Neto imovina Sberbanke. Analiza obveza i kapitala grupe MSFI
) prema MSFI-ju za 2016. povećao se na 541,9 milijardi rubalja. u usporedbi s 222,9 milijardi rubalja. U 2015. godini, smanjenje kamatnih troškova za 26,9% u odnosu na godinu (-266 milijardi rubalja) i povećanje prihoda od kamata za 5,2% na godišnjoj razini (+119 milijardi rubalja) imali su pozitivan utjecaj na financijske rezultate Sberbanke. Neto kamatna marža u 2016. oporavila se na 5,7% u odnosu na 4,4% u 2015. U IV tromjesečju. Dobit Sberbanke iznosila je 141,8 milijardi rubalja, što je 3,5% više od rezultata u Q3. Neto kamatna marža u Q4 porastao je na 6,1% u usporedbi s 5,8% u III.
Rast prihoda od kamata Sberbanke bio je posljedica činjenice da je prosječni volumen obrtnih sredstava u 2016. godini premašio količinu imovine u 2015. godini, iako je tijekom 2016. godine bilans komprimiran nakon oštrog povećanja u četvrtom tromjesečju 2015. Istovremeno je Sberbank uspjela smanjiti kamatni troškovi zbog nižih kamata na depozite koji pojeftinjuju druge izvore financiranja. Kreditni portfelj Sberbanke prema hitnosti premašuje sredstva kupaca. To je omogućilo Sberbanku da sporije snižava stope za krajnje zajmoprimce, što je imalo pozitivan učinak na maržu.
Operativni troškovi Sberbanke u 2016. porasli su za 8,7% (-54,2 milijarde rubalja), što odražava konzervativni pristup upravljanju troškovima.
Troškovi za formiranje rezervi za moguće gubitke u 2016. smanjeni su za 24,9% (-120 milijardi rubalja), što je omogućeno poboljšanjem kvalitete kreditnog portfelja.
Udio nekvalitetnih zajmova (NPL90 +) u ukupnom kreditnom portfelju u 2016. smanjio se s 5,0% na 4,4%. Glavni volumen smanjenja loših dugova dogodio se u IV tromjesečju.
Imovina Sberbanka u 2016. smanjena je za 7,2%, na 25,4 bilijuna rubalja. Do smanjenja aktive došlo je uglavnom zbog smanjenja portfelja zajma pravnih osoba - za 8,9% međugodišnje. Portfelj zajmova stanovništvu porastao je za 1,3% zbog povećanja hipoteka.
U IV tromjesečju imovina Sberbanke smanjena je za 0,6%, uključujući ukupni kreditni portfelj smanjen za 2,4%.
Sredstva koja je Sberbank privukla od stanovništva u 2016. povećala su se za 3,4% na 12,4 bilijuna rubalja. Glavni priljev sredstava stigao je u četvrtom tromjesečju. To je omogućeno povećanjem proračunskih rashoda, što je pretvoreno u povećanje stanja na računima zaposlenih u javnom sektoru i državnih poduzeća kojima servisira Sberbank.
Stanje na računima korporativnih klijenata smanjilo se u 2016. za 19,6%, na 6,2 bilijuna rubalja. Ovaj trend povezujemo s jačanjem rublje i odljevom sredstava kao rezultat velikih privatizacijskih transakcija.
U 2016. godini Sberbank je povećala količinu izdanih obveznica na domaćem tržištu sa 70,1 milijardi rubalja. na 84,3 milijarde rubalja., dok je obujam cirkulirajućih euroobveznica u rublima smanjen sa 34,5 milijardi rubalja. do 21,1 milijardi rubalja. Obim bilješki o sudjelovanju u kreditima izdanih u okviru MTN programa Sberbank smanjio se sa 607 milijardi rubalja. do 473,9 milijardi rubalja. Smanjenje deviznog financiranja koje privlači tržište kapitala odgovara padu potreba banke za deviznim resursima uslijed smanjenja portfelja zajmova u stranoj valuti.
Koeficijenti adekvatnosti kapitala Sberbanka (izračunati u skladu s Basel-I) poboljšani su u 2016. godini. Koeficijent adekvatnosti kapitala povećan je za 310 bp do 15,7%. Koeficijent adekvatnosti kapitala povećan je za 340 bp u 2016. godini. do 12,3%. Na poboljšanje propisa utjecalo je smanjenje rizične imovine i kapitalizacija dobiti.
Prognoza Sberbanke za 2017. podrazumijeva održavanje NIM-a na razini 2016. (5,7%) i smanjenje troškova rizika na 1,5% -1,7% u odnosu na 1,8% u 2016. ROE se planira na razini 16% -19%, što je manje nego u 2016. godini (20,8%). Smanjenje prinosa na kapital Sberbanke može biti posljedica rasta kapitala. Apsolutno, neto dobit Sberbanka u 2017. godini, prema našim očekivanjima, premašit će 600 milijardi rubalja. (više od 11% g / g). Pozitivan učinak na dobit imat će povećanje obrtnih sredstava i smanjenje troškova rizika. Sberbank predviđa povećanje kreditnog portfelja pravnim osobama u iznosu od 5% -7%, očekuje se da će dinamika kreditiranja stanovništva biti malo bolja, što je, prema našem mišljenju, sasvim izvedivo.
Pozitivno ocjenjujemo rezultate Sberbanka za četvrto tromjesečje. i općenito za 2016., među izvanrednim instrumentima duga Sberbank, izdanje rublja obveznica serije BO-37 koje dospijevaju 30. rujna 2021. izgleda zanimljivo, s obzirom na poboljšanje operativnog okruženja i strože zahtjeve za adekvatnošću i likvidnošću kapitala u skladu s planovima za uvođenje standarda Basel III., Očekujemo da će se kreditni profil Sberbanke poboljšati u 2017. i 2018. godini, što će podržati kotacije kredita s dugotrajnim trajanjem. Očekujemo i rast kvota za preporučeni kredit zbog opće reorganizacije tržišta usporavanjem inflacije. Trenutni prinos na izdavanje Sberbank BO-37 iznosi 9,28% godišnje i sadrži premiju za OFZ od 83 bp Uz smanjenje prinosa OFZ za 1 pp Do kraja 2017. očekujemo rast kotacija za emisiju Sberbank BO-37 za 355 bp, što će zajedno s kuponom osigurati godišnji prinos papira od oko 12,7% godišnje. Otkup obveznica Sberbanke, prema našem mišljenju, prepun je rizika zbog očekivanog povećanja stope Feda.
Neto prihod od kamata banke za 2016. godinu dosegao je 1.020,4 milijarde rubalja. Čista dobit u izvještajnoj godini iznosila je 541,9 milijardi rubalja.
Imovina banke na kraju godine iznosila je 25.368,5 milijardi rubalja, što je pad od 7,2%. Imovina koja se drži za prodaju znatno je pala (-97,3%). To je uzrokovano prodajom u svibnju 96,914% dionica NAO Krasnaya Polyana za 12,2 milijarde rubalja. A u srpnju je prodano 99,5% Sberbank Slovensko a.s., dobit od transakcije iznosila je 3,0 milijardi rubalja. Ostala financijska imovina također se značajno smanjila (-52,3%). Razlog je bio smanjenje skoro polovice potraživanja od poslovanja kupaca grupe.
Obveze banaka smanjile su se za 9,7%. Obveze grupa za otuđenje za gore opisane transakcije najviše su se smanjile. Odgođene porezne obveze također su se smanjile, u 2016. iznosile su 55,1 milijardu rubalja u odnosu na 132 milijardi rubalja u 2015. godini.
Vlastita sredstva banke porasla su za 18,8%, na 2.821,6 milijardi rubalja. Zadržana dobit banke za izvještajno razdoblje porasla je za 25,9%.
Neto prihod od kamata banke iznosio je 1.362,8 milijardi dolara. Pobliži pogled otkriva kako su prihodi od kamata banke porasli za 5,2%, dok su rashodi za kamate znatno smanjeni u odnosu na prošlu godinu - za 21,2%. Troškovi stvaranja rezerve također su smanjeni - za 27,9%.
Ostali poslovni prihodi smanjili su se na 334,7 milijardi rubalja, u 2015. godini iznosili su 441,8 milijardi rubalja. To je posljedica gubitka od poslovanja s stranom valutom i od transakcija s derivatima. Troškovi provizija znatno su porasli - za 33,9%.
Neto dobit porasla je na 541,9 milijardi rubalja.
Ključni pokazatelji na obračunskoj osnovi, milijarda rubalja.
Naziv pokazatelja | 31.12.2015 | 31.03.2016 | 30.06.2016 | 30.09.2016 | 31.12.2016 |
Prihod od kamata | 2279,6 | 613 | 1212,5 | 1803,6 | 2399 |
Trošak kamata | -1253,2 | -276,1 | -525,4 | -760,1 | -986,9 |
-38,4 | -11,4 | -22,3 | -35,9 | -49,3 | |
Neto prihod od kamata | 988 | 325,5 | 664,8 | 1007,6 | 1362,8 |
-475,2 | -83,9 | -180,4 | -282,1 | -342,4 | |
512,8 | 241,6 | 484,4 | 725,5 | 1020,4 | |
Neto prihod od provizija i naknada | 319 | 77,2 | 163,1 | 251,7 | 349,1 |
Operativni prihod | 954,6 | 293,7 | 640 | 973,3 | 1355,1 |
Neto dobit | 222,9 | 117,7 | 263,1 | 400,1 | 541,9 |
Kvartalna dinamika, milijarda rubalja
Naziv pokazatelja | 31.12.2015 | 31.03.2016 | 30.06.2016 | 30.09.2016 | 31.12.2016 |
Prihod od kamata | 598,9 | 613 | 599,5 | 591,1 | 595,4 |
Trošak kamata | -291,2 | -276,1 | -249,3 | -234,7 | -226,8 |
Troškovi izravno vezani za osiguranje depozita | -10,5 | -11,4 | -10,9 | -13,6 | -13,4 |
Neto prihod od kamata | 297,2 | 325,5 | 339,3 | 342,8 | 355,2 |
Neto gubitak od rezerviranja za umanjenje dužničke financijske imovine | -112,7 | -83,9 | -96,5 | -101,7 | -60,3 |
Neto prihod od kamata nakon rezerviranja za umanjenje dužničke financijske imovine | 184,5 | 241,6 | 242,8 | 241,1 | 294,9 |
Neto prihod od provizija i naknada | 95,6 | 77,2 | 85,9 | 88,6 | 97,4 |
Operativni prihod | 305,9 | 293,7 | 346,3 | 333,3 | 381,8 |
Neto dobit | 72,6 | 117,7 | 145,4 | 137 | 141,8 |
Udio kamatonosne imovine u bilanci iznosio je oko 90%, smanjujući se za 0,96 postotnih bodova, dok je ujedno postotak kamatnih obveza povećan za 1,09 postotnih bodova.
Većina kredita koje izdaje banka izdaje se pravnim osobama. Njihov udio u ukupnom kreditnom portfelju je 73%. Za godinu su zajmovi i predujmovi pravnim osobama smanjeni za 1.325,7 milijardi rubalja. Krediti i predujmovi privatnim klijentima povećani su za 66,1 milijardu rubalja.
Udio nekvalitetnih zajmova za godinu smanjio se za 0,5 postotnih bodova, odnosno 828,4 milijarde rubalja. Udio kašnjenja u portfelju je 6,3% (-0,9 postotnih bodova).
Sredstva fizičkih osoba u 2016. porasla su za 405,9 milijardi rubalja, sredstva korporativnih klijenata smanjena su za 1.519,4 milijarde rubalja.
Adekvatnost kapitala 1. reda na datum izvješćivanja iznosila je 10,8%. Rast je bila 2,6 pp, zbog povećanja zadržane dobiti.
Povećani su i povrat na kapital (ROE) i prinos na aktivu (ROA) Sberbanke.
Neto razmak prinosa na imovinu i vrijednost obveza iznosio je 1,5%, što je povećanje za 0,4 postotna boda, a neto kamatna marža 1,53%.
Neto dobit Sberbanke po MSFI-ju iznosila je 541,9 milijardi rubalja za 2016. godinu, što je bolje od predviđanja od 517 milijardi. To odgovara dobiti od 25 rubalja po redovnoj dionici, što je porast od 141,3% u odnosu na isto razdoblje prošle godine.
Ključni financijski pokazatelji Sberbank Grupe za 2016. godinu:
- Povrat na kapitaldostigao 20,8%, u usporedbi s 10,2% prije godinu dana;
- Iznos vlastitih sredstavapovećao se tijekom godine, a omjer adekvatnosti kapitala porastao je za 340 baznih bodova na 12,3%, dok je omjer adekvatnosti kapitala dosegao 15,7%, što je povećanje za 310 baznih bodova;
- Trošak rizika za 2016. godinuiznosila je 177 baznih bodova (u daljnjem tekstu - bp), što je za 77 bp, manje nego prije godinu dana. Trošak rizika portfelja zajma za stanovništvo iznosio je 130 baznih bodova, što je povećanje za 85 bps. ispod razine 2015., dok se trošak rizika korporativnih kredita smanjio za 74 bp na 194 bazna poena u odnosu na 2015;
- Omjer operativnih troškova i operativnog prihodapoboljšana na 39,7% u 2016. u odnosu na 43,7% prije godinu dana;
- Neto prihod od osiguranja i mirovinskih fondovaporasla za 63,0% u 2016. godini
Ključni pokazatelji uspješnosti za četvrto tromjesečje:
- Neto dobit iznosio je 141,8 milijardi rubalja, odnosno 6,54 rubalja. po redovnoj dionici u 4. tromjesečju 2016., uz povećanje od 95,3% u odnosu na četvrto tromjesečje 2015. godine;
- Povrat na kapitalu 4. tromjesečju 2016. iznosio je 20,4%, što je povećanje od 780 bp u odnosu na 4. kvartal 2015. godine;
- sredstva kupca u četvrtom tromjesečju 2016. porastao je za 0,4% u odnosu na prethodno tromjesečje i iznosio je 18,7 bilijuna. trljati. Depoziti stanovništva povećani su za 3,0%, a sredstva prikupljena od pravnih osoba smanjena su za 4,4% u 4. kvartalu 2016 .;
- Neto prihod od kamata za četvrto tromjesečje 2016. iznosio je 355,2 milijarde rubalja, dodajući 19,5% u odnosu na isto razdoblje prošle godine. Rast pokazatelja bio je posljedica pada troškova kamata za 20,4%, uslijed smanjenja troškova depozita, naspram omekšavanja kamatnih stopa u gospodarstvu. Prihodi od kamata smanjili su se 0,6%.
- Neto prihod od kamataza četvrto tromjesečje 2016. iznosio je 355,2 milijarde rubalja, dodajući 19,5% u odnosu na isto razdoblje prošle godine.
- Troškovi poslovanja Grupe su u 4. tromjesečju 2016. porasle za 5,4% u odnosu na isto razdoblje prošle godine na 202,0 milijardu rubalja Revalorizacija nekretnina grupe u iznosu od 25 milijardi rubalja negativno je utjecala na operativne troškove.
- Portfelj zajma umanjen za rezervacije poremećajsmanjen za 2,4%, na 17 361,3 milijardi rubalja. u 4. tromjesečju 2016. u odnosu na 3. kvartal 2016. godine
- obujam nekvalitetnih kredita smanjen za 10,7%, na 828,4 milijarde rubalja. u 4. tromjesečju.
- dijeliti restrukturirani krediti iznosio je 6,5% ukupnog portfelja u 4. tromjesečju 2016. u usporedbi s 6,2% u trećem tromjesečju 2016. godine. Rezervacije za umanjenje zajmova za skupinu nekvalitetnih i restrukturiranih radnih zajmova porasle su na 75% u 4. kvartalu u odnosu na 73% u 3. kvartalu 2016. godine.
- ukupni kapital Grupa je u četvrtom tromjesečju 2016. porasla za 1,5% u odnosu na prethodno tromjesečje zbog zadržane dobiti u četvrtom tromjesečju i iznosila je 3,5 bilijuna. trljati.
- - Imovina Grupe s rizikom, smanjen je za 3,9% u 4. tromjesečju 2016. u odnosu na prethodno tromjesečje i iznosio je 22,3 bilijuna. trljati. uglavnom zbog promjena tečaja.
BCS Express
«
Zdravo! Ljudi se ne slažu s učinkom stope središnje banke na NPM.
Ako razmislite o VTB-u:
1) NPM ima trend pada
2) stopa središnje banke također ima trend pada
Pitanje: što će se dogoditi s NPM-om ove banke i zašto? da li će biti išta drugačije ako razmotrimo situaciju u vezi sber?
Zahvaliti.»
Dobro jutro, naravno, postoji određeni odnos između smanjenja stope Središnje banke i smanjenja NPM-a, ali mnogo veći utjecaj utječe na promjenu strukture kredita - od više marginalnih proizvoda (potrošački krediti) u manje (hipoteke). Osim toga, VTB je zabilježio brži porast izdanih kredita u odnosu na rast privučenih depozita, što se mora nadoknaditi skupljim financiranjem (međubankarskim zajmovima i podređenim dugom). U Sberbanku se događa suprotno. Općenito, naša prognoza za razinu NPM-a obiju banaka je održavanje tekućih vrijednosti.
« U posljednjoj povelji Sberbank od 06.08.2018., Zaštitna klauzula glasi kako slijedi (točka 5, točka 4.2): - Banka je plasirala redovne dionice i povlaštene dionice iste vrste - uz obveznu isplatu određene dividende u iznosu od najmanje 15% nominalne vrijednosti preferirane dionice. (interpunkcija sačuvana) Da li se smatra da se klauzula o "izvjesnosti" plaćanja prefiksa pojavila ili je sve kao i prije - "ne manje od 15%" nije sigurnost i stoga može platiti manje nego inače?»
Da, također nam je potrebna formulacija da veličina dividende isplaćene na povlaštenoj dionici ne može biti manja od veličine dividende isplaćene na obične dionice.
« Zdravo. U rezultatima 1. polugodišta 2018. BV po dionici naznačio je 175,8 rubalja. Prema kojoj se formuli izračunava ako je kapital u vlasništvu dioničara 3.485 milijardi rubalja, a ukupan broj dionica je oko 22.6 milijardi. (Razumijem da je to prognoza, ali ipak).»
Dobar dan. Cijena bilance stanja na kraju 2018. godine od 175,8 rubalja dobivena je dijeljenjem predviđenog kapitala na kraju 2018. godine u iznosu od 3,971 bilijuna rubalja na ukupan broj redovnih i povlaštenih dionica.
« Dobar dan! Zašto se adekvatnost kapitala toliko smanjila?»
Dobar dan. Uglavnom zbog isplate većih dividendi za 2017. godinu.
« Koliko značajna dodatna dobit banaka i Sberbanke može biti, posebno, kao posljedica stupanja na snagu zakona o financiranju izgradnje stanova od strane graditelja od srpnja, ne na štetu kamatara, već na štetu kreditnog novca banaka?»
Do sada nismo izvršili posebna prilagođavanja modela banaka povezanih s promjenama u stambenom financiranju.
« Iskreno, bili smo vrlo iznenađeni početnom premisom svojstvenom vašem pitanju, Dmitrije. Tko se smatra i zašto Sberbank?»
Artem, to sam mišljenje čuo iz govora mnogih analitičara iz RBC-a. Naravno, ne vodim evidenciju o njihovim imenima, ali sa 100% vjerojatnosti mogu imenovati nekoliko imena: Alexander Razuvaev, Alexander Krapivko. O ovome se razgovara s vodećim programima zdravo za gotovo.
« Dobar dan!
Čini se da imate papir u svom portfelju od lipnja? A vi u rujnu napišete da mogu samo tražiti ...?)) "
Dobar dan, Andrey! Da, u lipnju smo kupili redovne dionice Sberbanka samo u fondu miješanih ulaganja Arsager, u trenutku kad smo ih kupili u svim portfeljima.
« Prije ljeta, Sberbank je morala prodati svoje poslovanje u Ukrajini za jedan denar. Nešto nije vidjelo više informacija o ovome. Kolika je transakcijska cijena, kada i kako će se to odraziti u financijskim izvještajima banke? Ona će biti»
Dobro jutro, Dmitriy! U prvom tromjesečju 2017. godine Banka je potpisala okvirni ugovor o prodaji 100% dionica Sberbank PJSC (Ukrajina). Provedba ovog sporazuma uključivala je prethodno odobrenje regulatornih tijela i ispunjavanje drugih uvjeta. U trećem tromjesečju 2017. Narodna banka Ukrajine odbila je odobriti transakciju. Trenutno nemamo drugih informacija. S obzirom na odražavanje u izvještajima banke, smatramo da je već stvorena odgovarajuća rezervacija za umanjenje vrijednosti.
« Navodno je dio sredstava u iznosu od oko 100 milijardi rubalja utrošen na stjecanje osnovnih sredstava, što se može vidjeti u bilješci 14 MSFI izvještaja za 2016. godinu.»
To je samo poanta: Sberbank planira riješiti se prevelikog broja svojih podružnica. Opet nije mogao kupiti svoje imanje u novim uredima ...
« Pozdrav Dmitri! Pitanje nije baš jasno. Možete li detaljnije objasniti što se misli?»
Elena, ako uzmemo, primjerice, financijske rezultate Sberbanke za 2015., tada je dobit 222,9 milijardi rubalja. U skladu s tim, prinos na kapital izračunat je na 11% s obzirom na to da je početkom 2015. Sberbank imao 2 020 milijardi rubalja. Postavlja se pitanje: zašto se u ovom slučaju pri izračunavanju primljene dobiti ne uzimaju u obzir pokazatelji „Ostalog sveobuhvatnog dohotka“, gdje se izračunava članak prihoda: „Investicijski vrijednosni papiri raspoloživi za prodaju“? Napokon, taj iznos kapitala (2 020 milijardi rubalja) uključuje trošak investicijskih vrijednosnih papira za prodaju. Logika mog obrazloženja je sljedeća: ako u indikatore vlasništva uključite trošak investicijskih vrijednosnih papira za prodaju, tada je pošteno procijeniti profitabilnost ovog kapitala, uključujući stavku “Ostali sveobuhvatni prihod” u pokazatelje neto dobiti.
« Gledao sam karte prije pet godina. U njima su povlaštene dionice imale niže pozicije nego inače, iako u tim godinama Arsager još nije uzeo u obzir nepostojanje zaštitne klauzule u Povelji Sberbanke. Koji je razlog za to?»
Možda su se u to vrijeme prefovi Sberbanka trgovali iznad poštenog popusta.
« Sberbank ne koristi posuđena sredstva Centralne banke Ruske Federacije. Je li Sberbank profitabilan za visoke stope u zemlji? S jedne strane, niže stope će povećati kreditiranje. S druge strane, kad će se kamatne stope smanjiti, hoće li i marža banke pasti i hoće li se njena prednost umanjiti nad drugim bankama u obliku jeftinog novca od klijenata?»
Kao što pokazuju povijesni podaci, tijekom razdoblja nižih kamatnih stopa neto kamatna marža Sberbanke bila je veća od pokazatelja koje banka sada pokazuje.
« Pozdrav Andrey! Norma članka 2. stavka 2. Saveznog zakona od 26.12.1995. N 208-FZ „O dioničkim društvima“ koja kaže da vlasnici povlaštenih dionica za koje dividenda nije utvrđena imaju pravo na jednaku dividendu s vlasnicima običnih dionica. U slučaju Sberbank (za razliku od, primjerice Transnefta), veličina dividendi na povlaštene dionice nije definirana u statutu, što znači da odredba 2. članka 32. Zakona o JSC štiti vlasnike prefina, što je bolje od "zaštitne klauzule u čarteru". Pa zašto ste isključili Sberbank iz vrsta tržišta? Mislite li da klauzula u statutu pouzdano štiti članke saveznog zakona?»
Dobra večer, Eugene! Prema našim sudovima, tekst koji se nalazi u čarteru Sberbanka (najmanje 15% nominalne vrijednosti) je određivanje iznosa dividende na povlaštene dionice. Zbog toga se vaša odredba zakona ne primjenjuje.
« Pozdrav Andrey! I mislio sam. Ali zašto onda postoji VTB? Uostalom, isključili ste je i iz sastava tržišnih vrsta.»
Alexander, doista, redovne dionice VTB-a uključene su u vrste tržišta. Možete li navesti vezu gdje govorimo o njihovoj isključenosti? Možda se taj pojam koristio u drugom kontekstu. Na primjer, iz sličnih razloga, zbog nedostatka rezervacije u čarteru, ne izračunavamo prinose na povlaštene dionice Transnefta, Kuibyshevazota, Bashinformsvyaza.
« Zdravo! A zašto nemate preferencije Sberbank u odjeljku "Analitika prema izdavateljima"?»
Dobar dan! Izuzeli smo Sberbank prefise iz vrsta tržišta, budući da čarter Banke ne sadrži zaštitnu klauzulu o dividendi. U pravilu glasi kako slijedi: „Ako iznos dividende koju je Društvo isplatio za svaku redovnu dionicu u određenoj godini premašuje iznos koji se isplaćuje kao dividende za svaku prednostnu dionicu, iznos dividende isplaćene na nju treba povećati na iznos dividenda isplaćena na obične dionice. "
« „Ulagači uvijek cijene činjenicu da je upravljanje dioničkim društvom motivirano za povećanje vrijednosti, jer je to najvažnija komponenta prihoda dioničara.“ Artem Abalov, 11. prosinca 2015. u 12:57 sati, Postoje naravno sve vrste ulagača. Također sebe smatram investitorom. Ali ne odobravam takvu motivaciju za menadžmentom. Potrebno je vezati plaće menadžera za rast temeljnog kapitala i ROE, u skladu s određenim standardima duga i utjecaja tvrtke.»
Potpuno se slažem s vama, ali još je ispravnije koristiti oba pokazatelja: i rast temeljnog kapitala i njegov tempo, kao i usklađenost kapitalizacije s pokazateljem stvarne vrijednosti koju postiže tvrtka. Na primjer, u našoj tvrtki sustav nagrađivanja uprave je trofazni: 1. Dostupnost dobiti; 2. višak ROE-a iznad razine profitabilnosti OFZ-a; 3. Višak kapitalizacije nad najviše dva: veličina vlastitog kapitala tvrtke ili broj dobiti pomnožen sa 7.
« Ulagači uvijek cijene činjenicu da je upravljanje dioničkim društvom motivirano za povećanje vrijednosti, jer je to najvažnija komponenta prihoda dioničara.»
Investitori su, naravno, svih vrsta. Također sebe smatram investitorom. Ali ne odobravam takvu motivaciju za menadžmentom. Potrebno je vezati plaće menadžera za rast temeljnog kapitala i ROE, u skladu s određenim standardima duga i utjecaja tvrtke.
stol 1
Imovinska struktura i izvori njenog nastanka
Indeks | Vrijednost pokazatelja | Promjena za analizirano razdoblje | ||||||
na tisuću rubalja. | u% za bilancu | tisuću rubalja. | ± % | |||||
30.09. | 30.09. | 30.09. | ||||||
Imovina | ||||||||
1. Dugotrajna imovina | 2 449 | 13 479 549 | 14 870 309 | 10,5 | +12 421 012 | 6,1 puta | ||
uključujući: osnovna sredstva | 711 772 | 620 205 | 480 878 | 3,1 | 0,8 | -230 894 | -32,4 | |
nematerijalna imovina | 508 402 | 492 568 | 465 023 | 2,2 | 0,8 | -43 379 | -8,5 | |
2. po dogovoru, ukupno | 20 777 163 | 41 707 656 | 44 568 050 | 89,5 | +23 790 887 | +114,5 | ||
uključujući: zalihe | 74 118 | 103 714 | 59 252 | 0,3 | 0,1 | -14 866 | -20,1 | |
potraživanja | 11 364 600 | 9 704 071 | 10 620 969 | 48,9 | 17,9 | -743 631 | -6,5 | |
novčana i kratkoročna ulaganja | 9 334 381 | 31 897 611 | 33 877 239 | 40,2 | +24 542 858 | +3,6 puta | ||
Pasivno | ||||||||
1. Vlasnički kapital | 4 331 795 | 6 497 398 | 6 994 102 | 18,7 | 11,8 | +2 662 307 | +61,5 | |
2. Dugoročne obveze, ukupno | – | – | – | – | – | – | – | |
3. Kratkoročne obveze, ukupno | 18 894 665 | 48 689 807 | 52 444 257 | 81,3 | 88,2 | +33 549 592 | +177,6 | |
Valuta bilansa | 23 226 460 | 55 187 205 | 59 438 359 | +36 211 899 | +155,9 | |||
Iz podataka predstavljenih u prvom dijelu tablice vidi se da je 30. rujna 2017. udio dugotrajne imovine u imovini organizacije 1/4, a kratkotrajne imovine 3/4. Imovina organizacije tijekom cijelog razdoblja značajno se povećala (za 155,9%). S obzirom na značajan rast imovine, treba napomenuti da se kapital kapitala povećao u manjoj mjeri - za 61,5%. Zaostajuće povećanje kapitala u odnosu na ukupnu promjenu imovine treba smatrati negativnim čimbenikom.
Slika 6 Struktura imovine Sberbanka na dan 30. rujna 2017
Rast imovine organizacije uglavnom je povezan s rastom sljedećih pozicija aktive bilance (u zagradama je postotak promjene u ukupnom iznosu svih pozitivno promijenjenih članaka):
· Novac i novčani ekvivalenti - 15 855 416 tisuća rubalja. (42,4%)
· Dugoročna financijska ulaganja - 12 825 023 tisuća rubalja. (34,3%)
· Kratkoročna financijska ulaganja (bez novčanih ekvivalenta) - 8 687 442 tisuća rubalja. (23,2%)
Istovremeno, na strani pasive bilance, primjećuje se povećanje:
· Dospjeli računi - 33 776 166 tisuća rubalja. (84,9%)
· Dodatni kapital (bez revalorizacije) - 6 000 000 tisuća rubalja. (15,1%)
Među negativno izmijenjenim stavkama bilance mogu se razlikovati „potraživanja“ u imovini i „zadržana dobit (nepokriveni gubitak)“ u obvezama (-743.631 tisuću rubalja i -3 337 693 tisuće rubalja, respektivno).
Na dan 30. rujna 2017. kapital tvrtke je bio 6.994.102,0 tisuća rubalja. Za analizirano razdoblje (od 30. rujna 2015. do 30. rujna 2017.) zabilježeno je vrlo snažno povećanje kapitala - za 2 662 307,0 tisuća rubalja.
tablica 2
Procjena neto vrijednosti imovine organizacije
Indeks | Vrijednost pokazatelja | Promijeniti | |||||
na tisuću rubalja. | u% za bilancu | tisuću rubalja. | ± % | ||||
30.09.2015 | 30.09.2016 | 30.09.2017 | na početku analiziranog razdoblja (30.09.2015.) | na kraju analiziranog razdoblja (30.09.2017.) | |||
1. Neto imovina | 4 331 795 | 6 497 398 | 6 994 102 | 18,7 | 11,8 | +2 662 307 | +61,5 |
2. Temeljni kapital | 2 200 000 | 2 200 000 | 2 200 000 | 9,5 | 3,7 | – | – |
3. Višak neto imovine nad odobrenim kapitalom | 2 131 795 | 4 297 398 | 4 794 102 | 9,2 | 8,1 | +2 662 307 | +124,9 |
Neto imovina organizacije na posljednji dan analiziranog razdoblja mnogo je (3,2 puta) veća od odobrenog kapitala. Ovo pozitivno karakterizira financijsku situaciju, u potpunosti zadovoljavajući zahtjeve regulatornih propisa koji se odnose na neto imovinu organizacije. Uz to, utvrdivši trenutno stanje pokazatelja, potrebno je zabilježiti povećanje neto imovine za 61,5% za promatrano razdoblje (od 30. rujna 2015. do 30. rujna 2017.). Višak neto imovine nad odobrenim kapitalom i istodobno njihovo povećanje tijekom razdoblja ukazuje na dobar financijski položaj organizacije na ovoj osnovi.
Slika 7 Dinamika neto imovine i odobrenog kapitala
Tablica 3
Koeficijenti profitabilnosti Sberbank PJSC Rusije, 2015-2017,%
Povrat na bankarsku imovinu od 23. kolovoza 2017. kaže da je neto dobit ostvarena od 1 rublje utrošenog na formiranje imovine u 2017. godini porasla za 2,0% u odnosu na 2015. godinu.
Povrat na kapital PBSC-a Sberbank kaže da je u 2017. godini neto dobit ostvarena od 1 rublje utrošenog na formiranje kapitala povećala se za 14,5% u odnosu na 2015. godinu i iznosila je 24,8%.
Pokazatelji profitabilnosti Sberbank PJSC Rusije povećavaju se od 2015. do 2017., što ukazuje na povećanje učinkovitosti banke.
pokazatelji | Normativna vrijednost | Apsolutno odstupanje | |||||
2014/ | 2015/ | 2016/ | |||||
Koeficijent autonomije (financijska neovisnost) | > 0.5 | 0,09 | 0,11 | 0,18 | |||
Omjer vlastitog obrtnog kapitala (koeficijent upravljivosti) | ≥0,5 | 0,75 | 0,81 | 0,83 | |||
Omjer iskorištenja imovine | ≥0,65 | 0,86 | 0,9 | 0,84 | |||
Omjer kvalitete zajma | ≥0,99 | 0,99 | 0,99 | 0,99 | |||
Omjer pokrivenosti kamatama | 0,17 | 0,34 | |||||
Koeficijent stabilnosti baze resursa | ≥0,7 | 0,16 | 0,15 |