Ključna stopa Središnje banke Ruske Federacije na dan 31.12. Ključna stopa Središnje banke zamijenit će stopu refinanciranja u dokumentima
Poduzimaju se razne mjere za unapređenje gospodarstva naše zemlje. Uključujući ispravljanje glavnog financijski učinak... Što će to biti, na što utječe i kakve prognoze daju stručnjaci - u našem pregledu.
Regulator stanja u makroekonomiji
Stopa refinanciranja je postotak po kojem banke i dr financijske institucije posuditi novac od Središnje banke Ruske Federacije za davanje zajmova i kredita stanovništvu, poslovanju. Stopa refinanciranja u 2017 nastavlja djelovati kao alat sposoban utjecati na stope inflacije i utjecati ekonomska situacija u zemlji u cjelini. Kako se to događa?
Smanjenjem kamatne stope krediti postaju pristupačniji, jer su troškovi njihovog davanja niži. Kao rezultat, proizvođači proširuju svoje mogućnosti i povećavaju svoju dobit od poslovnih aktivnosti.
No, postoji i negativna strana smanjenja razmatranog pokazatelja Banke Rusije: stanovništvo ima puno takozvanog „jeftinog“ novca koji se može upotrijebiti za kupnju više robe. Rezultat je rast cijena (radi povećanja prihoda) i postupni porast inflacije.
A s povećanjem stope refinanciranja javlja se suprotan učinak:
- krediti postaju sve skuplji;
- broj zajmoprimaca se smanjuje;
- potrošnja opada;
- kao posljedica toga usporavanje rasta inflacije.
Zato je li se stopa promijenila od 1. siječnja 2017, važna točka koja može utjecati na gospodarsku situaciju u zemlji.
Što sada: stopa refinanciranja u 2017 na
Središnja banka Ruske Federacije tijekom posljednje dvije godine zadržala je visok postotak refinanciranja u odnosu na 2010.-2013. kako bi stabilizirala situaciju na tržište stranih valuta... Također je uspio:
- usporiti stopu rasta inflacije sa 11,0 na 6,5%;
- smanjiti inflacijska očekivanja;
- održavati cijene nafte iznad 45 $ / bbl.
Međutim, nakon takvih mjera dogodile su se 2 negativne posljedice:
- postojao je rizik od konačnog iscrpljivanja proračunskih rezervi;
- smanjena poslovna aktivnost gospodarskih subjekata kojima je potrebna potpora Centralne banke.
Pročitajte također Transfer i plasman mirovinska štednja Od strane mirovinskog fonda Rusije
Stoga je na temelju naloga Banke Rusije broj 3894-U početkom 2016. stopa refinanciranja izjednačena s ključnom. Osim toga, odlučeno je da se ovaj pokazatelj postupno smanji u budućnosti:
datum | Vrijednost stope refinanciranja |
01. siječnja 2016 | 11,0% |
14. lipnja 2016 | 10,5% |
19. rujna 2016 | 10% |
Tako, stopa refinanciranja od 01.01.2017 ostala na 10%. Budući da, prema vodstvu Središnje banke Ruske Federacije, potencijal za njegovo daljnje smanjenje privremeno nedostaje.
Prognoze za 2017
Stopa refinanciranja se mijenja kako bi se popravila gospodarska situacija u Rusiji. U međuvremenu, već je poznato da će početkom 2017. umirovljenici dobiti jednokratnu isplatu od 5000 rubalja. A to može utjecati na ubrzanje inflacije i prisiliti Banku Rusije da odgodi pitanje revizije stope.
Stručnjaci pretpostavljaju da kada povoljni uvjeti vanjsko okruženje Centralna banka mogao smanjiti stopu na 9 - 8,5%. Optimistične prognoze temelje se na sljedećim uvjetima:
- sporija stopa inflacije;
- stabilno devizno tržište;
- umjeren rast cijena nafte.
Ako se postigne željeni rezultat, smanjenje će se pozitivno odraziti na oporavak gospodarstva naše zemlje. I kada visokog rizika pojava negativnih čimbenika, njegov pokazatelj će ostati na istoj razini.
Banka Rusije je 24. ožujka 2017. snizila ključnu stopu s 10 na 9,75 posto. Zatim je opet došlo do pada od 0,50%. Od 2. svibnja 2017. stopa već iznosi 9,25 posto
Kako će smanjenje stope utjecati na rad računovođe
Ako dođe do smanjenja stope refinanciranja u 2017, ova promjena će, na primjer, utjecati na:
Indeks | Obrazloženje |
Obračun naknade za zakasnelu isplatu plaće | Zakon o radu zahtijeva od poduzeća da plaćaju zaposlenike na vrijeme. U slučaju kašnjenja dospijeva novčana naknada. Jednaka je 1/150 ključne stope. Formula za izračun izgleda ovako: Ako se stopa smanji na 9,5%, koeficijent 0,1 (10%) promijenit će se na 0,095. |
Obračun kazni za poreze i doprinose | Prema stavku 4. čl. 75. Poreznog zakona Ruske Federacije, za svaki dan kašnjenja u plaćanju, morat ćete dodatno prenijeti 1/300 stope refinanciranja (od 31. dana - 1/150 stope). Ako Središnja banka Ruske Federacije smanji pokazatelj, iznos plaćene kamate će se smanjiti. |
Nepoštivanje IFTS roka povrata za preplaćene poreze, doprinose | FTS je dužan vratiti uplaćeni višak Novac u roku od mjesec dana nakon primitka zahtjeva za preplatu od organizacije ili individualnog poduzetnika. Ako se ovaj uvjet prekrši, obračunava se kamata čiji se izračun temelji na ključnoj stopi. |
Ključna stopa Banke Rusije i sve njezine promjene
Ključna stopa Središnje banke Ruske Federacije za danas, t.j. od 28.10.2019 iznosi - 6,50%., a od 16.12.2019. iznosit će - 6,25%... Sljedeći Upravni odbor Banke Rusije, održan 13. prosinca 2019., odlučio je smanjiti ključnu stopu za 25 bp, na 6,25% godišnje. Ova ključna stopa vrijedi do 07. veljače 2020.
Upravni odbor primijetio je da se inflacija usporava brže od predviđanja. Inflacijska očekivanja stanovništva nastavljaju opadati. Očekivanja o cijenama poduzeća općenito su ostala nepromijenjena. Stope rasta rusko gospodarstvo porasla u trećem tromjesečju, ali je još uvijek teško procijeniti njihovu stabilnost. I dalje postoje rizici značajnog usporavanja globalnog gospodarstva. Kratkoročno gledano, dezinflatorni rizici i dalje prevladavaju nad proinflatornim rizicima. Uzimajući u obzir tekuće novčane kreditna politika godišnja inflacija će biti 3,5-4,0% do kraja 2020., a nakon toga će ostati blizu 4%.
Ako se situacija bude razvijala u skladu s osnovnom prognozom, Banka Rusije će procijeniti izvedivost daljnjeg smanjenja ključne stope u prvoj polovici 2020. godine. Banka Rusije će donositi odluke o ključnoj stopi, uzimajući u obzir stvarnu i očekivanu dinamiku inflacije u odnosu na cilj, razvoj gospodarstva u prognoziranom horizontu, kao i procjenu rizika koje predstavljaju unutarnji i vanjski uvjeti te reakcija financijskih tržišta na njih.
Ključna stopa Banke Rusije za prosinac 2019. - veljača 2020
Na redovnoj sjednici Upravnog odbora Banke Rusije održanoj 13.12.2019 donesena je odluka da se ključna stopa snizi za 25 bp na 6,25%. Ova ključna stopa vrijedit će od 16.12.2019. do 07.02.2020., tj. prije datuma sljedećeg sastanka Upravnog odbora Banke Rusije.
Prethodna ključna stopa Banke Rusije bila je 6,50% i njezino razdoblje važenja trajalo je oko dva mjeseca (od 28. listopada 2019. do 15. prosinca 2019.).
Prilikom odlučivanja o snižavanju ključne stope na 6,25%, Upravni odbor Banke Rusije polazio je od sljedećeg:
Dinamika inflacije. Inflacija se usporava brže nego što je predviđeno. Godišnja stopa rasta potrošačke cijene u studenom pao na 3,5% (sa 3,8% u listopadu 2019.) i, prema procjenama od 9. prosinca, iznosio je oko 3,4%. Godišnja temeljna inflacija u studenom također je pala na 3,5% nakon 3,7% u listopadu. Pokazatelji inflacije koji odražavaju najstabilnije procese dinamike cijena, prema procjenama Banke Rusije, blizu su ili ispod 4%. Na kraju 2019. Banka Rusije predviđa inflaciju u rasponu od 2,9-3,2%.U studenom su dezinflatorni čimbenici nastavili imati značajan utjecaj na inflaciju. Godišnja stopa rasta cijena prehrambenih i neprehrambenih proizvoda nastavila je padati. Što se tiče jednokratnih čimbenika, visoki prinosi i povećana ponuda na odabranim tržištima hrane pridonose kontinuiranom niskom rastu cijena hrane, uzimajući u obzir sezonski karakter. Jačanje rublje od početka godine, uz usporavanje inflacije u zemljama trgovinskim partnerima, ograničava rast cijena uvezene robe. Utjecaj suzdržane potražnje, uključujući inozemnu potražnju, na inflaciju ostaje. Istodobno, ubrzanje inflacije u tržišnom segmentu uslužnog sektora, koje se dogodilo u studenom, može biti jedan od znakova oživljavanja potrošačke potražnje.
U studenom su inflacijska očekivanja stanovništva nastavila padati, ali su ostala na povišenoj razini. Očekivanja o cijenama poduzeća općenito su ostala nepromijenjena. Usporavanje godišnje inflacije stvara uvjete za niža inflacijska očekivanja stanovništva i poslovanja u budućnosti.
Prema prognozi Banke Rusije, uzimajući u obzir tekuće monetarna politika godišnja inflacija će biti 3,5-4,0% do kraja 2020., a nakon toga će ostati blizu 4%. Istodobno, godišnja inflacija će u prvom tromjesečju 2020. biti ispod 3% kada će se iz njegovog obračuna izbaciti učinak povećanja PDV-a.
Monetarni uvjeti. Od prethodnog sastanka Upravnog odbora Banke Rusije, monetarni uvjeti nastavili su se ublažavati. Smanjeni prinosi OFZ-a i depozitne i kreditne stope. Odluke Banke Rusije o smanjenju ključne stope i nižim prinosima OFZ-a stvaraju uvjete za daljnje smanjenje depozitnih i kreditnih stopa, što će podržati rast korporativnih i hipotekarni kredit... Banka Rusije procijenit će utjecaj već donesenih odluka o ključnoj stopi na monetarne uvjete i dinamiku inflacije.
Ekonomska aktivnost. Stopa rasta BDP-a na kraju 2019. mogla bi biti bliža gornjoj granici raspona prognoze Banke Rusije - 0,8-1,3%. To je prvenstveno zbog veće godišnje stope rasta BDP-a od očekivane u trećem tromjesečju. Međutim, još uvijek je teško procijeniti održivost takvih stopa gospodarskog rasta.
U III-IV kvartalu došlo je do određenog poboljšanja dinamike domaće potražnje. Stoga je investicijska aktivnost neznatno porasla, uključujući i zbog povećanja kapitalni rashodi proračuna. U listopadu je povećana godišnja stopa rasta prometa maloprodaja... Nastavljen je godišnji rast industrijske proizvodnje. Međutim, vodeći pokazatelji upućuju na nastavak slabog poslovnog raspoloženja u industriji, posebice u pogledu izvoznih narudžbi. Pad vanjske potražnje za ruskim izvoznim proizvodima i dalje ima sputavajući učinak na dinamiku gospodarske aktivnosti u kontekstu usporavanja svjetskog gospodarskog rasta.
Tržište rada ne stvara pretjerane inflatorne pritiske. Povijesno bliska nezaposlenost niske razine ne zbog ekspanzije potražnje za radnom snagom, nego zbog istodobnog smanjenja broja zaposlenog i radno sposobnog stanovništva.
U drugoj polovici 2019. proračunska politika počela je podržavati gospodarski rast, što je, između ostalog, povezano s provedbom planiranog od strane Vlade nacionalni projekti... U budućnosti će pridonijeti povećanje državne potrošnje, uključujući ulaganja ekonomski rast.
Prognozu rasta BDP-a u razdoblju 2020.-2022. Banka Rusije zadržala je nepromijenjenom. Stopa rasta BDP-a postupno će se povećavati s 0,8-1,3% u 2019. na 2-3% u 2022. godini. To je moguće jer vlada provodi niz mjera za prevladavanje strukturnih ograničenja, uključujući provedbu nacionalnih projekata. Istodobno, smanjene stope rasta svjetskog gospodarstva koje se očekuju tijekom prognoziranog horizonta i dalje će imati sputavajući učinak na rast ruskog gospodarstva.
Inflatorni rizici. Kratkoročno gledano, dezinflatorni rizici i dalje prevladavaju nad proinflatornim rizicima. To je prvenstveno zbog stanja unutarnje i vanjske potražnje. Dezinflatorni rizici i dalje postoje zbog dinamike cijena pojedinih prehrambenih proizvoda, uključujući i zbog povećanja ponude poljoprivrednih proizvoda.
Pritom je potrebno uzeti u obzir i učinak proinflatornih čimbenika. Nisu isključeni rizici preokreta trendova na tržištu hrane, s obzirom na to da je omjer privremenih i trajnih čimbenika na ovom tržištu teško procijeniti. Uz to, provedeno ublažavanje monetarne politike moglo bi imati značajniji uzlazni utjecaj na inflaciju nego što procjenjuje Banka Rusije. U slučaju značajnijeg smanjenja stopa rasta svjetskog gospodarstva, uključujući i pod utjecajem pooštravanja međunarodnih trgovinska ograničenja, drugih geopolitičkih čimbenika, može doći do povećanja volatilnosti svjetskih roba i financijska tržišta utječući na tečaj i inflacijska očekivanja. Istodobno, proinflacijski rizici od rasta proračunski rashodi ostati skroman u 2020. jer će se povećanja troškova vjerojatno rasporediti tijekom vremena.
U duljem horizontu i dalje postoje proinflacijski rizici iz brojnih domaćih uvjeta. Povišena i neukorijenjena inflacijska očekivanja ostaju značajan rizik. Parametri također mogu utjecati na srednjoročnu dinamiku inflacije proračunska politika, uključujući odluke o ulaganju likvidnog dijela Fonda nacionalnog blagostanja iznad praga od 7% BDP-a.
Procjena Banke Rusije rizika povezanih s dinamikom plaća i mogućim promjenama ponašanja potrošača nije se značajno promijenila. Ovi rizici ostaju umjereni.
Ako se situacija bude razvijala u skladu s osnovnom prognozom, Banka Rusije će na jednom od sljedećih sastanaka Upravnog odbora procijeniti izvedivost daljnjeg smanjenja ključne stope. Banka Rusije će donositi odluke o ključnoj stopi, uzimajući u obzir stvarnu i očekivanu dinamiku inflacije u odnosu na cilj, razvoj gospodarstva u prognoziranom horizontu, kao i procjenu rizika koje predstavljaju unutarnji i vanjski uvjeti te reakcija financijskih tržišta na njih.
Sljedeći sastanak Upravnog odbora Banke Rusije, koji će razmatrati pitanje ključne stope, zakazan je za 7. veljače 2020. Vrijeme objave priopćenja za javnost o odluci Upravnog odbora Banke Rusije - 13:30 po moskovskom vremenu.
Dinamika ključne stope Središnje banke Ruske Federacije za 2013. - 2019. i dalje ...
Ključna stopa najavljena je kao glavni instrument monetarne politike od 13. rujna 2013. Od ovog datuma do kraja 2013. iznosila je 5,50% godišnje, inflacija na kraju 2013. godine iznosila je 6,45%.
U 2014. ključna stopa se mijenjala 6 puta, a sve je išlo u smjeru rasta. Rusija je 2014. završila s ključnom stopom Centralne banke od 17,00%. Naglo povećanje ključne stope na 17,00% godišnje dogodilo se 16. prosinca 2014. godine. Upravni odbor Banke Rusije istaknuo je da je ova odluka bila diktirana potrebom da se ograniči značajno povećanje novije vrijeme rizik od devalvacije i inflacije. Inflacija je na kraju 2014. godine iznosila 11,36%.
2015., koja je započela sa stopom od 17% godišnje, nastavila se s postupnim smanjenjem. Tijekom 2015. godine došlo je do 5 promjena ključne stope, a samih stopa tijekom godine 6. Godina je završila s ključnom stopom od 11,00%. Inflacija je na kraju 2015. godine iznosila 12,90%.
Tijekom siječnja - lipnja 2016. Banka Rusije periodično je donosila odluku da ključnu stopu zadrži na snazi od 2015. na razini od 11,0% godišnje, od 14. lipnja - smanjila je na 10,50%, a od 19. rujna 2016. to - 10,00%. Na kraju 2016. godine ključna stopa je zadržana na razini od 10,00%. Inflacija je na kraju 2016. godine iznosila 5,4%.
Od početka 2017. ključna stopa Banke Rusije ostala je na razini od 10,00%, a od drugog tromjesečja počela je metodično opadati. U 2017. ključna stopa se mijenjala 6 puta i do kraja godine smanjena sa 10,00% na 7,75%. Inflacija u Rusiji u 2017. iznosila je 2,5%.
Početkom 2018. ključna stopa Banke Rusije iznosila je 7,75% godišnje, od 12.02.2018. smanjena je na 7,50%, od 26. ožujka 2018. smanjena je na 7,25% godišnje, a od 17.09.2018. povećan je na 7,50%. Od 17. prosinca 2018. stopa je ponovno podignuta na 7,75% i vraćena na stopu koja je bila na snazi s početka godine. Ključna stopa od 7,75% vrijedi do 22. ožujka 2019. godine.
Od početka 2019. stopa Banke Rusije iznosila je 7,75% godišnje, od 17. lipnja 2019. - 7,50%, od 29. srpnja 2019. - 7,25%, od 09.09.2019. - 7,00%, od 28.10.2019. - 6,50%, od 16.12.2019 - 6,25% i koji će vrijediti do 07.02.2020. Dinamika ključne stope Banke Rusije u 2019. je impresivna, budući da se promijenila po šesti put tijekom godine. Ukupni pad za godinu iznosio je 1,50 p.p.
Tablica dinamike (promjene) ključne stope Središnje banke Ruske Federacije za 2013. - 2020.
Tablica prikazuje dinamiku (promjene) ključne stope Banke Rusije od njenog uvođenja (od 13. rujna 2013.):
Razdoblje oklade | ključna stopa Banke Rusije (%) |
---|---|
od 16. prosinca 2019. - do 07. veljače 2020. (datum se može navesti) | 6,25 |
od 28. listopada 2019. - do 15. prosinca 2019. godine | 6,50 |
od 09. rujna 2019. do 27. listopada 2019. godine | 7,00 |
od 29. srpnja 2019. - do 08. rujna 2019. godine | 7,25 |
od 17. lipnja 2019. - do 28. srpnja 2019. godine | 7,50 |
od 17. prosinca 2018. - do 16. lipnja 2019. godine | 7,75 |
od 17. rujna 2018. - do 16. prosinca 2018. godine | 7,50 |
od 26. ožujka 2018. - do 16. rujna 2018. godine | 7,25 |
od 12. veljače 2018. - do 25. ožujka 2018. godine | 7,50 |
od 18. prosinca 2017. - do 11. veljače 2018. godine | 7,75 |
od 30. listopada 2017. - do 17. prosinca 2017. godine | 8,25 |
od 18. rujna 2017. - do 29. listopada 2017. godine | 8,50 |
od 19. lipnja 2017. - do 17. rujna 2017. godine | 9,00 |
od 02. svibnja 2017. - do 18. lipnja 2017. godine | 9,25 |
od 27. ožujka 2017. - do 01. svibnja 2017. godine | 9,75 |
od 19. rujna 2016. - do 26. ožujka 2017. godine | 10,00 |
od 14. lipnja 2016. - do 18. rujna 2016. godine | 10,50 |
od 03. kolovoza 2015. - do 13. lipnja 2016. godine | 11,00 |
od 16. lipnja 2015. - do 02. kolovoza 2015. godine | 11,50 |
od 05. svibnja 2015. do 15. lipnja 2015. godine | 12,50 |
od 16. ožujka 2015. do 04. svibnja 2015. godine | 14,00 |
od 02. veljače 2015. do 15. ožujka 2015. godine | 15,00 |
od 16. prosinca 2014. do 01. veljače 2015. godine | 17,00 |
od 12. prosinca 2014. do 15. prosinca 2014. godine | 10,50 |
od 05. studenog 2014. do 11. prosinca 2014. godine | 9,50 |
od 28. srpnja 2014. do 04. studenog 2014. godine | 8,00 |
od 28. travnja 2014. do 27. srpnja 2014. godine | 7,50 |
od 03. ožujka 2014. do 27. travnja 2014. godine | 7,00 |
od 14. rujna 2013. do 02. ožujka 2014. godine | 5,50 |
Definicija i povijest uvođenja
Ključna stopa Banke Rusije službeno je prvi put objavljena kao glavni instrument monetarne politike 13. rujna 2013. godine. Zatim, u Upravnom odboru Banke Rusije, novi makroekonomski koncept - "Ključna stopa", kao i promijenjen pristup instrumentima monetarne politike.
Upravo je 13. rujna 2013. Upravni odbor Središnje banke Ruske Federacije donio povijesnu odluku o provedbi niza mjera za poboljšanje instrumenata monetarne politike u sklopu prelaska na režim ciljanja inflacije. * .
Mjere u okviru nove monetarne politike Banke Rusije uključuju sljedeće:
- Uvod ključna stopa objedinjavanjem kamatnih stopa na operacije osiguravanja i apsorpcije likvidnosti na aukcijskoj osnovi za razdoblje od 1 tjedna;
- formiranje koridora kamatnih stopa Banka Rusije i optimizacija sustava instrumenata za reguliranje likvidnosti bankarskog sektora;
- promjena uloge stope refinanciranja u sustavu instrumenata Banke Rusije.
Ključna stopa Središnje banke Ruske Federacije je stopa koju postavlja Banka Rusije kako bi izravno ili neizravno utjecala na razinu kamatnih stopa u gospodarstvu zemlje, što se događa kroz kreditiranje Banke Rusije poslovnim bankama. Odnosno, uz njegovu pomoć dolazi do utjecaja na gospodarstvo kako bi se postigla planirana razina inflacije.
Regulacija ključne stope u pravilu je glavni instrument monetarne politike Banke Rusije.
Banka Rusije je od 1. siječnja 2016. prilagodila stopu refinanciranja na razinu ključne stope, a do tog datuma stopa refinanciranja je bila od sekundarnog značaja i bila je navedena na web stranici Banke Rusije kao referenca.
Odnosno, od 13. rujna 2013. do 1. siječnja 2016. na web stranici Banke Rusije (u odjeljku glavnih pokazatelja financijskog tržišta) napravljen je zapis koji je odražavao već nove pristupe monetarnom sustavu. instrumente politike. Unos je izgledao ovako:
- Ključna stopa,% - 0,00
- Za referencu: stopa refinanciranja,% - 0,00.
Važno: Upravni odbor Banke Rusije (od 11. prosinca 2015.) utvrdio je da od 1. siječnja 2016.:
- vrijednost stope refinanciranja jednaka je vrijednosti ključne stope Banke Rusije, utvrđene na odgovarajući datum, a njezina neovisna vrijednost nije utvrđena u budućnosti. Stopa refinanciranja mijenjat će se istodobno s promjenom ključne stope Banke Rusije za isti iznos.
- od 1. siječnja 2016. Vlada Ruska Federacija koristit će ključnu stopu Banke Rusije u svemu propisi umjesto stope refinanciranja (o kojoj je naredbu potpisao premijer Rusije D. Medvedev).
Dakle, trenutna ključna stopa Banke Rusije iznosi 6,25% godišnje, a razdoblje njenog važenja je od 16. prosinca 2019. do 07. veljače 2020.
* Ciljanje inflacije je skup mjera izraženih u izboru ekonomskih ciljeva na koje se mora utjecati kako bi se postigla planirana razina inflacije.
Možete pogledati dinamiku stope refinanciranja od 1. siječnja 1992. do 13. rujna 2013.
Centralna banka Ruske Federacije (Banka Rusije)
Press služba
107016, Moskva, ul. Neglinnaya, 12
Banka Rusije odlučila je smanjiti ključnu stopu za 25 bp na 6,25% godišnje
Upravni odbor Banke Rusije je 13. prosinca 2019. odlučio smanjiti za 25 bp, do 6,25% godišnje. Inflacija se usporava brže nego što je predviđeno. Inflacijska očekivanja stanovništva nastavljaju opadati. Očekivanja o cijenama poduzeća općenito su ostala nepromijenjena. Stope rasta ruskog gospodarstva porasle su u trećem tromjesečju, ali je još uvijek teško procijeniti njihovu održivost. I dalje postoje rizici značajnog usporavanja globalnog gospodarstva. Kratkoročno gledano, dezinflatorni rizici i dalje prevladavaju nad proinflatornim rizicima. Uzimajući u obzir trenutnu monetarnu politiku, godišnja inflacija će do kraja 2020. godine iznositi 3,5-4,0%, a u budućnosti će ostati blizu 4%.
Ako se situacija bude razvijala u skladu s osnovnom prognozom, Banka Rusije će procijeniti izvedivost daljnjeg smanjenja ključne stope u prvoj polovici 2020. godine. Banka Rusije će donositi odluke o ključnoj stopi, uzimajući u obzir stvarnu i očekivanu dinamiku inflacije u odnosu na cilj, razvoj gospodarstva u prognoziranom horizontu, kao i procjenu rizika koje predstavljaju unutarnji i vanjski uvjeti te reakcija financijskih tržišta na njih.
Dinamika inflacije. Inflacija se usporava brže nego što se predviđalo. Godišnja stopa rasta potrošačkih cijena u studenom smanjena je na 3,5% (sa 3,8% u listopadu 2019.) te je 9. prosinca iznosila oko 3,4%. Godišnja temeljna inflacija u studenom također je pala na 3,5% nakon 3,7% u listopadu. Pokazatelji inflacije koji odražavaju najstabilnije procese dinamike cijena, prema procjenama Banke Rusije, blizu su ili ispod 4%. Na kraju 2019. Banka Rusije predviđa inflaciju u rasponu od 2,9-3,2%.
U studenom su dezinflatorni čimbenici nastavili imati značajan utjecaj na inflaciju. Godišnja stopa rasta cijena prehrambenih i neprehrambenih proizvoda nastavila je padati. Što se tiče jednokratnih čimbenika, visoki prinosi i povećana ponuda na odabranim tržištima hrane pridonose kontinuiranom niskom rastu cijena hrane, uzimajući u obzir sezonski karakter. Jačanje rublje od početka godine, uz usporavanje inflacije u zemljama trgovinskim partnerima, ograničava rast cijena uvezene robe. Utjecaj suzdržane potražnje, uključujući inozemnu potražnju, na inflaciju ostaje. Istodobno, ubrzanje inflacije u tržišnom segmentu uslužnog sektora, koje se dogodilo u studenom, može biti jedan od znakova oživljavanja potrošačke potražnje.
U studenom su inflacijska očekivanja stanovništva nastavila padati, ali su ostala na povišenoj razini. Očekivanja o cijenama poduzeća općenito su ostala nepromijenjena. Usporavanje godišnje inflacije stvara uvjete za niža inflacijska očekivanja stanovništva i poslovanja u budućnosti.
Prema prognozi Banke Rusije, uzimajući u obzir trenutnu monetarnu politiku, godišnja inflacija iznosit će 3,5-4,0% do kraja 2020., a u budućnosti će ostati blizu 4%. Istodobno, godišnja inflacija će u prvom tromjesečju 2020. biti ispod 3% kada će se iz njegovog obračuna izbaciti učinak povećanja PDV-a.
Monetarni uvjeti. Od prethodnog sastanka Upravnog odbora Banke Rusije, monetarni uvjeti nastavili su se ublažavati. Smanjeni prinosi OFZ-a i depozitne i kreditne stope. Odluke Banke Rusije o smanjenju ključne stope i nižim prinosima OFZ-a stvaraju uvjete za daljnje smanjenje depozitnih i kreditnih stopa, što će podržati rast korporativnih i hipotekarnih kredita. Banka Rusije procijenit će utjecaj već donesenih odluka o ključnoj stopi na monetarne uvjete i dinamiku inflacije.
Ekonomska aktivnost. Stopa rasta BDP-a na kraju 2019. mogla bi biti bliža gornjoj granici raspona prognoze Banke Rusije - 0,8-1,3%. To je prvenstveno zbog veće godišnje stope rasta BDP-a od očekivane u trećem tromjesečju. Međutim, još uvijek je teško procijeniti održivost takvih stopa gospodarskog rasta.
U III-IV kvartalu došlo je do određenog poboljšanja dinamike domaće potražnje. Dakle, investicijska aktivnost je neznatno porasla, uključujući i u vezi s povećanjem kapitalnih izdataka proračuna. U listopadu je povećana godišnja stopa rasta prometa u trgovini na malo. Nastavljen je godišnji rast industrijske proizvodnje. Međutim, vodeći pokazatelji upućuju na nastavak slabog poslovnog raspoloženja u industriji, posebice u pogledu izvoznih narudžbi. Pad vanjske potražnje za ruskim izvoznim proizvodima i dalje ima sputavajući učinak na dinamiku gospodarske aktivnosti u kontekstu usporavanja svjetskog gospodarskog rasta.
Tržište rada ne stvara pretjerane inflatorne pritiske. Nezaposlenost blizu povijesno niskih razina nije posljedica ekspanzije potražnje za radnom snagom, već istovremenog pada broja zaposlenih i radno sposobnog stanovništva.
U drugoj polovici 2019. proračunska politika počela je podržavati gospodarski rast, što je, između ostalog, povezano s provedbom nacionalnih projekata koje planira Vlada. U budućnosti će povećanje državne potrošnje, uključujući ulaganja, pridonijeti gospodarskom rastu.
Prognozu rasta BDP-a u razdoblju 2020.-2022. Banka Rusije zadržala je nepromijenjenom. Stopa rasta BDP-a postupno će se povećavati s 0,8-1,3% u 2019. na 2-3% u 2022. godini. To je moguće jer vlada provodi niz mjera za prevladavanje strukturnih ograničenja, uključujući provedbu nacionalnih projekata. Istodobno, smanjene stope rasta svjetskog gospodarstva koje se očekuju tijekom prognoziranog horizonta i dalje će imati sputavajući učinak na rast ruskog gospodarstva.
Inflatorni rizici. Kratkoročno gledano, dezinflatorni rizici i dalje prevladavaju nad proinflatornim rizicima. To je prvenstveno zbog stanja unutarnje i vanjske potražnje. Dezinflatorni rizici i dalje postoje zbog dinamike cijena pojedinih prehrambenih proizvoda, uključujući i zbog povećanja ponude poljoprivrednih proizvoda.
Pritom je potrebno uzeti u obzir i učinak proinflatornih čimbenika. Nisu isključeni rizici preokreta trendova na tržištu hrane, s obzirom na to da je omjer privremenih i trajnih čimbenika na ovom tržištu teško procijeniti. Uz to, provedeno ublažavanje monetarne politike moglo bi imati značajniji uzlazni utjecaj na inflaciju nego što procjenjuje Banka Rusije. U slučaju značajnijeg smanjenja stopa rasta svjetskog gospodarstva, uključujući i pod utjecajem pooštravanja međunarodnih trgovinskih ograničenja i drugih geopolitičkih čimbenika, može se povećati volatilnost na svjetskim robnim i financijskim tržištima, što će utjecati na tečajna i inflacijska očekivanja. Istodobno, proinflatorni rizici od rasta proračunske potrošnje u 2020. ostaju niski zbog činjenice da će povećanje potrošnje vjerojatno biti raspoređeno tijekom vremena.
U duljem horizontu i dalje postoje proinflacijski rizici iz brojnih domaćih uvjeta. Povišena i neukorijenjena inflacijska očekivanja ostaju značajan rizik. Na srednjoročnu dinamiku inflacije mogu utjecati i parametri proračunske politike, uključujući odluke o ulaganju likvidnog dijela Fonda nacionalnog blagostanja iznad razine praga od 7% BDP-a.
Procjena Banke Rusije rizika povezanih s dinamikom plaća i mogućim promjenama ponašanja potrošača nije se značajno promijenila. Ovi rizici ostaju umjereni.
Ako se situacija bude razvijala u skladu s osnovnom prognozom, Banka Rusije će procijeniti izvedivost daljnjeg smanjenja ključne stope u prvoj polovici 2020. godine. Banka Rusije će donositi odluke o ključnoj stopi, uzimajući u obzir stvarnu i očekivanu dinamiku inflacije u odnosu na cilj, razvoj gospodarstva u prognoziranom horizontu, kao i procjenu rizika koje predstavljaju unutarnji i vanjski uvjeti te reakcija financijskih tržišta na njih.
Nakon sastanka Upravnog odbora po ključnoj stopi 13. prosinca 2019., Banka Rusije objavila je srednjoročnu prognozu.
Sljedeća sjednica Upravnog odbora Banke Rusije, na kojoj će se razmatrati pitanje ključne stope, zakazana je za 7. veljače 2020. godine. Vrijeme objave priopćenja za javnost o odluci Upravnog odbora Banke Rusije i srednjoročne prognoze je 13:30 po moskovskom vremenu.
Mnoge točke zakonodavnih normi temelje se na ključnoj stopi Središnje banke Ruske Federacije koja je danas na snazi. Posebno se to odnosi na kamate na porezna pitanja, naknada građanima Ruske Federacije itd. Važan je i utjecaj razmatranog parametra na bankarski sektor. Štoviše, između njega i proizvoda, na primjer, kamata na depozite i zajmove, ne postoji samo uzročna veza, već i izravna definicija određenih uvjeta usluge. Konkretno, kazne za kršenje rasporeda plaćanja hipotekarnih kredita. S obzirom da se ključna stopa Središnje banke Ruske Federacije mijenja i da se u izračunima koriste i njezine ranije razine, u nastavku će biti navedena ne samo njezina veličina za danas - 2019., već i za ranija razdoblja u obliku tablice. To će omogućiti definiranje parametra na potrebno vrijeme, kao i procijeniti dinamiku.
Tablica - ključna stopa Središnje banke Ruske Federacije za danas (2019.) i sve njezine promjene tijekom proteklog vremena
Ključna stopa Središnje banke Ruske Federacije za danas(2019.) set na razini od 6,25%... Na posljednjoj sjednici 13. prosinca 2019. smanjen je za 0,25%.
Parametar koji se izravno razmatra u Ruskoj Federaciji uveden je tek prije pet godina - 13. rujna 2013. godine. Od 1. siječnja 2016. izjednačena je sa stopom refinanciranja. Dakle, ključna stopa Središnje banke Ruske Federacije postala je, zapravo, jedini regulatorni parametar koji se koristi za izračunavanje monetarnih odnosa u zakonodavstvu.
Datum sastanka Upravnog odbora Središnje banke Ruske Federacije |
Odluka |
Fiksna vrijednost (% godišnje) | Datum početka nove razine ključne stope |
---|---|---|---|
13.12.2019 | Unazaditi |
6,25 (trenutna razina) | 16.12.2019 |
25.10.2019 | Unazaditi |
6,50 | 28.10.2019 |
06.09.2019 | Unazaditi |
7,00 | 09.09.2019 godine |
26.07.2019 | Unazaditi |
7,25 | 29.07.2019 |
14.06.2019 | Unazaditi |
7,50 | 17.06.2019 |
14.12.2018 | Povećati |
7,75 | 17.12.2018 |
14.09.2018 | Povećati |
7,50 | 17. rujna 2018 |
23.03.2018 |
Unazaditi |
7,25 | 26.03.2018 |
09.02.2018 |
Unazaditi |
7,50 |
12.02.2018 |
15.12.2017 |
Unazaditi |
7,75 |
18.12.2017 |
27.10.2017 |
Unazaditi |
8,25 |
30.10.2017 |
15.09.2017 |
Unazaditi |
8,50 |
18. rujna 2017 |
16. lipnja 2017 |
Unazaditi |
9,00 |
19. lipnja 2017 |
28.04.2017 |
Unazaditi |
9,25 |
02.05.2017 |
24.03.2017 godine |
Unazaditi |
9,75 |
27.03.2017 |
16. rujna 2016 |
Unazaditi |
10,00 |
19.09.2016 |
10. lipnja 2016 |
Unazaditi |
10,50 |
14. lipnja 2016 |
31.07.2015 | Unazaditi | 11,00 | 03.08.2015 |
15. lipnja 2015 | Unazaditi | 11,50 | 16. lipnja 2015 |
30.04.2015 | Unazaditi | 12,50 | 05.05.2015 godine |
13.03.2015 | Unazaditi | 14,00 | 16.03.2015 |
30.01.2015 | Unazaditi | 15,00 | 02.02.2015 |
16.12.2014 | Povećati | 17,00 | 16.12.2014 |
11.12.2014 | Povećati | 10,50 | 12.12.2014 |
11.05.2014 | Povećati | 9,50 | 11.05.2014 |
25.07.2014 | Povećati | 8,00 | 28.07.2014 |
25.04.2014 | Povećati | 7,50 | 28.04.2014 |
03.03.2014 | Povećati | 7,00 | 03.03.2014 |
13.09.2013 | Instalirati | 5,50 | 13.09.2013 |
Krajem 2014. zabilježen je nagli porast ključne stope Središnje banke Ruske Federacije. To je bila prirodna reakcija na mikro i makroekonomsku situaciju u Ruskoj Federaciji. Konkretno, uvođenje sankcija, kako protiv Rusije, tako i kao uzvratne mjere. Pomoću razmatranog pokazatelja regulator uravnotežuje monetarno stanje države. Može se primijetiti da su ovakvi postupci Centralne banke donijeli pozitivan učinak, koji se ogleda u sustavnom smanjenju ključne stope od početka 2015. godine.
Trend pada promatranog parametra trajao je dugo vremena. Do rujna 2018. Od tog trenutka, u roku od doslovce četiri mjeseca, došlo je do ponovnog povećanja. Dvaput. Oba puta po 0,25%. Sukladno tome, 2018. završila je ne samo s ključnom stopom od 7,75%, već i s negativnom dinamikom. Zasebno, napominjemo da je na temelju ovih parametara nemoguće predvidjeti promjenu stope za cijelu 2019. godinu. Kao što je navedeno, ovo je alat Središnje banke Ruske Federacije za odgovor na različite parametre mikro- i makroekonomije zemlje.
Sastanak Središnje banke Ruske Federacije o ključnoj stopi - raspored za 2019
Raspored sastanka Upravnog odbora Središnje banke Ruske Federacije unaprijed se odobrava. Odnosno, za 2019. godinu sastavljen je u zadnjem tromjesečju 2018. godine. Uključuje, naravno, isključivo zakazane sastanke. Ukupno ih je osam:
- 08.02.2019. (stopa ostaje na istoj razini);
- 22.03.2019. (stopa ostaje na istoj razini);
- 26.04.2019. (stopa ostaje na istoj razini);
- 14.06.2019. (stopa je snižena za 0,25%);
- 26. srpnja 2019. (stopa je snižena za 0,25%);
- 06.09.2019. (stopa je snižena za 0,25%);
- 25. listopada 2019. (stopa je snižena za 0,50%);
- 13.12.2019. (stopa smanjena za 0,25%).
Ovdje se može primijetiti nekoliko nijansi. Prvo, popis uključuje isključivo zakazane sastanke Upravnog odbora Središnje banke Ruske Federacije. Istodobno se mogu pojaviti i izvanredni. Prikupljaju se samo u hitnim slučajevima kada dođe do globalnih promjena u gospodarstvu zemlje. Ako se takve situacije dogode, bit će uvrštene na popis odmah – u trenutku objave informacije o takvoj odluci.
Drugo, sastanci Upravnog odbora Središnje banke Ruske Federacije održavaju se isključivo radnim danima. Odnosno, zakazane naknade se ne događaju u subotu, nedjelju ili državni praznik. Prema naznačenom rasporedu svi će biti u petak. Treće, s obzirom da se odluka o promjeni ključne stope Središnje banke Ruske Federacije može donijeti u petak, nova razina stupa na snagu sljedećeg radnog dana. Često ponedjeljak. Tek nakon hitnih sastanaka može se donijeti odluka o njegovom hitnom stupanju na snagu.
Prognoza za ključnu stopu Središnje banke Ruske Federacije
Kao što je ranije spomenuto, parametar koji se razmatra je alat za odgovor na mikro- i makroekonomske pokazatelje. Odnosno, nemoguće je predvidjeti njegovu konačnu razinu za cijelu godinu. Maksimalno razdoblje za koje je moguće, barem približno, zapravo, s udjelom od 50 do 50, predvidjeti moguću promjenu ključne stope Središnje banke Ruske Federacije, sljedeći je sastanak Upravnog odbora Direktori.
Sljedeći sastanak održat će se sljedeće godine (02.07.2020.). Do tog vremena moguće su mnoge promjene. Istodobno, u ovom trenutku ne postoje značajni čimbenici koji bi omogućili predviđanje mogućeg povećanja stope. Kao i preduvjeti za njegovo smanjenje. Štoviše, na svakom od posljednja tri sastanka ključna je stopa smanjena za 0,25 i 0,50% (ukupno za posljednja 3 sastanka smanjena je za 1,0%). Stoga će, najvjerojatnije, ostati na istoj razini. Iako je pomak gore ili dolje moguć, ali, najvjerojatnije, s takvom odlukom, koja je, ponavljamo, malo vjerojatna, promjena neće biti veća od 0,25%.
Što utječe na ključnu stopu Središnje banke Ruske Federacije
U određivanju potrebne razine ključne stope, Upravni odbor Središnje banke Ruske Federacije oslanja se na ogromnu količinu informacija danih u raznim izvješćima. Svi podaci mogu se podijeliti u četiri glavne skupine:
- Dinamika trenutne inflacije;
- Monetarni uvjeti banaka za dužničke obveze, depozitne proizvode itd.;
- Djelatnost u gospodarskom smjeru svih osoba u zemlji - pojedinaca i poduzeća;
- Prognoza rizika od inflacije.
Oslanjajući se čak i na ove četiri točke, bez njihovog detaljnog opisa, postaje jasno da ključna stopa Središnje banke Ruske Federacije odražava ukupnu gospodarsku situaciju u zemlji danas, a također vam omogućuje da obuzdate negativne čimbenike koji na nju utječu .
RUSSKA BANKA JE DONIJELA ODLUKU
SMANJITI KLJUČNU STOPU NA 9,00% GODIŠNJE
Dana 16. lipnja 2017. Upravni odbor Banke Rusije odlučio je smanjiti ključnu stopu na 9,00% godišnje. Upravni odbor napominje da inflacija ostaje blizu ciljane razine, inflacijska očekivanja nastavljaju opadati, kao i oporavak gospodarske aktivnosti. Kratkoročni inflatorni rizici su se smanjili, au isto vrijeme ostaju u srednjoročnom horizontu. Kako bi inflaciju zadržala blizu ciljne vrijednosti od 4%, Banka Rusije nastavit će provoditi umjereno strogu monetarnu politiku.
Banka Rusije vidi prostor za smanjenje ključne stope u drugoj polovici 2017. Ubuduće, prilikom donošenja odluke, Banka Rusije će polaziti od procjene inflacijskih rizika, dinamike inflacije i gospodarstva u odnosu na prognozu.
Upravni odbor Banke Rusije je prilikom odlučivanja o ključnoj stopi polazio od sljedećeg.
Dinamika inflacije. Godišnja inflacija u svibnju iznosila je 4,1%, ostajući blizu ciljane razine. Niska inflacija postupno postaje stabilna. Stopa rasta cijena postaje sve homogenija po regijama i glavnim skupinama roba i usluga. Nastavljeno je usporavanje rasta cijena neprehrambenih proizvoda i usluga. Inflacija hrane ostaje na relativno niskoj razini, iako se trenutno, zbog iscrpljivanja rezervi posljednje berbe, uočava porast godišnje stope rasta cijena voća i povrća. U tom kontekstu, očekivao se kratkoročni rast godišnje inflacije, koja je 13. lipnja iznosila 4,2%.
U kontekstu zamjetnog usporavanja inflacije, inflacijska očekivanja stanovništva i poslovanja značajno su pala. Međutim, ovaj trend može privremeno prestati u pozadini sezonskog povećanja cijena za određene vrste voća i povrća, na čiju su dinamiku inflacijska očekivanja najosjetljivija. Za konsolidaciju inflacije blizu 4%, potrebno je dodatno smanjiti inflacijska očekivanja.
Dezinflatorni utjecaj domaće potražnje i dalje traje. Kućanstva se općenito i dalje pridržavaju modela štednje. Istodobno, dolazi do postupnog oživljavanja potrošačke aktivnosti. Dinamika potrošačko kreditiranje još ne stvara značajne inflatorne rizike.
Monetarni uvjeti. Umjereno teški monetarni uvjeti igrali su važnu ulogu u usporavanju inflacije. U pozadini pada ključne stope kamatne stope na kredite smanjena. Istovremeno, njihova razina održava uravnoteženu potražnju za kreditima. Oporavak potrošnje još ne nadmašuje rast plaće... Banke se i dalje pridržavaju konzervativne politike, olakšavajući cjenovne i necjenovne uvjete kreditiranja, prvenstveno za pouzdane zajmoprimce. Pad depozitnih stopa dijelom je doveo do usporavanja rasta depozita stanovništva. Banka Rusije stvorit će monetarne uvjete koji će podržati poticaje za štednju, što će ograničiti inflatorne rizike.
Ekonomska aktivnost. Oporavak gospodarske aktivnosti se nastavlja. Uz rast investicija i industrijske proizvodnje raste i potrošnja kućanstava. Trenutačno umjereni rast potrošačke potrošnje ne stvara inflatorne pritiske u kontekstu povećanja ponude roba i usluga.
Uzimajući u obzir trenutne trendove oporavka, Banka Rusije podigla je prognozu rasta BDP-a na 1,3-1,8% u 2017. Istodobno se gospodarski rast približava svojoj potencijalnoj razini. Jedno od ograničenja je situacija na tržištu rada, gdje već postoje znakovi nedostatka kadrova u pojedinim segmentima. U budućnosti će stopa rasta BDP-a iznad 1,5-2% godišnje biti dostižna uz strukturne promjene.
Inflatorni rizici. Kratkoročni inflatorni rizici povezani s dinamikom cijena nafte smanjeni su zbog produljenja sporazuma o ograničavanju proizvodnje nafte od strane zemalja izvoznica. Istodobno, kratkoročni rizici vezani uz očekivanu žetvu, njezin utjecaj na cijene hrane i inflacijska očekivanja tradicionalno se očituju u ovo doba godine.
Srednjoročni rizici ostaju povišeni. Prvo, one su povezane s daljnjom dinamikom cijena nafte, koje su se u kontekstu postignutih dogovora počele formirati na nižoj razini od očekivane. Zakonodavstvo i provedba proračunsko pravilo pomoći će u ublažavanju ovih rizika. Drugo, povećanje strukturnog nedostatka radnih resursa može dovesti do značajnog zaostajanja stopa rasta produktivnosti rada od rasta plaća. Treće, izvor inflatornog pritiska mogla bi biti promjena ponašanja kućanstava povezana sa značajnim smanjenjem sklonosti štednji. Četvrto, ostaje osjetljivost inflatornih očekivanja na promjene cijena pojedinih skupina roba i usluga i dinamiku tečaja. Peto, mogući porezni manevar može dovesti do privremenog ubrzanja inflacije.