Резкое падение курса рубля. Почему же рухнул рубль
Меня тут попросили недавно прокомментировать какое то выступление Хазина и еще кого0то на сходную тему. Я тогда не стал это делать, но сегодняшние новости заставили меня пересмотреть это решение. Честно говоря, даже не помню, что там говорилось, но помню вывод - за всем всегда и везде стоят Штаты. И я не исключаю, что это так и есть - американцы своим вездесуйством начинают соперничать с евреями и 16 летними мальчишками. Но это не значит, что евреи и 16 летние мальчишки определяют ход мировой истории, а вездесуйство не является синонимом слова "влиятельность". И как правило оно плохо кончается для того, что суют куда не надо.
А Хазин как мыслитель болеет синдромом 2-ой школы плюс общий кризис научного метода. То есть я не знаю второшкольник ли он, но я с ним обсуждал как-то интерпретацию "Понедельник начинается в субботу" и у меня создалось впечатление, что он один из второшкольников, среди которых прошла моя юность. И я обратил внимание, что для них характерна одна болезнь - они несколько преувеличивают значение совершенно правильной фразы, что истинная теория должна быть красивой, доводя ее до абсурда, согласно которому самая красивая теория является самой истинной. Их так в детстве научили.
Образцом синдрома второй школы является фильм "Музыкальная шкатулка", если его использовать не для услаждения глаза и слуха, а для изучения работы часов. Согласно этому мультфильму главной деталью часового механизма является храповик, а на самом деле в основе работы часового механизма лежит независимость интервалов времени, измеряемых колебаниями маятника от степени закрутки пружины. Конечно этот вывод тоже можно довести до абсурда и заявить, что ежели храповик повернут не в ту сторону, то пружина вовсе развернется и никаких колебаний просто не будет, но это как раз то исключение, которое подтверждает правило.
Кстати весьма характерно, что стилистически этот мультфильм повторяет "Желтую подводную лодку"
Начну с того, что наивысших темпов экономического развития СССР достиг в начале 70-х, когда торговля нефтью носила зачаточный характер. А упадок СССР начался с того что Министерство Нефтяной Промышленности СССР ппревратилось в монстра, который дошел до того, что стал отбирать финансирование у Министерства Среднего Машиностроения. Вплоть до того, что отрицательный эффект от доходов от продажи нефти получил название "нефтяного проклятия России" и уж тем более СССР. На Западе значительно менее тяжелая форма этого проклятия получила название "голландской болезни".
Кстати советую ознакомиться с высказываниями Отто Вольф фон Амеронген, учитывая при этом, что токсичность влияния на экономику продаж газа на порядок меньше токсичности торговли нефтью, в силу того, что цены на газ значительно более стабильны. Все было бы по другому если бы нефть не торговалась в доллрах, а США не затевали бы все время войну санкций. А то получается, что Россия получает за свою нефть доллары. а потом не имеет возможности купить на эти доллары то, что ей нужно. А нужны ей технологии, в том числе по добычи нефти, которые все время подпадают под санкции США. То есть получается порочный круг: Россия должна извлекать нефть, чтобы получить доллары, которые США просто печатают, и еще при этом всех унижают, заставляя вымаливать технологии для добычи этой нефти. Кроме того США злоупотребляют своим положением основного клиента Саудовской Аравии, особенностью месторождений которых является не только более низкая себестоимость, но и их маневренность, так как Саудиты могут легко сократить или увеличить добычу нефти, а Россия нет.
И это является предлогом для проведения Путинской Россией политики, позволяющей развернуть экономические санкции, наложенные на Россию, против тех, кто их накладывает. Вы не поверите, но цены на нефть вчера обрушил Путин лично, отказав ОПЕК в просьбе согласованно уменьшить добычу нефти под предлогом технической невозможности сделать это, что и вызвало обвал цен на нефть и соответственно курса рубля.
На самом деле если взять в качестве эквивалента денежной стоимости не золото, а нефть, то окажется, что не рубль падает, а доллар растет, и пропорционально растет гос-долг США, номинированный в долларах. И соответственно растет обслуживание этого долга, которое намного превышает дополнительные доходы от продажи сланцевой нефти. Кстати о сланцевой нефти: как вы думаете, кто занял бы соответствующую нишу на рынке, если бы Россия сократила добычу?
Кроме того, то что Вы считаете ценой на нефть, на самом деле является страховкой этой цены, а контрактная цена на нефть совсем другая. То есть кто-то заключил с Россией контракт на поставку тысячи тонн нефти по цене 100 долларов за баррель и он покупает страховку, которая компенсирует ему убытки если цена окажется 70 долларов за баррель, когда он эту нефть будет продавать. Ну или Сечин сам покупает страховку, если цена нефти в контракте плавающая. Кроме того он еще и страхует курс рубля, если сделка, которую он ведет, номинирована в рублях, и это позволяет сильно уменьшить стоимость страховки первой сделки, так как цена нефти в рублях значительно менее волатильна.
Но и это не все. Получая за счет падения курса рубля неизменное количество рублей от проданной нефти, несмотря на падение цен на нефть, Путинская Россия воспользовалась ответными санкциями для того, чтобы сильно сократить свои инвалютные расходы, введя запрет на импорт. А освобождающиеся средства использует для закупок золота, цена на которое падает синхронно с падением цен на нефть. То есть Россия за счет падения курса рубля компенсирует падение цены на нефть, что позволяет ей без проблем финансировать бюджет, в том числе наращивая расходы на армию и ВПК, и одновременно переводя свои инвалютные резервы в золото и устраняя диспропорциональности в экономике, например цены на Московскую недвижимость. Конечно дело может дойти до того, что российские бандюки пересядут на УАЗы, вместо того чтобы разъезжать на мерседесах и рандж-роверах, но братаны, кому сейчас легко?!
А вот вопли о грозящей катастрофе говорят о том, что эта политика очень больно бьет по тем, кто в России сделал ставку на свержение Путина и на строительство резерваций для автохонного населения на 1/6 части суши с последующим полным переводом ее (этой часть суши) в зону долларовой торговли, в полном соответствии с планом Клинтонов 1992, который собственно и спровоцировал бешенство печатного станка или если хотите всемирного финансового кризиса. Естественно такой объем материальных ценностей легко скомпенсирует перепроизводство долларов, вопреки теориям Хазина,если я их правильно понял. Более того политика Обамы говорит о том, что в США происходит пусть и с переменным успехом, но экономическое удушение клинтонитов, а вот про Россию я пока это сказать не могу, так как удушающий эффект всех вышеперечисленных мер успешно блокируется (а временами и саботируется) Правительством Медведева, большую часть которого составляют бывшие друзья-соратники Хазина. Но это совсем другая история.
Российский финансовый аналитик Степан Демура предупреждал о надвигающемся коллапсе российской экономики, падении и цен на нефть, и рубля. Теперь эксперт говорит, что в России созрела революционная ситуация, запас прочности страны исчерпан и предстоят кровавые события.
- Как вы объясняете свой прогностический талант - это интуиция, это опыт?
Никакого таланта нет, никакой интуиции нет. Просто надо понимать, как работают рынки и экономика. Существует инструментарий для анализа рынка, это волны Эллиота, работают они прекрасно, как я и демонстрирую с середины 2000 — х годов, а Роберт Пректер использует их с конца 1970 годов и делает на этом очень большие деньги. Грубо говоря, это теория поведения толпы, так называемая социодинамика.
Толпе свойственны заблуждения или мании. Рынки с точки зрения толпы абсолютно нелогичны. Современная экономика построена на том, что все инвесторы являются рациональными объектами, то есть все их действия рациональны: исходя из той информации, которой они обладают, они принимают рациональные решения.
Так вот толпа или экономические агенты ведут себя иррационально, и поэтому вся современная экономика - это смешная наука. Об иррациональном поведении толпы много говорили австрийцы фон Мизес и фон Хайек. Они использовали это в своих теориях бизнес — цикла. Но поскольку это в современной экономике абсолютно некошерные вещи, ими никто не занимается, и они находятся под табу.
Вы предсказали крах рубля, и сейчас звучат самые пессимистичные прогнозы: например, в эфире канала "Дождь", ошарашив ведущего программы, директор компании "Финам" Николай Солабуто хладнокровно заметил, что к марту доллар . Поддержите его прогноз?
200 пока цель не стоит. Единственное, что могу сказать: у рубля дна нет по техническим и фундаментальным причинам. Сейчас рубль пошел в свой последний путь. Конечно, будут коррекции существенные по 10, по 7 рублей за доллар, но направление глобальное у этого тренда только вниз. Что касается двухсот, я шучу по — другому, что мы можем спокойно увидеть ситуацию, когда и нефть 150, и рубль 150.
Причина очень простая, что рынок нефтесервисных услуг, а это обслуживание добывающих скважин, геологоразведка, бурение, в России занимает порядка 80%. Было 4 компании крупных, сейчас Halliburton купил Hughes, осталось практически 3, они занимают 80% рынка, и они под санкциями. И уже горячее обсуждение в российском правительстве, что они будут делать со своими производственными мощностями - продавать их, закрывать и тому подобное.
Просто начнется резкое сокращение объемов добычи и, соответственно, экспорта нефти. Поэтому нефть может стоить 150, а поступлений валютных в бюджет страны будет значительно меньше. Разумеется, начнется рост нефти, а предложение на рынке нефти начнет сокращаться со стороны России в силу этих причин: соответственно, мы можем увидеть рост нефти и дальнейшее падение рубля.
Сейчас расшаривают в социальных сетях ссылки на сделанные 11 месяцев назад предсказания аналитиков, которые говорили россиянам, что не нужно покупать доллар за 35 рублей, потому что рубль будет непременно расти. Что делать обывателям, которые поверили тогда этим прогнозам, не стали ничего покупать и до сих пор колеблются, не знают, менять или ждать, когда рубль вырастет?
У обывателя на самом деле судьба незавидная, поскольку более 90% участников рынка проигрывают деньги. Поэтому, что бы обыватель ни делал, он деньги рано или поздно проиграет. Даже если сейчас сказать обывателю, что у рубля нет дна, покупай доллары и не обращай внимания на временное укрепление рубля, он, может быть, пойдет и купит доллары, но потом, когда рубль укрепится на 5 — 7 рублей к доллару, он обматерит давшего этот совет и пойдет сдаст свои доллары на 7 рублей дешевле и, разумеется, после этого курс развернется, и снова рубль начнет падать. Поэтому совет людям тут давать бесполезно, они все равно сделают наоборот.
Путин в своем обращении грозил валютным спекулянтам и, видимо, рассчитывал остановить падение рубля. Естественно, получил обратный эффект прямо во время своего выступления - рубль тут же пополз вниз.
Я даже в начале недели в блоге написал, посмеялся: "Где ? Они либо заснула за штурвалом, либо ей давно не били по голове веслом - она раскачивает лодку". Разумеется, вышел ЦБ, начал делать какие — то интервенции, чтобы стабилизировать курс. Как раз к моменту начала выступления Путина, если уж в технический анализ вдаваться, рубль падал, началась коррекция по рублю, коррекция практически себя исчерпала, стояли дивергенции на пятиминутных графиках, и рубль должен был начать небольшой очередной слалом, что и произошло. А выступление Путина… Совпали события, бывает.
Сейчас почти всерьез в Думе предлагают провести деноминацию рубля только ради психологического эффекта, чтобы евро был не 60 рублей, а 6. Кажется, это признак полной паники?
Я Думу называю госдуркой, потому что их инициативы были бы смешны, если бы не были так страшны. Нельзя серьезно рассматривать их заявления или выступления президента, потому что, на мой взгляд, они работают в основном на внутренний рынок, на внутреннего потребителя, на так называемый великий русский мир и носят балабольский характер. Ну позаявляют, все равно ничего не сделают, либо сделают все наоборот.
Примеров тому огромная масса, взять хотя бы обещание неповышения налогов на малый и средний бизнес, которые были и год, и два назад. Это все равно что пойти в дурдом и серьезно анализировать заявления обитателей. Они ничего не означают. Да, это выглядит нелепо со стороны, над этим можно смеяться, но если вы задумаетесь, что это так называемые народные избранники, законодательная ветвь, то становится очень грустно.
А что касается заявления бывшего премьера, а ныне главы Службы внешней разведки Фрадкова, который сказал, что обрушение рубля - это действия темных сил на Западе, Соединенных Штатов, инвестиционных фондов, которые специально занимаются спекуляциями, - это тоже заявления из дурдома?
Нет, здесь не только из дурдома. Фрадкова хотелось бы еще немножко огорчить тем, что крупные игроки, крупные спекулянты еще не начали выходить из рубля. Основной удар по рублю со стороны презренных спекулянтов в 2008 — 2009 году пришелся как раз со стороны фондов, которые инвестировали в российские акции: там был мощнейший отток, по — моему, полтора миллиарда ушло.
А сейчас основной удар, и он только начинает раскочегариваться, со стороны фондов, инвестировавших в рублевые облигации, которые брали дешевые деньги на Западе в валюте под низкие процентные ставки, конвертировали их в рубли, покупали как государственные, так и корпоративные облигации рублевые и, соответственно, на эти "два процента", как говорят у нас здесь новые крутые, и жили.
Сейчас, по моим оценкам и по оценкам ЦБ, таких инвестиционных денег порядка 60 — 66 миллиардов долларов - это первое. Второе: нужно понимать различия в психологии между фондами и управляющими, которые инвестируют в облигации и в акции. Для управляющих фондами просадка в 10 или 15% - это уже смерти подобно, у них начинается нервный тик.
Так вот, если мы возьмем динамику рублевых корпоративных голубых фишек и государственных облигаций и наложим на эту динамику потери, рублевый риск, потому что у них валютный баланс - либо доллар, либо евро, то мы обнаружим, что даже с накопленным доходом за последние два года, они сейчас пересекли черту в 15 — 20% просадки.
То есть сейчас начнется массовый выход из рублевых облигаций, он только — только начинается. У ЦБ денег на поддержание курса рубля, по моим оценкам, где — то от 30 до 60 миллиардов долларов всего, по другим оценкам получается от 40 до 100, то есть валюты на поддержание рубля нет. И вот это действительно будет мощнейший удар со стороны так называемых презренных спекулянтов, а этот удар еще не начинался.
Можно ли ожидать удара и с другой стороны - отключения SWIFT? Вы знаете заявления главы ВТБ Костина, который сказал, что это будет означать объявление войны, и посол Соединенных Штатов должен будет покинуть страну в тот же день. Предчувствие такой санкции вполне серьезно. Решится ли Запад на это?
Трудно сказать. Я здесь ничего не буду придумывать - это я оставлю артистам разговорного жанра, всяким политологам. А у меня такая дурная привычка читать колонки Бжезинского и его выступления, благо я 12 лет прожил в Штатах, хорошо знаю английский, даже с Бжезинским пару раз встречался на университетских корпоративах.
В самом начале происходящего он писал, что западным лидерам необходимо дать понять господину Путину и его ближайшему окружению, что цена за их действия для них лично будет очень высока. Действительно, сначала появился список ближайшего круга Путина, попавших под санкции.
Полетел Фирташ, тут же его быстро взяли, скрутили, сейчас, судя по всему, он начал давать показания, надеясь на сделку со следствием, с ФБР. Но на них это не подействовало, никакого изменения во внешней политике и политике по отношению к Украине не последовало. Бжезинский потом был немного разочарован, написал, что единственное, что еще поддерживает Путина в его курсе, - это всенародная любовь.
Значит, будем бить по народу. И дальше уже пошли мощнейшие санкции, которые бьют не по кругу Путина, а по экономике в целом. Это и отрезание всех западных рынков капитала, это и работа с китайцами, которая была очень успешной, чтобы они если не присоединялись к санкциям, то хотя бы не нарушали их.
Это и работа с европейцами, потому что, что греха таить, европейцы ни рыба ни мясо, только сейчас они раскочегарились. Американцы, по всей видимости, им очень ясно и доходчиво объяснили, с чем они имеют дело. Но для этого нужно время. И только сейчас появляется некая уверенность, что санкции действительно работают. Они еще не привели к изменению курса Путина, чуть — чуть притормозили эскалацию ситуации, но пока ничего не поменяли. Что будет следующим шагом?
Хорошо, отключаете вы Россию от системы SWIFT - это будет очень быстрый болезненный удар, в свое время такой удар был нанесен по Ирану. Но не смертельный. Потому что западные стратеги (там их нет практически, на мой взгляд, за исключением Бжезинского) недооценивают то, что происходит в России, недооценивают тот уровень манипуляций общественным мнением и сознанием, который здесь происходит.
Это все будет объяснено народу кознями проклятого Запада, который ненавидит великий русский мир за его высокую духовность, что — нибудь такое там будет на Первом канале. Поэтому это тоже, наверное, не приведет к изменению внешнеполитического курса Путина. А вот постепенное усиление существующих санкций в области добычи, разведки ископаемых, банковского сектора, рано или поздно приведет к желаемым результатам. Потому что связь между дураскопом и холодильником установить невозможно.
Российские бизнесмены в бешенстве. В ресторане "Пушкин" сейчас разговоры такие, как на каком — нибудь собрании движения "Солидарность" четыре года назад. Может ли возмущение бизнесменов, которых Крым разорил или разоряет, привести к бунту богатых против чиновников, против Путина, или это совершенно нереальный сценарий?
Все коррумпированы, повязаны, практически на всех есть папки, и они жутко трусливы. Да, они могут говорить что — то, но когда доходит до дела, они ни на что не способны. Это не тот контингент, который способен что — либо сделать, изменить ситуацию.
Есть любопытная версия, ее высказывал в нашем эфире американский финансовый аналитик Виталий Каценельсон, что украинская авантюра Кремля была затеяна из — за того, что Путин ощущал грядущую экономическую катастрофу и падение цен на нефть и решил таким образом отвлечь внимание. Слишком красиво звучит или может быть правдой?
Это слишком красиво звучит. Большинство экспертов, аналитиков и вообще политиков сейчас отказываются признаться себе в одном простом факте. Что из себя представляет система управления в России, страны, как целостного организма, где существует система управления, которую называют вертикалью власти или Политбюро — 2? Ничего подобного, систему управления я называю ДГА- дураки, глупцы, абсурд.
Дураки дают приказы, глупцы их выполняют, что получаем на выходе - абсурд, полный абсурд. Никакой стратегии у Путина не было и нет. Вся его тактика очень простая, сводится к следующему: что — то сделать, посмотреть на реакцию. Если получил очень больно, идем в другом направлении. Если вроде как больно, но не так сильно ударили, ну что ж, будем давить дальше в этом направлении. Вот и все. А какие — то там умозаключения, которые длятся больше, чем полхода, - это не его конек и не конек его окружения, на мой взгляд.
Крым планировался, может быть, и раньше, потому что в Кремле не воспринимают Украину как некую независимую или жизнеспособную страну. Например, знамена так называемой Недороссии или Лугандонии были засвечены на всяких сходках на Селигере и в 2011, и в 2012 году, поэтому какая — то часть этого готовилась. Но аннексия или оккупация Крыма, я думаю, это было спонтанное решение Путина, потому что только что абсолютно аналогичный ему режим, просто один в один аналогичный, слетел за какие — то два месяца. Что нужно делать?
Когда такая жопа в стране, значит, нужно говорить о патриотизме, что мы великие, что мы встаем с колен и, разумеется, пока есть хлеб и зрелища, нужно подкинуть народу очередное зрелище. Вот и подкинули. Что случилось с рейтингом Путина? Он взлетел в небеса.
Поэтому этот тактический ход сработал, на это и рассчитывалось. Хотя последствия они, я думаю, абсолютно не просчитывали. Грузия им сошла с рук, они думали, что и Крым сойдет с рук. Если бы сюда не вмешались американцы, если бы Путин не полез на восток Украины, я думаю, что европейцы Крым бы ему тоже простили. Побузили, побузили, но Крым бы простили. Но все зашло слишком далеко.
Мы говорили о том, что делать обывателям, которые побоялись поменять рубли, а что делать людям, скажем так, "мыслящим"? Я вижу по своим знакомым: люди, еще недавно даже не помышлявшие об эмиграции, сейчас вообще ни о чем другом не говорят. Знаю, что и вы советовали в ваших публичных выступлениях покидать Россию?
Да, другого пути я в данный момент не вижу. Я говорил, что если к концу 2014 года в России не начнутся погромы, то я из страны уезжаю. Они не начались, народ опять схавал это приготовленное кремлевскими пропагандистами блюдо. И у меня создается такое впечатление, что страна близка к прохождению точки невозврата, после которой она перестанет быть страной, у которой есть какое — нибудь будущее.
Вы упоминали Иран, там похожая ситуация: и санкции широчайшие, и SWIFT отключили, и тем не менее, иранская революция захлебнулась, власть не сменилась, сейчас санкции потихоньку снимают, какая — то "стабильность" на долгие годы устанавливается. Может ли и в России все закончиться иранским вариантом? Или нельзя сравнивать?
Нет, почему, можно. Только, понимаете, у иранцев был еще идеологический запас прочности, они все — таки мусульмане. В России же этого запаса прочности нет. В России сейчас есть единственный запас прочности с идеологической точки зрения - это то, что значительная часть населения вдруг объединилась против общего врага. У нас народ всегда почему — то объединяется против врага. Просто так объединиться, сделать что — то полезное для страны не получается. Вот с врагом - да.
Причем враг выбран очень удачно: как всегда, он где — то там далеко, он большой и страшный, его действия можно видеть на своем холодильнике, но он далеко, такой непонятный абстрактный враг. И все, других идеологических скреп нет, идеология в стране отсутствует напрочь. Поэтому весь вопрос в том, насколько длительны и глубоки будут санкции.
Потому что в Иране за счет идеологического запаса прочности не произошло схлопывания институтов власти и социальных институтов. В Иране коррупция не самая страшная и большая в мире. В России системы управления нет, она сводится к ДГА - дураки, глупцы, абсурд. Коррупция повсеместна, она просто поразила, как рак, государство, государственная машина уже ни на что не способна.
Расслоение по доходам жутчайшее. Поэтому в России создана руками Путина за последние 10 лет революционная ситуация, когда низы не хотят, верхи не могут. Более того, в России нет никаких практически политических свобод, поэтому, как правильно заметил тот же Путин, Майдан в России невозможен. Я с ним согласен, Майдан, то есть бескровная революция здесь невозможна.
Если вы посмотрите на все эти "цветные революции", то они были удачными в странах, где были относительные политические свободы, где действительно была не смешная кремлевская оппозиция. Где — то они приносили свои результаты, где — то нет. Здесь это невозможно. То есть если здесь невозможен Майдан, то здесь будет Тахрир.
Он случится рано или поздно, потому что революционная ситуация в стране есть, и она только усугубляется. На мой взгляд, санкции не первопричина и ухудшения экономической ситуации, и всего, что происходит. Экономика на самом деле начала сыпаться в 2012 году, рубль, если бы не упал в 2014 году, упал бы в 2015 году.
Просто у каждой системы есть предел прочности и есть предел износа, когда она начинает ломаться и разрушаться. На мой взгляд, эти пределы в России уже пройдены, и санкции всего лишь подсветили всю уродливость государственной машины, государственной структуры, которая есть в России. Поэтому мирного пути здесь не будет, к сожалению.
Справка
Степан Демура начал карьеру в начале 90 — х в США. Он получил известность за заблаговременное предсказание американского ипотечного кризиса. В эфире РБК ТВ вел передачи "Рынки", "Диалог", на радиостанции Финам — ФМ - программу "Парадокс".
2018 год станет переломным кризисным для российской валюты. В ближайшие месяцы потоки иностранного капитала, оказывающие рублю очень существенную поддержку в условиях экономических санкций и , иссякнут. А в следующем году начнется их бегство. Именно к такому мнению пришли экономисты ведущих мировых инвестиционных банков, опрошенных агентством Bloomberg.
Рубль может потерять инвестиционную привлекательность
Согласно результатам опросов, иностранные фонды, вложившие в российские ОФЗ около 15 млрд. долларов, в 2018 году потеряют интерес к рублевым активам и начнут закрывать свои инвестиции, распродавая российскую валюту и сворачивая операции carry-trade.
Основными причинами возможного бегства капитала из России названы низкая цена на нефть, расширение экономических санкций и повышение процентной ставки ФРС.
Напомним, что благодаря жесткой политике Банка России, рубль стал любимой валютой спекулянтов. Получая кредиты в долларах и евро под процентную ставку примерно в 1% годовых, банки и фонды покупают , доходность которых составляет от 7,5% и выше. При этом стабильный или даже укрепляющийся рубль дает возможность их вывести через какое-то время обратно, получив очень высокую по мировым меркам валютную прибыль.
Однако, по мере того, как ЦБ РФ снижает процентную ставку, а Федрезерв наоборот – ее повышает, уменьшается, делая вложения в рублевые активы менее привлекательными.
По итогам сентябрьского заседания, ФРС четко указала, что увеличит стоимость заимствований в долларах в декабре и спрогнозировала троекратное ужесточение кредитно-денежной политики в 2018 году. Кроме того, Федрезерв приступил к сокращению баланса, уменьшая избыточную долларовую ликвидность, которой «заливал» рынки после кризиса в 2008 году. Наряду с этим, Банк России снизил размер ключевой ставки до 8,5% годовых, что является минимумом за три года, а также заявил, что в ближайшие кварталы возможно еще одно понижение ставки.
Арифметика рублевого кэрри-трейд для чайников
Тем временем, давление на активы и бумаги стран с развивающейся экономикой начинает нарастать. Крупнейший в США биржевой фонд, инвестирующий в долги и валюты EM, фиксирует стабильный отток средств начиная с июля. За это время клиенты потребовали назад 1,2 млрд. долларов, вынудив фонд закрывать позиции.
Очень вероятно, что спрос продолжит падать из-за постепенного выхода глобальных игроков из бумаг EM и геополитического негатива в отношении России. Это значит, что рубль в скором времени может потерять привлекательность для кэрри-трейд.
Реальная процентная ставка в России является одной из самых больших в мире. Она составляет 5,3% годовых – именно настолько ключевая ставка ЦБ РФ превышает уровень инфляции. Процентная же ставка ФРС несколько ниже, чем скорость роста цен, поэтому в США реальная процентная ставка имеет отрицательное значение.
На данный момент разница реальных процентных ставок ЦБ РФ и ФРС США составляет 5,85 процентных пунктов. Если эта разница снизится до 3,5 процентных пунктов, инвестиции в российские активы потеряют привлекательность.
Другими словами, чтобы кэрри-спекулянты ушли из рубля, Банку России даже необязательно снижать свою ставку. Достаточно, чтобы ФРС увеличила свою процентную ставку пять раз, а инфляция в России ускорилась до 4,4%.
Валютные риски для рубля сохраняются
В то же время, риски инвестиций в рубль никуда не исчезли. Долларовые доходы в России зависят от динамики цен на нефть примерно на 60%. Этого уже достаточно, чтобы активы некоторых стран Центральной и Юго-Восточной Европы выглядели привлекательнее. Меньшая процентная разница, в пределах 1-2%, компенсируется намного меньшими валютными рисками.
Для рубля одним из ключевых факторов риска остается вероятность введения новых экономических санкций со стороны США, которые полностью запрещают инвестирование в российский долговой рынок.
Министерство финансов США уже получило поручение до марта 2018 года подготовить соответствующую нормативную базу. Нужно ли говорить, что в случае вступления таких санкций в силу, будут моментально прекращены и начнется мощнейший отток капитала?
Риски для рубля не ограничиваются одними санкциями. Кроме них и падения цен на нефть факторами риска является ситуация с Северной Кореей, Украиной, а также будущие президентские выборы в России.
Выводы
Кому-то наши выкладки могут показаться излишне мрачными. В этом случае, мы советуем обратить внимание на подготовленный Минфином России долгосрочный прогноз параметров федерального бюджета. В его основе лежит хроническое обесценивание рубля.
По прогнозу финансового ведомства, падение курса рубля начнется именно в 2018 году. Базовый прогноз предполагает снижение курса рубля в среднем на 10% каждые 5 лет, однако преодолеть отметку в 70 и даже 80 рублей курс доллара может значительно быстрее, если США усилят санкции против России и распространят их на инвестиции в российский госдолг.
Вам также будет интересно
17 декабря 2014, 10:29
Ночью ЦБР повысил ключевую процентную ставку с 10,5 до 17%, "предприняв очередную хаотичную попытку остановить глобальный сброс российской валюты". Действия Центробанка не менее важны для курса рубля, чем цены на нефть, пишут СМИ, приводя в пример кредиты "Роснефти". Что сделает авторитарный лидер в такой ситуации? "Раненый Путин - опасен", - пишет WSJ.
"Это не могло случится с более приятным парнем: имеется в виду крах рубля", - пишет в редакционной статье The Wall Street Journal. В ночь с понедельника на вторник ЦБР повысил ключевую процентную ставку с 10,5 до 17%, "предприняв очередную хаотичную попытку остановить глобальный сброс российской валюты". "Крах рубля ставит Владимира Путина в финансово трудное положение, которое должны попытаться усугубить западные страны", - говорится в статье.
Рост ключевой ставки на 650 базисных пунктов может приостановить дальнейшую девальвацию рубля, однако "такое резкое увеличение ставки возымеет негативный эффект на российскую экономику, привязанную к энергетике, которая уже раскачивается из-за обвала цены на нефть".
По поводу вероятной реакции Путина WSJ пишет: Путин "и его машина пропаганды - специалисты в том, чтобы обвинять Америку в своих проблемах, и, несомненно, он вновь поступит именно так".
"Крах рубля может и не сделать Путина более сговорчивым по Украине", тем более, если ему потребуется отвлечь внимание населения от экономики, говорится в статье. Издание призывает Запад "противостоять дальнейшим проявлениям авантюризма" российского лидера, в частности "поставить летальное оружие Украине для ее самозащиты". В заключение газета предупреждает: "Раненый Путин - опасен".
"Курс российского рубля тает быстрее, чем вы успеваете произнести "Владимир Владимирович". Для него это не назовешь иначе как катастрофой, но и для вас в этом нет ничего хорошего", - утверждает Джеффри Смит в статье в Fortune, опубликованной журналом Time.
"Прежде всего, это не сделает уступки России по Украине более вероятными: чем сильнее экономическое давление, тем больше кремлевская пропаганда будет вдалбливать идею, что вина лежит на злом Западе, отрицающем священное право России по рождению на Крым", - пишет Смит. "Украина останется гноящейся раной, заражающей и европейскую, и мировую экономику".
"Финансовый кризис в России будет иметь гораздо более значительные негативные последствия, чем на Украине: западным банкам придется списать больше кредитов, а западным компаниями - больше инвестиций", - поясняет Смит.
"Если курс рубля не возрастет резко, то инфляция в России намного превысит 10%, которые уже прогнозирует ЦБР", - пишет автор, подчеркивая, что для россиян расходы на продукты составляют более 30% доходов. А поскольку более 80% вкладов физических лиц сейчас существуют в рублях, девальвация означает также, что накопления людей "исчезнут".
Это рецепт социальной нестабильности, причем гораздо более значительной, чем беззубые столичные акции протеста среднего класса в 2012 году, полагает Смит. Но что сделает авторитарный лидер в такой ситуации? Отступится или обратится к репрессиям?
"В любом случае, последствия будут слишком печальны и для России, и для всего мира. Единственным альтернативным выходом видится смещение Путина в результате дворцового переворота. Это тоже проверенная временем русская традиция, но все, кто хранит в памяти 1991 и 1993 годы, вспомнят, как плохо это может закончиться", - заключает Смит.
"И российское правительство, и широкие рынки ухватились за мысль, что снижение цен на нефть объясняет резкое падение рубля. Однако действия ЦБР и других финансовых институтов, возможно, играют более важную роль, чем нефть", - пишет колумнист BloomberView Леонид Бершидский .
Автор упоминает недавний выпуск "Роснефтью" облигаций на 625 млрд рублей. Центробанк быстро включил эти бонды в список ценных бумаг, которые он будет принимать в качестве обеспечения кредита у банков. Бершидский рассматривает три возможных сценария.
Во-первых, банки, купившие облигации "Роснефти", могут использовать эти бонды в качестве обеспечения валютных займов у Центробанка, а потом обеспечить долларами "Роснефть", чтобы она рефинансировала кредиты иностранных банков в размере 6,88 млрд долларов.
"Роснефть" заявила, что инвестирует рубли в производство, продолжает автор, но, поскольку каждая дочерняя компания, как объявлено, получит поровну, скорее всего "деньги не предназначены для инвестиций", с читает Бершидский.
"В-третьих, "Роснефть" может использовать рубли на покупку долларов для выплаты долга на рынке. Это сильно подорвет обменный курс рубля", - поясняет автор.
Центробанк не может ничего поделать с тем, что средства, данные в кредит корпорациям в рамках особых сделок, как с "Роснефтью", дестабилизируют валюту и сеют панику на рынке. "Это гарантированный способ усилить недоверие и отправить рубль в спекулятивный штопор - вне зависимости от динамики цен на нефть", - делает вывод журналист.
Если ЦБ внезапно проводит внеочередное заседание, это свидетельствует о серьезных проблемах в экономике любого государства; если же это происходит в полночь и заканчивается существенным повышением ключевой ставки, то можно с уверенностью говорить о панике, пишет Die Welt, комментируя повышение российским Центробанком ключевой процентной ставки до 17%. Нынешнее повышение ставки стало самым крупным со времен дефолта 1998 года.
Поначалу российская валюта отреагировала ростом к доллару на 4%, но экономисты не верят в долговременный эффект. Так, по мнению аналитиков Citigroup, повышение ставки не было достаточно агрессивной мерой: "Оно всего лишь даст рублю возможность отдышаться пару дней". Тем более, что россияне сами сопричастны к обесцениванию рубля, активно меняя рубли на доллары, говорится в статье.
Стратег JPMorgan Джордж Кристу также считает, что ЦБР "необходимо пойти на радикальные меры, а именно - провести интервенцию в размере 100 млрд долларов". Все предыдущие интервенции ЦБР, составившие в нынешнем году 80 млрд долларов, не принесли желаемого результата, напоминает издание.
Как считают специалисты, Кремль уже в скором времени может воспользоваться еще более радикальным методом поддержки национальной валюты - ввести контроль над движением капитала. "Однако это самое крайнее средство, поскольку оно уничтожит последнее доверие к России на финансовых рынках", - говорит экономист Нил Ширинг из агентства Capital Economics.
На подобные меры в начале 2003 года пошли в Венесуэле - в итоге расцвела подпольная торговля валютой, а страна до сих пор находится в шаге от экономической пропасти, комментируют журналисты. Финансисты оценивают вероятность банкротства Венесуэлы в 94%. По последним данным, вероятность банкротства России возросла до 32%.
Все свое существование РФ всегда искала подвох для становления своих интересов и при помощи пропаганды, которая действует в РФ еще со времен СССР, пыталась показать свое «я». Конфликты в Сирии, война в Украине и нанесение множеств «наглых кибератак» — это типичное лицо Путина и России в целом.
В РФ ведущая отрасль ее промышленности – это добыча и переработка нефти и газа. Неизвестно, где бы была Россия сейчас, не будь на ее территории стольких запасов нефти и природного газа. Другой бы знал себе это и не «выпендривался», но только не русский.
Ситуация в данный момент складывается таким образом, что приспешники Вовы Путина всерьез намерены кинуть вызов Европе. Они уже это начинают проделывать. Ставки на победы в президентских гонках в ряде стран, как, например, Молдавии, Болгарии, Франции и Турции говорят о непоколебимом намерении взять мировую ситуацию под свой контроль. Но не тут то было.
После победы Дональда Трампа на президентских выборах в США многие россияне издавали такие радостные вопли, что куда там. Не новость, что именно победа представителя от демократов в США может должным образом изменить и повлиять на отношения между РФ и США, которые очень испортились в то время, когда у руля Америки пребывал Барак Обама. Но, как показало время, Трамп не оправдывает надежд всех россиян и, буквально на днях, ужесточит санкции, введенные против России, которые существенным образом ударят по российским облигациям. Цена на нефть падает с каждым днем, финансовые трейдеры вновь возвращаются к доллару и евро, не веря в уровне стабильности рубля. В пользу доллара говорит еще тот факт, что распродажи рублей могут начаться в период плохой сезонности по счету текущих операций, поскольку летом приток валюты от экспорта почти весь уйдет на импорт товаров и услуг (туризм).
Ситуация с нынешним положением рубля в мировом рынке напоминает курицу – крылья вроде бы и есть, но никогда не взлетит. Спасибо Путину и его «мирным планам по наведению порядка в соседних державах». Под видом миротворцев и борцов российские наемники и солдаты продолжают убивать мирных граждан на Украине и в Сирии, в вышеупомянутые конфликты с бюджета РФ выделяется огромное количество денег на содержание террористов. Нынешняя Россия никогда не сможет тянуть «на полную катушку» и, рано или поздно, сдуется. Нереально быть врагом для всех, но именно этот путь избрала для себя РФ. Многие эксперты и финансисты прогнозируют падение рубля в скором времени, что повлечет за собой огромные убытки, как в экономической сфере, так и во всех передовых отраслях промышленности и важных составляющих существования страны.
- Сведения о юридических лицах и индивидуальных предпринимателях, в отношении которых представлены документы для государственной регистрации
- Специализированный фонд целевого капитала "общенациональный фонд поддержки социально ориентированных некоммерческих организаций": бухгалтерская отчетность и финансовый анализ
- Рабочие заговоры на продажу дома и земли
- Положен ли возврат подоходного налога пенсионерам при покупке квартиры, и как им получить имущественный налоговый вычет?