EBITDA - što je to jednostavno? Formula za izračunavanje pokazatelja. Pokazatelji ebit i ebitda: značajke izračuna prema podacima izvještavanja ifr Razlika između ebitde i oibde
Free float (udjeli u free float-u)broj dionica u društvu kojim se aktivno trguje na tržištu, izuzev dionica koje posjeduju uprava i najveći dioničari društva, budući da su u vezi s tim dionicama sklopljeni ugovori kojima se zabranjuje njihova prodaja dok se ne ponude nekome drugome.
IPO (početna javna ponuda) – početna javna ponuda (početno javno izdanje). Prva javna ponuda dionica tvrtke (OJSC u Ruskoj Federaciji) na burzi.
IR (investitor Odnosi) - odnosi s investitorima. Rad tvrtke (posebno dionice ili obveznice koje kotiraju na burzi) na uspostavljanju i održavanju trajnog dijaloga i učinkovite interakcije s investicijskom i analitičkom zajednicom. Strateški ciljevi IR-a su povećati investicijsku atraktivnost tvrtke povećanjem njene informacijske otvorenosti i transparentnosti, formirajući dubok i objektivan pogled na izglede za poslovni razvoj, stvarajući i održavajući pozitivnu sliku.
OIBDA (operativni prihod prije amortizacije
)
- “operativna dobit prije amortizacije”. Ako koristite RAS izraze: OIBDA izračunava se kao prihod umanjen za operativne troškove (glavni trošak + administrativni troškovi) isključujući amortizaciju (amortizacija nematerijalne imovine).
Prilikom izračunavanja pokazatelja OIBDA prema izvještavanju prema MSFI-jevima: izračun može također uključivati \u200b\u200bi raspolaganje i umanjenje vrijednosti, ako postoji. U ovom slučaju, tvrtka izračunava OIBDA kao operativnu dobit prije amortizacije (MA + nematerijalna imovina), umanjenje dugotrajne imovine (dugotrajna imovina, goodwill i druga nematerijalna imovina) i gubitak (dobit) od otuđenja dugotrajne imovine.
OIBDA nije mjerni podatak izračunat u skladu s formalnim američkim standardima. GAAP ili MSFI.
Međutim, OIBDA pruža važne informacije investitorima jer odražavaju stanje poslovanja tvrtke, uključujući sposobnost financiranja ulaganja, kao i sposobnost privlačenja duga i servisiranja duga.
EBITDA (zarada prije kamata, poreza, amortizacije) - dobit tvrtke prije odbitka poreza na dohodak, kamata i amortizacije. Za razliku od izračunavanja OIBDA-e, postoje različiti pristupi izračunavanju EBITDA-e koji se sastoje u različitim interpretacijama pojma „zarada” - stoga je u svakom slučaju važno znati algoritam izračuna.
Zaliha - upisani vrijednosni papir, osiguravajući prava njegovog vlasnika (dioničara) da prima dio dobiti dioničkog društva u obliku dividende, sudjeluje u upravljanju dioničkim društvom i na dio imovine preostale nakon njegove likvidacije. Dionica je registrirana vrijednosnica.
Obični udio - nedokumentarni registrirani vrijednosni papiri koji njegovom vlasniku daju pravo sudjelovanja i glasanja na glavnoj skupštini dioničara društva, pravo na primanje dividende i dijela imovine društva u slučaju njegove likvidacije (likvidacijska vrijednost), kao i druga prava u skladu s Poveljom i / ili zakonodavstvom.
Poželjni udio - izdani neertificirani upisani vrijednosni papir kojim se njegovom vlasniku daje pravo na dobivanje određenog iznosa dividende, primanje određene likvidacijske vrijednosti prije nego što vlasnici običnih dionica dobiju sličnu vrijednost, kao i druga prava u skladu s Poveljom i / ili zakonodavstvom. Za razliku od obične dionice, ona ne daje pravo sudjelovanja i glasanja na glavnoj skupštini dioničara, osim ako zakonom nije drukčije određeno.
Dioničko društvo (AD)
- društvo čiji je odobreni kapital podijeljen na određeni broj dionica; članovi dioničkog društva (dioničari) ne odgovaraju za njegove obveze i snose rizik od gubitaka povezanih s aktivnostima društva, u okviru vrijednosti dionica koje posjeduju.
JSC mogu biti dvije vrste: zatvoreni (JSC) i otvoreni (JSC).
Promocije Zatvoreno dioničko društvo distribuirana samo među osnivačima ili unaprijed određenim krugom osoba (za razliku od OJSC-a). Dioničari takvog društva imaju pravo preče kupovine dionica koje prodaju drugi dioničari. Broj članova CJSC ograničen je zakonom. Zatvoreno dioničko društvo u pravilu nije obvezno objavljivati \u200b\u200bizjave za javno informiranje, ako zakonom nije drugačije određeno.
Broj dioničara Otvoreno dioničko društvo nije ograničeno, dionice se distribuiraju između neograničenog broja osoba (otvorena pretplata), pravo preče kupovine dionica koje otuđuju drugi dioničari nije dopušteno. Otvorena dionička društva dužna su objaviti podatke o svojim aktivnostima u opsegu i oblicima koji zahtijevaju zakoni Ruske Federacije, regulator (i burze) - dionicama OJSC-a može se trgovati na burzi, au ovom slučaju OJSC postaje potpuno javno poduzeće.
Dionički kapital - zbroj sve imovine poduzeća umanjen za zbroj svih njegovih obveza. Stavka u bilanci poduzeća koja prikazuje knjigovodstvenu vrijednost temeljnog kapitala. Uključuje stvarni temeljni kapital, t.j. kapital tvrtke u obliku dionica, dodatnog kapitala i zadržane dobiti.
Revizija - kontrolna funkcija ispravnosti sastavljanja financijskih dokumenata. Svrha revizije je izraziti mišljenje o pouzdanosti financijskih izvještaja i usklađenosti računovodstvenog postupka u revidiranoj organizaciji s važećim zakonodavstvom. Razlikuje unutarnju i vanjsku (neovisnu) reviziju.
Izvještaj o reviziji - mišljenje neovisne revizorske kuće u vezi s pouzdanošću prezentiranih financijskih izvještaja, odnosno stupnjem njihove točnosti, što omogućava korisniku izvještaja da izvede ispravne zaključke o rezultatima gospodarskih aktivnosti, financijskom i imovinskom stanju revidirane organizacije.
Korisni vlasnik vrijednosnih papira (korisnik) \u003e - osoba koja je izravno vlasnik vrijednosnih papira, kojoj vrijednosni papiri pripadaju na temelju vlasništva ili drugih imovinskih prava, bez obzira na ime u čije su ime takvi vrijednosni papiri registrirani.
Burza (burza) - profesionalni sudionik na tržištu vrijednosnih papira koji ispunjava zakonske uvjete, koji provodi aktivnosti na organiziranju trgovine na tržištu vrijednosnih papira, pružanju usluga koje izravno doprinose sklapanju civilnih transakcija s vrijednosnim papirima između sudionika na tržištu vrijednosnih papira.
Volatilnost - varijabilnost stope (cijene) određenog financijskog instrumenta za odabrano vremensko razdoblje. Mjerenje kolebanja cijena - obično kao postotak.
Datum zatvaranja registra - datum koji je odredio Upravni odbor za sastavljanje popisa osoba koje imaju pravo sudjelovanja na Glavnoj skupštini dioničara i primanja dividendi za proteklu / proteklu godinu (u slučaju skupštine).
Depozitar - pravna osoba, profesionalni sudionik na tržištu vrijednosnih papira, koji obavlja depozitarne aktivnosti, tj. pružanje usluga za pohranu certifikata o vrijednosnim papirima i / ili računovodstvo i prijenos prava na vrijednosne papire.
Deponent - osoba koja koristi usluge depozitara za čuvanje vrijednosnih papira i / ili knjiženje prava na vrijednosnim papirima.
Dividenda - dio neto dobiti Društva temeljen na rezultatima financijske godine, raspodijeljen među dioničarima proporcionalno broju dionica odgovarajuće vrste u njihovom posjedu. Odluku o isplati dividende na redovne (s pravom glasa) dionice Otvorenog dioničkog društva donosi Upravni odbor društva. Vlasnici povlaštenih dionica obvezno primaju navedeni iznos dividende.
Prinos od dividende - postotak stope dohotka plaćenog na dionicama u obliku dividende (godišnja dividenda na dionicu podijeljena s trenutnom tržišnom vrijednošću).
Upućeni - direktori i visoki službenici korporacije. U stvarnosti su to oni koji imaju pristup unutarnjim informacijama o tvrtki. "Insajder" se naziva i netko tko posjeduje više od 10% dionica s pravom glasa tvrtke.
Kapitalizacija (tržišna kapitalizacija tvrtke) - ukupna vrijednost svih dionica u optjecaju. Izračunato kao broj dionica pomnožen s njihovom tržišnom vrijednošću (priznata cijena na datum kamate).
Citat - numerička vrijednost - cijena, stopa, kamatna stopa za određeni financijski instrument koju najavljuje prodavatelj ili kupac (licitacijske i prodajne cijene po kojima je trgovac spreman izvršiti transakciju kupnje ili prodaje).
Kumulativno glasanje - postupak glasanja, u kojem se broj glasova koji pripadaju svakom dioničaru pomnoži s brojem osoba koje će biti izabrane u Upravni odbor (Nadzorni odbor) Društva, a dioničar ima pravo tako dobivene glasove dati u cijelosti za jednog kandidata ili ih raspodijeliti između dva ili više kandidati.
Likvidnost vrijednosnih papira - obilježja vrijednosnih papira određena mogućnošću brze prodaje ili kupnje imovine u velikim količinama, što neće dovesti do značajne promjene njihove cijene.
Popis vrijednosnih papira - uključivanje burze vrijednosnih papira na kotacijsku listu za organizaciju trgovanja tim vrijednosnim papirima.
Marža / marža - omjer dobiti i prihoda od prodaje, izražen u postocima (marža operativne dobiti, marža neto dobiti, EBIT marža, OIBDA itd.). Ponekad se koristi izraz "stopa povrata na ...".
Imenovani imatelj vrijednosnih papira - osoba kojoj su vrijednosni papiri registrirani u sustavu vođenja registra, ali koja nije vlasnik tih vrijednosnih papira. Imenovani imatelj vrijednosnih papira može ostvariti prava osigurana vrijednosnim papirima samo ako od vlasnika dobije odgovarajuće ovlaštenje.
Glavna skupština dioničara (GMS) - sastanak dioničara Društva (JSC), kao i punomoćnici dioničara za donošenje odluka o pitanjima koja se odnose na nadležnost sastanka dioničara u skladu s Poveljom Društva i / ili zakonodavstvom Ruske Federacije. OCA može biti godišnji (sljedeće) - na temelju rezultata završene financijske godine i izvanredno.
Organizator trgovine - profesionalni sudionik na tržištu vrijednosnih papira, koji provodi aktivnosti za organiziranje trgovanja na tržištu vrijednosnih papira, tj. pružati usluge koje izravno doprinose sklapanju građanskih transakcija s vrijednosnim papirima između sudionika na tržištu vrijednosnih papira.
Izvještaj o dobiti i gubitku (račun dobiti i gubitka) - izvještaj koji ukazuje na prihode, troškove i dobit (razlika između prihoda i rashoda) poduzeća za određeno vremensko razdoblje.
Upravljačko tijelo - kolegijalno izvršno tijelo koje upravlja trenutnim aktivnostima tvrtke po pitanjima iz svoje nadležnosti u skladu s Poveljom i / ili zakonodavstvom, a odgovorno je upravnom odboru i glavnoj skupštini dioničara.
Zarada po dionici (EPS) - neto dobit tvrtke podijeljena s brojem izdanih dionica.
Postavljanje vrijednosnih papira – vidi izdanje,IPO.
Registrar (matičar) - profesionalni sudionik na tržištu vrijednosnih papira koji vodi registar imatelja registriranih vrijednosnih papira tvrtke, t.j. o računovodstvu prava imatelja vrijednosnih papira i nominalnih imatelja vrijednosnih papira u odnosu na vrijednosne papire registrirane na njihovo ime, u sustavu vođenja registra vlasnika vrijednosnih papira.
Registar vlasnika vrijednosnih papira (registar dioničara) - skup podataka evidentiranih na papiru i / ili pomoću elektroničke baze podataka, koji osigurava identifikaciju nominalnih imatelja i vlasnika vrijednosnih papira registriranih u sustavu vođenja registra vlasnika vrijednosnih papira i knjiženje njihovih prava u odnosu na vrijednosne papire registrirane na njihovo ime, omogućujući primanje i poslati podatke navedenim osobama i sastaviti registar vlasnika vrijednosnih papira.
Profitabilnost - pokazatelj ekonomske učinkovitosti proizvodnje, izračunat kao omjer dobiti i troškova ili troškova proizvodnje.
Upravni odbor - upravljačko tijelo Društva koje provodi opće upravljanje aktivnostima društva po pitanjima iz svoje nadležnosti u skladu s Poveljom i / ili zakonodavstvom Ruske Federacije.
Ticker - kôd, oznaka sustava vrijednosnog papira na kotacijama organizatora trgovanja vrijednosnim papirima i burzama. Oznaka HSCI na MICEX-u - ISKJ.
Povelja - glavni konstitutivni dokument društva čiji su zahtjevi obvezni za sva tijela društva i njegove dioničare.
Odobreni kapital dioničkog društva - ukupna nominalna vrijednost svih izdanih dionica društva koje su stekli dioničari.
Savezna služba za financijska tržišta (FFMS) - savezno izvršno tijelo odgovorno za donošenje regulatornih pravnih akata, kontrolu i nadzor u području financijskih tržišta (osim osiguranja, bankarstva i revizijskih aktivnosti). FSFM je stvoren na temelju ukinute Savezne komisije za vrijednosne papire Ruske Federacije (FCSM).
Indeks dionica
- Indeks koji prati fluktuacije tečaja određenog skupa vrijednosnih papira na burzi. Na primjer, S&P 500, NYSE Composite, NASDAQ Biotechnology, MICEX Index,
MICEX corp regija ...
Izdavatelj - pravna osoba ili izvršna tijela ili tijela lokalne samouprave koja u svoje ime snose obveze prema vlasnicima vrijednosnih papira radi ostvarivanja prava sadržanih u tim vrijednosnim papirima.
Izdavanje vrijednosnih papira - pravno utvrđeni slijed akcija izdavatelja za plasiranje vlasničkih vrijednosnih papira, tj. o otuđenju vlasničkih vrijednosnih papira od strane izdavatelja prvim vlasnicima sklapanjem građanskih poslova.
Nekako smo putem Skypa komunicirali s inozemnim kolegama o analizi poslovne učinkovitosti.
Prijatelji su često koristili riječ EBITDA (na ruskom to tako zvuči!).
Ja sam grešnim djelom isprva pomislio da žele pokazati svoje znanje književnog ruskog jezika, ali onda sam se sjetio da sam jednom tijekom studija čuo za takav pokazatelj profitabilnosti sa smiješnim imenom.
Da ne bih zvučao neprofesionalno, morao sam svoje znanje o ovom pitanju ažurirati uz pomoć svemoguće svjetske mreže, iako se ovaj pokazatelj kod nas ne smatra indikativnim, žao mi je zbog tautologije. Rezultati su sastavljeni u članak.
EBITDA
Definicija
EBITDA (Zarada prije kamata, poreza, amortizacije) - dobit prije kamata, poreza i amortizacije.
EBITDA mjeri financijske rezultate tvrtke, isključujući učinke strukture kapitala (tj. Kamata plaćenih na posuđena sredstva), poreznih stopa i politike amortizacije organizacije.
EBITDA daje grubu procjenu novčanog tijeka izuzimajući stavku „nenovčani“ rashod kao što je amortizacija. Pokazatelj je koristan kada se uspoređuju poduzeća u istoj industriji, ali s različitim strukturama kapitala.
EBITDA se, pak, široko koristi kao komponenta različitih omjera financijskih rezultata (EV / EBITDA, povrat na prodaju, itd.). Ulagači EBITDA-u gledaju kao pokazatelj očekivanog povrata ulaganja.
Proračun
EBITDA \u003d dobit (gubitak) prije oporezivanja + (kamate + amortizacija osnovnih sredstava i nematerijalne imovine)
Postoji zabluda da se ovaj pokazatelj izračunava iz bilance stanja organizacije. Zapravo se EBITDA može izračunati prema podacima "Izvještaja o dobiti i gubitku" ("Izvještaj o financijskim rezultatima"), ali osim toga potreban je i iznos amortizacije dugotrajne imovine i nematerijalne imovine koji nije sadržan u navedenom obrascu izvještavanja.
Negativni EBITDA ukazuje da su aktivnosti organizacije neisplative već u operativnoj fazi, čak i prije plaćanja za upotrebu posuđenog kapitala, poreza i amortizacije.
EBITDA marža
EBITDA se također koristi za izračunavanje profitabilnosti (EBITDA marža):
EBITDA marža \u003d EBITDA / prihod od prodaje
Ovaj omjer odražava profitabilnost tvrtke prije kamata, poreza i amortizacije i, za razliku od same EBITDA, nije apsolutni, već relativni pokazatelj.
Izvor: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/performance/ebitda.html
POKAZATELJ EBITDA
Financijski omjer EBITDA koristi se za određivanje sposobnosti tvrtke da podmiri svoje obveze. Uz to, financijski analitičari koriste ovaj pokazatelj za određivanje vrijednosti posla (u EVA modelu).
EBITDA se prevodi kao Zarada prije kamata, dividende, poreza, amortizacije, što doslovno čita kao bruto dobit prije kamata, dividendi, poreza, amortizacije.
Da biste ispravno izračunali EBITDA, trebaju vam financijski izvještaji sastavljeni u skladu s MSFI (Međunarodni sustav financijskog izvještavanja).
Drugim riječima, EBITDA prikazuje prihod tvrtke, t.j. novac koji je tvrtka stekla u izvještajnom razdoblju. Ova se metrika koristi za mjerenje povrata ulaganja u sebe.
Međutim, ovaj pokazatelj ima svojih nedostataka. Nemoguće je izračunati EBITDA u ruskim financijskim izvještajima (RAS), jer je formula razvijena za financijske izvještaje pripremljene u skladu s MSFI i GAAP standardima.
Približni izračun EBITDA-e je sljedeći:
EBITDA \u003d dobit od prodaje + troškovi amortizacije
Drugim riječima, pokazatelj odražava dobit poduzeća prije oporezivanja i troškove amortizacije osnovnih sredstava.
EBITDA je važan za financijsku analizu. Zajedno s EBITDA-om, analiza koristi EBIT (dobit prije oporezivanja i kamate na zajmove), EBT (dobit prije oporezivanja), NOPLAT (neto dobit umanjena za porez), OIBDA (operativna dobit umanjena za amortizaciju).
Izvor: http: //site/finzz.ru/pokazatel-ebitda.html
Što je EBITDA?
Izračun EBITDA-e vrlo je jednostavan - trebate dodati amortizaciju EBIT-u.
Formula
EBITDA u Rusiji (u ruskoj praksi) može se dobiti na sljedeći način:
EBITDA \u003d EBIT + Odbitci za amortizaciju materijalne i nematerijalne imovine - Revalorizacija imovine
EBITDA je popularniji među međunarodnim investitorima i rejting agencijama od neto dobiti.
Ova potražnja za EBITDA uglavnom je posljedica tri čimbenika:
- Prvi je čimbenik razlika u poreznim sustavima, uključujući stope poreza na dohodak.
- Drugi čimbenik su razlike u usvojenim metodama i metodama amortizacije.
- Treći je čimbenik promjena u uvjetima za pružanje kreditnih sredstava (uvjeti, kamate, itd.) Od strane bankarskih institucija.
Ta se tri čimbenika kumulativno izražavaju u iznosu neto dobiti koju je poduzeće ostvarilo, te u skladu s tim utječu na pokazatelj EBITDA.
Bilo bi netočno uspoređivati \u200b\u200btvrtke iste specijalizacije, ali smještene u različitim zemljama, u smislu neto dobiti. Usporedivost i objektivnost mogu se postići uklanjanjem razlika u porezima, zajmovima i amortizaciji među zemljama.
Korištenje omjera EBITDA i EBITDA omogućuje ispravne usporedbe i objektivne odluke o ulaganju.
Želio bih napomenuti da se rezultati rada najvećih američkih tvrtki, koji se odražavaju u godišnjim izvješćima, prvenstveno procjenjuju (1) u odnosu na cijenu dionice tvrtke i zaradu; (2) novčani tok i (3) EBITDA. U Rusiji više nije pitanje kako izračunati EBITDA.
Sve ruske tvrtke čije se dionice kotiraju na stranim burzama ili imaju strane ulagače / vjerovnike ili planiraju početno izdanje dionica, koriste ove i mnoge druge pokazatelje i koeficijente za analizu financijskih i ekonomskih informacija.
Te ruske tvrtke uključuju Gazprom, Surgutneftegaz, LUKOIL, FGC UES, Norilsk Nickel, Sberbank, Magnit, X5 RetailGroup, Vimpelcom, MTS, Mail.ru Group ”,„ Gazpromneft ”,„ Rosneft ”,„ Tatneft ”, Novatek. Izračun EBITDA-e u takvim tvrtkama provodi se stalno.
Treba naglasiti da ove i mnoge druge tvrtke pripremaju financijske izvještaje u skladu s međunarodnim standardima (MSFI), te u skladu s tim izračunavaju EBIDTA u skladu s MSFI.
Gotovo polovica od 100 najvećih ruskih tvrtki u smislu prodaje prešla je na standarde MSFI. Mala i srednja poduzeća u većini slučajeva u svojoj praksi ne koriste pokazatelje EBIT i EBITDA.
Štoviše, čak i ako je ova ili ona poslovna struktura čula za ove pokazatelje, tada ta struktura ne zna izračunati EBIT / EBITDA koristeći ruske financijske izvještaje. Nekoliko malih i srednjih poduzeća prešlo je na MSFI.
Računovodstvo u skladu s MSFI-jem poduzetnicima obećava značajne prednosti u pogledu razvoja međunarodne suradnje (EBITDA je jedan od najvažnijih pokazatelja koje strane partnere uzimaju u obzir), sudjelovanja na seminarima i obukama, dostupnosti stranih, jeftinijih, kreditnih sredstava, kao i dobivanja objektivnije vlastite procjene poslovanje.
Ruska praksa
Općenito, EBIT / EBITDA u ruskoj praksi još je uvijek raširen samo među najvećim tvrtkama u sirovinskom sektoru.
Masovni prijelaz ruskih tvrtki u svim sektorima gospodarstva i svih veličina na MSFI bit će najvažniji i nužni uvjet za priljev stranih ulaganja u gospodarstvo zemlje, njezin kvalitativni rast i, u konačnici, poboljšanje životnog standarda Rusa.
Prednosti i nedostaci pokazatelja
Korištenje EBITDA za mjerenje uspješnosti tvrtke ovisi o ciljevima namjeravane analize.
Pažnja!
EBITDA krije niz čimbenika povezanih s opsegom poduzeća, s opsegom investicija, kapitalnim opterećenjem (dužničkim obvezama), kao i poreznim povlasticama.
Međutim, izračun EBITDA-e ne uzima u obzir troškove kompenzacije amortizacije strojeva, opreme i konstrukcija (troškovi amortizacije).
To može imati negativan utjecaj, jer se troškovi održavanja proizvodnih sredstava na ovaj ili onaj način moraju snositi, iako u drugoj vremenskoj perspektivi. Sukladno tome, pri analizi na dugoročno razdoblje, EBITDA treba zamijeniti OIBDA.
DOBIT
EBIT nije samo apstraktni broj. Ovaj je pokazatelj osnova za ocjenu poslovanja; cijena koju potencijalni kupac može ponuditi za određeno poslovanje, množeći EBIT s određenim višestrukim.
Na zapadu se ovaj multiplikator za mala i srednja poduzeća kreće od 3-5. Drugim riječima, dobro poslovanje može se procijeniti na 3-5 puta EBIT.
S obzirom na važnost metrike, razborito je prvo shvatiti kako izračunati EBIT.
Treba imati na umu da postoje određene razlike u izračunu EBIT-a između ruskih tvrtki koje koriste nacionalne računovodstvene standarde (RAS) i zapadnih tvrtki koje primjenjuju međunarodne standarde (MSFI).
EBIT formula
Ako uzmemo međunarodne standarde kao osnovu za izračun EBIT-a, tada se ovaj pokazatelj može odrediti oduzimanjem izravnih troškova proizvodnje od prihoda:
EBIT \u003d Prihod tvrtke - izravni troškovi
U osnovi, EBIT je bruto dobit poduzeća. Izračun EBIT-a u Rusiji (u ruskoj praksi), odnosno na temelju ruskih računovodstvenih standarda, provodi se uzimajući u obzir stavke kao što su povrat poreza na dohodak, izvanredni prihodi i troškovi i primljene kamate.
Sukladno tome, za dobivanje zapadnog analoga EBIT-a potrebno je:
- utvrditi neto dobit poduzeća;
- utvrditi iznose neto poreza na dohodak, oduzimajući iznos poreza koji je vraćen od iznosa plaćenog poreza na dohodak;
- utvrditi iznos neto kamata, oduzimajući iznos primljenih kamata od iznosa plaćenih kamata;
- odbiti od iznosa izvanrednih troškova iznos izvanrednih prihoda.
EBIT \u003d Neto prihod + trošak poreza na dohodak - Povrat poreza na dobit + izvanredni troškovi - izvanredni prihodi + plaćene kamate - primljene kamate
EBIT je od posebnog interesa za bankarske institucije. Kreditne institucije zainteresirane su za visoki EBIT.
Napokon, to znači da je tvrtka u mogućnosti privući i servisirati zajmove te, u datim okolnostima, može biti oslobođena plaćanja poreza na dohodak.
Međutim, ne treba zaboraviti da će u ovom slučaju tvrtka zapravo raditi za vjerovnike, dajući svu dobit za otplatu kredita.
Štoviše, pozitivna vrijednost EBIT-a ne garantira da će takav važan pokazatelj uspješnosti tvrtke kao što je novčani tijek iz poslovnih aktivnosti također biti pozitivan.
Zbog ograničene prirode ovog pokazatelja, prilikom procjene poduzeća, ulagači koriste još jedan pokazatelj - EBITDA (izračunavanje EBITDA nešto je složenije od izračunavanja EBIT-a), kao i pokazatelj OIBDA, koji se smatra najtransparentnijim.
Izvor: http: //site/finance-m.info/articles.html? Id \u003d 4
EBITDA - što je to?
EBITDA je prvi put postala poznata sredinom 1980-ih. EBITDA je korišten za analizu otkupa s polugom (LBO) - kupnja kontrolnog udjela u korporacijama pomoću zajma.
Iznos financijske EBITDA pomogao je brzo izračunati mogu li te tvrtke plaćati kamate na financirane transakcije.
Razlog za pojavu financijskog pokazatelja EBITDA bila je činjenica da u 1980-ima, kada je bila groznica otkupa / preuzimanja posuđenih sredstava, mnoga poduzeća nisu platila fer tržišnu cijenu imovine.
EBITDA je pružio priliku za mjerenje profitabilnosti koju je stvorila tvrtka. A znajući isplativost, investitor bi mogao prosuditi je li dovoljno isplatiti nastali dug ili ne.
Ovaj pokazatelj treba koristiti u kombinaciji s drugima, jer također ima nedostatke, koji će biti opisani u nastavku.
Danas EBITDA koriste tvrtke iz svih industrija. Relevantnost pokazatelja za upotrebu vrlo je jednostavna:
Brzo se i lako izračunava pomoću otvorenog izvora informacija (računovodstveni obrasci), daje prvi "dojam" o tijeku poslovanja. Na njega djelomično utječe računovodstvena politika poduzeća, a porezne stope uopće ne utječu na njega.
Osamdesetih godina 20. stoljeća nitko nije razmišljao o daljnjem razvoju apsorbiranog poduzeća, stoga su njegovi nedostaci (ne uzimajući u obzir opseg kapitalnih ulaganja i obrtnog kapitala potrebnog za povećanje aktivnosti) izravnani (bio je beznačajan).
Pažnja!
Trenutno EBITDA koriste mnogi direktori neprofitabilnih tvrtki kako bi odvratili pozornost dioničara od negativnih rezultata njihovih aktivnosti.
Pokazatelj je dobar kao "prvi spoj" s tvrtkom, kao i za usporedbu tvrtki iz iste industrije, ali različitih zemalja. EBITDA je dobro mjerilo operativne profitabilnosti, ali ne i novčanog toka.
Nažalost, EBITDA se često koristi kao mjera novčanog toka, što je vrlo opasno i obmanjujuće za investitore.
To morate znati, jer postoji značajna razlika između njih. Operativni novčani tok najbolje je mjerilo novčanog toka, ali to je drugi članak.
EBITDA je skraćenica za Zarada prije kamata, poreza, amortizacije, što u prijevodu znači zarada prije kamata na zajmove, poreze, amortizaciju (amortizacija dugotrajne materijalne imovine) i amortizaciju (nematerijalnu).
EBITDA ne predstavlja neto dobit, ne mjeri likvidnost i nije dio općeprihvaćenih računovodstvenih načela. Tvrtke mogu slobodno objaviti ovu metriku po svom nahođenju. Iako ga sada koristi sve više tvrtki.
Ovaj se pokazatelj lako izračunava prema Međunarodnim standardima financijskog izvještavanja (MSFI), ali također ćemo razmotriti kako se može izračunati pomoću financijskih izvještaja Rusije i Ukrajine.
Formula EBITDA za MSFI je:
EBITDA \u003d EBIT + amortizacija + amortizacija
EBIT \u003d Prihod - Trošak
Pogledajmo hipotetički dobit i gubitak tvrtke XYZ:
- Izvještaj o dohotku - glavna financijska prijava dohotka (službeni dokument koji sadrži podatke o prihodu njegovog autora, obično u porezne svrhe)
- Prihod od prodaje - prihod od prodaje
- Plaće - plaća
- Najam i komunalne usluge - najam i režije
- Amortizacija - trošenje
- Operativna dobit - operativna dobit
- InterestExpense - kamate na zajmove (plative)
- Zarada prije oporezivanja - dobit prije oporezivanja
- Porezi - porez
- Neto prihod - neto dobit
Da bismo izračunali EBITDA, pronalazimo stavke za EBIT (750 000 USD), amortizaciju (50 000 USD) i amortizaciju (N / A), a zatim koristimo gornju formulu:
EBITDA \u003d 750 000 + 50 000 + 0 \u003d 800 000 USD
Budući da se EBITDA izračunava u skladu s MSFI-jem, rezultat izračuna prema ruskim računovodstvenim standardima (RAS) i ukrajinskim propisima (standardima) računovodstva (UP (S) BU) bit će približni.
Za ukrajinske standarde
EBITDA \u003d F2 (2290 - financijski rezultat prije knjiženja) + F2 (2250 - financijski vitrati) + F2 (2515 - amortizacija)
Za ruske standarde
EBITDA \u003d F2 (2110 - prihod) - F2 (2120 - cijena koštanja) \u003d F2 (2100 - bruto dobit) - F2 (2210 - troškovi prodaje) - F2 (2220 - administrativni troškovi) \u003d F2 (2200 - dobit od prodaje) + F5 (5100 (10) - akumulirana amortizacija) + F5 (5200 (10) - akumulirana amortizacija)
Zaključak
Uobičajena je zabluda da EBITDA predstavlja novčani prihod. EBITDA je dobar pokazatelj naše profitabilnosti, ali ne i novčanog tijeka.
Financijski EBITDA također isključuje novac potreban za financiranje obrtnog kapitala i zamjenu stare opreme, što može biti značajno.
Tvrtka svoju financijsku sliku može učiniti privlačnijom reklamiranjem EBITDA-e, preusmjeravanjem pažnje investitora s visokog duga i neuglednih troškova na zaradu.
Budite oprezni: tvrtka koja ne plaća državni porez ili ne servisira zajmove neće dugo ostati u poslu.
Za razliku od adekvatnih mjera novčanog toka, EBITDA ignorira promjene u obrtnom kapitalu, sredstvima potrebnim za pokrivanje svakodnevnih transakcija.
Tako, na primjer, ako je dužnik uzeo robu i plati za tjedan dana, tada će prihod biti trošak prodane robe, ali zapravo je novac prodavač platio iz svog obrtnog kapitala. Bez obzira na kritičare, mnogi vole ovu prikladnu jednadžbu.
Financijska EBITDA može se koristiti kao "prečac" za mjerenje novčanog toka radi isplate duga na dugotrajnoj imovini kao što je oprema i drugi predmeti s očekivanim životnim vijekom koji se mjeri u desetljećima, a ne u godinama.
Da biste procijenili da je pokazatelj EBITDA bio dovoljno točan, prvo izračunajte profitabilnost. EBITDA se također može koristiti za usporedbu tvrtki jedna s drugom i sa prosjecima u industriji.
Iako je široko prihvaćen, EBITDA nije definiran u GAAP-u - kao rezultat toga, tvrtke mogu prijaviti EBITDA kako god žele. Problem je u tome što EBITDA ne daje cjelovitu sliku uspješnosti tvrtke.
U mnogim slučajevima investitorima je bolje izbjegavati EBITDA-u ili je koristiti zajedno s drugim značajnijim mjernim podacima. Nedostatak profitabilnosti nije dobar znak poslovnog zdravlja bez obzira na EBITDA.
Dobar analitičar razumije te činjenice i u skladu s tim koristi izračune uz svoju marku i pojedinačne ocjene. EBITDA ne postoji u vakuumu.
Loša reputacija više je rezultat pretjerane upotrebe i zlouporabe nego bilo čega drugog.
Baš kao što je lopata učinkovita za kopanje rupa, ali neće biti najbolji alat za zatezanje vijaka ili napuhavanje guma, mjerni podatak ne bi se trebao koristiti kao "jedna veličina za sve", samostalni alat za procjenu profitabilnosti poduzeća.
Ovo je posebno dragocjeno zapažanje ako uzmete u obzir da izračuni financijskog EBITDA-e nisu u skladu s općeprihvaćenim računovodstvenim načelima (GAAP). EBITDA je jedna od najčešće korištenih operativnih mjera analitičara.
EBIDTA omogućuje analitičarima da se usredotoče na rezultate operativnih odluka, zanemarujući utjecaj neoperativnih odluka poput troškova kamata (odluke o financiranju), poreznih stopa (vladina odluka) ili velikih nemonetarnih stavki poput dobiti i amortizacije (računovodstvena odluka) ...
Međutim, EBITDA također može zavarati ako se primijeni pogrešno. Upotreba pokazatelja posebno je neprikladna za tvrtke opterećene velikim teretom duga ili one koje moraju kontinuirano ažurirati skupu opremu.
I na kraju, financije su poput parfema - dobro miriši, ali ima okus ...
Izvor: https://madgicbox.com/finansovie-pokazately/pokazatel-ebitda-chto-eto-takoe/
Trebate li koristiti EBITDA za procjenu financijskih rezultata?
EBIDTA je kontroverzna u pogledu svoje valjanosti. Ovaj je pokazatelj puno kritiziran i kritiziran, ali postavlja se pitanje: "Zašto je i dalje jedan od najčešće korištenih u analizi financijskih rezultata organizacija?"
Koriste ga poslovni čelnici, dioničari, obični menadžeri i gotovo svi koji naiđu na izvješća tvrtke.
U članku ćemo ukratko analizirati bit, značenje, glavne prednosti i nedostatke EBITDA-e, kao i najjednostavniju metodu izračunavanja prema ruskim financijskim izvještajima i opsegu primjene.
Što je EBITDA i kako ga izračunati?
Da biste dali kratku definiciju EBITDA-e, jednostavno je dešifrirajte i prevedite.
EBITDA (s engleskog - Zarada prije kamata, porezi, amortizacija) u prijevodu znači: prihod prije kamata, poreza i amortizacije.
U engleskoj formulaciji čini se da su oduzeta četiri pokazatelja, u ruskom - samo tri. Gdje je nestao onaj drugi?
Britanci amortizaciju označavaju u dvije riječi: amortizacija - amortizacija materijalne imovine i amortizacija - amortizacija nematerijalne imovine. Mislimo na ove pokazatelje u cjelini.
Što je EBITDA i kako se izračunava? Općenito, ova vrijednost odražava prihod koji je tvrtka primila od glavnih operativnih aktivnosti.
To ne uzima u obzir:
- iznos ulaganja u proizvodnju (popravak za iznos obračunate amortizacije);
- porezni režim (usklađivanje poreza na dohodak).
EBITDA se obično izračunava prilagođavanjem neto prihoda tvrtke za potraživanja / obveze za kamate, porez na dohodak, amortizaciju i ostale izvanpodručne prihode i troškove.
Ali postoji i druga opcija za izračun ovog pokazatelja, koja se izrađuje prema formuli: EBITDA \u003d Prihod - Operativni troškovi (isključujući troškove amortizacije)
Druga opcija izgleda jednostavnije, kako u smislu izračuna tako i u smislu razumijevanja. Ova vrijednost daje nam predodžbu o tome koliko je kopejki dobiti od osnovnih djelatnosti tvrtka dobila od svake rublje primljene za prodane proizvode / pružene usluge.
Tajna popularnosti
Zašto je točno EBITDA toliko popularna među rukovoditeljima, financijerima i analitičarima?
Napokon, postoji, na primjer, pokazatelj operativne dobiti, koji se razlikuje samo po tome što prilikom njegovog izračuna operativni troškovi odbijeni od prihoda uključuju amortizaciju. Pokušajmo to dokučiti na ilustrativnom primjeru.
Primjer 1. Pretpostavimo da postoje dva proizvođača slatkiša:
- proizvođač A - osigurava lepinje stanovništvu jedne mikrodistracije, proizvodeći u prosjeku 1000 jedinica. proizvoda dnevno. Tvrtka A zapošljava 1 malu pekaru s 5 ljudi. Pekara je kupljena na račun osnivača poduzeća za 100 tisuća rubalja, bez kredita. Tvrtka je na pojednostavljenom poreznom sustavu, porez na dohodak plaća se po stopi od 15% neto dobiti;
- proizvođač B - opskrbljuje mali grad proizvodima, dnevno pekući 10 tisuća lepinja. Tvrtka B ima nekoliko radionica vrijednih 500 tisuća rubalja. i 50 zaposlenih u proizvodnji. Tvrtka je podigla zajam u iznosu od 500 tisuća rubalja. na 15% godišnje uz potpuno plaćanje u tri godine. Sva proizvodna oprema kupljena je tim sredstvima. Tvrtka podliježe općem poreznom sustavu i plaća porez na dobit od 20%.
Izračunajmo financijske rezultate obje tvrtke za godinu. U ovom ćemo slučaju uvjetno uzeti u obzir:
- oba proizvođača rade 350 dana u godini;
- trošak 1 lepinje za oboje - 1 rublja;
- iznos operativnih troškova za 1 kiflu - 50 kopejki;
- razdoblje amortizacije opreme za obje tvrtke je 5 godina.
Odnosno, poduzeća koja se razmatraju razlikuju se samo po opsegu svojih aktivnosti, izvorima financiranja i poreznim sustavima (tablica 1).
Iz stola. 2 pokazuje da je EBITDA marža obje tvrtke ista (0,5%), ali se sljedeći pokazatelji razlikuju: operativna profitabilnost tvrtke A (0,44%) niža je od one tvrtke B (0,47%) zbog relativno veliki troškovi amortizacije.
Međutim, neto profitabilnost je veća zbog nižeg poreznog opterećenja i nedostatka kredita. Naravno, ovaj je primjer vrlo pojednostavljen. Radi jasnoće, razmotrite još jedan primjer.
Primjer 2. Predstavimo u tablici. 3 financijska rezultata nekoliko vodećih trgovaca hranom u Rusiji za 2011. godinu
Napominjemo da su EBITDA marže grupa O'Key i Magnit jednake, ali razlika s ostalim trgovcima je relativno mala.
Istodobno, odstupanja u pokazateljima poslovanja i neto profitabilnosti znatno su veća i iznose više od 2% (vidi “Maksimalno odstupanje” u tablici 3).
Kao dodatnu ilustraciju možete uzeti i podatke o operaterima Velike trojke za 2011. godinu (Tablica 4.).
Stol 4, došlo je do znatno većih odstupanja različitih pokazatelja profitabilnosti. Ipak, pokazatelji profitabilnosti EBITDA međusobno su najbliži. Maksimalno odstupanje za njih je najmanje u usporedbi s ostalim pokazateljima.
Ovi primjeri jasno pokazuju glavnu prednost EBITDA-e. Leži u činjenici da pomoću ovog pokazatelja možete uspoređivati \u200b\u200bfinancijske rezultate različitih poduzeća koja posluju u istoj industriji.
Istodobno, njihova veličina, teret duga ili primijenjeni porezni režim nisu važni. Bitna je samo vrsta aktivnosti i operativni rezultati.
Tko će imati koristi od ovog pokazatelja? Prije svega, vanjskim potrošačima informacija: investitorima, analitičarima i svima onima koji žele usporediti jednu tvrtku s drugima koji rade na istom području.
Pažnja!
EBITDA marža jedan je od glavnih kriterija prema kojem možete utvrditi je li entitet A lošiji ili bolji od entiteta B.
S ovog gledišta, ovaj je pokazatelj koristan za procjenu vlastitog poslovanja i internih potrošača informacija - financijskih menadžera, menadžera i dioničara analiziranih organizacija.
Skrivena prijetnja
Drugi razlog zašto je EBITDA široko prihvaćen je taj što isključuje troškove amortizacije. Amortizacija se obračunava na trošak dugotrajne imovine u skladu s odobrenim normama.
Primjerice, početni trošak osobnog automobila amortizira se, odnosno otpisuje kao trošak, tijekom tri godine.
To znači da ćemo, kupivši automobil za 300 tisuća rubalja, otpisati njegov trošak za 100 tisuća rubalja. u godini. Ovih 100 tisuća rubalja. prikazat će se u računu dobiti i gubitka kao rashod.
Ali u stvarnosti taj novac nigdje nije potrošen i nećemo ga dati nikome. Iz tog razloga mnogi amortizaciju smatraju papirnatim troškom koji se odražava samo u financijskim izvještajima, ali ne i stvarno potrošen.
Stoga se ispostavlja da EBITDA odražava stvarnu operativnu profitabilnost tvrtke.
Ovdje leži glavna opasnost ovog pokazatelja. Nije ni čudo što je jedan od njegovih glavnih kritičara Warren Buffett, poznati američki investitor. Posjeduje frazu: "Misle li menadžeri da zubna vila snosi kapitalne troškove?"
Gospodin Buffett mislio je da račun dobiti i gubitka ne odražava iznos potrošen na kupnju imovine - nekretnina, opreme, vozila i svega što će se neprestano koristiti nekoliko godina.
Odnosno, investicijska aktivnost tvrtke ostaje praktički bez nadzora. No, gotovo sva imovina obično stari, troši se i gubi vrijednost. A s vremenom je staru opremu potrebno zamijeniti novom.
Primjerice, ako se bavimo prijevozom, moramo imati na umu da će za 3-5 godina automobili trebati veći popravak ili zamjenu.
Novac za pokrivanje ovih troškova danas bi trebao biti odvojen. Inače, nakon isteka ovog razdoblja, bit će moguće zatvoriti poduzeće.
Ispada da ignoriranjem amortizacije poričemo potrebu za zamjenom ili remontom naše stalne imovine u budućnosti.
Povijest poznaje brojne primjere bankrota tvrtki čiji su menadžeri greškom ili zlonamjernim namjerama uljepšali financijske rezultate temeljene na EBITDA-i.
Stoga, koristeći EBITDA, ne smijemo zaboraviti da amortizacija nije samo papirnati izdatak poduzeća, već stvarni odraz potrebe za ažuriranjem proizvodnih sredstava (operativna i neto dobit nisu ništa manje važni, a da ne spominjemo da postoje učinkovitiji pokazatelji koji koštaju staza).
Jednostavan način izračunavanja
Pokazatelj EBITDA ima pravo na život, unatoč tako značajnom nedostatku, barem kako bi se procijenio uspjeh tvrtke u odnosu na konkurenciju (pogotovo jer ovaj pokazatelj nije teško izračunati).
Općenito se u ruskim financijskim izvještajima izračunava dodavanjem iznosa amortizacije nastalog za izvještajno razdoblje dobiti od prodaje (stranica 2200 OPU-a).
Na primjer, ako je dobit od prodaje u prvoj polovici godine iznosila 1000 rubalja, a amortizacija za to razdoblje nastala je u iznosu od 100 rubalja, tada će EBITDA iznositi 1100 rubalja.
Nažalost, račun dobiti i gubitka prema RAS-u ne prikazuje iznos amortizacije kao dio operativnih troškova.
Da biste to saznali, morat ćete upotrijebiti ili dodatak izvještavanju, gdje se mogu navesti glavni troškovi, ili računovodstvene transkripte.
Zaključak
Trebate li koristiti EBITDA za procjenu financijske uspješnosti tvrtke? Možda nema jedinstvenog odgovora jer sve ovisi o ciljevima analize.
EBITDA ne uzima u obzir čimbenike koji se odnose na veličinu poduzeća i opseg ulaganja u njega.
Zanemaruje teret duga organizacije i porezni sustav koji se u njoj primjenjuje te uzima u obzir parametre koji se odnose samo na operativne aktivnosti.
Stoga je ova metrika izvrsna za analizu i usporedbu različitih poduzeća koja posluju u istoj industriji, kao i za procjenu neto poslovnih rezultata tvrtke.
Međutim, pri izračunavanju EBITDA-e ne uzimaju se u obzir troškovi amortizacije, što je gotovo nemoguće izbjeći zbog amortizacije strojeva, opreme i ostale imovine.
Zanemarivanje amortizacije može dovesti do nedostatka novca kada je potrebno ažurirati osnovna sredstva. Stoga se EBITDA ne smije koristiti ako je zadatak dugoročno analizirati aktivnosti organizacije.
Iz tih se razloga može zaključiti da koncept EBITDA treba koristiti s oprezom, ne zaboravljajući obratiti pažnju na druge pokazatelje profitabilnosti organizacije.
Uvijek biste se trebali sjetiti da će prije ili kasnije doći trenutak kada će tvrtka trebati ažurirati svoje proizvodne pogone. A za to će, naravno, trebati novac.
Izvor: https://www.profiz.ru/peo/12_2012/primenenie_ebidta/
Formula za izračun EBITDA
Jedan od pokazatelja financijskih izvještaja je EBITDA (kratica od engleskog naziva "zarada prije kamata, dividenda, porez i amortizacija", što se prevodi kao "dobit prije kamata, dividendi, poreza, amortizacije").
Drugim riječima, osnova je dobit poduzeća koja se knjiži na račun i prije nego što je oporezana, odbijaju se odbitci za amortizaciju za upotrebu osnovnih sredstava, plaćaju kamate na zajmove ili zajmove, obračunavaju se dividende.
Takvi pokazatelji omogućuju razumijevanje koliko je poduzeće bilo učinkovito tijekom izvještajnog razdoblja i koji se iznosi mogu potrošiti u sljedećem vremenskom razdoblju.
Te će informacije biti korisne pri planiranju troškova za samofinanciranje, za sastavljanje proračuna tvrtke. Pomoći će u procjeni povrata ulaganja i trenutnog ulaganja u proizvodnju.
Treba napomenuti da će se pouzdani podaci dobiti samo kada se koriste izuzetno precizni računovodstveni izračuni, bez korištenja iskrivljenih činjenica. To je moguće samo ako računovodstvo poduzeća udovoljava zahtjevima MSFI-ja.
Razmotrite formulu za izračun EBITDA-e, sastavljenu u slučaju poštivanja zakona MSFI-ja i GAAP-a. Vrijednosti izraza preuzete su iz obrasca br. 2, str. 50
Neto dobit + isplate poreza na dohodak - povrat povrata poreza na dohodak + usputni troškovi - neplanirani dohodak + plaćene kamate - primljene kamate + odbitci za materijalnu i nematerijalnu imovinu - revalorizacija imovine \u003d EBITDA.
Ispod je formula izračuna prilagođena ruskim standardima izvješćivanja. Ova formula ne daje točan rezultat, jer nema početnih podataka sličnih stranim pokazateljima. Vrijednosti izraza preuzete su iz obrasca br. 5, stranica 50
Prihod od prodaje proizvoda + troškovi amortizacije \u003d EBITDA
Formula za izračun EBITDA može biti potrebna:
- Ako razvijate početni projekt i pripremate radove za razmatranje od strane potencijalnih investitora.
- Ako ste uzeli zajam i pokušavate izračunati jesu li vaši trenutni prihodi dovoljni za planiranu otplatu duga. Ovaj pokazatelj odražava solventnost organizacije.
- Ovaj pokazatelj koriste analitičari i investitori:
- procijeniti financijski položaj i vrijednost poduzeća;
- za procjenu organizacija, tvrtke koje trguju među sobom na burzi. Što je veći omjer, to je vjerojatnije da tvrtka ima poteškoća s isplatom duga na vrijeme.
Uspoređujući ove pokazatelje između organizacija s istom vrstom djelatnosti, možete shvatiti koja je tvrtka stabilnija i uspješnija.
EBITDA je pokazatelj pomoću kojeg se može prosuđivati \u200b\u200bdobit tvrtke, bez obzira na vanjske utjecaje, na primjer, veličinu ulaganja, plaćanja duga i porezni režim u određenoj regiji.
Pokazuje uspjeh i solventnost tvrtke u cjelini u usporedbi s drugim sličnim organizacijama.
Ekonomija je puna zbunjujućih izraza na engleskom jeziku. Jedan od njih je EBITDA (u ruskoj transkripciji EBITDA). U članku ćemo razmotriti što je to, kako se izračunava i za što je potrebno.
Za procjenu financijske uspješnosti poduzeća postoje mnogi pokazatelji. Jedan od njih je EBITDA. Budući da je međunarodna, posebno ga je važno koristiti onim tvrtkama koje su već ušle ili će tek ući na globalno tržište.
Što je EBITDA
Dešifriranje ovog pojma pomoći će boljem razumijevanju ovog pojma. EBITDA je izvedena iz početnih slova engleskog financijskog pojma Earnings before Interest, Taxes, Amortization and Amortization. Doslovno se to može prevesti kao „dobit prije kamata na zajmove, poreze i troškove amortizacije“. Korištenjem ovog izraza možete procijeniti koliko je tvrtka u stanju ostvariti dobit ne uzimajući u obzir učinke zajmova, poreza i amortizacije. Na taj način investitori mogu otvorenog uma procijeniti profitabilnost svoje osnovne djelatnosti.
Ovaj je pokazatelj posebno popularan među velikim tvrtkama. Omogućuje međunarodnim konglomeratima, koji tradicionalno imaju velike kapitalne izdatke, da svoje izvještaje predstave u povoljnijem svjetlu u odnosu na standardno izvještavanje.
Video - što je EBITDA u jednostavnim terminima:
Ulagači obraćaju posebnu pozornost na EBITDA. Iznos stvarne dobiti, izračunat pomoću ovog pokazatelja, može znatno premašiti iznos izračunat pomoću predujma troškova. To je vrlo važno posebno za ona poduzeća u kojima je udio amortizacije velik. U nekim slučajevima doseže i do 30% proizvodnih troškova. To se prije svega tiče proizvodnje čelika.
Unatoč činjenici da ovaj pokazatelj može narušiti stvarno stanje stvari, ulagači ga još uvijek široko koriste. To je zbog činjenice da pomaže u procjeni kako je tvrtka sposobna servisirati svoje dugove i reinvestirati sredstva za daljnji razvoj poslovanja.
Povijest pokazatelja u ekonomiji
EBITDA se izvorno koristio za mjerenje sposobnosti tvrtke da servisira svoje obveze. Da bi se to učinilo, vrijednosti ovog pokazatelja uspoređene su za pojedina poduzeća iz iste branše, na temelju kojih je izračunat iznos plaćanja kamata koji će ići na otplatu duga. S ove točke gledišta, na tvrtku se gledalo kao na imovinu koja se može prodati po atraktivnoj cijeni.
Istodobno, možemo primijetiti neke nijanse izračuna ovog pokazatelja pomoću ove metode. Trebalo je sažeti stavke kojima bi se mogao otplatiti dug. Istodobno, troškovi plaćanja poreza mogli bi se uzeti kao dodatna osnova za izračun dugova, pod uvjetom da je sva neto dobit tvrtke usmjerena u istu svrhu, a posao se pretvorio u gubitak. Kao rezultat toga, tvrtka je prestala s radom. S druge strane, korist su imali vjerovnici. Ovaj se pokazatelj lako koristio 80-ih godina prošlog stoljeća.
Što pokazuje omjer EV / EBITDA
Nadalje, poželjno je uvesti koncept EV i omjer EV / EBITDA.
EV znači Enterprise vrijednost ili vrijednost tvrtke. Može se definirati kao zbroj kapitalizacije poduzeća i njegovih dugova. Ovo je mjerilo koje investitori trebaju za usporedbu različitih tvrtki.
Omjer EV / EBITDA pokazuje vrijednost tvrtke u smislu EBITDA. Da bi se izračunao, koristi se sljedeća formula:
EV / EBITDA \u003d (Kapitalizacija + Dugoročne obveze + Kratkoročne obveze) / Dobit bez poreza, kamata i amortizacije.
Razdoblje naseljavanja je godinu dana.
Ovaj se pokazatelj koristi za međusobnu usporedbu tvrtki. Uz njegovu pomoć ulagači mogu shvatiti kako je tržište podcijenjeno ili precijenjeno.
Međutim, važno je uzeti u obzir industriju u kojoj procijenjeno poduzeće posluje. Za industrije u razvoju karakteristična je viša stopa. EV / EBITDA za tradicionalnije industrije bit će niži. Čimbenik pripadnosti poduzeća državi također utječe na vrijednost pokazatelja. Primjerice, suprotna je situacija tipična za ekonomije u razvoju, jer se tradicionalne industrije mogu razvijati bržim tempom od visokotehnoloških.
Te čimbenike treba uzeti u obzir pri izračunavanju pokazatelja.
Značajke i formula za izračunavanje EBITDA-e
Budući da EBITDA uglavnom koriste tvrtke koje su već ušle na globalno tržište, on se izračunava prema međunarodnim standardima. To povećava konkurentnost domaćih proizvoda, jer će u ovom slučaju investitori imati potpunije informacije.
Ovaj se pokazatelj ne koristi u računovodstvu. Međutim, za izračun su vam potrebni podaci iz financijskih izvještaja. Budući da su široko dostupni, povoljno se uspoređuje s ostalim pokazateljima profitabilnosti zbog jednostavnosti izračuna.
Da biste izračunali EBITDA, morate imati sljedeće podatke:
- neto dobit;
- troškovi poreza na dohodak i iznos njegovog povrata;
- izvanredni troškovi i prihodi;
- plaćene i primljene isplate kamata;
- odbitci amortizacije;
- revalorizacija imovine.
Svi ovi pokazatelji, osim posljednjeg, čine operativnu dobit (EBIT). Potrebno je izračunati EBITDA. Da bi se izračunao, iz bruto dobiti tvrtke proizlazi oduzimanje troškova dnevnih aktivnosti. Sljedeća formula pomoći će vam u izračunavanju:
DOBIT \u003d Neto dobit + porez - povrat poreza + izvanredni troškovi - izvanredni prihodi + plaćene kamate - primljene kamate
EBIT može biti samo pozitivan. Sada se može izračunati EBITDA
EBITDA \u003d EBIT + trošak amortizacije - revalorizacija imovine
Treba napomenuti da smo pokazatelj izračunali ne uzimajući u obzir plaćanja: za poreze, dugove i amortizaciju.
Međutim, možete upotrijebiti i pojednostavljenu formulu izračuna EBITDA:
EBITDA \u003d prihod - operativni troškovi
Također, formula za izračunavanje pokazatelja može se zapisati kao:
EBITDA \u003d Prihod - Troškovi + Porezi + Kamate na dug + Odbici amortizacije
Ako pogledate podatke u bilanci u obrascu 2, tada se "Prihod" preuzima iz retka 2110 "Prihod od prodaje", a "Prihod" iz retka 2120 "Puni trošak". Redci 2410 + 2421 +/- 2450 čine "Porezi", a red 2330 - "Kamate na dug". Što se tiče odbitka amortizacije, njihovu vrijednost treba uzeti iz Dodataka ili Objašnjenja.
Da bi formule bile jasnije, dajmo primjer. Da bismo to učinili, poslužit ćemo se pojednostavljenom formulom. Recimo da želite izračunati EBITDA za Romashka. Da bismo to učinili, poslužit ćemo se formulom:
EBITDA \u003d Dobit prije oporezivanja (2300) + Isplaćene kamate (2330) - Primljene kamate (2320) + Amortizacija
Objašnjenje godišnjih izvještaja ukazuje na to da iznos amortizacije iznosi 60 000 000 rubalja.
Podaci izvještaja o financijskim rezultatima tvrtke Romashka LLC za 2017. godinu
Naziv indikatora | Šifra retka | Godišnji podaci (RUB) |
Dobit (gubitak) od prodaje | 2200 | 332 673 919 |
Prihod od sudjelovanja u drugim organizacijama | 2310 | 139 211 136 |
Potraživanje kamata | 2320 | 67 912 187 |
Postotak koji treba platiti | 2330 | 119 740 422 |
Ostali prihod | 2340 | 4 495 250 616 |
drugi troškovi | 2350 | 4 283 878 698 |
Dobit (gubitak) prije oporezivanja | 2300 | 631 428 738 |
Zatim, EBITDA \u003d 631 428 738 +119 740 422 - 67 912 187 + 60 000 000 \u003d 743 256 973 (rub.)
Prema rezultatima izračuna, može se zaključiti da je LLC "Romashka" u stanju servisirati svoje obveze, koje čine godišnju isplatu dugova u iznosu od najviše 743, 3 milijuna rubalja.
Prednosti i nedostaci upotrebe takvog pokazatelja
Među prednostima korištenja pokazatelja su sljedeće:
- jednostavnost izračuna pokazatelja i dostupnosti podataka;
- prilika da se poslovanje tvrtke prikaže u povoljnijem svjetlu.
Međutim, mogu se utvrditi sljedeći nedostaci korištenja EBITDA-e:
- relativna nezakonitost ovog koncepta. Dakle, nijedna računovodstvena dokumentacija ne potkrepljuje njegovo postojanje, a formule za izračun nemaju službenu dokumentaciju. To tvrtkama daje mogućnost iskrivljenja podataka;
- formula izračuna ne uzima u obzir mnoge sekundarne čimbenike i okolnosti, koji unatoč tome mogu imati značajan utjecaj na konačni rezultat. Stoga je pokazatelj neprikladan za određivanje novčanog tijeka. Primjerice, formula ne uzima u obzir obrtni kapital, kapitalne izdatke, troškove amortizacije.
Ovi nedostaci sugeriraju da EBITDA nije uvijek prikladno koristiti za izračunavanje profitabilnosti poduzeća.
Stoga je ocjena EBITDA od velike važnosti za investitore i menadžment tvrtke u procjeni njegove profitabilnosti i konkurentnosti. Međutim, često se njegove vrijednosti mogu iskriviti, jer formula ne uzima u obzir neke važne podatke.
Video - o značajkama upotrebe EBITDA-e:
Generator prodaje
Vrijeme za čitanje: 10 minuta
Materijal ćemo vam poslati na:
U ovom ćete članku naučiti:
- Što je EBITDA
- Koji su nedostaci omjera EBITDA
- Koje su razlike između EBITDA-e i operativnog prihoda
- Kolika je vrijednost EBITDA-e tvrtke na globalnom tržištu
- Koji su pokazatelji EBITDA
- Kako izračunati EBITDA maržu tvrtke
- Kako izračunati EBITDA
- Koje su značajke izračunavanja EBITDA-e prema izvještavanju prema MSFI-ju
Financijski rezultati tvrtke od velike su važnosti kako za njezinu upravu, tako i za dioničare i investitore. Zanimljivi su ne samo tradicionalni pokazatelji (prihod, neto dobit, obujam računa i potraživanja), već i pokazatelji izvještavanja uprave, koji se ne primjenjuju ni u RAS-u (ruski računovodstveni standardi) ni u MSFI-jevima (međunarodni standardi financijskog izvještavanja). Jedan od tih pokazatelja je EBITDA.
Što je EBITDA tvrtke jednostavnim jezikom
Financijeri u svakodnevnom životu imaju mnogo visoko specijaliziranih pojmova koji su neupućeni nerazumljivi. Na primjer, EBITDA. Ovo je engleska kratica koja označava zaradu prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije. Obično je naglasak na drugom slogu, ali se drugi izgovor nalazi i kod naglaska na posljednjem samoglasniku.
Pojam se izvorno pojavio 1980-ih. Upotrijebljena je za analizu sposobnosti tvrtke da otplati svoje dužničke obveze. Trenutno je ovaj pokazatelj zanimljiv širokom krugu ljudi - od najvišeg rukovodstva do radnika na liniji koji su zainteresirani za rezultate aktivnosti tvrtke. Potencijalni ulagači koriste EBITDA za procjenu investicijske atraktivnosti poduzeća i predviđanje prihoda od ulaganja u njegove vrijednosne papire.
Također, EBITDA se koristi za usporednu analizu konkurentskih tvrtki koje posluju u istoj industriji. Na temelju toga procjenjuje se solventnost organizacija i vjerojatnost potpune i pravodobne otplate njihovih dužničkih obveza.
EBITDA se primjenjuje kada se odlučuje hoće li se poduzeće preuzeti ili će mu se odobriti zajam. Pomoću ovog pokazatelja prikladno je analizirati izvedivost promjene vlasnika organizacije i mogućnost smanjenja kamatne stope na bankovne zajmove.
Glavna prednost EBITDA-e je brzina i jednostavnost izračuna pokazatelja.
Važno je razumjeti da EBITDA odražava zaradu tvrtke prije odbitka svih obveznih troškova. Stoga se ovaj pokazatelj ne može koristiti za procjenu neto financijskog rezultata poduzeća i njegove profitabilnosti. EBITDA prije govori o učinkovitosti osnovnog poslovanja organizacije, njenoj sposobnosti stvaranja dobiti.
Ovaj je pokazatelj prikladan za ekspresnu analizu izvještavanja organizacije. Nijedan od računovodstvenih standarda ne spominje ovaj pojam, stoga su i koncept EBITDA i formula izračuna savjetodavni i nisu obvezni.
Uz EBITDA, mnoge tvrtke izračunavaju EBIT (zaradu prije kamata i poreza) - dobit prije kamata i poreza. EBIT se razlikuje od EBITDA-e po visini obračunatih troškova amortizacije osnovnih sredstava i nematerijalne imovine.
EBITDA video:
Nedostaci omjera EBITDA
Drugi razlog popularnosti EBITDA-e je taj što ne uključuje troškove amortizacije i amortizacije. Sve organizacije dužne su obračunavati amortizaciju osnovnih sredstava u skladu s računovodstvenim zahtjevima. Zakoni predviđaju različite načine otpisa početnih troškova imovine na troškove proizvodnje. Na primjer, ako organizacija koristi linearnu metodu, tada će se trošak otpisati ravnomjerno u jednakim dijelovima.
Dakle, ako je tvrtka stavila vozilo u bilancu s početnim troškom od 400 tisuća rubalja, tada će se pri korištenju linearne metode obračuna amortizacije godišnje tijekom četiri godine uzeti u obzir 100 tisuća rubalja kao dio troškova tvrtke. Ali u stvari, tvrtka neće snositi ove troškove, što znači da će njena stvarna dobit biti veća od vrijednosti koja se odražava u financijskim izvještajima. Stoga financijeri amortizaciju nazivaju "papirni trošak": odražava se samo na papiru. Stoga se EBITDA može koristiti za procjenu stvarne operativne profitabilnosti poduzeća.
Ali ova je pokazateljnost prilično kontroverzna. Primjerice, poznati američki financijer i investitor Warren Buffett skeptičan je prema EBITDA-i. Poznato je rekao: "Misle li menadžeri da je zubna vila odgovorna za kapitalne troškove?"
Warren Buffett kaže da izvještaj o financijskim rezultatima ne odražava investicijske troškove povezane s nabavom strojeva, opreme, prijevoza, zgrada i građevina. Svi ti objekti nekretnina, postrojenja i opreme zahtijevaju značajna kapitalna ulaganja i naknadno će se koristiti tijekom dugog vremenskog razdoblja. Ispada da EBITDA karakterizira samo trenutne aktivnosti tvrtke, ne uzimajući u obzir poslovanje tvrtke u području ulaganja.
Štoviše, svaka se oprema s vremenom istroši i amortizira. Moralno i fizički zastarjela osnovna sredstva zahtijevaju zamjenu ili popravak. Tvrtka bi trebala unaprijed odvojiti novac za te svrhe, inače, kada postoji hitna potreba za kupnjom nove opreme, a za to neće biti sredstava, sve se može pretvoriti u bankrot organizacije.
Dakle, isključujući amortizaciju, zaboravljamo na potrebu stvaranja fonda za popravak ili stvaranja rezerve za kupnju novih predmeta dugotrajne imovine.
U svjetskoj praksi postoji mnogo primjera tvrtki koje su bankrotirale jer su top menadžeri namjerno ili nesvjesno pretjerali s financijskim rezultatima koristeći EBITDA-u. Stoga je važno shvatiti da uporaba ovog pokazatelja zahtijeva odvojeno knjiženje troškova amortizacije.
Kako se EBIT i EBITDA razlikuju od operativne dobiti
Ljudi izvan financija i poslovanja često brkaju operativnu dobit i EBIT / EBITDA. Ali oni su različiti. EBIT / EBITDA uključuje prihode i rashode za sve vrste aktivnosti tvrtke (temeljne, financijske i investicijske), dok operativni prihodi uključuju samo prihode i troškove za osnovne djelatnosti.
Izvanredni prihodi i rashodi (od financijskih i investicijskih aktivnosti) obično su periodični i neredoviti. Uključuju prihode od jednokratnih transakcija, prihode od promjena tečaja, troškove koji se ne mogu pripisati glavnoj djelatnosti organizacije. A prihodi od prodaje dugotrajne imovine, rezerve za sumnjive dugove, otplaćena potraživanja uključuju se u operativnu dobit, jer su povezani s glavnim djelatnostima tvrtke.
Operativni prihod uključen je u drugi sintetički pokazatelj - OIBDA (poslovni prihod prije amortizacije - operativni prihod prije amortizacije dugotrajne i nematerijalne imovine). Ovaj se pokazatelj razlikuje od EBITDA-e po svom sastavu: uključuje samo operativnu dobit, isključujući neoperativne prihode i troškove.
Koliko je važno uzeti u obzir EBITDA-u tvrtke
Tko bi trebao koristiti EBITDA? Prvo, organizacije s velikim opsegom kapitalnih izdataka koje tijekom dugog vremenskog razdoblja otpisuju stavke nekretnina, postrojenja i opreme. EBITDA čini njihove pokazatelje uspješnosti privlačnijim potencijalnim investitorima. EBITDA prikriva značajan dio njihovih troškova.
Ipak, mnogi ulagači koriste ovaj pokazatelj za procjenu investicijske atraktivnosti tvrtki, jer EBITDA omogućuje procjenu njegovih razvojnih mogućnosti, ponovno ulaganje sredstava i otplatu dužničkih obveza. EBITDA pomaže usporediti vršnjake i odrediti njihov položaj u industriji. Glavna svrha takve procjene je utvrditi vrijednost organizacije koristeći informacije o tržišnoj vrijednosti sličnih tvrtki.
Vršnjačke organizacije koje djeluju na istom tržištu mogu imati različite stope rasta, različite novčane tokove i potencijalne rizike. Ako se ti pokazatelji ne isprave, bit će teško napraviti usporedbe.
EBITDA je vrlo pogodna za ove svrhe. Budući da se kamate na zajmove i poreze koje plaća tvrtka ne uzimaju za izračunavanje dobiti, ona se može koristiti za usporedbu tvrtki s različitim poreznim režimima i razinom opterećenja duga na ukupni dohodak primljen od svih vrsta aktivnosti organizacije.
EBITDA je prikladan za analizu i predviđanje razvoja tvrtke u kratkom roku. Ako trebate procijeniti investicijsku atraktivnost i potencijal organizacija na dulje razdoblje, tada se ne biste trebali usredotočiti na to, jer EBITDA ne uzima u obzir troškove amortizacije imovine.
Kao što smo već rekli, među financijerima ne postoji jedinstveno mišljenje o ovom pokazatelju. Stoga niti Međunarodni standardi financijskog izvještavanja (MSFI) niti američki računovodstveni propisi (US GAAP) ne priznaju EBITDA.
Stručnjaci smatraju da bi ga trebalo koristiti kao dodatni pokazatelj prilikom provođenja temeljne analize vrijednosnih papira tvrtke ili procjene rezultata aktivnosti s konkurentima.
Vrste EBITDA pokazatelja
EBITDA marža - EBITDA pokazatelj profitabilnosti, prikazuje profitabilnost poduzeća ne uzimajući u obzir troškove poreza, amortizacije i kamata na zajmove i zajmove. Za izračun se koristi sljedeća formula:
EBITDA / prihod od prodaje \u003d EBITDA marža
Odnos duga i EBITDA-ekarakterizira sposobnost tvrtke da podmiri svoje dužničke obveze, odnosno pokazuje razinu tereta duga. U osnovi, EBITDA odražava ukupnu količinu resursa koje poduzeće može koristiti za otplatu zajmova i pozajmica. Prema stručnjacima, EBITDA najtočnije odražava stvarnu sliku financijskog stanja organizacije. Odnos duga i EBITDA koriste i investitori prilikom procjene investicijske atraktivnosti tvrtke i menadžeri kada donose odluke o upravljanju. Za izračun se koristi sljedeća formula:
Ukupne obveze / EBITDA \u003d Omjer duga i EBITDA,
gdje su ukupne obveze zbroj svih dugoročnih i kratkoročnih obveza poduzeća (podaci o iznosu duga sadržani su u pasivi bilance).
Operativna dobit OIBDA (operativni prihod prije amortizacije) je dobit od glavnih aktivnosti organizacije, isključujući troškove amortizacije osnovnih sredstava i nematerijalne imovine. Svrha stvaranja ovog sintetskog pokazatelja je eliminirati utjecaj neoperativnih prihoda i rashoda na konačni financijski rezultat aktivnosti organizacije.
Omjer OIBDA izračunava se pomoću formule:
Operativni prihod + amortizacija nematerijalne imovine + amortizacija osnovnih sredstava \u003d operativna dobit OIBDA
Glavna razlika između OIBDA i EBITDA je u različitim pokazateljima dobiti koji se koriste u izračunima. Budući da se OIBDA temelji na operativnoj dobiti, a ne na neto dobiti organizacije, OIBDA marža pokazuje učinkovitost osnovne djelatnosti tvrtke, a ne poslovanja u cjelini.
EBITDA marža tvrtke
Pogledajmo pobliže EBITDA maržu, koja je već ranije spomenuta. Ovaj omjer je omjer EBITDA-e i prihoda od prodaje, što se odražava u formuli izračuna:
EBITDA marža \u003d EBITDA / prihod
Koja je svrha ovog pokazatelja? Karakterizira učinkovitost tvrtke ne uzimajući u obzir utjecaj poreznog sustava i veličinu dužničkih obveza. Stoga je, koristeći EBITDA maržu, moguće usporediti i usporediti performanse tvrtki iz iste industrije s različitim kapitalnim strukturama i koje posluju u različitim zemljama.
Prema riječima stručnjaka, s EBITDA maržom iznad 12%, tvrtka posluje prilično učinkovito. Ako je vrijednost koeficijenta manja ili čak blizu nule, to znači da uprava organizacije mora poduzeti hitne mjere kako bi spriječila bankrot i izišla iz krize.
Kako izračunati EBITDA
Za izračun EBITDA uzimaju se podaci iz obrasca br. 1 (bilanca stanja) i obrasca br. 2 (izvještaj o financijskim rezultatima). Glavni podaci sadržani su u izvještaju o financijskim rezultatima, iz bilance trebate samo vrijednosti obračunate amortizacije za dugotrajnu i nematerijalnu imovinu. Postoje dvije mogućnosti za izračunavanje omjera EBITDA.
U prvoj, izvornoj verziji koriste se podaci iz MSFI-ja i GAAP-ovih izjava. Formula za izračunavanje je sljedeća:
Neto dobit + trošak poreza na dobit - nadoknađeni porez na dobit + izvanredni troškovi - izvanredni prihodi + plaćene kamate - primljene kamate + trošak amortizacije na materijalnu i nematerijalnu imovinu - revalorizacija imovine \u003d EBITDA
Druga je opcija prilagođena ruskim računovodstvenim standardima. Formula izgleda ovako:
Dobit od prodaje + trošak amortizacije \u003d EBITDA
Svi podaci potrebni za izračun nalaze se na stranici 50 Obrasca br. 2 i Obrasca br. 5.
Treba razumjeti da će se vrijednost EBITDA dobivena prema prilagođenoj formuli razlikovati od izračuna na izvorni način. Pogreške su moguće zbog nepotpune korespondencije podataka koji se koriste za izračun u prvoj i drugoj opciji.
Za izračun EBITDA-e za bilancu koristi se sljedeća formula:
Dobit (gubitak) od prodaje + plative kamate + trošak amortizacije \u003d EBITDA
Dovođenje EBITDA-e u jedan nazivnik
Financijeri aktivno koriste EBIT i EBITDA za analizu financijskog stanja tvrtki i procjenu vrijednosti poslovanja. U izvješćima mnogih tvrtki, sastavljenim u skladu sa zahtjevima međunarodnih standarda financijskog izvještavanja, možete pronaći ove takozvane indikatore koji nisu GAAP.
Istodobno, ne postoji jedinstvena metodologija izračuna, a u različitim tvrtkama ti se pokazatelji izračunavaju na različite načine. Kao rezultat toga, njih je teško koristiti za usporedbu uspješnosti organizacija koje djeluju u istoj industriji. Ispada da se glavna prednost EBITDA-e nadoknađuje korištenjem različitih metoda izračuna. Također, s obzirom na činjenicu da u financijskoj praksi ne postoji jedinstveni standard za formiranje i predstavljanje ne-GAAP pokazatelja u službenom izvještavanju, tvrtke imaju više prilika za njihovo uljepšavanje kako bi povećale privlačnost ulaganja u očima investitora.
Početkom 2000-ih. mnoge su tvrtke aktivno koristile EBIT i EBITDA u svojim izvješćima kako bi privukle pažnju potencijalnih investitora. Državni regulator to nije mogao ne primijetiti. U početku se za izračun EBIT-a i EBITDA koristilo američko izvještavanje GAAP, a pravila izračuna regulirala je Američka komisija za vrijednosne papire i burze (US SEC). U skladu sa zahtjevima američkog SEC-a, EBIT i EBITDA izračunavaju se prema izvornoj formuli, podaci za izračun uzimaju se iz izjava generiranih u skladu s GAAP standardima. Ukupni iznosi ne uključuju poreze, kamate i amortizaciju. Zabranjeno je isključivanje drugih vrsta troškova iz izračuna pokazatelja.
Ako tvrtka izračunava dobit na bilo koji drugi način, tada je ne može nazvati EBIT i EBITDA. Stoga se u ovom slučaju nazivu pokazatelja dodaje prefiks "prilagođen". Na primjer: "Prilagođeni EBIT", "Prilagođeni EBITDA", "Prilagođeni OIBDA" itd.
Prilagođeni EBITDA obično se dalje briše iz sljedećih stavki:
- troškovi i prihodi koji nisu povezani s glavnom djelatnošću organizacije (prije su se zvali izvanredni i neaktivni). To je moguće pod uvjetom da u izvještaju postoje odgovarajuće stavke ili se mogu na neki način izolirati od ukupnih pokazatelja;
- tečajne razlike povezane s dinamikom tečaja;
- gubitak od prodaje ili otuđenja tekuće i dugotrajne imovine;
- gubici zbog smanjenja vrijednosti različitih skupina imovine, uključujući reputaciju tvrtke;
- naknada temeljena na dionicama;
- financijski rezultat posjedovanja i upravljanja udjelima u pridruženim i zajedničkim ulaganjima i operacijama;
- stvaranje rezervi za razne svrhe (za odmore, za velike popravke, za sumnjive dugove itd.).
Primjer 1. Kao primjer izračuna EBITDA, uzmite u obzir izjave grupe poduzeća Gazprom njeft za 2014. godinu, sastavljene u skladu sa zahtjevima MSFI-ja.
Bilješka 39 uz Godišnje izvješće „Informacije o segmentima“ na stranici 55 otkriva koncept „Prilagođene EBITDA prema segmentima“. Izračun prilagođenog pokazatelja ne uključuje porezne obveze, troškove kamata, troškove amortizacije, tečajne razlike i ostale troškove koji nisu povezani s osnovnom djelatnošću tvrtke. Uz ovu vrijednost dodaje se i Gazpromov udio u dobiti pridruženih i zajedničkih ulaganja.
Pogledajte stranicu 57 za objašnjenje kako se izračunava prilagođena EBITDA u grupi tvrtki Gazprom Neft. Dakle, u izračun pokazatelja, pored tradicionalnih stavki rashoda, uključeni su "Ostali troškovi" i "Gubitak od tečajnih razlika", koji se odnose na izvan operativne troškove. I na kraju, konačni pokazatelj prilagođava se uzimajući u obzir rezultate rada pridruženih i zajedničkih ulaganja:
Dakle, može se vidjeti da odstupanje vrijednosti EBITDA izračunato na tradicionalni način od prilagođene verzije iznosi oko 30%. Takav jaz u dva pokazatelja posljedica je činjenice da prilagođeni EBITDA dodatno uzima u obzir tečajne razlike i udio organizacije u pridruženim društvima.
Primjer 2.Razmotrimo posebnosti izračuna EBITDA na primjeru X5 Retail Group koja generira izvješća u skladu sa zahtjevima međunarodnih standarda financijskog izvještavanja (MSFI). Da bi se osigurala usporedivost, prezentiraju se i podaci za 2014. godinu.
Službeno godišnje izvješće tvrtke koristi prilagođeni EBITDA ("prilagođeni EBITDA"), koji osim amortizacije, poreza i kamata na zajmove i zajmove, ne uključuje gubitke od umanjenja vrijednosti, tečajne razlike (neto devizni rezultat) i udio gubitka suradnika.
Dakle, prilagođeni EBITDA prema financijskim izvještajima za 2014. godinu je 6% manji od onoga izračunatog na tradicionalni način. Glavni razlog ovog odstupanja je knjiženje umanjenja vrijednosti dugotrajne imovine u prilagođenoj verziji EBITDA-e. U 2013. godini oba su pokazatelja bila praktički na istoj razini, budući da je utjecaj umanjenja vrijednosti imovine bio beznačajan.
Izračun EBITDA na primjeru Rosnefta
Da bismo izračunali EBITDA, iz dobiti i gubitka moramo uzeti vrijednost dobiti prije oporezivanja, a iz izvještaja o novčanom tijeku - amortizaciju, primljene i plaćene kamate za izvještajno razdoblje. Informacije bi se trebale uzeti iz izjava sastavljenih u skladu s pravilima MSFI-a, a ne RAS-om. Formula za izračun bit će sljedeća:
EBITDA \u003d Dobit prije oporezivanja + Amortizacija + Plaćene kamate - Primljene kamate
Da bismo bili jasniji, izračunajmo vrijednost EBITDA na temelju financijskih izvještaja Rosnefta za 2016. godinu. U godišnjem računu dobiti i gubitka, sastavljenom u skladu sa zahtjevima međunarodnih standarda financijskog izvještavanja, nalazimo vrijednost dobiti prije oporezivanja. U 2016. iznosio je 317 milijardi rubalja:
Ostatak pokazatelja pronaći ćemo u izvještaju o novčanom tijeku. Sastoji se od tri odjeljka: novčani tijek iz operativnih, financijskih i investicijskih aktivnosti organizacije. U prvom odjeljku uzimamo vrijednost pokazatelja za amortizaciju imovine i rezultirajuće kamate. U 2016. godini iznosili su 482 milijarde rubalja, odnosno 58 milijardi rubalja.
Izvještaj novčanog toka Rosnefta za 2016. godinu:
Iz odjeljka o financijskoj aktivnosti uzimamo vrijednost pokazatelja za plaćene kamate. U 2016. iznosio je 143 milijarde rubalja:
Pronađene vrijednosti zamjenjujemo u formuli i izračunavamo EBITDA Rosnefta za 2016. godinu:
EBITDA \u003d 317 + 482 + 143 - 58 \u003d 884 milijarde
Značajke izračuna EBIT i EBITDA prema izvještavanju prema MSFI-ju
- Gubitak zbog umanjenja vrijednosti.
Gubitak od umanjenja vrijednosti imovine društva priznaje se u skladu sa zahtjevima MRS-a 36, \u200b\u200bMRS-a 2 i MRS-a 39.
Gubitak zbog umanjenja vrijednosti ne priznaje se u EBITDA-i kada se izračunava pomoću izvorne formule. No često je moguće pronaći prilagođene varijante pokazatelja, očišćene od takvih „nenovčanih troškova“. Gubici od umanjenja vrijednosti goodwilla i ostale nematerijalne dugotrajne imovine tvrtke najčešće se uklanjaju s EBITDA-e u izračunu. To je zbog činjenice da su gubici jednokratne prirode i nisu povezani s glavnim aktivnostima organizacije. Drugi argument u korist zanemarivanja ove stavke rashoda jest da je umanjenje značenja slično značenju amortizacije dugotrajne imovine i nematerijalne imovine, pa bi također trebalo biti isključeno iz EBITDA-e.
- Prihod od kamata.
U formuli za izračunavanje EBIT-a i EBITDA-e postoji takav element kao što je „trošak kamata ili financija“. Znači ukupan rezultat primljenih i plaćenih prihoda i rashoda od kamata (neto trošak kamata). Iz tog razloga, prihodi od kamata moraju se uzeti u obzir pri izračunu EBIT-a i EBITDA-e (odnosno iznos kamata za izvještajno razdoblje treba odbiti od ukupnog iznosa).
- Udio koji proizlazi iz pridruženih i zajedničkih pothvata i poslovanja.
Ulaganja u pridružena i zajednička ulaganja i transakcije odražavaju se u skladu sa zahtjevima MRS-a 28 i MSFI-ja 11.
Prilikom izračunavanja EBIT-a i EBITDA-e na tradicionalni način, udio koji proizlazi iz pridruženih i zajedničkih pothvata i poslovanja ne uzima se u obzir. Prilagođeni podaci često se brišu iz ove stavke prihoda ili rashoda (ovisno o tome kakav je financijski rezultat od ulaganja koja je organizacija primila - dobit ili gubitak). Dakle, u primjeru izračuna EBITDA na temelju izvještajnih podataka grupe poduzeća Gazprom njeft, konačni je pokazatelj prilagođen uzimajući u obzir specifičnosti sudjelovanja kao rezultat pridruženih i zajedničkih pothvata i poslovanja.
- Izvanredni prihodi i rashodi.
U nekim izvorima možete pronaći stajalište da sastav EBIT-a i EBITDA-e ne bi trebao uzimati u obzir izvanredne prihode i troškove organizacije.
Ipak, službeni standardi, posebno u MRS-u 1, navode da se određene stavke rashoda ili prihoda ne mogu klasificirati kao izvanredne. Ispada da je u izvještavanju, formiranom prema međunarodnim standardima, nemoguće izravno sagledati iznos dobiti ili gubitka koji nije povezan s poslovnim aktivnostima tvrtke i jednokratne je, izvanredne prirode.
Uz to, prema zahtjevima klasične SEC metodologije, zabranjeno je odbiti od EBIT-a i EBITDA-e bilo koje stavke osim onih navedenih u izvornoj formuli (porezi, kamate i amortizacija). Istodobno, van operativni troškovi i prihodi uključeni su u neto dobit izračunatu prema američkim GAAP standardima (neto dobit). Stoga, pri izračunavanju EBIT-a i EBITDA-e prema izvještavanju prema MSFI-jevima, nije potrebno zasebno razdvajati iznos izvanrednih prihoda i rashoda.
- Dobit / gubitak od prodaje dugotrajne imovine i nematerijalne imovine.
Prilikom izračunavanja EBIT-a i EBITDA-e na tradicionalni način, dobit ili gubitak od prodaje dugotrajne imovine uzima se u obzir pri utvrđivanju iznosa neto dobiti i ne odbija se od ukupnog iznosa. Ako tvrtka rijetko prodaje dugotrajnu imovinu i nematerijalnu imovinu, a takvi prihodi ili rashodi za nju su jednokratni, a financijski rezultat od prodaje značajan, tada se ova stavka može ukloniti iz prilagođenih EBIT-a i EBITDA-e.
- Naknade temeljene na dionicama (naknade zaposlenicima i direktorima u glavničkim instrumentima).
Isplata naknade dioničarima provodi se u skladu sa zahtjevima MRS-a 19 i MSFI-ja 2. Stoga, međunarodni standardi financijskog izvještavanja navode da ako roba ili usluge primljene ili kupljene u transakciji koja uključuje plaćanje temeljem dionica nisu udovoljavaju kriterijima za priznavanje kao imovina, moraju se priznati kao rashod.
Pri klasičnom izračunu EBIT-a i EBITDA-e ovi se troškovi ne uzimaju u obzir. Prilagođene brojke često uključuju odbitak za ove "nenovčane" stavke.
- Porez na dohodak.
Porez na dobit odražava se u financijskim izvještajima u skladu sa zahtjevima MRS-a 12. To uzima u obzir ne samo iznos tekućih poreznih obveza, već i troškove ili prihode od odgođenog poreza na dobit. Prilikom izračuna EBIT-a i EBITDA-e morate uzeti u obzir sve primitke ili isplate povezane s ovim porezom.
U nekim slučajevima tvrtke prilagođavaju svoj iznos poreza na dobit kako bi izračunale EBIT i EBITDA prilagođavanjem oporezivog dohotka troškovima i prihodima koji su uključeni u ukupne iznose.
Treba imati na umu da se, prema međunarodnim standardima financijskog izvještavanja, iznosi zadržanih poreza na porez na dohodak iz iznosa dividendi koje organizacija isplaćuje ne odražavaju u porezu na dobit, već su uključeni u iznos dividende, stoga nisu uključeni u neto dobit i nisu uključeni u pokazatelje EBIT i EBITDA.
- Ostali sveobuhvatni dohodak.
Međunarodni standardi financijskog izvještavanja odvojeno detaljno opisuju pravila za računovodstvo financijskog rezultata poduzeća, uključujući ostalu sveobuhvatnu dobit.
Prilikom izračuna EBIT-a i EBITDA-e uzimaju se podaci koji su sadržani u odjeljku (ili izvještaju) o dobiti ili gubitku. Međutim, podaci na temelju kojih se izračunava drugi sveobuhvatni prihod uglavnom nisu uključeni u izračun EBIT-a i EBITDA-e. To mogu biti stavke kao što su prihodi ili rashodi od revalorizacije dugotrajne imovine, efektivni dio dobitaka i gubitaka od instrumenata zaštite u zaštiti novčanog toka, tečajne razlike i tečajne razlike, udio u ostalom sveobuhvatnom prihodu pridruženih i zajedničkih ulaganja, troškovi i prihodi od odgođenih poreza, povezane sa komponentama ostalog sveobuhvatnog dohotka itd.
- Prezentacija EBIT-a i EBITDA-e u izvještavanju prema MSFI-jevima.
Obično se neslužbeni pokazatelji, izračunati ne u skladu sa zahtjevima financijskih standarda, već na zahtjev tvrtke i investitora, objavljuju u zasebnim izvješćima, priopćenjima i prezentacijama. Ipak, pokazatelji EBIT i EBITDA često se mogu naći u službenim izjavama organizacije. Mnoge ih tvrtke objavljuju u izvještaju o sveobuhvatnoj dobiti i u bilješkama. Uz to, čak ni međunarodni standardi financijskog izvještavanja nemaju izravne zahtjeve za obveznim otkrivanjem formula za izračunavanje neobaveznih pokazatelja. No, kako bi se osigurala veća transparentnost izvještavanja za unutarnje i vanjske korisnike, stručnjaci preporučuju tvrtkama da i dalje otkrivaju ove podatke.
U suvremenom ruskom poslovanju počelo se posuđivati \u200b\u200bsve više stranih riječi i kratica, što prije 25 godina nitko nije čuo. Sada se ti pojmovi nalaze svugdje. Danas ćemo analizirati dva prilično popularna: OIBDA i EBITDA. Oba pojma odnose se na financijsku analitičku uspješnost tvrtke i odražavaju sposobnost reagiranja u skladu s njezinom izvedbom.
Što je EBITDA.
EBITDA (Zarada prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije) na ruskom jeziku, riječ se izgovara kao EBITDA u prijevodu znači "dobit prije kamata, poreza i amortizacije". Zapravo to znači da je EBITDA bruto dobit prije odbitka obračunatih kamata, dividendi, prije oporezivanja i prije odbijanja amortizacije od toga na dugotrajnu imovinu i nematerijalnu imovinu. Prije svega, EBITDA prikazuje dobit tvrtke isključujući nenovčane stavke rashoda, odnosno na temelju pokazatelja EBITDA mogu se procijeniti investicijska atraktivnost, profitabilnost i rezerve za samofinanciranje tvrtke.
Što je OIBDA.
OIBDA (Operativni prihod prije amortizacije) s engleskog je preveden kao "operativni prihod prije amortizacije". OIBDA je financijska mjera operativnog prihoda tvrtke prije amortizacije. OIBDA služi za točniju procjenu solventnosti tvrtke, jer ne uključuje neredovite prihode i troškove.
Razlike između OIBDA i EBITDA.
Glavna razlika između OIBDA-e i EBITDA-e je ta što je OIBDA stabilnija i teško ju je prilagoditi u kratkom roku. To znači da će, prilikom procjene rizika od kapitalnih ulaganja, OIBDA točnije odražavati situaciju u tvrtki za budućnost. Budući da se, za razliku od EBITDA, u izračunima OIBDA ne koristi neto dobit, već operativna dobit (dobit od transakcija koje su redovite).
- Središnja banka ispričala je o novim tarifama osiguranja od građanske odgovornosti Što je novo u osiguranju od građanske odgovornosti od 1. lipnja
- Što je san i tko ga koristi Što san znači prihod
- Debitne kartice "Sberbank of Russia": što znači ovaj koncept, kako se koristi, pregled ponude banke
- Pojednostavljeni porezni sustav Što znači u računovodstvu usn