Bilanca likvidnosti. Analiza solventnosti i dijagnostika rizika bankrota poduzeća po imovini
Jedan od najvažnijih pokazatelja učinkovitosti organizacije je likvidnost. Cilj analize likvidnosti bilance nastaje u vezi s potrebom procjene kreditne sposobnosti organizacije, tj. njezinu sposobnost da blagovremeno i u potpunosti isplati svoje obveze.
Likvidnost bilansa stanja definira se kao stupanj pokrivenosti obveza organizacije imovinom, čije se razdoblje pretvara u novac odgovara dospijeću obveza. Likvidnost je sposobnost poduzeća:
- brzo odgovoriti na neočekivane financijske probleme i prilike,
- povećati imovinu s povećanjem prodaje,
- otplatiti kratkoročni dug uobičajenom pretvorbom imovine u novac.
Postoji nekoliko stupnjeva likvidnosti. Dakle, nedostatak likvidnosti u pravilu znači da tvrtka nije u mogućnosti iskoristiti popuste i nove profitabilne komercijalne mogućnosti. Na ovoj razini, nedostatak likvidnosti znači da ne postoji sloboda izbora, a to ograničava slobodu djelovanja uprave. Značajniji nedostatak likvidnosti dovodi do činjenice da tvrtka nije u mogućnosti podmiriti svoje tekuće dugove i obveze. Rezultat toga je intenzivna prodaja dugoročnih ulaganja i imovine, a u najgorem slučaju stečaj i bankrot.
Za vlasnike poduzeća, nedovoljna likvidnost može značiti pad profitabilnosti, gubitak kontrole i djelomični ili potpuni gubitak kapitalnih ulaganja. Za zajmodavce nedovoljna likvidnost dužnika može značiti kašnjenje u plaćanju kamata i glavnice duga ili djelomični ili potpuni gubitak posuđenih sredstava. Trenutno stanje likvidnosti poduzeća može utjecati na njegove odnose s kupcima i dobavljačima roba i usluga. Takva promjena može rezultirati nesposobnošću poduzeća da ispuni uvjete ugovora i dovesti do gubitka odnosa s dobavljačima. Zbog toga je likvidnost toliko bitna.
Ako poduzeće ne može otplatiti svoje tekuće obveze kako dospijevaju, njihovo trajno postojanje dovodi se u pitanje, a to stavlja u pozadinu sve ostale pokazatelje uspješnosti. Drugim riječima, nedostaci financijskog upravljanja projektom će dovesti do rizika od obustave, pa čak i uništenja, tj. na gubitak sredstava investitora.
Likvidnost karakterizira omjer različitih članaka tekuće (tekuće) imovine i obveza poduzeća, a samim tim i dostupnost besplatnih (nisu vezanih uz tekuća plaćanja) likvidna sredstva.
Ovisno o stupnju likvidnosti, imovina poduzeća se dijeli u sljedeće skupine:
- A1. Najlikvidnija imovina. Uključuju sve novčane stavke poduzeća i kratkoročna financijska ulaganja. Ova se skupina izračunava na sljedeći način: A1 \u003d linija 250 + linija 260;
- A2. Brzo prodana imovina - potraživanja, čija se plaćanja očekuje u roku od 12 mjeseci od datuma izvještavanja. A2 \u003d linija 240;
- A3. Usporena imovina - Odjeljak II aktive bilance, uključujući zalihe, porez na dodanu vrijednost, potraživanja (plaćanja koja se očekuju više od 12 mjeseci nakon datuma izvješćivanja) i ostala kratkotrajna imovina. A3 \u003d linija 210 + linija 220 + linija 230 + linija 270;
- A4. Teško prodata imovina - Odjeljak I bilansne imovine - dugotrajna imovina. A4 \u003d linija 190.
Stanje obveza grupirano je prema stupnju hitnosti plaćanja:
- P1. Najnužnije obveze; oni uključuju dugove. Pl \u003d linija 620;
- P2. Kratkoročne obveze su kratkoročno posuđena sredstva itd. P2 \u003d redak 610;
- P3. Dugoročne obveze su stavke bilance koja se odnose na odjeljke V i VI, tj. dugoročni zajmovi i pozajmice, kao i odgođeni prihod, sredstva za potrošnju, rezerve za buduće troškove i isplate. P3 \u003d linija 590 + linija 630 + linija 640 + linija 650 + linija 660;
- P4. Trajne ili stabilne obveze su članci IV. Bilansnog odjeljka „Kapital i rezerve“.
Da bi se utvrdila likvidnost bilance, uspoređuju se rezultati zadanih skupina prema imovini i pasivi.
Vaga se smatra apsolutno likvidnom ako se pojave sljedeći omjeri:
- Al je veći ili jednak P1;
- A2 je veći ili jednak P2;
- A3 je veći ili jednak P3;
- A4 je manji od ili točno P4.
Ako su u ovom sustavu ispunjene prve tri nejednakosti, to povlači za sobom i ispunjenje četvrte nejednakosti, pa je važno usporediti rezultate prve tri skupine prema imovini i obvezi. Važno je također napomenuti da se nedostatak sredstava u jednoj grupi imovine ne može nadoknaditi njihovim viškom u drugoj skupini, tj. manje likvidna imovina ne može zamijeniti likvidnija.
Na temelju tih usporedbi mogu se izračunati sljedeći pokazatelji:
- tekuća tekućina \u003d A1 + A2 - P1 - P2;
- potencijalna likvidnost \u003d A3 - P3.
Glavni pokazatelji likvidnosti u domaćoj analizi su:
- omjer ukupne likvidnosti L1 \u003d (A1 + 0,5A2 + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3). Normalna vrijednost veća je ili jednaka 1. Koristeći ovaj koeficijent dolazi do najopćenitije procjene promjena u financijskoj situaciji poduzeća u pogledu likvidnosti;
- omjer apsolutne likvidnosti L2 \u003d A1 / (P1 + P2). Optimalni koeficijent je 0,25, najmanji dopušteni 0,1. Prikazuje koliki dio kratkoročnog duga organizacija može otplatiti u bliskoj budućnosti na teret novca;
- koeficijent kritičke procjene L3 \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2). Optimalni koeficijent veći je ili jednak 1,5, prihvatljiva vrijednost 0,7-0,8. Pokazuje koliko se kratkoročnih obveza organizacije može odmah otplatiti na teret sredstava na različitim računima, u kratkoročnim vrijednosnim papirima, kao i na prihod od namirenja;
- omjer struje L4 \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2). Optimalni koeficijent, ovisno o industriji, varira u rasponu od 1,5-2,5. Minimalni dopušteni omjer je 1. Vrijednost trenutnog koeficijenta likvidnosti manja od 1 znači da je tvrtka u ovom trenutku definitivno nesolventna, jer likvidna sredstva koja su joj na raspolaganju nedovoljna za pokrivanje čak i tekućih obveza, bez uzimanja u obzir kamate na kredit;
- koeficijent upravljivosti kapitala funkcionalnog kapitala L5 \u003d A3 / (A1 + A2 + A3) - (P1 + P2). Pad ovog koeficijenta u dinamici bilježi se kao pozitivan faktor. Koeficijent upravljivosti pokazuje koliko je operativnog kapitala imobilizirano u zalihama i dugoročnim potraživanjima;
- udio tekuće imovine u imovini L6 \u003d (A1 + A2 + A3) / B (gdje je B ukupni iznos). Vrijednost ovog koeficijenta ovisi o industrijskoj pripadnosti organizaciji;
- omjer kapitala L7 \u003d (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3). Vrijednost kriterija ne manja od 0,1. Karakterizira raspoloživost obrtnih sredstava organizacije koja su potrebna za njenu financijsku stabilnost.
Koeficijent ukupne likvidnosti (L1). Korištenjem ovog pokazatelja provodi se procjena promjena u financijskoj organizaciji u pogledu likvidnosti. Ovaj se pokazatelj koristi i pri odabiru najpouzdanijeg partnera iz različitih potencijalnih partnera na temelju izvješćivanja.
Omjer apsolutne likvidnosti (L2) pokazuje sposobnost poduzeća da odmah plati svoje obveze. U zapadnoj Europi smatra se da je omjer likvidnosti veći od 0,2. Unatoč čisto teoretskom značaju ovog koeficijenta (malo je vjerojatno da će poduzeće morati odmah reagirati na sve svoje obveze), poželjno je da ga ima dovoljno.
Koeficijent kritičke procjene (L3) također je izvan norme na kraju razdoblja.
Koeficijent manevarljivosti (L5) pokazuje koliko je funkcionalnog kapitala imobilizirano u zalihama i dugoročnim potraživanjima. Pad ovog pokazatelja s vremenom je pozitivan faktor za poduzeće.
Sami koeficijenti ne nose ozbiljno semantičko opterećenje, međutim, tijekom više vremenskih intervala, oni u potpunosti karakteriziraju rad poduzeća tijekom provedbe projekta za koji je izrađen poslovni plan.
Prilikom izračunavanja analitičkih koeficijenata koji karakteriziraju poslovanje poduzeća, potrebno je imati na umu da su oni integralne naravi i za točniji proračun prikladno je koristiti ne samo vagu, već i podatke sadržane u knjigama narudžbi, izjavama i drugim informacijama.
Na kraju, uloga trenutnog omjera (L4) u analizi projekta. Omogućuje vam određivanje mnoštva kratkotrajne imovine koja pokriva tekuće obveze. Ako je omjer kratkotrajne imovine i kratkoročnih obveza niži od 1: 1, tada možemo govoriti o visokom financijskom riziku povezanom s činjenicom da organizacija ne može platiti račune.
Koeficijent tekuće likvidnosti (L4) sažima prethodne pokazatelje i jedan je od pokazatelja koji karakteriziraju zadovoljavajući (nezadovoljavajući) bilans.
Rezultati analize likvidnosti poduzeća zanimaju prvenstveno komercijalne zajmodavce. Budući da su komercijalni zajmovi kratkoročni, upravo analiza likvidnosti najbolje nam omogućuje procjenu sposobnosti poduzeća da plati ove obveze.
Opći pokazatelj likvidnosti je dovoljnost (višak ili nedostatak) izvora zaliha. Značenje analize koristeći apsolutne pokazatelje je provjeriti koji izvori sredstava i u kojem volumenu se koriste za pokrivanje zaliha.
Potreba za analizom bilansne likvidnosti javlja se u tržišnim uvjetima zbog povećanih financijskih ograničenja i potrebe za procjenom kreditne sposobnosti poduzeća. Likvidnost bilance definirana je kao stupanj do kojeg su obveze poduzeća pokrivene njegovom imovinom, čije razdoblje pretvaranje u novac odgovara ročnosti obveza. Likvidnost imovine je recipročna likvidnost bilance tijekom vremena pretvaranja imovine u novac. Što je manje vremena potrebno da ta vrsta imovine poprimi novčani oblik, veća je i njena likvidnost. Analiza likvidnosti bilansa sastoji se u usporedbi imovine po imovini, grupirane po stupnju njihove likvidnosti i raspoređene u padajućem redoslijedu likvidnosti, s obvezama po pasivima, grupiranim po dospijeću i poredanih u sve većem redoslijedu. Sljedeća skupina provode se u odnosu na bilancu.
Ovisno o stupnju likvidnosti, tj. Stopi pretvorbe u novac, imovina poduzeća se dijeli u sljedeće skupine:
Najlikvidnija imovina (A1) su fondovi, čije pretvaranje u novac ne prelazi tri mjeseca. Uključuju gotovinu (str. 260 bilance) i kratkoročna financijska ulaganja (str. 250).
Brza prodaja imovine (A2) sredstva su s novčanim razdobljem konverzije od tri do šest mjeseci. Uključuju i potraživanja, čija se plaćanja očekuju u roku od 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja (stranica 240 bilance).
Sredstva koja se usporavaju (A3) sredstva su s konverzijom novčanih sredstava od šest mjeseci do godinu dana. Uključuju zalihe i troškove (str. 210 + 220), potraživanja za koja se očekuje plaćanje duže od dvanaest mjeseci nakon datuma izvještavanja (str. 230) i ostala kratkotrajna imovina (str. 270).
Teško prodava imovina (A4) sredstva su čiji je povrat novca u gotovinu veći od godinu dana. Uključuju dugotrajnu imovinu (str. 190 bilance).
Prema tome, članci pasivnog dijela salda grupirani su po datumima dospijeća.
Najnužnije obveze (P1) su obveze, čija je ročnost do tri mjeseca. Uključuju i dugove (str. 620 bilance).
Obveze na određeno vrijeme (P2) su obveze s dospijećem od tri do šest mjeseci. Uključuju zajmove i pozajmice (str. 610 bilance) i ostale tekuće obveze (str. 660).
Dugoročne obveze (P3) su obveze s dospijećem od šest mjeseci do godinu dana. To uključuje dugoročne obveze (str. 590 bilance), dugovanja prema sudionicima (osnivačima) na plaćanju dohotka (str. 630), odgođeni prihod (str. 640) i rezerve za buduće troškove (str. 650).
Stabilne (stalne) obveze (P4). Uključuju kapital i rezerve (str. 490 bilance).
Poduzeće se smatra likvidnim ako njegova tekuća imovina premašuje njegove kratkoročne obveze, a tvrtka može biti više ili manje likvidna. Tvrtka čiji se obrtni kapital sastoji uglavnom od novca i kratkoročnih potraživanja općenito se smatra likvidnijom od poduzeća čiji se obrtni kapital sastoji uglavnom od zaliha. Za provjeru stvarnog stupnja likvidnosti poduzeća potrebno je analizirati bilans likvidnosti.
TEKUĆOST BALANSA
Da bi se utvrdila likvidnost bilance, treba usporediti rezultate zadanih skupina prema imovini i pasivi. Vaga se smatra apsolutno likvidnom ako postoje omjeri:
I 1\u003e P 1,; A2\u003e P2; A 3\u003e P 3; A 4< П 4 .
Ispunjavanje prve tri nejednakosti nužno povlači za sobom i ispunjenje četvrte nejednakosti, tako da je praktično nužno usporediti rezultate prve tri skupine prema imovini i pasivi. Četvrta nejednakost je "uravnoteživanja" u prirodi, a istovremeno ima duboko ekonomsko značenje: njezina provedba ukazuje na poštivanje minimalnog uvjeta financijske stabilnosti - poduzeće ima svoj obrtni kapital.
U slučaju da jedna ili više nejednakosti imaju znak suprotan onome koji je zabilježen u optimalnoj varijanti, likvidnost bilance je manje ili više različita od apsolutne. Istodobno, nedostatak sredstava za jednu skupinu imovine nadoknađuje se njihovim viškom u drugoj skupini, iako se kompenzacija u ovom slučaju odvija samo u vrijednosti, jer u stvarnoj situaciji s plaćanjem manje likvidna imovina ne može zamijeniti likvidnija.
Usporedba najlikvidnije imovine i brzo prodane imovine s najnužnijim obvezama i kratkoročnim obvezama omogućuje otkrivanje trenutne likvidnosti. Usporedba usporene imovine s dugoročnim i srednjoročnim obvezama odražava potencijalnu likvidnost. Trenutna likvidnost ukazuje na solventnost (ili nelikvidnost) poduzeća za najbliže vrijeme dotičnog trenutka.
Buduća likvidnost je prognoza solventnosti koja se temelji na usporedbi budućih primanja i plaćanja (od kojih je, naravno, samo jedan dio zastupljen u odgovarajućim skupinama imovine i obveza, stoga je prognoza prilično gruba).
Analiza likvidnosti bilance provedena prema gore navedenoj shemi približna je iz razloga što se podudaranje između stupnja likvidnosti imovine i dospijeća obveza u obvezi daje okvirno. To je zbog ograničenih informacija dostupnih analitičaru koji provodi vanjsku analizu temeljenu na financijskim izvještajima. Zbog toga su za pročišćavanje rezultata analize potrebne posebne metode koje ispravljaju pokazatelje predstavljene metodologije. U 1920-im se metoda analitičkih standarda koristila u analitičkoj praksi. Primjenom diskontskih standarda, iznosi bilance stanja preraspodijeljeni su između skupina imovine i obveza u skladu s prosječnim statističkim procjenama likvidnosti imovine i datumima dospijeća.
Usporedba rezultata prve skupine prema imovini i obvezi, tj. A 1 i P 1; (uvjeti do 3 mjeseca), odražava omjer tekućih plaćanja i primitaka.
Usporedba rezultata druge skupine imovine i obveza, tj. A 2 i P 2 (u razdoblju od 3 do 6 mjeseci) pokazuje tendenciju povećanja ili smanjenja tekuće likvidnosti u bliskoj budućnosti. Usporedba rezultata imovine i obveza za treću i četvrtu skupinu odražava omjer plaćanja i primanja u relativno dalekoj budućnosti. Analiza provedena prema ovoj shemi sasvim u potpunosti predstavlja financijsko stanje s gledišta mogućnosti pravovremene nagodbe. Oblik agregirane analitičke bilance likvidnosti predstavljen je u tablici
Obrazac agregirane analitičke bilance prikazan je u tablici "Agregirana bilanca analitike"
Agregirani analitički saldo |
|||||||
imovine |
Početkom godine |
Na kraju godine |
odgovornost |
Početkom godine |
Na kraju godine |
Višak (nedostatak) |
|
početkom godine |
na kraju godine |
||||||
Najlikvidnija imovina (A1) |
Najnužnije obveze (P1) | ||||||
Brza prodaja imovine (A2) |
Hitne obveze (P2) | ||||||
Spora imovina prodaje (A3) |
Dugoročne obveze (P3) | ||||||
Ukupna tekuća likvidna imovina |
108 492 |
100 825 |
Ukupna plaćanja |
198 974 |
322 869 | ||
Nemoguća imovina (A4) |
Stabilne obveze (P4) | ||||||
ravnoteža |
697 245 |
892 493 |
ravnoteža |
892 493 |
A 1< П 1 , А 2 > P 2, A 3< П 3 , А 4 > P 4.
Na temelju podataka danih u tablici "Agregirani analitički saldo" možemo zaključiti:
organizacija je nesolventna po najnužnijim (tekućim) isplatama, čija je ročnost do tri mjeseca;
kratkoročno otapajući od tri do šest mjeseci, jer će moći otplatiti svoje kratkoročne obveze;
insolventna u dalekoj budućnosti od šest mjeseci do godine.
Posljednja nejednakost ukazuje na to da je organizacija financijski nestabilna. Drugim riječima, vlastiti izvori formiranja zaliha u kritičnim situacijama možda nisu dovoljni pa će organizacija biti primorana koristiti posuđena sredstva.
Da bi se procijenila razina solventnosti organizacije, u ovom je slučaju potrebno provjeriti je li najlikvidnija, brza i prodava imovina dovoljna za otplatu najnužnijih i kratkoročnih obveza.
Analiza tablice „Agregirani analitički saldo“ pokazuje da analizirani RUES nema dovoljno sredstava za pokriće plaćanja (A1 + A2 + A3\u003e P1 + P2): 108 492< 198 974 на начало года; 100 825 < 322 869 на конец года. Кроме того, существенно не хватает и средств для покрытия наиболее срочных платежей.
Usporedba likvidne imovine i obveza omogućuje vam izračunavanje sljedećih pokazatelja.
1 Koeficijent ukupne likvidnosti (L u ). Daje opću sveobuhvatnu ocjenu bilansa likvidnosti i solventnosti organizacije. Pokazuje koji dio svih dugoročnih obveza, polovicu kratkoročnih obveza i jednu trećinu dugoročnih obveza organizacija može otplatiti na teret sve najlikvidnije imovine, polovicu brzo prodate imovine i trećinu sporo prodate imovine. Izračunato prema formuli
Vrijednost ovog pokazatelja s apsolutnom razinom solventnosti treba biti veća ili jednaka (L do ≥ 1).
2 Omjer apsolutne likvidnosti (L i ). Prikazuje koji je dio najnužnijeg i kratkoročnog duga koji organizacija može otplatiti u bliskoj budućnosti na teret novca. Karakterizira solventnost organizacije na datum bilance. Definira se kao odnos novčanih i kratkoročnih vrijednosnih papira prema najnužnijim i kratkoročnim obvezama.
Vrijedna vrijednost je od 0,2 do 0,7 (L a \u003d 0,2 ÷ 0,7).
Ovaj pokazatelj široko koriste dobavljači materijalnih resursa za procjenu solventnosti organizacije.
3 brza omjera ili takozvanom kritičkom procjenom ili posrednom likvidnošću (L do). Pokazuje koliko se kratkoročnih obveza organizacije može otplatiti na teret sredstava na različitim računima, u kratkoročnim vrijednosnim papirima, kao i primanja od nagodbi s potrošačima i kupcima. Karakterizira očekivane mogućnosti plaćanja organizacije za razdoblje koje je jednako prosječnom trajanju jednog navrata kratkoročnih potraživanja, pod uvjetom pravovremene nagodbe s dužnicima. Izračunava se kao omjer novčanih i kratkoročnih vrijednosnih papira, kao i iznos prikupljenih sredstava u nagodbama s dužnicima prema najnužnijim i kratkoročnim obvezama.
Normativna vrijednost jednaka je jednoj i višoj (L do ≥ 1). Niske vrijednosti ukazuju na potrebu stalnog rada s dužnicima kako bi se osiguralo da se najlikvidniji dio tekuće imovine pretvara u gotovinu za nagodbe sa svojim dobavljačima.
Ovaj pokazatelj dioničari široko koriste za procjenu solventnosti organizacije.
4 trenutni omjer ili ukupni omjer pokrivenosti (L t). Prikazuje koliko se tekućih obveza i zajma može podmiriti mobilizacijom sve tekuće imovine. Karakterizira dovoljnost obrtnog kapitala organizacije, kojom se ona može koristiti za otplatu svojih najnužnijih i kratkoročnih obveza. Općenito, ovaj omjer prikazuje platežne sposobnosti organizacije, procijenjene pod uvjetom ne samo pravodobnih obračuna s dužnicima i povoljne prodaje gotovih proizvoda, već i prodaje ostalih elemenata materijalnih obrtnih sredstava ako je potrebno. Definira se kao odnos kratkotrajne imovine (kratkotrajne imovine) i kratkoročnih obveza (kratkoročne obveze).
Normativna vrijednost strujnog omjera jednaka je dva (L t \u003d 2). Donja granica trenutnog omjera jednaka je jednaku. Donja granica proizlazi iz činjenice da bi obrtni kapital trebao biti dovoljan za pokriće svojih kratkoročnih obveza. Prekomjerni obrtni kapital nad kratkoročnim obvezama za više od dva puta također se smatra nepoželjnim, jer ukazuje na neracionalno ulaganje svojih sredstava u organizaciju i na njihovo neučinkovito korištenje.
Trenutačni omjer likvidnosti glavni je pokazatelj solventnosti, kojeg koriste ne samo vanjski, već i uglavnom unutarnji korisnici ekonomske analize. Određuje očekivanu solventnost organizacije tijekom razdoblja jednakog prosječnom trajanju jedne revolucije sve tekuće imovine.
5 Omjer likvidnosti za prikupljanje sredstava, tj. omjer pokretne likvidnosti (L ml). Pokazuje koji je dio najnužnijih i kratkoročnih obveza koje organizacija može otplatiti realizacijom zaliha. Karakterizira stupanj ovisnosti solventnosti organizacije o zalihama i troškovima u smislu potrebe mobiliziranja sredstava za plaćanje svojih najnužnijih i kratkoročnih obveza. Određuje se omjerom zaliha i troškova, kao i dugoročnih potraživanja na zbroj najnužnijih i kratkoročnih obveza.
Standardna vrijednost koeficijenta pokretne likvidnosti kreće se u rasponu od 0,5 do 0,7 (K ml \u003d 0,5 ÷ 0,7).
Koeficijent pokretne likvidnosti dugoročno karakterizira solventnost organizacije.
6 Koeficijent upravljivosti kapitala funkcionalnog kapitala (L m ). Prikazuje koliko je funkcionalnog kapitala imobilizirano u zalihama i dugoročnim potraživanjima. Određuje se omjerom zaliha i troškova, kao i dugoročnih potraživanja prema razlici između tekuće imovine i najneužnijih i kratkoročnih obveza.
Smanjenje vrijednosti ovog pokazatelja u dinamici ukazuje na povećanje upravljivosti funkcionirajućeg kapitala i pozitivna je činjenica.
7 Udio kratkotrajne imovine u imovini (d koji ). Prikazuje udio tekuće imovine u ukupnoj imovini. Određuje se omjerom obrtne imovine u imovini organizacije.
, (8.11) gdje je WB valuta bilansa, tisuća rubalja.
Apsolutna vrijednost ovog pokazatelja ovisi o industrijskom sektoru organizacije. Preporučljivo je proučiti ovaj pokazatelj u usporedbi s pokazateljem koji karakterizira udio kratkoročnih obveza u ukupnom kapitalu. Pad nivoa ovog pokazatelja u dinamici s povećanjem udjela kratkoročnih obveza ukazuje na pogoršanje solventnosti organizacije.
Izračun ovih koeficijenata potreban je ne samo za sveobuhvatan opis solventnosti organizacije, već i za razne vanjske korisnike analitičkih podataka. Dakle, za dobavljače sirovina najzanimljiviji je trenutni omjer likvidnosti. Banka koja kreditira ovu organizaciju posvećuje veliku pozornost kritičnom omjeru likvidnosti. Kupci i vlasnici dionica i obveznica poduzeća u većoj mjeri ocjenjuju solventnost organizacije na temelju trenutnog omjera likvidnosti. Organizacije koje daju dugoročne zajmove više su zainteresirane za omjere likvidnosti koji karakteriziraju potencijalnu solventnost. Organizacije koje daju kratkoročne zajmove i kredite za nadoknadu više su zainteresirane za omjere likvidnosti koji karakteriziraju trenutnu ili hitnu solventnost.
Ti omjeri odražavaju određenu stranu solventnosti organizacije i samo su indikativni pokazatelji financijskog stanja organizacije. Međutim, uz njihovu pomoć možete prepoznati glavne čimbenike koji utječu na solventnost organizacije i odrediti glavne smjerove za njeno poboljšanje.
Izračunati omjeri sažeti su u analitičku tablicu tablice iz tablice "Koeficijenti likvidnosti poduzeća"
Tijekom istraživanja, prije svega, apsolutna razina ovih pokazatelja procjenjuje se na početku i na kraju godine. Radi toga se stvarne vrijednosti koeficijenata uspoređuju sa standardnim vrijednostima i međusobno. Utvrđeni su pozitivni aspekti i nedostaci različitih elemenata solventnosti organizacije.
Koeficijenti likvidnosti poduzeća
u jedinicama od
Naziv pokazatelja |
Normativna vrijednost |
Početkom godine |
Na kraju godine |
Promjena, ± |
1 Koeficijent ukupne likvidnosti | ||||
2 Omjer apsolutne likvidnosti |
0,2 ÷ 0,7 | |||
3 Omjer srednje likvidnosti | ||||
4 trenutni omjer | ||||
5 Omjer likvidnosti mobilnih uređaja |
0,5 ÷ 0,7 | |||
6 Koeficijent upravljivosti kapitala funkcionirajućeg kapitala | ||||
7 Udio obrtnog kapitala u imovini | ||||
8 Udio tekućih obveza u kapitalu |
Podaci u tablici „Koeficijenti likvidnosti poduzeća” pokazuju da je, uglavnom, solventnost organizacije nezadovoljavajuća. Koeficijent ukupne likvidnosti je ispod normativne razine i do kraja godine smanjen je na 0,45 (s normativnim više od 1).
Omjer apsolutne likvidnosti je u granicama normale. To znači da u vrijeme izvještavanja organizacija može otplaćivati \u200b\u200bsvoje kratkoročne obveze.
Međusobna obračuna s dobavljačima i dobavljačima se pogoršavaju - o tome svjedoči smanjenje umjera likvidnosti. To znači da će organizacija u skoroj budućnosti smanjiti svoju solventnost.
Trenutni omjer do kraja godine smanjen je za 0,32 i iznosi 4,22. To znači da dugoročno ostaje solventnost organizacije.
Udio kratkoročnih obveza u kapitalu je 36%, odnosno za svaku rublju kratkoročnih obveza postoji samo 0,36 rubalja. zalihe koje se nakon prodaje mogu koristiti za plaćanje tekućih obveza. Opći zaključak: solventnost poduzeća je niska, poduzeće je blizu insolventnosti.
9.7.1. Procjena solventnosti na temelju pokazatelja likvidnosti poduzeća
Jedan od pokazatelja koji karakterizira financijski položaj Društva je njegova solventnost, tj. sposobnost da blagovremeno otplaćuju svoje obveze plaćanja u gotovini.
Procjena solventnosti u bilanci zasniva se na karakteristikama likvidnosti kratkotrajne imovine koja se određuje vremenom potrebnim za pretvaranje u gotovinu. Što manje vremena treba da se prikupi određeno sredstvo, veća je i njegova likvidnost. Likvidnost bilance stanja je sposobnost poslovnog subjekta da pretvara imovinu u gotovinu i otplaćuje svoje obveze plaćanja, ili bolje rečeno, to je stupanj u kojem su dužničke obveze poduzeća pokrivene njegovom imovinom, a razdoblje čija transformacija u gotovinu odgovara dospijeću obveza plaćanja. Ovisi o stupnju u kojem iznos raspoloživih sredstava plaćanja odgovara iznosu kratkoročnih obveza.
Likvidnost poduzeća općenitiji je pojam od likvidnosti bilance. Likvidnost bilance uključuje traženje sredstava plaćanja samo na štetu unutarnjih izvora (prodaja imovine). No, tvrtka može privući posuđena sredstva izvana, ako ima odgovarajuću sliku u poslovnom svijetu i dovoljno visoku razinu privlačnosti ulaganja.
Pojmovi solventnosti i likvidnosti vrlo su bliski, ali drugi je više katehezan. Solventnost ovisi o stupnju likvidnosti bilance i poduzeća. Istodobno, likvidnost karakterizira i trenutno stanje naselja i budućnost. Tvrtka može biti solventna na datum izvješćivanja, ali istovremeno imati negativne mogućnosti u budućnosti, i obrnuto.
U ekonomskoj literaturi pojmovi likvidnosti ukupne imovine razlikuju se kao mogućnost njihove brze realizacije u slučaju bankrota i samo likvidacije poduzeća i likvidnosti tekuće imovine, osiguravajući njegovu trenutnu solventnost.
U fig. 9.10 je blok-dijagram koji prikazuje odnos između solventnosti, likvidnosti poduzeća i likvidnosti, koji se može usporediti s višekatnicom u kojoj su svi etaže jednaki, ali drugi se kat ne može graditi bez prvog, a treći bez prvog i drugog; ako se sruši prvi kat, onda i svi ostali. Prema tome, likvidna bilanca je temelj (temelj) solventnosti i likvidnosti poduzeća. Drugim riječima, likvidnost je način za održavanje solventnosti. Ali istovremeno, ako neko poduzeće ima visoku sliku i stalno je solventno, lakše je održavati likvidnost.
Analiza likvidnosti bilance sastoji se u usporedbi imovine imovine grupirane po stupnju opadajuće likvidnosti (tablica 9.28), s kratkoročnim obvezama po obvezama, grupiranim po stupnju hitnosti otplate
Prva grupa (A1) Uključuje potpuno likvidnu imovinu, poput gotovine i kratkoročnih ulaganja.
Druga skupina (A2) - To su brzo realizirana imovina: gotovi proizvodi, otpremljena roba i potraživanja. Likvidnost ove skupine kratkotrajne imovine ovisi o pravovremenosti otpreme proizvoda, izvršenju bankovnih dokumenata, brzini plaćanja platnim dokumentima u bankama, potražnji za proizvodima, njihovoj konkurentnosti, solventnosti klijenata, načinu plaćanja itd.
Treća grupa (Az) - ovo su sporo pokretna imovina (zalihe, nedovršeno poslovanje, odgođeni troškovi). Trebat će mnogo duže razdoblje da ih pretvorimo u gotove proizvode, a potom u gotovinu.
Četvrta grupa (A4) - ovo je teško prodati imovinu: dugotrajna imovina, nematerijalna imovina, dugoročna financijska ulaganja, izgradnja u tijeku.
Prema tome, obveze poduzeća su podijeljene u četiri skupine:
P 1 - najnužnije obveze koje se moraju otplatiti u roku od mjesec dana (dospjeli računi i bankarski zajmovi, čiji su otplatni uvjeti, dospjela plaćanja);
P 2 - srednjoročne obveze s rokom dospijeća do jedne godine (kratkoročni bankarski zajmovi);
P 3 - dugoročni bankarski zajmovi i zajmovi;
P 4 - vlastiti (dionički) kapital, koji je poduzeću stalno na raspolaganju.
Vaga se smatra apsolutno likvidnom ako:
- A 1 ≥ P 1; A 2 ≥ P2; A 3 ≥ P 3; A 4 ≤ P 4.
Studija omjera ovih skupina imovine i obveza tijekom nekoliko razdoblja uspostavit će trendove u strukturi bilance i njegovoj likvidnosti.
Uz apsolutne pokazatelje za ocjenu likvidnosti i solventnosti, poduzeća izračunavaju relativne pokazatelje: omjer apsolutne likvidnosti, brz omjer i trenutni omjer (tablica 9.29).
Ovi pokazatelji su zanimljivi ne samo za menadžment poduzeća, već i za eksterne subjekte analize: omjer apsolutne likvidnosti je za dobavljače sirovina, brz omjer je za banke, a trenutni omjer je za investitore.
Omjer apsolutne likvidnosti (omjer pričuve gotovine) određuje se omjerom novčanih i kratkoročnih financijskih ulaganja u ukupnom iznosu kratkoročnog duga poduzeća. Pokazuje koliko se kratkoročnih obveza može otplatiti zbog raspoloživih novčanih sredstava. Što je njegova vrijednost veća, to je veće jamstvo otplate duga. Međutim, čak i sa svojom malom vrijednošću, poduzeće uvijek može biti solventno ako može uravnotežiti i sinkronizirati priljev i odliv sredstava u smislu volumena i vremena. Stoga ne postoje opći standardi i preporuke za razinu ovog pokazatelja. Prisutnost ili odsutnost dospjelih obveza, njihova učestalost i trajanje nadopunjuju ukupnu sliku solventnosti poduzeća.
Koeficijent brze (hitne) likvidnosti je omjer ukupnog iznosa gotovine, kratkoročnih financijskih ulaganja i kratkoročnih potraživanja, čija se plaćanja očekuju u roku od 12 mjeseci nakon datuma izvješćivanja, na iznos kratkoročnih financijskih obveza. Obično zadovoljava omjer 0,7-1. Međutim, može se pokazati da je nedovoljan ako veliki dio likvidnih sredstava potražuje, čiji je dio teško na vrijeme naplatiti. U takvim je slučajevima potreban veći omjer. Ako gotovinska imovina i njihovi ekvivalenti (vrijednosni papiri) zauzimaju značajan udio u tekućoj imovini, tada taj omjer može biti manji. U našem primjeru na početku godine omjer je 0,9 (7600/8500), a na kraju - 0, 72 (12 600/17 400), međutim, većinu svog sastava zauzima skupina potpuno likvidnih sredstava.
Koeficijent tekuće likvidnosti (omjer ukupnog pokrića duga Ktl) - omjer ukupnog iznosa kratkotrajne imovine, uključujući zalihe, i ukupnog iznosa kratkoročnih obveza; prikazuje stupanj pokrivenosti tekuće imovine kratkoročnih obveza:
Višak kratkotrajne imovine nad kratkoročnim financijskim obvezama osigurava pričuvnu pričuvu radi nadoknade gubitaka koje poduzeće može pretrpjeti tijekom plasmana i likvidacije sve kratkotrajne imovine, osim gotovine. Što je ta dionica veća, to je veća povjerenje vjerovnika da će dugovi biti isplaćeni. Koeficijent obično zadovoljava\u003e 2. U našem primjeru, njegova vrijednost na početku godine je 1,74 (14 800/8500), na kraju je 1,53 (26 700/17 400), što je znatno niže od standardne razine, a postoji tendencija prema njoj smanjiti.
U Republici Bjelorusiji uspostavljena je njezina minimalna razina: za industrijska poduzeća - 1,7, poljoprivredna poduzeća - 1,5, građevinska poduzeća - 1,2, promet - 1,3, trgovinu - 1,0, itd. Ako je njegova stvarna vrijednost ispod ove razine, to je jedan od razloga za proglašavanje tvrtke nesolventnom.
Ako je omjer tekuće likvidnosti i udio obrtnog kapitala u formiranju kratkotrajne imovine manji od norme, ali postoji tendencija povećanja tih pokazatelja, tada se određuje omjer oporavka solventnosti (Kvp) za razdoblje od šest mjeseci:
gdje su K tl1 i K tl0 - stvarna vrijednost omjera likvidnosti na kraju i na početku izvještajnog razdoblja;
K TLnorm - normativna vrijednost trenutnog omjera likvidnosti;
6 - razdoblje obnove solventnosti, mjeseci;
T - izvještajno razdoblje, mjeseci
Ako je K VP\u003e 1, tvrtka ima stvarnu priliku za vraćanje svoje solventnosti i obrnuto, ako je K VP< 1, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.
Ako je stvarna razina K tl jednaka normativnoj vrijednosti na kraju razdoblja ili iznad nje, ali postoji tendencija smanjenja, izračunava se koeficijent gubitka solventnosti (K up) za razdoblje jednako tri mjeseca:
Pri razmatranju pokazatelja likvidnosti, treba imati na umu da je njihova vrijednost prilično uvjetna, jer se likvidnost imovine i hitnost obveza u bilanci mogu odrediti približno. Dakle, likvidnost zaliha ovisi o njihovoj kvaliteti (promet, udio oskudnih, ustaljenih materijala i gotovih proizvoda). Likvidnost potraživanja ovisi i o brzini njegovog prometa, udjelu dospjelih plaćanja i nerealni za naplatu. Stoga se radikalno povećava točnost procjene likvidnosti tijekom interne analize na temelju analitičkih računovodstvenih podataka.
Pogoršanje likvidnosti imovine pokazuje povećanje udjela nelikvidnih dionica, dospjelih potraživanja, dospjelih zapisa, itd.
Vaga se smatra apsolutno likvidnom ako:
I 1 ³ P 1, tada je najlikvidnija imovina jednaka najneužnijim obvezama ili ih preklapa;
I 2 ³ P 2, tada su sredstva za brzu prodaju jednaka kratkoročnim obvezama ili ih preklapaju;
I 3 ³ P 3, zatim polako ostvariva imovina jednaka je dugoročnim obvezama ili ih preklapa;
I 4 £ P 4, tada su stalne obveze jednake teškoj imovini ili ih preklapaju.
Istodobno poštivanje prva tri pravila nužno podrazumijeva postizanje četvrtog, jer ako je agregat prve tri skupine imovine veći (ili jednak) zbroju prve tri skupine obveza bilance (tj. [A 1 + A 2 + A 3] ³ [P 1 + P 2 + P 3]), tada će se četvrta skupina obveza nužno preklapati (ili će biti jednaka) četvrtoj grupi imovine (tj. A 4 £ P 4). Potonja odredba ima duboko ekonomsko značenje: kada se stalne obveze preklapaju s teško prodanom imovinom, ispunjen je važan uvjet solventnosti - poduzeće ima svoj obrtni kapital koji osigurava neprekinuti proces reprodukcije; jednakost stalnih obveza i teško prodane imovine odražava donju granicu solventnosti na štetu vlastitih sredstava tvrtke.
Važni kriteriji koji karakteriziraju financijsko stanje poduzeća, kao što je već spomenuto, jesu njegova profitabilnost i kreditna sposobnost.
Kreditna sposobnost poduzeća shvaća se kao sposobnost dobivanja zajma i sposobnost da ga na vrijeme vrati na štetu vlastitih sredstava i drugih financijskih sredstava.
Za postizanje i održavanje financijske stabilnosti poduzeća važna je ne samo apsolutna vrijednost dobiti, već i njegova razina u odnosu na uloženi kapital ili troškove poduzeća, tj. profitabilnost (profitabilnost).
Financijsko stanje poduzeća ovisi o mnogim čimbenicima koji se mogu svrstati u ovisne (unutarnje) i neovisne (vanjske) o aktivnostima samog poduzeća.
Unutarnji čimbenici uključuju, prije svega, sposobnost rukovoditelja poduzeća i njegovih rukovoditelja da učinkovito upravljaju poduzećem radi postizanja racionalne uporabe svih resursa, puštanja konkurentnih proizvoda i, na osnovu toga, stabilnog financijskog stanja poduzeća.
Vanjski čimbenici uglavnom ovise o ekonomskoj politici države: financijskoj, kreditnoj, poreznoj, amortizacijskoj, protekcionističkoj i vanjskoekonomskoj, što u konačnici stvara povoljne ili loše ekonomske uvjete.
Najviši oblik održivosti poduzeća je njegova sposobnost da se razvija u promjenjivom unutarnjem i vanjskom okruženju.
Financijsko stanje karakterizira mnogo pokazatelja, koji se na temelju njihove namjene mogu kombinirati u sljedeće skupine.
I. Koeficijenti solventnosti:
Omjer apsolutne likvidnosti;
Srednji omjer pokrivenosti;
Opći omjer pokrivenosti.
II. Pokazatelji financijske stabilnosti:
Koeficijent vlasništva (neovisnost);
Udio posuđenih sredstava;
Omjer posuđenih i vlastitih sredstava.
III. Pokazatelji poslovne aktivnosti:
Omjer ukupnog prometa;
Brzina prometa;
Promet vlasničkog kapitala.
IV. Omjer profitabilnosti:
Imovina poduzeća;
Vlastita sredstva;
Proizvodna imovina;
Dugoročna i kratkoročna financijska ulaganja;
Vlastita i dugoročno posuđena sredstva;
Stopa zadržane dobiti;
Neto stopa povrata.
Početni podaci za izračunavanje pokazatelja svih ovih skupina uglavnom su podaci stanja poduzeća i obrazac br. 2.
Analiza financijskog stanja poduzeća potrebna je ne samo da bi se znalo u kojem se položaju tvrtke nalazi u određenom vremenskom razdoblju, već i radi učinkovitog upravljanja kako bi se osigurala financijska stabilnost poduzeća.
Zaustavimo se detaljnije o prirodi i metodologiji izračuna gornjih pokazatelja.
Metodologija izračuna omjera solventnosti. Općenito, pokazatelji solventnosti karakteriziraju sposobnost poduzeća u određenom trenutku da vlastitim sredstvima podmiri kratkoročne isplate s kreditorima.
Poduzeće se smatra solventnim ako ti pokazatelji ne prelaze sljedeće granice:
Omjer apsolutne likvidnosti - 0,2 - 0,25;
Intermedijarni omjer pokrivenosti - 0,7 - 0,8;
Ukupni omjer pokrivenosti je 2,0 - 2,5.
Pokazatelji financijske stabilnosti karakteriziraju stupanj zaštite privlačenog kapitala. Ovi pokazatelji, kao i prethodni, izračunavaju se na temelju bilance poduzeća.
U zemljama s razvijenim tržišnim gospodarstvima postavljena su sljedeća ograničenja:
koeficijent vlasništva (neovisnost) nije niži od 0,7;
omjer utjecaja nije veći od 0,3;
omjer posuđenih i vlastitih sredstava nije veći od 1.
pokazatelji poslovna aktivnost izračunava se na sljedeći način:
Postoji niz drugih pokazatelja koji karakteriziraju poslovnu aktivnost poduzeća. Pokazatelji poslovne aktivnosti moraju biti jasno predstavljeni u koeficijentima. U zemljama s razvijenim tržišnim gospodarstvima, najvažniji pokazatelji poslovne aktivnosti postavljeni su standardi za gospodarstvo u cjelini i za industrije. U pravilu, takvi standardi odražavaju prosječne stvarne vrijednosti tih koeficijenata. Dakle, u većini civiliziranih tržišnih zemalja norma za promet zaliha je 3 prometa, tj. oko 122 dana, s omjerom prometa od potraživanja 4,9, odnosno oko 73 dana.
Treba napomenuti da se prosječna vrijednost imovine i obveza za razdoblje, primjerice godinu, prema mjesečnim podacima izračunava kao prosječna kronološka; ako to nije moguće, prema kvartalnim podacima; ako financijski analitičar ima na raspolaganju samo godišnju bilancu, tada se koristi pojednostavljena metoda: prosjek zbroja podataka na početku i na kraju razdoblja (godine).
pokazatelji procjene profitabilnosti definirano na sljedeći način:
U stranoj praksi ovaj se pokazatelj naziva marža dobiti (komercijalna marža). Njegovo ekonomsko značenje je odraz udjela neto dobiti u svakoj rublja prometa.
nalazi
U modernim uvjetima, ispravno utvrđivanje stvarnog financijskog stanja poduzeća od velikog je značaja ne samo za samo poduzeće, njegove dioničare, već i za potencijalne investitore.
Sustavno praćenje financijskog stanja poduzeća omogućuje vam brzo prepoznavanje negativnih aspekata u radu poduzeća i pravodobno poduzimanje učinkovitih mjera za izlazak iz ove situacije. Stoga se analizi financijskog stanja poduzeća treba posvetiti najveća pažnja.
Likvidnost bilance stanja - ovo je stupanj pokrivenosti obveza poduzeća imovinom, čije razdoblje transformacije u gotovinu odgovara ročnosti obveza. Solventnost poduzeća ovisi o stupnju likvidnosti bilance. Glavni znak likvidnosti je formalni višak vrijednosti kratkotrajne imovine nad kratkoročnim obvezama. I što je veći taj višak, to je povoljnije financijsko stanje poduzeća s pozicije likvidnosti.
Važnost određivanja bilance likvidnosti od osobite je važnosti u uvjetima ekonomske nestabilnosti, kao i u likvidaciji poduzeća zbog bankrota. To postavlja pitanje: ima li poduzeće dovoljno sredstava da pokrije svoje dugove. Isti problem nastaje kada je potrebno utvrditi ima li poduzeće dovoljno sredstava za podmirivanje računa s vjerovnicima, tj. sposobnost likvidacije (otplate) duga dostupnim sredstvima. U ovom slučaju, govoreći o likvidnosti, mislimo na prisutnost obrtnog kapitala u poduzeću u teoretski dovoljnom iznosu za otplatu kratkoročnih obveza.
Za provođenje analize likvidnosti bilance poduzeća, sredstva se grupiraju prema stupnju likvidnosti - od onog koji se najbrže pretvara u novac do najmanjeg. Obveze su grupirane prema hitnosti plaćanja obveza. U donjoj tablici prikazano je tipično grupiranje:
Tablica. Grupiranje imovine i obveza bilance stanja radi provođenja analize likvidnosti
imovina | pasiva | ||||||
Naziv grupe | oznaka | struktura | Naziv grupe | oznaka | struktura | ||
Bilans do 2011. godine | Bilanca od 2011. godine | Bilans do 2011. godine | Bilanca od 2011. godine | ||||
Većina likvidnih sredstava | A1 | p. 260 + 250 | p. 1250 + 1240 | Najnužnije obveze | P1 | p. 620 + 630 | p. 1520 |
Brza prodaja imovine | A2 | p. 240 + 270 | p. 1230 | Kratkoročne obveze | P2 | p. 610 + 650 + 660 | p. 1510 + 1540 + 1550 |
Spori aktivi | A3 | p. 210 + 220 - 216 | p. 1210 + 1220 + 1260 - 12605 | Dugoročne obveze | P3 | p. 590 | p. 1400 |
Teška imovina | A4 | p. 190 + 230 | p. 1100 | Trajne obveze | P4 | p. 490 + 640 - 216 | p. 1300 + 1530 - 12605 |
Ukupna imovina | VA | Ukupne obveze | BP |
AD Sheremet ukazuje na potrebu: odbiti troškove koji nisu pokriveni sredstvima sredstava i namjenskog financiranja, te iznos namire sa zaposlenicima na njihovim zajmovima. Troškovi koji nisu pokriveni sredstvima i namjenskim financiranjem, kao i višak namira sa zaposlenicima po primljenim kreditima preko iznosa bankarskih zajmova zbog izdavanja kredita zaposlenima na teret posebnih fondova organizacije, smanjuju se oduzimanjem imobilizacije od iznosa izvora vlastitih sredstava. Ako se tijekom interne analize u člancima otkrije imobilizacija ostalih dužnika i ostale imovine, ukupna vrijednost brzo prodane imovine smanjuje se i za njenu vrijednost. (A. D. Sheremet. Opsežna analiza ekonomskih aktivnosti - M .: "Infra - M", 2009).
Za procjenu likvidnosti bilance uzimajući u obzir faktor vremena, potrebno je usporediti svaku skupinu imovine s odgovarajućom skupinom obveza.
1) Ako je nejednakost A1\u003e P1 izvediva, to ukazuje na solventnost organizacije u trenutku bilance stanja. Organizacija ima dovoljno za pokrivanje najnužnijih obveza apsolutno i najlikvidnijih sredstava.
2) Ako je nejednakost A2\u003e P2 izvediva, tada brzo realizirana imovina premašuje kratkoročne obveze i organizacija može u bliskoj budućnosti biti solventna, uzimajući u obzir pravovremene nagodbe s vjerovnicima, primajući sredstva od prodaje proizvoda na kredit.
3) Ako je nejednakost A3\u003e P3 izvediva, organizacija će u budućnosti, uz pravovremeno primanje gotovine od prodaje i plaćanja, biti solventna u razdoblju jednako prosječnom trajanju jednog prometa obrtnog kapitala nakon datuma bilance.
Ispunjavanje prva tri uvjeta automatski dovodi do ispunjenja uvjeta: A4<=П4
Ispunjavanje ovog uvjeta ukazuje na poštivanje minimalnih uvjeta za financijsku stabilnost organizacije, dostupnost vlastitih obrtnih sredstava.
Na temelju usporedbe skupina imovine s odgovarajućim skupinama obveza, donosi se ocjena likvidnosti bilance poduzeća
Usporedba likvidne imovine i obveza omogućuje vam izračunavanje sljedećih pokazatelja:
- trenutna likvidnost, koja ukazuje na solventnost (+) ili insolventnost (-) organizacije za najbliže vrijeme do razmatranog vremenskog razdoblja: A1 + A2 \u003d\u003e P1 + P2; A4<=П4
- potencijalna likvidnost je prognoza solventnosti koja se temelji na usporedbi budućih primanja i plaćanja: A3\u003e \u003d P3; A4<=П4
- nedovoljna razina potencijalne likvidnosti: A4<=П4
- vaga nije tečna: A4 \u003d\u003e P4
Međutim, valja napomenuti da je analiza likvidnosti bilance provedena prema gornjoj shemi približna, a analiza solventnosti korištenjem financijskih omjera detaljnija.
1. Trenutni omjer pokazuje ima li poduzeće dovoljno sredstava koja može koristiti za otplatu svojih kratkoročnih obveza tijekom godine. Ovo je glavni pokazatelj solventnosti poduzeća. Strujni omjer određuje se formulom:
K \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)
U svjetskoj praksi vrijednost ovog koeficijenta trebala bi biti u rasponu od 1-2. Naravno, postoje okolnosti u kojima vrijednost ovog pokazatelja može biti veća, međutim, ako je trenutni omjer likvidnosti veći od 2-3, to obično ukazuje na neracionalno korištenje sredstava tvrtke. Vrijednost trenutnog omjera likvidnosti ispod jedinstva ukazuje na nelikvidnost poduzeća.
2. Brzi omjerili koeficijent "kritičke procjene" pokazuje kako likvidna imovina poduzeća pokriva kratkoročni dug. Brzi omjer određuje se formulom:
K \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2)
Likvidna imovina poduzeća uključuje svu tekuću imovinu poduzeća, osim zaliha. Ovim pokazateljem određuje se koliki iznos dugovanja koji se može otplatiti na štetu najlikvidnije imovine, odnosno pokazuje koliko se kratkoročnih obveza tvrtke može odmah otplatiti na teret sredstava na različitim računima, u kratkoročnim vrijednosnim papirima, kao i primanja od namirenja. Preporučena vrijednost ovog pokazatelja je od 0,7-0,8 do 1,5.
3. Apsolutni omjer likvidnosti pokazuje koliko dugovanja tvrtka može otplatiti odmah. Omjer apsolutne likvidnosti izračunava se formulom:
K \u003d A1 / (P1 + P2)
Pokazuje koliko se kratkoročnih obveza može odmah otplatiti na teret sredstava na različitim računima, u kratkoročnim vrijednosnim papirima, kao i primanja od nagodbi s dužnicima. Vrijednost ovog pokazatelja ne smije pasti ispod 0,2.
4. Za sveobuhvatnu procjenu likvidnosti bilance kao cjeline preporučuje se korištenje opći pokazatelj likvidnosti bilance, koji pokazuje omjer zbroja sve likvidne imovine poduzeća i zbroja svih obveza plaćanja (kratkoročna, dugoročna, srednjoročna), pod uvjetom da su različite skupine likvidnih sredstava i obveze plaćanja uključene u navedene iznose s određenim težinskim omjerima, uzimajući u obzir njihov značaj u pogledu vremena primitka sredstava i otplatu obaveza. Bilanca ukupne likvidnosti određena je formulom:
K \u003d (A1 + 0,5 * A2 + 0,3 * A3) / (P1 + 0,5 * P2 + 0,3 * P3)
Ocjenjuje promjene u financijskoj situaciji poduzeća u pogledu likvidnosti. Ovaj pokazatelj koristi se prilikom odabira pouzdanog partnera od mnogih potencijalnih partnera na temelju financijskih izvještaja. Vrijednost ovog koeficijenta mora biti veća od ili jednaka 1.
5. Koeficijent kapitala pokazuje koliko vlastitog obrtnog kapitala tvrtki treba za svoju financijsku stabilnost. Određuje ga:
K \u003d (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3)
Vrijednost ovog koeficijenta trebala bi biti veća od ili jednaka 0,1.
6. Koeficijent fleksibilnosti funkcionalnog kapitala pokazuje koliki dio funkcionalnog kapitala drži u dionicama. Ako se ovaj pokazatelj smanji, onda je to pozitivna činjenica. Određuje se iz omjera:
K \u003d A3 / [(A1 + A2 + A3) - (P1 + P2)]
Tijekom analize bilančne likvidnosti, svaki se razmatrani omjer likvidnosti izračunava na početku i na kraju izvještajnog razdoblja. Ako stvarna vrijednost koeficijenta ne odgovara normalnoj granici, tada se može procijeniti dinamikom (povećanje ili smanjenje vrijednosti). Treba napomenuti da je u većini slučajeva postizanje visoke likvidnosti suprotno osiguranju veće profitabilnosti. Najracionalnija politika je osigurati optimalnu kombinaciju likvidnosti i profitabilnosti poduzeća.
Uz gore navedene pokazatelje, za ocjenu likvidnosti mogu se koristiti pokazatelji na temelju novčanih tokova: neto novčani tijek (NCF - Neto novčani tok); novčani tok iz poslovnih aktivnosti (CFO - Novčani tijek iz poslovanja); novčani tok iz poslovnih aktivnosti prilagođen promjenama u obrtnom kapitalu (OCF - Operativni novčani tok); novčani tok iz poslovnih aktivnosti, prilagođen promjenama u obrtnom kapitalu i zadovoljavanju potreba za ulaganjima (OCFI - Operativni novčani tok nakon ulaganja); besplatni novčani tok (FCF - Besplatni novčani tok).
U isto vrijeme, bez obzira na stadij životnog ciklusa u kojem se nalazi poduzeće, uprava je prisiljena riješiti problem određivanja optimalne razine likvidnosti, jer, s jedne strane, nedovoljna likvidnost imovine može dovesti do nelikvidnosti i mogućeg bankrota, a s druge strane, viška likvidnosti može rezultirati smanjenom profitabilnošću. S obzirom na to, suvremena praksa zahtijeva pojavu sve naprednijih postupaka za analizu i dijagnosticiranje likvidnosti.