Mechel. Rezultati Mechela - glavni
14. sastanak ove godine.
14. sastanak ove godine.
Mislim da je drugi najvažniji nakon Lenenerga. Udio s najvećom zajamčenom dividendom po povlaštenoj dionici na cijelom tržištu.
Za referencu, evo izvještaja od prošle godine.
01.07.2016, 09:29
AGM Mechel 2016
Izvještaj sa AGM-a u Mechelu. Nagodio sam se s Dinamom, pa sam rano otišao na sastanak. Kao rezultat toga, došlo je prvo. Nisam bio na EGM-u, pa me palača osvojila. Organizacija sastanka je vrlo pristojna. I što je najvažnije, uspio sam razgovarati s Aleksejem Lukašovom, koji je odgovoran za odnose s investitorima. Tada su došli svi dečki iz grupe i općenito ...
Kasnio sam 10 minuta, sastanak je opet održan u putničkoj palači Petrovsky na Dinamu. U blizini je skoro izgrađen stadion.
AGM je već bio u punom jeku. Bilo je 50-70 investitora. Cyril je zauzeo moje mjesto.
Tada su započela pitanja i odgovori. Uprava je sve detaljno objasnila. Moje pitanje bilo je prvo ili drugo.
"Kad Beloretsk metalurški pogon počne isplaćivati \u200b\u200bdividende, zanima me kako je vlasnik 0,1% dionica?"
Oleg Korzhov kaže "BMK je hardverski div, perspektivna industrija, ali mi se natječemo sa Severstalom, moramo uložiti puno, puno novca u modernizaciju, što i radimo, tako da nema vremena za dividende. Osim toga, FRP tu pomaže. ...
Dakle, moj savjet je da ne kupujete dionice samo s malim množinama i bez stvarnih pokretača, to je uglavnom besmisleno, kao što pokazuje praksa. Kocke, denominacije, P / E, što god smislili, ali sve to nije važno bez razumijevanja metode i perspektive otkrivanja vrijednosti. Na primjer, moj BMK ima ponekad nizak P / E na mahuni, više slova, ali u čemu je smisao?
Sastanak s mladim aktivnim dioničarima zasigurno se oštro suprotstavio jučerašnjem dosadnom FSK-u, gdje su državni menadžeri preuzeli vlast, a svi su ih samo gledali, neki s nadom da će dati nešto sa stola gospodara.
Bilo je zanimljivo pitanje, propusnost željeznice je 350 000 tona mjesečno, ali kako ćete transportirati ugljen kroz ovaj uski vrat ako proizvodnja na Elgi naraste na 9 milijuna tona? Korzhov je rekao da ne prevoze čisti ugljen, već koncentrat. a manje je. Pitao sam, koliki je prinos koncentrata? Kaže 0,4-0,5.
Nadalje, Oleg Korzhov ponovio je nekoliko osnovnih stvari poput "revidiranja pristupa poslovanju, usredotočenosti na Elgu i RBS, kao i udvostručavanje kapaciteta za pretovar luke Posiet. Uvjeti na tržištu su pomogli, ali bilo je očito da su u razdoblju 2013.-2014., Kada su svi išli ispod cijene koštanja, da cijene će se vratiti. A sada smo na dobitku. Nitko od vjerovnika sada ne vuče, skoro smo sve restrukturirali i redovito plaćamo. "
Također je kasnije rekao da je 76% zajmova već restrukturirano. Ostalo su tri dijela. VEB, inozemno udruživanje i financiranje prije izvoza.
VEB je već de facto restrukturiran. Sindikat je čekao da se dogovorimo s državnim bankama, a prije 1,5 mjeseca napokon smo sve riješili s njima, a uskoro ćemo i sve s njima.
Pitanje o cesti. Doslovno je rekao sljedeće: "Hodali smo okolo nekoliko krugova, još uvijek nismo mogli odlučiti što ćemo s tim i kome prodati. Sad, nakon što smo o svemu razgovarali s Ruskim željeznicama i Gazprombankom, došli smo do zaključka da je najbolja opcija koncesija i u realnom doglednom vremenskom okviru jesmo zaključit ćemo posao. Imamo razumijevanje što učiniti. "
"Čim se odlučimo za cestu, sljedeći je korak povećanje snage Elge." Sada je polica 5 milijuna tona, mi želimo 13 milijuna tona. Koliko je potrebno da se dovede do punog kapaciteta? Prije smo mislili da su nam za sve potrebne dvije milijarde dolara od VEB-a (i završetak pruge također), ne znam koliko nakon devalvacije, ne znam, trebamo to ponovno izbrojati.
Mi sami ne možemo završiti izgradnju Elge, prodati ćemo svoj udio, ali ako se dug / EBITDA normalizira, banke će nam dati novac. Za referencu, dug / EBITDA
Pitanje o prodaji udjela u Elgi. Postoji investitor iz jugoistočne Azije, ne mogu iznositi detalje. Dat će novac za završetak. Kasnije je bilo pitanje, a čiji se udio prodaje vama ili GPB-u? Razmatramo obje mogućnosti.
Također je rečeno da će Elga dobiti nove porezne olakšice.
Dioničar je postavio pitanje, zašto ste pohlepni, čekate normalne cijene, prodali biste imovinu, na primjer, Korshunovsky GOK ili udio u Mechel Miningu, sada po bilo kojoj cijeni i vaš bi se dug smanjio, ne biste morali trošiti novac na kamate i bili biste spremni plan B u slučaju da cijena sirovina i čelika padne.
Rezontov kaže da je potrebno prodati po cijeni od 5-7 EBITDA, sada je imovina na dnu, nije isplativo prodavati. Pitao sam, a prodaja 50% u YUNK-u o kojoj su mediji pisali? Još nema komentara.
Plan B je izgradnja RBS-a punim kapacitetom, ne ovisi o sirovinama, sada osigurava 160-200 milijuna USD EBITDA-e i bit će više. O RBS-u postojao je zaseban blok odgovora da ne možete kuhati kašu s Ruskim željeznicama, sva nada je za HSR i nova tržišta na koja tvrtka ulazi, a to su ZND, baltičke države i Europa. Planiramo postići 100% opterećenja.
Zašto pada proizvodnja Južnog Kuzbasa i Koršunovskog GOK-a? Hoće li platiti dive? Sve je to zbog krize nedovoljnog financiranja, a ako povećate proizvodnju od sljedeće godine, neće biti diva.
VTB opcija. Izdaje se u sklopu restrukturiranja, provedbe do 04.2018. Plaćanje novcem. Za 2016. Mechel će dobiti dive za ovih 5%.
Pitao sam Olega Korzhova kad su svi počeli odlaziti. A ovo slučajno nisu jednokratne dive? Hoćete li platiti dalje? Naravno, to nam je prioritet, ovo je naša strategija!
To je sigurno bio ogroman uspjeh za naš projekt !!! Ovo je povijesni događaj! Hvala svima što ste došli, tvrtka je to primijetila i cijenila!
Da nosim papir iz same krize i mnogi su dobili dividende od 100% uloženog !!!
Prognoze i planove za svoj udio u Mechelu napisat ću u ALENKA IIS za lipanj.
Završena je sezona AGM 2017. godine.
Ekonomista. Preko 15 godina iskustva u financijama. Datum: 30. ožujka 2018. Vrijeme čitanja 5 minuta.
Već drugu godinu zaredom Mechel radi s dobiti, što omogućava upravi da isplati pristojne dividende na povlaštene dionice nakon nekoliko godina minimalnih isplata. Dakle, 2017. godine za 1 prefekturu dioničari su dobili prihod od 10,28 rubalja. U 2018. godini tvrtka će isplatiti dividendu u iznosu od 16,66 RUB po povlaštenoj dionici, u tu svrhu potrošivši 2,3 milijarde RUB. Isplate će započeti 19. srpnja 2018.
Mechel PAO jedna je od vodećih svjetskih rudarskih i metalurških tvrtki. Sastoji se od više od 30 industrijskih poduzeća smještenih u regijama Rusije, Litve, Ukrajine. Proizvodi se prodaju na ruskom i inozemnom tržištu, vlastite transportne i prodajne tvrtke, tri trgovačke luke pomažu u tome. Tvrtka je jedan od priznatih lidera u proizvodnji koksnog ugljena i njegovog koncentrata. Imamo vlastite izvore sirovina: koncentrat ugljena i željezne rude.
Kad Mechel isplati dividende
Tvrtka nudi investitorima redovne (uobičajene) i povlaštene (povlaštene) dionice u ukupno 555 milijuna dionica, od kojih je 25% poželjnih.
Vrijednosni papiri kotiraju na moskovskoj (MICEX) i njujorškoj (NYSE) burzi pod oznakama MTLR, MTLRP i MTL. Inače, Mechel je bila prva ruska rudarska i metalurška tvrtka koja je svoje dionice plasirala na njujoršku burzu.
Uprava glavnu zaradu plaća na prefs. Prema usvojenoj politici dividendi, 20% neto dobiti tvrtke u izvještajnoj godini troši se na isplatu prihoda od povlaštenih dionica.
Zanimljiva činjenica! Ako se pokaže da su uobičajene dividende veće, tada bi dividendu za preferiranu dionicu trebalo barem povećati na ovu veličinu.
Mechel je već dugo u teškom financijskom stanju. Krajem 2013. godine dogodila se kriza koja je dovela do kolapsa cijena dionica i kapitalizacije. Uzrok je bila neučinkovita ekspanzija, akvizicije i rizične financijske politike.
Nekoliko godina proizvođač posluje s gubitkom, a dobit je ostvario tek 2016. godine na razini od 8,8 milijardi rubalja. protiv gubitka u 2015. godini u iznosu od 114,6 milijardi rubalja. Na temelju rezultata za 9 mjeseci 2017. godine, Mechel je dodatno poboljšao svoje rezultate: prihod je iznosio 222,8 milijardi rubalja, neto dobit - 11,1 milijardu rubalja, EBITDA - 59,1 milijarda rubalja.
Zbog financijske nestabilnosti, uprava nekoliko godina nije isplaćivala dividende, obnavljajući isplate u 2017. godini.
Tablica 1. Uvjeti i iznos isplate dividendeMechel 2017. godine. Izvor: investfuture.ru
Trenutni prinos je 9,86%, DSI je 0,57.
Kratko. Prema politici dividendi, Mechel ima pravo isplaćivati \u200b\u200bprihode dioničarima u privremenim i godišnjim dividendama, ali to čini tradicionalno jednom godišnje.
Tablica 2. Prognoza vremena i iznosa isplate dividendeMechel u 2018. godini Izvor: investfuture.ru
Koje će dividende Mechel isplatiti u 2018. godini?
Stručnjaci vjeruju da primjetno poboljšanje financijskih rezultata omogućuje isplatu dobrih dividendi na dionice tvrtke u 2018. godini: očekuje se da će ukupna godišnja dobit za 2017. biti oko 15 milijardi RUB, a značajan dio tog novca ići će dioničarima Mechela ...
Važno! Isplata dividende neće utjecati na poslovanje tvrtke.
Tablica 3. Povijest isplate dividendeMechel 2010-2017 s prognozom za 2018. godinuIzvor: dohod.ru, službena web stranica
Razdoblje (godina plaćanja) | Iznos po dionici običan, trljati. | Iznos po dionici privilegiran, trljati. | Ukupan iznos dividende, RUB |
2018 | neplaćanje | 16,66 | 2,3 milijarde |
2017 | neplaćanje | 10.28 | 1,43 milijarde |
2016 | neplaćanje | 0.05 | 6,9 milijuna |
2015 | neplaćanje | 0.05 | 6,9 milijuna |
2014 | neplaćanje | 0.05 | 6,9 milijuna |
2013 | neplaćanje | 0.05 | 6,9 milijuna |
2012 | 8,06 | 31.28 | 20,1 milijardu |
2011 | 8,73 | 26.21 | 7,3 milijarde |
2010 | 1,09 | 3,29 | 910,2 milijuna |
Kako dobiti dividende i postati dioničar Mechela?
Odluka o plaćanju / neplaćanju Glavne skupštine direktora temelji se na preporukama dobivenim od Odbora direktora, koji zauzvrat procjenjuje financijske rezultate za izvještajnu godinu, vanjske i unutarnje čimbenike koji utječu na operativne aktivnosti tvrtke. Ako isplata prihoda dioničarima ne dovede u pitanje financijsku stabilnost Mechela, uprava će pokušati isplatiti dividendu.
Sve informacije o načinu donošenja odluke i ostalim točkama opisane su u politici dividendi.
Osoba koja želi dobiti novac na dionicama rudarske tvrtke dužna ih je kupiti prije datuma zatvaranja registra (presijecanja), kada se sastavlja popis vlasnika vrijednosnih papira za koje će se izvršiti uplata.
U registar je moguće ući kupnjom dionica unaprijed: najmanje 2 radna dana prije prekida.
Kratko. U 2018. godini registar je zatvoren 18. srpnja, a da bi mogli dobiti dividende, Mechelovi vrijednosni papiri moraju se kupiti najkasnije do 16. srpnja.
Svaki dioničar trebao bi pratiti službene vijesti tvrtke i sve odluke donesene na skupštini dioničara na web stranici www.mechel.ru.
Dionice Mechela možete kupiti kontaktiranjem certificiranog sudionika na burzi: brokera ili investicijske tvrtke. Posrednik će koristiti novac klijenta za kupnju i slanje podataka o vlasniku u registar (puno ime, detalji itd.).
Dividende tvrtka prenosi u gotovini prijenosom novca na bankovni račun ili poštanskom uputnicom (ovisno o podacima navedenim u registru).
Video. Prognoza vrijednosti dionica Mechela i iznosa dividendi za 2018. godinu:
Više obrazovanje. Državno sveučilište Orenburg (specijalizacija: ekonomija i menadžment u teškim inženjerskim poduzećima).
30. ožujka 2018.
). Ispostavilo se da su fantazije daleko od stvarnosti, a ja sam još jednom precijenio Mechelove operativne izglede. U kontekstu cijena iz 2017. godine, činilo mi se da će Mechel zaraditi ne 81, već 95 milijardi rubalja i konačno početi razduživati. To se nije dogodilo (zapanjujuća razlika od Tecka, Evraza, Ratnika s ugljenom !!!). Budući da je to bilo jasno i prije izvještaja, u trenutku kad su početkom veljače povlaštene dionice dosegle 150 rubalja, svoju sam poziciju smanjio za 2/3 i novcem sam kupio AFK Sistemu, Rusagro i, malo, En +. Ono što je ostalo odlučila sam objesiti do rezultata godine, a zatim odlučiti što dalje.
Rezultati - glavni
Dok ne izađe godišnje izvješće 20-K, nemamo cjelovite informacije i prijepise, tako da su zaključci preliminarni. Što je važno:
- EBITDA od samo 81 milijarde rubalja ili povećanje od 23% (rast dolara od 41%)
- Neto dug se praktički nije smanjio, iako se njegov sastav neznatno popravio
- Potencijalna dividenda po povlaštenoj dionici 16,7 RUB
Da rublja nije ojačala, tada je sasvim moguće da bi EBITDA porasla za 41% u rubljama, tj. iznosio bi 93 milijarde rubalja, a tada je bilo moguće razduživanje i veće dividende. Snažna rublja ima vrlo negativan utjecaj na troškove naših sirovinskih tvrtki. Pogledajte kako su se u istom Rusalu, uglavnom zahvaljujući tečaju, povećali troškovi proizvodnje aluminija!
Ali ono što jest, odnosno, što znači u osnovnom scenariju, tj. po stabilnim cijenama i bez jakih fluktuacija tečaja, EBITDA će ostati na istoj razini. To znači da će otplata duga biti spora, ne uzimajući u obzir potencijalnu prodaju dionica, udjela ili koncesije na željezničkoj pruzi Ruskih željeznica. Što će se dogoditi ako tečaj ojača? A hoće li cijene ugljena pasti? I oni će pasti, cijelo je pitanje kada.
Pravična procjena
Općenito, prema glavnom scenariju ispada da će dividende ostati na trenutnoj razini ili će rasti izuzetno sporo. Neću razmatrati košmarne i optimistične scenarije, budući da međusobno se uravnotežuju.
Kolika je poštena cijena prefekta u ovom slučaju? Izračunajmo pomoću Gordonovog modela, gdje je Cijena \u003d Dividenda u sljedećoj godini / (Potrebni povrat za ulagača umanjeni za stopu rasta dividende). Potrebni prinos - 20%, stopa rasta - 10%, dividenda u sljedećoj godini \u003d 16,7 * 1,1 \u003d 18,3.
Fer cijena tada \u003d 18,3 / (20% - 10%) \u003d 183 rubalja.
Minus 20% da budemo konzervativniji (kao što je praksa pokazala, nikad ne ometa Mechel) i dobivamo 146,4 rubalja.
najnoviji komentari
- Ne razumijem ljude koji drže obične dionice Mechela - u svemu su oni manje vrijedni za manjinskog dioničara od preferencijalnih. O tome sam pisao mnogo puta.
- Zaključke je moguće, ali malo vjerojatno, prilagoditi nakon konferencijskog poziva i izlaza 20-K.
I, na kraju, nekoliko osobnih razmišljanja.
Mechel je moja profesionalna pogreška
Da, to je točno, unatoč solidnoj dobiti na poziciji. U slučaju Mechela, nekoliko sam puta prekinuo vlastiti investicijski proces i kao rezultat propustio niz zanimljivijih prilika:
- Više sam volio Mechel od takvih Evrazovih tvrtki krajem 2015. godine, usprkos činjenici da je Evrazova usporedna procjena bila za red veličine privlačnija i da je bilo manje rizika. Uzrok? Nisam želio popraviti gubitke (prefovi su tada koštali oko 40-45, a kupio sam za 50-60 rubalja). Kao rezultat, od tada su povlaštene dionice porasle za 220%, a Evraz za 400%, ali to nije sramota, već činjenica da sam prekršio svoja ulagačka načela i postupak, samo da ne popravim gubitke. Podlegao sam osjećajima - neprijateljima uspješnog investitora.
- Mechelovi rezultati dosljedno su ispod mojih procjena i procjena (i još uvijek jesu, iako se trudim biti konzervativan). To znači da ako ne iz prvog poziva, onda iz drugog ili trećeg bilo je potrebno nastaviti do izlaza. Ali kako se kaže, "nade mladića pothranjene su".
Učite na svojim greškama, postanite najbolji investitori i ljudi!
Investicijska ideja stručnjaka BCS Expressa. Kupnja jednostavne i jasne priče o dividendi usred pada stopa rublje
Plan trgovanja
Kupnja s razine 267,15 rubalja. u svrhu 280 rubalja. u trajanju od 5 mjeseci. Tijekom tog razdoblja predviđa se primanje dividendi u iznosu od 8,68 rubalja. Potencijalni povrat 8%.
Detaljno
MTS vrijednosni papiri popularni su čip za dividende na ruskom tržištu dionica. Već nekoliko godina njihova politika dividendi ostaje relativno stabilna. Od tekuće godine iznos godišnjih plaćanja povećan je sa 26 rubalja. do 28 rubalja. Dividende se isplaćuju dva puta godišnje.
Povjerenje investitora u stabilnost dividendi u budućnosti pojačava činjenica da AFK Sistema, koja kontrolira oko 50% MTS-a, treba konstantan protok sredstava kako bi servisirala i otplatila svoj veliki teret duga. S tim u vezi, MTS je glavni donator matične tvrtke.
Sukladno tome, povjerenje u stabilnost isplate dividende (a ne smanjenje) daje nam priliku da se kladimo na potencijalnu revalorizaciju dionica MTS-a, koja je uglavnom mogla biti posljedica smanjenja stopa rublje.
Prema osnovnom scenariju, Banka Rusije nastavit će postupno olakšavati monetarnu politiku do sredine 2020. To je možda zbog niskih stopa inflacije, općeg trenda u djelovanju ključnih svjetskih središnjih banaka i želje za poticanjem gospodarske aktivnosti.
Kao cilj, Banka Rusije vodi se inflacijom od 4% i neutralnom politikom, što podrazumijeva premiju ključne stope od 2-3%. Dakle, stopa može postupno pasti na raspon od 6-7%. Po mom mišljenju, ta očekivanja još nisu u potpunosti ugrađena u citate ruskih dividendnih čipova i trebala bi ih podržati u srednjoročnom razdoblju. S tim u vezi, MTS je najrazumljivija priča s dodatnim pokretačem u obliku ukupnog poslovnog rasta.
Dionicama se sada trguje na istim razinama koje su bile u drugoj polovici 2018. No, tada je Središnja banka Ruske Federacije povisila stopu, a MTS dividende iznosile su 2 rubalja. ispod. Istodobno, želio bih napomenuti da je rast vrijednosnih papira do cilja naznačenog u okviru ove ideje oko 280 rubalja. pretpostavit će terminski prinos od dividende od 10% (12 mjeseci unaprijed). Odnosno, u ovom je slučaju očito da ako govorimo o dugoročnom fer potencijalu, onda je on osjetno veći od 280 rubalja.
Osim toga, poslovanje MTS-a se aktivno razvija. Opterećenje duga ostaje ugodno i nakon otpisa u slučaju u Uzbekistanu (neto dug / OIBDA 1,3x). Financijski pokazatelji umjereno rastu. MTS pokazuje najbrži rast prihoda među velike tri. Uz konzervativno telekomunikacijsko poslovanje, tvrtka sada prima oko 20% prihoda od novih poduzeća, a taj udio samo raste. Dugoročni izgledi za razvoj MTS-a dodatna su opcija za ideju u dionicama tvrtke koja se temelji na revalorizaciji smanjenjem stopa.
Porast inflacije ili geopolitički rizici mogu natjerati Središnju banku da pričeka i zaustavi progresivno smanjenje stope.
Potencijalno odbijanje uvrštavanja u SAD moglo bi potaknuti lokalnu prodaju.
Opći val prodaje na burzi usred bijega investitora od rizične imovine.
Predlažem da razmislim o kupnji dionica MTS-a s razine 267 rubalja. u svrhu 280 rubalja. za razdoblje do kraja 2019. ili oko 5 mjeseci. U tom razdoblju, u listopadu, planira se primanje dividendi u iznosu od 8,68 rubalja. Potencijalni prinos ideje je 8% (19,2% godišnje).
Važno: Ako je ciljana razina 280 rubalja. bit će postignut prije presijecanja dividende, tada će se ukupni cilj za ovu ideju pomaknuti na 288,68 rubalja. (do 10. listopada).