Koje su dionice pale. Koji čimbenici utječu na pad burze
Dionice tvrtke počele su rasti nakon pozitivnog tromjesečnog izvještaja u srpnju. Rezultati su premašili očekivanja investitora. Prihod je porastao za 52%, dok je neto dobit odmah porasla za 171%. Tvrtka je bila korisnik tarifa na čelik koje je uvela Trumpova administracija. Budućnost američkog čelika porasla je gotovo 30% od početka godine. Povrh toga, povećana je potražnja za domaćom proizvodnjom, što je u rukama Cleveland-Cliffsa, jer tvrtka posjeduje više od 98% imovine rudnika u Sjedinjenim Državama.
Napredni mikro uređaji (AMD oznaka; + 24,83%)
Od sredine rujna AMD je počeo dobivati \u200b\u200bvelike pohvale analitičara u poznatim velikim investicijskim kućama: FBN Securities, Morgan Stanley, Jefferies, Argus Research i drugima. To se dogodilo na pozadini najave o prodaji 7nm čipova početkom sljedeće godine. Paralelno s tim, pojavile su se i vijesti o problemima na Intelovim proizvodnim linijama, uslijed kojih kompanija može početi gubiti tržišni udio, jer također imaju problema s razvojem novih modela. Početkom 2019. AMD će početi apsorbirati tržišni udio Intela, što je pokrenulo veliku reviziju ciljanih cijena investicijskih banaka prema gore.
Frontier Communications Corporation (FTR oznaka; + 20,98%)
Dionice kompanije skočile su na vijest o ponovnom uspostavljanju operacija u Južnoj Karolini nakon uragana Florence. Ipak, dugoročne perspektive tvrtke nisu impresivne. Tvrtka gubi prihode šest uzastopnih tromjesečja. U posljednjem tromjesečju smanjio se za 6,2%. Takva će se dinamika nastaviti do kraja godine. Sve dok tvrtka ne povrati rast prihoda, u njene dionice ne vidimo mogućnosti ulaganja.
Edwards Lifesciences Corporation (oznaka EW; + 18,43%)
Nagli porast udjela u kompaniji uzrokovan je mogućim interesom farmaceutskog giganta J&J za akviziciju Edwards Lifesciences. J&J segment medicinske opreme posljednjih godina stagnira. Prosječna stopa rasta prihoda u segmentu u posljednjih pet godina je negativna (-0,62%), pa kupnja uspješnog proizvođača poput Edwards Lifesciences može ojačati smjer. Edwards Lifesciences još uvijek može povećati svoj tržišni udio u Europi i Japanu, gdje je penetracija i dalje manja nego u Sjedinjenim Državama. Za usporedbu, tržišni udio aortnih zalistaka u EW u SAD-u iznosi 21%, u Europi 9%, a u Japanu 3%. Cilj tvrtke je 30% na globalnom tržištu do 2021. godine.
Twitter (TWTR oznaka; -19,53%)
Društvene mreže su sada pod velikim pritiskom zbog problema sa Facebookom. Služba je objavila podatke da su ukradeni podaci 50 milijuna računa. To je stvorilo veliki pritisak na dionice svih kompanija povezanih s društvenim mrežama. Mnogi analitičari snizili su ciljeve u rujnu, ali prosječna ciljna cijena iznad je trenutnog tržišta od 33,45 USD. Zbog regulatornih rizika, povećani su troškovi zaštite podataka korisnika i stvaranja platforme za praćenje lažnih vijesti (dezinformacija). U osnovi se ništa nije promijenilo u tvrtki.
BBBY (-17,78%)
Dionice na malo padaju uslijed lošeg izvještaja i nekoliko strukturnih problema unutar njega. Unatoč rastućoj ekonomiji i kupovnoj moći Amerikanaca, tvrtka ne može privući kupce. Prodaja u posljednja dva tromjesečja opada, kao i dobit, koja bi u sljedećem tromjesečju mogla pasti na 24 milijuna dolara. Tvrtka je također izgubila borbu za mrežne prodavače i nije uspjela napraviti dostupnu web lokaciju za kupovinu koju će koristiti mlađa američka populacija. Tako BBBY gubi na svim područjima maloprodaje, što negativno utječe na njegove cijene. Pad zaliha nije iznenađujući, budući da u maloprodajnom sektoru postoji toliko rastućih tvrtki, pa ulagači novac od loše imovine prenose u dobra.
6. travnja američka vlada uvela sankcije protiv ruskih kompanija i gospodarstvenika. Ako tvrtka ili pojedinac podliježu sankcijama, njihov novac na američkim računima zamrzava se. Sankcije će biti podložne i svim pravnim i fizičkim osobama koje rade s tvrtkama s popisa sankcija.
6. travnja je petak, a kada su uvedene sankcije u SAD-u, Mosbirzha se već zatvorila. Burza ne radi vikendom, pa su investitori strpljivo čekali subotu i nedjelju, ali ponedjeljak je ujutro počelo. Čini se da strani kapital odlazi s ruskog tržišta dionica. Strani investitori i fondovi nemaju vremena - prodaju dionice po tržišnoj cijeni i bilježe gubitke. Sve je počelo padom dionica Olega Deripaske prošlog petka, a 9. travnja ruska je burza učinila upravo to.
Sergej Šabolkin
privatni investitor
Ulagači panično u čavrljaonicama, profilnim mjestima predviđaju novi svjetski poredak, a mi ćemo popiti šalicu zelenog čaja i izvaditi korisne lekcije.
1. Ne stavljajte jaja u jednu košaricu
Ako samostalno sakupljate portfelj, tada znate pravilo "ne stavljajte sva svoja jaja u jednu košaricu". Ali jedna košarica nije nužno jedna industrija. Rizik ovisi i o tome odakle dolaze prihodi tvrtke, kome i što prodaju, o čemu ovise njihovi ključni pokazatelji.
NLMK i Severstal proizvode čelik. NLMK je dobio 19% prihoda od prodaje u SAD-u, Severstal - 2%. A uprava Severstala rekla je: preusmjerit ćemo izvoz u druge zemlje. Prihodi NLMK-a mogu pasti zbog carina, a Severstal teško.
Što se tiče dijeljenja rizika, ne postoje recepti. Potrebno ih je distribuirati koliko god možete.
2. Brojite množitelje
Najgore su bile tvrtke Olega Deripaske - dionice Rusal-a pale su 40% na hongkonškoj berzi, a na rusku 27%. Ako pogledate izvještavanje i prebrojite množine, vidjet ćemo da Rusal ima 8,6 milijardi dolara zajmova i pozajmica.
Dug / EBITDA veći od 5 - to znači da u idealnim uvjetima poduzeću treba 5 godišnjih dobiti da u potpunosti pokrije svoje obveze. Bez sankcija, tvrtka je bila jako posuđena, sada će Rusalu biti još teže dobiti nove zajmove za pokriće svojih tekućih obveza.
Prema mom subjektivnom i umjerenom mišljenju, tvrtke sa lošim multiplikatorima pale su više nego ostale.
Očito je da je burza ogromna trgovačka platforma u kojoj je cijena predmet nagađanja. Ali fizički pokazatelji posla nitko nije otkazao: koliko zarađuje i na čemu. Precijenjeno poslovanje s lošim multiplikatorima sklonije je promjenama nego podcijenjeno poslovanje s dobrim multiplikatorima.
To nije ono što sam rekao, već Benjamin Graham, učitelj Warrena Buffetta i autor knjige Inteligentni investitor.
3. Zatvorite preglednik i telegrame
U tri sata, moj ruski portfelj pao je za 4,5%, a zatim se gotovo vratio na prvobitnu vrijednost. Za to vrijeme pročitao sam 1000 poruka u telegramu, 20 postova o padu na burzi, ali to mi ni na koji način nije pomoglo u povećanju prihoda mog portfelja.
Sve što mogu u ovoj situaciji je da prebrojim množitelje i raspodijelim rizik. To je sve. Histerija u telegramu je zabavna, ali ne i profitabilna.
Kako dalje živjeti
Nitko ne zna budućnost, ali za sljedećih nekoliko dana bolje je odgoditi njihove odvažne ideje investitora. Današnji pad zaliha na tržištu može vas odvratiti od ulaganja. Ali ne možete ulagati samo u vrijednosne papire - možete uložiti i u sebe:
- Ili još uvijek u bitcoinu? Ali prvo razmislite tri puta.
Dionice najvećih ruskih tvrtki postaju jeftinije na svjetskim burzama nakon uvođenja novih američkih sankcija. Dolar i euro u odnosu na rublje porasli su na rekordne razine u ovoj godini.
6. travnja američka je blagajna najavila proširenje popisa sankcija Rusima - "kao odgovor na skup zlonamjernih aktivnosti ruske vlade širom svijeta, koje se nastavljaju i postaju sve odvažnije".
Na popisu se nalazi 17 dužnosnika, 14 tvrtki i sedam ruskih gospodarstvenika, uključujući vlasnika tvrtke Renova Viktora Vekselberga (osobno bogatstvo prema časopisu Forbes - 12,4 milijarde dolara) i samog poduzeća Renova, čelnika Surgutneftegaz Vladimira Bogdanova ( 1,9 milijardi dolara), Oleg Deripaska (5,1 milijardi) i njegove glavne tvrtke - matični holding En +, najveći proizvođač aluminija Rusal, kompanija koja proizvodi proizvođač Eurosibenerg, grupa GAZ i nekolicina drugih.
Tvrtke i pojedinci koji se nalaze na popisu sankcija imat će zamrznutu imovinu u Sjedinjenim Državama, američke tvrtke i građani moraju prekinuti sve komercijalne odnose s njima. Svaka isporuka tim ljudima i tvrtkama iz Sjedinjenih Država trebala bi biti odmah zaustavljena.
Dionice ruskih tvrtki koje su pale pod sankcijama pale su na svim burzama na kojima se trgovalo - od Hong Konga i Moskve do Londona i New Yorka. Vođe pada bile su tvrtke Olega Deripaske - dionice Rusala pale su za 40% na Hong Kongskoj berzi i 46,9% na Moskovskoj berzi. Zalihe En + u Londonu pale su za 38,3%, dok su zalihe GAZ-a pale za 7%.
Ujutro je pad ruskih cijena dionica postao totalni, privukavši kompanije koje nisu bile podložne sankcijama: dionice Sberbanke pale su za 18%, Aeroflot - 11%, ALROSA - 7%, a MegaFon - 6,8%. Kao rezultat toga, indeks MICEX na Moskovskoj berzi pao je za 8%, indeks RTS, koji odražava dolarsku cijenu dionica - za 11,3%.
Analitičari primjećuju da dionice ruskih tvrtki sada intenzivno prodaju strani investitori koji pretvaraju rublje dobivene prodajom vrijednosnih papira u valutu. Kao rezultat toga, dolar i euro dosegli su svoje najviše vrijednosti u ovoj godini: tečaj američke valute na Moskovskoj burzi porastao je za 20:07 (moskovsko vrijeme) na razinu od 60,43 rubalja, a euro je porastao na 74,48 rubalja.
Premijer Dmitrij Medvedev naložio je vladi da razvije mjere podrške za tvrtke koje su podložne američkim sankcijama, kao i da razvije mjere odmazde. "Što se tiče onih naših tvrtki koje su se našle pod tim sankcijama, moramo razmotriti pružanje podrške. To se odnosi na metalurge, energetski sektor i trgovinu vojno-industrijskim kompleksom", rekao je na sastanku vlade.
Od prošlog tjedna, najveće američke tehnološke kompanije pale su cijene za gotovo 100 milijardi USD. Što će se dogoditi sljedećim dionicama IT korporacija i isplati li ih se kupiti?
Skladište Amazon u Phoenixu (Foto: Ralph D. Freso / Reuters)
Prošli tjedan završio je oštrim padom kotacija pet najvećih američkih tehnoloških korporacija na razmjeni NASDAQ, a one su ujedno i najskuplje javne tvrtke na svijetu. Nakon aukcije u petak, 9. lipnja, udjeli društvene mreže Facebook, internetskog hipermarketa Amazon, programera Apple-ovih naprava, Microsoftovog proizvođača softvera i vlasnika Google pretraživača Alphabet smanjili su se za više od 97,5 milijardi dolara.
Kotacije Apple-a pokazale su najveći pad: papiri ove korporacije srušili su se za gotovo 4%, na 145,52 dolara po komadu. Dionice ostalih IT divova pale su za više od 3%. U ponedjeljak, 12. lipnja, papiri Big Five-a nastavili su padati. Krajem trgovanja na današnji dan Apple-ova kapitalizacija pala je za ukupno 6,4%, Amazon - za 4,4%, ostale tri korporacije - za 3,8-4%. U skladu s tim, indeks visokotehnoloških tvrtki NASDAQ Composite od petka je pao 2,31%, na 6175,46 bodova.
Trenutna dinamika dionica "velike petorke" bila je najgora od početka godine. Prije toga, rad IT divova pokazao je stalan rast, prestigavši \u200b\u200bširoke indekse. Dakle, Apple je od 3. siječnja do 8. lipnja uspio poskupjeti za 33,4%, Amazon - za 34,05%, Facebook - za 32,4%, Alphabet - za 24,3%, a Microsoft - za 15%. Za usporedbu: NASDAQ Composite indeks za isto razdoblje porastao je za samo 16,45%, a pokazatelj S&P 500 - za 7,8%. Znakovito je da je dva dana prije kolapsa na razmjeni NASDAQ-a, švicarska investicijska banka Credit Suisse izdala najperspektivnije dionice IT sektora koja bi trebala pokazati najveći rast u 2017. godini. Na popisu se nalazio i papir "Velike petorke" koji će, prema prognozi banke, ove godine poskupjeti za 8,7-14,5%.
Što se dogodilo
Finansijeri s kojima je razgovarao RBC smatraju da je kolaps dionica Big Five tehnička korekcija nakon dugog rasta. Djelomično je potaknuto analitičkim izvješćem investicijske banke Goldman Sachs, objavljenim 9. lipnja, tvrde. U ovom su pregledu analitičari izrazili sumnju u buduće izglede Velike petorke, koji su, prema njihovom mišljenju, preopterećeni.
Foto: Brendan McDermid / Reuters
Od početka godine kapitalizacija ovih tvrtki povećana je za 600 milijardi dolara: ulagači su povećali ulaganja u IT sektor smatrajući ih otpornijima na političke rizike, koji su se naglo povećali nakon izbora Donalda Trumpa za američkog predsjednika. U isto vrijeme, tvrtke Big Five, koje su predvodnice u pogledu profitabilnosti, inferiorne su drugim sudionicima u industriji u pogledu rasta dobiti i ukupne imovine, kažu stručnjaci Goldman Sachsa. Prema njima, volatilnost ovih dionica sada je manja od indeksa S&P 500, što trgovcima smanjuje mogućnost zarade na njima.
Vadim Bit-Avragim, viši portfelj portfelja u Kapitalu, također povezuje pad citata IT kompanija s raspravom u američkom Kongresu s mogućim povećanjem poreznog opterećenja korporacija koje aktivno zapošljavaju zaposlenike izvan zemlje. Budući da IT divovi poput Microsofta i Applea tradicionalno privlače visokokvalificiranu radnu snagu u inozemstvu, donošenje takvog zakona moglo bi pogoditi njihov posao i preplašiti investitore, napominje.
Andrey Vernikov, zamjenik generalnog direktora za investicijsku analizu tvrtke Zerich Capital Management, dodaje kako prodaja vrijednosnih papira Big Five može biti povezana sa željom investitora da se riješe rizične imovine prije mogućeg pogoršanja vanjskog okruženja. “Tržište čeka odluku Feda o kamatnoj stopi, koja će biti objavljena u srijedu, 14. lipnja. U Francuskoj će se održati drugi krug parlamentarnih izbora. Svi znaju da će stranka Emmanuela Macrona dobiti većinu, ali ona će morati poduzeti nepopularne mjere koje se tradicionalno susreću sa protestima u Francuskoj ", kaže Vernikov.
Mogu li kupiti
Pad dionica Big Five-a ne bi se trebao smatrati dugim silaznim trendom u novinama IT sektora, uvjeren je Mihail Aristakesyan, šef istraživanja na globalnim tržištima Finam Grupe. Kao i drugi stručnjaci s kojima je razgovarao RBC, on pad ovih dionica smatra kratkoročnom korekcijom. Međutim, investitorima koji su zainteresirani za IT sektor, on savjetuje odabir vrijednosnih papira ne po tržišnoj kapitalizaciji, već na temelju temeljnih pokazatelja (dinamika profita, prihoda, publike itd.). „Rast neće biti tako snažan, ali takav će portfelj biti raznolikiji i sigurniji. Također možete upotrijebiti jedan od fondova kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) za ovu svrhu ", napominje analitičar.
Direktor portfelja Raiffeisen Capital Asset Management Anton Kravchenko, sa svoje strane, podsjeća da su tvrtke Big Five imale prilično jake temeljne pokazatelje. "Dionice Big Five znatno su nadmašile široko tržište uslijed snažnih financijskih rezultata koje su pokazali u posljednje vrijeme, izvještavajući bolje od predviđanja konsenzusa", naglašava on. Prema riječima financijera, trenutna korekcija uzrokovana je činjenicom da su se neki investitori odlučili za jedan ili drugi razlog uzeti profit. U budućnosti dionice "velike petorke" mogu ići u rast.
Bit-Avragim iz Capital Managementa također vidi dobre izglede za američke IT kompanije. "Mislim da će se rast ovih dionica uskoro nastaviti, jer je IT sektor najprikladniji za dugoročna ulaganja, a trenutna slabost tržišta pruža realnu šansu za otvaranje dodatnih dugih pozicija na njemu", uvjeren je.
Međutim, Andrey Vernikov iz investicijske kompanije za upravljanje kapitalom tvrtke Zerich smatra da su, uslijed sve veće neizvjesnosti na globalnim tržištima, vrijednosni papiri IT kompanija pogodni samo za špekulativne trgovce. "Za one koji ne znaju nagađati, savjetujem vam da kupuju zaštitna sredstva, poput zlata", rezimira stručnjak.
Novi investitori često se susreću s ovom situacijom: odabrali su dionice, učinili sve ispravno u skladu s metodologijom, ali cijena dionica počela se kretati u suprotnom smjeru istog dana ili čak u tom trenutku. Većina ih odmah počne paničariti i misle da su učinili nešto pogrešno, negdje su pogriješili itd. Kao rezultat toga, ulagač počinje podlijegati emocijama i može pogriješiti u prodaji dobrih dionica po nerazumno niskoj cijeni.
Da se ne podlegnete emocijama i postupite razumno i ispravno u svojim investicijskim odlukama, morate shvatiti zašto dionice opadaju. Danas ćemo analizirati glavne razloge. Nadalje, dijelimo ih na 2 glavna razreda razloga:
Razlozi koji nisu povezani s pogoršanjem stanja u tvrtki su špekulativni i tržišni razlozi.
Stvarni su razlozi povezani s pogoršanjem stanja u tvrtki.
Štoviše, s gledišta temeljne analize i načela dugoročnog ulaganja, morate reagirati na ono što se događa samo u drugom slučaju, jer u ovom slučaju ili ste pogriješili prilikom analize poduzeća u fazi odabira dionica i niste uzeli u obzir važne čimbenike ili je došlo do više sile u odabranom društvu.
U praksi, ako ste učinili sve kako treba kad ste odabrali tvrtku i proveli visokokvalitetnu analitiku, pronašli podcijenjenu tvrtku s temeljno jakim pokazateljima i izvrsnim izgledima, tada će u velikoj većini slučajeva pad cijena dionica biti određen razlozima koji nemaju nikakve veze sa situacijom u tvrtki. To znači da su takva kretanja na tržištu ili jednostavno tržišna buka, ili su uzrokovana događajima koji nisu povezani sa samom tvrtkom i jednostavno ih se može čekati.
Čimbenici pada zaliha
U početku ćemo detaljnije analizirati klasu razloga koji nastaju pogoršanjem stanja u tvrtki. Ovo je samo polje rada investitora kad je potrebno donijeti odluke o daljnjim radnjama u vezi s tim ulaganjima.
Pravi razlozi pada zaliha
Ovdje zauzvrat možemo podijeliti uzrok pada u dvije klase:
Razlozi povezani s pogoršanjem financijske situacije poduzeća.
Ključnu ulogu u ovom slučaju igra kvaliteta temeljne analize poduzeća: sve njegove strane su analiza financijskog stanja tvrtke, analiza njegovog poslovanja i identifikacija ključnih područja razvoja i rasta tvrtke. U ovoj je fazi važno što dublje ući u suštinu poslovanja tvrtke, izvući ispravne zaključke i ispravno ih ekstrapolirati u buduće financijske rezultate tvrtke. Ako ste sve napravili ovdje - to je već više od 90% uspjeha ove investicije.
Kako prepoznati te rizike.
Naravno, površnom analizom ili analizom s nedovoljnim znanjem, mogu se iznijeti pogrešni zaključci u vezi s izgledima tvrtke. Loši procesi u društvu mogu se prepoznati po negativnoj dinamici njegovih financijskih izvještaja. Za to je potrebno povremeno nadzirati financijske izvještaje društva i važne odluke sastanka dioničara i uprave društva, koji su također objavljeni na web stranici u odjeljku za investitore. Također možete procijeniti rizike negativne dinamike u tvrtki na temelju analize njezinog izvještavanja i poslovne analize. Zbog toga će obučeni investitor koji je već unaprijed, u fazi detaljne analize, izbrisati ovu tvrtku sa svojeg popisa za ulaganje.
Najbolji način zaštite od takvih rizika je stalno usavršavanje vještina i produbljivanje znanja. Drugi način je diverzifikacija. Ako imate osnovno početno znanje o ulaganju, mogući su pogrešni zaključci, ali rizik da ćete pogriješiti u svim svojim investicijskim odlukama je minimalan. Netačni zaključci za jednu tvrtku bit će blokirani ispravnim zaključcima i pozitivnim rezultatima za ostale investicije.
Razlozi povezani sa okolnostima više sile.
Apsolutno svaka tvrtka ima takav rizik. U bilo kojem postrojenju, u bilo kojem poduzeću, nešto može eksplodirati, propasti, prirodne i ljudske katastrofe mogu ometati posao, mogu se pojaviti razne nepredvidive konfliktne situacije itd. Istovremeno, smatramo takve situacije kada je stvarno nanesena ozbiljna ili nepopravljiva šteta poslovnom i financijskom položaju tvrtke. Takvi primjeri postoje na tržištu i pojavit će se u budućnosti, ali pošteno treba reći da takvih primjera zapravo nema.
Jasni primjeri više sile su slučajevi tvrtke Raspadskaya, kada se u glavnom rudniku tvrtke dogodila snažna eksplozija.
Trenutačno najupečatljiviji primjer više sile s tvrtkom je situacija s AFK Sistema. Rosneft je podnio tužbu protiv AFK Sistema u iznosu od oko 107 milijardi rubalja, što je iznosilo gotovo polovicu kapitalizacije tvrtke, što je rezultiralo da su dionice pale za 40%.
Kako prepoznati te rizike.
Zato su okolnosti više sile, da oni ni na koji način nisu predvidljivi, pa čak ni najdublja analiza neće im pomoći unaprijed prepoznati. No moguće je procijeniti stupanj moguće pojave određenih slučajeva rizika u raznim tvrtkama i industrijama. I to se može uzeti u obzir pri formiranju vašeg investicijskog portfelja. Tako da očito postoje određeni industrijski rizici za tvrtke, čija je vjerojatnost veća zbog specifičnosti poslovanja. Na primjer, to je ista industrija ugljena s prilično visokim proizvodnim rizicima. Ovo je prometna industrija, gdje su mogući nepredvidivi sudari i katastrofe s prijevozom tvrtke. Mikrofinancijske organizacije i osiguravajuća društva u financijskom su sektoru vrlo rizična poduzeća. Na primjer, tvrtke se također mogu podijeliti u državne i privatne tvrtke. Takva podjela sama po sebi već daje razumijevanje da državne tvrtke imaju manji rizik od sukoba s vladinim strukturama. Naravno, sve to ne uklanja rizik od više sile, ali možete imati predodžbu o vjerojatnosti njegove pojave.
Kako se zaštititi od tih rizika.
Rizik više sile zapravo je mala vjerojatnost. Stoga je najučinkovitiji način neutralizacije tih rizika diverzifikacija. Štoviše, što je veća diverzifikacija vašeg portfelja ulaganja - to je bolje, učinkovitije se smanjuje rizik od više sile. Istodobno, znanje o potencijalno rizičnijim sektorima također se može upotrijebiti u tom smjeru, unaprijed smanjujući udio potencijalno rizičnije imovine u vašem investicijskom portfelju.
Tržišni razlozi pada zaliha
Ti razlozi nemaju nikakve veze sa stvarnim pogoršanjem stanja u kompaniji, već su povezani s dinamikom burze u cjelini ili makroekonomskom situacijom u zemlji, regiji ili svijetu u cjelini.
Takvi razlozi pada zaliha nazivaju se i sustavnim (ili sistemskim) rizicima. To su rizici koji utječu na cijelo tržište u cjelini, odnosno na globalnoj razini za sve dionice, bez iznimke. U pravilu su to krizni fenomeni u globalnoj ekonomiji, razni globalni geopolitički sukobi koji mogu potencijalno utjecati na globalnu ekonomiju ili ekonomiju velike regije. To su prirodni globalni ciklični procesi u globalnoj ekonomiji povezani s različitim ekonomskim ciklusima. Proizvodni ciklusi, tehnološki ciklusi, kreditni ciklusi, itd. Svaki ciklički proces karakterizira i donja faza podcjenjivanja i gornja faza pregrijavanja (ili financijski mjehurić). U ovom će slučaju gornja faza gospodarskog ciklusa predstavljati sustavni rizik za sva tržišta.
Jedan od najupečatljivijih primjera globalnog sustavnog rizika je globalna financijska kriza 2008. godine. Globalni rizici utječu na većinu imovine kada sve padne i gotovo u cijelom svijetu. To je utjecalo na sva svjetska tržišta dionica, i na razvijena i na razvijena tržišta.
S&P 500 indeks
Kako prepoznati te rizike.
Naravno, sustavni rizici mogu biti i globalne više sile, ali u većini slučajeva vidljivi su profesionalnim investitorima koji prate dinamiku makroekonomskih pokazatelja.
Ako detaljno ispitamo makroekonomski pokazatelj, koji pokazuje omjer kapitalizacije svih tržišta i globalnog BDP-a, vidjet ćemo da su sva glavna i globalna medvjeđa kretanja na tržištu dionica u posljednjih 30 godina prethodila nekoliko godina značajnog pregrijavanja burze.
Kako se zaštititi od tih rizika.
Sustavni tržišni rizici koji se odnose na pojedine zemlje ili industrije izjednačuju se zbog valutne diverzifikacije portfelja i sastavljanja međudržavnih portfelja. Ali najučinkovitija zaštita od takvog rizika, pa čak i od globalnog sustavnog rizika, je održavanje ravnoteže rizične i bezrizične imovine u investicionom portfelju. Imovina rizika sigurno je podložna njegovom utjecaju, a instrumenti s fiksnim dohotkom - visoko pouzdane obveznice - djeluju kao bezrizična imovina. Svojom profitabilnošću mogu djelomično ili u potpunosti neutralizirati utjecaj globalnog rizika. Istovremeno, bilanca imovine u investicijskom portfelju nije neki fiksni omjer, njime se mora upravljati ovisno o fazi tržišta i ekonomskom ciklusu. To omogućava profesionalnim investitorima da pristupe granici kriznih pojava s najviše zaštitnih portfelja ulaganja i agresivno izgrade svoje pozicije iz vrlo jeftine rizične imovine tijekom faze oporavka tržišta i gospodarstva nakon krize.
Špekulativni razlozi pada zaliha
Ova klasa razloga također ni na koji način nije povezana sa stvarnim stanjem u tvrtki, ali štoviše, ti razlozi također nemaju nikakve veze sa stvarnom ekonomijom. To je takozvana tržišna buka. To je ono čime se ulagači neprestano bave i što puno plaši investitore početnike.
Razlozi postojanja tržišne buke leže u samoj prirodi suvremenog tržišta dionica, točnije u strukturi njegovih sudionika. Da biste u potpunosti shvatili prirodu ovog fenomena i uzeli ga zdravo za gotovo, morate odgovoriti na jedno ključno pitanje za sebe: tko će vam prodati dobru, podcijenjenu i obećavajuću zalihu dovoljno jeftino? Analiziramo, vidimo takve papire i možemo ih kupiti gotovo svaki dan. Prodaju nas oni sudionici na tržištu koji su vođeni potpuno različitim stvarima, gledaju u potpuno drugom smjeru i kupuju s potpuno različitim horizontima ulaganja. Broj sudionika na tržištu je izuzetno raznolik, to su klasični dugoročni investitori, to su veliki institucionalni igrači poput banaka i investicijskih fondova, to su špekulanti potpuno različitih investicijskih obzora, od nekoliko sekundi do nekoliko mjeseci, i naravno bezdušni roboti - algoritmi trgovanja. To je sloj špekulativnih tržišnih igrača koji nam pružaju mogućnost da jeftino kupimo dionice s investicijskog stajališta, jer nam ih prodaju iz potpuno različitih razloga: netko ima rok za prodaju, netko igra protiv tržišta, netko štiti druge rizici ove prodaje, a netko je tu dionicu kupio prije 10 sekundi s ciljem da se sada proda i ostvari zaradu u nekoliko bodova. Svrha ove pojave je što špekulanti aktivno kreću na tržištu u potpuno različitim kaotičnim smjerovima, a ponekad i vrlo značajno.
Kako prepoznati te rizike.
Na likvidnim zalihama uvijek je prisutan tržišni šum. U bilo kojem ciklusu kretanja dionica i bilo kojim okolnostima. Tržišna buka također je prilično višeslojna, stvaraju je špekulativni tržišni igrači koji su također vođeni potpuno različitim pojavama i događajima. To mogu biti glasine, strahovi i zabrinutosti kako za tvrtke, tako i za cijelu ekonomiju, prirodni odljev i preljev kapitala, prisilno zatvaranje posrednika visoko rizičnih špekulanata i, naravno, tehničke ispravke. Kad se akumulira kritična masa sudionika, koji je dobio određenu stopu profita i želi je popraviti, bez obzira na sve. Kao rezultat toga, kratkoročni špekulativni igrači pridružuju se valu tehničke prodaje i razvija se tehnička korekcija. Svi ti događaji i činjenice imaju različite vremenske intervale utjecaja, ali u pravilu su svi kratkoročni. stoga za dugoročnog ulagača koji se fokusira na temeljne čimbenike svi oni stvaraju tržišnu buku.
Kako se zaštititi od tih rizika.
Profesionalni investitori to čak ni ne pokušavaju, već jednostavno koriste tržišnu buku u svoje svrhe. Budući da tržišni šum nastaje zbog mnogo različitih slučajnih događaja i različitih reakcija igrača, može mu se dati statistički izraz. Ili drugim riječima, tržišna buka može se mjeriti pomoću statističke mjere standardnog odstupanja ili standardnog odstupanja tijekom određenog razdoblja.
Da biste to učinili, razmislite o dobrom primjeru. Tijekom 2016., Alrosa je pokazao dobru dinamiku u financijskom izvještavanju i podcijenjen je s temeljnog stajališta. Investitori su pokazali interes za dionice ove tvrtke, ali unatoč atraktivnosti Alrosovih dionica, dionice tvrtke rasle su u pilanoj krivulji. Rast je zamijenjen lokalnim padovima i tehničkim korekcijama.
Prosječno odstupanje od središnjeg trenda (to se naziva i standardno odstupanje) za ovo razdoblje iznosilo je 12,93 rubalja ili 14,05% trenutne stope. Te nam vrijednosti govore da u nasumičnom redoslijedu, dionice tvrtke u prosjeku mogu odstupiti za 14% od svog prosječnog tečaja.
Vizualno se to može prikazati na sljedeći način.
Prema tome, investitor samo treba razumjeti da ako se cijena dionica društva smanji bez ikakvog očitog razloga u vezi s financijskim i operativnim pokazateljima samog poduzeća, bez činjenica više sile u društvu, a ne na pozadini pregrijanog tržišta dionica, onda su to prirodna, prirodna kretanja dionica i takve korekcije samo poboljšavaju investicijsku točku ulaska u dionice, omogućujući vam da kupite podcijenjene i obećavajuće dionice tvrtke po cijeni nižoj od njihove prosječne vrijednosti. To je, da je u ovom trenutku vjerojatnost njihova daljnjeg pada znatno manja, a zbog smanjenja koje je već nastupilo, pojavljuje se određeno povećanje potencijalnog prinosa od budućeg rasta dionica.
Zaključci.
Ispitali smo različite razloge koji mogu uzrokovati pad cijena dionica. Iz većine ovih razloga postoje učinkoviti alati za suočavanje s njima. Stoga u zaključku možemo sažeti što investitor treba imati i što treba učiniti za učinkovito ulaganje.
Ovdje možete razlikovati 3 ključna čimbenika:
1. Kompetentnost. Morate imati potrebno znanje financijske i investicione analize kako biste ispravno prepoznali i predvidjeli doista negativne trendove unutar tvrtke. I obrnuto, ispravno prepoznati pozitivnu dinamiku tvrtke.
2. Osnovna pravila ulaganja. Potrebno je uravnotežiti portfelj ulaganja i provesti njegovu učinkovitu diverzifikaciju kako bi se maksimizirala razina rizika koji se mogu boriti s ovim alatom.
3. Psihološka stabilnost, ispravno razumijevanje trenutne situacije, adekvatnost očekivanja. Potrebno je naučiti obratiti pažnju samo na promjene u onim faktorima koji su utjecali na donošenje pozitivne odluke o ulaganju i provjeriti događaje koji ne utječu izravno na stvarne rezultate i procjenu vrijednosti poduzeća.
Također je potrebno razumjeti da su ulaganja dugotrajni procesi koji od investitora često traže izdržljivost, strpljenje i psihološku stabilnost. Kao ilustraciju ovoga, dajemo primjer iz knjige poznatog upravitelja fonda Nasima Taleba "Prevaren slučajno". Daje primjer modeliranja investicijskog portfelja s očekivanim povratom od 15% godišnje i prosječnim odstupanjem od 10%. Svrha simulacije bila je pokazati kako tržišna buka može ometati razvoj portfelja.
Kao rezultat toga, ako radite sve ispravno i radite s rizicima, tada se u srednjoročnim i dugoročnim horizontima, portfeljno ulaganje teži prosječnom profitabilnom profilu ugrađenom u portfelj. U kratkoročnim intervalima tržišna buka i slučajni čimbenici ometaju ponude i to je apsolutno prirodan proces.
Iz toga proizlazi da je potrebno biti svjestan očekivanog ishoda u budućnosti i pravilno uočiti investicijske horizonte portfelja.
Važno je razumjeti da su razborita ulaganja u portfelj proces u kojem smislene akcije vode do pozitivnih rezultata. Dakle, ključ uspješne investicije iz svega navedenog je znanje. Za razliku od, primjerice, Forex-a, PAMM računa i drugih visoko rizičnih metoda zarade, gdje je svaki pokušaj predviđanja profitabilnosti i citata više nalik šamanizmu i koketiranju s bogatstvom.
Ako vam je članak bio koristan, volite ga i podijelite s prijateljima!
Isplativa investicija za vas!