Ruska depozitarna potvrda. Ruski depozitarni primici - njihova suština i mehanizam rada
Ruski depozitarni primitak (DDR) je vrijednosni papir registrirane emisije bez nominalne vrijednosti, koji dokazuje vlasništvo nad određenim brojem dionica ili obveznica stranog izdavatelja (zastupljenog vrijednosnim papirima) i osigurava pravo njegovog vlasnika da zahtijeva od izdavatelja ruske depozitarne potvrde u zamjenu za ruski depozitarski primitak broj predanih vrijednosnih papira i pružanje usluga u vezi s provedbom vlasnika ruske potvrde o depozitu vršnjaci osigurani zastupljenim vrijednosnim papirima. Ako izdavatelj zastupljenih vrijednosnih papira preuzme obveze prema vlasnicima DDR-a, njegova sigurnost potvrđuje pravo vlasnika DDR-a da zahtijeva pravilno izvršavanje ovih dužnosti.
Mehanizam DDR funkcionira na sljedeći način: velika investicijska tvrtka - depozitar, akreditirana na svjetskim burzama, kupuje značajne blokove vrijednosnih papira stranih izdavatelja. Zatim izdaje DDR-ove koje prodaje ruskim investitorima (i pravnim i fizičkim osobama). Tada se formira tržište od onih koji žele prodati i kupovati DDR-ove. Ako je potrebno, investicijska tvrtka uvijek može kupiti dodatne pakete vrijednosnih papira stranih izdavatelja od sličnih depozitarnih društava ili izravno na svjetskim burzama.
Za razliku od vlasnika dionica, vlasnik DDR-a ne može prisustvovati sastanku dioničara i glasati vlastitim dokumentima. Međutim, ovo je jedino ograničenje. DDR-ovi se mogu prodavati, kupiti, zamijeniti ili poklanjati (pa čak i zavještavati), kao i bilo koju drugu imovinu u skladu s Građanskim zakonikom Ruske Federacije.
DDR je analogan američkim depozitarnim primanjima i globalnim depozitnim primanjima (GDRs). ADR-ovi i GDR-ovi omogućili su stranim investitorima kupovinu obveza za opskrbu dionicama ruskih kompanija i bili stvarni vlasnici dionica. Povijesno su prvi (1996.) bili ADR-i, ali njihov je učinak bio ograničen na američke razmjene. GDR u samom nazivu ima priliku biti citiran širom svijeta.
DDR-ovi omogućuju ruskim investitorima da budu stvarni vlasnici vrijednosnih papira stranih izdavatelja. U ovom slučaju uklanja se ograničenje izvoza kapitala iz zemlje, jer do izvoza zapravo ne dolazi. Sada ruski ulagač koji želi kupiti vrijednosne papire stranih izdavatelja ograničen je zakonodavstvom u području izvoza kapitala. U skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije
može ulagati u strane vrijednosne papire ne više od 20 tisuća dolara. Osim toga, pristup tržištu putem zapadnih razmjena povezan je s dodatnim brokerskim provizijama.
Izdavatelj ruskih depozitarnih primitaka je depozitorij osnovan u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije, koji ispunjava uvjete za iznos temeljnog kapitala (udjela) koji je utvrdilo savezno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira i koji obavlja depozitarnu djelatnost najmanje tri godine.
Izdavanje ruskih depozitarnih primitaka dopušteno je pod uvjetom da se registracija prava depozitara na predočene vrijednosne papire izvrši na računu koji mu je otvoren kao osoba koja djeluje u interesu drugih osoba. Nadalje, ta prava mora uzeti u obzir organizacija koja bilježi prava na vrijednosne papire i uključuju se na popis koji je odobrilo savezno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira.
Izdavanje ruskih depozitarnih primitaka prema kojem izdavatelj zastupljenih vrijednosnih papira ne preuzima obveze prema vlasnicima ruskih depozitnih primanja, dopušteno je pod uvjetom da su predstavljeni vrijednosni papiri uključeni u kotacijske liste stranih burzi, čiji popis odobri savezno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira.
Postupak izdavanja ruskih depozitarnih potvrda uključuje tri faze:
1) odobrenje odluke o izdavanju DDR od strane ovlaštenog tijela njihova izdavatelja - depozitara;
2) državna registracija izdavanja DDR-a;
3) postavljanje DDR-a.
Dodatno izdavanje ruskih depozitnih potvrda ne podliježe državnoj registraciji, a provodi se izmjenom odluke o njihovom izdavanju u smislu povećanja maksimalnog broja DDR-a koji mogu istovremeno biti u prometu.
Kruženje ruskih depozitarnih primitaka može se provesti nakon državne registracije njihovog izdavanja i stavljanja i prometa DDR-ova dodatnog izdanja - nakon upisa promjena u odluci o njihovom izdavanju.
Odluka o izdavanju ruskih depozitnih potvrda treba navesti:
1) puno ime izdavatelja ruskih depozitarnih primitaka, njegovu lokaciju i adresu pošte;
2) datum usvajanja odluke o izdavanju ruskih depozitarnih primitaka i naziv ovlaštenog tijela izdavatelja DDR-a koji je odluku odobrio;
3) ime i mjesto izdavatelja vrijednosnih papira koji se prezentiraju, kao i druge podatke koji omogućuju njegovu identifikaciju kao pravnu osobu u skladu s osobnim zakonom izdavatelja;
5) prava osigurana zastupljenim vrijednosnim papirima;
6) broj predanih vrijednosnih papira, čije je vlasništvo ovjereno jednim ruskim depozitarnim primitkom ove emisije;
7) uvjeti za plasiranje ruskih depozitarnih potvrda;
8) najveći broj ruskih depozitarskih primitaka koji mogu biti istovremeno u prometu;
9) prava vlasnika ruskih depozitarnih primitaka, kao i postupak ostvarivanja (ostvarivanja) vlasnika ruskih depozitarskih primitaka prava osiguranih predstavljenim vrijednosnim papirima;
10) obveza depozitara da na zahtjev vlasnika ruske potvrde o depozitaru osigura odgovarajući iznos predstavljenih vrijednosnih papira;
11) ako su vrijednosni papiri koji se predstavljaju predstavljaju dionice, postupak izdavanja (slanja) vlasnika ruskih depozitara uputa depozitaru o postupku glasovanja za takve dionice i obveza depozitara da osigura ostvarivanje prava glasa na dionicama stranog izdavatelja samo u skladu s uputama vlasnika ruskih depozitskih primitaka , kao i obveza predočenja rezultata glasovanja vlasnicima ruskih depozitnih potvrda;
12) obvezu depozitara da objavi podatke u iznosu, načinu i uvjetima predviđenim zakonodavstvom Ruske Federacije i regulatornim zakonskim aktima saveznog izvršnog tijela za tržište vrijednosnih papira;
13) obvezu depozitara da osigura poštivanje broja predatih vrijednosnih papira, knjiženje prava na koje se vrši na računu koji mu je otvoren kao osoba koja djeluje u interesu drugih osoba, s brojem ruskih depozitarskih primitaka u prometu;
14) obvezu depozitara da pruža usluge prodaje vlasnicima ruskih depozitarskih primitaka prava na zastupljene vrijednosne papire, uključujući primanje prihoda od
moje vrijednosne papire i druga plaćanja zbog vlasnika vrijednosnih papira;
15) vremenski rok za isplate vlasnicima ruskih depozitarnih primitaka za predstavljene vrijednosne papire;
16) maksimalni iznos novca koji ima izdavatelj ruskih depozitarnih primitaka u vezi s uplatama predviđenim u članku 14., kao i razlozi za takve odbitke;
17) podatke o tome da li izdavatelj zastupljenih vrijednosnih papira preuzima obveze prema vlasnicima ruskih depozitarnih primitaka;
18) postupak skladištenja, obračuna i prijenosa prava na ruske depozitarne primitke;
19) postupak i rokove za sastavljanje popisa vlasnika ruskih depozitnih potvrda za ispunjavanje obveza po ruskim depozitnim primanjima;
20) mogućnost i postupak podjele ruskih depozitarnih primitaka;
21) ostale informacije sukladno zahtjevima ruskog zakona.
Odluku o izdavanju DDR-a mora potpisati osoba koja djeluje kao izvršno tijelo izdavatelja ruskih depozitarskih primitaka i ovjerena pečatom njihovog izdavatelja.
Ako izdavatelj zastupljenih vrijednosnih papira preuzme obveze prema vlasnicima DDR-a, tada se te obveze moraju predvidjeti sporazumom između izdavatelja vrijednosnih papira i izdavatelja DDR-a. Za izmjenu ovog sporazuma nije potrebna suglasnost vlasnika ruskih depozitnih potvrda.
Državnu registraciju emisije DDR-a, registraciju njihovog prospekta, uključujući slučajeve kada su izdavatelj DDR-a depozitori - kreditne organizacije, provodi savezno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira.
Ako izdavatelj zastupljenih vrijednosnih papira preuzme obveze prema vlasnicima DDR-a, ugovor između izdavatelja predstavljenih vrijednosnih papira i izdavatelja ruskih depozitarnih primitka, koji je sastavni dio odluke o izdavanju takvih vrijednosnih papira, podnosi se za državnu registraciju emisije DDR-a.
Vodenje registra DDR-ova može obavljati njihov depozitar izdavatelj, bez obzira na broj vlasnika ruskih depozitarskih potvrda.
Ruski depozitarski primici jedne emisije mogu ovjeriti vlasništvo nad predstavljenim vrijednosnim papirima samo jednog stranog izdavatelja i samo jednog njihovog tipa (kategorije, vrste).
Prava osigurana zastupljenim vrijednosnim papirima, uključujući i ona koja se odnose na primanje dohotka od njih, ostvaruju se u korist vlasnika DDR-a koji su ih imali na dan sastavljanja popisa vlasnika zastupanih vrijednosnih papira.
Isplate vlasnicima ruskih depozitarnih primitaka vrši izdavatelj DDR-a u valuti Ruske Federacije, osim ako odlukom o izdavanju DDR-a nije drugačije određeno. Rokovi za izvršavanje obveza po ovim isplatama ne mogu biti duži od pet dana od dana kada depozitar primi odgovarajuća plaćanja od izdavatelja vrijednosnih papira.
DDR se ruši u skladu s popisom njihovih vlasnika sastavljen na datum naveden u poruci o državnoj registraciji promjena u odluci o njihovom puštanju na slobodu. Ovaj se popis ne može sastaviti ranije od tri dana od dana slanja (dostavljanja) vlasnicima DDR-a poruke o državnoj registraciji promjena u odluci o njihovom puštanju na slobodu ili objavljivanju poruke o tome. Podjela DDR-a dopuštena je pod uvjetom da će kao rezultat takve podjele jedan ruski račun o depozitaru ovjeriti vlasništvo nad najmanje jednim vrijednosnim papirima.
Pozdrav budućim investitorima! Nastavljamo upoznavanje s investicijskim instrumentima i danas ćemo, slijedeći, razmotriti što je potvrda o depozitaru.
Krenimo tradicionalno s službenom definicijom. Dakle ...
Depozitarna potvrda je dokument kojim se potvrđuje činjenica stavljanja vrijednosnih papira u skrbničku banku (banku depozitaru) koja se nalazi u zemlji izdavatelja dionica i daje vlasniku dionica pravo raspolagati njima i primati ekonomske koristi od njihovog rasta.
Teško, ha? Pojednostavljujemo definiciju i jednostavno kažemo da je depozitarna potvrda alat koji trgovcima i investitorima omogućuje rad s dionicama stranih tvrtki bez prepreka.
Ako ovo uzmemo kao primjer, tada će mehanizam djelovanja primitka depozitara izgledati ovako: recimo da ste trgovac koji ima trgovački račun kod američkog brokera. Istovremeno želite steći udjel u tvrtki koja se nalazi, recimo, u Japanu. Izravno izvršiti kupnju nije uvijek moguće. Često morate obaviti kupnju u skladu sa sljedećim postupkom - zahtjev ostavljate svom brokeru, koji ga putem osobnih kanala prosljeđuje japanskom posredniku, tako da on kupi dionice koje vas zanimaju i prebaci ih u skrbničku banku na pohranu.
Zauzvrat, ova banka prenosi sve te dionice na račun američke banke depozitara koja izdaje depozitarne potvrde. Mogu biti različitog naziva. Na primjer, jedan takav primitak može biti jednak 1000 dionica. Primanja se prosljeđuju američkom posredniku koji zatvori vašu prijavu.
Dakle, ako ste naručili 5.000 dionica, na vašem računu će biti 5 primitaka kojima možete slobodno raspolagati kako želite.
Pa, kako je postalo malo jasnije? Radi jasnoće, priložit ću dijagram kako se to događa:
Nemojte se zabrinjavati da je opisani postupak predug i složen. Vi kao trgovac ili investitor ne biste trebali uopće biti zainteresirani za to, jer Svi su ti postupci odavno dovedeni do automatizma, a u njima su angažirani posebno obučeni ljudi. Prema tome, kako, gdje i zašto izdavatelj plasira dionice, često nismo baš zainteresirani, jer na kraju će i dalje biti knjiženi na naš račun.
Usput, često ne stigne ni do depozitarskih primitaka, jer ako ste izrazili želju za kupnjom dionica strane kompanije, vaš broker lako može naći onoga koji ih samo želi prodati, a sve će uspjeti bez ikakvih primitaka.
Depozitarni primici mogu se podijeliti u tri velike skupine:
Globalni depozitarni primici (GDR - Global depozitarni primici)
Proizvodi se u razvijenim svjetskim zemljama (uglavnom europskim). Najveća banka skrbnica koja surađuje s njima je Deutsche Bank.
Američki depozitarni primici (ADR - Američki depozitarni primitak)
Izdale su ih velike američke banke za dionice poznatih svjetskih korporacija. Gotovo sve izdane ADR-ove imaju tri banke Citigroup, Morgan Stanley i New York.
Ruski depozitarni primici (DDR)
Pojavili su se relativno nedavno, 2007. godine. Prema njihovoj službenoj definiciji, DDR je registrirani vrijednosni papir koji potvrđuje ulagačevo pravo na posjedovanje dionica stranih kompanija, a da pritom nema nominalnu vrijednost.
Konačno, razmotrimo što, zapravo, korist koju ulagači mogu dobiti od depozitarnih primitaka.
prvo, novim instrumentima trgovanja i pravom kupnje dionica stranih tvrtki. Da je tržište dionica ograničeno državnim granicama, raditi s njim bilo bi krajnje nezgodno.
drugo, depozitni primici, usprkos dugom sustavu rada, uvelike pojednostavljuju poslovanje sa stranim dionicama, u usporedbi s njihovom izravnom kupnjom.
treći, tekuće su poput običnih dionica i daju ista prava (primati dividende, glasačka prava itd.), i opet je lakše raditi s njima.
Što se tiče nedostataka, oni, zapravo, nisu. Trgovački rizici se ne mijenjaju, prava se ne smanjuju.
Dakle, proširite granice svoje aktivnosti, napunite svoj investicijski portfelj i depozitarski račun će vam pomoći u tome. Vidimo se opet.
S poštovanjem, Nikita Mihajlov
Procesi globalizacije i integracije financijskih tržišta pridonose nastanku novih financijskih instrumenata koji omogućavaju kretanje kapitala i uz značajne razlike u nacionalnim pravnim sustavima. Depozitarni primici su uobičajeno sredstvo u svijetu koje omogućuje organiziranje prometa s vrijednosnim papirima izvan nadležnosti gdje su izdane.
O potrebi pojave takvog financijskog instrumenta u Rusiji počela se raspravljati prije nekoliko godina. Polazna točka u stvaranju ruskih depozitarnih primitaka trebala bi se smatrati lipnjem 2006., kada je Uredbom Vlade Ruske Federacije od 01.06.2006. Br. 793-r odobrena "Strategija za razvoj financijskog tržišta Ruske Federacije za 2006.-2008." Strategija je predviđala da bi se potaknula koncentracija poslovanja s financijskom imovinom drugih zemalja na ruskim burzama, potrebno je stvoriti pravnu osnovu za izdavanje i promet ruskih depozitarskih primitaka za tu imovinu. U stvari, to je bio prvi korak otvaranja ruskog tržišta vrijednosnih papira stranim izdavaocima.
Značajke i izgledi primanja ruskih depozitara
Razmotrimo detaljnije što su općenito depozitarni primici i posebno ruski depozitarni primici.
Pojednostavljeni primici depozitara mogu se smatrati vrijednosnim papirima koji predstavljaju određeni broj temeljnih dionica (ili obveznica) i koji potvrđuju prava njihova vlasnika u odnosu na predmetnu imovinu (dionice, obveznice) inozemnog izdavatelja. Trgovanje i podmirivanje depozitarnih primitaka odvija se izvan zemlje u kojoj je registriran izdavatelj osnovnih dionica (ili obveznica). Izdavatelji depozitarnih primitaka su depozitori koji posluju na nacionalnom tržištu dionica. Na njih se prenose prava na odgovarajući iznos vrijednosnih papira izdanih u inozemstvu. Čuvari osnovne imovine su depozitori u stranim zemljama.
Ključni uvjeti
Sljedeća terminologija bit će korištena za opisivanje postupka izdavanja i prometa ruskih depozitarnih potvrda:
- izdavatelj DDR - depozitorij osnovan u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije, koji ispunjava zahtjeve za visinom temeljnog kapitala (udjela) i razdoblja aktivnosti utvrđenim regulatornim zakonskim aktima Federalne službe finansijskih tržišta Rusije;
- izdavatelj zastupljenih vrijednosnih papira - pravna osoba stvorena u skladu sa stranim zakonom;
- nositelj registra RDR - RDR izdavatelj - depozitar ili registar - specijalizirana organizacija koja se bavi vođenjem registra na temelju naloga izdavača;
- skrbnik - strani registar / depozitar, koji bilježi prava na predstavljene vrijednosne papire i nalazi se na popisu koji je odobrilo savezno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira - Federalna služba za financijska tržišta Rusije;
- Ruska burza - burza na teritoriju Ruske Federacije koja je prihvatila DDR za trgovanje sa / bez prolaska kroz postupak kotacije.
Ruski depozitarni primici novi su instrument ruskog tržišta dionica, čija je glavna suština mogućnost ulaska stranih izdavatelja na rusko tržište kroz provedbu programa depozitara za dionice i (ili) obveznice.
Infrastruktura za izdavanje DDR-a može biti predstavljena kao sljedeća shema 1:
Shema. Infrastruktura izdanja DDR 2
Normativno reguliranje prava vlasnika DDR-a
Regulatorni okvir za ruske depozitarne primitke sastoji se od sljedećih dokumenata:
- Savezni zakon od 22. travnja 1996. br. 39-FZ „O tržištu vrijednosnih papira“ (uvodi pojam i utvrđuje opće uvjete za izdavanje ruskih depozitarnih primitaka) (u daljnjem tekstu: Zakon o tržištu vrijednosnih papira);
- norme za izdavanje vrijednosnih papira i registraciju prospekta vrijednosnih papira, odobrene Naredbom Savezne službe za financijska tržišta Rusije od 25.01.2007. br. 07-4 / pz-n (utvrditi postupak izdavanja i državne registracije izdavanja ruskih depozitarnih primitaka, zahtjeve za dokumente izdate tijekom izdavanja);
- odredba o objavljivanju podataka izdavatelja vlasničkih vrijednosnih papira, odobrena naredbom Savezne službe za financijska tržišta Rusije od 10.10.2006. br. 06-117 / pz-n (uređuje sastav, postupak i uvjete obveznog objavljivanja podataka od strane izdavača ruskih depozitarnih primitaka);
- Pravilnik o organiziranju trgovine na tržištu vrijednosnih papira, odobren Naredbom Ruske službe za financijska tržišta Rusije od 09.10.2007. Br. 07-102 / pz-n (uređuje postupak javnog prometa ruskih depozitarskih primitaka na natječajima burzi (kotiranje vrijednosnih papira);
- popis organizacija u kojima ruske depozitarne banke mogu otvoriti račune za evidentiranje prava na strane vrijednosne papire za izdavanje ruskih depozitarnih primitaka, odobren naredbom Savezne službe za financijska tržišta Rusije od 27. travnja 2007. br. 07-52 / pz-n;
- popis burzi, čije je uvrštavanje stranih vrijednosnih papira u kotacijske liste čiji je preduvjet izdavanje ruskih depozitarskih primitaka u slučaju da izdavatelj stranih vrijednosnih papira ne preuzme obveze prema vlasnicima ruskih depozitnih primitaka (odobreno Nalogom Savezne službe za financijska tržišta Rusije od 27. travnja 2007. br. 07-51 / pz-n);
- omjeri adekvatnosti kapitala profesionalnih sudionika na tržištu vrijednosnih papira, kao i društava za upravljanje imovinom uzajamnih investicijskih fondova i nedržavnih mirovinskih fondova, odobrenih naredbom Savezne službe za financijska tržišta Rusije od 04.04.2007 br. 07-50 / pz-n.
SAŽETAK
Najpoznatije vrste depozitarnih primitaka su američki depozitarni primici (ADR - američki depozitarni primitak), europski primici depozitara (EDR - Europska depozitarna potvrda) i globalni primici depozitara (GDR - globalna depozitarna potvrda). ADR-ovi se izdaju za promet na američkim tržištima, EDR-ovi - samo za promet na tržištima zapadne Europe (uglavnom u Londonu i Luksemburgu), DDR-ovima se može trgovati i na europskim tržištima i u SAD-u.
Globalni depozitarni primici plasiraju se izvan zemlje tvrtke izdavateljice na tržištima dviju ili više zemalja.
Definicija ruske depozitarne potvrde uvedena je čl. 2. Zakona o tržištu vrijednosnih papira.
Ruska depozitarna potvrda (DDR) registrirana je dokumentacija vrijednosnih papira koja nije:
- nema nominalnu vrijednost;
- ovjerava vlasništvo nad određenim brojem dionica ili obveznica stranog izdavatelja (zastupanog vrijednosnim papirima);
- uspostavlja pravo svog vlasnika da zahtijeva od izdavaoca DDR-a da dobije, u zamjenu za DDR, odgovarajući iznos zastupljenih vrijednosnih papira i pruža usluge povezane s ostvarivanjem vlasnika DDR-a prava osiguranih zastupljenim vrijednosnim papirima.
Dakle, DDR je vrijednosni papir, čija je temeljna imovina vrijednosni papir stranog izdavatelja. U ovom slučaju, DDR-ovi jedne emisije mogu ovjeriti vlasništvo nad podnesenim vrijednosnim papirima samo jednog stranog izdavatelja i samo jednog njihovog tipa (kategorije, vrste).
Prava sadržana u zastupljenim vrijednosnim papirima, uključujući i ona koja se odnose na primanje dohotka od njih, ostvaruju se u korist vlasnika DDR-a, a oni su na dan sastavljanja popisa vlasnika zastupljenih vrijednosnih papira i koji imaju odgovarajuća prava, uključujući primanje prihoda od vrijednosnih papira i druga dospjela vlasnici isplate Isplate vlasnicima DDR-a vrši izdavatelj DDR-a u valuti Ruske Federacije, osim ako odlukom o izdavanju DDR-a nije drugačije određeno. Rok izvršenja obveza u vezi s isplatom gore navedenih uplata ne može biti duži od pet dana od dana kada depozitar primi relevantna plaćanja od izdavatelja predanih vrijednosnih papira.
Kako bi se ulagači zaštitili od rizika bankrota izdavatelja DDR-a, Zakonom o tržištu vrijednosnih papira propisano je da u slučaju pružanja štedišama usluga u vezi s primanjem prihoda od vrijednosnih papira i drugim uplatama zbog vlasnika, sredstva štediša moraju biti na zasebnom bankovnom računu koji je otvorio štediša kod kreditne institucije (poseban depozitni račun).
Značajke liječenja DDR-om
DDR ima brojne značajke u usporedbi s drugim vrstama vrijednosnih papira koje postoje u Rusiji:
- ne bilježi se izvještaj o rezultatima izdavanja DDR-a;
- ne postoji zahtjev za završetak postavljanja DDR-a u roku od jedne godine od dana državne registracije njihovog izdavanja;
- izdavanje DDR-a može se provoditi nakon državne registracije njihovog izdavanja;
- DDR se otkupljuje izdavanjem vrijednosnih papira ovjerenih od strane vlasnika DDR-a;
- s dospijećem DDR-a ne mijenja se maksimalni broj primitaka depozitara koji mogu istovremeno biti u opticaju u skladu s odlukom o izdavanju DDR-a;
- registar DDR-ova može voditi njihov izdavatelj - ruski depozitar, bez obzira na broj vlasnika DDR-a.
Samo depozitar može biti izdavatelj DDR-a:
- stvorena u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije;
- ispunjavanje zahtjeva za iznos vlasničkog kapitala (najmanje 200 milijuna rubalja kapitala) koji je za tržište vrijednosnih papira utvrdilo savezno izvršno tijelo;
- obavljanje depozitarnih poslova najmanje tri godine.
Postoje dvije vrste programa izdavanja DDR-a - „Sponzorirani“ i „Ne-sponzorirani“.
Kod izdavanja temeljne imovine sponzorirane između izdavatelja i ruskog depozitara - izdavatelja DDR-a, sklapa se ugovor prema kojem izdavatelj zastupljenih vrijednosnih papira preuzima obveze prema vlasnicima DDR-a. U ovom slučaju DDR također potvrđuje pravo svog vlasnika da zahtijeva pravilno obavljanje ovih dužnosti.
Pri izdavanju ne-sponzoriranih vrijednosnih papira, izdavatelj predstavljenih vrijednosnih papira ne preuzima obveze prema vlasnicima DDR-a. U ovom slučaju izdavanje DDR-a moguće je samo ako su predstavljeni vrijednosni papiri uvršteni u kotacijske liste stranih burzi, čiji popis odobri savezno izvršno tijelo.
Ako izdavatelj zastupljenih vrijednosnih papira (inozemni izdavatelj) preuzme obveze prema vlasnicima DDR-a, potvrda depozitara također potvrđuje pravo njegovog vlasnika da zahtijeva pravilno izvršavanje ovih obveza.
Obveze izdavatelja zastupljenih vrijednosnih papira prema vlasnicima DDR-a trebale bi biti predviđene sporazumom između njega i izdavatelja DDR-a. Potrebni uvjeti ugovora su:
- naznaku prava sadržanih u predstavljenim vrijednosnim papirima;
- obvezu depozitara da osigura poštivanje broja DDR-a u opticaju, s brojem predstavljenih vrijednosnih papira, koja obračunavaju prava na koja se vrši na računu koji mu je otvoren kao osoba koja djeluje u interesu drugih osoba;
- naznaka da su zastupljeni vrijednosni papiri izdani za stavljanje DDR-a i (ili) u opticaj;
- postupak izdavanja (slanja) upute vlasnika DDR-a depozitaru o postupku glasovanja o dionicama i obvezama depozitara za osiguravanje ostvarivanja prava glasa na dionicama stranog izdavatelja (zastupljenog vrijednosnim papirima) samo u skladu s uputama vlasnika DDR-a, a također i prezentiranje rezultata glasovanja vlasnicima DDR-a;
- obveza izdavatelja zastupljenih vrijednosnih papira na pružanju informacija na ruskom jeziku u iznosu i u roku koji depozitaru pruža mogućnost da ga objavi u iznosu, nacin i u roku koji je propisan zakonodavstvom Ruske Federacije;
- obveza depozitara da objavi podatke primljene od izdavatelja zastupljenih vrijednosnih papira najkasnije dan nakon dana kada su primljeni;
- sporazum o primjeni na odnose koji proizlaze iz ovog sporazuma zakona Ruske Federacije;
- sporazum o rješavanju sporova koji nastaju kao posljedica neispunjavanja ili nepropisnog izvršavanja obveza iz sporazuma na teritoriju Ruske Federacije od strane sudova, čije se odluke mogu priznati na teritoriju države izdavatelja u skladu s međunarodnim sporazumom Ruske Federacije;
- odredba o odgovornosti depozitara i izdavatelja zastupljenih vrijednosnih papira za neizvršavanje ili neprimjereno izvršavanje svojih obveza iz ugovora prema vlasnicima DDR-a;
- odredba da se ugovor ne može raskinuti bez pristanka vlasnika DDR-a.
Od dana koji slijedi nakon dana državne registracije izdavanja DDR-a, njihov izdavatelj ima obvezu objavljivanja podataka. Postoje razlike između sponzoriranog i ne-sponzoriranog DDR-a u pogledu otkrivanja podataka od strane izdavača DDR-a. Prilikom izdavanja sponzoriranih DDR-a, njihov je izdavatelj dužan objaviti podatke primljene od izdavatelja zastupljenih vrijednosnih papira. Prilikom izdavanja izdavača koji nisu sponzorirani, DDR je dužan objaviti podatke koje u skladu s inozemnim zakonom izdaje izdavatelj vrijednosnih papira predstavljenih na stranoj burzi stranim ulagačima.
Izdavatelj DDR obvezan je otkriti računovodstvene izvještaje izdavatelja osnovnih vrijednosnih papira sastavljenih u skladu s MSFI ili američkim GAAP-om. U slučaju registracije prospekta DDR-a, njihov je izdavatelj dužan objaviti podatke o izdavatelju vrijednosnih papira koji se prezentiraju i vrijednosnim papirima predstaviti u obliku tromjesečnog izvještaja i poruka o materijalnim činjenicama.
Emisija DDR-a, za razliku od standardne emisije vrijednosnih papira ruskih izdavatelja, koja se sastoji od pet faza, uključuje samo tri:
- odobrenje odluke o izdavanju ruskih depozitarskih primitaka od strane ovlaštenog tijela njihovog depozitara;
- državna registracija emisije DDR-a;
- izravno postavljanje DDR-a.
SAŽETAK
Depozitarne primitke (DR) izumila je 1927. godine financijska tvrtka Morgan Gauaran i bila je namijenjena pojednostavljivanju javne ponude na američkom tržištu vrijednosnih papira glasovitog britanskog supermarketa Selfridge. Financijska kriza 1929. i Velika depresija dugo su usporili razvoj tržišta DR.
Pravi procvat u ranim 1990-ima. bila je povezana s masovnim ulaskom na američko i europsko tržište kompanija koje izdaju jugoistočnu Aziju, Australiju i nekoliko zemalja Latinske Amerike.
Prema rezultatima iz 2008., količina trgovine DR-om u svijetu premašila je 4,4 bilijuna dolara, što je postalo povijesni rekord. Prema rezultatima iz 2009. godine, taj se volumen smanjio na 2,7 trilijuna dolara, navodi se u godišnjem izvješću njujorške banke Mellon (BoNY Mellon), jedne od glavnih svjetskih depozitara. Prema istom izvoru, općenito, prošle godine, zbog izdavanja depozitarnih primitaka, prikupljeno je 32 milijarde dolara, što je za 122% više od iznosa zabilježenog u 2008. godini - 14,4 milijarde dolara.
Emitenti s tržišta u nastajanju nastavljaju dominirati na svjetskim tržištima američkih i globalnih depozitarskih primitaka za dionice, rekli su analitičari BoNY Mellona. Prema rezultatima iz 2009. godine, Gazprom je postao lider u količini transakcija s DR dionicama u regiji Istočne Europe, Bliskog Istoka i Afrike (EEMEA) (oko 66 milijardi USD). Prvih pet mjesta u pogledu trgovačke aktivnosti također su se našle ruska LUKOIL OJSC i Rosneft OJSC.
Dakle, izdavanje DDR-a vrši se bez rješenja o njihovom postavljanju, podnošenju FFMS-u Rusije izvješća o rezultatima izdavanja DDR-a i njegovoj državnoj registraciji, a također bez podnošenja FFMS-a Rusije obavijesti o rezultatima izdavanja DDR-a.
Postavljanje i promet DDR-a može se izvršiti nakon državne registracije njihovog izdavanja, te stavljanja i prometa DDR-ova dodatnog izdanja - nakon registracije promjena donesenih u odluci o izdavanju DDR-a. Dakle, državna registracija dodatnih izdanja DDR-a ne događa se, a povećanje najvećeg broja izdanja DDR-a koje može biti u prometu istovremeno obavlja se izmjenom odluke o izdavanju DDR-a. Nadalje, postavljanje DDR-ova može se obaviti i otvorenom i zatvorenom pretplatom.
Važna prednost emisije DDR-a u odnosu na izdavanje ostalih vrijednosnih papira je nepostojanje obveze izdavatelja da izvrši plasman vrijednosnih papira najkasnije u roku od jedne godine od dana državne registracije njihove emisije.
Postoje uvjeti kad je od izdavača DDR-a potrebno obustaviti postavljanje DDR-a. To se događa kada:
- drobljenje DDR-a;
- cijepanje ili konsolidacija zastupanih vrijednosnih papira;
- promjene u obujmu i (ili) postupka ostvarivanja prava sadržanih u prijavljenim vrijednosnim papirima.
Postavljanje DDR-a obnavlja se od trenutka stupanja na snagu registriranih promjena u rješenju o izdavanju DDR-a.
Prognoza razvoja tržišta i potencijalni izdavači DDR-a
Sada definitivno možemo reći da je put za strane izdavatelje na ruskom tržištu vrijednosnih papira otvoren izdavanjem DDR-ova. Pravni temelj za to stvoren je na zakonodavnoj razini, prvi su DDR-i počeli kružiti ruskim razmjenama. Što slijedi? Tko je zainteresiran za unošenje svojih vrijednosnih papira na rusko tržište dionica, tko su oni, potencijalni izdavatelji?
Prije svega, stručnjaci nazivaju zemlje ZND-a u kojima je tržište kapitala manje razvijeno, gdje su tvrtke zainteresirane za manje skupo (u usporedbi s američkim i europskim tržištima) prikupljanje kapitala s ruske dionice. Prema riječima stručnjaka, tvrtke u zemljama poput Ukrajine, Kazahstana, Bjelorusije itd. Mogu preferirati rusko tržište vrijednosnih papira.
U drugu skupinu ulaze kompanije iz zemalja izvan ZND koje imaju strateške planove za ulazak na rusko tržište, kao i tvrtke koje nisu plasirale svoje udjele u Rusiji, već posjeduju imovinu u Rusiji, i stoga se oslanjaju na interes ruskih ulagača. Ovo dijelom uključuje i tvrtke koje su svoje udjele plasirale na tržište Engleske (LSE), Njemačke (Deutsche Borse) itd.
Posljednjih godina formirana je i treća skupina tvrtki - potencijalnih izdavača DDR-ova. Riječ je o udjelima registriranim u priobalnim zonama, provedenim IPO-ima (Initial Public Offering - početna javna ponuda dionica tvrtke na prodaju širokom krugu ljudi) u inozemstvu i posjeduju 75-100% sve svoje imovine u Rusiji.
Računovodstvo za operacije s potvrdom o skrbništvu
Trenutno, računovodstvo poslovanja s depozitarnim primanjima regulatornim aktima Banke Rusije nije uspostavljeno. S tim u vezi, moguće su sljedeće računovodstvene mogućnosti za nabavljene DR-ove.
Opcija 1. Zbog činjenice da se depozitarni primici izdaju kao neovisna vrsta vrijednosnih papira izdanih razreda, a također imaju svoja svojstva i matični broj (ISIN), u bilanci se evidentiraju kao neovisni vrijednosni papiri. Dakle, primici depozita podliježu računovodstvu ovisno o njihovoj vrsti i kvalifikaciji na računima 50104-50110, 50205-50211, 50305-50311 "Ulaganja u dužničke obveze" i na računima 50605-50608, 50705-50708 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire" ,
Opcija 2. Zbog činjenice da DR potvrđuje pravo na određeni broj dionica ili obveznica, a također vam omogućuje da ostvarite dio prava vlasnika tih dionica ili obveznica (glasovanje, dohodak / dividenda), oni se u bilanci bilježe kao ulaganja u dionice ili obveznice (ali s vaš registracijski broj ili ISIN). Dakle, depozitarni primici podliježu računovodstvu na istim računima kao i u opciji 1, samo kao izravno dionice ili obveznice.
Opcija 2 je povoljnija zbog činjenice da se, najprije, uklanja računovodstvena valuta DR-a (podsjetimo da DR nema nominalnu vrijednost). Drugo, pitanje određivanja trenutne fer vrijednosti DR-a lakše je riješiti, jer se automatski izjednačava s cijenom temeljnih dionica ili obveznica. Treće, lakše je ispuniti obrasce za izvještavanje (na primjer, f. 0409116 "Informacije o vrijednosnim papirima koje je kreditna institucija stekla"). Međutim, s ekonomskog stajališta, DR-i nisu dionice i obveznice, već su izvedeni financijski instrumenti, osim toga, papirnati obrasci (posebno, "depozitarni primici") naznačeni su u istim obrascima izvještavanja, strani DR-i nose valutni rizik i itd S obzirom na gore navedeno, opcija 1 čini se ispravnijom, dok u računovodstvenoj politici banke treba napomenuti da se DR obračunava u valuti zemlje u kojoj je izdata potvrda, a uspostavlja se postupak utvrđivanja trenutne (fer) vrijednosti (ako se DR evidentira na računima za knjiženje vrijednosnih papira vrijednosni papiri po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka).
Još je zbunjujuće pitanje računovodstva izdanih DDR-ova. U smislu računa u Sek. 5 računa nisu predviđena za knjiženje izdanih DR-a, pa se čini da je prikladno uzeti u obzir izdane DDR-ove na zasebnim osobnim računima bilansnog računa 47422 „Obveze za ostale operacije“ raščlanjeni po izdanjima (matičnih brojeva) DDR-a.
Izabrana računovodstvena opcija treba biti fiksirana u računovodstvenoj politici banke.
Izdavanje DDR-a zabilježeno je u sljedećim unosima.
Stjecanje dionica ili obveznica na kojima se temelji DDR od strane depozitarne banke:
Dt 501-503 „Ulaganja u dužničke vrijednosne papire“, 506, 507 „Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire“
CT račun za obračun gotovine - za iznos kupljenih vrijednosnih papira.
Upis dionica (obveznica) na depozitni račun banke izdavatelja DR:
Dt 98010 „Vrijednosne papire u vodećem depozitoriju (osnovno skladište NOSTRO)“
CT 98050 „Vrijednosne papire u vlasništvu depozitara“ - za broj primljenih dionica (obveznica).
Izdanje za DDR:
CT 47422 „Obveze za ostale operacije“, „Izdani DDR-ovi“ - za vrijednost izdatih DDR-a.
Naknada za primanje izdavanja sponzoriranih DDR-ova:
Dt račun za obračun gotovine
CT 70601 (13201) „Prihodi od poslovanja s izdanim vrijednosnim papirima“ - u visini naknade za izdavanje DDR-a.
U postupku servisiranja DDR-a:
Kamate, kuponi, dividende na vrijednosne papire u osnovi DDR-a:
Dt račun za obračun gotovine
CT 47422 „Obveze za ostale operacije“, „Nagodbe za kamate, kupone, dividende“ - u visini kamate, kupona, dividendi.
Prijenos kamata, kupona, dividendi na vrijednosne papire u osnovi DDR-a:
Dt 47422 „Obveze za ostale operacije“, „Nagodbe za kamate, bonove, dividende“
CT računi za knjigovodstvo gotovine, račune za poravnanje - u visini kamata, kupona, dividendi.
Izdani DDR-ovi otkupljuju se izdavanjem umjesto njih dionica ili obveznica na kojima se temelji:
Dt 47422 „Obveze za ostale operacije“, „Izdati DDR“
CT 501-503 „Ulaganja u dužničke vrijednosne papire“, 506, 507 „Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire“.
Transakciji prati otpis izdanih dionica ili obveznica iz depozitarnog računovodstva.
Računovodstvo ulaganja u DDR-ovima vrši se na način propisan za kupnju vrijednosnih papira u Dodatku 11. Uredbe Banke Rusije od 26. ožujka 2007. br. 302-P, a u skladu s gore navedenim načelima.
Knjigovodstvo za ulaganja u DDR:
Dt 50605, 50705 „Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire kreditnih organizacija“ (opcija 1)
Dt 50608, 50708 „Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire drugih nerezidenata“ (opcija 2)
CT račun za knjigovodstvo sredstava - za iznos ulaganja u DDR.
Nominalna vrijednost ulaganja je rubalja (opcija 1) ili valuta (opcija 2).
Budući da računovodstveni postupak za transakcije s ruskim primicima depozitara nije reguliran, banke prije obavljanja takvih operacija trebaju podnijeti odgovarajuće zahtjeve lokalnim teritorijalnim tijelima upravljanja Rusije i nacionalnim bankama.
1 - Izdavanje ruskih depozitarnih primanja (DDR-ova). Kratki vodič za izdavanje tvrtki. RTS Stock Exchange OJSC.
2 - Na istom mjestu.
LM Urskova, OJSC "Bank" Russian Financial Corporation ", voditeljica Odjela za financijsko i investicijsko savjetovanje
VB Potekhin, OJSC Ruske razvojne banke, glavni računovođa, predsjednik Odbora za poreze, računovodstvo i izvještavanje Udruženja ruskih banaka
depozitarne potvrde koje možete pronaći u odgovarajućim odjeljcima. Ruski depozitar je vrijednosni papir koji nema nominalnu vrijednost i koji vlasniku potvrđuje broj vrijednosnih papira stranih izdavatelja navedenih u primitku. Vlasnik DDR (ruski) ima pravo od izdavatelja tražiti da mu osigura vrijednosne papire za koje se izdaje potvrda.
Izdavatelj DDR-a
Kao i kod primitaka od američkih i svjetskih depozitara, izdavatelj DDR-a je to. Prema trenutnom ruskom zakonodavstvu, depozitar također može djelovati kao nositelj registra vlasnika DDR-a.
Imajte na umu da DDR jednog izdanja potvrđuje vlasnikovo vlasništvo nad dionicama ili samo jednog inozemnog izdavatelja. Također, DDR-ovi se izdaju samo za jednu vrstu (recimo, DDR za dionice ili DDR za obveznice).
Ako je vlasnik DDR odlučio vratiti povrat depozitara, izdavatelj (depozitar) u Rusiji mora prenijeti vrijednosne papire na vlasnike. Prema zakonima Ruske Federacije, plaćanja u okviru DDR-a obavljaju se u rubaljima (osim ako je drugačije utvrđeno po pitanju primitka depozitara). Depozitar mora izvršiti plaćanja najkasnije u roku od 5 dana od dana primitka naloga od vlasnika potvrde o depozitaru. Nakon što vlasnik DDR-a primi vrijednosne papire, primici depozita se isplaćuju.
Izdavanje DDR-a
Izdvojimo postupak izdvajanja potvrda o ruskom depozitaru na zasebnom popisu:
- Izdavanje DDR-a odobrava rješenje ovlaštenog tijela izdavatelja. Depozitar djeluje kao ovlašteno tijelo
- Državna registracija izdanja DDR-a
- Postavljanje DDR-a (zatvorena ili otvorena pretplata)
Nakon što izdavatelj preuzme obveze prema vlasnicima DDR-a, između izdavatelja se sklapa poseban ugovor kojim se osiguravaju vrijednosni papiri (strana kompanija čije dionice ili obveznice želi steći), kao i izdavatelj DDR-a. Odredba može sadržavati i klauzulu o mogućem raskidu ugovora između stranog izdavatelja i ruskog depozitara (u kojim slučajevima raskida dolazi, navedeno je u ugovoru). U ovom slučaju, ulagač preuzima sve rizike od mogućeg neizmirivanja zbog raskida ugovora između izdavatelja.
Dodatno izdanje DDR-a ne podliježe registraciji - za to se donose izmjene i dopune odluke o izdavanju depozitarnih primitaka koje izdaje depozitar. Ruski izdavatelj može izdavati DDR-ove samo nakon što je pripremio akt o državnoj registraciji emisije tih sekundarnih vrijednosnih papira. Državna registracija DDR-a vrši se u roku od trideset dana od dana predaje dokumenata.
DDR
Kao što znamo, uvrštavanje je režim koji regulira ulazak vrijednosnih papira na burzovne kotacije. Osnovni zahtjevi za uvrštavanje u popis trećih razina ruskih depozitarnih primitaka.
- Obvezna registracija prospekta vrijednosnih papira;
- Obvezna sukladnost vrijednosnih papira za koje će se izdavati DDR normama važećeg zakonodavstva Ruske Federacije (uključujući regulatorne akte iz sfere financijskih tržišta koji su na snazi \u200b\u200bu Rusiji);
- Izdavatelj DDR podliježe zahtjevima zakonodavstva Ruske Federacije o vrijednosnim papirima i dužan je investitorima objaviti podatke o vrijednosnim papirima za koje se izdaju depozitarni primici
- Vrijednosne papire stranih izdavatelja prihvaćaju se za servisiranje u Nagodbi za namirenje.
Ostanite na vrhu svih važnih događaja United Tradersa - pretplatite se na naše
Postavljeno na web mjestu 03.05.2011
Ruski depozitarni primici (DDR) - novi je alat na ruskom tržištu dionica. 24. prosinca 2010. započelo je trgovanje depozitarnim primanjima Obergeta Sberbank of Russia, koje potvrđuju prava na redovne registrirane dionice United Company RUSAL Plc (United Company RUSAL Plc) na dvije ruske burze - RTS i MICEX. Razmotrite prirodu i značajke računovodstvenog poslovanja s primicima depozitara.
Procesi globalizacije i integracije financijskih tržišta pridonose nastanku novih financijskih instrumenata koji omogućavaju kretanje kapitala i uz značajne razlike u nacionalnim pravnim sustavima. Depozitarni primici su uobičajeno sredstvo u svijetu koje omogućuje organiziranje prometa s vrijednosnim papirima izvan nadležnosti gdje su izdane.
O potrebi pojave takvog financijskog instrumenta u Rusiji počela se raspravljati prije nekoliko godina. Polazna točka u stvaranju ruskih depozitarnih primitaka trebala bi se smatrati lipnjem 2006., kada je Uredbom Vlade Ruske Federacije od 01.06.2006. Br. 793-r odobrena "Strategija za razvoj financijskog tržišta Ruske Federacije za 2006.-2008." Strategija je predviđala da bi se potaknula koncentracija poslovanja s financijskom imovinom drugih zemalja na ruskim burzama, potrebno je stvoriti pravnu osnovu za izdavanje i promet ruskih depozitarskih primitaka za tu imovinu. U stvari, to je bio prvi korak otvaranja ruskog tržišta vrijednosnih papira stranim izdavaocima.
Značajke i izgledi primanja ruskih depozitara
Razmotrimo detaljnije što su općenito depozitarni primici i posebno ruski depozitarni primici.
Pojednostavljeni primici depozitara mogu se smatrati vrijednosnim papirima koji predstavljaju određeni broj temeljnih dionica (ili obveznica) i koji potvrđuju prava njihova vlasnika u odnosu na predmetnu imovinu (dionice, obveznice) inozemnog izdavatelja. Trgovanje i podmirivanje depozitarnih primitaka odvija se izvan zemlje u kojoj je registriran izdavatelj osnovnih dionica (ili obveznica). Izdavatelji depozitarnih primitaka su depozitori koji posluju na nacionalnom tržištu dionica. Na njih se prenose prava na odgovarajući iznos vrijednosnih papira izdanih u inozemstvu. Čuvari osnovne imovine su depozitori u stranim zemljama.
Ključni uvjeti
Sljedeća terminologija bit će korištena za opisivanje postupka izdavanja i prometa ruskih depozitarnih potvrda:
- izdavatelj DDR - depozitorij osnovan u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije, koji ispunjava zahtjeve za visinom temeljnog kapitala (udjela) i razdoblja aktivnosti utvrđenim regulatornim zakonskim aktima Federalne službe finansijskih tržišta Rusije;
- izdavatelj zastupljenih vrijednosnih papira - pravna osoba stvorena u skladu sa stranim zakonom;
- nositelj registra RDR - RDR izdavatelj - depozitar ili registar - specijalizirana organizacija koja se bavi vođenjem registra na temelju naloga izdavača;
- skrbnik - strani registar / depozitar, koji bilježi prava na predstavljene vrijednosne papire i nalazi se na popisu koji je odobrilo savezno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira - Federalna služba za financijska tržišta Rusije;
- Ruska burza - burza na teritoriju Ruske Federacije koja je prihvatila DDR za trgovanje sa / bez prolaska kroz postupak kotacije.
Ruski depozitarni primici novi su instrument ruskog tržišta dionica, čija je glavna suština mogućnost ulaska stranih izdavatelja na rusko tržište kroz provedbu programa depozitara za dionice i (ili) obveznice.
Infrastruktura za izdavanje DDR-a može biti predstavljena kao sljedeća shema 1:
Shema. Infrastruktura izdanja DDR 2
Normativno reguliranje prava vlasnika DDR-a
Regulatorni okvir za ruske depozitarne primitke sastoji se od sljedećih dokumenata:
- Savezni zakon od 22. travnja 1996. br. 39-FZ „O tržištu vrijednosnih papira“ (uvodi pojam i utvrđuje opće uvjete za izdavanje ruskih depozitarnih primitaka) (u daljnjem tekstu: Zakon o tržištu vrijednosnih papira);
- norme za izdavanje vrijednosnih papira i registraciju prospekta vrijednosnih papira, odobrene Naredbom Savezne službe za financijska tržišta Rusije od 25.01.2007. br. 07-4 / pz-n (utvrditi postupak izdavanja i državne registracije izdavanja ruskih depozitarnih primitaka, zahtjeve za dokumente izdate tijekom izdavanja);
- odredba o objavljivanju podataka izdavatelja vlasničkih vrijednosnih papira, odobrena naredbom Savezne službe za financijska tržišta Rusije od 10.10.2006. br. 06-117 / pz-n (uređuje sastav, postupak i uvjete obveznog objavljivanja podataka od strane izdavača ruskih depozitarnih primitaka);
- Pravilnik o organiziranju trgovine na tržištu vrijednosnih papira, odobren Naredbom Ruske službe za financijska tržišta Rusije od 09.10.2007. Br. 07-102 / pz-n (uređuje postupak javnog prometa ruskih depozitarskih primitaka na natječajima burzi (kotiranje vrijednosnih papira);
- popis organizacija u kojima ruske depozitarne banke mogu otvoriti račune za evidentiranje prava na strane vrijednosne papire za izdavanje ruskih depozitarnih primitaka, odobren naredbom Savezne službe za financijska tržišta Rusije od 27. travnja 2007. br. 07-52 / pz-n;
- popis burzi, čije je uvrštavanje stranih vrijednosnih papira u kotacijske liste čiji je preduvjet izdavanje ruskih depozitarskih primitaka u slučaju da izdavatelj stranih vrijednosnih papira ne preuzme obveze prema vlasnicima ruskih depozitnih primitaka (odobreno Nalogom Savezne službe za financijska tržišta Rusije od 27. travnja 2007. br. 07-51 / pz-n);
- omjeri adekvatnosti kapitala profesionalnih sudionika na tržištu vrijednosnih papira, kao i društava za upravljanje imovinom uzajamnih investicijskih fondova i nedržavnih mirovinskih fondova, odobrenih naredbom Savezne službe za financijska tržišta Rusije od 04.04.2007 br. 07-50 / pz-n.
SAŽETAK
Najpoznatije vrste depozitarnih primitaka su američki depozitarni primici (ADR - američki depozitarni primitak), europski primici depozitara (EDR - Europska depozitarna potvrda) i globalni primici depozitara (GDR - globalna depozitarna potvrda). ADR se izdaju za promet na američkim tržištima, EDR - samo za promet na tržištima zapadne Europe (uglavnom u Londonu i Luksemburgu), a DDR se može trgovati i na europskim tržištima i u SAD-u.
Globalni depozitarni primici plasiraju se izvan zemlje tvrtke izdavateljice na tržištima dviju ili više zemalja.
Definicija ruske depozitarne potvrde uvedena je čl. 2. Zakona o tržištu vrijednosnih papira.
Ruska depozitarna potvrda (DDR) registrirana je dokumentacija vrijednosnih papira koja nije:
- nema nominalnu vrijednost;
- ovjerava vlasništvo nad određenim brojem dionica ili obveznica stranog izdavatelja (zastupanog vrijednosnim papirima);
- uspostavlja pravo svog vlasnika da zahtijeva od izdavaoca DDR-a da dobije, u zamjenu za DDR, odgovarajući iznos zastupljenih vrijednosnih papira i pruža usluge povezane s ostvarivanjem vlasnika DDR-a prava osiguranih zastupljenim vrijednosnim papirima.
Dakle, DDR je vrijednosni papir, čija je temeljna imovina vrijednosni papir stranog izdavatelja. U ovom slučaju, DDR-ovi jedne emisije mogu ovjeriti vlasništvo nad podnesenim vrijednosnim papirima samo jednog stranog izdavatelja i samo jednog njihovog tipa (kategorije, vrste).
Prava sadržana u zastupljenim vrijednosnim papirima, uključujući i ona koja se odnose na primanje dohotka od njih, ostvaruju se u korist vlasnika DDR-a, a oni su na dan sastavljanja popisa vlasnika zastupljenih vrijednosnih papira i koji imaju odgovarajuća prava, uključujući primanje prihoda od vrijednosnih papira i druga dospjela vlasnici isplate Isplate vlasnicima DDR-a vrši izdavatelj DDR-a u valuti Ruske Federacije, osim ako odlukom o izdavanju DDR-a nije drugačije određeno. Rok izvršenja obveza u vezi s isplatom gore navedenih uplata ne može biti duži od pet dana od dana kada depozitar primi relevantna plaćanja od izdavatelja predanih vrijednosnih papira.
Kako bi se ulagači zaštitili od rizika bankrota izdavatelja DDR-a, Zakonom o tržištu vrijednosnih papira propisano je da u slučaju pružanja štedišama usluga u vezi s primanjem prihoda od vrijednosnih papira i drugim uplatama zbog vlasnika, sredstva štediša moraju biti na zasebnom bankovnom računu koji je otvorio štediša kod kreditne institucije (poseban depozitni račun).
Značajke liječenja DDR-om
DDR ima brojne značajke u usporedbi s drugim vrstama vrijednosnih papira koje postoje u Rusiji:
- ne bilježi se izvještaj o rezultatima izdavanja DDR-a;
- ne postoji zahtjev za završetak postavljanja DDR-a u roku od jedne godine od dana državne registracije njihovog izdavanja;
- izdavanje DDR-a može se provoditi nakon državne registracije njihovog izdavanja;
- DDR se otkupljuje izdavanjem vrijednosnih papira ovjerenih od strane vlasnika DDR-a;
- s dospijećem DDR-a ne mijenja se maksimalni broj primitaka depozitara koji mogu istovremeno biti u opticaju u skladu s odlukom o izdavanju DDR-a;
- registar DDR-ova može voditi njihov izdavatelj - ruski depozitar, bez obzira na broj vlasnika DDR-a.
Samo depozitar može biti izdavatelj DDR-a:
- stvorena u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije;
- ispunjavanje zahtjeva za iznos vlasničkog kapitala (najmanje 200 milijuna rubalja kapitala) koji je za tržište vrijednosnih papira utvrdilo savezno izvršno tijelo;
- obavljanje depozitarnih poslova najmanje tri godine.
Postoje dvije vrste programa izdavanja DDR-a - „Sponzorirani“ i „Ne-sponzorirani“.
Kod izdavanja temeljne imovine sponzorirane između izdavatelja i ruskog depozitara - izdavatelja DDR-a, sklapa se ugovor prema kojem izdavatelj zastupljenih vrijednosnih papira preuzima obveze prema vlasnicima DDR-a. U ovom slučaju DDR također potvrđuje pravo svog vlasnika da zahtijeva pravilno obavljanje ovih dužnosti.
Pri izdavanju ne-sponzoriranih vrijednosnih papira, izdavatelj predstavljenih vrijednosnih papira ne preuzima obveze prema vlasnicima DDR-a. U ovom slučaju izdavanje DDR-a moguće je samo ako su predstavljeni vrijednosni papiri uvršteni u kotacijske liste stranih burzi, čiji popis odobri savezno izvršno tijelo.
Ako izdavatelj zastupljenih vrijednosnih papira (inozemni izdavatelj) preuzme obveze prema vlasnicima DDR-a, potvrda depozitara također potvrđuje pravo njegovog vlasnika da zahtijeva pravilno izvršavanje ovih obveza.
Obveze izdavatelja zastupljenih vrijednosnih papira prema vlasnicima DDR-a trebale bi biti predviđene sporazumom između njega i izdavatelja DDR-a. Potrebni uvjeti ugovora su:
- naznaku prava sadržanih u predstavljenim vrijednosnim papirima;
- obvezu depozitara da osigura poštivanje broja DDR-a u opticaju, s brojem predstavljenih vrijednosnih papira, koja obračunavaju prava na koja se vrši na računu koji mu je otvoren kao osoba koja djeluje u interesu drugih osoba;
- naznaka da su zastupljeni vrijednosni papiri izdani za stavljanje DDR-a i (ili) u opticaj;
- postupak izdavanja (slanja) upute vlasnika DDR-a depozitaru o postupku glasovanja o dionicama i obvezama depozitara za osiguravanje ostvarivanja prava glasa na dionicama stranog izdavatelja (zastupljenog vrijednosnim papirima) samo u skladu s uputama vlasnika DDR-a, a također i prezentiranje rezultata glasovanja vlasnicima DDR-a;
- obveza izdavatelja zastupljenih vrijednosnih papira na pružanju informacija na ruskom jeziku u iznosu i u roku koji depozitaru pruža mogućnost da ga objavi u iznosu, nacin i u roku koji je propisan zakonodavstvom Ruske Federacije;
- obveza depozitara da objavi podatke primljene od izdavatelja zastupljenih vrijednosnih papira najkasnije dan nakon dana kada su primljeni;
- sporazum o primjeni na odnose koji proizlaze iz ovog sporazuma zakona Ruske Federacije;
- sporazum o rješavanju sporova koji nastaju kao posljedica neispunjavanja ili nepropisnog izvršavanja obveza iz sporazuma na teritoriju Ruske Federacije od strane sudova, čije se odluke mogu priznati na teritoriju države izdavatelja u skladu s međunarodnim sporazumom Ruske Federacije;
- odredba o odgovornosti depozitara i izdavatelja zastupljenih vrijednosnih papira za neizvršavanje ili neprimjereno izvršavanje svojih obveza iz ugovora prema vlasnicima DDR-a;
- odredba da se ugovor ne može raskinuti bez pristanka vlasnika DDR-a.
Od dana koji slijedi nakon dana državne registracije izdavanja DDR-a, njihov izdavatelj ima obvezu objavljivanja podataka. Postoje razlike između sponzoriranog i ne-sponzoriranog DDR-a u pogledu otkrivanja podataka od strane izdavača DDR-a. Prilikom izdavanja sponzoriranih DDR-a, njihov je izdavatelj dužan objaviti podatke primljene od izdavatelja zastupljenih vrijednosnih papira. Prilikom izdavanja izdavača koji nisu sponzorirani, DDR je dužan objaviti podatke koje u skladu s inozemnim zakonom izdaje izdavatelj vrijednosnih papira predstavljenih na stranoj burzi stranim ulagačima.
Izdavatelj DDR obvezan je otkriti računovodstvene izvještaje izdavatelja osnovnih vrijednosnih papira sastavljenih u skladu s MSFI ili američkim GAAP-om. U slučaju registracije prospekta DDR-a, njihov je izdavatelj dužan objaviti podatke o izdavatelju vrijednosnih papira koji se prezentiraju i vrijednosnim papirima predstaviti u obliku tromjesečnog izvještaja i poruka o materijalnim činjenicama.
Emisija DDR-a, za razliku od standardne emisije vrijednosnih papira ruskih izdavatelja, koja se sastoji od pet faza, uključuje samo tri:
- odobrenje odluke o izdavanju ruskih depozitarskih primitaka od strane ovlaštenog tijela njihovog depozitara;
- državna registracija emisije DDR-a;
- izravno postavljanje DDR-a.
SAŽETAK
Depozitarne primitke (DR) izumila je 1927. godine financijska tvrtka Morgan Gauaran i bila je namijenjena pojednostavljivanju javne ponude na američkom tržištu vrijednosnih papira glasovitog britanskog supermarketa Selfridge. Financijska kriza 1929. i Velika depresija dugo su usporili razvoj tržišta DR.
Pravi procvat u ranim 1990-ima. bila je povezana s masovnim ulaskom na američko i europsko tržište kompanija koje izdaju jugoistočnu Aziju, Australiju i nekoliko zemalja Latinske Amerike.
Prema rezultatima iz 2008., količina trgovine DR-om u svijetu premašila je 4,4 bilijuna dolara, što je postalo povijesni rekord. Prema rezultatima iz 2009. godine, taj se volumen smanjio na 2,7 trilijuna dolara, navodi se u godišnjem izvješću njujorške banke Mellon (BoNY Mellon), jedne od glavnih svjetskih depozitara. Prema istom izvoru, općenito, prošle godine, zbog izdavanja depozitarnih primitaka, prikupljeno je 32 milijarde dolara, što je za 122% više od iznosa zabilježenog u 2008. godini - 14,4 milijarde dolara.
Emitenti s tržišta u nastajanju nastavljaju dominirati na svjetskim tržištima američkih i globalnih depozitarskih primitaka za dionice, rekli su analitičari BoNY Mellona. Prema rezultatima iz 2009. godine, Gazprom je postao lider u količini transakcija s DR dionicama u regiji Istočne Europe, Bliskog Istoka i Afrike (EEMEA) (oko 66 milijardi USD). Prvih pet mjesta u pogledu trgovačke aktivnosti također su se našle ruska LUKOIL OJSC i Rosneft OJSC.
Dakle, izdavanje DDR-a vrši se bez rješenja o njihovom postavljanju, podnošenju FFMS-u Rusije izvješća o rezultatima izdavanja DDR-a i njegovoj državnoj registraciji, a također bez podnošenja FFMS-a Rusije obavijesti o rezultatima izdavanja DDR-a.
Postavljanje i promet DDR-a može se izvršiti nakon državne registracije njihovog izdavanja, te stavljanja i prometa DDR-ova dodatnog izdanja - nakon registracije promjena donesenih u odluci o izdavanju DDR-a. Dakle, državna registracija dodatnih izdanja DDR-a ne događa se, a povećanje najvećeg broja izdanja DDR-a koje može biti u prometu istovremeno obavlja se izmjenom odluke o izdavanju DDR-a. Nadalje, postavljanje DDR-ova može se obaviti i otvorenom i zatvorenom pretplatom.
Važna prednost emisije DDR-a u odnosu na izdavanje ostalih vrijednosnih papira je nepostojanje obveze izdavatelja da izvrši plasman vrijednosnih papira najkasnije u roku od jedne godine od dana državne registracije njihove emisije.
Postoje uvjeti kad je od izdavača DDR-a potrebno obustaviti postavljanje DDR-a. To se događa kada:
- drobljenje DDR-a;
- cijepanje ili konsolidacija zastupanih vrijednosnih papira;
- promjene u obujmu i (ili) postupka ostvarivanja prava sadržanih u prijavljenim vrijednosnim papirima.
Postavljanje DDR-a obnavlja se od trenutka stupanja na snagu registriranih promjena u rješenju o izdavanju DDR-a.
Prognoza razvoja tržišta i potencijalni izdavači DDR-a
Sada definitivno možemo reći da je put za strane izdavatelje na ruskom tržištu vrijednosnih papira otvoren izdavanjem DDR-ova. Pravni temelj za to stvoren je na zakonodavnoj razini, prvi su DDR-i počeli kružiti ruskim razmjenama. Što slijedi? Tko je zainteresiran za unošenje svojih vrijednosnih papira na rusko tržište dionica, tko su oni, potencijalni izdavatelji?
Prije svega, stručnjaci nazivaju zemlje ZND-a u kojima je tržište kapitala manje razvijeno, gdje su tvrtke zainteresirane za manje skupo (u usporedbi s američkim i europskim tržištima) prikupljanje kapitala s ruske dionice. Prema riječima stručnjaka, tvrtke u zemljama poput Ukrajine, Kazahstana, Bjelorusije itd. Mogu preferirati rusko tržište vrijednosnih papira.
U drugu skupinu ulaze kompanije iz zemalja izvan ZND koje imaju strateške planove za ulazak na rusko tržište, kao i tvrtke koje nisu plasirale svoje udjele u Rusiji, već posjeduju imovinu u Rusiji, i stoga se oslanjaju na interes ruskih ulagača. Ovo dijelom uključuje i tvrtke koje su svoje udjele plasirale na tržište Engleske (LSE), Njemačke (Deutsche Borse) itd.
Posljednjih godina formirana je i treća skupina tvrtki - potencijalnih izdavača DDR-ova. Riječ je o udjelima registriranim u priobalnim zonama, provedenim IPO-ima (Initial Public Offering - početna javna ponuda dionica tvrtke na prodaju širokom krugu ljudi) u inozemstvu i posjeduju 75-100% sve svoje imovine u Rusiji.
Računovodstvo za operacije s potvrdom o skrbništvu
Trenutno, računovodstvo poslovanja s depozitarnim primanjima regulatornim aktima Banke Rusije nije uspostavljeno. S tim u vezi, moguće su sljedeće računovodstvene mogućnosti za nabavljene DR-ove.
Opcija 1. Zbog činjenice da se depozitarni primici izdaju kao neovisna vrsta vrijednosnih papira izdanih razreda, a također imaju svoja svojstva i matični broj (ISIN), u bilanci se evidentiraju kao neovisni vrijednosni papiri. Dakle, primici depozita podliježu računovodstvu ovisno o njihovoj vrsti i kvalifikaciji na računima 50104-50110, 50205-50211, 50305-50311 "Ulaganja u dužničke obveze" i na računima 50605-50608, 50705-50708 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire" ,
Opcija 2. Zbog činjenice da DR potvrđuje pravo na određeni broj dionica ili obveznica, a također vam omogućuje da ostvarite dio prava vlasnika tih dionica ili obveznica (glasovanje, dohodak / dividenda), oni se u bilanci bilježe kao ulaganja u dionice ili obveznice (ali s vaš registracijski broj ili ISIN). Dakle, depozitarni primici podliježu računovodstvu na istim računima kao i u opciji 1, samo kao izravno dionice ili obveznice.
Opcija 2 je povoljnija zbog činjenice da se, najprije, uklanja računovodstvena valuta DR-a (podsjetimo da DR nema nominalnu vrijednost). Drugo, pitanje određivanja trenutne fer vrijednosti DR-a lakše je riješiti, jer se automatski izjednačava s cijenom temeljnih dionica ili obveznica. Treće, lakše je ispuniti obrasce za izvještavanje (na primjer, f. 0409116 "Informacije o vrijednosnim papirima koje je kreditna institucija stekla"). Međutim, s ekonomskog stajališta, DR-i nisu dionice i obveznice, već su izvedeni financijski instrumenti, osim toga, papirnati obrasci (posebno, "depozitarni primici") naznačeni su u istim obrascima izvještavanja, strani DR-i nose valutni rizik i itd S obzirom na gore navedeno, opcija 1 čini se ispravnijom, dok u računovodstvenoj politici banke treba napomenuti da se DR obračunava u valuti zemlje u kojoj je izdata potvrda, a uspostavlja se postupak utvrđivanja trenutne (fer) vrijednosti (ako se DR evidentira na računima za knjiženje vrijednosnih papira vrijednosni papiri po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka).
Još je zbunjujuće pitanje računovodstva izdanih DDR-ova. U smislu računa u Sek. 5 računa nisu predviđena za knjiženje izdanih DR-a, pa se čini da je prikladno uzeti u obzir izdane DDR-ove na zasebnim osobnim računima bilansnog računa 47422 „Obveze za ostale operacije“ raščlanjeni po izdanjima (matičnih brojeva) DDR-a.
Izabrana računovodstvena opcija treba biti fiksirana u računovodstvenoj politici banke.
Izdavanje DDR-a zabilježeno je u sljedećim unosima.
Stjecanje dionica ili obveznica na kojima se temelji DDR od strane depozitarne banke:
Dt 501-503 „Ulaganja u dužničke vrijednosne papire“, 506, 507 „Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire“
CT račun za obračun gotovine - za iznos kupljenih vrijednosnih papira.
Upis dionica (obveznica) na depozitni račun banke izdavatelja DR:
Dt 98010 „Vrijednosne papire u vodećem depozitoriju (osnovno skladište NOSTRO)“
CT 98050 „Vrijednosne papire u vlasništvu depozitara“ - za broj primljenih dionica (obveznica).
Izdanje za DDR:
CT 47422 „Obveze za ostale operacije“, „Izdani DDR-ovi“ - za vrijednost izdatih DDR-a.
Naknada za primanje izdavanja sponzoriranih DDR-ova:
Dt račun za obračun gotovine
CT 70601 (13201) „Prihodi od poslovanja s izdanim vrijednosnim papirima“ - u visini naknade za izdavanje DDR-a.
U postupku servisiranja DDR-a:
Kamate, kuponi, dividende na vrijednosne papire u osnovi DDR-a:
Dt račun za obračun gotovine
CT 47422 „Obveze za ostale operacije“, „Nagodbe za kamate, kupone, dividende“ - u visini kamate, kupona, dividendi.
Prijenos kamata, kupona, dividendi na vrijednosne papire u osnovi DDR-a:
Dt 47422 „Obveze za ostale operacije“, „Nagodbe za kamate, bonove, dividende“
CT računi za knjigovodstvo gotovine, račune za poravnanje - u visini kamata, kupona, dividendi.
Izdani DDR-ovi otkupljuju se izdavanjem umjesto njih dionica ili obveznica na kojima se temelji:
Dt 47422 „Obveze za ostale operacije“, „Izdati DDR“
CT 501-503 „Ulaganja u dužničke vrijednosne papire“, 506, 507 „Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire“.
Transakciji prati otpis izdanih dionica ili obveznica iz depozitarnog računovodstva.
Računovodstvo ulaganja u DDR-ovima vrši se na način propisan za kupnju vrijednosnih papira u Dodatku 11. Uredbe Banke Rusije od 26. ožujka 2007. br. 302-P, a u skladu s gore navedenim načelima.
Knjigovodstvo za ulaganja u DDR:
Dt 50605, 50705 „Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire kreditnih organizacija“ (opcija 1)
Dt 50608, 50708 „Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire drugih nerezidenata“ (opcija 2)
CT račun za knjigovodstvo sredstava - za iznos ulaganja u DDR.
Nominalna vrijednost ulaganja je rubalja (opcija 1) ili valuta (opcija 2).
Budući da računovodstveni postupak za transakcije s ruskim primicima depozitara nije reguliran, banke prije obavljanja takvih operacija trebaju podnijeti odgovarajuće zahtjeve lokalnim teritorijalnim tijelima upravljanja Rusije i nacionalnim bankama.
1 - Izdavanje ruskih depozitarnih primanja (DDR-ova). Kratki vodič za izdavanje tvrtki. RTS Stock Exchange OJSC.
2 - Na istom mjestu.
LM Urskova, OJSC "Bank" Russian Financial Corporation ", voditeljica Odjela za financijsko i investicijsko savjetovanje
VB Potekhin, OJSC Ruske razvojne banke, glavni računovođa, predsjednik Odbora za poreze, računovodstvo i izvještavanje Udruženja ruskih banaka