Obavlja operacije na otvorenom tržištu. Operacije na otvorenom tržištu su brza i učinkovita metoda utjecaja na novčanu ponudu.
Postupak
Budući da danas većina novca postoji u elektroničkom obliku, a ne u obliku novčanica i kovanica, operacije na otvorenom tržištu provode se povećanjem ( kreditiranje) ili smanjiti ( terećenje) iznos osnovnog novca (novčane osnovice) na računu banke u središnjoj banci. Stoga proces ne zahtijeva ispis nove valute. Međutim, povećava obvezu središnje banke da ispisuje novac ako poslovnoj banci trebaju novčanice u zamjenu za smanjenje elektroničke bilance.
Kada postoji povećana potražnja za osnovnim novcem, središnja banka mora poduzeti mjere ako želi zadržati kratkoročne kamate na ciljanoj razini. To čini povećanjem ponude osnovnog novca. Središnja banka ulazi na otvoreno tržište kako bi kupila financijsku imovinu (državne obveznice, devize ili drugu relativno stabilnu imovinu). Da bi platila imovinu, središnja banka stvara novi osnovni novac i pozajmljuje ga na račun banke prodavatelja imovine. Time se povećava monetarna baza u gospodarstvu. Suprotno tome, ako središnja banka prodaje imovinu na otvorenom tržištu, odgovarajući iznos osnovnog novca skida se s računa banke koja kupuje, čime se monetarna osnovica smanjuje.
Mogući ciljevi
- U ciljanju inflacije, operacije otvorenog tržišta koriste se za održavanje određene kratkoročne kamatne stope na tržištima duga. Vrijednost ciljane stope povremeno se mijenja kako bi se inflacija zadržala unutar uspostavljenog koridora. Međutim, druge opcije monetarne politike također koriste operacije na otvorenom tržištu: Savezne rezerve, Banka Engleske i Europska središnja banka koriste operacije na otvorenom tržištu kako bi postigle svoje kamatne stope.
- Pored ciljane razine kamatnih stopa, mogu biti i drugi ciljni pokazatelji za poslovanje na otvorenom tržištu. Cilj je možda smanjiti novčanu ponudu, kao što je to bilo krajem 1970-ih - početkom 1980-ih u Sjedinjenim Državama pod predsjedanjem Paul Walker-a.
- Pod valutnom skupštinom, operacije na otvorenom tržištu koriste se za održavanje fiksnog tečaja u odnosu na stranu valutu.
Specifičnosti u različitim zemljama
Sjedinjene Američke Države
Novac se stvara i uništava promjenom na računu rezervi komercijalne banke u Fedu. Federalne rezerve provode operacije na otvorenom tržištu od 1920-ih putem Odjela za otvoreno tržište Federalne banke federalnih rezervi New Yorka, po nalogu Federalnog odbora za otvoreno tržište. Operacije na otvorenom tržištu također su jedan od načina kontrole inflacije: prodaja državnih obveznica komercijalnim bankama smanjuje njihovu sposobnost davanja kredita, pa se dio novca povlači iz prometa.
Eurozona
Ruska Federacija
Banka Rusije također ima mogućnost obavljanja transakcija s korporacijskim obveznicama i dionicama (s tim da su potonje samo u okviru transakcija reotkupa); banka može kupiti državne obveznice samo na sekundarnom tržištu kako bi se spriječilo izravno financiranje iz proračuna. Središnja banka može trgovati državnim vrijednosnim papirima putem odgovarajućeg odjeljka MICEX-a ili na OTC tržištu, dok bi samo ruske kreditne organizacije mogle djelovati kao druge ugovorne strane.
vidi također
Bilješke
Reference
Zaklada Wikimedia. 2010.
Operacije na otvorenom tržištu (operacije na tržištu vrijednosnih papira)
Jedna od funkcija središnje banke je kupnja i prodaja vrijednosnih papira, koji se smatraju jednom od najpouzdanijih vrsta financijske imovine. Glavne ugovorne strane središnje banke u obavljanju tih operacija su komercijalne banke. Na taj način središnja banka dobija priliku aktivno utjecati na resurse koji su dostupni komercijalnim bankama.
Doista, ako je uloga središnje banke relativno pasivna u provedbi računovodstvenih politika (bilo da poslovne banke odluče hoće li registrirati sve zapise, hoće li dobiti zajam osiguran svojim vrijednosnim papirima), onda kupuju i prodaju vrijednosnih papira na otvorenom tržištu (na primjer, na burzi) , središnja banka može učinkovito utjecati na razvoj monetarnih odnosa u zemlji. Osim toga, operacije na otvorenom tržištu vrijednosnih papira tržišni su instrument koji je u skladu s tržišnim "pravilima igre".
Središnja banka koja sudjeluje u aukciji istodobno je i pun i jednak zastupnik na tržištu, isti kao i svi ostali sudionici. Stoga se politika vođenja operacija na otvorenom tržištu smatra najučinkovitijim instrumentom monetarne politike.
U razdoblju visokih tržišnih uvjeta, središnja banka prisiljava komercijalne banke na kupovinu državnih vrijednosnih papira, što značajno ograničava sposobnost komercijalnih banaka za davanje kredita i na taj način smanjuje količinu novca u opticaju. Tijekom recesije, središnja banka provodi obrnutu operaciju.
Shvativši učinak mehanizma reguliranja ponude novca operacijama na otvorenom tržištu, postavljamo si pitanje: zašto se poslovne banke (i javnost) slažu s kupovinom i prodajom državnih vrijednosnih papira? Poanta je: ako središnja banka prodaje državne vrijednosne papire (na primjer, obveznice), njihova ponuda prelazi potražnju, što znači da su cijene tih vrijednosnih papira smanjene. Time se povećava atraktivnost kupnje državnih vrijednosnih papira. Ako središnja banka kupuje državne vrijednosnice, potražnja za njima raste, što dovodi do povećanja njihovih cijena. To znači da stanovništvo ima poticaj za prodaju državnih vrijednosnih papira.
Dakle, ako središnja banka prodaje državne vrijednosne papire, tada obveznica s nominalnom vrijednošću od 100 USD od 10% godišnje može koštati, na primjer, 80 dolara. Kamata na nju bit će 10 dolara, što će kupcu osigurati prihod od 12,5% (10/80 100). Kad središnja banka počne kupovati vrijednosne papire, potražnja za njima raste, njihova tržišna cijena raste (na primjer, na 125 USD), a prinos pada na 8% (10/125 100). U tim uvjetima, vlasnici obveznica radije će ih prodati državi i primati odgovarajuću tečajnu razliku.
Operacije na otvorenom tržištu - najraširenija metoda reguliranja ponude novca u zemljama s razvijenim, stabilno funkcionirajućim ekonomijama, koje također imaju prilično kapacitivno i pouzdano tržište državnih obveznica (SAD, Velika Britanija, Kanada).
Postoji nekoliko razloga za to. Prvo, to je najbrži i najlakši način rješavanja problema regulacije kreditnih fondova, a samim tim i tempa razvoja proizvodnje. Pored toga, ovdje je moguće prilično precizan izračun - uvijek se jasno određuje koliko državnih obveznica treba prodati ili, obrnuto, otkupiti. Drugo, upotreba diskontne stope je otežana, posebno zato što komercijalne banke u razvijenom tržišnom sustavu relativno rijetko koriste kredite središnje banke i obično zato što ulažu velika sredstva u kupovinu državnih obveznica.
Stoga, češće od toga, on obavlja više informativnu funkciju od poticajne, a u zemljama s razvijenim tržišnim gospodarstvima ovaj se alat rijetko koristi. Korištenje omjera pričuva također je teško u ovim zemljama. To je zbog činjenice da sredstva u rezervi ne donose kamate, zapravo preostali mrtvi kapital. A povećanje volumena takvog kapitala nepoželjno je bilo za komercijalne banke ili za društvo u cjelini. Imajte na umu da je u ruskoj kreditnoj politici praksa provođenja takvih operacija još uvijek u povojima.
Kako pravilno upravljati financijama vašeg poslovanja, ako niste stručnjak na području financijskih analiza - Financijska analiza
Financijsko upravljanje - financijski odnosi između entiteta, upravljanje financijama na različitim razinama, upravljanje portfeljem, metode upravljanja kretanjem financijskih sredstava - ovo nije potpun popis predmeta " Financijsko upravljanje"
Razgovarajmo o tome što je treniranje? Neki smatraju da je riječ o buržoaskoj marki, drugi da je proboj s modernim poslovanjem. Coaching je skup pravila za uspješno poslovanje, kao i sposobnost pravilnog upravljanja tim pravilima.
3.2.4. Operacije na otvorenom tržištu
Poslovanje središnje banke na otvorenom tržištu trenutno je glavni alat svjetske ekonomske prakse u okviru primijenjenih neizravnih metoda monetarne politike. Središnja banka prodaje ili kupuje po unaprijed određenoj mjeri visoko likvidne vrijednosne papire, uključujući državne vrijednosne papire, koji tvore domaći dug, o svom trošku na otvorenom tržištu. Ovaj alat smatra se najfleksibilnijim instrumentom za reguliranje kreditnih ulaganja i likvidnosti poslovnih banaka.
Značajka operacija na otvorenom tržištu je da središnja banka može imati tržišni učinak na količinu slobodnih resursa dostupnih komercijalnim bankama, što potiče ili smanjenje ili povećanje kreditnih ulaganja u gospodarstvu, istovremeno utječući na likvidnost banaka, na odgovarajući način smanjujući ili povećavajući ga. Taj se učinak provodi promjenom otkupne cijene središnje banke od komercijalnih banaka ili prodajom vrijednosnih papira na otvorenom tržištu.
Glavne vrijednosne papire kojima se trguje na otvorenom tržištu uključuju najlikvidnije vrijednosne papire kojima se aktivno trguje na sekundarnom tržištu, čiji je rizik izuzetno nizak. Takve su vrijednosne papire različite obveze koje izdaju vlasti:
dužničke potvrde (Banka Nizozemske, Banka Španjolske, Europska središnja banka);
novčane račune (Bank of England, German Bundesbank, Bank of Japan);
obveznice (Banka Koreje, Centralna banka Čilea, Banka Rusije).
Izbor vrijednosnih papira ovisi o stupnju razvijenosti financijskog tržišta
i neovisnost središnje banke, njezina sposobnost obavljanja poslova ne samo s državnim vrijednosnim papirima, već i s vrijednosnim papirima drugih izdavatelja.
Utjecaj središnje banke na tržište novca i tržište kapitala jest da promjenom kamatnih stopa na otvorenom tržištu banka stvara povoljne uvjete da kreditne institucije kupuju ili prodaju državne vrijednosne papire kako bi povećale svoju likvidnost. Operacije na otvorenom tržištu provodi središnja banka, obično u suradnji s grupom velikih banaka i drugim financijskim i kreditnim institucijama.
Operacije na otvorenom tržištu više su prikladne za kratkoročne fluktuacije na tržištu u odnosu na računovodstvene politike.
Na otvorenom tržištu središnje banke koriste dvije glavne vrste operacija: izravne transakcije i ugovori o reotkupu.
Izravne transakcije podrazumijevaju kupnju i prodaju vrijednosnih papira uz neposrednu isporuku. Kupac postaje bezuvjetni vlasnik vrijednosnih papira. Takve transakcije nemaju dospijeće. Kamatne stope utvrđuju se na aukciji.
REPO transakcije podliježu ugovoru o ponovnom otkupu. Izravne REPO transakcije podrazumijevaju kupnju vrijednosnih papira od strane središnje banke uz obvezu prodavača da ih otkupi nakon određenog razdoblja. Kada zaključuje obrnute repove ili dublove (koji se ponekad nazivaju i neusklađenima), središnja banka prodaje vrijednosne papire i preuzima obvezu da ih otkupi od distributera nakon određenog vremenskog razdoblja. Takve su transakcije pogodne jer dospijeća mogu varirati.
Po vrstama operacije na otvorenom tržištu dijele se na dinamičke i zaštitne.
Dinamično poslovanje na otvorenom tržištu usmjereno je na promjenu razine bankovnih rezervi i monetarne baze. Oni su trajni, a za njihovo provođenje koriste se izravne transakcije.
Zaštitne operacije provode se radi prilagođavanja pričuva u slučaju neočekivanih odstupanja od postavljene razine, tj. Usmjerene su na održavanje stabilnosti financijskog sustava i bankovnih rezervi. Za takve transakcije koriste se repos.
Repo transakcije Banke Rusije široko su se koristile od 1996. do financijske krize 1998. godine. Predmet transakcija bile su državne kratkoročne obveznice (GKO) i savezne zajmove države (OFZ).
Preduvjet za zaključivanje izravne REPO transakcije bila je djelčeva kratka pozicija za zaključenje izravne REPO transakcije i kratka pozicija dilera na kraju razdoblja trgovanja koju je postavila Banka Rusija. Odnosno, transakcije su zaključene samo kada prodavateljeve obveze premaše iznos prethodno uplaćenih u trgovački sustav. Nakon krize, Banka Rusije dopustila je repoprodajni ugovor - zaključivanje repozita s obveznicama GKO-OFZ između dilera koji ispunjavaju određene kriterije. Pretpostavljalo se da će to omogućiti Banci Rusije da smanji obujam monetarnih emisija zbog brže preraspodjele bankovnih rezervi.
Korištenje operacija na otvorenom tržištu kao instrument monetarne politike ovisi o razini razvoja, institucionalnom okruženju i stupnju likvidnosti tržišta državnih vrijednosnica. Nakon financijske krize 1998. godine, Rusija Rusija nema takvu priliku. Poslovanje je otežano nedostatkom državnih vrijednosnih papira u potražnji u portfelju Centralne banke Ruske Federacije. Njihovo obnavljanje ovisit će o usvajanju odluke Ruske Federacije o ponovnom izdavanju dovoljnog dijela portfelja u vrijednosne papire s tržišnim obilježjima.
Danas Banka Rusije bavi se samo saveznim obveznicama. To je zbog činjenice da donedavno tržište vrijednosnih papira sastavnih entiteta Ruske Federacije nije bilo dovoljno razvijeno. Međutim, male količine i niska likvidnost ovih vrijednosnih papira nisu omogućile njihovu upotrebu kao osnovno sredstvo za poslovanje. Sve se više počelo raspravljati o pitanju korištenja obveznica konstitutivnih entiteta u Federaciji kao osnovnog sredstva za vođenje operacija na otvorenom tržištu.
Treba napomenuti da odluka Banke Rusije o uvrštavanju imovine ili obveze, izdavatelja za upotrebu u bankarskom poslovanju, ne smije biti povezana s određenim izdavateljem ili određenom imovinom. Nedavno su pojedini izdavatelji korporacija uspjeli dobiti državna jamstva za svoje obveze od nekih konstitutivnih entiteta Ruske Federacije. Ti izdavatelji se obraćaju Centralnoj banci Ruske Federacije sa zahtjevom da svoju imovinu uključe u popis vrijednosnih papira za poslovanje Banke Rusije na otvorenom tržištu.
Uključivanje imovine korporativnog izdavatelja u popis vrijednosnih papira koje je Banka Rusije prihvatila kao osiguranje u početku zaista daje pozitivan rezultat. Vrijednosne papire izdavatelja nalaze se na Lombardovoj listi Centralne banke Ruske Federacije - popisu vrijednosnih papira koji su prihvaćeni kao kolaterali u REPO transakcijama. To može uzrokovati povećanje privlačnosti takvih vrijednosnih papira, povećanje trgovačke aktivnosti s njima. Međutim, Centralna banka Ruske Federacije ne obvezuje se da će te vrijednosne papire zauvijek zadržati na Lombardovoj listi. Uz najmanju negativnu promjenu okolnosti financijskog stanja izdavatelja, Banka Rusije isključuje takve vrijednosne papire s Lombardovih popisa, što narušava stabilnost tržišta vrijednosnih papira. Kako bi izbjegao ovu situaciju na tržištu vrijednosnih papira, odlučio je ne uključiti obveznice pojedinih izdavatelja u svoje poslovanje. Uz to, on nema mogućnost praćenja financijskog stanja svakog izdavatelja kako bi utvrdio je li preporučljivo ostaviti svoje obveznice na listi zalagatelja.
Specifičnosti regulacije ruskog tržišta dionica su takve da Centralna banka Ruske Federacije može obavljati poslove na tržištu dionica samo u sektoru državnih vrijednosnih papira Moskovskog međubankarskog centra. Sve druge operacije s vlasničkim vrijednosnim papirima uzrokuju probleme s dobivanjem licence profesionalnog sudionika na burzi.
Da bi održala likvidnost tržišta državnih vrijednosnica, Banka Rusije koristi "repos". Banka Rusije može osigurati sredstva primarnom trgovcu na tržištu vrijednosnih papira radi zatvaranja kratke otvorene pozicije (tj. Kada ima više obveza nego zahtjeva) u zamjenu za državne vrijednosne papire. Diler preuzima obvezu otkupa istih vrijednosnih papira nakon određenog vremena, ali po drugačijoj cijeni. Rok repo transakcije je 2 dana. Repo tržište je prilično učinkovit kratkoročni instrument monetarne politike Banke Rusije i jedan od neizravnih instrumenata za održavanje likvidnosti tržišta državnih vrijednosnica.
Sva prava pridržana. Materijali na ovoj web stranici mogu se koristiti samo u odnosu na ovu stranicu
Državno upravljanje tržišnim gospodarstvom podrazumijeva zajamčenu podršku Centralne banke Rusije u aktivnostima komercijalnih banaka. To je zbog činjenice da su potonje radna poveznica u monetarnom sustavu koji izravno organiziraju kreditne odnose u nacionalnoj ekonomiji u realnom sektoru gospodarstva.
Razmotrimo glavna sredstva s kojima Središnja banka provodi svoju politiku na otvorenom tržištu. To uključuje, prije svega, promjenu stope refinanciranja, promjenu normi obvezne rezerve, poslovanje na otvorenom tržištu s vrijednosnim papirima i stranom valutom, kao i neke mjere strogo administrativne prirode.
Ako govorimo o refinanciranju, tada refinanciranje znači pozajmljivanje Centralne banke Rusije bankama i kreditnim institucijama radi reguliranja likvidnosti bankarskog sustava.
Oblici, postupak, uvjeti i ograničenja refinanciranja utvrđuje Banka Rusije. Savezni zakon Ruske Federacije o bankama i bankarskim aktivnostima od 03.02.1996
Stopa refinanciranja je sredstvo monetarne regulacije kojim središnja banka utječe na stope međubankarskog tržišta, kao i na stope na depozite pravnih i fizičkih osoba i na zajmove koje im daju kreditne organizacije.
Ograničenje operacija na otvorenom tržištu odobrava Upravni odbor.
Operacije na otvorenom tržištu variraju ovisno o:
- - uvjeti transakcije: kupnja i prodaja za gotovinu ili kupnja u razdoblju uz obveznu obrnutu prodaju - obrnute operacije;
- - predmeti transakcija: poslovanje s državnim ili privatnim vrijednosnim papirima;
- - Hitnost transakcije: kratkotrajne (do 3 mjeseca), dugoročne (do 1 godine ili više) operacije s vrijednosnim papirima;
- - područja poslovanja: samo u bankarskom sektoru tržišta vrijednosnih papira ili u nebankarskom sektoru tržišta;
- - način utvrđivanja stope: određuje Centralna banka ili tržište.
Operacije na otvorenom tržištu prvi put su se počele aktivno primjenjivati \u200b\u200bu Sjedinjenim Državama, Kanadi i Velikoj Britaniji zbog prisutnosti razvijenih tržišta vrijednosnih papira u tim zemljama. Kasnije se ova metoda regulacije kredita široko koristila u zapadnoj Europi.
U obliku obavljanja tržišnih operacija Centralne banke s vrijednosnim papirima mogu biti izravne ili obrnute. Izravna transakcija je redovita kupnja ili prodaja. Obrnuta operacija sastoji se u kupnji i prodaji vrijednosnih papira uz obavezni zaključak obrnute transakcije po unaprijed utvrđenoj stopi. Fleksibilnost obrnutih operacija, blaži učinak njihovog utjecaja daju popularnost ovom regulatornom alatu. Tako udio obratnih operacija središnjih banaka vodećih industrijaliziranih zemalja na otvorenom tržištu doseže od 82 do 99,6%. Ako pogledate, možete vidjeti da su u osnovi ove operacije slične refinanciranju sigurnosti vrijednosnih papira. Središnja banka nudi komercijalnim bankama da mu prodaju vrijednosne papire pod uvjetima utvrđenim na temelju aukcijskih (natjecateljskih) ponuda, uz obvezu da ih prodaju u roku od 4-8 tjedana. Nadalje, isplate kamata koje „teče“ na te vrijednosne papire tijekom njihova vlasništva u Centralnoj banci pripast će komercijalnim bankama.
Stoga su operacije na otvorenom tržištu upotreba fleksibilnije regulacije, jer se količina kupnje vrijednosnih papira, kao i kamatna stopa koja se u ovom slučaju koristi, mogu mijenjati svakodnevno u skladu sa smjernicama politike Središnje banke. Komercijalne banke, s obzirom na specifičnost ove metode, trebale bi pažljivo pratiti svoju financijsku situaciju, izbjegavajući tako pogoršanje likvidnosti.
U stvari, Centralna banka Rusije djeluje kao agent Ministarstva financija Ruske Federacije za servisiranje, kao i regulatorno i kontrolno tijelo.
Središnja banka Rusije pruža „organizacijsku“ stranu funkcioniranja tržišta državnih kratkoročnih obveznica (trezorske zapise): održava aukcije, otplaćuje, priprema potrebne dokumente, prebacuje potrebna sredstva na račun Ministarstva financija Ruske Federacije. Osim toga, aktivno sudjeluje u radu na GKO tržištu kao trgovac, što omogućava ciljan ekonomski utjecaj na tržište ovisno o događajima koji se događaju izravno u njemu i oko njega, a u skladu s trenutnom politikom CBR-a.
U isto vrijeme, Banka Rusije nije postavila za cilj izvlačenje dobiti iz poslovanja na tržištu. Središnja banka usredotočena je na održavanje određene razine nekih pokazatelja tržišta GKO-a, što određuje atraktivnost tržišta GKO-a za ulagače.
Temeljni cilj djelovanja središnje banke na otvorenom tržištu je pomoći ruskom gospodarstvu u postizanju zajedničke razine proizvodnje koju karakterizira potpuna zaposlenost i stabilnost cijena.
Koristeći potporu države, Središnja banka ima mogućnost osigurati platni sustav moćnim telekomunikacijskim mogućnostima potrebnim za nagodbe sudionika na tržištu. Središnja banka je u mogućnosti registrirati sve platne transakcije koje se događaju između banaka i kvalitativno nadoknaditi međusobne obveze banaka.
Središnja banka provodi politiku diskontnih stopa (koja se ponekad naziva i politika popusta), djelujući kao "krajnji zajmodavac". On daje zajmove financijski najstabilnijim bankama koje imaju privremene poteškoće. Federalni sustav rezervi (FRS) ponekad osigurava dugoročno pozajmljivanje pod posebnim uvjetima. To mogu biti zajmovi malim bankama kako bi se zadovoljile njihove sezonske novčane potrebe. Ponekad se zajmovi daju i bankama koje se nađu u teškoj financijskoj situaciji i trebaju pomoć kako bi uravnotežile svoj red.
Kamatne stope Banke Rusije minimalne su stope po kojima Banka Rusije obavlja svoje poslovanje.
Banka Rusije može odrediti jednu ili više kamatnih stopa za razne vrste operacija ili provoditi politiku kamatnih stopa bez utvrđivanja kamatne stope.
Banka Rusije koristi kamatnu politiku kako bi utjecala na tržišne kamatne stope kako bi ojačala rublje (članak 37.). Savezni zakon o Središnjoj banci Ruske Federacije (Banka Rusije) (dopunjen Saveznim zakonima od 26.06.95 br. 65-FZ, od 27.12.95 br. 210-FZ, od 27.12.95 br. 214-FZ, od 20.06.96 br. 80- Savezni zakon od 27.02.97 broj 45-savezni zakon).
Provodeći makroekonomski nadzor nad funkcioniranjem bankarskog sustava u cjelini, kao i nadgledanjem aktivnosti svake banke pojedinačno, CBR može brzo poduzeti preventivne mjere za stabilizaciju financijske situacije sudionika na tržištu platnih usluga i reorganizaciju problematične banke kako bi se spriječilo prekid veze lanca namire zbog bankrota ili nelikvidnosti njegovih sudionika.
Središnja banka Ruske Federacije smatra glavnim ciljem monetarne politike na otvorenom tržištu smanjenje inflacije uz zadržavanje i eventualno ubrzanje rasta BDP-a, istovremeno stvarajući preduvjete za smanjenje nezaposlenosti i povećanje realnih prihoda stanovništva.
ključne riječi: POSLOVANJE NA OTVORENOM TRŽIŠTU; LIKVIDNOST; BANKA RUSIJE; KLJUČNO BOLJE; aukcije; OPERACIJE NA OTVORENOM TRŽIŠTU; LIKVIDNOST; BANKA RUSIJE; KLJUČNA RASPRODAJA; Aukcije.primjedba: Članak govori o operacijama vezanim za poslovanje Banke Rusije na otvorenom tržištu, analizira podatke o poslovanju na otvorenom tržištu koje je provela Banka Rusije u 2013.-2016.
Operacije na otvorenom tržištu dio su mehanizma za reguliranje likvidnosti bankarskog sustava koji središnja banka provodi, vođena ciljevima monetarne politike, kao i razmatranjima za osiguranje stabilnosti bankarskog sustava.
Po ekonomskoj prirodi, operacije na otvorenom tržištu su kreditne operacije radi pružanja likvidnosti bankama, kao i depozitne operacije radi oduzimanja likvidnosti banaka, a koje se provode odlukom Središnje banke o jednoj kreditnoj instituciji ovlaštenoj za sve operacije.
U Ruskoj Federaciji, glavno državno tijelo odgovorno za vođenje monetarne politike je Središnja banka Ruske Federacije (Banka Rusije), čija se politika provodi u načinu ciljanja inflacije i usmjerena je na smanjenje inflacije na 4% i daljnje održavanje na toj razini.
Da bi se to postiglo, koristi se širok raspon alata za reguliranje monetarne politike, koji su sadržani u saveznom Zakonu o centralnoj banci Ruske Federacije (Banka Rusije). Međutim, u modernim uvjetima, glavni mehanizam utjecaja Banke Rusije na gospodarstvo je promjena ključne stope, koja se, zauzvrat, određuje rezultatima aukcije provedene na uvjetima na otvorenom tržištu.
To uključuje:
- Glavne aukcijske operacije - aukcije za osiguravanje likvidnosti / aukcije povlačenja prema ugovorima o ponovnoj kupnji ili aukcijama za depozite za razdoblje od 1 tjedna;
- operacije finog podešavanja - repo aukcije za razdoblje od 1 do 6 dana, zamjenske aukcije u razdoblju od 1 do 2 dana, kao i aukcije za depozite za razdoblje od 1 do 6 dana
- dodatne operacije aukcijske likvidnosti s dospijećima od 1 tjedna do 36 mjeseci, a koje se vode u obliku aukcija za pružanje zajmova osiguranih različitim sredstvima.
Dinamika obujma aukcijskih repo transakcija Banke Rusije i razina prosječnih stopa na temelju rezultata takvih aukcija koje, općenito, odgovaraju ključnoj stopi Banke Rusije, prikazane su na slici 1. Slika prikazuje da se obujam pružanja likvidnosti bankama na REPO aukcijama značajno povećao u U razdoblju od 2013. do 2015., što odražava rastuću potražnju za likvidnošću od banaka, stope za ove operacije značajno su porasle (Sl. 1).
Prema našem mišljenju, to je zbog osobitosti ekonomske situacije koja je nastala u Rusiji 2015. godine. U vezi s početkom dugoročnog pada svjetskih cijena ugljikovodika, od čijeg izvoza uvelike ovisi gospodarski razvoj Rusije, stope gospodarskog rasta padaju, pogoršavalo se stanje u realnom sektoru gospodarstva, došlo je do velike devalvacije rublja i automatskog porasta inflacije. U 2014. su uvedene ekonomske sankcije protiv Rusije, posebno blokirale pristup poduzeća i banaka do vanjskog financiranja.
Kao rezultat toga, u bankarskom sustavu Ruske Federacije od kraja 2014. postojali su problemi s likvidnošću, koje Banka Rusije naziva strukturnim problemima, povezujući se s razvojem strukturalne ekonomske krize, kao i s ograničenim pristupom vanjskom financiranju u vezi s uvođenjem sankcija. Da bi riješila ove probleme, Banka Rusije povećala je svoju podršku likvidnosti putem aukcijskih reposa (Sl. 1).
Nakon toga, volumen likvidnosti koji se bankama pruža putem operacija na otvorenom tržištu i drugih instrumenata Banke Rusije smanjen, stope na ove operacije ostaju na relativno stabilnoj razini, što, prema našem mišljenju, ukazuje na normalizaciju situacije s likvidnošću u bankarskom sektoru.
Dakle, u Ruskoj Federaciji operacije na otvorenom tržištu uključuju aukcijske operacije koje provodi Banka Rusije: repozicije i depozite sa rokom od 1 tjedan; operacije finog podešavanja; operacije davanja zajmova osiguranih vrijednosnim papirima i drugom imovinom i bankarske garancije na duža razdoblja. Glavne su aukcije za plasman likvidnosti pod repo uvjetima, koje se održavaju jednom tjedno, i aukcije za depozit za povlačenje likvidnosti.
Na temelju rezultata operacija repo aukcije provedenih na otvorenom tržištu određuje se ključna stopa Banke Rusije, čija je promjena glavni instrument monetarne regulacije u Ruskoj Federaciji u modernim uvjetima.
Analiza podataka o operacijama na otvorenom tržištu koje je provela Banka Rusije u 2013.-2016 pokazali su da su se njihove količine značajno povećale krajem 2014. - početkom 2015. godine. zbog pojave problema s likvidnošću uzrokovanih, posebno pogoršanjem makroekonomske situacije u Ruskoj Federaciji u ovom razdoblju. Nakon što je Banka Rusije poduzela mjere za prevazilaženje ovog problema, volumen poslovanja na otvorenom tržištu vratio se u normalu.
Bibliografija
- Goryunov E., Drobyshevsky S., Trunin P. Monetarna politika Banke Rusije: strategija i taktike // Pitanja ekonomije. 2015. - br. 4. - S. 53-85.
- Rezultati aukcija REPO u rubaljima i zamjena valuta za kupnju američkih dolara i eura za rublje // [e-pošta. resurs] Način pristupa: http://www.cbr.ru/hd_base/Default.aspx?Prtid\u003drepо
- Vikhareva E.V., Samoylichenko E.E. Novčani promet i banke: priručnik za obuku. - Vologda: VSTU, 2003. - 127 str.
- Agapova T.N., Vikhareva E.V., Samoylichenko E.E. Novac, kredit, banke: priručnik za obuku. - Vologda: VSTU, 2004. - 165 str.
- Opći opis postupka depozitnih operacija [e. resurs] // Način pristupa: http://www.cbr.ru
- REPO operacije Banke Rusije // [e-mail. resurs] Način pristupa: http://www.cbr.ru
- Vikhareva, E.V. Pravni aspekti stres testiranja poslovnih banaka Rusije u svrhu provođenja bankarskog nadzora / E.V. Vikhareva // O omjeru privatnog i javnog prava: zbornik materijala s All-Russian znanstvene i praktične konferencije. - Vologda: Podružnica Moskovske državne pravne akademije, ime O.E. Kutafina, 2012. - S. 72-76
- Glavni pravci jedinstvene državne monetarne politike za 2017. i razdoblja 2018. i 2019. / Odobreno od strane Upravnog odbora Banke Rusije 11.11.2016 // [e-pošta. resurs] Način pristupa: http://www.cbr.ru/publ/ondkp/on_2017(2018-2019).pdf
- Izvještaj o razvoju bankarskog sektora i bankarskog nadzora u 2014. godini - M.: Banka Rusije, 2015.. - 120 str.
- Brager D.K., Bogomolova O.Yu., Brizitskaya A.V., Davidchuk N.N., Sokolova A.S., Popova I.V., Smirnova M.A., Sovetova N.P., Shabelnik T .NA. Suvremena ekonomija: Analiza stanja i perspektive razvoja: monografija / priredio M. M. Skorev. - Stavropol, 2015.. - 119 str.
- Sustav instrumenata monetarne politike Banke Rusije // [elektronički resurs] http://www.cbr.ru
- Vikhareva E.V. Novi pristupi osiguravanju stabilnosti banaka u kriznim uvjetima / E.V. Vikhareva // Menadžment i ekonomija u kontekstu modernizacije: Iskustvo i perspektive Ruske predsjedničke akademije za nacionalnu ekonomiju i javnu upravu pri predsjedniku Ruske Federacije, podružnica Vologda. - Vologda, 2012. - P.44-47
- Savezni zakon Ruske Federacije „O Centralnoj banci Ruske Federacije (Banka Rusije)“ od 27. lipnja 2002. br. 86-FZ // Referentni pravni sustav „Konzultant plus“ od 03.07.2016.
- Doinikova E.Yu., Sovetova N.P. Državna potpora lokalnim samoupravama // Stvarna pitanja razvoja modernog društva. T1. - Kursk. - 2014. .-- S. 55-58.
- Aksyutina S.V. Ključni aspekti moderne monetarne politike Rusije / S.V. Aksyutina, E.V. Vikhareva, A.Yu. Železjakov // Institucionalne reforme: povijest i suvremenost: zbornik radova sa znanstvenog skupa. - Vologda: Legija, 2007. - S. 65-72
- Sovetova N.P. Strukturno usporediva procjena inovacijskog potencijala regije // Problemi suvremenog gospodarstva. - 2014. - br. 2 (50). - S.254-257.
- Vikhareva E. V. Metodološki temelji procjene kreditnog rizika na temelju izvještaja jedne poslovne banke / E. V. Vikhareva, A. I. Nemesh // Nauka i suvremenost: zbornik članaka / Ufa: RIO MTSII OMEGA SAYNS, 2015. - P. 12- devetnaest