Što su obveznice, vrste, odakle dolaze i kako funkcioniraju. Što su obveznice, vrste i svojstva obveznica Obveznice jednostavnim jezikom

4.2 (83.33%) 6 glas[ova]

Oni koji su daleko od financijskih tržišta najvjerojatnije nisu upoznati s pojmom "obveznice". A ovo je jedan od najprikladnijih i najprofitabilnijih alata za dobivanje zajamčenog prihoda za svakog građanina. Pogledajmo osnovne koncepte, vrste, njihove rizike i reći ćemo vam kako ulagati u ovu vrstu vrijednosnih papira i kako možete zaraditi na njima.

1. Što su obveznice jednostavnim riječima

Započnimo istraživanjem korijena ovog pitanja: "kome trebaju obveznice i zašto i kako nastaju?"

Mnogo je tvrtki u svijetu i gotovo svaka druga treba novac (mnogo novca) za razvoj svog poslovanja. Podizanje kredita u banci nije isplativo zbog visokih kamata. Stoga su se dosjetili alternativne vrste kredita kroz dužničke vrijednosne papire – obveznice.

Veza(od engleskog "bonds") je dužnički vrijednosni papir za koji možete dobiti unaprijed dogovoreni zajamčeni prihod tijekom vremena. Njihovi se vlasnici u žargonu nazivaju “držatelji obveznica”.

S obveznicama poduzeće posuđuje novac izravno od investitora uz dogovorenu kamatnu stopu i rok. Po isteku roka obvezuje se otkupiti ih po nominalnoj vrijednosti i za njih isplatiti nagradu (kupon). U slučaju odbijanja da ih otkupi od vlasnika, tvrtki će se automatski dodijeliti zadana vrijednost.

Kamatna stopa po kojoj se obveznice izdaju obično je nešto viša od prosječne kamatne stope za bankovne depozite i znatno niža od bankovnog kredita. Ova shema omogućuje svima da imaju koristi: za investitora, ovo je prilika da isplativo uloži veliku količinu novca uz dobru kamatu i ne brine da će banci biti oduzeta licenca. A poduzeću je isplativo prikupljati sredstva uz znatno nižu kamatu od bankovnog kredita.

Također veliki plus za investitore je što se može prodati u bilo kojem trenutku bez gubitka dobiti na tome. U banci se većina depozita mora čuvati do kraja oročenja. U slučaju prijevremenog zatvaranja, investitor neće dobiti akumulirane kamate.

S ovom vrstom sigurnosti, investitor ima više mogućnosti u pogledu upravljanja novcem. Ako vidi neku isplativu priliku da zaradi novac negdje drugdje (na primjer, špekulirajući u valutama ili dionicama), tada će brzo moći prodati obveznice (bez gubitka kamata) i zatim upravljati novcem po vlastitom nahođenju. Štoviše, sve se to radi na jednom trgovačkom (mjenjačkom) računu na MICEX.

Napomena 1

Vrijednosni papiri s dospijećem do 10 godina često se nazivaju " račun razmjene".

Napomena 2

Obveznice se ne izdaju u fizičkom obliku. Prilikom njihove kupnje putem burze, investitor se jednostavno upisuje u elektronički registar imatelja obveznica.

Napomena 3

"Obveze" se često koristi u slengu.

2. Što su strane obveznice (euroobveznice)

Vrijednosni papiri izdaju se diljem svijeta. Postoje takozvane “strane obveznice” koje se mogu podijeliti u 2 tipa:

1. Inozemne obveznice (međunarodna obveznica). Izdala druga država.
2. euroobveznice. Izdaje ruski izdavatelj u stranoj valuti.

Inozemna obveznica je vrijednosni papir koji je izdan u drugoj zemlji u njihovoj lokalnoj valuti.

Ruski investitori nemaju pristup većini tih vrijednosnih papira. Međutim, od 2014. godine postalo je moguće trgovati na američkom tržištu (kupovati dionice i obveznice) preko naših brokera. Detaljnije informacije o mogućnostima trgovanja na inozemnom tržištu možete pročitati u članku: kako kupiti strane dionice.

euroobveznice(euroobveznice) su vrijednosni papiri izdani od strane ruskih izdavatelja u stranoj valuti. Vrlo je malo tvrtki koje to rade. Na primjer, Gazprom je izdao euroobveznicu s dospijećem od 15 godina po 8,6% u američkim dolarima. Takav je papir brzo poskupio i sada košta 30-40% više od nominalne vrijednosti. Ali ako ga kupite sada i držite ga cijeli rok, prinos će i dalje biti impresivan: 5,6% godišnje.

Više o ovoj vrsti vrijednosnih papira možete pročitati u članku: što je euroobveznica

Što je razlog slabe popularnosti obveznica

Logično je da se prosječnom investitoru postavi sljedeće pitanje: “Ako su obveznice toliko isplative, zašto onda tako malo ljudi koristi ovaj instrument?”

Čuvši dovoljno izjava da je "berza veliki rizik", "Forex je prijevara", većina ljudi ne vjeruje nikome svoju ušteđevinu osim bankama (iako su stotine banaka zatvorene u posljednjih nekoliko godina). Osim toga, mnogi, zbog svoje financijske nepismenosti, niti ne znaju koje pogodnosti pružaju obveznice u usporedbi s istim depozitima. Neki ljudi su jednostavno previše lijeni otići brokeru otvoriti račun, iako se razvojem interneta cijeli postupak otvaranja odvija online bez ikakvih putovanja.

3. Nazivlje obveznica (rječnik)

Obveznice imaju mnogo različitih uvjeta. Svi su intuitivni nakon prvog upoznavanja. Pogledajmo mali rječnik osnovnih pojmova:

1 nominalni trošak(nominalna vrijednost) je početni trošak prilikom plasiranja. To je naznačeno na samoj obveznici. Izdavatelj jamči otkup cijelog izdanja po ovoj cijeni na dan otkupa.

Većina ruskih obveznica ima nominalnu vrijednost od 1000 rubalja. Na burzi je to jednako 100%.

2 Tržišna cijena(neto vrijednost) je cijena obveznice na burzi, izražena u postotku od nominalne vrijednosti.

Na primjer, 103% znači da tržišna cijena premašuje nominalnu cijenu za 3% (1030 rubalja). A 95% znači da postoji popust od 5% (950 rubalja).

3 Obračun poreza na obveznice(akumulirani kuponski prihod) je akumulirani iznos prihoda od zadnje uplate. Izračunava se svaki dan.

Na primjer, stopa je 12%, a tvrtka plaća svakih šest mjeseci (odnosno 6%). Prošlo je 65 dana od zadnje uplate. To znači da u ovom trenutku porez na dohodak iznosi 65/183 × 6 × 100% = 2,13%. Drugim riječima, 0,0328% kupona nakupit će se u jednom danu.

Na primjer, sada obveznica košta točno 100% nominalne vrijednosti (1000 rubalja). To znači da će onaj tko ga sada kupi automatski uplatiti NKD prodavatelju u iznosu od 2,13% (taj će iznos automatski biti povučen s brokerskog računa). Ali nema potrebe za brigom. Prihod od kupona se prikuplja dnevno i ako ga prodate drugoj osobi, on će ga također isplatiti vama. Ako jednostavno zadržite obveznicu sljedećih 118 dana dok izdavatelj ne plati ICD, automatski ćete primiti isplatu od 6%. Uzimajući u obzir isplaćenih 2,13%, neto prihod za ove dane bit će 3,87%.

Najčešće se na MICEX kupon plaća dva puta godišnje.

5 Ponuda- to je mogućnost prijevremene otplate. Otkupnu cijenu nudi izdavatelj. Pristati ili ne osobno je pravo svakog investitora ovisno o isplativosti ponude.

6 Trajanje je pokazatelj za usporedbu atraktivnosti različitih obveznica. Pokazuje koliko godina kasnije će se uloženi novac vratiti (ne uzimajući u obzir nominalnu vrijednost). Naravno, što je niža ova vrijednost, to bolje.

7 Izdavatelj je organizacija koja izdaje obveznicu. U nastavku ćemo pogledati njihovu klasifikaciju.

4. Što određuje prinose na obveznice?

Što je izdavatelj pouzdaniji, niža će biti kamata na prihod. Na primjer, obveznice saveznog zajma (OFZ) smatraju se najpouzdanijima u Rusiji. Njihove stope približno su jednake ključnoj stopi Centralne banke.

Privatne tvrtke obično imaju više stope. Što više problema tvrtka ima, to će postotak prihoda biti veći, ali je i rizik od bankrota veći. Osim toga, najčešće je na takve vrijednosne papire potrebno platiti porez na dohodak na kupon. Ali bolje je razjasniti ovu točku, budući da se inovacije neprestano uvode: od 2016. kuponi za sve komercijalne izdavatelje se ne oporezuju, već samo za nova izdanja.

Također možete obratiti pozornost na kreditne ocjene međunarodnih agencija. Oni će vam reći pouzdanost izdavatelja.

5. Vrste obveznica

Obveznice su podijeljene u mnogo potkategorija. Pogledajmo svaki od njih.

5.1. Po načinu plaćanja

• Popust(Zero Coupon Bond) - plasiraju se jeftinije od nominalne vrijednosti, a tvrtka ih otkupljuje na kraju roka po nominalnoj vrijednosti (razlika između početne cijene i nominalne vrijednosti je dobit);
• Kamatna stopa fiksna(Fixed Rate Bond) - uključuju periodičnu isplatu prihoda kao postotak; Najčešće;
• Kamata s promjenjivom stopom(Floating Rate Note) - isto kao i prethodno, ali se kamatna stopa na uplate može promijeniti (datumi revizije su unaprijed poznati);

5.2. Po izdavatelju

• Komercijalni. Izdaju ruske tvrtke. Prosječna stopa je od 6% do 15%. Na primjer, to može biti VTB, Gazprom, Sberbank, Ruske željeznice;
• Općinski. Izdaju gradovi i regije. Na primjer, Moskva i Moskovska regija. Prosječna stopa je od 8% do 13%. Ne podliježe porezu;
• država. Najpopularnije obveznice izdaje država. Njihovo ime je Obveznice federalnog zajma (OFZ). Dostupno od jedne godine do 25 godina. Prosječna stopa od 7% do 10% godišnje; Ne podliježe porezu;
• euroobveznice; Denominirano u dolarima. Na tržištu postoji mali popis tvrtki koje izdaju takve obveznice.
• Podređeni;
• Razmjena obveznica;

5.3. Po zrelosti

Ova podjela je uvjetna

• Kratkoročno(do jedne godine);
• Srednjoročni(od jedne godine do pet godina);
• Dugoročno(preko pet godina);

6. Kako ulagati u obveznice

Kupnja obveznica zahtijeva određena znanja i vještine. Mnogi investitori ulažu u portfeljne obveznice u investicijske fondove (UIF).

Svaki investicijski fond ima takve ponude. Njihov smisao je diversifikacija rizika, tj. ulaganje novca u različite tvrtke i industrije. Obično obećavaju prihod nešto veći od OFZ-a, dok su šanse za neplaćanje minimalne.

1. Opće karakteristike i podjela obveznica.

- Zrelost.

- Odricanje od odgovornosti za opoziv.

- Otkupni fond.

- Klasifikacija obveznica.

- Zamjenjive obveznice.

Veza- ovo je emisija sigurnosti, koji sadrži obvezu izdavatelj platiti svom vlasniku (vjerovniku) nominalno cijena na kraju navedenog razdoblja i povremeno plaćati određeni iznos postotak.

Opće karakteristike i podjela obveznica

Bond (Bond) je

Obveznice služe kao dodatni izvor sredstava za izdavatelj. Često je njihovo oslobađanje ciljane prirode - za financiranje određenih programa ili objekata, čiji profit kasnije služi kao izvor plaćanja koristi na obveznice.

Ekonomska bit obveznica vrlo je slična kreditiranju, ali ne zahtijeva upis dužničkog jamstva i pojednostavljuje postupak prijenosa prava tražbine na novog vjerovnika.

Obično dobit na obveznice je veća od dobiti pri plasiranju sličnih sredstava u obliku bankovnog depozita. Usporedba trenutnih prinosa na obveznice i kamata na kredite služi kao osnova za formiranje cijena obveznica na sekundarnom tržištu vrijednosnih papira.

Obveznice izdaje država, lokalne vlasti ili poduzeća u obliku vrijedni papiri s fiksnom ili promjenjivom kamatnom stopom. Većina obveznica je neosigurana i ne daje pravo sudjelovanja u upravljanju.

Obveznice se izdaju u sljedećim vrstama:

domaće i lokalne kreditne obveznice;

korporativne obveznice (korporacijske obveznice).

Obveznica, kao i svaka druga obveznica, ima cijenu i može se kupiti i prodati. obveznice se formiraju na temelju ravnoteže ponude i potražnje.

Prodaja obveznica može značiti jednu od dvije stvari:

plasman obveznica – tj prodaja obveznice izdavatelja svom prvom vlasniku;

Prodaja obveznice od strane njenog vlasnika trećoj osobi, koja postaje novi vlasnik obveznice, i kojoj se obvezuje isplatiti njenu nominalnu vrijednost i kamate.

Obveznice se mogu prodati na sljedeći način:

Prodaja obveznica s popustom, odnosno pri kupnji obveznice budući vlasnik će je platiti manje od cijene navedene na obrascu;

Prodaja obveznica po nominalnoj vrijednosti;

Prodajom obveznica uz premiju, odnosno pri kupnji obveznice budući će vlasnik za obveznicu platiti iznos veći od njezine nominalne vrijednosti.

Obveznicom se mogu predvidjeti i druga imovinska prava njezina imatelja, ako to nije u suprotnosti sa zakonom. Rusija. Za razliku od imatelja običnih dionica, imatelji obveznica nemaju vlasnička prava niti udio u kapitalu poduzeća ili ustanove koja je izdala obveznicu. To je zbog činjenice da su obveznice kreditne obveze; vlasnici obveznica samo daju dužnost njihov izdavatelju; u ovoj prirodi odnosa, oni ne dobivaju interes u vlasništvu ili bilo koja druga prava i privilegije koje mogu pratiti sudjelovanje u vlasništvu.

Bond (Bond) je

Obveznice su stalno (po veličini) potraživanje na dobiti izdavatelja (određeno iznosom periodički plaćenih kamata), kao i fiksno potraživanje na imovini izdavatelja (jednako iznosu otplate). Obveznice obično plaćaju kamatu svakih šest mjeseci. Međutim, postoje iznimke od ovog pravila: u nekim slučajevima, interval plaćanja kamata se smanjuje na mjesec dana, a vrlo rijetko se plaćanje vrši jednom godišnje. Visina plaćene kamate ovisi o kuponu.

Kupon- ovo je svojstvo obveznice koje određuje visinu godišnje dobiti u obliku kamata, ali postoje i obveznice bez kupona

Iznos iznosa otplate (glavnica), koji se često naziva nominalna vrijednost pitanje novca ili samo nominalna vrijednost emisija vrijednosnih papira, određuje iznos kapitala koji se mora vratiti ulagaču po nastanku utvrđenog rok otplata.

Kako bi se olakšalo plasiranje obveznica, izdavatelj cijelo izdanje dijeli na standardne iznose koji se nazivaju denominacije. Naravno zadužnice redovito kotiraju po tržišnom tečaju koji se razlikuje od vrijednosti njihove nominalne vrijednosti. To se događa svaki put kada se kladite kupon određeno izdanje obveznica razlikuje se od prevladavajućeg tržišta kamatna stopa. Stopa obveznice će se promijeniti u suprotnom smjeru u odnosu na tržišne cijene kamatne stope dok ne postanu usporedivi s prevladavajućim tržišnim tečajem.

Izdanje čija je tržišna stopa ispod nominalne vrijednosti naziva se diskontna obveznica i obično ima kuponsku stopu koja je niža od kuponske stope na novim izdanjima novčanih obveznica. Suprotno tome, izdanja gotovine s tržišnom vrijednošću većom od nominalne obično se nazivaju premium obveznicama i imaju stope kupona veće od novih izdanja.

Zrelost

Sve dužničke vrijednosnice imaju ograničen rok trajanja koji istječe na određeni datum dospijeća - dospijeće je datum isteka rok radnja obveznice kada glavnica duga treba biti vraćena. Iako obveznice imaju niz posebnih datuma plaćanja kamata, iznos dospijeća (glavnica) isplaćuje se samo jednom: na ili prije dospijeća. Budući da se datum dospijeća nikada ne mijenja, on ne samo da određuje životni vijek novog izdanja valute, već također ukazuje na preostali životni vijek starijih obveznica. Kada se govori o trajanju ove vrste, misli se na razdoblje do otkupa obveznica. Novo izdanje vrijednosnih papira može biti u obliku 25-godišnje obveznice, ali nakon 5 godina ono (to izdanje) će imati samo 20 godina do dospijeća. Na temelju kriterija dospijeća razlikuju se dvije vrste obveznica: oročene novčane emisije i serijske.

Oročene obveznice su obveznice s prilično dugim rokom valjanosti do dospijeća koji je za sve isti.

Emisije gotovinskih obveznica s rokom su najčešće. Nasuprot tome, serijske obveznice izdaju se s nizom različitih dospijeća, a broj serija u jednom izdanju može biti do 15 ili čak 20. Na primjer, izdanje 20-godišnje obveznice izdano 1989. ima jedno dospijeće 2009. Međutim 20-godišnje serijsko izdanje obveznica moglo bi imati 20 godišnjih dospijeća, koja bi bila uzastopna od 1990. do 2009. godine.

Na svaki od ovih godišnjih datuma određeni dio izdanih obveznica, sukladno uvjetima emisije vrijednosnih papira, podliježe otkupu i otkupu

Osim toga, prisutnost roka dospijeća omogućuje razlikovanje mjenica od obveznica. Na primjer, dužničke vrijednosnice koje su izvorno imale rok dospijeća od 2 do 10 godina obično se smatraju mjenicama, dok obveznice uvijek imaju rok dospijeća duži od 10 godina.

Klauzule o opozivu

Praktički računičesto se izdaju s dospijećem reda veličine od 5 do 7 godina, dok obveznice obično imaju dospijeće u rasponu od 20 do 30 godina ili čak i duže.

Ako su obveznice na poziv, mogu se otkupiti prije isteka navedenog roka. I to je sasvim zakonito, budući da se sve obveznice izdaju s klauzulom na poziv, koja daje ili ne predviđa pravo prijevremenog otkupa, čime se određuju uvjeti povrata obveznica prije isteka roka koji im je zadat. U osnovi postoje tri vrste klauzula o pozivu, odnosno prava na prijevremeni otkup obveznica.

Obveznica je slobodno opoziva, što znači da izdavatelj može pozvati na otkup u bilo kojem trenutku.

Može biti neopoziva, što znači da je izdavatelju zabranjena isplata obveznica prije isteka navedenog roka.

Emisija vrijednosnih papira može biti odgođeno opoziva, što znači da se obveznice ne mogu otkupiti prije isteka određenog roka od trenutka njihove novčane emisije, odnosno, u biti emisija postaje neopoziva u razdoblju odgode, a nakon Ovo ide u kategoriju slobodno opozivih.

Klauzule o pozivu koje se primjenjuju na obveznice u najboljem su interesu izdavatelja. Takve se klauzule u većini slučajeva koriste za zamjenu obveznica jedne emisije vrijednosnih papira obveznicama druge, kasnije izdane, s nižom kuponskom stopom; izdavatelj dobiva smanjenjem godišnjih kamata. Stoga, kada tržišne kamatne stope dožive nagli pad, izdavatelji obveznica (osobito korporacije i općine) vlasti) otplaćuje svoje vrijednosne papire s visokim prinosom (objavljujući kamatne stope i pozivajući ih) i zamjenjuje ih obveznicama s nižim prinosom. Konačni rezultat je taj investitor dobit će nižu stopu povrata na svoju investiciju nego što je očekivao.

Slab pokušaj kompenzacije gubitaka investitora koji iznenada otkrije da su njegove vrijednosne papire pozvane je poziv (ovo je iznos koji se dodaje nominalnoj vrijednosti obveznice i plaća investitor kada je obveznica prijevremeno otplaćena). Zbroj ova dva plaćanja (u nominalnoj vrijednosti i opoziva nagrade) je call rate novčane emisije i jednak je iznosu koji izdavatelj mora platiti prilikom prijevremenog otkupa izdanih obveznica. U pravilu je predviđeno da takva opoziva bonus obično u prosjeku jednaka vrijednosti godišnje kamate, ako se računa od najranijeg mogućeg datuma početka poziva, a vrijednost te premije postupno opada kako se približava datum dospijeća.

Umjesto klauzule o pozivu, neke obveznice mogu imati posebnu klauzulu o refinanciranju, koja je gotovo slična klauzuli o pravu prijevremenog otkupa (pozivu), osim što ovaj uvjet zabranjuje prijevremeni otkup izdanja vrijednosnih papira iz prihoda ostvarenih ulaganjima izdana za ulaganje (zamjena).stari kredit) s obveznicama s nižom kuponskom stopom. Ova je razlika vrlo važna jer znači da se izdanje "bez povrata novca" ili izdanje "odgođenog refinanciranja" može otkupiti i prerano isplatiti iz bilo kojeg razloga osim dodatna kapitalna ulaganja Dakle, obveznica visokog prinosa (nerefinancirana) može se suočiti s otkupom samo ako izdavatelj ima slobodne novčane tokove koji mu omogućuju otplatu izdanih obveznica prije isteka prethodno utvrđenog roka za njih.

Otkupni fond

Otkupni fond je klauzula koja određuje iznos otkupa obveznica koji će izdavatelj godišnje otkupiti tijekom trajanja obveznica.

Naravno, klauzula ove vrste primjenjuje se samo na oročena novčana izdanja obveznica koje dospijevaju na isti dan, budući da serijska novčana izdanja obično imaju unaprijed utvrđena pravila otkupa. Ne sadrže sva hitna novčana izdanja obveznica zahtjev za fond otkupa, međutim, za one od njih, čiji uvjeti izdanja predviđaju te zahtjeve, fond otkupa utvrđuje poseban raspored godišnjih plaćanja koji regulira otkup obveznica. cjelokupno izdanje; označava količinu apoena koji podliježu godišnjem otkupu. Zahtjevi za otkupni fond obično stupaju na snagu 1-5 godina nakon izdavanja novca u optjecaj i ostaju na snazi ​​dok se ne otkupi sav (ili veći) dio emisije. Dio izdanih vrijednosnih papira koji nije otkupljen do navedenog datuma dospijeća (može se kretati od 10 do 25% izdanja) bit će otplaćen u obliku paušalnog plaćanja kredita. Slično kao klauzula o pozivu u obveznicama s fondom za otkup, također se koristi klauzula o pozivu, iako je u ovom slučaju čisto simbolična i doseže samo 1% (ili čak manje) nominalne vrijednosti koja se otkupljuje

DOlassifikation of bonds

Enciklopedija investitora. 2013 .

Pogledajte što je "Bond" u drugim rječnicima:

VEZA- (obveznica) Zadužnica koju zajmoprimac izdaje zajmodavcu. Obveznice obično izdaju vlade, lokalne samouprave ili tvrtke u obliku vrijednosnih papira s fiksnom kamatom. Međutim, postoji... Financijski rječnik

Svatko od nas je imao situacije kada nam se financijska situacija pogoršala i morali smo posuditi novac. Dodatna sredstva ne trebaju samo pojedinci, već i organizacije i vlade. Obveznica je jedan od načina povećanja kapitala. Ima puno prednosti, pa je vrijedno upoznati se s njim u detalje.

Definicija pojma

Obveznica je financijski instrument koji osigurava pravo njezinog vlasnika da od izdavatelja primi vrijednosni papir svoje nominalne vrijednosti ili drugog imovinskog ekvivalenta u određenom roku.

Obveznice također podrazumijevaju pravo njihovog vlasnika na fiksnu kamatnu stopu, izračunatu na temelju nominalne vrijednosti. Bit će to prihod. Jednostavno rečeno, obveznica je vrsta vrijednosnog papira koja potvrđuje da je izdavatelj posudio novac od vlasnika.

Vrste obveznica

Postoji nekoliko vrsta obveznica.

• Prema načinu isplate prihoda. Obveznice se dijele na kamatonosne i diskontne obveznice. U prvom slučaju, izdavatelj plaća kamate, koje se nazivaju kuponi, tijekom cijelog trajanja vrijednosnice. Ova opcija je najčešća na domaćim burzama.
• Eskontne obveznice izdaju se ispod nominalne vrijednosti obveznice. U ovom slučaju plaćaju se po nominalnoj vrijednosti. Dobit imatelja vrijednosnog papira je diskont, odnosno razlika između cijene emisije i nominalne vrijednosti.
• Prema vrsti izdavatelja obveznice. Vrijednosni papiri ove vrste su korporativni, općinski i državni. U prvom slučaju, obveznice izdaju dionička društva, kao i LLC društva. Druga vrsta vrijednosnih papira nudi se na razini regije, grada ili okruga. Ministarstvo financija Ruske Federacije izdaje državne obveznice.
• euroobveznice. Ovu vrstu treba razmotriti zasebno. Financijske instrumente izdaju izdavatelji radi ostvarivanja prihoda na stranim tržištima. One su denominirane u valuti druge države. Rusko Ministarstvo financija i domaće tvrtke izdaju obveznice ove vrste, koje su uglavnom denominirane u američkim dolarima.

opće karakteristike

Ekonomska bit ovih vrijednosnih papira slična je kreditiranju, ali ne zahtijeva dužničko osiguranje. Osim toga, značajno je pojednostavljen proces prijenosa potraživanja na novog vlasnika. Vrijedno je napomenuti da bankovne obveznice imaju sličnu značajku. Ovi financijski instrumenti su vrjedniji od dionica, jer vam omogućuju da dobijete pravo prvenstva na povrat novca u slučaju likvidacije ili stečaja izdavatelja. Visoka pouzdanost obveznica čini ih mnogo relevantnijima za investitore, što dovodi do njihove široke ponude.

Izdavatelju je obveznica dodatni izvor prihoda. Njihovo puštanje je uglavnom ciljano. Sastoji se od financiranja objekata ili programa čija će dobit postati izvor plaćanja. Tipično, prihod od obveznica premašuje prihod od bankovnih depozita za sličan iznos. Na sekundarnom tržištu vrijednosnih papira formiraju se cijene ovih financijskih instrumenata čija je osnova usporedba njihove isplativosti i kamata na kredit.

Svojstva obveznica

Gledajući obveznice u detalje, vrijedi znati da one imaju sljedeća svojstva:

• imatelji vrijednosnih papira imaju prednost u primanju dobiti;
• transakcija ima određeno razdoblje valjanosti;
• obveznice se razlikuju po iznosu isplata i učestalosti;
• Imateljima obveznica daje se prvi prioritet njihovim financijskim potraživanjima u slučaju stečaja ili likvidacije poduzeća.

Obveznice zajma su glavni instrument zaduživanja financijskih sredstava, a mogu ih izdati sljedeće strukture:

• vladine agencije;
• vlada;
• korporacije i tvrtke;
• općinske ustanove.

Bez obzira na subjekt koji izdaje obveznice, one imaju slična svojstva.

Značajke obveznica

Obveznice imaju nekoliko značajki koje svakako treba uzeti u obzir. Parametri za njihovo puštanje smatraju se:

• nominalna vrijednost financijskih instrumenata;
• obim izdavanja kredita;
• profitna marža;
• uvjeti otplate duga.

Vrsta vrijednosnih papira koja se razmatra ima određeni rok dospijeća, prema kojem se dijele na:

• kratkoročne obveznice (do pet godina);
• srednjoročno (do deset godina);
• dugoročne obveznice s dospijećem preko 10 godina.

Vrijednosni papiri ove vrste obavljaju sljedeće funkcije na financijskom tržištu:

• izvor financiranja proračunskog deficita, bez obzira na njegovu visinu;
• izvor troškova za javna tijela;
• izvor financiranja depozita dioničkih institucija;
• oblici štednje novca poduzeća, financijskih institucija i stanovništva;
• osigurati profit.

U svjetskoj praksi postoji ogroman broj vrsta obveznica. Ovi alati omogućuju vam postavljanje pojedinačnih zahtjeva za transakciju na temelju kojih jedan sudionik na tržištu pristaje dati kapital drugome. Emisija obveznica ovisi o njihovoj vrsti i najčešće podrazumijeva utvrđivanje uvjeta koji su od interesa za određenu skupinu vjerovnika.

Načini isplate prihoda na obveznice

Svjetska praksa predviđa korištenje jedne od nekoliko metoda prema kojima se obveznice otplaćuju:

• stepenasta kamatna stopa;
• plaćanje fiksne kamate;
• promjenjiva stopa prihoda od kamata;
• prodaja vrijednosnih papira s popustom;
• indeksiranje nominalne vrijednosti;
• izvođenje dobitnih zajmova.

Važno je napomenuti da je najjednostavniji i najrelevantniji oblik isplate dobiti postavljanje fiksne kamate. Stepenasta kamatna stopa podrazumijeva definiranje nekoliko datuma nakon kojih imatelj ima pravo otplatiti ih u cijelosti ili ih produžiti do sljedećeg datuma. U tom će slučaju stopa rasti u svakom sljedećem vremenskom razdoblju.

Ako se kamatna stopa naziva promjenjivom, to znači da se redovito mijenja. Postupak se provodi u skladu s dinamikom eskontne stope Centralne banke ili stupnjem isplativosti državnih vrijednosnih papira. Važno je napomenuti da neke zemlje predviđaju izdavanje obveznica s nominalnom vrijednošću koja se indeksira uzimajući u obzir povećanje indeksa potrošačkih cijena, što se provodi u sklopu antiinflacijske politike.

Postoje vrste obveznica koje ne predviđaju plaćanje kamata. Njihovi vlasnici ostvaruju dobit kupnjom s popustom i otkupom po nominalnoj vrijednosti. Mogu postojati i posebna izvlačenja koja vlasnicima obveznica omogućuju primanje prihoda u obliku dobitaka.

Određivanje profitabilnosti

Prinosi na obveznice razlikuju se u određenim parametrima. Oni ovise o uvjetima koje nudi izdavatelj. Vrijednosni papiri koji se otkupljuju na kraju razdoblja omogućuju mjerenje sljedećih vrsta profitabilnosti:

• kupon;
• Trenutno;
• potpuna.

Kupon i trenutni prinos

Prinos od kupona je kamatna stopa navedena u dokumentu koju plaća izdavatelj na kupon. U tom slučaju plaćanja se mogu izvršiti jednom svaka tri mjeseca, šest mjeseci ili jednom godišnje.

Trenutni prinos na obveznicu s fiksnom kamatnom stopom je omjer periodičnih plaćanja i kupovne cijene. Pokazatelj može karakterizirati godišnju kamatu plaćenu na kapital. Međutim, trenutni prinos ne uzima u obzir promjene vrijednosti obveznica tijekom razdoblja njihovog čuvanja.

Pokazatelj koji se razmatra može se mijenjati u skladu s cijenama utvrđenim na tržištu. Važno je napomenuti da postaje fiksna od trenutka kupnje, budući da se stopa kupona ne mijenja. Osim toga, cijene obveznica i prinosi bit će viši za diskontirane vrijednosne papire.

Pokazatelj tekućeg prinosa ne uzima u obzir tečajnu razliku između kupovne i otkupne cijene. Iz tog razloga, ne može se koristiti za usporedbu izvedbe transakcija s određenim osnovnim uvjetima. Da biste utvrdili je li preporučljivo ulagati u obveznice, vrijedi koristiti pokazatelj prinosa do dospijeća.

Prinos do dospijeća i ukupni povrat

Prinos do dospijeća je kamatna stopa uzimajući u obzir diskontni faktor. Utvrđuje razliku između trenutne i tržišne vrijednosti tijeka plaćanja. Prinos do dospijeća može se odrediti tijekom skladištenja; obveznice se čuvaju do punog dospijeća.

Kod ukupnog prinosa uzimaju se u obzir cijena obveznice i svi mogući izvori prihoda. Ovaj se pokazatelj često naziva stopa prostorija. Uz njegovu pomoć možete odrediti koliko će kupljena sigurnost biti učinkovita. Tako možete izbjeći pogreške pri sklapanju posla i ostvariti isplativo ulaganje. Utvrđivanje isplativosti bit će korisno kako fizičkim i pravnim osobama, tako i tvrtkama i općinama koje kupuju predmetne vrijednosne papire.

Za početnike u vezi s obveznicama postoji osjećaj straha: ova vrsta ulaganja ima mnogo tehničke terminologije, čudnih koncepata i puno više razgovora o matematici i ekonomiji nego što možete čuti u brokerskoj tvrtki.

Ali nemojte očajavati. - nisu tako misteriozne kao što se na prvi pogled čine. Pogledajmo prvo 10 ključnih stvari koje trebate znati o obveznicama.

1. Obveznice nisu tako komplicirane kao što se čine. Unatoč tome što se nazivaju različitim imenima (vrijednosni papiri s fiksnim prinosom, zadužnice, kreditni vrijednosni papiri itd.), obveznice su samo vrsta zadužnice, koja detaljno, u strogo pravnom obliku, propisuje uvjete, datume plaćanja i kamate. stopa.
2. Obveznice su na glasu kao pouzdan instrument. I to s dobrim razlogom. Ali to ne znači da rad s njima nije povezan s rizicima. U praksi, ulagači u obveznice su zabrinuti oko stvari koje ulagače u dionice uopće ne brinu - rizici likvidnosti, itd.
3. Cijene obveznica kreću se u suprotnom smjeru od kamatnih stopa. Kad stope rastu, obveznice padaju. I obrnuto. Ako kupite obveznicu i držite je do dospijeća, fluktuacije u kamatnim stopama i povezane fluktuacije u cijeni obveznice nisu važne. Ali ako prodate svoje obveznice prije dospijeća, cijena koju ćete dobiti značajno će ovisiti o situaciji s kamatnim stopama.
4. Obveznice su složenije od dionica. Dok dionice imaju malo raznolikosti i nude ih samo javna poduzeća, obveznice prodaju i poduzeća i savezna vlada, agencije koje sponzorira vlada, općine, države i drugi javni subjekti. Raznolikost obveznica je gotovo beskrajna - od kratkoročnih zapisa do obveznica s dospijećem od 30 godina.
5. Unatoč svoj složenosti, morate razumjeti da se sve obveznice izdane u Sjedinjenim Državama mogu klasificirati u jednu od tri kategorije. Prvi su vrlo sigurne dužničke obveze savezne vlade i njezinih agencija. Drugi su sigurne obveznice koje izdaju korporacije, općine i države. Ove dvije vrste obveznica nazivaju se vrijednosnim papirima "investment grade". Treće su rizične obveznice koje prodaju iste korporacije, općine i države. Riječ je o takozvanim "spekulativnim" ili junk obveznicama.
6. Lako možete odrediti je li obveznica investicijskog razreda ili junk razreda (ili negdje između). Brojne tvrtke s Wall Streeta rangiraju obveznice na temelju njihove pouzdanosti. Takve agencije za kreditni rejting, uključujući Moody's, Standard & Poor's i Fitch Ratings, objavljuju jednostavnu ljestvicu rejtinga za sve dužničke obveze.
7. Ključ za razumijevanje tržišta obveznica je razumijevanje financijskog koncepta – tzv. "Krivulja prinosa", koja je grafički prikaz odnosa između kamatne stope plaćene na obveznicu i njezinog dospijeća. Naučeći čitati krivulju prinosa (i izračunati raspon između krivulja), možete inteligentno usporediti emisije obveznica.
8. Postoji čitava klasa obveznica čiji je cilj isplata neoporezivog dohotka. Pitanje općina i država . Kamate plaćene na ove obveznice ne podliježu federalnim porezima. No unatoč ovim razmatranjima, općinske obveznice nisu za svakoga.
9. Tržište obveznica je osnova za druga, složenija tržišta. Sofisticirani ulagači mogu kupiti opcije na obveznice baš kao što mogu na dionice. Osim toga, tržište obveznica je iznjedrilo bezbroj izvedenih instrumenata. Najpoznatiji od njih je neispunjenje kredita, koje se koristi za zaštitu ulagača od rizika neplaćanja.
10. Velik dio tržišta obveznicama leži u mračnim, neprijateljskim zabitima Wall Streeta, gdje su mali ulagači posebno ranjivi. Sekundarno ili izvanberzansko tržište ne preporučuje se prosječnom ulagaču. Ali tržište više nije neprozirno kao prije nekoliko desetljeća. Međutim, ovo još uvijek nije mjesto za avanturizam osim ako niste obavili neko duboko istraživanje i opsežne pregovore. Stoga bi velika većina investitora koji žele krenuti u novo područje dužničkog ulaganja trebala kupiti obvezničke uzajamne fondove. Takvi fondovi nemaju likvidnosne rizike koji su svojstveni pojedinačnim obveznicama. Ulagači ih mogu koristiti za diversifikaciju svog portfelja (kada rade s pojedinačnim obveznicama, ova je opcija dostupna samo vrlo bogatim ulagačima). U slučaju fondova, naknade za kupnju, marže i druge naknade prilično je lako odrediti. Postoje tisuće fondova koji ne naplaćuju premije i svode naknade na minimum.

Iako su obveznice među najsigurnijim vrstama ulaganja diljem svijeta, to ne znači da poslovanje s njima ne uključuje rizike. Pogledajmo neke od najznačajnijih opasnosti povezanih s vrijednosnicama s fiksnim prihodom.

- Rizik inflacije. Iako su relativno sigurne, obveznice ne daju vrlo visoke povrate. To ih čini posebno ranjivima kada inflacija raste.

Zamislite, na primjer, da ste kupili trezorsku obveznicu koja plaća 3,32%. Ovo je najpouzdaniji koji možete pronaći. Ako držite te vrijednosne papire do dospijeća i američka vlada ne padne, bit ćete dobro... sve dok inflacija ne poraste. Ako stopa inflacije poraste na, recimo, 4%, vaše ulaganje neće izdržati. Zapravo, izgubit ćete jer će se smanjiti vrijednost novca koji ste uložili u obveznice. Dobit ćete svoju investiciju natrag kada dozrije, ali će vrijediti manje.

Međutim, postoje iznimke od ovog pravila. Na primjer, Ministarstvo financija SAD-a također prodaje investicijske instrumente kao što su obveznice Ministarstva financija zaštićene od inflacije.

- Kamatni rizici. Cijena obveznice je u obrnutom odnosu s kamatnom stopom. Kad jedan ide gore, drugi se spušta.

Ako trebate prodati obveznice prije dospijeća, cijena koju možete dobiti ovisit će o stanju kamatnih stopa u trenutku prodaje. Drugim riječima, ako kamatne stope porastu nakon što kupite vrijednosni papir sa zajamčenim prihodom, cijena tog vrijednosnog papira će pasti.

Kamatne stope na sve obveznice fluktuiraju. Izračunavanje ranjivosti bilo koje obveznice na promjenu stope uključuje nevjerojatno složen koncept - trajanje. Ali prosječni investitor mora znati samo dvije stvari o kamatnom riziku.

Prvo: ako vrijednosni papir držite do dospijeća, nema kamatnog rizika. Nakon otkupa dobit ćete natrag cjelokupni uloženi iznos.

Drugo: najosjetljivija na fluktuacije kamatnih stopa su ulaganja bez kupona, za koja se puna isplata vrši kada obveznica dospije.

Donositelju. Riječ je o obvezi zajmoprimca da vrati posuđena sredstva u određenom roku i uz određene kamate.

Zapravo, prilikom prodaje obveznice država ili organizacija uzima zajam od kupca, tako da imatelj ovog vrijednosnog papira ima pravo na godišnji prihod u obliku određenog postotka. Posebnost obveznice je da se mora otkupiti u roku određenom prilikom njezine emisije.

U sustavu financijskih tržišta obveznice se nazivaju i obveznicama.

McDonald's obveznica

Što je bit obveznica?

Suština obveznica je slična zajmu – daje se i određeni iznos duga, a isti planirani prihod. Razlika je u pojednostavljenju postupka za novog zajmodavca i nepotrebnom upisu kolaterala. Investicije mogu biti na rok od 1 do 30 godina.

Koje vrste obveznica postoje?

Prema vrsti izdavatelja postoje tri vrste obveznica: korporativne, državne, općinske:

• Korporativne obveznice su obveza poduzeća ili tvrtke prema svojim vjerovnicima, vlasnicima obveznica, da u određenom roku plate dug i kamate na njega.
• Državne i općinske obveznice funkcioniraju slično korporativnim obveznicama, samo se dužnik mijenja.

Prema dospijeću obveznica razlikujemo:

• kratkoročni (rok otplate je od 3 do 12 mjeseci);
• srednjoročno (od 1 godine do 5 godina);
• dugoročno (više od 5 godina);
• neograničen

Prema financijskoj sigurnosti obveznice su:

• Kupon – Obveznica koja plaća kamate (odnosno kupon).
• Obveznice bez kupona ili diskontne obveznice su obveznice koje ne predviđaju plaćanje kamata, ali se takve obveznice stavljaju na tržište po sniženoj cijeni.
• Klasične ili neosigurane – obveznice koje nisu poduprte ničim osim kreditnim rejtingom izdavatelja (poduzeće ili država koja izdaje obveznice).
• Osigurane - obveznice osigurane nekom imovinom izdavatelja.

Prema vrsti prihoda razlikuju se sljedeće vrste obveznica:

• Popust - nemaju kupon, dobit se formira zbog popusta (razlike) između nominalne i trenutne tržišne vrijednosti. Nominalna cijena je fiksna, pa će prirodno tržišna cijena rasti (a zarada će se stoga smanjivati) kako se približava datum dospijeća vrijednosnice. Diskontni dužnički vrijednosni papiri imaju manji obujam trgovanja i prevalenciju od sljedeće vrste.
• Fiksna stopa – dužnički vrijednosni papir koji ima kuponsko plaćanje po fiksnoj kamatnoj stopi. Isplate kupona odvijaju se uglavnom jednom svaka 4 mjeseca (ponekad jednom svaka 3 mjeseca, ponekad je učestalost isplata drugačija).
• Dužnički vrijednosni papir s promjenjivom kamatnom stopom je dužnički vrijednosni papir koji ima varijabilni kupon, čiji je iznos vezan uz određene makroekonomske pokazatelje, kao što su kamatne stope na druge vrijednosne papire ili stopa refinanciranja. Ti se vrijednosni papiri izdaju rjeđe nego vrijednosni papiri s fiksnom stopom.

Kako se isplaćuju prinosi na obveznice?

Isplata prinosa na obveznicu ovisi o njezinoj vrsti. Tako se na obveznice s fiksnom kamatnom stopom isplaćuje prihod u obliku određenog postotka u određenom razdoblju (primjerice godišnje, kvartalno). Na primjer, kupili ste obveznicu s nominalnom vrijednošću od 1000 rubalja. uz godišnju stopu od 8% na razdoblje od 5 godina. Očito, godišnji prihod će biti 80 rubalja, a po isteku obveznice dobit ćete 400 rubalja.

Obveznice s promjenjivom kamatnom stopom vezane su uz određene financijske pokazatelje. Na primjer, na stopu refinanciranja. Kada se ovaj pokazatelj promijeni, mijenja se i prinos na obveznicu. Na primjer, kupili ste obveznicu s nominalnom vrijednošću od 1000 rubalja. na tri godine, čija je kamata jednaka stopi refinanciranja +1%. Stopa refinanciranja mijenjala se na sljedeći način: 1 godina - 6%, 2 godine - 7%, 3 godine - 8%. Dakle, prihod od takve obveznice će biti 70+80+90=240 rubalja.

Postoje i obveznice mješovitog tipa, kod kojih se dio prihoda isplaćuje po fiksnoj, a drugi po promjenjivoj stopi.

Druga vrsta obveznica u smislu isplate prinosa su diskontne obveznice. Na njih nema kamate, a prihod se ostvaruje putem diskonta (razlike u cijeni). Na primjer, izdavatelj izdaje obveznicu s nominalnom vrijednošću od 2000 rubalja i prodaje ih za 1000 rubalja. Dakle, vaša profitabilnost pri prodaji obveznice bit će 1000 rubalja.

Što je tržište obveznica?

Državne i korporativne obveznice u slobodnom su prometu na tzv. sekundarnom tržištu vrijednosnih papira, a postupak njihove kupnje je sličan kupnji dionica.

Na tržištu obveznica postoje takozvani ešaloni: prvi (blue chips) i treći ešaloni. Ovo je uvjetna podjela poduzeća prema veličini, stabilnosti i pouzdanosti.

Sukladno tome, prinos na obveznice iz prvog reda, tzv. “blue chips” (u Rusiji su to Gazprom, Rosneft, Sberbank itd.), znatno je manji od prinosa na obveznice drugog ili trećeg reda, ali također i jamstvo otplate obveznice (odnosno povrata duga) znatno veće.

Primjeri obveznica

Stara strana obveznica iz 1931

Jedna od najstarijih pronađenih veza

sovjetska veza

Ratna obveznica

Bond: dobitna pozajmica

Kao što vidite, postoji veliki izbor obveznica. Više o različitim vrstama antičkih obveznica možete saznati na web stranicama posvećenim numizmatici.