Ulaganje za lijene. Što su pasivni fondovi i kako djeluju
Kao što znate, uvjerljivi i dobro artikulirani argumenti Thomasa Paynea pobijedili su. Američka revolucija iznjedrila je američki ustav koji danas definira odgovornosti vlade, građana i društva. Inspiriran Payneovim spisima, naslovio sam svoju knjigu iz 1999. godine "Razum o uzajamnim fondovima" i pozvao investitore da se oslobode predrasuda i velikodušno odluče daleko dalje od današnjice. U svojoj novoj knjizi opet koristim isti pristup.
Kad bih "mogao objasniti pravo stanje stvari samo dovoljnom broju ljudi i to temeljito, duboko i opsežno, onda nema sumnje da bi svi sve razumjeli i da bi sve bilo riješeno".
U Common Sense-u o uzajamnim fondovima citiram suvremenog novinara Michaela Kellyja koji je toliko suglasan s mojom idealističkom prirodom: objasnite pravo stanje stvarima dovoljnom broju ljudi i učinite to temeljito, duboko i sveobuhvatno, tada nema sumnje da bi svi sve razumjeli i da bi sve bilo riješeno. " Ova knjiga je moj pokušaj da objasnim principe financijskog sustava onima koji ste spremni pažljivo, promišljeno i smisleno slušati da biste sve razumjeli i riješili sve svoje probleme. Možda ne svi, naravno, ali barem - odgovoriti na pitanja vezana uz osobnu financijsku dobrobit.
Neki bi mogli sugerirati da, kao osnivač Vanguarda 1974. godine i prvog svjetskog uzajamnog fonda 1975. godine, slijedim vlastiti interes da vas nagovorim da podijelite moje stavove. Naravno da je! Ali ne zato što će me obogatiti (od toga neću zaraditi ni lipe), već zato što će principi na kojima je osnovana Vanguard Foundation prije mnogo godina (njezine vrijednosti, struktura i strategije) obogatiti vas.
U ranim danima ETF-a, moj je glas bio poput glasa koji plače u divljini. No, postepeno su se okolo počeli pojavljivati \u200b\u200bautoritativni i mudri ljudi iz čijih sam ideja crpio inspiraciju za ispunjenje svoje misije. Danas mnogi najuspješniji ulagači snažno podržavaju koncept indeksnih fondova, a ovaj je pristup naišao na gotovo jednoglasno odobravanje u akademskom okruženju. Međutim, ne morate mi vjerovati na riječ. Poslušajte mišljenje neovisnih stručnjaka koji nemaju druge ciljeve nego prenijeti istinu o ulaganju. Njihove izjave pronaći ćete na kraju svakog poglavlja.
Primjerice, Paul Samuelson (nobelovac i profesor ekonomije na Massachusetts Institute of Technology kojem sam posvetio ovu knjigu) rekao je: „Zahvaljujući Bogleovim idejama, mi milijuni štediša možemo zavidjeti našim susjedima za 20 godina. Umjesto toga, nastavljamo mirno spavati, nesvjesni takvih impresivnih prilika. "
Može se reći drugačije, koristeći riječi himne šejkera: "Ovo je dar biti jednostavan, ovo je dar biti slobodan, ovo je dar biti tamo gdje biste trebali biti." Koristeći ovaj pristup u odnosu na ulaganje, možemo formulirati pravilo: jednostavan ulaganje u indeksni fond oslobađa vas od gotovo svih dodatnih troškova povezanih s funkcioniranjem financijskog sustava, a kao rezultat toga dobivate neku vrstu dar u obliku nagomilane ušteđevine u obliku u kojem je i trebalo bi biti, odnosno bez gubitka.
Nažalost, financijski sustav ne može dugo ostati nepromijenjen. Ipak, sve vrste promjena u investicijskoj klimi uopće ne znače da biste trebali odustati od ostvarivanja vlastitih interesa prilikom ulaganja. Ne morate sudjelovati u skupoj ludnici. Ako ste odabrali pobjedničku igru, odnosno kupujete dionice i suzdržavate se od pokušaja pobijediti tržište, osuđeno na gubitak, tada možete početi jednostavno: oslanjati se na zdrav razum, razumjeti sustav i ulagati samo u skladu s vlastitim načelima. Tako ćete izbjeći gotovo sav nepotreban otpad. Konačno, bez obzira na to koliko tvrtka zaradi u sljedećim godinama (a to ovisi ne najmanje o njihovim postupcima na tržištu dionica i obveznica), zajamčeno ćete postati vlasnik poštenog udjela. Jednom kad ovo shvatite, otkrit ćete da je sve određeno isključivo zdravim razumom.
Da biste suzili rezultate pretraživanja, možete precizirati upit određivanjem polja za pretraživanje. Popis polja je predstavljen gore. Na primjer:
Možete istovremeno pretraživati \u200b\u200bpo nekoliko polja:
Logički operatori
Zadani operator je I.
Operater I znači da dokument mora odgovarati svim elementima u grupi:
istraživanje i razvoj
Operater ILI znači da dokument mora odgovarati jednoj od vrijednosti u grupi:
studija ILI razvoj
Operater NE isključuje dokumente koji sadrže ovaj element:
studija NE razvoj
Vrsta pretraživanja
Tijekom pisanja zahtjeva možete odrediti način pretraživanja fraze. Podržane su četiri metode: pretraživanje morfologijom, bez morfologije, pretraživanje prefiksa, pretraživanje fraza.
Pretraživanje se prema zadanim postavkama temelji na morfologiji.
Da biste pretraživali bez morfologije, samo stavite znak dolara ispred riječi u frazi:
$ studija $ razvoj
Da biste tražili prefiks, nakon zahtjeva morate staviti zvjezdicu:
studija *
Da biste tražili frazu, upit morate priložiti u dvostrukim navodnicima:
" istraživanje i razvoj "
Pretražite po sinonimima
Da biste u rezultate pretraživanja sinonima uključili riječ, stavite hash " #
"ispred riječi ili ispred izraza u zagradi.
Kad se primijeni na jednu riječ, za nju će se naći do tri sinonima.
Kada se primijeni na izraz u zagradi, sinonim će se dodati svakoj riječi, ako se pronađe.
Ne može se kombinirati s pretraživanjem bez morfologije, pretraživanjem prefiksa ili pretraživanjem fraza.
# studija
Grupiranje
Da biste grupirali izraze za pretraživanje, morate koristiti zagrade. To vam omogućuje kontrolu logičke logike zahtjeva.
Na primjer, trebate podnijeti zahtjev: pronaći dokumente čiji je autor Ivanov ili Petrov, a naslov sadrži riječi istraživanje ili razvoj:
Približno traženje riječi
Za približnu pretragu trebate staviti tildu " ~ "na kraju riječi iz fraze. Na primjer:
brom ~
Pretragom će se naći riječi poput "brom", "rum", "matura" itd.
Možete dodatno odrediti maksimalan broj mogućih uređivanja: 0, 1 ili 2. Na primjer:
brom ~1
Prema zadanim postavkama dopuštena su 2 uređivanja.
Kriterij blizine
Da biste pretraživali po blizini, morate staviti tildu " ~ "na kraju fraze. Na primjer, da biste pronašli dokumente s riječima istraživanje i razvoj unutar dvije riječi, upotrijebite sljedeći upit:
" istraživanje i razvoj "~2
Relevantnost izraza
Da biste promijenili relevantnost pojedinih pojmova za pretraživanje, upotrijebite " ^
"na kraju izraza, a zatim naznačite razinu relevantnosti ovog izraza u odnosu na ostalo.
Što je viša razina, izraz je relevantniji.
Na primjer, u ovom je izrazu riječ "istraživanje" četiri puta relevantnija od riječi "razvoj":
studija ^4 razvoj
Prema zadanim postavkama razina je 1. Dopuštene vrijednosti su pozitivan stvaran broj.
Intervalna pretraga
Da biste naznačili interval u kojem se treba nalaziti vrijednost polja, trebali biste navesti granične vrijednosti u zagradama, odvojene operatorom DO.
Izvršit će se leksikografsko sortiranje.
Takav upit vratit će rezultate s autorom u rasponu od Ivanova do Petrova, ali Ivanov i Petrov neće biti uključeni u rezultat.
Da biste vrijednost uključili u interval, koristite uglate zagrade. Koristite kovrčave zagrade kako biste izuzeli vrijednost.
Pozdrav! Nastavljamo poznanstvo s legendarnim investitorima koji imaju od čega puno učiti. Upoznajte: John Bogle uspješan je poduzetnik i investitor, tvorac i bivši upravitelj fondova grupe The Vanguard i autor najprodavanijih svjetskih investicijskih knjiga.
John Bogle zaslužan je za ideju indeksnog fonda. Poznat je i po oštrim kritikama tvrtki za upravljanje. Prema njegovu mišljenju, privatna investicijska industrija malo brine o interesima klijenata. Zadatak društava za upravljanje i investicijskih fondova je ostvariti maksimalan profit za sebe i samo za sebe. Uključujući i naplaćivanje pretjeranih naknada za upravljanje od klijenata.
Kolege u investicijskom poslu dali su mu sarkastičan nadimak "Sveti Jack". A novinari su Boglu prozvali "savješću industrije".
2004. godine Time ga je uvrstio u TOP-100 najutjecajnijih ljudi na svijetu. 2017. godine, u svom godišnjem pismu, Warren Buffett opisao je Johna Boglea kao „heroja investitora“.
Kratka biografija
John Clifton Bogle rođen je u kriznoj 1929. godini u državi New Jersey (SAD). Završio je fakultet i upisao sveučilište Princeton.
Kao student John je čitao bostonski članak Big Money (magazin Fortune) o Wellingtonovom fondu. Od tog trenutka, Bogle je sa sigurnošću znao da se u budućnosti želi baviti samo uzajamnim fondovima.
Nakon diplome odveden je u uzajamni fond na rad. Štoviše, u istom Wellingtonovom fondu. S 35 godina već je bio izvršni potpredsjednik. Sredinom sedamdesetih fond je doživio snažan pad, a dioničari su masovno povlačili sredstva. Bogle je otpušten s mjesta. No, sutradan se vratio u tvrtku i ponudio upravi "plan spašavanja".
Plan je bio smanjiti naknade za klijente i u potpunosti preurediti Wellington Fund. Nažalost, fond nikada nije spašen. Ali Bogle nije napustio ideju "orijentacije prema investitorima".
30. prosinca 1975. rođen je prvi indeksni fond, Vanguard 500 Index Fund. John Bogle je u to vrijeme predložio revolucionarnu ideju. Fond ne bi trebao pokušavati pobijediti tržište, već samo kopirati svoje rezultate pomoću indeksa.
John Bogle knjige
Uzajamni fondovi zdravog razuma
Po mom mišljenju, "Uzajamni fondovi ..." jedan je od najboljih udžbenika za ulagače (posebno za pasivne ulagače).
Autor u knjizi otkriva mnoge "tajne" investicijskih fondova (koje se lako mogu pripisati ruskim uzajamnim fondovima). Na primjer, Bogle na prstima objašnjava kako shvatiti nesavjesnu tvrtku za upravljanje. Onaj koji koristi sumnjive metode u radu s imovinom zarađuje za sebe, a ne za klijente i pruža usluge loše kvalitete.
Navest ću neke zanimljive misli iz knjige (svaki autor detaljno "žvače" u tekstu). Bilješka! Ne govorimo o indeksnim fondovima, već o aktivno upravljanim fondovima.
- "Uvijek birajte jeftine fondove."
- "Ne kupujte previše sredstava." Prema Bogleu, optimalni broj sredstava za privatnog investitora je jedan ili dva. Ako ih je više od četiri u portfelju, to prestaje nekako utjecati na razinu rizika.
- "Nemojte se zavaravati prošlim učinkom fonda." John Bogle znači da je beskorisno odabrati fond na temelju podataka o prethodnim rezultatima.
"Vodič razboritog investitora"
Knjiga je lagana verzija prethodne knjige "Uzajamni fondovi iz perspektive zdravog razuma". No, nema više preopterećenosti informacijama, prekomjerne količine i naglašenog usredotočenja na američka tržišta.
Evo nekoliko pregleda legendarnih investitora na knjigu.
Warren Buffet: „Niskotarifni indeksni fond najisplativija je opcija za veliku većinu ulagača. Zašto? Pročitajte knjigu Johna Boglea i saznat ćete. "
William Bernstein: „Wall Street vam oduzima budućnost. Ako želite zaustaviti financijske prevarante, pročitajte ovu knjigu. "
"Ne vjerujte brojkama!"
Za početak knjiga ima iznenađujuće dugačak naslov: „Ne vjerujte brojkama! Razmišljanja o zabludama investitora, kapitalizmu, uzajamnim fondovima, indeksnom ulaganju, poduzetništvu, idealizmu i herojima. "
Zašto naslov više sliči sažetku? Budući da je knjiga zbirka eseja, predavanja i članaka Boglea o posve različitim temama. Od 2000. godine deset godina piše materijale.
Općenito, knjiga "Ne vjerujte brojkama!" o tome kako donijeti odgovarajuće odluke u poslovnom i financijskom i investicijskom području. I, naravno, o činjenici da danas upravo ta primjerenost itekako nedostaje. John Bogle piše o tome kako se zavaravamo i kakve su posljedice.
Knjiga jasno pokazuje kako je financijska "kuhinja" uređena iznutra. Autoru se može vjerovati - na polju ulaganja "kuhao" je preko 50 godina. John Bogle puno piše o radu tvrtke za upravljanje. Konkretno, o tome kako menadžeri društva za upravljanje ne vode računa o klijentima, već o vlastitim bonusima.
Djelo je napisano na živahnom i pristupačnom jeziku s hrpom ilustrativnih primjera i brojeva. Od minusa primijetio bih sljedeće. Kao i druge knjige američkih autora, i Ne vjerujte brojevima! dizajniran za američke čitatelje. Analiza financijskog sektora Sjedinjenih Država, reference na američke knjige, filmove i epizode iz povijesti. Kad bi se sav materijal knjige prenio u rusku stvarnost, za to ne bi bilo cijene.
Nekoliko pravila poduzetništva iz knjige Johna Boglea:
- "Ne podcjenjuj očito."
- "Puno puta možeš uhvatiti sreću za rep."
- "Krenite najmanje utabanom stazom."
“Ulagači protiv špekulanta. Tko stvarno upravlja dionicama "
John Bogle napisao je ovu knjigu relativno nedavno: 2012. godine. Glavna teza: u današnje vrijeme kultura dugoročnog ulaganja zamjenjuje se kratkoročnim špekulacijama. Ali ne možete istovremeno biti i špekulant i investitor. Morate odabrati: pohlepa ili strah, miran san ili lijep život par godina?
Jeste li čitali knjige Johna Boglea?
Ovaj materijal govori o principima ulaganja Johna Boglea, kao i o knjigama u kojima daje savjete o ulaganju na tržište kolektivnih ulaganja. John Bogle, prvi koji je stvorio indeksne fondove, napravio je revolucionarni proboj u kolektivnom ulaganju. Uz pomoć kojih je metoda ulaganja postigao uspjeh, naučit ćete u ovom materijalu.
U predgovoru jedne od svojih knjiga John Bogle sebe opisuje na sljedeći način: „Postao sam poznat kao buntovnik u industriji uzajamnih ulaganja. Među igračima u industriji, bez sumnje sam najoštriji kritičar te industrije. I ne zato što mislim da je industrija loša; nego zato što industrija može biti puno bolja nego što jest. "
Boglove kritike uglavnom su se odnosile na njegove kolege u području upravljanja novcem. Kritizirao ih je zbog njihove blizine i želje da unovče svoje klijente. Za samog Boglea govorilo se da "njegov uspjeh u tome da je Vanguard postao industrijski div dokazuje da sa svojim kupcima može učiniti pravu stvar i dalje napredovati."
Vanguard grupa, zamisao tvrtke Bogle, jedna je od najvećih obitelji fondova na svijetu, s milijunima ulagača i milijardama američkih dolara imovine. Da bi stvorio Vanguard, Bogle je koristio principe koje je formulirao u svom diplomskom radu na Sveučilišnom koledžu Princeton. Najzanimljiviji i najvažniji su sljedeći principi:
- minimiziranje omjera obrta imovine i operativnih troškova;
- stvaranje novih vrsta fondova;
- iskrenost i otvorenost u odnosima s investitorima.
Kao dio Vanguarda, Bogle se ponudio raditi bez burzovnih mešetara, prodajući dionice izravno dioničarima. To je bila velika prednost za investitore, jer Sjedinjene Države koriste sustav u kojem burzovni brokeri mogu naplatiti prilično visoku proviziju (i odrediti je neovisno) za kupnju udjela u fondu.
Uz to, Vanguardova jeftina strategija usmjerena je na smanjenje troškova oglašavanja i marketinga za Vanguardove uzajamne fondove. U usporedbi s drugim fondovima, Vanguardovi troškovi bili su nekoliko puta niži.
Međutim, glavnom zaslugom Boglea smatra se proučavanje i provedba indeksnih fondova. Ideju o indeksnim fondovima prvi je put predložio još u svom diplomskom radu, a 1976. godine Bogle je predstavio prvi indeksni fond dionica, zapravo bio je to revolucionarni proboj na polju kolektivnih ulaganja. Bogleova ideja bila je da dugoročno većina ulagača, uključujući kolektivne investicijske fondove, radi slabije od tržišta, a provizije dodatno smanjuju dohodak ulagača. Na temelju ove ideje, Bogle je stvorio indeksne fondove koji jednostavno preslikavaju strukturu cijelog tržišta ili pojedinog njegovog segmenta. Upravljanje takvim fondovima ne podrazumijeva prisutnost stručnjaka za odabir dionica i provedbu velikog broja transakcija, pa stoga postoji prilika da se značajno smanje troškovi ulagača.
Mišljenje tvrtke Arsager Management Company o indeksnim fondovima: Investicijski proizvod poput indeksnog fonda bit će tražen samo s razvijenom prodajnom infrastrukturom. Ne smatramo se tvrtkom s takvom prednošću, pa će naši investicijski proizvodi biti traženi samo ako s našim menadžmentom kroz duže vremenske intervale možemo pružiti bolje rezultate od indeksa. Da bismo postigli taj rezultat, uspoređujemo međusobne udjele na ruskom tržištu dionica i odabiremo najzanimljivije pomoću takvog pokazatelja kao što je potencijalna profitabilnost, čiji se izračun temelji na prognozi ekonomskih pokazatelja aktivnosti tvrtki.
John Bogle autor je nekoliko knjiga o ulaganju i industriji kolektivnih ulaganja. U jednom od njih (" Zdrav razum uzajamnih fondova"), On daje 8 kratkih pravila za ulaganje na tržište kolektivnih ulaganja:
- Odaberite sredstva s malim troškovima;
- Budite oprezni oko dodatnih troškova povezanih s dobivanjem preporuka;
- Ne precjenjujte prethodne učinke fonda;
- Koristite povijesne pokazatelje uspješnosti za utvrđivanje stabilnosti i rizika fonda;
- Čuvajte se zvijezda (tj. Zvjezdanih menadžera fondova);
- Izbjegavajte pretjerano velika sredstva;
- Ne posjedujte previše sredstava;
- Kupite portfelj dionica i spremite ga.
Također, evo odlomaka iz druge knjige Bogle („ Vodič za pametnog investitora») To karakterizira Bogleov pristup ulaganju:
„Svi mi kao investitori zarađujemo na burzi koja se dijeli među svima nama. Ako je jedan ostvario veću zaradu, drugi će dobiti manje, a drugi će ga imati manje točno onoliko koliko prvi ima više. Isključujući troškove ulaganja, gubite onoliko koliko pobjeđuje burza, i obrnuto. Međutim, troškovi igranja smanjuju dobitak za pobjednike i povećavaju gubitke za gubitnike. Tko pobjeđuje? Mislim da znaš. Posrednici pobjeđuju ... ”.
„Otkrijmo zašto ulagači općenito nisu u mogućnosti ostvariti dobit koju korporacije stvaraju povećavanjem svoje dobiti i prihoda, a koja se u konačnici odražava na vrijednosti njihovih dionica. Kako bismo razumjeli razloge za to, obratimo se najjednostavnijoj investicijskoj aritmetici: investitori kao agregat uvijek u cijelosti dobivaju dobit koju je tržište ostvarilo, ali također je potrebno od toga oduzeti investicijske troškove “.
„Nakon odbitka troškova financijskih posrednika - svih naknada za upravljanje fondovima i posredovanja, svih premija investicijskih društava, troškova objavljivanja oglasa i ostalih troškova - dobit za investitore u cjelini prirodno se smanjuje u usporedbi s ukupnim prihodom ukupnog iznosa tih troškova. Ako tržište daje povrat od 10%, tada mi, investitori, zajedno dobivamo bruto povrat od tih 10%. (Aha, naravno!) Ali moramo platiti usluge naših financijskih posrednika, a u džep ćemo staviti samo ono što je ostalo. (I morat ćemo ih platiti bez obzira jesmo li ostvarili dobit ili smo ostali u gubitku!) ".
“Većina ulagača na burzi misli da mogu izbjeći troškove ulaganja pažljivim provjerom sredstava i svog znanja, kao i brzom kupovinom i prodajom dionica, uvijek korak ispred ostalih igrača. Međutim, u stvarnosti sve nije tako: ako oni ulagači koji kupuju i prodaju posljednji imaju barem sablasne šanse za pristojnu zaradu, oni koji pokazuju učinkovitost i okretnost unaprijed su osuđeni na gubitke. Prema jednom istraživanju, najaktivniji trgovci (oko petine tržišta) ažuriraju svoje portfelje s više od 21% mjesečno. Kad se tržište dionica vraćalo 17,9% godišnje između 1990. i 1996., njihovi investicijski troškovi iznosili su otprilike 6,5%, ostavljajući ih na nivou od najviše 11,4% godišnje. Ispada da su dobili samo dvije trećine dobiti koju je tržište dalo. "
„Investitori koji, nakon što su uložili novac, odmah napuštaju igru \u200b\u200bi nikada ne plaćaju uzalud, naglo povećavaju svoje šanse za solidnu dobit. Zašto? Budući da kupuju posao, a posao u cjelini donosi značajnu dobit, kako zbog rasta vrijednosti dionica, tako i u obliku dividende. Da, pojedine tvrtke često izgaraju. Tvrtke koje svoje aktivnosti temelje na namjerno lošoj ideji ili im nedostaje strateška fleksibilnost ili s lošim upravljanjem neizbježno postaju žrtve kreativnog uništenja - prirodne selekcije koja karakterizira konkurentni kapitalizam; ali nestaju samo kako bi stvorili mjesta za nove, uspješnije. Ali sveukupno, naše životno gospodarstvo dugoročno pokazuje poslovni rast. "
Bogleova su ga načela učinila jednom od najkontroverznijih figura na burzi. Boreći se za poštenje i otvorenost sudionika na burzi, branio je, prije svega, interese privatnih investitora, koji su se na njega počeli ukazivati \u200b\u200bulažući. Indeksni fondovi koje je stvorio Bogle sada su izuzetno rašireni, a Boglove knjige pretiskuju se sa zavidnom pravilnošću, što omogućava svima da se upoznaju s njegovim idejama.
Svojom knjigom Uzajamni fondovi iz perspektive zdravog razuma. Novi imperativi za razboritog ulagača "Američki financijer John Bogle otvorio je novu eru u ulaganju. Kažemo vam što je smislio
Ime:„Uzajamni fondovi su zdrav razum. Novi imperativi za pametnog investitora "
John Bogle
Izdanje: Moskva, "Izdavač Alpina", 2002
Ovu smo recenziju prvi put objavili u lipnju 2018. Od tada se publika RBC Quote osjetno povećala, a u kolovozu 2019. Posebno za one koji su odlučili iskoristiti ponudu VTB-a i za transakcije u prvom mjesecu usluge, odlučili smo ponovno objaviti ovaj materijal.
RBC Quote vjeruje: dobro informiranje i razumijevanje financijskih tema mogu vam pomoći da zaradite više novca. To znači da će investitoru osim vijesti i članaka trebati i knjige koje govore o ulaganju na jednostavnom jeziku. Evo priče o jednoj od ovih knjiga.
Gospodin sreće
John Bogle nesumnjivo je sretan čovjek. Rođen je u bogatoj obitelji, ali pet mjeseci prije Velike depresije 1929. godine, tijekom koje su njegovi roditelji pukli. Učio je s bratom blizancem u besplatnoj državnoj školi. Zbog svojih izvanrednih postignuća dobili su stipendiju za studiranje u dobroj privatnoj školi.
Nakon što je diplomirao na Princetonu (već bez brata), Bogle je ušao u službu jednog od prvih američkih uzajamnih fondova (uzajamni fondovi, u ruskoj verziji to je uzajamni investicijski fond) - Wellington Management Company. U 20 godina postao je izvršni potpredsjednik, bio je miljenik osnivača Wellingtona i morao ga je zamijeniti na čelu tvrtke. 1973. Bogle je nekoliko puta pribavio druge fondove, nije uspio i dobio je otkaz.
Ali opet sreća. Otvorio je vlastitu tvrtku za upravljanje, The Vanguard Group. Otvoreno na vrijeme - u ovom je trenutku započeo procvat uzajamnih fondova.
Što je točno Bogle smislio i zašto je to važno
Ako su prije ovog procvata uzajamni fondovi bili povijest niša za prilično bogate Amerikance, onda su nakon procvata uzajamni fondovi postali sudionici na potrošačkom financijskom tržištu, gdje su, kao i prije, prosječni Amerikanci nosili novac u banku.
Razloga za to bilo je mnogo - od gubitka konkurentnosti banaka (na kraju Vijetnamskog rata banke su bile ograničene na stopu na depozite na razini od 4-5% - a to je sve uoči doba najveće inflacije u povijesti SAD-a) do stvarnog jačanja srednje klase (doba od početka 1960-ih do do sredine 1980-ih bila je era najniže razine ekonomske nejednakosti, kada su čak i radnici mogli priuštiti zaseban dom).
Nakon još 25 godina, Vanguard grupa postala je jedna od najvećih tvrtki za upravljanje imovinom u Sjedinjenim Državama. Za svoj 70. rođendan John Bogle napisao je ovu knjigu koja je njegovo ime stavila u "Kuću slavnih" financijske industrije. Nikad ne znate u Americi da postoje menadžeri, iako oni najuspješniji - ali samo je nekoliko ljudi koji su promijenili cijelu industriju.
Činjenica je da je prvi fond koji je Bogle pokrenuo bio indeksni fond - odnosno sastojao se od dionica koje su bile uključene u indeks S & P500. Bogle se manje zanimao za upravljanje indeksnim fondovima od menadžera koji su obećali postići najbolje rezultate koristeći se svojom profesionalnošću - nije potreban um za kupnju dionica iz indeksa nakon priljeva novca klijenata.
Razlika u tarifama bila je reda veličine: početkom 2000-ih upravljanje aktivnim fondom koštalo je 2% sredstava dioničara godišnje. Upravljanje pasivnim fondom (kako su ih nazivali zbog sljedećeg indeksa) koštalo je samo 0,1-0,2% godišnje.
Zaradite novac ne radeći ništa. Bogleova metoda
Na kraju je John Bogle napisao manifest. Manifest za buduću konačnu pobjedu pasivnog upravljanja. Moglo je biti i tanje - poput Marxa i Engelsa s njihovim Komunističkim manifestom na 23 stranice - ali Bogle je napisao više od 500 stranica. Čovjek je ipak sažeo svojih 50 godina iskustva.
Ako netko misli da nema strpljenja proći pola tisuće stranica, onda može pogledati poglavlje Wikipedije o Bogli, gdje se nalazi sažetak njegovih principa. Sastoji se od samo osam točaka.
John Bogleova najznačajnija tvrdnja: Novac koji plaćate upraviteljima imovine ne vraća se. Odnosno, ponekad netko još uvijek može zaraditi prihod koji premašuje naknadu menadžera - naknadu za upravljanje, ali nema stalnih dobitnika i nemoguće je predvidjeti tko će imati sreće. Zašto onda oduzimati novac od investicija kako bi platio bespomoćne menadžere?
Odmah nakon objavljivanja manifesta započele su nasilne borbe između pristaša aktivnih i pasivnih ulaganja, u kojima su potonji dobili nadimak Bogleheads, odnosno "Božanstva". Inače, ti sporovi traju i danas.
Rezultati božanstava prilično su uvjerljivi. S&P je 2002. godine počeo objavljivati \u200b\u200bstudiju pod nazivom SPIVA (S&P indeksi naspram aktivne), u kojoj je procijenio kako su se aktivni fondovi igrali protiv pasivnih (naravno na temelju njihovih indeksa). Rezultati istraživanja pokazali su da je Bogle bio u pravu.
Sredinom 2000-ih postalo je uobičajeno da aktivni fondovi pri procjeni rezultata pokazuju dinamiku indeksa s kojim se natječu. Ali najočitiji rezultat je novac uložen u ove vrste fondova. Ako su 1999. ulaganja u indekse u SAD-u dosegla razinu od 100 milijardi dolara, a otvoreni aktivni fondovi prikupili 4,2 bilijuna dolara, tada su aktivni 2017. pobijedili, iako mnogo manje uvjerljivo - 10 bilijuna dolara protiv 7 bilijuna dolara.
Ovih 7 bilijuna dolara uključuju otvorene indeksne fondove (kojima je upravljao Bogle) i fondove kojima se trguje na burzi (). To je daljnji korak u razvoju ulaganja u indekse - indeksne fondove, čijim se dionicama slobodno trguje na burzi. To jest, umjesto dionica jedne tvrtke, možete kupiti, na primjer, odmah ideju rasta zaliha određene industrije - recimo, ili.
Sada je Rusija "zemlja neustrašivih aktivnih ulagača". Indeksnih fondova je malo, ETF-ovi se tek pojavljuju. Ulaganje u indekse sputava snažan otpor menadžmenta i manja veličina našeg tržišta. John Bogle prikupio je milijardu dolara u svom prvom fondu 1973. čak i prije otvaranja - a u Rusiji vjerojatno nije porastao čitav opseg pasivno upravljanih ulaganja na ovu razinu.
Oskudna naknada za menadžere s malim iznosima uloženog novca nije u stanju zadovoljiti apetite ruskih investicijskih menadžera. Na primjer, sredinom 2000-ih, društvo za upravljanje Moskovskom bankom uzimalo je 5% godišnje za upravljanje svojim indeksnim fondom.
Ukratko, onima koji žele saznati više o alternativnim mogućnostima ulaganja i ne žele preplatiti menadžere, vrijedi pročitati knjigu Johna Boglea. Pa, barem do stranice 370 - do tada će se iznijeti svi glavni argumenti.
Fond kojim se trguje na burzi i koji ulaže sredstva dioničara u dionice prema nekom principu (indeks, industrija ili država)- Kako otpisati PDV na troškove
- Odbici za djecu u računovodstvu 1s 8.3. Značajke odražavanja standardnih odbitka za porez na dohodak. Odbitak se ne primjenjuje od početka godine
- Unos početnih stanja u "1C: Maloprodaja": knjiženje robe
- Provjera popunjavanja poreznih prijava na kontrolnim omjerima Kako provjeriti popunjavanje prijave