Količina deviznih intervencija središnje banke danas. Devizne intervencije središnje banke Rusije
Danas želim razgovarati o tome devizne intervencije Središnje banke (središnje banke). Sigurno da svi kojima je stalo do grivne (a to su milijuni ljudi) prate vijesti o tom pitanju, u kojima često čuju kako je “Centralna banka izvela intervenciju”, “Centralna banka će provesti intervencije” i nešto slično. Dakle, iz današnje publikacije saznat ćete što je devizna intervencija Središnje banke, zašto se provodi, koja je svrha deviznih intervencija, koje se vrste deviznih intervencija mogu koristiti i još mnogo toga.
Krenimo od početka, sve po redu.
Što je devizna intervencija?
Devizna intervencija Je li jedan od instrumenata monetarne politike Središnje banke bilo koje države usmjeren na suzbijanje neželjenog pada ili jačanja nacionalne valute, u kojem Središnja banka kupuje ili prodaje velike količine stranih valuta na otvorenom tržištu za nacionalno, čime jača ili ruši svoju stopu. Sinonimi riječi "intervencija" - "invazija", "intervencija".
Intervencije Centralne banke na deviznom tržištu provode se korištenjem deviznih rezervi zemlje: Središnja banka prodaje ili kupuje one valute na čiju vrijednost želi utjecati.
Svrha devizne intervencije.
Mnogi pogrešno vjeruju da Središnja banka provodi devizne intervencije samo kako bi ojačala nacionalnu valutu. U stvari, to se može pripisati samo zemljama u razvoju, poput Rusije ili Ukrajine, gdje su nacionalne valute uglavnom devalvirane. U svijetu postoje zemlje u kojima se mogu primijetiti suprotni problemi: nacionalne valute postaju pretjerano jake, što je uvijek loše za izvozno orijentirane države. A zatim Centralna banka provodi devizne intervencije kako bi, naprotiv, smanjila tečaj nacionalne valute. Na primjer, u posljednjim godinama, centralne banke Japana i Švicarske povremeno su pribjegavale takvim mjerama.
U svijetu su poznati i slučajevi kada su središnje banke različitih zemalja istodobno provodile devizne intervencije kako bi podržale valutu jedne zemlje. Na primjer, to se dogodilo kada je bilo potrebno podržati japansko gospodarstvo nakon potresa 2011. godine. Tada je bilo potrebno spustiti visoku stopu jena, a zajedničke napore za to učinili su Banka Japana, Europska središnja banka i američka Federalna rezerva.
Dakle, glavni je cilj devizne intervencije promjena vrijednosti nacionalne valute, štoviše, ona može biti i u smjeru jačanja i u smjeru slabljenja. U nekim se slučajevima provode intervencije za stabilizaciju tečaja kako bi se zaustavio pad ili jačanje nacionalne valute.
Mehanizam devizne intervencije
Mehanizam za provođenje devizne intervencije prilično je jednostavan. Ako Središnja banka mora ojačati tečaj nacionalne valute u odnosu na stranu, ona prodaje velike količine strane valute i tako ruši njezinu vrijednost. Ako je potrebno oslabiti tečaj nacionalne valute, tada Središnja banka, naprotiv, otkupljuje velike partije deviza za nacionalnu, povećavajući tako devizni kurs i smanjujući cijenu nacionalne valute.
Vrste deviznih intervencija.
Mogu se razlikovati sljedeće vrste deviznih intervencija:
1. Verbalna intervencija. Često se događa da Središnja banka zapravo ne intervenira, već samo širi glasine da će to provesti. U nekim slučajevima verbalna intervencija može imati učinak: sudionici na deviznom tržištu prilagodit će svoje postupke uzimajući u obzir moguće intervencije, a to će utjecati na promjenu tečaja u željenom smjeru.
2. Prava intervencija. To je izravno sudjelovanje Središnje banke u poslovanju na deviznom tržištu uz korištenje njegovih financijskih sredstava. Štoviše, prava intervencija zauzvrat može biti dvije vrste:
– Izravna intervencija. U ovom slučaju, Središnja banka otvoreno ulazi na tržište i obavlja transakcije u svoje ime, izvještavajući o tome u službenim vijestima;
– Prikrivena intervencija. Ovdje Središnja banka djeluje putem agenata - komercijalnih banaka, bez reklamiranja intervencije. Latentne valutne intervencije u pravilu imaju ozbiljniji utjecaj na tržište, što je uzrokovano efektom iznenađenja: trgovci ne razumiju što se događa, zašto se tečaj počinje naglo mijenjati i psihološki čine transakcije u pravom smjeru. Stoga središnja banka češće pribjegava skrivenim intervencijama, mada se kasnije, kasnije, informacije o sudjelovanju regulatora obično deklasificiraju.
Učinkovitost deviznih intervencija.
Intervencija Središnje banke na deviznom tržištu prilično je jak instrument reguliranja tečaja koji Centralna banka u pravilu koristi već u ekstremnim slučajevima. Stoga se s jedne strane njihova učinkovitost može smatrati jednim od najvećih među svim ostalim instrumentima monetarne politike Središnje banke. Ali, s druge strane, kada se dogode ovi „ekstremni slučajevi“, to znači da je devalvacija ili pretjerano jačanje nacionalne valute već ozbiljan sistemski karakter, pa ponekad čak ni intervencije ne mogu promijeniti situaciju. Dakle, sredstva rezervnog fonda mogu se zapravo izgubiti.
U svakom slučaju, ako je Središnja banka počela provoditi devizne intervencije, posebno kada je riječ o velikim količinama intervencija, to znači da je situacija s nacionalnom valutom kritična. No, učinkovitost intervencija ovisi o općoj politici Središnje banke i drugim temeljnim.
U svakom slučaju, treba razumjeti da Središnja banka može provesti devizne intervencije samo neko vrijeme dok se ne potroše devizne rezerve koje su joj dodijeljene za ove operacije. Ako se tijekom tog razdoblja ne dogode željene promjene tečaja, tada se one mogu još više promijeniti u nepoželjnom smjeru.
Količine deviznih intervencija.
Opseg deviznih intervencija također je od velike važnosti. Ponekad Središnja banka može izvesti male, čak i na prvi pogled, intervencije koje ipak imaju svoj stabilizatorski učinak. U drugim slučajevima, intervencija može biti vrlo velika, što može dovesti do promjene tečaja, na primjer, za 200-300 bodova.
Centralna banka određuje optimalne količine deviznih intervencija na temelju svoje monetarne politike. Jasno je da su intervencije velikih razmjera uvijek učinkovitije, ali s druge strane vode do značajnih izdataka državnih rezervi, a učinak koji imaju na tečaj nacionalne valute može biti kratkoročan: nakon nekog vremena vraća se na svoje prethodne pozicije.
Kako prepoznati deviznu intervenciju?
Kao što sam već rekao, Središnja banka često provodi prikrivene intervencije bez najave njihove provedbe i djeluje preko banaka agenata. U ovom slučaju (kao što je doista slučaj u slučaju izravnih radnji regulatora) uvijek se može provesti devizna intervencija na države koje uključuju nacionalnu valutu.
Ako postoji jasno izražen trend kretanja kursa nacionalne valute u određenom smjeru i odjednom, iznenada, tečaj se bez ikakvog očitog razloga počinje naglo kretati u suprotnom smjeru u kratkom vremenskom razdoblju, velika je vjerojatnost da je Centralna banka intervenirala.
Što je veći obujam deviznih intervencija, to će oni biti vidljiviji na ljestvici. Donosim vam jasan primjer intervencije koju je u kolovozu 2012. izvela Banka Japana.
Na grafikonu možete vidjeti tadašnje promjene cijena. U to je vrijeme jenski tečaj pretjerano ojačao u odnosu na dolar i Banka Japana intervenirala je na deviznom tržištu kako bi ga snizila. Kao što vidite na grafikonu, zahvaljujući intervenciji, stopa jena pala je za više od 300 bodova, međutim, ovo je bio samo kratkoročni učinak: tada se vratio na svoje prethodne pozicije i počeo još jače.
Devizne intervencije Središnje banke RF.
U posljednje vrijeme, Centralna banka Rusije aktivno koristi instrument intervencije kako bi podržala tečaj rublja. Dakle, već u 11 mjeseci 2014. godine Centralna banka Ruske Federacije potrošila je više od 70 milijardi deviznih rezervi na devizne intervencije (prema službenim informacijama: cbr.ru/hd_base/default.aspx?prtid\u003dvalint), unatoč činjenici da je kupljeno samo oko 3 milijarde dolara.
Glavni vrhunac valutnih intervencija Centralne banke Ruske Federacije pao je u svibnju (tada je Centralna banka zbog toga uspjela stabilizirati rublje) i u listopadu (kada intervencije više nisu imale željeni učinak). U prosincu, Centralna banka Ruske Federacije nastavlja provoditi prilično velike devizne intervencije, tako da je vjerojatno da će se do kraja 2014. ukupni iznos ruskih zlatnih i deviznih rezervi utrošiti na potporu rublja približiti 100 milijardi dolara. To nije tako zastrašujuće, jer su rezerve namijenjene za tu svrhu, da se koriste u slučaju više sile, koju svi sada promatramo pomoću rublje. Još jedna stvar je zastrašujuća: trenutne valutne intervencije Centralne banke Ruske Federacije ne daju željeni učinak: rublja i dalje nastavlja padati, i to vrlo snažno. Međutim, može se pretpostaviti da bi bez intervencije pao još mnogo brže.
Pogreška Centralne banke ovdje je, po mom mišljenju, ta što se počela miješati u cijene rublja (uključujući i uz pomoć intervencija) prekasno, kad se devalvacija već ubrzala i sada to ništa ne može zaustaviti. Kao što možete vidjeti iz gornje tablice, u srpnju, kolovozu i rujnu, kada je pad rublje tek počeo i nije bio sustavne naravi, Centralna banka Ruske Federacije odustala je od ispunjavanja jednog svog izravnog zadatka - održavanja tečaja nacionalne valute i nije intervenirala u postupcima, opetovano izjavljujući to u svojim javnim govorima.
Vjerojatno je takvim radnjama (ili bolje rečeno, neaktivnošću) namjerno želio oslabiti rublje da bi "zatvorio rupe u proračunu", ali možda nije očekivao da će devalvacija ubrzati brzinu i ispasti tako jaka. Sada čak ni dovoljno velike devizne intervencije središnje banke RF-a to ne mogu zaustaviti.
Sada imate ideju o tome što su devizne intervencije Središnje banke, što su i kako se događaju i moći ćete kompetentnije uočiti vijesti o intervencijama, koristiti ih za planiranje ili planiranje osobnih financija.
To je sve. Ostanite, poboljšajte svoju financijsku pismenost i savladajte učinkovito upravljanje osobnim financijama, nove mogućnosti zarade i ulaganja. Do sljedećeg puta na stranicama web stranice i foruma!
Deviznu intervenciju kreira Središnja banka kako bi podržala domaći tečaj rublja, koji predstavlja otkup / puštanje deviza. Ovaj je članak namijenjen pomoći trgovcima da se usredotoče na glavne aspekte operacije.
Trgovinski zakoni i devizne intervencije središnje banke?
Broker mora znati da devizne intervencije Središnje banke mogu biti:
- Otvorena.
- Izmišljeni.
U prvom slučaju promatrate poslovanje Središnje banke na razmjeni, u drugom izjave o nadolazećoj operaciji. Za kratkotrajnu zaradu od širenja oba su načina važna.
Svaki ponuditelj mora razumjeti:
- kada Centralna banka Ruske Federacije prodaje USD / EUR, rublja raste u cijeni;
- kupnja deviza od strane Centralne banke Rusije dovodi do pada tečaja rublje.
Koristite nalog za zaustavljanje gubitka prilikom trgovanja u kratkom vremenskom okviru od 1 minute. Koristeći se glasinama o nadolazećoj intervenciji, može se pripremiti pojedinačna strategija i provozati se operacijama Središnje banke, skidajući kremu.
Koja je stvarna svrha deviznih intervencija?
Obično Centralna banka ide protiv „gužve“, protiv vodećeg trenda, napadajući rastuću stopu konkurenta. Svrha valutnih intervencija je zagrijavanje interesa sudionika na tržištu prema nacionalnoj valuti.
Središnja banka koristi 2 taktike:
- izravne dezinformacije;
- pokretanje generatora informativnih gluposti.
Prva mjera usmjerena je na smanjenje panike među trgovcima, druga - među stanovništvom. U ovom slučaju područje primjene je domaće i devizno tržište.
Kako devizna intervencija u Rusiji utječe na tečaj rublja na devize?
Devizna intervencija u Rusiji može biti četiri oblika:
- Verbalno. Radi usmenom procjenom trenutne situacije koju blagajna, Ministarstvo financija, Vlada Ruske Federacije.
- Operacijska dvorana. To se ostvaruje kroz fizičko poslovanje s valutom.
- Dogovoren. Formira se uz sudjelovanje nekoliko zemalja (njihovih središnjih banaka) kako bi utjecalo na tečaj određene valute.
- Stilizirani. To se događa prodajom valute uz smanjenje nacionalne novčane mase.
Praćenjem vijesti možete predvidjeti postupke Središnje banke i unaprijed se pripremiti za njih.
Kako provođenje deviznih intervencija utječe na devizne transakcije?
Stabilizacija japanskog jena nakon velikih kataklizmi postala je moguća zahvaljujući interakciji sudionika. A trgovci koji su predviđali provođenje deviznih intervencija uspjeli su se obogatiti na licu mjesta.
Sjetite se osnovnih pravila trgovanja:
- Nacionalna valuta raste kao odgovor na potražnju (i zbog toga jača poticanjem potražnje).
- Reakcija na vijest o predstojećoj intervenciji uvijek je brža od same operacije.
- Devizna regulacija izravno ovisi o profitabilnosti izvoznih operacija.
Značajan udio izvoza u bilanci zemlje korisno je da vlada ima slabu rublje, a kratkoročne fluktuacije usmjerene su na privlačenje ulagača.
Kada su devizne intervencije, devalvacija, revalorizacija povoljne?
Glavne poluge suvremenog ekonomskog reguliranja: devizne intervencije, devalvacija; revalorizacija.
Učinkovitost njihove primjene ovisi o zadatku koji stoji pred Centralnom bankom: smanjenje ili povećanje rublje.
Potrebno je procijeniti ne samo prirodu izvedenih operacija, već i njihove uzroke, što je posebno važno za dugoročne operacije. Imajte na umu da ove vrste promocija najčešće daju privremeni učinak, a skrivena valutna intervencija može se provesti kroz komercijalne financijske strukture.
Valutna intervencija je pojam koji označava akcije Središnje banke na promjeni tečaja nacionalne valute. Koristi se za utjecaj na ekonomiju zemlje. Uspjeh ovisi o raspoloživosti financijskih rezervi, potrebi promjene ekonomskih pokazatelja, podršci središnje banke od strane vodećih sudionika na financijskom tržištu.
Jedan od ključnih instrumenata u bankarskom sustavu zemlje je devizna intervencija. Ovaj pojam često koriste trgovci, financijski analitičari, političari.
Valutna intervencija - što je to? Prema vlastitim riječima, to možete nazvati hitnom mjerom za reguliranje tečaja u interesu države (nekoliko država). Sastoji se u kupnji (prodaji) velikog broja stranih novčanica po atraktivnim cijenama stanovništva u ograničenom vremenskom razdoblju. Cilj je oslabiti ili podržati nacionalnu valutu. U stručnim se krugovima često naziva "posljednjim adutom Centralne banke".
Koji čimbenici utječu na učinkovitost ovog „aduta“?
- Središnja banka ima dovoljne financijske rezerve
- Postoji izražena potreba za promjenama globalnih ekonomskih pokazatelja
- Politiku Središnje banke dijele vodeći igrači na nacionalnom financijskom tržištu
Ako se nekoliko država odjednom ujedini kako bi utjecalo na ekonomski sustav trećih zemalja, mogu početi kupovati / prodavati devize ili zlato. Dakle, oni će provesti međunarodnu deviznu intervenciju.
Ova mjera utjecaja također se primjenjuje na
- usporavanje promjena tečaja
- održavanje vrijednosti financijske imovine (likvidnosti)
- kontrolirati razinu rizika (volatilnost)
- opstruiranje / stvaranje uvjeta za izvoz / uvoz kapitala
- akumuliranje deviznih rezervi
Tako su središnje banke - sudionici u istraživanju Banke za međunarodna poravnanja u 2013. odredili ciljeve svog deviznog poslovanja (vidi tablicu 1)
* S.R. Moiseev. Devizna intervencija. Motivi središnjih banaka i njihovi alati. - "Novac i kredit", br. 3, 2016
Vrste deviznih intervencija
Dakle, devizna intervencija je poluga kojom država utječe na gospodarstvo zemlje. Stručnjaci razlikuju dvije glavne vrste: verbalnu i stvarnu.
Verbalno provodi Središnja banka mnogo češće, a sastoji se u predvidivosti tržišne reakcije na bilo kakve glasine o promjeni tečaja. Tehnologija je jednostavna: bez službene potvrde masovno se lansiraju informacije o mogućoj promjeni na valutnom tržištu. Na primjer, političari ili službenici Ministarstva financija (Riznice), Centralne banke daju verbalnu negativnu ocjenu trenutne situacije na novčanom tržištu ili prijete stvarnom intervencijom (kupnjom ili prodajom stranog novca). Ova metoda je najjeftinija, jer ne uključuje upotrebu zlatnih i deviznih rezervi, ali nije uvijek učinkovita. Glasine "djeluju" samo u onim zemljama u kojima je Središnja banka opetovano provodila stvarne akcije za kratkoročnu kupnju / prodaju deviza.
Prava intervencija je ozbiljna akcija, koja se široko izvještava u medijima, s objavom svih podataka o utrošenim sredstvima, ciljevima i rezultatima. Za njegovu provedbu mogu biti uključene središnje banke drugih država koje su također zainteresirane za ovaj postupak. Od verbalnog se razlikuje po tome što se provodi isključivo putem poslovnih banaka. Nadalje, svaki igrač na financijskom tržištu djeluje u ime Središnje banke.
Uz to, ona nosi niz rizika: budući da uvijek koristi zlatne i devizne rezerve u zemlji, u slučaju ozbiljnih kršenja platnog bilansa, one se mogu isprazniti bez sprečavanja pada nacionalne valute.
Kako odrediti uspjeh devizne intervencije
Za određivanje učinkovitosti "posljednjeg aduta Centralne banke" uobičajeno je koristiti sljedeće kriterije:
- "smjer" - pri kupnji nacionalne valute Središnje banke planira se njezina stopa smanjivati \u200b\u200bili povećavati
- „Izglađivanje” - kada tečaj padne, smanjenje nacionalne valute trebalo bi biti glatko, a ako raste, tada bi povećanje trebalo biti postupno
- "Preokret" - podrazumijeva se preokret trenda nacionalne valute, kada „porast (smanjenje) deviznog tečaja u prethodnom razdoblju i njegovo smanjenje (povećanje) u sadašnjem slijedi nakon kupovine (prodaje) nacionalne valute“ (S. Moiseev, doktor ekonomije, direktor Financijskog odjela stabilnost Banke Rusije)
U Rusiji je od 1. veljače 2009. do 10. studenoga 2014. provedeno dosta intervencija. Prema analitičarima, Centralna banka je intervenirala u tržišnim operacijama svaki drugi dan od 1439 trgovačkih dana (vidi Sliku 1).
Riječ je o najuspješnijem razdoblju u posljednjih 17 godina, jer je 80% postupaka središnje banke prema jednom od kriterija utvrđeno djelotvornim. U 50% slučajeva bilo je moguće izravnati fluktuacije tečaja, u 25% - preokrenuti dinamiku tečaja u našu korist (vidjeti Tablicu 2)
** S.R. Moiseev. Valutne intervencije: međunarodna praksa i učinkovitost intervencija “. - "Novac i kredit", br. 5, 2016.
Primjeri iz povijesti
1. Japanske su vlasti 2011. godine postavile tečaj za slabljenje nacionalne valute - jena. Razlog su poteškoće u gospodarstvu SAD-a i Europske unije, koje su utjecale i na Zemlju izlazećeg sunca.
Aktivnim akcijama prethodila je izjava ministra financija zemlje da je, zbog špekulacija na novčanom tržištu, jen precijenjen kurs prema stranoj valuti, što ne odgovara stanju u ekonomiji države.
Odlučeno je da se to regulira uz pomoć nekoliko velikih transakcija za kupnju stranih novčanica. Kao rezultat toga, "punjenje" nekoliko trilijuna jena na tržištu depreciralo je japansku nacionalnu valutu za 2% i uravnotežilo njezinu ekonomiju (vidi Sliku 2).
2. Već nekoliko godina bjeloruske vlasti poduzimaju mjere za jačanje tečaja bjeloruske rublje. Gospodarstvo ove zemlje usko je povezano s ruskim, stoga su u potpunosti pod utjecajem stranih sankcija, supstitucije uvoza i svjetske ekonomske krize.
U 2015. godini, premijer Bjelorusije A. Kobyakov najavio je spremnost uvođenja hitnih mjera kako bi se „ujednačile“ fluktuacije tečaja. Istodobno je napomenuo da zlatna rezerva neće utjecati. Tako je premijer zapravo objasnio situaciju na aukcijama bjeloruske valute i burze: kada započne sljedeći pad bjeloruske rublje, na njemu se povećava i količina deviznog prometa - to jest, provodi se valutna intervencija.
Čelnica ruske Središnje banke Elvira Nabiullina dala je intervju EM A.M. Govorila je o trenutnoj politici regulatora i njegovim planovima. Ponovno potvrđujući cilj Ruske banke u borbi protiv inflacije, Nabiullina je objavila da Središnja banka razmatra povratak na planove za povećanje volumena zlatnih i deviznih rezervi na 500 milijardi dolara. To će postati jedan od čimbenika koji može oslabiti tečaj rublja.
Banka Rusije je prije dvije godine najavila namjeru dovođenja zlatnih i deviznih rezervi na razinu od 500 milijardi dolara, no stvarna kupovina dolara zaustavljena je zbog pogoršanja situacije na tržištu nafte. „Ali još uvijek vjerujemo da je potrebno povećati rezerve. Neizvjesnost i volatilnost na globalnim financijskim tržištima od velike su važnosti za središnje banke i one moraju biti spremne na moguće šokove, rekla je Elvira Nabiullina. - Ali u svakom slučaju kupit ćemo valutu za rezerve samo ako je stanje na tržištu stabilno i naše aktivnosti neće utjecati na tečaj. Sada smatramo mogućim povratkom na punjenje rezervi nakon dostizanja ciljane stope inflacije na oko 4%.
Šef Banke Rusije naglasio je da kupovina valuta može započeti u bilo kojem trenutku. A to može postati čimbenik koji će izvršiti značajan pritisak na tečaj ruske valute. Od početka godine rublja je apresirala 6,5% prema dolaru i 3,2% u odnosu na euro, iako je nafta pala 12%.
Sudeći po reakciji rublje na izjavu čelnika Banke Rusije da se prvi put nakon dvije godine mogu vratiti na tržište kako bi kupili valutu u zlatnim i deviznim rezervama, dok tržišta ne vide posebnu prijetnju s ove strane, Irina Rogova, analitičarka iz Forex Cluba, komentira što se događa. U stvari, takav se korak ne može u potpunosti isključiti, rekla je. Dužnosnici su već u više navrata čuli izjave kako gospodarstvu ne treba previše skupa rublja. I općenito, to nije lišeno logike. Stoga je moguće da čim inflacija dostigne cilj od 4%, Banka kupnjom uđe na tržište. A to se može dogoditi u sljedeća 1-2 mjeseca (u travnju je inflacija bila 4,1%).
Ovaj je korak djelomično neophodan, kaže Irina Rogova. Povećanje zlatnih rezervi omogućit će Rusiji otpornije na vanjske rizike. Osim toga, jačanje rublje negativno utječe na stanje vanjskog duga. Prema procjenama Banke Rusije, od 1. travnja dug se povećao za 16,2 milijarde dolara i dostigao 529,7 milijardi dolara, što je velikim dijelom posljedica revalorizacije dužničkih obveza u nacionalnoj valuti na pozadini jačanja rublje.
No, Ruska banka će djelovati prilično oprezno, rekao je stručnjak. Prvo, kako ne bi izgubili povjerenje u svoje postupke. Drugo, regulator shvaća da će preniska rublja predstavljati određene rizike za poduzeća koja kupuju opremu u inozemstvu i plaćaju u stranoj valuti. Treće, oštra devalvacija rublja prepun je porasta socijalne napetosti zbog nastavljenog negativnog trenda u dinamici realnih prihoda stanovništva i novog vala ubrzane inflacije s čime se regulator prilično uspješno nosio. Dakle, zaključuje Rogova, može se pretpostaviti da će se nakon početka intervencija, u roku od 4-6 mjeseci, tečaj rublje smanjiti u odnosu na dolar za 5-6% od sadašnjih razina, odnosno dolar će se vratiti na razinu od 60-60,5 rubalja.
Središnja banka je u više navrata izjavljivala načela formiranja tržišnog tečaja i sada nije izravno uključena u masovne kupnje i prodaju valute, rekao je Mark Goikhman, vodeći analitičar iz TeleTrade Grupe. Međutim, regulator i dalje ima značajan neizravni utjecaj na tečaj. Ali to mu nije cilj, već "nusproizvod" instrumenata koji imaju drugačiju glavnu zadaću - smanjiti inflaciju na 4%. Mehanizmi za to su prilično visoke stope, ograničenje ponude novca zbog stezanja u zajmu, uzimanje novca s tržišta na aukcijama depozita itd. To utječe ne samo na inflaciju, već i na jačanje rublje.
Ali kada se postigne cilj od 4% inflacije, situacija se može promijeniti, vjeruje analitičar. A budući da je u travnju inflacija već iznosila 4,1%, takav će trenutak doći u bliskoj budućnosti. I tada će se mjerila za regulator mijenjati. Može nastaviti s kupovinom valuta u trostrukom zadatku. Prvo, objašnjava stručnjak, potrebno je spriječiti da inflacija previše padne, ispod 4%. To bi dezorijentiralo tržišta, potkopalo poticaje u proizvodnji i potrošnji - cijene bi trebale rasti optimalnim tempom. Drugo, važno je ne jačati se predaleko s jačanjem rublje. To utječe na proračun, izvoznike i prihode u privredi u cjelini. U trenutnim cijenama nafte umjetno zadržavanje tečaja dolara ispod 55 rubalja. bilo bi bolno za zemlju.
Treće, kupovina deviza nadopunit će ruske međunarodne rezerve, koje su pale tijekom godina krize. Dakle, na dan 5. svibnja 2017. oni iznose 398,8 milijardi dolara, dok su, primjerice, 9. svibnja 2014. bili 471,1 milijardi dolara, prema podacima Centralne banke Ruske Federacije. Središnja banka ih želi postupno dovesti do 500 milijardi dolara. kako bi se izdržale moguće vanjske nepovoljne okolnosti. Istodobno, treba shvatiti da će regulator djelovati pažljivo kako ne bi narušio tržišnu ravnotežu i ne bi srušio tečaj.
Ali Centralna banka ima opsežne mehanizme za glatko ograničeno slabljenje rublje, ako je potrebno, kaže Mark Goikhman, vodeći analitičar iz TeleTrade Group. Smanjenje ključne stope Središnje banke, osim olakšavanja pozajmljivanja, može smanjiti potražnju za rubljem od strane špekulanta. Povećavanje zajma, financiranje banaka radi ugovora o reotkupu i ostavljanje velikih viškova sredstava s bankama također može preusmjeriti novac na devizno tržište. Pored toga, državne banke mogu dobiti preporuke središnje banke za kupnju deviza.
Dakle, osim izravnog stjecanja valute Središnje banke, utjecaj na tečaj moguć je i na druge načine. Ali cijena rublja po cijeni od 3100-3200 rubalja može poslužiti kao mjerilo i ograničenje za tečaj. po barelu, prenosi TeleTrade. Sada je to 2900 rubalja. na marki Brent, odnosno rublja i dalje ima prostora za pad, a mogla bi dostići i 59-60 rubalja / dolar. u narednim mjesecima.
Jednostavno rečeno, devizna intervencija to je uobičajena kupovina ili prodaja nacionalne valute. Ovu kupnju / prodaju obavljaju predstavnici Središnje banke zemlje u kojoj ta valuta vrijedi. Najosnovniji i prvi cilj devizne intervencije su isključivo interesi zemlje, naime njezina ekonomska sfera. Možemo reći da je devizna intervencija svojevrsna poluga u regulaciji monetarne politike zemlje.
U ovom slučaju, prilikom kupovine / prodaje valute uvijek bi trebalo doći do pada i rasta cijena. Za to Središnja banka koristi određene sheme.
Dakle, u cilju povećanja stope vlastite valute, zaposlenici Središnje banke moraju prodati što više deviza. Istovremeno kupuju svu nacionalnu valutu. Na taj način mogu značajno smanjiti potražnju za svim devizama. Tobi, potražnja za rublje odmah će rasti.
Upravo je suprotna situacija kada depresira nacionalna valuta. Jednostavno rečeno, Središnja banka kupuje što više deviza i pokušava prodati svu nacionalnu valutu. Zapravo bi devizni kurs trebao rasti, a domaći bi trebao pasti.
Specifične vrste deviznih intervencija
Prvoj vrsti, tzv verbalna intervencija... Bilo kakve glasine o bankarskoj intervenciji mogu imati utjecaja na tržište nacionalne valute. Dakle, Središnja banka odluči jednostavno proširiti glasinu o mogućoj verbalnoj intervenciji, što odmah izaziva potrebne reakcije sudionika na deviznom tržištu. To može značajno poboljšati stvarnu deviznu intervenciju.
Druga vrsta je stvarna intervencija... Sve akcije se odvijaju potpuno otvoreno, a podaci su službeno objavljeni. Sve informacije o tome koliko je novca potrošeno u ovom slučaju odmah se objavljuju. U nekim slučajevima su uključene banke iz različitih zemalja. U ovom slučaju za njih je promjena interesa također zanimljiva. Prava intervencija uvijek se provodi samo putem komercijalnih banaka. Oni, pak, obavljaju sve radnje, samo u ime Središnje banke.
Ipak, sudeći po statističkim podacima, verbalna intervencija uvijek se provodi mnogo češće od stvarne. To je zbog činjenice da stvarna intervencija ima manji utjecaj od verbalne intervencije.
Valutna intervencija na posebnim primjerima
Pogledajmo kako dohodak izvoznika ovisi o tečaju rublja na primjeru. Recimo da tona nafte košta 1.000 dolara. Ukupni troškovi tvrtke po toni nafte su 20.000 rubalja. s cijenom dolara od 25 rubalja, bruto dobit tvrtke bit će: 25 * 1000-20000 \u003d 5000 rubalja. Ako dolar vrijedi 30 rubalja, tada će bruto dobit biti 30 * 1.000-20000 \u003d 10.000 rubalja. Odnosno, ako je cijena dolara samo 20% veća, dobit će se udvostručiti. Ova vrsta matematike odvija se u realnoj ekonomiji.
S druge strane, ako je rublja slaba, pojavljuje se još jedan problem: inflacija. Recimo da proizvod koji se uvozi u neku zemlju košta 1 USD. Ako dolar košta 20 rubalja, tada će proizvod koštati 20 rubalja u trgovini (plus razne marke). Ako je rublja oslabila na stopu od 30 rubalja za 1 dolar, tada isti proizvod više neće koštati 20 rubalja, već 30. Postoji inflacija.
Takvi nagli skokovi inflacije nepoželjni su za gospodarstvo, stoga, ako je zemlja više ovisna o uvozu (uvozu robe) nego o izvozu (izvozu robe), tada će Središnja banka poduzeti devizne intervencije kako bi kupila nacionalnu valutu za stranu. Pored toga, devizna intervencija može biti potrebna kad cijena izvezenog proizvoda padne. Ako pogledamo grafikon nafte i rublje, vidjet ćemo da kad cijena nafte padne, stopa dolara naglo raste.
To se dijelom može objasniti činjenicom da je rublja namjerno obezvrijeđena, tako da izvoznici ne trpe toliko zbog pada troškova sirovina. Kako središnje banke interveniraju? Središnja banka često najavljuje namjeru da intervenira unaprijed prije nego što izvrši stvarnu intervenciju. To se naziva "verbalna intervencija".
Verbalna intervencija može značajno smanjiti troškove Središnje banke za kupnju i prodaju valute, budući da informira ostale sudionike na deviznom tržištu i time stvara dodatnu potražnju za nacionalnom ili stranom valutom.