Isu hipotekarni certifikati. Što je "hipotekarni certifikat o sudjelovanju"? Kvantitativne i kvalitativne karakteristike predmeta procjene
Potvrda o sudjelovanju u hipoteci (ISU) - upisani vrijednosni papir, kojim se potvrđuje udio njegovog vlasnika u pravu zajedničkog vlasništva nad hipotekarnim pokrićem, pravo da se od izdavatelja zahtijeva odgovarajuće povjerljivo upravljanje hipotekarnim pokrićem, pravo na primanje sredstava primljenih u ispunjavanju obveza, čiji zahtjevi predstavljaju hipotekarno pokriće, kao i drugi prava predviđena Zakonom Savezni zakon br. 152-FZ od 11. studenog 2003. "O hipotekarnim vrijednosnim papirima".
Shema izdavanja ISU-a
Izdavanje IMS-a mogu provoditi samo komercijalne organizacije koje imaju dozvolu za obavljanje djelatnosti upravljanja investicijskim fondovima, uzajamnim investicijskim fondovima i nedržavnim mirovinskim fondovima, kao i kreditne organizacije.
Izdavanje IMS-a osnova je za pojavu zajedničkog zajedničkog vlasništva vlasnika hipotekarnih potvrda o sudjelovanju za hipotekarno pokriće pod kojim se izdaju i institucija za upravljanje povjerenjem za takvo hipotekarno pokriće. Dijeljeno vlasništvo nad hipotekarnim pokrićem nastaje istodobno s upraviteljem tog hipotekarnog pokrića.
Upravljanje povjerenjem pokrića hipoteke uspostavlja se sklapanjem ugovora o upravljanju povjerenjem pokrića hipoteke.
Shema izdavanja ISU-a:
- banka prenosi svoj formirani hipotekarni portfelj upravitelju hipotekarnog pokrića radi upravljanja povjerenjem;
- upravitelj hipotekarnog pokrića, u suradnji s posebnim depozitarom i matičarom, izdaje IMS;
- mIS koji izdaje upravitelj hipotekarnog pokrića prenose se u izvornu banku radi daljnje prodaje investitorima;
- održavanje hipotekarnog portfelja, koje je dio hipotekarnog pokrića za izdani MIS, provodi uslužna tvrtka / banka podrijetla.
Pogodnosti za investitore
- Dobivanje mogućnosti diverzifikacije investicijskog portfelja (planirani prinos veći je od obveznica osiguranih hipotekom, ali manja likvidnost i jamstvo novčanog tijeka);
- Kupnja profitabilnog instrumenta za srednjoročno ulaganje;
- Ulaganje u alat s visokokvalitetnim i pouzdanim pokrićem hipoteke; neovisni agent usluge;
- Mogućnost potpunog uklanjanja prekida toka plaćanja zbog njegovog vremenskog pomaka uključivanjem financijskih rizika investitora u strukturu osiguranja.
Glavne razlike između ISU i hipotekarnih obveznica
Hipotekarni certifikati o sudjelovanju (ISU) | Hipotekarne obveznice |
---|---|
Sav prihod od hipoteke raspodjeljuje se investitorima, umanjen za troškove infrastrukture (nema tranširanja) |
Fiksni prinos kupona na stariju tranšu (tranširanje emisije obveznica) |
Niska cijena izdavanja i podrške vrijednosnim papirima | Visoki troškovi izdavanja i održavanja vrijednosnih papira |
Kratki rokovi organizacije izdanja (u prosjeku - 3-5 mjeseci) |
Dugoročna organizacija broja (u prosjeku - 9-12 mjeseci) |
Rizici u hipotekarnom fondu ravnomjerno su raspoređeni među vlasnicima MIS-a | Pretjerani hipotekarni rizici maksimalno su koncentrirani na vlasnika mlađe tranše ( začetnik) |
Niska likvidnost, trenutno se ne može uključiti na listu Lombard; uključenje u kotacijske liste, uklj. gornja ponuda | Visoka likvidnost, može se uključiti na Lombardski popis i kotacijske liste, uklj. gornji popis ponuda |
Amortizacija IMS-a u skladu s prijevremenom otplatom hipoteke | Visoka stopa amortizacije obveznica zbog podređenosti emisije |
Internetom već dugo kruže šale o porobljavanju hipotekom: ovdje postoji "hipoteka na pola stoljeća", a muškarac u kratkim hlačama na vratima banke s potpisom "otplatio je hipoteku" i još mnogo toga. Doista: malo je ljudi koji su spremni podići zajam na 20-30 godina, plaćaju prilično pristojnu mjesečnu ratu i preplaćuju kao rezultat vrlo značajan iznos (poput postotka na saldu duga tijekom cijelog razdoblja otplate duga), posebno u situaciji u kojoj vam iznenadna kriza može oduzeti posao. Ali što ako situaciju sagledate s druge strane? Banke koje daju hipotekarne zajmove trebaju novac, a što je veći iznos izdanih zajmova, banka u ovom trenutku ima manje likvidnosti, unatoč tome što je s vremenom primila pristojnu kamatu. Istodobno, neka vrijednosnica, koja potvrđuje udio njezinog vlasnika u vlasništvu hipotekarnog pokrića, bila bi dobra imovina za treće investitore - gotovo da nema rizika (jer ako zajmoprimac prestane plaćati, tada u pravilu gubi stan), a postotak je veći od prosjeka depoziti u bankama. Jer se hipotekarni uvjeti ne mogu nazvati ugodnim.
Ova ideja je osnova za puštanje. potvrde o sudjelovanju u hipoteci (ISU, analog američkih hipotekarnih vrijednosnih papira), koji mogu biti u vlasništvu i privatnih (ulazak od oko 100 000 rubalja) i institucionalnih ulagača s visokom likvidnošću - poput nedržavnih mirovinskih fondova i osiguravajućih društava. Iako je zakon o hipotekarnim vrijednosnim papirima usvojen još 2003. godine, razvoj ovog tržišta započeo je sasvim nedavno: 2013. godine u Rusiji je provedeno 20 emisija hipotekarnih vrijednosnih papira u ukupnom iznosu od više od 140 milijardi rubalja. Prva tvrtka koja je organizirala izdavanje IMS-a u Rusiji bila je tvrtka za upravljanje GFT CAPITAL, koja je dio financijske grupe GFT. Dionice hipotekarnih certifikata mogu se kupiti i na Moskovskoj burzi (broker pripisuje mjesečni postotak na ulog za trgovanje investitora; popis MIS-a možete pronaći odabirom „Hipotekarnog certifikata“ u „vrsti instrumenta“). Općenito, iako je alat prilično nov i možda ima dobru budućnost. Osim toga, u ovom trenutku hipoteke s jamstvom mogu biti dodatno zanimljive zbog visoke stope ključa.
U osnovi su hipotekarni certifikati vrlo slični uzajamnim fondovima, ali povoljno se uspoređuju s zajamčenim povratom. Pravno sve izgleda ovako. Skup hipoteka koji je banka primila od hipotekarnih zajmoprimaca prodaje se društvu za upravljanje (prenosi pod njegovo povjerenje). Istodobno, banka obnavlja likvidnost. MC za primljene hipoteke izdaje ISU i prodaje ih investitorima. Sav novčani tok koji dolazi iz ovog fonda ide investitorima koji su kupili hipotekarne certifikate. Ako zajmoprimac ne plati hipoteku, tada se društvo za upravljanje obično obraća agenciji za naplatu - budući da je stan zalog, ulaganja u potvrde o sudjelovanju u hipoteci prilično su pouzdano zaštićena. Prema drugoj shemi, dolazi do zamjene: banka hipoteku prenosi na Kazneni zakon, a ona im izdaje IMS i certifikate daje banci koja ih sama prodaje (međutim, ulagači i dalje dobivaju dividende iz Kaznenog zakona); ova opcija izgleda ovako:
Izdavanje potvrda o sudjelovanju u hipoteci moguće je ako su ispunjeni sljedeći uvjeti:
iznos njihove emisije ne smije premašiti ukupnu vrijednost sve hipotekarne imovine;
rok njihovog prometa ne smije premašiti rok ugovora o hipotekarnom zajmu;
ukupna vrijednost svih certifikata izdanih od izdavatelja ne smije premašiti 50 puta veći kapital izdavatelja;
minimalni obujam izdavanja potvrda mora biti najmanje iznos ekvivalentan sto tisuća eura po stopi Narodne banke.
Glavni nedostatak MIS-a je taj što se isplativost na njima može pokazati manjom od planirane (budući da to ovisi o tome koliko se točno vraćaju uplate), ali rizik od gubitka glavnice ulaganja u hipotekarne certifikate izuzetno je mali. Budući da se bazeni često sastoje od tisuća hipoteka, dobra diverzifikacija smanjuje rizik od nedovoljno zarađenih prihoda. Uz to, niska likvidnost certifikata (moguće privremena) i vječni rizik ekonomske nestabilnosti u Rusiji također smanjuju cijenu ovog dugoročnog (zapravo dva desetljeća) ulagačkog instrumenta.
"IZVJEŠĆE br. 2016 / 3538-50 / 1 o procjeni tržišne vrijednosti, 246.080 potvrda o sudjelovanju u hipoteci (IMS) GK-3 pod upravom LLC UK Capital UIF, ..."
IZVJEŠĆE broj 2016 / 3538-50 / 1
o procjeni tržišne vrijednosti,
246.080 potvrda o sudjelovanju u hipoteci (ISU)
GK-3 pod upravom UK Capital PIF LLC,
moskva 2017
1 KLJUČNE ČINJENICE I ZAKLJUČCI
2 PROCJENA PROCJENE U SKLADU SA FEDERALNIM STANDARDIMA PROCJENE ... 5
3 DETALJI O KUPCU PROCJENE I O OCJENJIVAČU
4 PRIHVATENO U PROCJENI OCJENA PROCJENA
6 OPIS OBJEKTA PROCJENE
6.1 POPIS DOKUMENATA KOJE KORISTI PROCJENJIVAČ I NAVEDENO KVANTITATIVNO I KVALITATIVNO
KARAKTERISTIKE OBJEKTA PROCJENE6.2 KVANTITATIVNE I KVALITATIVNE KARAKTERISTIKE OBJEKTA PROCJENE
1 Pojedinosti predmeta
6.2.2 Ekonomski objekti procjene
6.2.2.1 Klasifikacija hipoteka osiguranih vrijednosnih papira
6.2.2.2 Karakteristike potvrda o sudjelovanju u hipoteci odražene u Saveznom zakonu ......... 11 6.2.2.3 Kratki opis ugovora o ustupanju prava, ugovora o kreditu i ugovora o hipoteci ........... 12 6.2. 2.4 Iznos hipotekarnog pokrića na dan 01. studenog 2016
6.2.2.5 Informacije o upravitelju hipotekarnog pokrića
6.2.2.6 Pojedinosti o pokriću hipoteke
6.2.2.7 Podaci o prihodu i dugu na datum procjene
6.2.2.8 Informacije o tržišnim cijenama predmeta procjene
7 ANALIZA TRŽIŠTA OBJEKTA PROCJENE, ČIMBENICI OBLIKOVANJA CIJENE I VANJSKI ČIMBENICI,
UTJECAJUĆI NA TROŠKOVE7.1 ANALIZA INDUSTRIJSKOG TRŽIŠTA
7.1.1 Tržište hipotekarnih certifikata
7.1.2 Tržište za ustupanje bankovnog duga
8 OPIS PROCESA OCJENJIVANJA OBJEKTA OCJENE U DIJELU PRIMJENE PRISTUPA (PRISTUPA)
PROCJENA8.1 KORACI U PROCJENI
8.3 PRISTUPI PROCJENI
8.3.1 Troškovni pristup
8.3.2 Usporedni pristup
8.3.3 Dohodovni pristup
8.4 UTVRĐIVANJE TRŽIŠNE VRIJEDNOSTI PROCJENJENIH STAVKI
8.4.1 Određivanje iznosa novčanog toka prema ugovoru o zajmu
8.4.1.1 Metodologija za procjenu prava potraživanja po ugovorima o kreditu i regulatorni okvir za procjenu 21 8.4.1.2 Zaključci o financijskom stanju zajmoprimca
8.4.1.3 Popust na vjerojatnost plaćanja duga,% (ovisno o financijskom stanju) .............. 25 Nakon procjene tržišne vrijednosti predmeta osiguranja, koji je osiguranje zajma, značajan nedostatak osiguranja za zajam. S glavnicom duga na razini od 24.630.000.000 rubalja, tržišna vrijednost založene imovine iznosila je .... rubalja.
(izračuni tržišne vrijednosti založene imovine predstavljeni su u Dodatku 4. ovog izvješća). Uzimajući u obzir gore navedeno, kvaliteta servisiranja duga na datum procjene uzeta je kao „prosječna“. 27 8.4.1.4 Određivanje vjerojatnog iznosa novčanog toka u okviru ispunjavanja obveza organizacije zaduživanja prema ugovoru o zajmu
8.4.1.5 Utvrđivanje vrijednosti diskontne stope
8.4.1.6 Metodologija za procjenu tržišne vrijednosti potvrda o sudjelovanju u hipoteci (IMS)
8.4.1.7 Utvrđivanje visine naknade za upravljanje hipotekarnim pokrićem
8.4.1.8 Utvrđivanje iznosa naknade, specijalizirani depozitar hipotekarnog pokrića i matičar koji vodi registar imatelja potvrda o sudjelovanju u hipoteci 31 8.4.1.9 Određivanje stope poreza na dohodak i porezne osnovice
9 OPIS POSTUPKA OCJENE I ZAKLJUČCI
OSNOVA OBRAČUNA ZA RAZLIČITE PRISTUPEPropisi
Referentna literatura
Metodička literatura
DODATAK
dodatak 1
KORIŠTENA TERMINOLOGIJA
Dodatak 2
PRIMJERCI DOKUMENATA KOJI POTVRĐUJU DOPUNJITOST PROCJENE ................ 47 Dodatak 3
____________________________________________________________________________________
- & nbsp– & nbsp–
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
____________________________________________________________________________________
- & nbsp– & nbsp–
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
____________________________________________________________________________________
- & nbsp– & nbsp–
Puno ime pravne osobe s kojom je procjenitelj sklopio ugovor o radu: Društvo s ograničenom odgovornošću Centar za neovisno vještačenje imovine.
- & nbsp– & nbsp–
Poštanska adresa pravne osobe s kojom je procjenitelj sklopio ugovor o radu: Ruska Federacija, 107023, St.
Moskva, sv. Malaya Semenovskaya, 9, zgrada 3.
Podaci o vanjskim organizacijama i stručnjacima koji su uključeni u procjenu te u procjenu i pripremu izvješća o procjeni nisu bili uključeni u pripremu izvješća.
procjena organizacija i stručnjaka LLC "Centra za neovisno vještačenje imovine"
____________________________________________________________________________________
4 PRIHVATLJENO U PROCJENI PROCJENE
PRETPOSTAVKE1. Ovo je izvješće ovjereno isključivo u cijelosti, pojedini dijelovi izvješća ne mogu biti neovisni dokumenti.
2. Tijekom postupka ocjenjivanja nije provedeno posebno pravno ispitivanje dokumenata u vezi s imovinskim pravima na objektu procjene.
3. Mišljenje procjenitelja o tržišnoj vrijednosti predmeta vrijedi samo od datuma procjene navedenog u ovom izvješću i samo za svrhe i funkcije navedene u ovom izvještaju. Procjenitelj ne preuzima nikakvu odgovornost za promjene političkih, ekonomskih, pravnih i drugih čimbenika koji mogu nastaju nakon ovog datuma i utječu na tržišnu situaciju i, kao rezultat toga, na tržišnu vrijednost predmeta.
4. Izvještaj o procjeni sadrži profesionalno mišljenje procjenitelja o tržištu i nije jamstvo da će se imovina prodati na slobodnom tržištu po cijeni jednakoj vrijednosti imovine koja je navedena u ovom izvješću.
5. Kupac jamči da će se koristiti svim informacijama, prosudbama, analitičkim razvojem Procjenitelja i ostalim materijalima ovog izvještaja isključivo u skladu sa svrhama i funkcijama navedenim u ovom izvješću.
6. Procjenitelj i Kupac jamče povjerljivost podataka koji su im primljeni u postupku ocjenjivanja, osim u slučajevima predviđenim važećim zakonodavstvom Ruske Federacije.
7. Provodeći analizu i izračune, Procjenitelj je koristio početne informacije o objektu procjene koje je dao Kupac. Procjenitelj ne preuzima odgovornost za točnost izvornih podataka koje mu je dostavio kupac.
8. Informacije, pokazatelji, karakteristike itd. Koje procjenitelj koristi i sadržane u ovom izvješću dobiveni su iz izvora koji su, prema ocjeni procjenitelja, pouzdani. Međutim, Procjenitelj ne daje jamstva ili druge oblike potvrde njihove pune točnosti. Svi podaci koje je procjenitelj koristio u izvješću, uz veze s izvorima informacija, ne mogu se smatrati njegovim vlastitim izjavama.
9. Procjenitelj nije odgovoran za pravni opis prava na predmet procjene niti za pitanja u vezi s razmatranjem tih prava.
10. Procjenitelj pretpostavlja odsutnost bilo kakvih skrivenih (odnosno onih koje se ne mogu otkriti tijekom vizualnog pregleda predmeta) činjenica koje utječu na ocjenu. Procjenitelj nije odgovoran ni za prisustvo takvih skrivenih činjenica, ni za potrebu da ih identificira.
11. Procjenitelj nije dužan svjedočiti ili se pojaviti na sudu ili drugim ovlaštenim tijelima kao rezultat ocjene predmeta ocjene, osim na službeni poziv suda ili drugih ovlaštenih tijela.
12. Izvještaj o ocjeni predstavlja stajalište procjenitelja bez ikakvih jamstava s njegove strane u pogledu uvjeta za naknadnu provedbu predmeta procjene.
5 PRIMJENJIVI STANDARDI OCJENJIVANJA
Pri provođenju ove procjene korišteni su regulatorni dokumenti i savezni standardi za aktivnosti procjene, kao i standardi za aktivnosti procjene koje je uspostavila samoregulacijska organizacija (SRO procjenitelja), čiji je član Procjenitelj, koji je pripremio:Savezni zakon Ruske Federacije „O aktivnosti procjene vrijednosti u Ruskoj Federaciji“ od 29. srpnja 1998, br. 135-FZ;
Savezni zakon Ruske Federacije "O izmjenama i dopunama Federalnog zakona" O aktivnosti procjene vrijednosti u Ruskoj Federaciji "od 27. srpnja 2006., br. 157-FZ;
Savezni zakon "O izmjenama i dopunama nekih zakonodavnih akata Ruske Federacije o aktivnostima procjene vrijednosti" od 13. srpnja 2007., br. 129-FZ;
Savezni standard procjene „Opći pojmovi vrednovanja, pristupi i zahtjevi za procjenu (FSO br. 1) (odobren naredbom Ministarstva ekonomskog razvoja RF od 20. svibnja 2015. br. 297);
Savezni standard procjene "Svrha procjene i vrste vrijednosti" (FSO br. 2) (odobrio
Savezni standard procjene "Zahtjevi za izvještaj o procjeni" (FSO br. 3) (odobrio
Savezni standard procjene "Procjena nekretnina" (FSO br. 7) (odobren naredbom Ministarstva ekonomskog razvoja Ruske Federacije 25. rujna 2014. br. 611);
Savezni standard procjene "Poslovna procjena" (FSO br. 8) (odobren naredbom Ministarstva ekonomskog razvoja Ruske Federacije 1. lipnja 2015. br. 326);
Standardi i pravila za aktivnosti ocjenjivanja - SRO RAO (odobren odlukom Vijeća Regionalnog udruženja procjenitelja SRO, Zapisnik br. 7 od 24.01.2012.);
Međunarodni standardi vrednovanja IES 2011 Međunarodni odbor za standarde procjene (ICSO);
Europski standardi vrednovanja ECO 2012 i naknadne publikacije Europske udruge procjenitelja (EGAO).
Primjena međunarodnih i europskih standarda rezultat je činjenice da ti standardi definiraju temeljna načela ocjenjivanja koja se koriste u radu na ocjenjivanju, a koja su neophodna za daljnje postizanje dosljednosti u praksi procjene na globalnoj razini. Korištenje ovih standarda ocjenjivanja bilo je dopušteno u slučajevima kada je to bilo potrebno primijeniti i njihova usklađenost (identitet, adekvatnost) sa zahtjevima domaćih zakonodavnih i regulatornih pravnih akata.
Procjena je provedena uz djelomičnu primjenu ostalih važećih regulatornih dokumenata.
- & nbsp– & nbsp–
6 OPIS OBJEKTA PROCJENE
6.1 POPIS DOKUMENATA KOJE KORISTE OCJENJIVAČ I INSTALATER
KVANTITATIVNE I KVALITATIVNE KARAKTERISTIKE OBJEKTA PROCJENE
- & nbsp– & nbsp–
Pretpostavlja se da su podaci koje pružaju kupac ili stručnjaci treće strane pouzdani i točni. Nedostatak informacija nadoknađivali su podaci iz drugih izvora, postojeća Valuerova baza podataka i vlastito iskustvo.
regulatorni dokumenti (za cjelovit popis pogledajte odjeljak "Popis korištene literature");
referentna literatura (vidi cjelovit popis u odjeljku "Popis korištene literature");
metodološka literatura (vidi cjelovit popis u odjeljku "Popis korištene literature");
U skladu s odredbom 19. FSO-a br. 1, procjenitelj mora provesti analizu dostatnosti i pouzdanosti podataka, koristeći za to dostupna sredstva i metode.
Izvršena analiza i izvedeni zaključci predstavljeni su u nastavku.
Analiza dostatnosti informacija.
Dovoljno - zadovoljavanje bilo koje potrebe, dostupno u potrebnoj količini, prilično veliko.
Analiza je pokazala da su dostupni svi potrebni podaci za izračunavanje tržišne vrijednosti procijenjenog predmeta, uzimajući u obzir pretpostavke navedene u Izvješću.
Analiza pouzdanosti informacija.
Autentično - izvorno, nepogrešivo, nepogrešivo.
Ova analiza provedena je korelacijom imovine i obveza s popisa primljenog od Kupca i popisa navedenog u dokumentima (koji je također dostavio Kupac) za tu imovinu i obveze.
Analiza je pokazala da popis imovine i obveza za procjenu korelira s imovinom i obvezama navedenim u priloženim dokumentima.
Pretpostavka. U okviru ovog Izvješća, Dobavljač nije proveo pregled primljenih dokumenata i polazio je od pretpostavke da su kopije koje je Kupac dostavio izvorne, a podaci dobiveni u slobodnom obliku (u obliku proračunskih tablica i potvrda) pouzdani.
Procjena je napravljena na temelju sljedećih pretpostavki:
Procijenjeni predmeti nisu opterećeni dodatnim služnostima koje nisu uzete u obzir pri ocjenjivanju predmeta.
Pravno ispitivanje prava nije provedeno.
- & nbsp– & nbsp–
Vlasnik ima puna prava na stavke procjene. Vlasništvo, prema Građanskom zakoniku Ruske Federacije, dio 1 (čl. 209), uključuje pravo posjedovanja, korištenja i raspolaganja imovinom. Vlasnik ima pravo, prema vlastitom nahođenju, izvršiti bilo kakve radnje u vezi s imovinom koja mu pripada, a koje nisu u suprotnosti sa zakonom i drugim pravnim aktima i ne krše prava i interese drugih osoba, uključujući otuđivanje njegove imovine u vlasništvo drugih osoba;
prenijeti im, dok ostaje vlasnik, pravo posjedovanja, korištenja i raspolaganja imovinom.
6.2.2 EKONOMSKI PREDMETI VRIJEDNOVANJA 6.2.2.1 KLASIFIKACIJA HIPOTEKARNIH HARTIJA OD VRIJEDNOSTI Prema Saveznom zakonu br. 152-FZ od 14. listopada 2014. „O vrijednosnim papirima osiguranim hipotekom”, vrijednosni papiri osigurani hipotekom mogu biti dvije vrste:
hipotekarna obveznica - obveznica, čije je ispunjavanje obveza u cijelosti ili djelomično osigurano hipotekarnom obveznicom;
potvrda o sudjelovanju u hipoteci - upisana vrijednosnica koja potvrđuje udio njezinog vlasnika u pravu zajedničkog vlasništva nad hipotekarnim pokrićem, pravo zahtijevati od izdavatelja odgovarajuće povjerljivo upravljanje hipotekarnim pokrićem, pravo na primanje sredstava primljenih u ispunjavanju obveza, čiji zahtjevi predstavljaju hipotekarno pokriće, kao i druga prava predviđena ovim Saveznim zakonom.
Neke definicije sadržane u Saveznom zakonu br. 152-FZ od 14. listopada 2014. "O vrijednosnim papirima osiguranim hipotekom":
Hipotekarno pokriće mogu biti samo potraživanja osigurana hipotekom za otplatu glavnice duga i (ili) za plaćanje kamata po ugovorima o kreditu i ugovorima o zajmu, uključujući one koji su ovjereni hipotekom, i (ili) potvrde o sudjelovanju u hipoteci kojima se potvrđuje udio njihovih vlasnika u pravu zajedničkog vlasništva nad ostalo hipotekarno pokriće, gotovina u valuti Ruske Federacije ili stranoj valuti, kao i državne vrijednosne papire i nekretnine;
Izdavanje potvrda o sudjelovanju u hipoteci osnova je za pojavu zajedničkog zajedničkog vlasništva vlasnika potvrda o sudjelovanju u hipoteci za pokriće pod hipotekom pod kojim se izdaju i institucija za upravljanje povjerenjem za takvo pokriće. Dijeljeno vlasništvo nad hipotekarnim pokrićem nastaje istodobno s upraviteljem tog hipotekarnog pokrića.
Potraživanja i druga imovina koja čini hipotekarno pokriće zajedničko su vlasništvo imatelja potvrda o sudjelovanju u hipoteci i pripadaju im po pravu
- & nbsp– & nbsp–
zajedničko zajedničko vlasništvo. Podjela imovine koja čini hipotekarno pokriće i dodjela udjela u naturi nisu dopušteni.
Imatelji potvrda o sudjelovanju u hipoteci snose rizik neispunjavanja ili nepropisnog ispunjavanja obveza, čiji zahtjevi predstavljaju hipotekarno pokriće.
6.2.2.2 KARAKTERISTIKE HIPOTEKARNIH CERTIFIKATA O SUDJELOVANJU ODRAZENIH U FEDERALU
ZAKON1. Svaka potvrda o sudjelovanju u hipoteci potvrđuje isti iznos prava, uključujući isti udio u zajedničkom vlasništvu nad hipotekarnim pokrićem.
2. Hipotekarni certifikat o sudjelovanju nije vrijednosni papir.
Prava ovjerena potvrdom o hipoteci evidentiraju se u nedokumentarnom obliku.
Broj potvrda o sudjelovanju u hipoteci koji potvrđuju udio u zajedničkom vlasništvu hipotekarnog pokrića naveden je u pravilima za upravljanje povjerenjem tog hipotekarnog pokrića.
3. Hipotekarna potvrda o sudjelovanju nema nominalnu vrijednost.
4. Izdavanje izvedenica iz potvrda o hipotekarnom sudjelovanju u vrijednosnim papirima nije dopušteno.
5. Potvrde o sudjelovanju u hipoteci slobodno se cirkuliraju, uključujući putem organiziranih aukcija.
Upis prava na potvrde o sudjelovanju u hipoteci provodi se na osobnim računima u registru vlasnika potvrda o sudjelovanju u hipoteci, a ako su to predviđena pravilima upravljanja povjerenjem hipotekarnog pokrića, na depo računima depozitara, za koje se u registar vlasnika potvrda o sudjelovanju u hipoteci otvaraju osobni računi nominalnih imatelja. Istodobno, depozitori, osim depozitara koji evidentiraju prava na potvrde o sudjelovanju u hipoteci, koja se cirkuliraju u organiziranom trgovanju, nemaju pravo otvarati depo račune za druge depozitore koji djeluju kao nominirani nositelji vrijednosnih papira svojih klijenata (deponenata).
Registrar koji vodi registar vlasnika potvrda o sudjelovanju u hipoteci, na zahtjev vlasnika potvrda o sudjelovanju u hipoteci, ovlaštene osobe ili nositelja imenovanja, mora potvrditi prava tih osoba na potvrde o sudjelovanju u hipoteci izdavanjem, u roku od pet dana, izvoda iz registra vlasnika potvrda o sudjelovanju u hipoteci.
Sastav hipotekarnog pokrića potvrda o sudjelovanju u hipoteci može uključivati \u200b\u200bsamo potraživanja za obveze osigurane hipotekom, potvrde o sudjelovanju u hipoteci koje potvrđuju udio u zajedničkom vlasništvu drugog hipotekarnog pokrića, nekretnine i sredstva primljena u vezi s ispunjenjem obveza, čiji zahtjevi predstavljaju hipotekarno pokriće , ovrha nad navedenim zahtjevima, njihova prodaja, ispunjavanje obveza iz potvrda o sudjelovanju u hipoteci koje čine hipotekarno pokriće, prodaja nekretnina koje čine hipotekarno pokriće, druga provedba povjerljivog upravljanja takvim hipotekarnim pokrićem.
Nepokretna imovina može predstavljati hipotekarno pokriće za potvrde o sudjelovanju u hipoteci samo kao rezultat njezinog stjecanja (zadržavanja) u vezi s porezom na nju u slučaju neispunjavanja ili nepropisnog ispunjavanja obveza osiguranih hipotekom, čiji zahtjevi predstavljaju hipotekarno pokriće.
- & nbsp– & nbsp–
6.2.2.8 INFORMACIJE O TRŽIŠNIM CIJENAMA OBJEKATA PROCJENE Objekti procjene u neznatnim količinama trguju se na Moskovskoj burzi. Podaci o troškovima predstavljeni su u nastavku.
- & nbsp– & nbsp–
7 ANALIZA PROCJENJENOG TRŽIŠTA OBJEKTA, OBLIKOVANJE CIJENA
ČIMBENICI I VANJSKI ČIMBENICI KOJI UTJECAJU NA TO
TROŠKOVI7.1 INDUSTRIJSKA ANALIZA TRŽIŠTA 7.1.1 TRŽIŠTE HIPOTEKARNIH CERTIFIKATA Hipotekarni certifikat o sudjelovanju registrirani je neizdajni papir koji nema nominalnu vrijednost. Glavna svrha ISU-a je potvrda udjela njezinog vlasnika u zajedničkom imovinskom pravu za pokriće hipoteke, uz to potvrda o sudjelovanju potvrđuje pravo na primanje sredstava za ispunjene obveze, čiji zahtjevi predstavljaju hipotekarno pokriće. Ta i druga prava utvrđena su saveznim zakonom br. 152 "O hipotekarnim vrijednosnim papirima". Unatoč činjenici da potvrde o sudjelovanju u hipoteci u 2016. godini još uvijek imaju praznine u zakonodavstvu, one također imaju određene prednosti.
Glavni pokazatelji tržišta hipotekarnih vrijednosnih papira u 2016. godini predstavljeni su u nastavku.
http: //dom.rf/wp-content/uploads/2016/04/razvitie_rynkov_ipoteki_1h_2016.pdf http://ipoteka-expert.com/ipotechnye-sertifikaty-uchastiya/
- & nbsp– & nbsp–
7.1.2 TRŽIŠTE PRIJAVE BANKARSKOG DUGA U 2016. godini banke se pokušavaju riješiti portfelja NPL-a i prodati ih inkasatorima brže nego u prethodnim razdobljima.
Pozitivan trend je više od 2,5 puta smanjenog udjela plasmana "4+" (plasman ne znači prodaju, već prijenos portfelja "loših"
dugovanja prema ugovoru o zastupanju). To ukazuje na to da banke tijekom krize nastoje što brže obraditi portfelj i staviti ga na prodaju kako bi maksimalizirale dobit. Napokon, cijena portfelja u ovom će slučaju biti nekoliko puta veća nego u situaciji kada je postavljen pet ili šest puta.
U proteklih godinu dana banke su u više od trećine slučajeva tri puta pribjegavale agencijskim ugovorima s inkasatorima prije nego što su im prodale portfelj dospjelih kredita. Istodobno, u više od trećine slučajeva kreditne su institucije odgodile trenutak prodaje, pokušavajući riješiti problem putem agencijskog sporazuma s inkasatorima. Broj takvih pokušaja mogao bi biti i do sedam. Međutim, 2016. situacija se promijenila - banke pokušavaju ne pribjegavati više od tri plasmana, a zatim portfelj prodaju kolekcionarima.
Istodobno, rani plasmani smanjili su se 2016. godine, ali ovu je točku lako objasniti, napominju novine. U posljednje dvije godine opseg kreditiranja stanovništva se značajno smanjio, odnosno praktički nema novog "kašnjenja". Otuda i pad prvih plasmana. Plasman "4+" već je prilično staro kašnjenje koje su banke u potpunosti rezervirale. Kreditnim institucijama je isplativije prodati takve portfelje, iako za sitnicu, nego ih držati u bilanci.
U budućnosti, pooštravanjem zahtjeva za rezervoarima, obujam plasmana "4+"
se smanjiti. Trenutno je problem "loših" dugova na bankarskom tržištu prilično akutan, a stupanje na snagu zakona o aktivnostima naplate 2017. godine može donekle zakomplicirati rad ruskih banaka. " Konkretno, prema novom zakonu, zajmoprimac ima pravo odbiti prenijeti svoj dug s banke vjerovnika na treću stranu (inkasator).
U ovom će slučaju banka moći naplatiti dug samo putem suda, što će dovesti i do povećanja delinkvencije u bilanci banke (koju je prethodno mogla prodati agenciji za naplatu) i do povećanja administrativnih troškova povezanih s brojnim pravnim troškovima.
Stoga banke pokušavaju imati vremena prodati "loše" dugove sakupljačima prije nove godine.
Prema predviđanjima, u 2016. godini obujam cesijskog tržišta iznosit će 0,5 bilijuna rubalja, što je za 4-5% više nego u 2015. godini.
Izvori: http://www.banki.ru/news/lenta/?id\u003d9341460
- & nbsp– & nbsp–
8 OPIS PROCESA OCJENJIVANJA DIJELOMA OBJEKTA OCJENE
PRIMJENA PRISTUPA (PRISTUPA) NA PROCJENU
8.1. FAZE PROCJENE U skladu s odredbom 14. FSO-a br. 1 "Opći koncepti ocjenjivanja, pristupi ocjenjivanju i zahtjevi za ocjenjivanje", odobrenim naredbom Ministarstva ekonomskog razvoja Ruske Federacije od 20.07.2007., Br. 256, procjena objekta uključuje sljedeće faze:
zaključenje ugovora o ocjenjivanju, uključujući zadatak ocjenjivanja;
prikupljanje i analiza podataka potrebnih za procjenu;
Procjenitelj proučava kvantitativne i kvalitativne značajke predmeta procjene, prikuplja informacije koje su bitne za utvrđivanje vrijednosti objekta procjene pristupima i metodama koje bi se, na temelju procjene procjenitelja, trebale primijeniti u procjeni, uključujući:
a) informacije o političkim, ekonomskim, socijalnim i okolišnim i drugim čimbenicima koji utječu na vrijednost imovine koja se procjenjuje;
b) informacije o ponudi i potražnji na tržištu kojemu je predmet procjene, uključujući podatke o čimbenicima koji utječu na ponudu i potražnju, kvantitativne i kvalitativne značajke tih čimbenika;
c) podaci o predmetu procjene, uključujući vlasničke dokumente, podaci o opterećenjima povezanim s predmetom procjene, podaci o fizičkim svojstvima subjekta procjene, njegovim tehničkim i operativnim karakteristikama, istrošenosti, prošlim i očekivanim prihodima i troškovima, računovodstveni i izvještajni podaci, koji se odnose na predmet procjene, kao i druge informacije bitne za utvrđivanje vrijednosti predmeta procjene.
primjena pristupa vrednovanju, uključujući odabir metoda vrednovanja i izradu potrebnih izračuna;
slaganje (uopćavanje) rezultata primjene pristupa procjeni i utvrđivanje konačne vrijednosti vrijednosti predmeta ocjene;
priprema izvještaja o procjeni.
8.2 ANALIZA NAJUČINKOVITIJE KORIŠTENJA OBJEKATA PROCJENE
Najučinkovitija uporaba (NEI) predmeta procjene je slučaj koji postiže maksimalni učinak s ekonomskog gledišta. Analiza najučinkovitije uporabe provodi se u četiri glavna područja (uzimajući u obzir trenutno stanje odgovarajućeg tržišnog segmenta):fizička sposobnost - odabir najučinkovitijeg slučaja uporabe za objekte procjene iz postojećih fizički mogućih slučajeva uporabe;
zakonski dopuštena uporaba - izbor najučinkovitije mogućnosti korištenja predmeta procjene iz postojećih zakonski dopuštenih slučajeva uporabe;
financijska izvedivost - izbor najučinkovitije opcije za korištenje predmeta procjene sa stajališta financijske izvedivosti;
maksimalna produktivnost - izbor najučinkovitije opcije za korištenje predmeta procjene u smislu maksimalne ekonomske produktivnosti (koristi).
Jedina moguća mogućnost korištenja predmeta procjene s obzirom na njihove specifične značajke je njihova namjena.
8.3 PRISTUPI PROCJENI Pri određivanju tržišne vrijednosti predmeta procjene obično se koriste tri glavna pristupa:
skup pristup;
komparativni pristup;
profitabilan pristup.
Svaki od ovih pristupa dovodi do dobivanja različitih cjenovnih karakteristika predmeta. Daljnja komparativna analiza omogućuje nam vaganje prednosti i nedostataka svake od korištenih metoda i utvrđivanje konačne procjene svojstva na temelju podataka metode ili metoda koje se smatraju najpouzdanijima.
8.3.1 PRISTUP TROŠKOVIMA Troškovni pristup skup je metoda za procjenu vrijednosti procijenjenog predmeta na temelju utvrđivanja troškova potrebnih za reprodukciju ili zamjenu procijenjenog predmeta, uzimajući u obzir istrošenost.
Uzimajući u obzir specifičnosti predmeta ocjenjivanja i dostupnost informacija kojima Procjenitelj stoji na raspolaganju, kao i na temelju odredbe 11. Saveznog standarda za ocjenjivanje "Opći pojmovi ocjenjivanja, pristupi ocjenjivanju i zahtjevi za ocjenjivanje" (FSO br. 1), odobren naredbom Ministarstva gospodarskog razvoja Ruske Federacije od 20. svibnja 2015. 297 i čl. 14 FZ-135 "O aktivnostima procjene u Ruskoj Federaciji", procjenitelj je odbio koristiti troškovni pristup za procjenu tržišne vrijednosti potvrda o sudjelovanju u hipoteci (IMS).
8.3.2 USPOREDNI PRISTUP Pristup usporedbe prodaje skup je metoda za procjenu vrijednosti stavke procjene koja se temelji na usporedbi stavke procjene s objektima koji su analogni stavci procjene za koju postoje podaci o cijeni.
Predmet - analog predmeta ocjene u svrhu procjene je objekt koji je sličan objektu ocjene po glavnim ekonomskim, materijalnim, tehničkim i drugim karakteristikama koje određuju njegovu vrijednost.
Komparativni pristup temelji se na principu supstitucije, odnosno pretpostavlja se da racionalni kupac neće platiti više za određenu nekretninu nego što bi koštalo stjecanje druge slične nekretnine s istom korisnošću.
Kada primjenjuje komparativni pristup vrednovanju, ocjenjivač bi trebao:
odabrati jedinice usporedbe i provesti usporednu analizu predmeta procjene i svakog predmeta-analoga za sve elemente usporedbe;
prilagoditi vrijednosti jedinice usporedbe za analogne objekte za svaki element usporedbe, ovisno o omjeru karakteristika procijenjenog objekta i analognog objekta za ovaj element usporedbe;
dogovoriti rezultate korekcije vrijednosti jedinica usporedbe za odabrane analogne objekte.
Usporedni se pristup koristi kada postoje pouzdane i dostupne za analizu informacije o cijenama i karakteristikama analognih objekata.
Objekti procjene su hipotekarni certifikati o sudjelovanju (ISU). Detaljne informacije o transakcijama u otvorenim izvorima predstavljene su u odjeljku 6.2.2.8. Količine transakcija po predmetima procjene su beznačajne. Uzimajući u obzir gore navedeno, na temelju odredbe 11. Saveznog standarda za ocjenu "Opći koncepti ocjenjivanja, pristupi ocjenjivanju i zahtjevi za ocjenjivanje" (FSO br. 1), odobreni naredbom Ministarstva gospodarskog razvoja Ruske Federacije od 20. svibnja 2015. br. 297, kao i čl. 14 FZ-135 "O aktivnostima procjene u Ruskoj Federaciji", procjenitelj je odbio koristiti uporedni pristup za procjenu tržišne vrijednosti potvrda o sudjelovanju u hipoteci (IMS).
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
8.3.3 PRISTUP DOHODKU Dohodovni pristup skup je metoda za procjenu vrijednosti predmeta procjene, koji se temelji na utvrđivanju očekivanog dohotka od korištenja predmeta procjene.
Dohodovni se pristup temelji na načelu očekivanja.
Načelo očekivanja - načelo procjene nekretnina, prema kojem je tržišna vrijednost nekretnine jednaka trenutnoj vrijednosti budućeg dohotka ili koristi koje generira nekretnina, sa stajališta tipičnih kupaca i prodavača. Dohodovni pristup koristi se kada postoje pouzdane informacije koje omogućuju predviđanje budućeg dohotka za koji je predmet procjene sposoban donijeti, kao i troškove povezane s predmetom procjene. Primjenjujući prihodovni pristup, procjenitelj određuje iznos budućih prihoda i troškova i trenutke njihova primanja.
Procjenitelj ima pouzdane informacije za primjenu dohodovnog pristupa. Uzimajući u obzir gore navedeno, na temelju klauzule 11. FSO-a br. 1, odobrene naredbom Ministarstva ekonomskog razvoja Ruske Federacije od 20. svibnja 2015. br. 297, čl. 14 FZ-135 "O aktivnostima procjene u Ruskoj Federaciji", procjenitelj je primijenio profitabilan pristup u procjeni tržišne vrijednosti potvrda o sudjelovanju u hipoteci (IMS).
- & nbsp– & nbsp–
8.4.1 UTVRĐIVANJE IZNOSA GOTOVINSKOG TOKA PO UGOVORU O KREDITU
8.4.1.1 METODOLOGIJA ZA OCJENJIVANJE PRIHVATLJIVOSTI KREDITNIH UGOVORA I PRAVNI OKVIR
PROVEDENA PROCJENA
Analiza početnih informacijaZa procjenu prava na potraživanje potrebno je analizirati:
1. Pravna i druga opća dokumentacija o kreditnoj transakciji (najnovija revizija ugovora o kreditu, uključujući sve anekse i izmjene i dopune; ugovori o jamstvu; ugovori o zalogu sklopljeni radi osiguranja ovih ugovora o zajmu, itd., Ugovori o cesiji) u smislu ispravnosti izvršenja, dostupnosti (odsutnosti) ) fatalne mane i uvjeti (ciljana priroda kredita, značajke kolaterala itd.) za identificiranje predmeta kolaterala, neperspektivni (nemogući) za naknadnu provedbu.
2. Podaci o zajmoprimcu (sastavni dokumenti; računovodstveni dokumenti s dešifriranjem svih stavki bilance; podaci o opterećenjima; podaci o tekućim sudskim predmetima koji uključuju dužnika itd.) Za procjenu vjerojatnosti povrata iznosa duga od prihoda od gospodarskih aktivnosti (uključujući navodne (moguće ) sredstva za povlačenje poduzeća na raspodjelu troškova) i / ili prodajom imovine dužnika.
3. Podaci o založenim stvarima (dokumenti koji potvrđuju vlasništvo založnog prava nad založenim stvarima; dokumenti koji potvrđuju karakteristike založenih predmeta, uključujući zalog i tržišnu vrijednost itd.) Radi utvrđivanja stupnja otplate ukupnog duga po zajmu na račun vrijednosti založene imovine.
4. Popis dokumenata i informacija čiji sadržaj utječe na vrijednost prenesenih prava potraživanja nije iscrpan i može se dopuniti uzimajući u obzir pojedinačne karakteristike kreditne transakcije, čija bi prava potraživanja trebala biti dodijeljena.
- & nbsp– & nbsp–
Faze procjene Prva faza: Analiza dostupnih podataka o kreditnoj transakciji.
a. Utvrđivanje ukupnog duga na zajmu.
Zbirni dug po zajmu (Cd) - preuzet u iznosu jednakom saldu duga po zajmu, dug po obračunatim kamatama (hitan i dospio), neprimijenjena provizija na zajam, odražen u računovodstvenim računima prvog dana u mjesecu u kojem se vrši obračun i iznos odštete (novčane kazne, kazne), uključujući one izračunate u slučaju neizvršenja obveza po kreditnoj transakciji od strane zajmoprimca (ne odražavaju se u bilanci).
b. Analiza financijskog stanja zajmoprimca kako bi se utvrdila vjerojatnost otplate duga od strane zajmoprimca (ako su takvi podaci dostupni).
Ako zajmoprimac ima općenito stabilnu financijsku situaciju, tada se vrši analiza mogućnosti otplate duga na štetu očekivanih diskontiranih novčanih tijekova iz poslovanja zajmoprimca.
Ako je financijsko stanje zajmoprimca nezadovoljavajuće, razmatra se mogućnost povrata duga u okviru izvršnog postupka ili izvan suda na štetu osiguranja.
c. Procjena i analiza kolaterala.
Vrijednost založene imovine utvrđuje se uzimajući u obzir razdoblje ovrhe, uzima se u obzir vrijeme provedbe, provizije i ostali troškovi, uklj. troškovi privlačenja neovisnog procjenitelja (tj. novčani tokovi koji se očekuju od prodaje založene imovine, uzimajući u obzir vrijeme ovrhe na založenoj imovini, vrijeme njezine prodaje, umanjeno za troškove povezane s prodajom ove imovine i druge troškove).
Utvrđivanje postojanja stvarnog prava (prava potraživanja) u slučaju nezadovoljavajućeg financijskog stanja poduzeća dužnika Glavni zadatak u procjeni prava potraživanja (u slučaju nezadovoljavajućeg financijskog stanja poduzeća dužnika je utvrđivanje dostupnosti i mogućnosti povrata nekretnine, koja je osiguranje po ugovoru o zajmu, u skladu sa zakonom.
Prema ustaljenoj bankarskoj praksi u području kreditiranja pravnih osoba, najčešće vrste osiguranja za ispunjenje obveza iz ugovora o kreditu mogu biti:
zalog zaliha, zemljišnih čestica, nekretnina, vozila, vrijednosnih papira i druge imovine;
jemstvo pravne osobe;
jemstvo pojedinca.
Na sl. 8.4.1 prikazuje kratki dijagram koji prikazuje sastav mogućeg osiguranja koje ruske kreditne institucije koriste u praksi poslovnih transakcija prema kreditnim ugovorima između kreditne institucije i pravnih osoba, u slučaju da je kredit osiguran kolateralom. Ova shema ne uzima u obzir mogućnosti osiguranja u obliku jamstava fizičkih ili pravnih osoba.
- & nbsp– & nbsp–
Dobiveni rezultati analize kolaterala procjenjuju se prema sljedećoj gradaciji agregatnih rizika:
0-15% - nizak rizik, velika je mogućnost dobivanja kolaterala;
15-25% - srednji rizik, postoji mogućnost dobivanja kolaterala;
25-50% - visok stupanj rizika, postoji mogućnost dobivanja kolaterala, ali povezan je s dodatnim troškovima;
Iznad 50% - visok stupanj rizika, zbog čega je nemoguće govoriti o mogućnosti ovrhe na zalogu.
(Izvor: "Opća načela za procjenu prava potraživanja po kreditnim ugovorima banaka / M.N. Lepeshkina, E.G. Sinogeykina, P.A.
Tjukov. - M.: Sveruska javna organizacija "Rusko društvo procjenitelja", 2011. - 47, str. : bolesno. - (Enciklopedija procjene).
Članak 128. Građanskog zakonika Ruske Federacije, koji daje popis vrsta predmeta civilnog prometa, klasificira imovinska prava kao predmete građanskih prava zajedno sa stvarima, uključujući novac i vrijednosne papire, drugu imovinu, radove i usluge; zaštićeni rezultati intelektualne djelatnosti i njima izjednačena sredstva za individualizaciju (intelektualno vlasništvo); nematerijalne koristi.
Jedno od glavnih obilježja predmeta pravnog odnosa jest da takvi predmeti moraju predstavljati određenu vrijednost, koja se očituje u njegovoj sposobnosti da zadovolji određene pravno značajne interese subjekata prava.
Podrazumijeva se da prava na potraživanje imaju takvu materijalnu vrijednost, što znači da pravo (potraživanje) može biti predmet građanske cirkulacije.
Ova je odredba potvrđena prisutnošću članaka koji sadrže norme o ustupanju prava na zahtjev u poglavlju 24. Građanskog zakonika.
Prema čl. 8. Građanskog zakonika Ruske Federacije, osnova za nastanak građanskih prava i obveza je sporazum i druge transakcije itd.
Članak 307. Građanskog zakonika Ruske Federacije utvrđuje osnove za nastanak obveza - ovo je sporazum koji uzrokuje štetu, nepravedno bogaćenje i druge (dio 2. članka 307. Građanskog zakonika Ruske Federacije).
Dakle, ugovor je osnova za nastanak građanskih prava i obveza i obveza.
Građanska prava i obveze i obveze nastaju u odnosu na određeni objekt.
Na temelju obveze, jedna osoba (dužnik) dužna je izvršiti određenu radnju u korist druge osobe (vjerovnika), kao što je: prenijeti imovinu, obaviti posao, platiti novac itd. Ili se suzdržati od određene radnje, a vjerovnik ima pravo zahtijevati od dužnik izvršenja svoje obveze (1. dio članka 307. Građanskog zakonika Ruske Federacije).
Dakle, imovinsko pravo, zajedno s drugim stvarima, je ono zbog čega nastaju obveze.
Građansko pravo koristi pojam "obveza" u različitim značenjima, naime: obveza u širem smislu i usko, tj. posebna prava vjerovnikove tražbine prema dužniku.
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
Sporazum može sadržavati (i najčešće sadrži) skup prava i odgovarajuće obveze. Dakle, u ugovoru o prodaji može se razlikovati pravo kupca da zahtijeva prijenos robe i odgovarajuću obvezu prodavatelja da preda robu (prva obveznica). Prema ovom ugovoru, prodavatelj ima pravo zahtijevati plaćanje robe i obvezu kupca da je plati (druga obveznica).
Vjerovnik i dužnik mogu biti naznačeni samo u jednostavnom pravnom odnosu, a ne u okviru ugovora u cjelini.
U složenom pravnom odnosu, koji je u pravilu ugovor, postoje stranke, t.j. subjekti s oba prava i odgovornosti, tj.
vjerovnici i dužnici istodobno.
Poglavlje 24. Građanskog zakonika Ruske Federacije "Promjena osoba u obvezi" predviđa postupak zamjene stranke u jednom pravnom odnosu (dužnika ili vjerovnika), a ne stranke u ugovoru (ili druge obveze u širem smislu), od kojih svaka može biti i dužnik i vjerovnik za različite obveze obuhvaćene konstrukcijom jednog ugovora.
U čl. Umjetnost. 382 - 390 Građanskog zakonika Ruske Federacije za određivanje osobe koja je "posjedovala" dodijeljeno pravo, koristi se izraz "vjerovnik". Vjerovnik je aktivni entitet koji ima pravo zahtijevati od dužnika radnju (suzdržavanje od radnje).
U sporazumu čiji je sadržaj samo jedna pravna veza, jedna jednostavna obveza, promjena aktivne strane u obvezi (vjerovnik) ujedno je zamjena stranke u sporazumu. Primjer takve obveze je zajam: prijenos prava potraživanja na drugu osobu znači zamjenu stranke u ugovoru - zajmodavca.
Često je put pravno-obvezni odnos složen, t.j. svaka od njezinih stranaka ima niz prava i niz odgovornosti. Sveukupnost određenog broja protuprava i obveza stranaka treba smatrati jednim pravnim odnosom. Odvojena prava strana u obvezama u pravnoj literaturi označena su pojmom "ovlasti".
Istodobno, naznačeno je da su oni dio subjektivnog zakona koji ima složenu strukturu. Promjenom osoba u obvezi mijenja se njezin predmetni sastav, dok sistemske veze između ovlasti i obveza ostaju.
Novoposrednička osoba prema ugovoru o ustupanju prava potraživanja ne prenosi zasebno ovlaštenje osobe koja odlazi u mirovinu (pravo potraživanja), već cjelokupni ukupni iznos svojih ovlasti dostupnih u trenutku prijenosa.
Zakonodavac koristi koncept zakona (zahtjeva) u normama poglavlja 24 Građanskog zakonika Ruske Federacije. Dakle, na temelju čl. 382 Građanskog zakonika Ruske Federacije, pravo (potraživanje) koje vjerovniku pripada na temelju obveze može on prenijeti na drugu osobu u okviru transakcije (ustupanje potraživanja) ili ga prenijeti na drugu osobu na temelju zakona.
Analizirajući pravila o ustupanju prava (potraživanja), može se zaključiti da je zahtjev
To nije pravo subjekta na zahtjev, već ono što ovlaštena osoba tvrdi (tvrdi) da treba primiti, tj. čije izvršenje on (po nastupu određenih uvjeta) može zahtijevati od osobe koja je obvezana njegovim pravom, oslanjajući se na prisilnu silu države.
U ovom je slučaju potrebno samo imati na umu da prilikom dodjele prava na način propisan Ch. 24. Građanskog zakonika Ruske Federacije, i praksa i teorija polaze od činjenice da je cesija dopuštena samo u odnosu na pravo koje proizlazi iz obveze.
Prema stavku 4. članka 454. Građanskog zakonika Ruske Federacije, opće odredbe o prodaji i kupnji primjenjuju se na prodaju prava vlasništva, ako iz sadržaja i prirode tih prava ne proizlazi drugačije.
Istodobno, postoji nekoliko stajališta glede priznavanja imovinsko-pravnog statusa prava (potraživanja), od potpunog negiranja njihove imovinsko-pravne prirode do priznavanja prava vlasništva na pravu zahtjeva („pravo na pravo“) i razlike između prava kao sadržaja i prava kao predmeta.
U svakom slučaju, posjedovanje materijalne vrijednosti prava (potraživanja), u biti prava obveze, istodobno su predmet transakcija, zajedno s drugom imovinom (na primjer, imovinskim pravima).
- & nbsp– & nbsp–
8.4.1.2 ZAKLJUČCI O FINANCIJSKOM STANJU ZAJMOPRIMCA Zajmoprimac STONBELL TRADING & INVESTMENTS LIMITED (Cipar) je operativna tvrtka na datum predaje financijskih izvještaja.
Ispod je analiza vrijednosti neto imovine i analiza izvještaja o financijskim rezultatima u smislu vjerojatnosti otplate duga zbog očekivanih diskontiranih novčanih tijekova iz poslovanja zajmoprimca.
- & nbsp– & nbsp–
Izlaz:
Otplatu duga moguće je izvršiti zbog ispunjenja obveza poduzeća zaduživanja iz ugovora o zajmu. Valja napomenuti da je u vremenskom razdoblju od trenutka sklapanja ugovora o zajmu do datuma procjene zajmoprimac u potpunosti ispunio svoje obveze, izbjegavajući pojavu dospjelog duga. Potrebno je uzeti u obzir rizike povezane s niskom cijenom kolaterala, koja je znatno manja od iznosa duga organizacije - zajmoprimca.
Uz to, financijski izvještaji zajmoprimca na datum procjene nisu predstavljeni procjenitelju.
- & nbsp– & nbsp–
8.4.1.4 UTVRĐIVANJE VJEROJATNE VRIJEDNOSTI NOVČANOG PROTOKA U OKVIRU POSLOVANJA
OBAVEZE ORGANIZACIJE ZAJMOVA PO UGOVORU O KREDITU
Procjenitelju je dostavljen raspored plaćanja prema ugovoru o zajmu br. 1141KL / 15 od 20. svibnja 2015. od 31. listopada 2016. godine.Valja napomenuti da prema uvjetima ugovora o zajmu kamatna stopa na zajam pluta: ključna stopa Banke Rusije povećavala se za 5% godišnje.
- & nbsp– & nbsp–
8.4.1.5 UTVRĐIVANJE VRIJEDNOSTI DISKONTSKE STOPE Kao diskontna stopa za izračun sadašnje vrijednosti duga, preporučljivo je koristiti kamatne stope na velike zajmove za pravne osobe (osigurane kolateralom) koje banke daju na dulje razdoblje. Ovaj je izbor opravdan činjenicom da, zapravo, imatelji IMS-a imaju rizike slične rizicima kreditnih institucija koje daju kredite na velike iznose i na duža razdoblja. Da bi odredio stopu na datum vrednovanja, Procjenitelj je prihvatio objavljene podatke o kamatnim stopama na zajmove koje kreditne institucije odobravaju nefinancijskim organizacijama u rubljama (http://www.banki.ru).
Ispod je analiza programa i uvjeta kreditiranja pravnih osoba na velike iznose i na duži rok.
- & nbsp– & nbsp–
8.4.1.6 OSOBINE TRŽIŠNE VRIJEDNOSTI HIPOTEKARNIH CERTIFIKATA O SUDJELOVANJU (IMS)
Procjena tržišne vrijednosti potvrda o sudjelovanju u hipoteci određuje se na temelju vrijednosti prava potraživanja po ugovorima o zajmu prenesenih po ugovorima o cesiji na pokriće hipoteke.Da bi se utvrdila tržišna vrijednost potvrda o sudjelovanju u hipoteci (IMS), potrebno je prilagoditi tržišnu vrijednost prava potraživanja po ugovorima o kreditu, uzimajući u obzir odbitke predviđene: PRAVILIMA POVJERENJSKOG UPRAVLJANJA HIPOTEKARNIM POKRETIMA "IMS GK-3" (novo izdanje br. 3 s izmjenama i dopunama).
8.4.1.7 UTVRĐIVANJE VISINE NAKNADE KOJA UPRAVLJA HIPOTEKARNIM POKRIVENJEM
Prema relevantnom odjeljku pravila za upravljanje povjerenjem hipotekarnog pokrića, iznos naknade upravitelju hipotekarnog pokrića ne bi trebao biti veći od 2,0% iznosa ispunjenih obveza, čiji zahtjevi čine hipotekarno pokriće, za jedan mjesec. Zapravo, iznos naknade koji zadržava upravitelj hipotekarnog pokrića iznosi 2,5% od iznosa ispunjenih obveza.8.4.1.8 UTVRĐIVANJE VISINE NAKNADE SPECIJALIZIRANOG DEPOZITARA
POKRIVANJA HIPOTEKE I UPISA KOJI SE IZVODJUJU U UPIS VLASNIKA
HIPOTEKARNE CERTIFIKATI O SUDJELOVANJU
- & nbsp– & nbsp–
8.4.1.9 ODREĐIVANJE STOPE POREZA NA DOHODAK I OPOREZIVE BAZE
Prema podv. 1 str. 4 čl. Umjetnost. 284. Poreznog zakona Ruske Federacije, porezna stopa koja se primjenjuje na dohodak osnivača povjerljivog upravljanja hipotekarnim pokrićem primljenu na temelju stjecanja IMS-a ne ovisi o načinu na koji upravitelj isplaćuje dohodak po IMS-u osnivaču uprave.Porezna stopa u ovom slučaju ovisi o tome je li IMS izdan upravitelju prije 1. siječnja 2007. (u ovom se slučaju na dohodak osnivača primjenjuje stopa od 9% u skladu s podstavkom 2. stavkom 4. članka 284. Poreznog zakona Ruske Federacije) ili nakon 1. siječnja 2007. (porezna stopa 15% u skladu s podstavkom 1. klauzule 4. članka 284. Poreznog zakona Ruske Federacije). S obzirom na to da se IMS može kupiti kao vrijednosni papir na sekundarnom tržištu (članak 5. članka 20. Zakona o hipotekarnim vrijednosnim papirima), za utvrđivanje porezne stope na transakcije s IMS-om nije važan datum njegovog stjecanja od strane poreznog obveznika, već datum izdavanja od strane upravitelja (odnosno datum izdavanja izdavanje potvrde u promet).
Dakle, svaki prihod osnivača uprave prilikom primanja prihoda od upravitelja hipoteke (u obliku prijenosa kamata na hipotekarni zajam isplaćen upravitelju zajmoprimca, kamata na državne vrijednosne papire uključene u hipotekarno pokriće, dohodak od korištenja nekretnina uključenih u pokriće itd.) .) podliježe smanjenoj poreznoj stopi od 15%.
- & nbsp– & nbsp–
9 OPIS PREMA REZULTATIMA
DOBIJENI PROCJENE I ZAKLJUČCI NA OSNOVU
IZRAČUNI KOJI SE IZVRŠUJU RAZLIČITIM PRISTUPIMA
Usklađivanje rezultata ocjenjivanja - dobivanje konačne ocjene na temelju rezultata dobivenih različitim metodama ocjenjivanja.Zadatak pomirenja je objedinjavanje različitih rezultata u jedinstvenu integriranu procjenu imovine. Prilikom koordiniranja rezultata procjene troškova, uzimajući u obzir doprinos svakog od njih, vjerojatnost dobivanja preciznije i objektivnije vrijednosti vrijednosti predmeta značajno se povećava.
U općenitom slučaju, u konačnom dogovoru, svakom rezultatu dobivenom različitim pristupima daje se vlastita težina. Obrazloženje ponderiranja određenog pristupa ovisi o čimbenicima kao što su svrha procjene i definicija korištene vrijednosti, količina i kvaliteta podataka koji podržavaju svaku korištenu metodu.
Budući da se pri izračunavanju tržišne vrijednosti predmeta procjene koristio jedan pristup - profitabilan za procjenu tržišne vrijednosti potvrda o sudjelovanju u hipoteci, tada će u ovom slučaju tržišna vrijednost predmeta procjene biti rezultat dobiven u izračunu gornjim pristupom.
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
10 ZAKLJUČAK O TRŽIŠNOJ VRIJEDNOSTI OBJEKATA PROCJENE
Objekti procjene u okviru ovog izvješća su:
246.080 potvrda o sudjelovanju u hipoteci (ISU) GK-3 kojim upravlja LLC UK Capital PIF, reg. Br. 0034;
Izrađeni izračuni omogućuju nam zaključak da je tržišna vrijednost procijenjenih predmeta na datum procjene:
- & nbsp– & nbsp–
POPIS KORIŠTENIH IZVORA
Propisi1. Građanski zakonik Ruske Federacije. Dio I - II // Savezni zakon br. 15 - FZ od 26.01.1996.
2. Savezni zakon Ruske Federacije od 2. listopada 2007. br. 229-FZ "O izvršnom postupku";
3. "Zakonik o arbitražnom postupku Ruske Federacije" od 24.07.2002. N 95-FZ (kako je izmijenjen i dopunjen 29.06.2015.) (Izmijenjen i dopunjen, stupio na snagu 01.10.2015.);
4. Savezni zakon Ruske Federacije “O aktivnosti procjene vrijednosti u Ruskoj Federaciji” od 29. srpnja 1998, br. 135-FZ;
5. Savezni zakon Ruske Federacije "O izmjenama i dopunama Saveznog zakona" O aktivnosti procjene vrijednosti u Ruskoj Federaciji "od 27. srpnja 2006., br. 157-FZ;
6. Savezni zakon "O izmjenama i dopunama određenih zakonodavnih akata Ruske Federacije o procjeni vrijednosti" od 13. srpnja 2007., br. 129-FZ;
7. Savezni standard procjene "Opći koncepti ocjenjivanja, pristupi i zahtjevi za ocjenjivanje (FSO br. 1) (odobren naredbom Ministarstva ekonomskog razvoja Ruske Federacije od 20. svibnja 2015. br. 297);
8. Savezni standard procjene "Svrha procjene i vrste vrijednosti" (FSO br. 2) (odobren.
9. Savezni standard za procjenu "Zahtjevi za izvješće o procjeni" (FSO br. 3) (odobrio
10. Savezni standard ocjene "Procjena nekretnina" (FSO br. 7) (odobren naredbom Ministarstva ekonomskog razvoja Ruske Federacije 25. rujna 2014. br. 611);
11. Savezni standard procjene "Poslovna procjena" (FSO br. 8) (odobren naredbom Ministarstva ekonomskog razvoja Ruske Federacije 1. lipnja 2015. br. 326);
12. Standardi i pravila za aktivnosti ocjenjivanja - SRO RAO (odobren odlukom Vijeća Regionalnog udruženja procjenitelja SRO, Zapisnik br. 7 od 24.01.2012.);
13. Međunarodni standardi vrednovanja IES 2011 Međunarodni odbor za standarde procjene (ICSO);
14. Europski standardi vrednovanja ECO 2012 i naknadne publikacije Europske udruge procjenitelja (EGAO).
Referentna literatura
1. Internetski izvori: www.economy.gov.ru; www.cbr.ru; www.gks.ru; www.akm.ru;
www.expert.ru; www.skrin.ru; www.e-disclosure.ru; http://www.troika.ru/;
www.deloshop.ru; www.biznesmarket.ru; www.businessforsale.ru Metodička literatura
2. Abdullaev N.A. Semenikhin A.I., Sokolov B.N. Analiza financijskog stanja industrijskog poduzeća: Udžbenik. - M.: Visoka škola za privatizaciju i poduzetništvo, 2000 (monografija).
3. Valdaitsev S.V. Procjena poslovanja i inovacija - M.: Informativno-izdavačka kuća "Filin", 1997.
4. Gribovskaya S. "Metode kapitalizacije dohotka" Predavanja, M., 1997
5. Grigoriev V.Yu., Fedotova M.A. Procjena poduzeća: teorija i praksa. M.: INFRA - M., 1997
6. Desmond G.M., Kelly R.E. Vodič za poslovnu procjenu / Per. Engleski / Ed. brojati.: I.L.
Artemenkov (glavni urednik), A.V. Voronkin. - M, 1996.
7. Efimova O.V. Financijska analiza. Ed. "Računovodstvo", Moskva: 1986.
8. Kovalev A.P. Kako procijeniti imovinu poduzeća. - M.: Finstatprom, 1996 (monografija).
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
9. Procjena poslovanja: Udžbenik / ur. A.G. Gryaznova, M.A. Fedotova. - M.: Financije i statistika, 1999. - 512 str.
10. Pratt S. Procjena poslovanja: analiza i procjena zatvorenih tvrtki. Po. s engleskog. CH.
1-4, 9, 11-15. Moskva: 1994.
11. Principi korporativnih financija, R. Brailey, S. Myers, ur. "Olymp-Business", Moskva, 1997.
12. Vodič za poslovnu procjenu. Glenn M. Desmond, Richard E. Kelly, 1996, 262p.
13. Fedotova MA Koliko košta posao? Metode procjene. - Moskva: Perspektiva, 1996–103 str.
- & nbsp– & nbsp–
KORIŠTENA TERMINOLOGIJA
Posao je poduzetnička aktivnost koja se provodi na štetu vlastitih ili posuđenih sredstava na vlastiti rizik i odgovornost, s glavnim ciljevima ostvarivanja dobiti i razvoja vlastitog poslovanja.
Poslovni plan je detaljan poslovni plan za određeno razdoblje koji postavlja pokazatelje koje poduzeće mora postići. Za nova poduzeća poslovni plan mora biti dokument koji pomaže prikupljanju kapitala ili dobivanju zajma.
Datum procjene (datum procjene, datum utvrđivanja vrijednosti) - datum od kog se utvrđuje vrijednost predmeta procjene.
Podružnica je pravno neovisno poduzeće odvojeno od glavnog (matičnog) poduzeća i osnovano njime prijenosom dijela svoje imovine. Često djeluje kao podružnica matične tvrtke koja ga je osnovala.
Osnivač podružnice odobrava njezinu povelju i zadržava neke funkcije upravljanja, uključujući kontrolu, u vezi s njom.
Prihodovni pristup - skup metoda za procjenu vrijednosti procijenjenog predmeta, temeljen na utvrđivanju očekivanog dohotka od uporabe procijenjenog predmeta.
Troškovni pristup skup je metoda za procjenu vrijednosti procijenjenog predmeta na temelju utvrđivanja troškova potrebnih za reprodukciju ili zamjenu procijenjenog predmeta, uzimajući u obzir istrošenost. Troškovi reprodukcije predmeta procjene troškovi su potrebni za stvaranje točne kopije predmeta procjene pomoću materijala i tehnologija korištenih za stvaranje predmeta procjene.
Troškovi zamjene predmeta procjene troškovi su potrebni za stvaranje sličnog predmeta korištenjem materijala i tehnologija koji se koriste na datum procjene.
Ukupna vrijednost vrijednosti objekta procjene je vrijednost predmeta procjene, dobivena kao rezultat uopćavanja rezultata izračuna vrijednosti objekta procjene, potkrijepljena procjeniteljem, koristeći različite pristupe vrednovanju i metodama vrednovanja.
Vrijednost likvidacije procijenjenog predmeta je izračunata vrijednost koja odražava najvjerojatniju cijenu po kojoj se procijenjeni objekt može otuđiti tijekom razdoblja izloženosti procijenjenog predmeta, što je manje od uobičajenog razdoblja izloženosti za tržišne uvjete, u uvjetima kada je prodavatelj prisiljen zaključiti transakciju otuđenja imovine.
Metoda ocjenjivanja - metoda izračuna vrijednosti objekta procjene unutar jednog od pristupa procjene
Predmet procjene su predmeti građanskih prava u pogledu kojih zakonodavstvo Ruske Federacije utvrđuje mogućnost njihovog sudjelovanja u građanskom prometu.
Poduzeće je neovisni gospodarski subjekt s pravima pravne osobe koja proizvodi i prodaje proizvode, izvodi radove i pruža usluge.
Poduzeće ima pravo baviti se bilo kojom gospodarskom djelatnošću koja nije zabranjena zakonom i udovoljava ciljevima utvrđenim u statutu poduzeća. Tvrtka ima neovisnu bilancu, namiru i druge bankovne račune, pečat sa svojim imenom.
Kontrolna premija - dodatna vrijednost svojstvena kontrolnom udjelu (kontrolni udio), koja odražava njegovu moć kontrole za razliku od manjinskog udjela (MP-6, 3.13).
Tržišna vrijednost je najvjerojatnija cijena po kojoj se predmet procjene može otuđiti na otvorenom tržištu u konkurentnom okruženju, kada stranke u transakciji djeluju razumno, imajući sve potrebne podatke, a vrijednost transakcijske cijene ne odražava nikakve izvanredne okolnosti, odnosno kada:
jedna od strana nije dužna otuđiti predmet procjene, a druga strana nije dužna prihvatiti izvršenje;
stranke u transakciji dobro poznaju predmet transakcije i djeluju u vlastitim interesima;
predmet ocjene se prodaje na prodaju u obliku javne ponude, tipične za slične objekte procjene;
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
cijena transakcije razumna je naknada za predmet procjene i prisile radi dovršavanja transakcije u odnosu na strane u transakciji s tuđe strane;
plaćanje za predmet procjene izražava se u gotovini. "
Popust zbog nedostatka kontrole - iznos ili postotak oduzet od proporcionalnog udjela u vrijednosti od 100% udjela u poduzeću, što odražava odsutnost nekih ili svih ovlasti nadzora (MP-6, 3.14) Popust za nedovoljnu likvidnost - iznos ili postotak oduzet od vrijednosti udjela u kapitalu tvrtke odražavaju relativni stupanj likvidnosti dionice ili udjela.
Komparativni pristup - skup metoda za procjenu vrijednosti objekta procjene na temelju usporedbe procijenjenog objekta s objektima - analogima objekta procjene, za koje postoje podaci o cijenama. Predmet - analog predmeta ocjene u svrhu procjene je objekt koji je sličan objektu ocjene po glavnim ekonomskim, materijalnim, tehničkim i drugim karakteristikama koje određuju njegovu vrijednost.
Razdoblje izloženosti procijenjenog predmeta je vremensko razdoblje od datuma njegove prezentacije na otvorenom tržištu (javna ponuda) procijenjenog predmeta do datuma transakcije s njim.
Trošak operativnog poduzeća je trošak jednog imovinskog kompleksa, utvrđen u skladu s rezultatom funkcioniranja uspostavljene proizvodnje. U skladu s definicijom IES - 2007, vrijednost stalnog poslovanja je vrijednost stvorena djelatnostima poduzeća za koje je poduzeće osnovano. Izražava vrijednost nekog uspostavljenog posla i izvodi se kapitaliziranjem njegove dobiti. Rezultirajuća vrijednost uključuje doprinose od zemljišta, zgrada, strojeva i opreme, kao i goodwill i ostalu nematerijalnu imovinu. Ukupna vrijednost u upotrebi za svu imovinu je tekuća poslovna vrijednost.
Cijena - iznos novca koji se nudi ili plaća za predmet procjene ili njegov ekvivalent.
Dionice se podrazumijevaju kao vrijednosni papiri koje izdaje dioničko društvo kad ono nastane, kao i za prikupljanje sredstava pri povećanju postojećeg odobrenog kapitala. Stoga se dionica može smatrati potvrdom o doprinosu određenog udjela u odobrenom kapitalu dioničkog društva.
Zakon RF o tržištu vrijednosnih papira daje sljedeću definiciju udjela:
Dionica je vlasnički vrijednosni papir koji osigurava prava njezinog vlasnika (dioničara) da prima dio dobiti dioničkog društva u obliku dividende, sudjeluje u upravljanju i dijelu imovine koja ostaje nakon njegove likvidacije. "
Sa stajališta prava dioničara, dionice se dijele na obične i povlaštene.
Obične dionice daju vlasniku pravo sudjelovanja na glavnoj skupštini dioničara s pravom glasa o svim pitanjima. Vlasnik običnih dionica ima pravo na dividendu, a u slučaju likvidacije poduzeća - pravo na primanje dijela imovine poduzeća u iznosu vrijednosti dionica u njegovom vlasništvu.
Nominalna vrijednost dionice je ono što je naznačeno na njenoj nominalnoj strani, pa se ponekad nominalna vrijednost naziva nominalna vrijednost. Nominalna vrijednost svih redovnih dionica društva mora biti jednaka i osigurati svim dioničarima ove tvrtke jednak opseg prava.
Prema Zakonu "O dioničkim društvima", odobreni kapital društva sastoji se od nominalne vrijednosti dionica društva koju su stekli dioničari, što je zbroj nominalnih vrijednosti dionica u opticaju.
Tada se procjena dionica događa tijekom početne ponude, kada je potrebno utvrditi cijenu emisije. To je cijena dionice po kojoj je prvi imatelj kupuje. Uplatu dionica društva po njegovom osnivanju vrši ono društvo
- & nbsp– & nbsp–
PRIMJERCI POTVRĐUJUĆIH DOKUMENATA
PRIHVATLJIVOST ZA PROVJEDU PROCJENE
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
KOPIJE DOKUMENATA KOJE KORISTI OCJENA I
POSTAVLJANJE KVANTITATIVNOG I KVALITATIVNOG
KARAKTERISTIKE OBJEKTA PROCJENE
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
LLC "Centar za neovisno vještačenje imovine"
Shearer EL3000 Obnovljiva debljina šava Debljina šava 2,5-5,5 m Maksimalni kapacitet 2295 kW Kapacitet sustava za hranjenje 2150 kW 2200 KS Maksimalna snaga motora za rezanje 2 860 kW 2 1380 KS na 60 Hz Značajke Moćni sustav upravljanja Moderna veza ... "
«Glenn Doman Skladan razvoj djeteta KAKO DIJETE FIZIČKI SAVRŠITI Svim roditeljima koji su ikada postojali na svijetu koji su se radovali stavljajući svoju djecu na ramena i govoreći: Pogledaj ovaj svijet, dušo. KAKO POVEĆATI MENTALNI POTENCIJAL DJETETA Posvećujući se ... "
“Obrazovanje i znanost. 2012. № 6 (95) KONSULTACIJE UDK 159.922.74 EV Rybka KORIŠTENJE DEBATNE METODE U NASTAVI ARGUMENTACIJE ZA 10–12 GODINA STARE DJECE Sažetak. Članak raspravlja o značajkama upotrebe debatne metode u poučavanju argumentacije za djecu od 10 do 12 godina. Svrha studije bila je identificirati najučinkovitije načine i okruženja ... "
O S O BEN N O S T I R S T A I R ZVI T I O N O N O N O N O N O N O N O N O J S I S T E VRIJEDNOSTI JABUKA U US L O V I Y X YU ZH N O Y I YU WESTERN C A REL I I Prvi put sam uvukao ... "
"Model. i analiza informacija. sustavima. V. 20, br. 3 (2013) 43–57 p Glyzin SD, Shokin PL, 2013 UDK 517.9 Difuzijski kaos u reakciji - problem difuzije s domenom u obliku bučice prostorne varijable Glyzin SD, Shokin P. L. Jaroslavska država ... "
"Projekt" Čimbenici formiranja poduzetničke aktivnosti učenika: institucionalni pristup "Rezultati provedbe 1. faze projekta u 2014. Izgradnja konceptualnih modela i empirijska provjera Na temelju analize literature i s ciljem daljnjeg razvoja projekta, identificirana su dva područja istraživanja ..."
«O dva O dva staroruska staroruska natpisa iz natpisa iz Bjelorusije i Bjelorusije Poljska i Poljska Savva M. Mikheev Savva Mikhailovich Mikheev Institut za slavistiku Instituta za slavistiku RAS (Moskva) Ruska akademija znanosti (Moskva) Rz e yume U ovoj bilješci razmatraju se dva stara ruska grafita ... "4069/12 Moskva, 10. srpnja 2012. Prezidijum Vrhovnog arbitražnog suda Rusije ..."
2017 www.site - "Besplatna elektronička knjižnica - razni materijali"
Materijali na ovoj stranici objavljeni su na uvid, sva prava pripadaju njihovim autorima.
Ako se ne slažete da je vaš materijal objavljen na ovoj stranici, molimo vas da nam pišete, mi ćemo ga izbrisati u roku od 1-2 radna dana.
IMS (potvrda o sudjelovanju u hipoteci) jedna je od najčešćih vrsta takvih dokumenata na tržištu dugoročnih zajmova.
Hipotekarni certifikati o sudjelovanju
Imatelji hipotekarnih potvrda dobivaju pravo zahtijevati od izdavatelja vrijednosnog papira da sudjeluje u upravljanju hipotekarnim pokrićem, kao i inicirati primanje sredstava u obliku financijskih primitaka iz akumuliranog fonda privučene hipotekarne imovine. Svaka pojedinačna hipotekarna potvrda dokaz je određenih prava u istom iznosu, što potvrđuje jednak udio općih imovinskih prava u okviru hipotekarnog pokrića.
Potvrde o sudjelovanju u hipoteci s hipotekarnim pokrićem
Izdavanje MIS-a za pokriće hipoteke provodi se kako bi se popravilo sudjelovanje pojedinog kapitala u procesu. Vrijednosni papiri u obliku potvrda također služe kao osnova na kojoj se temelje i uspostavljaju procesi upravljanja hipotekom. Podijeljeno vlasništvo nad općim hipotekarnim osiguranjem događa se u trenutku odobrenja. Kao dio postupka upravljanja hipotekom moguće je potpisati ugovor o upravljanju povjerenjem na razdoblje od 1 do 40 godina.
Računovodstvo potvrda o sudjelovanju u hipoteci
Vrijednosni papiri ove vrste lišeni su nominalne vrijednosti, ali su istodobno dostupni na tržištu vrijednosnih papira po principu slobodnog prometa. Derivativne vrijednosnice na temelju potvrda o sudjelovanju u hipoteci ne izdaju se. U svrhu detaljnog računovodstva prava koja proizlaze iz određenih vrijednosnih papira, preporučuje se vođenje registra u koji se unose potrebne informacije o vlasnicima IMS-a. Ako je potrebno potvrditi postojeća prava, izdaje se izvadak iz registra utvrđenog obrasca. Dokument se izdaje u roku od pet dana od trenutka kada vlasnik IMS-a kontaktira matičara.
Postupak priznavanja hipoteke o sudjelovanju u banci
Ugovor o predmetu registracije vlasnika IMS-a u obliku registra zaključuje se samo s jednim registrarom. Postupak i osnove vođenja evidencije regulirani su na temelju normativnih pravnih akata koje je donijela izvršna vlast na saveznoj razini. U slučaju nepravilnog ispunjavanja obveza vođenja registra, matičar snosi supsidijarnu odgovornost prema vlasnicima IMS-a. Odgovarajuća formulacija dana je u saveznom zakonu, obrazložena u sporazumu koji je zaključen s upraviteljem i zaključen s pravilima koja se primjenjuju na upravljanje hipotekarnim pokrićem.
Savjeti s Compare.ru:Potvrde o sudjelovanju u hipoteci provjereni su i praktični alat za razvoj tržišta dugoročnih zajmova. Uz pomoć IMS-a na tržištu se postavljaju temelji upravljanja povjerenjem, pojednostavljuje se postupak potvrđivanja prava na određene obveze, a postaju mogući i drugi poslovi koji pojednostavljuju i ubrzavaju rad s hipotekarnim obvezama svih vrsta.
Potvrda o sudjelovanju u hipoteci (ISU) - upisani vrijednosni papir, kojim se potvrđuje udio njegovog vlasnika u pravu zajedničkog vlasništva nad hipotekarnim pokrićem, pravo da se od izdavatelja zahtijeva odgovarajuće povjerljivo upravljanje hipotekarnim pokrićem, pravo na primanje sredstava primljenih u ispunjavanju obveza, čiji zahtjevi predstavljaju hipotekarno pokriće, kao i drugi prava predviđena Zakonom Savezni zakon br. 152-FZ od 11. studenog 2003. "O hipotekarnim vrijednosnim papirima".
Shema izdavanja ISU-a
Izdavanje IMS-a mogu provoditi samo komercijalne organizacije koje imaju dozvolu za obavljanje djelatnosti upravljanja investicijskim fondovima, uzajamnim investicijskim fondovima i nedržavnim mirovinskim fondovima, kao i kreditne organizacije.
Izdavanje IMS-a osnova je za pojavu zajedničkog zajedničkog vlasništva vlasnika hipotekarnih potvrda o sudjelovanju za hipotekarno pokriće pod kojim se izdaju i institucija za upravljanje povjerenjem za takvo hipotekarno pokriće. Dijeljeno vlasništvo nad hipotekarnim pokrićem nastaje istodobno s upraviteljem tog hipotekarnog pokrića.
Upravljanje povjerenjem pokrića hipoteke uspostavlja se sklapanjem ugovora o upravljanju povjerenjem pokrića hipoteke.
Shema izdavanja ISU-a:
- banka prenosi svoj formirani hipotekarni portfelj upravitelju hipotekarnog pokrića radi upravljanja povjerenjem;
- upravitelj hipotekarnog pokrića, u suradnji s posebnim depozitarom i matičarom, izdaje IMS;
- mIS koji izdaje upravitelj hipotekarnog pokrića prenose se u izvornu banku radi daljnje prodaje investitorima;
- održavanje hipotekarnog portfelja, koje je dio hipotekarnog pokrića za izdani MIS, provodi uslužna tvrtka / banka podrijetla.
Pogodnosti za investitore
- Dobivanje mogućnosti diverzifikacije investicijskog portfelja (planirani prinos veći je od obveznica osiguranih hipotekom, ali manja likvidnost i jamstvo novčanog tijeka);
- Kupnja profitabilnog instrumenta za srednjoročno ulaganje;
- Ulaganje u alat s visokokvalitetnim i pouzdanim pokrićem hipoteke; neovisni agent usluge;
- Mogućnost potpunog uklanjanja prekida toka plaćanja zbog njegovog vremenskog pomaka uključivanjem financijskih rizika investitora u strukturu osiguranja.
Glavne razlike između ISU i hipotekarnih obveznica
Hipotekarni certifikati o sudjelovanju (ISU) | Hipotekarne obveznice |
---|---|
Sav prihod od hipoteke raspodjeljuje se investitorima, umanjen za troškove infrastrukture (nema tranširanja) |
Fiksni prinos kupona na stariju tranšu (tranširanje emisije obveznica) |
Niska cijena izdavanja i podrške vrijednosnim papirima | Visoki troškovi izdavanja i održavanja vrijednosnih papira |
Kratki rokovi organizacije izdanja (u prosjeku - 3-5 mjeseci) |
Dugoročna organizacija broja (u prosjeku - 9-12 mjeseci) |
Rizici u hipotekarnom fondu ravnomjerno su raspoređeni među vlasnicima MIS-a | Pretjerani hipotekarni rizici maksimalno su koncentrirani na vlasnika mlađe tranše ( začetnik) |
Niska likvidnost, trenutno se ne može uključiti na listu Lombard; uključenje u kotacijske liste, uklj. gornja ponuda | Visoka likvidnost, može se uključiti na Lombardski popis i kotacijske liste, uklj. gornji popis ponuda |
Amortizacija IMS-a u skladu s prijevremenom otplatom hipoteke | Visoka stopa amortizacije obveznica zbog podređenosti emisije |