učinkovitosti ulaganja u određenu imovinu, financijske instrumente, projekte ili poslovanje u cjelini. 2. Sposobnost, sposobnost stvaranja prihoda. 3. Omjer agregata novčani primicikoje sredstvo donosi na njegovu cijenu.
Profitabilnost se često može procijeniti kao omjer apsolutne vrijednosti dohotka prema određenoj bazi, koji obično predstavlja iznos početnih ulaganja ili ulaganja koja se moraju uložiti da bi se taj prihod ostvario.
Ekonomska pismenost - webinar o riziku i profitabilnosti:
Gdje je: r - profitabilnost; V e je konačna vrijednost financijskog sredstva; V b - početna vrijednost financijskog sredstva.
Prinos sigurnosti
Prinos vrijednosnog papira je kvantitativna karakteristika vrijednosnog papira koja određuje njegovu vrijednost za ulagača.
Profitabilnost ovisi o mjeri rizika. Obično je veći prinos vrijednosnog papira veći rizik.
Profitabilnost općenito izračunava se omjerom dobiti koju investitor prima u vrijeme zadržavanja vrijednosnog papira i troškova njegove stjecanja.
Profitabilnost se obično određuje kao postotak.
Razlikuju se sljedeće vrste profitabilnosti:
- Prinos do dospijeća (za obveznice)
- Trenutni prinos (za dionice i obveznice)
- Prinos od dividendi (za dionice)
- Godišnji povrat kamate
- Unutarnja profitabilnost
Profitabilnost i rizik - Suština i metode mjerenja profitabilnosti
Da bi postigao svoj glavni cilj - maksimizirati dobrobit vlasnika - poduzeće mora stalno osiguravati ulaganje raspoloživog kapitala u imovinu koja donosi najveći prihod. U svom najopćenitijem obliku, dohodak se može definirati kao povećanje blagostanja (bogatstva) vlasnika tijekom određenog razdoblja:
Prihod za razdoblje \u003d blagostanje na kraju razdoblja - blagostanje na početku razdoblja
Ukupni iznos primanja vlasnika kapitala sastoji se od dva dijela: tekućeg dohotka i kapitalnog dobitka. Na primjer, kupivši stan, možete ga unajmiti i primati prihod u obliku najamnine. Možete živjeti u stanu koji ste kupili i nakon nekoliko godina otkriti da mu se cijena značajno povećala u odnosu na vrijeme kupnje. U prvom slučaju, stan će donijeti trenutni prihod, u drugom - prihod će se primati od povećanja troškova stana. Vlasnik stana, koji ga iznajmljuje, može ga prodati za nekoliko godina i na taj način ostvariti obje vrste prihoda - tekući i od povećanja vrijednosti. Na isti način, prilikom kupnje udjela, investitor može očekivati \u200b\u200bda će dobiti tekući prihod u obliku periodičnih isplata dividendi. Međutim, ako se nakon nekog vremena tržišna cijena kupljenih dionica poveća, tada će postati još bogatija za vrijednost povećanja vrijednosti .. Dakle, ukupni prihod od vlasništva nad udjelom bit će jednak zbroju dividendi primljenih na njemu i vrijednosti povećanja njegove tržišne vrijednosti. Prihod vlasnika obveznica ostvaruje se na sličan način. Ako je kupio kuponsku obveznicu, dobit će tekući prihod u obliku periodičnih isplate kupona. Kada kupujete diskontnu obveznicu, prihod se ostvaruje u obliku razlike između kupoprodajnih cijena. Ove dvije vrste dohotka (trenutni i povećani trošak kapitala) mogu se zajednički ostvariti ako se kamatna stopa smanji tijekom razdoblja držanja kuponske obveznice. Isplate kupona ostat će nepromijenjene, ali tržišna cijena obveznice će se povećavati, pa će, uz tekući prihod, i njezin vlasnik dobiti prihod od povećanja vrijednosti obveznice.
Vrlo je važno shvatiti da su, s pozicije financija, obje ove vrste prihoda za vlasnika jednake i moraju se uzeti u obzir pri izračunu. Često se pojam rentabilnosti veže za imovinu, financijska transakcija ili tvrtka. Na primjer, možete razgovarati o prinosu dionica ili povratu od prodaje. Ovaj je pristup opravdan za komparativnu procjenu učinkovitosti različitih područja kapitalnih ulaganja: proizvod A može pružiti više profita od proizvoda B, a ulaganje u financijsku imovinu može biti još isplativije. Ne treba zaboraviti da prihod ne donose sama imovina, već kapital uložen u njih. Stoga je ispravnije govoriti o povratu kapitala, a ne o pojedinačnoj imovini ili operacijama. Kapital se može istovremeno uložiti i u stvarnu i u financijsku imovinu, što može donijeti i trenutni prihod i povećati (ili smanjiti) njihovu vrijednost. Profitabilnost pojedinih operacija najvjerojatnije će odražavati učinkovitost menadžera odgovornih za njihovu provedbu - direktora tvornice ili burzovnog posrednika. Potpuni povrat odnosi se na sav uloženi kapital, odnosno treba ga izračunati iz pozicije vlasnika tog kapitala.
Kapitalizirajući tisuću rubalja od ukupne vrijednosti imovine, vlasnik se ima pravo nadati daljnjem povećanju ukupnog bogatstva. Pretpostavimo da je uloženo 500 od ove tisuće pravičnost trgovačko poduzeće. Direktor trgovine, kupivši robu na njima, prodao ju je za 750 rubalja, odnosno, granični prihod iznosio je 50% (250/500). Nakon oduzimanja glavnih komercijalnih i administrativnih troškova, dobit od prodaje iznosila je 100 rubalja, odnosno povrat od prodaje iznosio je 20% (100/500). Pokrivši ostale operativne troškove i plativši porez na dohodak (samo 50 rubalja), direktor je prikazao neto dobit u iznosu od 50 rubalja. 20 rubalja tog iznosa vraćeno je vlasniku u obliku dividendi, a 30 rubalja je reinvestirano u poduzeće.
Drugom polovicom kapitala (500 rubalja) raspolagao je posrednik koji je tim novcem kupio vrijednosne papire. Do kraja godine, ukupni prihod od vlasništva nad tim vrijednosnim papirima (kako tekućim tako i povećanima njihovom vrijednošću) iznosio je 500 rubalja, što je 100%. Od ovog iznosa, broker je zadržao provizije i druge troškove, a također je platio porez u ukupnom iznosu od 300 rubalja. Odnosno, stvarno povećanje bogatstva vlasnika kapitala iznosilo je 200 rubalja (500 - 300). Ukupni povrat na sav uloženi kapital bit će jednak 25% ((20 + 30 + 200) / 1000). Kao što vidite, ta se vrijednost razlikuje i od profitabilnosti prodaje i od profitabilnosti vrijednosnih papira. Procjenjujući rad svojih agenata (direktora i posrednika), vlasnik može zaključiti da je neto profitabilnost trgovine bila 10% (50/500), a neto profitabilnost financijskih špekulacija 40% (200/500). Ali ni prva ni druga brojka ne odražavaju stvarni ukupni povrat kapitala koji je uložio. To je jednako 25%. Upravo prema toj cifri on bi se trebao voditi u svojim planovima za budućnost.
Dakle, govoreći o profitabilnosti, trebali bismo značiti učinkovitost upotrebe cijelog kapitala koji je vlasnik uložio i uzeti u obzir sav neto prihod (u obliku tekućih plaćanja i povećanja kapitala) koji je primio vlasnik uloženog kapitala. Za analizu se mogu izračunati bilo koji pokazatelji profitabilnosti (profitabilnosti) imovine, operacija, projekata itd., Ali mora se zapamtiti da su najčešći financijski pokazatelj je ukupni povrat na uloženi kapital. Prihod vlasniku ne dolazi od same imovine ili poslovanja s njima, već od kapitala uloženog u njih.
Profitabilnost je izvedenica od ukupni iznos agregat neto dohodakproizveden od strane kapitala za određeno vremensko razdoblje, a bogatstvo vlasnika kapitala na početku razdoblja. Budući da je blagostanje na kraju razdoblja jednako zbroju njegove vrijednosti na početku razdoblja uvećanoj iznosu ukupnog neto prihoda koji je vlasnik primio za cijelo razdoblje, formula za izračunavanje profitabilnosti može se predstaviti na sljedeći način:
pri čemu indeksi 0 i 1 označavaju početak i kraj vremenskog razdoblja, respektivno.
Problem točnog mjerenja stvarne vrijednosti cjelokupne imovine u vlasništvu investitora nije izravno povezan s financijskim upravljanjem. Stoga se prihvaća vrijednost njegova blagostanja na početku razdoblja jednak iznos kapital koji je uložio. Formula za određivanje ukupnog povrata za razdoblje držanja (povrat razdoblja zadržavanja - HPR) može se prikazati kako slijedi:
gdje je CF trenutni tok prihoda koji je primio vlasnik uloženog kapitala za to razdoblje;
I0 - početni iznos uloženog kapitala (ulaganja na početku razdoblja);
I1 - konačni (obračunski) iznos uloženog kapitala (ulaganja na kraju razdoblja);
rC - trenutni prinos;
rI - povrat na dobit od kapitala (kapitalizirani povrat);
r ukupni prinos.
Profitabilnost je jedan od glavnih pokazatelja ulaganja pomoću kojeg je moguće procijeniti profitabilnost ulaganja, njihovu izvedivost i usporediti ih među sobom po ovom pokazatelju. Često se za procjenu profitabilnosti ulaganja novca koristi kombinacija povrata rizika. Logika je ovdje jednostavna: sami indikatori poput profitabilnosti i rizika neinformativni su. Kakva je svrha ulaganja u instrumente s visokom razinom rizika i niskom potencijalnom profitabilnošću? Ako je rizik od gubitaka velik, onda bi moguća nagrada trebala biti na visokoj razini.
Odvojite pojmove dohotka i profitabilnosti. Prihod je apsolutna vrijednost izražena, na primjer, u novčane jedinice (Vasya je uložio 10.000 rubalja i primio 2.000 rubalja). Iako je profitabilnost relativna vrijednost izražena kao postotak ili postotak godišnje, o tome više kasnije (Sasha je svoj novac ulagao u komercijalne nekretnine s prinosom od 25% godišnje).
Formula profitabilnosti
Dalje će biti materijala s formulama, ali ne bojte se - bilo koja osoba koja je studirala u školi razumjet će ih - lako ih je razumjeti. Uz to, u pregledniku bi trebao biti omogućen prikaz slika, jer se formule prikazuju u obliku slika.
Najjednostavnija formula prinosa je omjer zarade i ulaganja pomnožen sa sto:
gdje je sum1 početni iznos,
iznos2 - konačni iznos.
Međutim, ove formule ne uzimaju u obzir toliko važan pokazatelj kao vrijeme. Za koji je period ta profitabilnost? Za 100 godina? Ili za 3 mjeseca? Da bi se uzelo u obzir vrijeme za koje je investicija pokazala povrat, koristi se sljedeća formula povrata:
pri čemu je razdoblje u mjesecima vrijeme tijekom kojeg se investicija odvija.
Najčešće razdoblje izračuna profitabilnosti je 1 godina (ne morate daleko ići za primjerima - isto bankovni depoziti smatraju se postotkom godišnje).
Primjerice, vlasnik stana vrijednog 15 tisuća dolara početkom godine ga je iznajmio i od stanara primio godišnju naknadu u iznosu od tisuću američkih dolara. Do kraja godine troškovi stana su porasli i iznosili su 17 tisuća američkih dolara. Ukupna profitabilnost posjedovanja stana za godinu dana iznosit će 20% (1 + (17 - 15) / 15), uključujući trenutni prinos od 6,67% (1/15), kapitalizirani prinos od 13,33% (2/15). Preciznije, trebalo bi razgovarati o povratu kapitala uloženom u kupnju stana.
Kao što slijedi iz formule (5.1.1), na vrijednost profitabilnosti utječe ne samo apsolutni iznos primljenog dohotka, već i iznos ulaganja (I0). Drugim riječima, isti apsolutni iznos prihoda od 1000 rubalja značit će različitu razinu povrata kapitala od 10 tisuća i 10 milijuna rubalja. U prvom slučaju prinos će biti 10% (1.000 / 10.000), a u drugom - 0.01% (1.000 / 10.000.000). Relativna stopa prinosa eliminira utjecaj faktora velikog obima i točnije odražava stvarnu financijsku i ekonomsku učinkovitost korištenja uloženih sredstava od apsolutne vrijednosti primljenog dohotka.
Profitabilnost se uvijek odnosi na određeno razdoblje. Na primjer, 1.000 rubalja može se zaraditi u mjesecu, ali i u godini. Čak i izračunavanje relativne stope povrata neće ove brojeve uporediti. Ako nastavimo s primjerom i pretpostavimo da je ulaganje od 10 milijuna rubalja donijelo prihod od tisuću rubalja tijekom 1 tjedna, a ulaganje od 10 tisuća rubalja osiguralo isti prihod 6 mjeseci, tada dobivene vrijednosti profitabilnosti neće biti dovoljno objektivne. Da bi se osigurala usporedivost ovih pokazatelja, oni se moraju dovesti u jedinstvenu vremensku bazu. U financijama se profitabilnost obično svodi na godišnje uvjete, odnosno izvorni se podaci poništavaju. Uspoređujući formule za izračun prinosa i godišnju formulu kamatne stope (2.2.1), možete uočiti njihov identitet. I profitabilnost i kamatna stopa odražavaju stopu rasta inicijalno uloženih iznosa. Izračunavanjem prinosa, u stvari, odredite vrijednost odgovarajuće kamatne stope.
postojati razne načine obračun kamata i, sukladno tome, razne kamatne stope. Lako i izazovne stope dovodi do različitih rezultata. Koju konkretnu stopu treba koristiti za određivanje godišnjeg povrata? U financijama je uobičajeno koristiti učinkovit kompleks kamatna stopa, odnosno godišnja stopa koja pretpostavlja jednokratno ponovno ulaganje obračunatih kamata tijekom godine. Međutim, za kratkoročne financijske transakcije (koje traju manje od jedne godine) dopuštena je jednostavna kamatna stopa. Tako je, na primjer, profitabilnost trezorskih zapisa bila izračunata po jednostavnoj kamatnoj stopi (formula 2.2.14) pod pretpostavkom da je trajanje godine 365 dana. Naravno, ta dvosmislenost komplicira život financijera, ali poteškoće koje se javljaju ne bi trebale biti apsolutizirane. Prije svega, potrebno je razumjeti da metoda poništavanja profitabilnosti ni na koji način ne utječe na stvarne parametre dotične financijske transakcije. Profitabilnost je apstraktni pokazatelj koji se koristi za osiguranje usporedivosti i komparativne procjene različitih kapitalnih ulaganja. Stoga je, uspoređujući dvije investicije međusobno prema razini njihove profitabilnosti, važno provjeriti usporedivost metoda za izračun ovih pokazatelja. Pitanje koja je od metoda izračuna bolja ili „ispravnija“ nije najvažnije. Obje operacije moraju koristiti istu metodu anuliranja.
Omjer profitabilnosti važan je za razlikovanje prihoda. Ako prihod jednostavno odražava ukupni promet tvrtke (izračunava se u rubaljima), tada je profitabilnost učinkovitost njegovih aktivnosti (izražena u%). Moguće je nazvati profitabilnim bilo koji posao koji je donio dobit na temelju rezultata promatranog razdoblja. Ako se primi gubitak, profitabilnost će biti negativna.
U trgovinskim aktivnostima profitabilnost proizvoda izračunava se kao omjer neto dobiti i troškova.
Profitabilnost robe (usluga) \u003d neto dobit od prodaje (pružanje usluga) / trošak * 100%.Recimo da tvrtka prodaje žensku odjeću. Kupila je robu u vrijednosti od 12 milijuna rubalja, a prodala je za 28 milijuna rubalja. Istodobno, administrativni i komercijalni troškovi iznosili su 5 milijuna rubalja. Dakle, dobit je iznosila 11 milijuna rubalja, a profitabilnost robe - 11/12 * 100 \u003d 91%.
Profitabilnost prodaje (usluge) \u003d neto dobit / prihod * 100%.
Profitabilnost usluga izračunava se na sličan način, u ovom slučaju trošak ne uključuje cijenu kupnje robe, već, na primjer, troškove kupnje alata, plaće radnika itd.
Vrednovanje uzima u obzir neto dobit i promet poduzeća. Ako uzmemo c kao osnovu, tada će on biti jednak \u003d 11/28 * 100% \u003d 39.2%. Pomoću ove formule preporučljivo je procijeniti svaku skupinu proizvoda pojedinačno. Na primjer, profitabilnost prodaje majica, torbi itd. To će istaknuti najučinkovitije pozicije u asortimanu, kao i one koje treba razraditi kako bi povećali profitabilnost.
Prihvatljiva profitabilnost u industriji
Ne postoji jedinstvena prihvatljiva razina profitabilnosti, ona ovisi o industriji. Tako se, na primjer, u rudarskoj industriji povrat od prodaje veći od 50% smatra normalnim, dok u drvnoj industriji ne doseže 1%.
Prema istraživačima, prosječni ruski omjer profitabilnosti iznosi oko 12%. Međutim, sama po sebi ta vrijednost je praktički besmislena ako je ne uspoređujete sa sličnim pokazateljima uspješnosti konkurenata ili prosječnim vrijednostima u industriji.
Imajte na umu da ako razina profitabilnosti vašeg poslovanja značajno odstupa od prosjeka djelatnosti (za 10%), to povećava vjerojatnost porezne revizije.
Prema RIA ocjeni, prosječna prodaja u 2013. godini bila je sljedeća:
- rudarske operacije - 26,3%;
- kemijska proizvodnja - 18,3%;
- proizvodnja tekstila - 2,8%;
- poljoprivreda - 11.7%;
- građevina - 6,7%;
- trgovina na veliko i malo - 8,2%;
- financijske aktivnosti - 0,4% (2012, Rosstat);
- zdravstvo - 6,5% (2012, Rosstat).
U sektoru usluga marža od 15-20% smatra se prihvatljivom.
Ako ste zaključili da ste ozbiljno zaostajali za konkurentima u pogledu poslovne učinkovitosti, morate raditi na povećanju razine profitabilnosti. Taj se zadatak može postići kompetentnom marketinškom politikom usmjerenom na povećanje baze kupaca i osiguravanje rasta prometa robe, kao i dobivanjem povoljnijih ponuda dobavljača robe (ili podizvođača).
izvori:
- koliki postotak profitabilnosti
- Procjena i izbor investicije
U uvjetima ekonomija tržišta dobit je glavni pokazatelj koji karakterizira učinkovitost poduzeća. Profitabilnost je relativan pokazatelj koji sveobuhvatno odražava razinu učinkovitosti u korištenju radne snage, novčanih, materijalnih dobara i resursa. Veličinom dobiti možete odrediti profitabilnost poduzeća, njegovu tekuću imovinu, kapital, financijska ulaganja, proizvode, usluge koje pruža organizacija itd.
Trebat će vam
- - kalkulator;
- - dokumente financijskog i računovodstvenog izvješćivanja.
Upute za uporabu
Prije svega, razmislite o proračunu koji imate za proizvodnju proizvoda ili pružanje usluga. Uspjeh i djelotvornost određene vrste proizvoda prvenstveno ovisi o kvaliteti predviđanja za njenu daljnju promociju na tržištu. Te se informacije mogu dobiti iz izvješćivanja za prošlu godinu kako bi ih se koristilo kao osnova za daljnje predviđanje.
Napravite investicijski proračun. Glavna svrha ovog dokumenta je osigurati sve potrebne troškove, a ne prihod, jer planirani proizvodi možda uopće neće biti profitabilni i, shodno tome, neće donijeti nikakvu zaradu.
Usporedite planirani proračun s investicijskim proračunom kako biste utvrdili postoji li dovoljno novca za pokrivanje troškova korištenih za proizvodnju proizvoda i jesu li potrebni novi troškovi. Ako iznos ulaganja nije dovoljan, preporučljivo je ponovno procijeniti planirane troškove.
U polju ulaganja očekivani povratak (engleski Očekivana stopa povrata) predstavlja kamatnu stopu ili iznos koji investitor očekuje da će tijekom određenog razdoblja dobiti od ulaganja u određeno sredstvo. Sa praktičnog stajališta, ovaj se pokazatelj može izračunati na temelju cijelog niza vjerojatnosti ili na temelju povijesnih podataka o prinosu imovine.
Formula
Ako je cijeli skup vjerojatnosti unaprijed poznat, to je vjerojatnost svih moguće opcije ishod događaja, očekivani prinos može se izračunati pomoću sljedeće formule:
gdje P i - vjerojatnost nastanka i-tog ishoda događaja;
k i - profitabilnost i-jem rezultata događaja;
n - broj ishoda događaja.
U stvarnim uvjetima financijsko tržište investitor u pravilu donosi odluku na temelju dostupnih podataka o povijesnoj profitabilnosti vrijednosnog papira. U ovom se slučaju očekivani prinos izračunava kao aritmetička sredina:
k i - sigurnosni prinos u i-tom razdoblju;
n - broj opažanja.
Primjer izračuna
Primjer 1, Financijski analitičar razmatra mogućnost da u portfelj ulagača uvrsti dodatni udio, birajući između tri tvrtke koje posluju u trgovini na veliko i malo. Istodobno, on razmatra tri moguća scenarija za razvoj događaja, čija je vjerojatnost i očekivana profitabilnost predstavljena u tablici.
Da biste odredili očekivani prinos svakog od vrijednosnih papira, morate koristiti prvu od gore navedenih formula. Za dionice tvrtke A bit će 11,25%, tvrtke B dionice 12,4%, a tvrtke B dionice 12,9%.
A \u003d 0,25 * 18 + 0,5 * 12 + 0,25 * 3 \u003d 11,25%
B \u003d 0,3 * 22 + 0,45 * 14 + 0,25 * (- 2) \u003d 12,4%
B \u003d 0,2 * 35 + 0,45 * 17 + 0,35 * (- 5) \u003d 12,9%
Ako se drugi čimbenici ne uzmu u obzir (na primjer, rizik), onda je preporučljivo uvrstiti dionice Društva B u portfelj investitora, jer ih karakterizira najveći očekivani povrat.
Primjer 2, Financijski analitičar mora procijeniti očekivani povrat dionica na temelju njihovog povijesnog povrata u proteklih 7 tjedana, koji su predstavljeni u tablici.
Budući da analitičar zna samo povrat povijesnih zaliha, potrebno je upotrijebiti drugu od gore navedenih formula.
