Do čega dolazi novčana intervencija? Devizna intervencija središnje banke
Središnje banke raznih zemalja danas koriste intervencije na deviznom tržištu kako bi promijenile kotacije valuta. U nekim slučajevima to provode regulatori nekoliko središnjih banaka odjednom u interesu određene države. Primjerice, devizne intervencije Banke Europe, Banke Japana i Federalnih rezervi 2011. godine dovele su do pada tečaja jena za 2 posto. To je omogućilo pomoć gospodarstvu države nakon velikog potresa.
Značajke intervencije
Intervencija Centralne banke na deviznom tržištu zemlje ima potreban utjecaj na tržište kako bi se tečaj valute promijenio u bilo kojem smjeru. Kad se provode, izvršava se značajna prodaja ili kupnja valute od strane Centralne banke. Ako je potrebno smanjiti tečaj, povećajte njegovu opskrbu, a ako je potrebno i povećati, izvodi se suprotno. Ovdje vrijedi pravilo: što je veća potražnja za određenom valutom, to je i njena cijena veća.
Osim promjene valutnih kvota, intervencije se koriste za kontrolu volatilnosti deviznog tržišta, stvaranje poticaja za privlačenje i odlivanje kapitala iz zemlje, upravljanje likvidnošću i povećanje rezervi središnjih banaka. Zahvaljujući njima moguće je preuzeti kontrolu nad kotacijama državne valute prema valutama drugih zemalja. Obično se intervencije provode u kratkom roku.
Danas su intervencije Središnje banke na deviznom tržištu dvije vrste: stvarne i fiktivne. U prvom slučaju regulator zapravo prodaje ili kupuje stranu valutu. Tijekom izmišljenih intervencija govori samo o svojim namjerama, ali ih u stvari ne provodi. Njihov učinak je kratkotrajan, a njihova je svrha također i mijenjanje citata.
Rubljanske intervencije i njihove značajke
Intervencije na rubljima znače utjecaj na tečaj rublja Centralne banke Ruske Federacije radi zaštite interesa države.
Danas su intervencije Centralne banke Ruske Federacije na deviznom tržištu uglavnom usmjerene na prilagođavanje tečaja nacionalne valute prema dolaru i euru. U razdoblju od 1995. do 2008. u Rusiji je djelovao valutni koridor, nakon čega je korištena dvostruka košarica s valutama. To znači da je regulator zadržao tečaj rublje u određenim granicama. Ako se približi jednoj od granica, Centralna banka Ruske Federacije ulazi na tržište i obavlja kupovinu i prodaju. U 2015. godini regulator je odlučio ne intervenirati na deviznom tržištu, slanjem rublje u "slobodni opticaj".
Ciljevi ulaska središnjih banaka na tržište valuta
Današnja intervencija središnje banke na deviznom tržištu moćna je metoda. Centralna banka Ruske Federacije koristi ovu metodu samo u ozbiljnim situacijama kada druge metode (monetarna, kamatna stopa) ne pomažu ispraviti situaciju.
Obično se intervencije koriste kako bi se spriječilo da rublja izgubi svoj devizni tečaj i održi kupovna moć valute, a njegova svrha može biti i napuniti devizne rezerve od strane mega-regulatora.
U 2014. godini Banka Rusije često intervenira, ponekad gotovo tri milijarde dolara. Slijedili su cilj - upozoriti na sankcije uvedene protiv Ruske Federacije i geopolitičke napetosti.
Danas intervencije Središnje banke na deviznom tržištu igraju važnu ulogu. Iako je sada Ruska banka obećala da neće vršiti velike transakcije za kupnju i prodaju valuta, uvijek je spremna za ulazak na tržište u slučaju nužde.
Jedna od glavnih aktivnosti Središnje banke bilo koje države je monetarna regulacija gospodarstva. Njegova je najvažnija komponenta osiguranje stabilnosti tečaja nacionalne valute prema stranom. Čini se da su tečajevi mnogih zemalja svijeta uspostavljeni u skladu s ponudom i potražnjom. Međutim, Središnja banka može promijeniti stanje utjecajem na vrijednost valute. Naravno, ne možete jednostavno najaviti neku vrstu monetarne stope. Da bi se utjecalo na njegovu dinamiku, koristi se takva metoda kao provođenje intervencije.
Sam postupak predstavlja opsežnu kupnju ili prodaju domaćih trezorskih zapisa od strane središnje banke države u kratkom roku. Ovaj postupak omogućava postizanje određene razine nacionalne valute tako da postane jeftinija ili skuplja na međunarodnom tržištu. Pad tečaja uzrokuje porast, a pad ponude dovodi do jačanja valute. Jednostavno rečeno, što manje novca ima na tržištu, valuta je skuplja.
Obično svaka središnja banka unaprijed objavi javnu objavu o kupnji ili bacanju novca. Takve informacije su od posebnog značaja za ulagače, jer izračun napravljen bez odgovarajućeg razmatranja nadolazećih ponuda može uzrokovati financijsku katastrofu.
5 razloga za primjenu valutne intervencije
Vrste intervencija Središnje banke
- stvarno, kad središnja banka zapravo kupuje ili baca valutu,
- izmišljen, kad samo objavi namjeru da provede postupke, ali ih ne izvrši.
Rezultati otkupa novca ili punjenja novca
Provedba ove vrste propisa ili informacija o njoj u nekim slučajevima izaziva paniku na domaćem i svjetskom tržištu, vodi do nagađanja, što ponekad negativno utječe na kvote valuta. Koordinacija interventnih razdoblja na svjetskom tržištu može promijeniti ekonomski položaj niza država, jer tečaj utječe na:
Dakle, ispravna politika Središnje banke za uvođenje ili povlačenje valute ima pozitivan učinak na dobrobit državne ekonomije i stanovništva. Danas, kada se u različitim zemljama primjećuju "šetnje" ekonomske krize, mnoge centralne banke koriste intervencije. I ne samo povećati tečaj, već i smanjiti ga.
Na primjer, stopa japanskog jena tradicionalno je visoka. Međutim, japansko gospodarstvo je uglavnom izvozno orijentirano i nije isplativo za valutu, što negativno utječe na konkurentnost robe koja se proizvodi u zemlji.
Stoga je nedavna intervencija omogućila bezbolno rješavanje ovog problema. I valutne intervencije Centralne banke Ruske Federacije omogućile su izbjegavanje kolapsa nacionalne valute. domaća valuta ne izlazi iz kontrole i provodi se nesmetano.
Praksa intervencija Središnje banke Ruske Federacije
U posljednje dvije godine, naspram trenutnih događaja u Rusiji, aktivno se koristila financijska poluga, uključujući uporabu raznih instrumenata od strane Središnje banke. Pod intervencijom rublje treba razumjeti utjecaj na kotaciju domaće valute u javnom interesu. U osnovi je takav postupak proveden da bi se regulirao omjer između rubalja, američkih dolara i eura. Sirovinska vrsta gospodarstva sprječava da uvoz ima pozitivan učinak na rast domaćeg novca i vrijednosti. Stoga je sustavna injekcija deviza u stranoj valuti obvezna. Bez takvih mjera rizik od gospodarskog kolapsa je velik.
Od 1995. godine Ruska Federacija koristi valutni koridor - deklarirajući minimalni i maksimalni tečaj rublje prema američkom dolaru za određeno razdoblje. Obveza Centralne banke bila je da je održava na zadanoj razini. Kad se tečaj približio donjim granicama koridora, Ruska središnja banka kupovala je nacionalnu valutu. Ako su kotacije dosegle gornje vrijednosti, prodao je nacionalnu valutu, bacio je na tržište kako bi smanjio tečaj. Korištenje dvovalutnog koridora u Ruskoj Federaciji uspostavljeno je 2008. za euro i američki dolar.
Imajući predodžbu o tome što je intervencija, njezina definicija jednostavnim riječima i algoritam utjecaja na gospodarstvo i devizno tržište, postaje jasno da je njezina svrha stabiliziranje kupovne moći rublja, kako bi se spriječilo prekomjerno smanjenje deviznih rezervi Centralne banke, a ne samo.
Središnja banka Ruske Federacije pribjegava intervencijama u posebnim slučajevima kada primjena monetarnih metoda više ne donosi pozitivne rezultate. U pravilu se velike intervencije provode jednom do dva puta godišnje, male novčane operacije ove vrste - češće. Na primjer, 2014. godine Centralna banka Rusije izvršila je veliku valutnu injekciju prodajom:
- 23. listopada oko 2.736 milijardi USD,
- 26. listopada 2.444 milijardi USD,
- 27. listopada 2,49 milijardi dolara.
Svrha ove prodaje je spriječiti trenutno slabljenje kursa nacionalne valute, jer je na njega negativno utjecala geopolitička situacija i međunarodne sankcije usvojene protiv Rusije.
U studenom 2014. odlukom Centralne banke Ruske Federacije otkazan je koridor košarice s dvojnom valutom. Rublja je smjela slobodno plutati. Objavljeno je i o odbijanju provođenja redovitih intervencija dok fluktuacije tečaja nacionalne valute ne postanu prijetnja financijskoj stabilnosti zemlje. Rast inflacije i devalvacije u zemlji povezan je s takvim odlukama.
Kakve su prognoze za 2016. godinu
Rusko ministarstvo financija objavilo je preliminarne rezultate u siječnju. Prema podacima, postoji višak prihoda proračuna RF nad njegovom rashodnom stranom za 390,19 milijardi rubalja. Glavni dio viška predstavlja revalorizacija troškova rezervi i novca zbog deprecijacije rublja. Prema riječima šefa Ekonomskog instituta Ruske akademije znanosti Ruslana Grinberga, ovu negativnu situaciju uzrokuje neučinkovita politika u monetarnoj sferi. Smatra da je država u pretkriznoj fazi dužna povećati iznos rashoda, koji bi trebao biti veći od prihoda, jer se u protivnom gospodarstvo neće nositi s rješavanjem problema.
Centralna banka Ruske Federacije ima druge prijedloge. Navodi da volatilnost nacionalne valute može povećati:
- intervencije iz međunarodnih rezervi,
- oporavak cijena nafte,
- strukturne promjene u državnoj ekonomiji.
Istodobno, Ruska središnja banka neće usporiti pad volatilnosti nacionalne valute smanjujući veličinu ključne stope i kupnju gotovine i punjenje. Prioritet, prema mišljenju regulatora, treba biti raznolikost gospodarstva.
Prognoze za tečaj ruske nacionalne valute sada uvelike ovise o cijeni nafte po barelu, što je slabo predvidljivo. Prema Igoru Kovalevu iz InstaForex grupe tvrtki, s cijenom preko 30 USD, doći će do ograničenog pada tečaja ruske rublje. Prema istraživanjima ekonomista Bloomberga, Ruska središnja banka prisilit će intervenciju po cijeni američkog dolara u iznosu od 90 rubalja. A analitičari Sberbank CIB-a u pregledu financijskog tržišta predviđaju nastavak bankarskih intervencija kada cijena barela nafte bude 15-25 američkih dolara.
Shvaćajući što je intervencija rublje u Središnjoj banci, što je to i kako se događa, možete koristiti informacije o novčanim transakcijama prilikom planiranja prilagodbe osobne dobrobiti.
Devizna intervencija - djelovanje središnje banke zemlje na deviznom tržištu s ciljem održavanja ili slabljenja nacionalne valute tijekom kojeg se kupuje ili prodaje veliki volumen valute u vrijeme ili u ograničenom vremenskom razdoblju. Zadaća devizne intervencije je održavanje tečaja u interesu države.
Često devizne intervencije na svjetskom tržištu provodi ne jedna središnja banka, već određeni broj banaka iz različitih zemalja prema njihovom dogovoru.
Primjer je odluka G7 da podrži japansko gospodarstvo i učini ga konkurentnijim depresijom japanskog jena u odnosu na američki dolar nakon potresa. 18. ožujka 2011., kao rezultat zajedničkog djelovanja Banke Japana, Europske središnje banke i američkih Federalnih rezervi, cijena japanske valute smanjena je za više od 2% u roku od nekoliko minuta.
Osim drastičnih dogovorenih promjena tečaja, devizne intervencije mogu se koristiti za kontrolu volatilnosti (varijabilnost) tečaja, smanjenje stope njegove promjene, održavanje likvidnosti deviznog tržišta, suzbijanje ili olakšavanje uvoza ili izvoza kapitala, kao i za akumuliranje rezervi središnje banke u određenoj valuti.
Slično tome, Banka Rusije periodično provodi devizne intervencije za upravljanje tečajem rublje prema euru i američkom dolaru. Do 8. srpnja 1995. godine Centralna banka Ruske Federacije zadržavala je tečaj rublja deviznim intervencijama, u pravilu prodajom deviza. 8. srpnja 1995. uveden je takozvani valutni pojas - minimalni i maksimalni tečaj rublje prema dolaru koji je banka proglasila za određeno razdoblje. Od 2008. uspostavljen je dvovalutni koridor - prema dolaru i euru. Zapravo, valutni koridor je izjava regulatora da je spreman provesti valutne intervencije, kupiti nacionalnu valutu ako njezina kotacija dotakne donju granicu i prodati ako se dostigne gornja.
U 2015. godini Banka Rusije je prvi put uvela intervencije za punjenje međunarodnih rezervi. Od maja do jula 2015. godine kupio je devize na burzi. Namjere da intervencije nisu utjecale na tečaj rublja i provode se u malim iznosima od 100-200 milijuna USD ravnomjerno tijekom dana. Ukupno je kupljeno 10,1 milijardi USD, no zbog nepovoljne situacije na deviznom tržištu intervencije su zaustavljene. Prema Banci Rusije, planira se provesti intervencija za prikupljanje rezervi sve dok volumen rezervi ne naraste na 500 milijardi USD. Najavljena cifra dugoročno je mjerilo bez obveza u pogledu vremena i iznosa redovnih transakcija. U 2016. do 17. godine nije bilo intervencija za punjenje međunarodnih rezervi. Njihov nastavak moguć je ako se postignu stabilnost cijena, niska inflatorna očekivanja i stabilan tečaj rublja.
Valutna intervencija je pojam koji označava akcije Središnje banke na promjeni tečaja nacionalne valute. Koristi se za utjecaj na ekonomiju zemlje. Uspjeh ovisi o raspoloživosti financijskih rezervi, potrebi promjene ekonomskih pokazatelja, podršci središnje banke od strane vodećih sudionika na financijskom tržištu.
Jedan od ključnih instrumenata u bankarskom sustavu zemlje je devizna intervencija. Ovaj pojam često koriste trgovci, financijski analitičari, političari.
Devizna intervencija - što je to? Prema vlastitim riječima, to možete nazvati hitnom mjerom za reguliranje tečaja u interesu države (nekoliko država). Sastoji se u kupnji (prodaji) velikog broja stranih novčanica po atraktivnim cijenama stanovništva u ograničenom vremenskom razdoblju. Cilj je oslabiti ili podržati nacionalnu valutu. U stručnim se krugovima često naziva "posljednjim adutom Centralne banke".
Koji čimbenici utječu na učinkovitost ovog „aduta“?
- Središnja banka ima dovoljne financijske rezerve
- Postoji izražena potreba za promjenama globalnih ekonomskih pokazatelja
- Politiku Središnje banke dijele vodeći igrači na nacionalnom financijskom tržištu
Ako se nekoliko država odjednom ujedini kako bi utjecalo na ekonomski sustav trećih zemalja, mogu početi kupovati / prodavati devize ili zlato. Dakle, oni će provesti međunarodnu deviznu intervenciju.
Ova mjera utjecaja također se primjenjuje na
- usporavanje promjena tečaja
- održavanje vrijednosti financijske imovine (likvidnosti)
- kontrolirati razinu rizika (volatilnost)
- opstruiranje / stvaranje uvjeta za izvoz / uvoz kapitala
- akumuliranje deviznih rezervi
Tako su središnje banke - sudionici u istraživanju Banke za međunarodna poravnanja u 2013. odredili ciljeve svog deviznog poslovanja (vidi tablicu 1)
* S.R. Moiseev. Devizna intervencija. Motivi središnjih banaka i njihovi alati. - "Novac i kredit", br. 3, 2016
Vrste deviznih intervencija
Dakle, devizna intervencija je poluga kojom država utječe na gospodarstvo zemlje. Stručnjaci razlikuju dvije glavne vrste: verbalnu i stvarnu.
Verbalno provodi Središnja banka mnogo češće, a sastoji se u predvidivosti tržišne reakcije na bilo kakve glasine o promjenama tečaja. Tehnologija je jednostavna: bez službene potvrde masovno se lansiraju informacije o mogućoj promjeni na valutnom tržištu. Na primjer, političari ili službenici Ministarstva financija (Riznice), Centralne banke daju verbalnu negativnu ocjenu trenutne situacije na novčanom tržištu ili prijete stvarnom intervencijom (kupnjom ili prodajom stranog novca). Ova metoda je najjeftinija, jer ne uključuje upotrebu zlatnih i deviznih rezervi, ali nije uvijek učinkovita. Glasine "djeluju" samo u onim zemljama u kojima je Središnja banka u više navrata vodila stvarne akcije za kratkoročnu kupnju / prodaju deviza.
Prava intervencija je ozbiljna akcija, koja se široko izvještava u medijima, s objavom svih podataka o potrošenim sredstvima, ciljevima i rezultatima. Za njegovu provedbu mogu biti uključene središnje banke drugih država koje su također zainteresirane za ovaj postupak. Od verbalnog se razlikuje po tome što se provodi isključivo putem poslovnih banaka. Nadalje, svaki igrač na financijskom tržištu djeluje u ime Središnje banke.
Uz to, ona nosi niz rizika: budući da uvijek koristi zlatne i devizne rezerve u zemlji, u slučaju ozbiljnih kršenja platnog bilansa, one se mogu isprazniti bez sprečavanja pada nacionalne valute.
Kako odrediti uspjeh devizne intervencije
Za određivanje učinkovitosti "posljednjeg aduta Centralne banke" uobičajeno je koristiti sljedeće kriterije:
- "smjer" - pri kupnji nacionalne valute Središnje banke planira se njezina stopa smanjivati \u200b\u200bili povećavati
- „Izglađivanje” - kada tečaj padne, smanjenje nacionalne valute trebalo bi biti glatko, a ako raste, tada bi povećanje trebalo biti postupno
- "Preokret" - podrazumijeva se preokret trenda nacionalne valute, kada „porast (smanjenje) deviznog tečaja u prethodnom razdoblju i njegovo smanjenje (povećanje) u sadašnjem slijedi nakon kupovine (prodaje) nacionalne valute“ (S. Moiseev, doktor ekonomije, direktor Financijskog odjela stabilnost Banke Rusije)
U Rusiji je od 1. veljače 2009. do 10. studenoga 2014. provedeno dosta intervencija. Prema analitičarima, Centralna banka je intervenirala u tržišnim operacijama svaki drugi dan od 1439 trgovačkih dana (vidi Sliku 1).
Ovo je najuspješnije razdoblje u posljednjih 17 godina, jer je 80% postupaka Središnje banke prepoznato kao učinkovito prema jednom od kriterija. U 50% slučajeva bilo je moguće izravnati fluktuacije tečaja, u 25% - preokrenuti dinamiku tečaja u našu korist (vidjeti Tablicu 2)
** S.R. Moiseev. Valutne intervencije: međunarodna praksa i učinkovitost intervencija “. - "Novac i kredit", br. 5, 2016.
Primjeri iz povijesti
1. Japanske su vlasti 2011. godine postavile tečaj za slabljenje nacionalne valute - jena. Osnova su poteškoće u gospodarstvu Sjedinjenih Država i Europske unije, koje su utjecale i na Zemlju izlazećeg sunca.
Aktivnim akcijama prethodila je izjava ministra financija te zemlje da je, zbog špekulacija na novčanom tržištu, jenski tečaj precijenjen u odnosu na stranu valutu, što ne odgovara stanju u ekonomiji države.
Odlučeno je da se to regulira uz pomoć nekoliko velikih transakcija za kupnju stranih novčanica. Kao rezultat toga, "punjenje" nekoliko trilijuna jena na tržištu je depreciralo japansku nacionalnu valutu za 2% i uravnotežilo njezinu ekonomiju (vidi Sliku 2).
2. Već nekoliko godina bjeloruske vlasti poduzimaju mjere za jačanje tečaja bjeloruske rublje. Gospodarstvo ove zemlje usko je povezano s ruskim, stoga su u potpunosti pod utjecajem stranih sankcija, supstitucije uvoza i svjetske ekonomske krize.
U 2015. godini, premijer Bjelorusije A. Kobyakov najavio je spremnost uvođenja hitnih mjera kako bi se „ujednačile“ fluktuacije tečaja. Istodobno je napomenuo da zlatna rezerva neće utjecati. Dakle, premijer je zapravo objasnio situaciju na aukcijama bjeloruske valute i burze: kada započne sljedeći pad bjeloruske rublje, na njemu se povećava i količina deviznog prometa - to jest, provodi se valutna intervencija.
Devizna intervencija riječ je o svrhovitim radnjama središnjih banaka različitih zemalja u odnosu na tržište deviza, koje se obavljaju kupovinom ili prodajom deviza u prilično velikim razmjerima.
Devizna intervencija provedena tijekom razdoblja nestabilnosti domaćeg novca kako bi se izjednačio tečaj nacionalne valute i održao njegove kotacije u potrebnom valutnom koridoru. Intervencija je sinonim za upad, intervenciju.
Takve devizne transakcije jedan su od glavnih instrumenata monetarne vlasti (tj. Središnje banke) u provedbi monetarne strategije države. Potreba za reguliranjem tečaja provođenjem deviznih intervencija javlja se u prisutnosti režima promjenjivog tečaja, koji se pojavio u 1976. u vrijeme donošenja od strane mnogih zemalja (plutajući režim pretpostavlja da se tečaj razvija spontano, pod utjecajem čimbenika izravnog tržišta).
Da bi mogle provesti devizne intervencije, središnje banke različitih zemalja akumuliraju u svojoj imovini tzv. To su monetarne jedinice najmoćnijih ekonomskih sila na svijetu koje imaju takve karakteristike kao što su stabilnost, stabilnost i visoka likvidnost. Danas su glavne svjetske rezervne valute (dolar), (euro), (britanska funta sterling), (japanski jen) i (švicarski franak).
Valutne intervencije i FOREX
VI-ovi mogu biti dvije vrste - izravni i neizravni. U slučaju izravnih transakcija, sve se događa službeno, pod oružjem medija - Središnja banka kupuje ili prodaje valutu u svoje ime, navodeći iznos i datum transakcije.
U slučaju neizravnih intervencija, transakcije provode Komercijalne banke prema uputama Središnje banke - takve se intervencije ne oglašavaju, one su neočekivanije, što znači da imaju jači učinak na Forex tržištu (a mogu biti i u smjeru postojećeg trenda i protiv njega).
Izravne devizne intervencije u Rusiji
Službene brojke za ove operacije u Rusiji objavljuju se mjesečno na web stranici Centralne banke Ruske Federacije (kašnjenje u objavi je dva mjeseca). Domaće monetarne vlasti utječu na vrijednost rublja u odnosu na američki dolar, kao i euro. Kada Banka Rusije prodaje USD, ona ima za cilj jačanje tečaja rublje i njegov rast. Kad se Centralna banka Ruske Federacije obvezuje kupiti USD, nastoji malo smanjiti vrijednost rublje i oslabiti ga.
Dakle, provođenjem deviznih intervencija država izravnava postojeću tržišnu potražnju i ponudu vlastitog novca, pomažući u tome stabiliziranje tržišnih fluktuacija i značajno smanjuje rizik ekonomske nestabilnosti zbog oštrih skokova vrijednosti novca.