Korporativne obveznice visokog prinosa. Ulaganje za lutke: Kako kupiti obveznice
Obveznice su najbliža alternativa bankarskim depozitima na burzi. To su vrijednosni papiri (zadužnice tvrtki ili države), koji rade približno na istom principu kao i bankovni depozit. Kupite obveznicu za 100 rubalja, a za godinu dana (ili bilo koje drugo dogovoreno razdoblje) obećava vam se da ćete vratiti tih 100 rubalja, plus fiksni postotak prihoda koji se može platiti jednom u tromjesečju, pola godine ili godinu dana. Pri kupnji obveznica nominalne vrijednosti 100 rubalja. za 100 rubalja. s kamatnom stopom od 10% godišnje tijekom razdoblja od 1 godine, dobit ćete 110 rubalja za godinu dana.
Obveznicama se trguje na burzi. Mogu se kupiti samostalno, otvaranjem ili putem društva za upravljanje kupnjom udjela u uzajamnom fondu.
Obveznice se izdaju na određeno razdoblje. Može trajati 1, 2, 3 godine ili više. Ako se odlučite za prodaju obveznica prije roka, na primjer, nakon šest mjeseci, u slučaju povoljne tržišne situacije možete vratiti njihovu punu vrijednost i dobiti kamate za šest mjeseci u cijelosti, odnosno 100 + 5 rubalja.
Obveznicama se trguje na burzi, njihova vrijednost može pasti. Ovisi o međunarodnoj situaciji, politici Središnje banke, situaciji u određenoj tvrtki ili industriji. Sudionici na tržištu svakodnevno kupuju i prodaju vrijednosne papire. Iz tog razloga, ako odlučite prodati ono što ste kupili za 100 rubalja. obveznica šest mjeseci nakon kupnje, usred negativnih vijesti, možete pogrešno izračunati. Naravno, dobit ćete sve kamate na njega tijekom 6 mjeseci, odnosno 5 rubalja, ali istodobno vrijednost samog vrijednosnog papira može pasti na 95 rubalja. Za taj se iznos može prodati. Na kraju ćete u najboljem slučaju ostati sa svojim ljudima.
Ali ako se situacija promijeni u vašu korist i, na primjer, Sjedinjene Države ukinu sankcije Rusiji, vrijednost obveznica će, naprotiv, porasti, a možete je prodati, na primjer, za 105 rubalja i opet dobiti svoj interes od 5 rubalja. Međutim, ponavljamo, možete jamčiti da ćete vratiti svojih 100 rubalja plus 10% godišnje samo kada prođe prethodno dogovoreni datum izdavanja.
Za razliku od bankovnog depozita, gdje država jamči povrat od 1,4 milijuna rubalja. u slučaju zatvaranja banke, povrat sredstava na obveznici jamči samo onaj koji je izdao obveznicu - država u slučaju državnih obveznica ili poduzeća. Iz tog razloga, prilikom odabira prikladne obveznice, morate se usredotočiti ne samo na njezin rok i prinos, već i na pouzdanost tvrtke koja ju je izdala.
Koje su obveznice?
Državne obveznice
Ovo je jedan od najsigurnijih načina ulaganja novca. Ova je opcija zanimljiva, prije svega, onima koji vole držati sredstva u Sberbank, gdje je stopa na depozit na razdoblje od godinu dana ili tri 5-6% godišnje, a na depozit s mogućnošću dopunjavanja i djelomičnog povlačenja bez gubitka kamate jednaka je 1,5-2,3%. Istodobno, prinos OFZ-a (obveznica saveznih zajmova) iznosi oko 8%, kamata na dvogodišnji OFZ iznosi oko 8,12% godišnje. Država djeluje kao jamac povrata novca, tako da u OFZ možete sigurno uložiti više od 1,4 milijuna rubalja.
Ako želite postići veći prinos, tada možete kupiti općinske ili regionalne obveznice koje izdaje veći grad ili regija. Kuponski prinos na takve obveznice veći je od prinosa na OFZ obveznice i također ne podliježe porezu na dobit. Ali ovdje su rizici veći, jer se zasebna regija teoretski može proglasiti bankrotom, pa je bolje odabrati najveće mega gradove i bogate regije poput Moskve, Sankt Peterburga, Jekaterinburga itd. Lijep bonus - prihod od državnih obveznica nije oporezovan.
Profitabilnost: do 7,5-8,5% godišnje
Prag za prijavu: 1.000 rubalja (ovoliko košta jedna obveznica).
Korporativne obveznice
Ako se prinos na OFZ čini previše skroman, tada možete ulagati u korporativne obveznice (vrijednosne papire tvrtke). U uvjetima ekonomske nestabilnosti, bolje je odabrati vrijednosne papire najpoznatijih i velikih tvrtki, poput Gazproma, Rosnjefta, Sberbanke, VTB-a, Severstala itd.
Ali postoji jedno "ali". Od primljenog dohotka morat ćete odbiti ne samo proviziju brokera, već i porez na osobni dohodak od 13%, koji podliježe kamatama na obveznice.
Postoji jedan life hack. Za obveznice izdane ne prije 2017. godine moći će se ne plaćati porez na dohodak, već samo prema kuponu koji će se na račun ulagača knjižiti od 1. siječnja 2018. Ako obveznicu kupite pod tim uvjetima, tada će prinos na njoj biti gotovo jednak stopi kupona. Na primjer, Gazprombank je neki dan plasirala trogodišnje obveznice po stopi od 8,65% godišnje. Odnosno, ulaganjem 100 tisuća u obveznicu s takvom stopom dobit ćete za godinu dana, umanjenu za proviziju brokera, prihod od 8400-8500 rubalja. ili oko 8,4-8,5% godišnje.
Profitabilnost: 8,4-8,5% godišnje
Prag ulaska: 1.000 rubalja
Narodne obveznice
U proljeće je Ministarstvo financija pokrenulo poseban instrument - pojednostavljene takozvane obveznice narodnih zajmova ili OFZ-n. Stopa na njih čak je veća nego na obične OFZ-ove i iznosi 8,5% godišnje. Takvi se papiri obično stavljaju na tri godine. Dohodak od kupona na njih također nije oporezovan. Međutim, dodatna provizija morat će se platiti bankama koje djeluju kao agenti prodaje. Štoviše, ta je provizija veća, što je manji uloženi iznos. Pri kupnji vrijednosnih papira u iznosu manjem od 50 tisuća rubalja, provizija će biti 1,5%. Ako 50-300 tisuća rubalja - 1%, više od 300 tisuća rubalja - 0,5%. Osim toga, banke mogu uzeti proviziju za prijevremeno predstavljanje obveznice zbog dospijeća, a u slučaju prijevremenog otkupa možete izgubiti dio akumuliranog kuponskog prihoda. Međutim, ako držite papir do kraja roka, 100 tisuća rubalja uloženih u ove obveznice, tada ćete na kraju dobiti prihod od 8,4% godišnje umanjen za proviziju banke ili 8400 rubalja.
Prinos: 8,4% godišnje
Prag ulaska: 30 000 rubalja.
Kako kupiti?
Narodne obveznice mogu se kupiti samo u uredima Sberbank i VTB24. Ostatak obveznica može se uložiti na 3 načina.
1. Otvorite brokerski račun
Obveznice možete kupiti otvaranjem računa kod brokerske kuće. Da biste to učinili, prvo morate odabrati brokera. Cjelovit popis možete pogledati na web mjestu Moskovske burze.
Za sklapanje ugovora potrebna je putovnica. Posrednik će otvoriti brokerski račun i pomoći instalirati program trgovanja na računalo, kao i objasniti kako kupiti određenu vrijednosnicu.
Posrednik zarađuje od provizija klijenta od trgovanja. Da ne biste preplatili, morate zatražiti odabir tarife za određene potrebe. Obavijestite da namjeravate izvršiti najmanji broj transakcija, odnosno kupiti ili prodati vrijednosni papir za godinu ili dvije. Obveznica se može kupiti putem vašeg osobnog računa nakon što se aplikacija za trgovanje instalira na vaše računalo, slijedeći upute brokera. Kada odlučite povući sredstva, obavijestite brokera o ovoj želji. Novac će se s brokerskog računa prebaciti na bankovni račun, a odatle se može podići na blagajni ili putem bankomata.
Provizija za kupnju / prodaju obveznica iznosi od 0,025% iznosa transakcije. Također morate platiti 100-177 rubalja. godišnje za čuvanje vrijednosnih papira u depozitoriju. Za povlačenje sredstava morat će se platiti dodatni mali iznos (približno 10-50 rubalja). Iznos provizije ovisi o brokeru i iznosu transakcija.
2. Otvorite IIS
Pojedinačni investicijski račun (IIA) vrsta je posredničkog računa, ali vlasti su ga osmislile tako da su obični građani (poput vas i mene) počeli kupovati dionice i obveznice. Zbog toga je država smislila beneficije za one koji otvaraju IIS. Pravila su sljedeća: ako ste položili do 400 tisuća rubalja. i ne povlačite sredstva 3 godine, tada će vam se vratiti porezni odbitak u iznosu od 13% iznosa na računu. Odbitak se može dobiti u prvoj godini podnošenjem deklaracije kod porezne uprave.
Takav račun može se otvoriti i putem brokera. Postoji ograničenje broja IIS - jedan račun po osobi. Na IIA možete staviti do milijun rubalja, ali dobit ćete odbitak samo od 400 tisuća rubalja. Istina, za godinu dana možete prijaviti još 400 tisuća i dobiti još jedan odbitak. Međutim, drugi se iznos također mora čuvati na računu 3 godine od datuma upisa itd. Ako u roku od tri godine ipak povučete sredstva, odbitak će se morati vratiti državi.
“Uz prihod od kupona OFZ, koji ne podliježe porezu na dohodak, investitor može dobiti porezni odbitak od 13% iznosa položenog na IIA. Dakle, samo za prvu godinu vlasništva nad OFZ-om na IIA-i možete dobiti oko 21% godišnje. Naravno, za godinu dana isplativost će se smanjiti, jer neće biti moguće svake godine dobiti porezni odbitak za prethodno položen iznos. Pa ipak, isplativost ulaganja u OFZ-ove putem IIS-a premašuje najbolju bankovnu ponudu o depozitima ”, objašnjava Alexander Dubrov, voditelj odjela za internetsko trgovanje Otkritie Broker.
Na IIA možete staviti ne samo državne obveznice, već i korporativne vrijednosne papire. Međutim, s jedne strane za njih možete dobiti odbitak poreza, s druge strane, na prihod od kupona morat ćete platiti porez na dohodak.
3. Kupite uzajamne fondove
Ako ne želite razumjeti programe trgovanja ili tražiti pravu sigurnost, možete ulagati u obveznice putem tvrtke za upravljanje (MC). Da biste to učinili, dovoljno je kupiti udio u uzajamnom fondu (uzajamnom investicijskom fondu). Uzajamni fond je veliki portfelj s obveznicama tvrtki iz različitih industrija. Voditelj će se pobrinuti za svu glavobolju.
Sami menadžeri tvrde da ulaganje u obveznice putem njih nije samo prikladnije, već i isplativije nego samostalno, jer stručnjak brine o fondovima.
"Prošla je godina bila vrlo uspješna za tržište obveznica, a prinos na obvezničke uzajamne fondove iznosio je 13-14%", kaže Andrey Shenk, analitičar u Alfa-Capitalu.
Međutim, niti jedan menadžer ne može obećati zajamčenu isplativost, tako da možete zaraditi na uzajamnom fondu više ili manje nego na samokupljenim obveznicama.
Od iznosa prihoda trebate oduzeti provizije, koje su u slučaju tvrtki za upravljanje mnogo veće nego u slučaju brokera. Dodaje se provizija za upravljanje (1-2% imovine fonda), popusti / dodatci, koje investitor plaća u trenutku kupnje / otkupa udjela u fondu. Ukupno će se od dobiti primljene za upravljanje i otplatu udjela morati oduzeti oko 1,5-2%. Međutim, udio se također može staviti na IIA i dobiti porezni odbitak u iznosu od istih 13% godišnje.
zaključci
Jednostavna aritmetika pokazuje da je ulaganje u obveznice isplativije od depozita. Nakon proučavanja ovog alata možete dobiti prinos veći od 12% godišnje. Da biste to učinili, morat ćete otvoriti brokerski račun, istražiti tržište i platiti provizije za brokerske usluge, a ponekad i porez na dohodak.
Investitori su od države dobili ugodan poklon - oporezivanje rublje izjednačio sa depoziti u bankama... Od 1. siječnja 2018. godine plaćati porez na kupon (kamate) na nova izdanja korporativne obveznice više nije potreban, kao kod kamate na depozit... Povlastica vrijedi pod uvjetom da su obveznice izdane od 1. siječnja 2017. godine, a kamatna stopa ne prelazi vrijednost ključna stopa Banka Rusije, povećana za pet postotnih bodova.
Shvatimo što to znači za ulagače, koje koristi imaju i u koje vrijednosne papire je bolje ulagati.
Kako ne platiti porez na obveznice legalno
Predsjednik Vladimir Putin dao je uputu za privlačenje građana na tržište obveznica u prosincu 2015. godine. U poruci Federalnoj skupštini predložio je izuzeće od porez na kupone obveznicakako bi građanima bilo isplativo ulagati u razvoj domaćeg realnog sektora.
2017. konačno je usvojen dugo očekivani zakon. Utvrdio je povlašteno oporezivanje za rublje korporativne obveznicekoji su u optjecaju i izdaju se od 1. siječnja 2017. godine. Sada porezne vlasti nije briga hoće li građanin novac staviti u depozit ili će uložiti u povlaštene obveznice, imaju isto oporezivanje.
Čuvanje novca u povlaštenim obveznicama do zrelosti, kao i kod pologa, uopće ne morate plaćati porez. Novim je zakonom ukinut porez na dohodak od 13% popust na par u zrelosti.
Prije donošenja zakona, privatni su ulagači dobivali porezne olakšice samo kada su ulagali u njih državne, podsavezne i općinske obveznice... Oni također ne trebaju plaćati porez na kupone, no ipak ćete morati platiti porez na dohodak primljen prilikom kupnje takvih obveznica s popustom kada se otkupe.
Stopa poreza na dohodak
Usporedba prinosa na konvencionalne i povlaštene obveznice
Otkaz poreza na kupone povećan atraktivnost ulaganja u obveznice u usporedbi sa depoziti... Razlika u efektivnim kamatnim stopama između trogodišnjeg depozita u Sberbank (5,36% godišnje) i obveznice Sberbanke dospijeće u prosincu 2020. (7,35%) sada iznosi 2 postotna boda.
IZ odbitak poreza za IIS u iznosu od 52.000 rubalja u iznosu od 400.000 rubalja ulaganja u obveznice državne banke dvostruko su profitabilnija od njenog doprinosa. Po trogodišnje obveznice Sberbanke 001-03R možete dobiti 11,7% godišnje.
Troškovi održavanja pojedinačni investicijski račun u iznosu od 49,9 rubalja mjesečno neznatno smanjiti profitabilnost tih investicija. Prema kalkulatoru Home Credit Bank, uključujući proviziju yango usluga, povratak investitora smanjit će se za samo 0,14% postotnih bodova.
Zanimljivo je vidjeti kako preferencijalne obveznice povoljniji od uobičajenih izdanih prije 1. siječnja 2017. godine. Infografika u nastavku prikazuje povlaštenu kupnju na IIS-u trogodišnje obveznice Sberbanke 001-03R u iznosu od 400.000 ₽ u siječnju 2018.
Prema izračunima web stranica, trogodišnja obveznice Sberbanke nakon ukidanja poreza na kupone, investitoru zapravo daju oko 1 postotni bod više prinosa. Ako se obveznice drže do dospijeća i kuponi reinvestiraju po istoj stopi, prihod investitora iznosit će 46 120 RUB godišnje. S porezom na kupone taj bi prihod bio 4.120 RUB manji.
U teoriji, sudionici na tržištu mogu ovu korist položiti u tekuću prinos na preferencijalne obveznicekoja će propadati. Međutim, udio pojedinaca na tržište obveznica je malen, pa se tako nešto ne događa.
Prema Moskovska razmjena, u prosincu 2017., udio pojedinaca u sekundarnom trgovanju korporativne obveznice iznosila 4,4%. Tijekom godine ta se brojka učetverostručila, djelomično zahvaljujući ukidanje poreza na dohodak od kupona.
Sberbank 001-03R u iznosu od 400.000 rubalja s IIS-om
Koje su neoporezive obveznice najbolje za vas?
Da biste samostalno odabrali profitabilne obveznice bez poreza, morate uzeti u obzir nekoliko nijansi:
Porezni poticaji odnosi se samo na rublje obveznice ruskih organizacija... Devizne obveznice i obveznice društava registriranih u inozemstvu i obveznički uzajamni fondovi i strukturni primici ne potpadaju pod zakon.
Koncesione obveznice moraju idi na razmjenu... Nema poreznih olakšica obveznice bez receptakoji nisu uključeni u popis uvrštenih u trgovanje, odnosno nemaju popis... Na primjer, od prihoda od ulaganja u komercijalne obveznice moraju platiti sve poreze.
Preferencijalne obveznice moraju se izdati od 1. siječnja 2017. godine. Da bi izračunalo porez za pojedince, Ministarstvo financija Rusije smatra datumom izdanja dan kada plasman obveznica.
Popust vrijedi samo ako iznos kupona (kamata) ne prelazi vrijednost ključna stopa Banke Rusije, povećan za pet postotnih bodova. Ako je više, tada će razliku između kamata i maksimalne razine morati platiti porez od 35%.
Maksimalna razina neoporezive kamate izračunato po ključnoj stopi Banke Rusije koja je bila na snazi \u200b\u200bu trenutku isplate kupona. U siječnju 2018. ključna stopa iznosi 7,75% godišnje, maksimalni kupon bez poreza je 12,75% godišnje.
Više od polovice obveznica u aplikaciji - s kuponom bez poreza
Što učiniti s ulaganjima u obveznice bez poreznih olakšica?
U yango aplikacija korisnici imaju pristup obveznicama s kupon "oslobođen poreza" pouzdani izdavatelji iz različitih sektora gospodarstva s različitim zrelost... Ako se usredotočimo na ulaganje u takve korporativni papiri, možete povećati profitabilnost svog obvezničkog portfelja u cjelini. Međutim, postoji nekoliko situacija u kojima možete odvojiti vrijeme da se protresete investicijski portfelj.
Molimo vas da nam kažete o sektoru obveznica s visokim prinosom u Rusiji. Ima li smisla ulagati? Koliki je rizik pokriven premijom? Koje industrije vrijedi razmotriti? Ili će možda s istom profitabilnošću biti manje rizično ulagati u dionice?
Odakle potječu obveznice visokog prinosa
Takve dužničke vrijednosne papire izdaju male tvrtke. Obveznice su dobar način za dobivanje financiranja ako tvrtka ne želi ili ne može uzeti bankovni zajam.
Da bi investitori željeli ulagati u obveznice male tvrtke, potreban je povećani prinos. Raskošni kuponi premija su za rizik gubitka novca.
Evo primjera takvih obveznica.
Solid-leasing-BO-001-01, RU000A0ZZEA0. Prinos kupona je 13% godišnje s isplatama svaka tri mjeseca, trenutni prinos je nešto manji od 13%, a prinos je gotovo 13,7%.
Myasnichy-BO-P01, RU000A0ZZAE0. Kuponski prinos iznosi 13,5% s plaćanjem jednom mjesečno, trenutni prinos je oko 13,5%, a prinos je gotovo 13,6%.
Gruzovichkof-center-BO-P01, RU000A0ZZ0R3. Prinos kupona - 17% s uplatama jednom mjesečno, trenutni prinos - više od 16,5%, prinos da se stavi - oko 14,5%.
Također, vrijednosni papiri tvrtki koje imaju ozbiljnih problema mogu postati obveznice s visokim prinosom. Kuponi nisu jako veliki, ali obveznice su sve jeftinije - trenutni prinos i prinos do dospijeća rastu ako kupujete vrijednosne papire po sniženoj cijeni.
Naravno, nije činjenica da će ti problematični vrijednosni papiri u konačnici donijeti barem određenu zaradu. Možete puno zaraditi, možete izgubiti sve.
Riznici obveznica
Pouzdanost obveznica jednaka je pouzdanosti njihovog izdavatelja. Korporacijski vrijednosni papiri smatraju se rizičnijima od državnih vrijednosnih papira. Čak i visoko ocijenjeni vrijednosni papiri mogu postati problematični.
Tvrtka može podmiriti i ne platiti kupone na vrijeme ili ih uopće ne platiti ili odbiti obećanu ponudu ili ne vratiti nominalnu vrijednost obveznice. Tako investitori mogu dobiti manje nego što su očekivali ili u potpunosti izgubiti sredstva.
Prema web mjestu Rusbonds.ru, od 1. siječnja 2010. do 23. listopada 2018. bilo je nekoliko stotina zadanih vrijednosti korporativnih obveznica. Za značajan dio tih vrijednosnih papira obveze nikada nisu ispunjene.
Za usporedbu: tijekom tog razdoblja nije bilo zadanih vrijednosti OFZ-a. Postojale su dvije tehničke zadane vrijednosti komunalnih obveznica, ali oba su puta investitori dobili kupone, samo malo kasnije.
Važne nijanse
Porez na dohodak zadržava se od prinosa kupona na korporativne obveznice - 13%. Ako se obveznica izda 2017. ili kasnije, porez će iznositi 35%, ali ne na cijeli kupon, već samo na dio koji premašuje stopu Središnje banke, uvećan za 5 postotnih bodova. Razmislite o tome kad planirate svoju investiciju.
Obveznice s visokim prinosom izdaju se u malim količinama i manje su popularne od istog OFZ-a. Stoga je moguće
Što učiniti i kako smanjiti rizike
Ulaganje u takve vrijednosne papire, ograničavanje na OFZ-ove ili izgradnju portfelja različitih vrsta imovine - svaki investitor odlučuje sam na temelju svojih ciljeva i spremnosti na rizik.
Vjerujem da početnici ulagači ne bi trebali ulagati u obveznice s visokim prinosom: šansa za gubitak novca prevelika je. Bolje je koristiti OFZ-ove: oni zajedno s odbitkom za doprinose za IIS daju dobre rezultate i prilično su sigurni.
Ako odlučite riskirati i investirati u obveznice s visokim prinosom, savjetujem vam da poduzmete ove mjere predostrožnosti:
- Prije kupnje obveznica proučite što izdavatelj radi i kakav je njegov financijski položaj: postoji li neto dobit, kakvi dugovi, postoje li sudski sporovi s njegovim sudjelovanjem. Za to su korisne web stranice izdavatelja, centar za otkrivanje korporativnih podataka, spis arbitražnih slučajeva.
- Uložite u obveznice različitih izdavatelja. Obveznice deset tvrtki pouzdanije su od obveznica jedne tvrtke iste razine.
- Ne jurite najisplativije vrijednosne papire. Što je veći potencijalni povrat, to je veći rizik.
- Uložite u obveznice s visokim prinosom samo onaj iznos koji vam ne smeta da izgubite.
Za bolje razumijevanje predmeta obveznica pročitajte ove članke:
Ako imate pitanja o ulaganjima, osobnim financijama ili obiteljskom budžetu, napišite: [e-pošta zaštićena] Odgovorit ćemo na najzanimljivija pitanja u časopisu.
Svaki investitor kao pojedinac u potrazi za konzervativnim prihodom koji od njega ne zahtijeva da aktivno djeluje u trgovini, prije ili kasnije dođe do pitanja kupnje obveznica.
Prije nego što istaknemo moguće načine kupnje obveznica za pojedinca i pogledajmo kako ti vrijednosni papiri rade.
Obveznice su oblik pozajmljivanja.
Odnosno kada tvrtka ili država želite uzeti zajam ne moraju ići u drugu zajmodavnu instituciju. Dovoljno je izdati potreban broj obveznica. Svi koji kupe ove vrijednosne papire djelovat će kao vjerovnici izdavatelja. Štoviše, čak će i dobiti kamate za držanje te imovine. Ova vrsta ulaganja vrlo je slična depozit u banci, samo se, za razliku od banke, novac šalje na poslovna podrška uživo.
Kako možete kupiti obveznice
Provodi se na dionicama burze. Prije nego što kupite obveznice prirodna osoba, morate shvatiti da sve burze rade samo s pravnim osobama, naime s bankama koje već izdaju brokerske dozvole. Dakle, pojedinci mogu kupiti obveznice samo putem brokera - posebne posredničke tvrtke.
- Obveznice mogu biti denominirane u širokoj paleti valuta. Regionalnim tržištima dominiraju dužnički vrijednosni papiri denominirani u nacionalnoj valuti.
- Tu je i takozvani sektor euroobveznica. Ovaj odjeljak bavi se dužničkim vrijednosnim papirima koji su denominirani u valutama koje nisu nacionalne. Najčešće je to američki dolar ili euro.
U ovom trenutku Fed SAD i ECBprovode politiku kvantitativnog ublažavanja. Što to znači i kako ta činjenica utječe na tržište euroobveznica?
Zapravo, trenutna stopa SAD-a i EU-a ne dopušta bankama da na bilo koji način plaćaju naknade svojim deponentima, preko 1% godišnje... Najčešće je dobra stopa depozita u razvijenim zemljama 0,7-1,2% ... Naravno, investitori koji traže konzervativni dohodak posebno u stranoj valuti aktivno će ulagati u bilo kojudionice ili c. Uzimajući u obzir da dionice američkih izdavatelja ne donose dobre dividende, a zarada na tržišnoj vrijednosti tečaja uvijek je povezana s rizikom, tada su euroobveznice preferirana opcija konzervativnog ulagača.
Strani ulagači stvaraju glavninu likvidnosti na euroobveznicama.
Osim, državne obveznice ili Obveznice saveznih zajmova također mogu biti nominirani u nacionalnoj valuti i u stranoj valuti. Međutim, prinosi na državne obveznice preniski su, pa dužnički vrijednosni papiri poduzeća ostaju preferirana opcija.
Kako kupiti obveznice za pojedinca
Ako govorimo o kupnji obveznica, prije svega, prije kupnje obveznica, privatna osoba mora imati otvoren brokerski račun kod tvrtke koja radi s obveznicama i omogućava pristup takvim tržištima.
Kako kupiti obveznice saveznih zajmova za pojedinca
Kao što vidite, pojedinac može kupiti ne samo euroobveznice, europske i američke, već i obveznice saveznih zajmova (OFZ). Da biste to učinili, samo trebate pronaći odgovarajućeg brokera, registrirati se i nadopuniti svoj osobni račun, a zatim izvršiti kupnju na platformi za trgovanje.
Obveznicama denominiranim u lokalnoj valuti trguje se na isti način kao i u slučaju. Mogu se kupiti ili prodati putem trgovinskog programa ili telefonskim pozivom. Također možete napraviti vizualnu kartu promjena cijena i otvoriti knjigu naloga za trgovanje.
Euroobveznicama se trguje na nešto drugačiji način.
Trenutno ne možete otvoriti terminal i kupiti ih. Narudžbenica se vrši preko klijenta menadžera brokerske tvrtke. Tada se zove trgovac tvrtke na radnom mjestu i on već savjetuje klijenta po kojoj se cijeni sada mogu kupiti one ili druge euroobveznice.
Za razliku od rublja, obveznice u stranoj valuti zahtijevaju mnogo veći početni kapital. To je zbog vrlo velikih lotova u kojima se trguje tim euroobveznicama.
Trenutno možete početi kupovati od 10.000 američkih dolara.
Za tržište rublje relevantna je ista brojka, ali u rubljama. Prinos euroobveznica uvelike se razlikuje od izdavatelja do izdavatelja, tako da se ne može dati točan podatak. U trenutnoj ekonomskoj situaciji postoji raspon od 3% do 30% godišnje. Prirodno, tome se može sigurno dodati rast tečaja dolara ili eura.
Porez na obveznice
Ključna porezna stopa za pojedince u Ruskoj Federaciji i dalje ostaje porez od 13%, uključujući poreze prikupljene od prihoda od aktivnosti na burzi.
Obveznice u ovom slučaju nisu iznimka. Porez se obračunava na osnovi odbitka svih troškova od dohotka. Troškovi uključuju, između ostalog, proviziju za posredovanje i troškove depozitara. Sve što ostane na stanju podliježe naknadama. Ali svako pravilo ima svoje iznimke, koje samo potvrđuju rad pravila. U ovom se slučaju odnose na dividende i kupone na državne obveznice.
Kada s korporativnim obveznicama porez je i dalje 13%. Drži je odgovorni porezni agent, t.j. posrednik... Također, vrijednosni papiri se dijele na one kojima se trguje na burzi i kojima se ne trguje. To je važno uzeti u obzir jer pripadaju različitim poreznim osnovama i ne mogu se uravnotežiti.
Odvojeno, vrijedi razmotriti i plaćanje poreza na dohodak s porezom na dohodak.
- Kada kupon plati tvrtka, naplatit će se porez od 13%.
- Podmirivanje kupona događa se kada se sredstva povuku s brokerskog računa ili na kraju poreznog razdoblja.
Porezno razdoblje u Rusiji smatra se kalendarskom godinom, a izravno zadržavanje poreza vrši se u siječnju sljedeće godine.
Ako pronađete pogrešku, odaberite dio teksta i pritisnite Ctrl + Enter.
15.11.16 143 458 1
Za one koji puno čitaju i dobro broje
Iz kartice se može vidjeti da je Tinkoff BO-7 emisija rubljeskih obveznica nominalne vrijednosti 1.000 rubalja s polugodišnjim kuponom. Odnosno, možete dati novac Tinkoff banci u iznosima koji su višestruki od 1000 rubalja, a banka će plaćati dugove svakih šest mjeseci.
Stopa prva tri kupona utvrđena je na 11,7% godišnje, odnosno 58,34 rubalja. Odnosno, za svakih 1.000 rubalja Tinkoff-Bank će vam plaćati 58,34 rubalja svakih šest mjeseci.
Obveznice će se otkupiti u lipnju 2021. godine. Međutim, na kraju trećeg razdoblja kupona, koje završava 28. prosinca 2017., postoji mogućnost prijevremenog iskorištavanja ako želite. Na kartici je prilika naznačena riječju stavljenom u red trećeg kupona. I evo kako je navedeno u dokumentaciji:
"Izdavatelj će biti obvezan kupiti obveznice kojima se trguje na burzi na zahtjev njihovih vlasnika, objavljeno u posljednjih pet radnih dana trećeg razdoblja kupona."
Mogućnost prijevremenog iskorištavanja naziva se ponuda ili put-opcija.
Zahvaljujući ponudi, izdanje iz petogodišnjeg razdoblja postaje dvogodišnje. Odnosno, vlasnici obveznica Tinkoff BO-7 svoj novac mogu dobiti ne 2021. godine, već 2017. godine, ako žele.
Prije početka ponude, banka će objaviti stopu sljedećih kupona. Ako je stopa privlačna, obveznice se možda neće otkupiti, već se zadržavaju.
Što je ponuda ili put-opcija
Mnoge ruske korporativne obveznice imaju ponude ili opcije prodaje. To znači da tijekom određenog razdoblja imatelj obveznica ima pravo predstaviti obveznice na otkup po par. Odnosno, rano sebi vratiti novac za koji se činilo da ga je posudio.
Najčešće izdavatelj daje takvo pravo kada stopa kupona nije određena za sva razdoblja kupona. Kao i u slučaju Tinkoff banke: za prva tri kupona jamči stopu od 11,7% godišnje, a što će biti dalje - vidjet ćemo za godinu i pol.
Kad izdavatelj objavi novi dio stopa, one se mogu pokazati nepovoljnima za imatelja. U takvom slučaju, nositelj bi trebao moći izaći iz igre. Za to su potrebne ponude.
Postoje problemi po kojima su poznati svi kuponi, ali ponude se i dalje pružaju. To se radi kako bi se smanjili rizici vlasnika obveznica i na taj način obveznice učinile privlačnijim. Rizik se smanjuje, jer ako stopa padne ispod tržišne stope, tada će obveznici moći prezentirati obveznice na dospijeće.
Način na koji otkupljujete obveznice ponude ovisi o vašem brokeru. Za neke postupak košta oko 1000 rubalja, ali broker čini sve za vas. Ostali imaju besplatan postupak, ali morate sami obavijestiti izdavatelja da vaše obveznice trebaju biti otkupljene. Zatim, na dogovoreni dan, u posebnom prozoru na terminalu za razmjenu dogovarajte se sa posebnim agentom.
Uz proviziju brokera, može se pojaviti i depozitarna komisija - tvrtka koja, kao, pohranjuje vaše vrijednosne papire. Iznos takve provizije ne može se uvijek saznati unaprijed, ali je usporediv s cijenom predstavljanja na otkup putem posrednika.
Profitabilnost
Za privatnog investitora prinos na obveznice na burzi nikada neće biti jednak kuponskom prinosu. Činjenica je da se stopa na tržištu neprestano mijenja, a nakon njih mijenja se i cijena obveznica. Govorio sam o utjecaju cijene na profitabilnost
Trenutnu cijenu i profitabilnost možete saznati na burzi. Da bismo to učinili, gledamo cijene i isplativost prethodnih transakcija ili postojećih narudžbi. Grubo rečeno, pod kojim se uvjetima obveznicama sada trguje u stvari, a ne na papiru.
Moj terminal za razmjenu QUIK ima tablicu s dvadeset najboljih naloga za kupnju i prodaju. Crvene linije - prodajte, zelene - kupite:
Na slici, cijena najbolje ponude za prodaju je 100,80%. Izračunati prinos burze po ovoj cijeni iznosi 11,21%. To znači da će kupnja i držanje ovih obveznica do dospijeća u okviru ponude donijeti 11,21% godišnje.
Prinos obveznica izračunat razmjenom
U članku "" za jednostavnost prezentacije izračunao sam takozvani jednostavni prinos. Analogno depozitu, ovo je isplativost depozita bez kapitalizacije kamata.
No, Moskovska burza izračunava takozvani efektivni prinos. Efektivni povrat je povrat nakon ponovnog ulaganja kupona po istoj stopi po kojoj je izvršeno početno ulaganje. Nastavljajući analogiju s depozitom, ovo je depozit s kapitalizacijom kamata. Prinos s kapitalizacijom je veći.
Izračun efektivnog prinosa temelji se na nizu pretpostavki. Na primjer, da kupone možete reinvestirati po istoj stopi. U praksi to nije uvijek izvedivo: stopa se može promijeniti, vaše kupone za mali paket možda neće biti višekratnik cijene obveznica za kupnju.
Također, efektivna profitabilnost smatra se u odnosu na cijenu ponuđenu na burzi, a ne nominalnu. Ako se sjećate, obveznice Tinkoff-Bank imale su prinos od 11,7% kada su izdane, a sada vidimo prinos od 11,21%. Gdje je nestalo 0,49%? Da biste to razumjeli, morate pogledati cijenu po kojoj se prodaje ova obveznica: 100,80% od nominalne vrijednosti. Odnosno, obveznica nominalne vrijednosti 1000 rubalja prodaje se za 1008 rubalja. Ova preplata smanjuje efektivni povrat.
Ako ne želite preplatiti i povećati prinos, morat ćete kupiti obveznice po nižoj cijeni, ali za to mora postojati dobar razlog - na primjer, oštra promjena stopa u gospodarstvu. O tome pročitajte u odjeljku "Tržišni rizik".
Na ovaj ili onaj način, razmjena izračunava efektivnu profitabilnost, a to se mora uzeti u obzir prilikom ocjenjivanja.
Saznavši profitabilnost emisije obveznica po cijeni na burzi, moramo nekako procijeniti je li ovo dobar prinos i isplati li se kupiti takve obveznice. Obično se u ovom slučaju obveznice uspoređuju s državnim obveznicama.
Za usporedbu, pogodno nam je izdanje OFZ 25081 s fiksnim kuponom i dospijećem u siječnju 2018. godine. Trenutni prinos ovog izdanja OFZ je 8,8%, što je niže od prinosa Tinkoffa BO-7. Ispada da su obveznice Tinkoff banke isplativije od obveznica Ministarstva financija.
Razlika u profitabilnosti između Ministarstva financija i Tinkoff-Bank objašnjava se različitim kreditnim rizikom. Tinkoff banka ima veći rizik.
Kreditni rizik
Kreditni rizik je rizik neplaćanja od strane izdavatelja, odnosno rizik da će tvrtka prestati plaćati kupone ili neće vratiti tijelo duga - nominalnu vrijednost obveznice.
Kreditni rizik može se brzo procijeniti pomoću kreditne ocjene međunarodne rejting agencije. Ocjene se dodjeljuju izdavateljima, ali pojedinačne emisije obveznica mogu imati svoje ocjene. Prisutnost ocjene međunarodne agencije već govori o određenoj minimalnoj kvaliteti i veličini poslovanja izdavatelja.
Tinkoff banka, prema njezinom web mjestu, ima špekulativnu BB-ocjenu s neutralnim izgledima Fitcha i spekulativnu B1 ocjenu s neutralnim izgledi Moody's-a.
Zbog većeg kreditnog rizika, prinos na obveznice Tinkoff banke veći je nego na obveznice OFZ. Razlika u povratu je nagrada za rizik koju ulagači dobivaju.
Kako se ostvaruje kreditni rizik
Primjer realizacije kreditnog rizika je priča o banci Peresvet.
Početkom listopada 2016. Fitch je ukazao na neke rizike banke, a kreditni rejting nije smanjen.
13. i 14. listopada pojavile su se vijesti o nestanku predsjednika banke. Središnja banka, koja obično ne komentira rad postojećih banaka, izdala je ohrabrujuće priopćenje. Otprilike u isto vrijeme započeo je snažan pad cijena obveznica Peresvet.
Cijene obveznica "Peresveta" srušile su se iz očitih razloga - investitori su iznenada izgubili vjeru. Uvjerenje da će banka otplatiti svoje dugove.
Dok ovo pišem, obveznice Peresvet trguju po 280 rubalja po 1000 nominalno s prinosom od približno 380% godišnje:
Ako Centralna banka oduzme licencu banci, promet obveznica na burzi bit će prekinut. Nakon toga neće se imati gdje saznati cijenu - daljnja sudbina uloženog novca više se neće ticati razmjene.
Još jedan upečatljiv primjer iz prošlosti je prekid aktivnosti Transaera, čijim se obveznicama sada trguje po nominalnoj vrijednosti od 20 rubalja za 1.000 rubalja, odnosno dvije kopejke po rublji:
U usporedbi s Transaerom, obveznice Peresveta i dalje su vrlo skupe.
Tržišni rizik
Uz kreditni rizik, postoji i tržišni rizik. To je rizik od promjene situacije na financijskom tržištu, posebno rizik od promjene kamatnih stopa u gospodarstvu.
Ovaj rizik jednako utječe i na državne i na korporacijske obveznice. Povezan je sa stopama u gospodarstvu: ako padnu, obveznice postaju skuplje, a prinosi padaju. I obrnuto.
Kako se ostvaruje tržišni rizik
Zamislite da smo 31. listopada 2014. uložili u državne obveznice s rokom dospijeća od jedne godine i tada postojećim prinosom od 9,5%.
Samo mjesec i pol kasnije, na Crni utorak, 16. prosinca 2014., Ruska je središnja banka, u pozadini kolapsa devalvacije rublja, odmah podigla ključnu stopu za 6,5 \u200b\u200bpostotnih bodova na 17% godišnje.
Ključna stopa, između ostalog, utječe na stope depozita i profitabilnost mnogih drugih financijskih instrumenata. Prije ste, grubo govoreći, imali depozite 9%, a obveznice 9,5%. A sada - depoziti od 18% i obveznice od 9,5%. Obveznice s takvim prinosima postaju oštro neisplative.
Ako sada želimo prodati svoje obveznice, moramo tržištu ponuditi nekakve konkurentske uvjete, odnosno sustići 18% prinosa. To se može učiniti promjenom iznosa kupona - odnosno plaćanjem više na dug - ili promjenom vrijednosti same obveznice.
Iznos kupona ne možemo promijeniti jer nismo Ministarstvo financija. Ali možemo promijeniti vrijednost obveznice, odnosno prodati je jeftinije nego što smo je kupili. Grubo rečeno, kupili smo za 999 rubalja, a prodat ćemo za 990. Smanjujući cijenu, sustižemo konkurentnu profitabilnost.
Kao rezultat: stopa je narasla, konkurencija financijskih instrumenata se pojačala. Ako sada prodate naše obveznice, morat ćete izgubiti novac.
Druga mogućnost je zadržavanje obveznica do dospijeća. Odnosno, da bismo pričekali dok ne dođe rok dospijeća, Ministarstvo financija će nam isplatiti zadnji kupon i vratiti 1.000 rubalja za svaku obveznicu. No, prinos od 9,5% godišnje do trenutka dospijeća može biti ispod tržišnog.
Možda suprotna situacija: istog prosinca 2014. ljudi s jakim živcima mogli su kupiti već nama poznate. To znači da će takav prinos biti sve do zrelosti. U usporedbi s trenutnih 9% prinosa, ovo je izdašno.
Pogledao sam primjer državnih obveznica, jer su povijesni podaci o prinosima državnih obveznica lako dostupni na web mjestu Moskovske burze. Ista se stvar dogodila s korporativnim.
Dobit nakon oporezivanja
Učinkovita profitabilnost Tinkoffa BO-7 prema izračunima razmjene bila je 11,21%. Međutim, za razliku od državnih obveznica, korporativni kuponi morat će plaćati porez na dohodak (PIT). Poreze će odbiti izdavatelj ili depozitar, a vi ćete dobiti kupon koji je već oslobođen poreza. I ovo radikalno mijenja sliku.
Ne računajući porez na dohodak, efektivni prinos Tinkoff BO-7 iznosit će oko 9,20% godišnje, a jednostavni prinos 8,63% godišnje. Dakle, porez na dohodak naglo dovodi prinos korporativne emisije Tinkoff BO-7 do prinosa države OFZ 25081. Istodobno, razlika u rizicima je značajna.
Ne zaboravite na depozite. Ovisno o uvjetima popunjavanja i kapitalizacije, stopa na depozit kod Tinkoff banke za istih 14 mjeseci bit će od 6,69 do 8,29% godišnje.