Ruska depozitarna potvrda. Ruske depozitne potvrde - njihova bit i mehanizam rada
Ruska depozitarna potvrda (RDR) - registrirani vrijednosni papir emisionog razreda koji nema nominalnu vrijednost, kojim se potvrđuje vlasništvo nad određenim brojem dionica ili obveznica stranog izdavatelja (zastupljeni vrijednosni papiri) i osigurava pravo njegovog vlasnika da zahtijeva od izdavatelja Ruske depozitne potvrde za primanje ruske depozitarne potvrde zauzvrat odgovarajući iznos zastupane vrijednosne papire i pružanje usluga u vezi s ostvarivanjem od strane vlasnika ruskog depozitarnog potvrda prava sadržanih u predstavljenim vrijednosnim papirima. Ako izdavatelj temeljnih vrijednosnih papira preuzme obveze prema imateljima RDR-a, njegov vrijednosni papir potvrđuje pravo imatelja RDR-a da zahtijeva uredno izvršavanje tih obveza.
Mehanizam RDR funkcionira na sljedeći način: veliko investicijsko društvo - depozitar, akreditirano na svjetskim burzama, kupuje značajne blokove vrijednosnih papira od stranih izdavatelja. Zatim izdaje RDR-ove koje prodaje ruskim investitorima (i legalnim i pojedinci). Tada se formira tržište od onih koji su spremni prodati i kupiti RDR. Ako je potrebno investicijsko društvo uvijek mogu kupiti dodatne pakete vrijednosnih papira stranih izdavatelja od sličnih depozitnih društava ili izravno na svjetskim burzama.
Za razliku od vlasnika dionica, vlasnik RDR-a ne može prisustvovati skupštini dioničara i glasovati svojim vrijednosnim papirima. Međutim, ovo je jedino ograničenje. RDR se može prodati, kupiti, zamijeniti ili donirati (pa čak i oporučiti), kao i svaka druga imovina u skladu s Građanskim zakonikom Ruske Federacije.
RDR je analogan američkim depozitarnim potvrdama i globalnim depozitarnim potvrdama (GDR). ADR-ovi i GDR-ovi omogućili su stranim ulagačima kupnju obveza za isporuku dionica ruske tvrtke i biti stvarni vlasnici odnosnih dionica. Povijesno gledano, prvi (1996.) su bili ADR-i, ali je njihovo djelovanje bilo ograničeno američke burze... U ime samog DDR-a, postoji prilika da se citira u cijelom svijetu.
RDR-ovi omogućuju ruskim ulagačima da budu stvarni vlasnici stranih vrijednosnih papira. Istodobno se ukida ograničenje na izvoz kapitala iz zemlje, budući da se izvoz zapravo i ne odvija. Sada ruski investitor želi steći vrijednosne papire stranih izdavatelja ograničeno je zakonodavstvom u području izvoza kapitala. U skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije
on može ulagati u strane vrijednosne papire ne više od 20 tisuća dolara. Osim toga, pristup tržištu putem zapadnih burzi povezan je s dodatnim posredničkim naknadama.
Izdavatelj ruskih depozitarnih potvrda je depozitar osnovan u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije, koji ispunjava utvrđene savezno tijelo izvršna vlast za zahtjeve veličine tržišta vrijednosnih papira temeljni kapital (vlastitih sredstava) i obavljanje poslova depozitara najmanje tri godine.
Izdavanje ruskih depozitarnih potvrda dopušteno je pod uvjetom da se registracija prava depozitara na prezentirane vrijednosne papire provodi na računu koji je otvoren za njega kao osobu koja djeluje u interesu drugih osoba. U tom slučaju ta prava mora uzeti u obzir organizacija koja evidentira prava na vrijednosne papire i uključena je u popis koji je odobrilo savezno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira.
Izdavanje ruskih depozitarnih potvrda, prema kojima izdavatelj predstavljenih vrijednosnih papira ne preuzima obveze prema imateljima ruskih depozitnih potvrda, dopušteno je pod uvjetom da su predstavljeni vrijednosni papiri uključeni u kotacijske liste stranih burzi, listu koji odobrava savezno tijelo izvršne vlasti za tržište vrijednosnih papira.
Postupak izdavanja ruskih depozitarnih potvrda uključuje tri faze:
1) suglasnost na odluku o izdavanju RDR-a od strane ovlaštenog tijela njihova izdavatelja - depozitara;
2) državna registracija izdanja RDR-a;
3) postavljanje RDR-a.
Dodatno izdavanje ruskih depozitarnih potvrda ne podliježe državna registracija a provodi se izmjenom odluke o njihovom izdavanju u smislu povećanja maksimalnog broja RDR-a koji se mogu istovremeno nalaziti u optjecaju.
Promet ruskih depozitarnih potvrda može se izvršiti nakon državne registracije njihovog izdanja, a stavljanje i promet RDR-ova dodatnog izdanja - nakon registracije promjena u odluci o njihovom izdanju.
Odluka o izdavanju ruskih depozitarnih potvrda mora naznačiti:
1) puni naziv izdavatelja ruskih depozitarnih potvrda, njegovu lokaciju i poštansku adresu;
2) datum odobrenja odluke o izdavanju ruskih depozitarnih potvrda i naziv ovlaštenog tijela izdavatelja RDR-a koje je dalo navedenu odluku;
3) naziv i mjesto izdavatelja vrijednosnih papira koji se predstavljaju, kao i druge podatke koji ga mogu identificirati kao entiteta u skladu s osobnim pravom izdavatelja;
5) prava osigurana zastupanim vrijednosnim papirima;
6) broj predstavljenih vrijednosnih papira čije je vlasništvo ovjereno jednom ruskom depozitarnom potvrdom o danoj emisiji;
7) uvjete za polaganje ruskih depozitarnih potvrda;
8) najveći broj ruskih depozitarnih potvrda izdanja koje mogu biti u optjecaju u isto vrijeme;
9) prava vlasnika ruskih depozitnih potvrda, kao i postupak za ostvarivanje (obavljanje) od strane vlasnika ruskih depozitnih potvrda prava osiguranih predstavljenim vrijednosnim papirima;
10) obveza depozitara da, na zahtjev vlasnika ruske depozitarne potvrde, dostavi odgovarajući broj predočenih vrijednosnih papira;
11) ako su zastupljeni vrijednosni papiri dionice, postupak izdavanja (slanja) uputa depozitaru o postupku glasovanja vlasnika ruskih depozitarnih potvrda o tim dionicama i obvezu depozitara da osigura ostvarivanje prava glasa na dionice inozemnog izdavatelja samo u skladu s uputama vlasnika ruskih depozitarnih potvrda, kao i obvezom prezentiranja rezultata glasovanja vlasnicima ruskih depozitarnih potvrda;
12) obveza depozitara da otkrije informacije u iznosu, postupku i rokovima koji su propisani zakonodavstvom Ruske Federacije i propisima pravni akti savezno tijelo izvršne vlasti za tržište vrijednosnih papira;
13) obveza depozitara da osigura da broj predstavljenih vrijednosnih papira, na koje se upis prava vrši na računu koji je otvoren za njega kao osobu koja djeluje u interesu drugih osoba, odgovara broju ruskih depozitarnih potvrda u optjecaju;
14) obveza depozitara da pruži usluge za ostvarivanje prava na zastupanim vrijednosnim papirima od strane vlasnika ruskih depozitarnih potvrda, uključujući primanje prihoda od zastupanja
vrijednosne papire i druga plaćanja vlasnicima vrijednosnih papira;
15) rok za plaćanje prema vlasnicima ruskih depozitnih potvrda za predstavljene vrijednosne papire;
16) maksimalna veličina Novac koje drži izdavatelj ruskih depozitarnih potvrda u vezi s isplatama navedenim u klauzuli 14, kao i razlozi za takva zadržavanja;
17) podatak o tome preuzima li izdavatelj prezentiranih vrijednosnih papira obveze prema imateljima ruskih depozitarnih potvrda;
18) postupak skladištenja, računovodstva i prijenosa prava na ruske depozitne potvrde;
19) postupak i uvjete sastavljanja popisa vlasnika ruskih depozitarnih potvrda za ispunjenje obveza po ruskim depozitarnim potvrdama;
20) mogućnost i postupak podjele ruskih depozitarnih potvrda;
21) druge informacije u skladu sa zahtjevima ruskog zakonodavstva.
Odluku o izdavanju RDR-a mora potpisati osoba koja obavlja funkcije izvršnog tijela izdavatelja ruskih depozitarnih potvrda i ovjeriti pečatom njihovog izdavatelja.
Ako izdavatelj temeljnih vrijednosnih papira preuzima obveze prema imateljima RDR-a, te obveze moraju biti propisane ugovorom između izdavatelja vrijednosnih papira i izdavatelja RDR-a. Izmjene i dopune ovog sporazuma ne zahtijevaju pristanak vlasnika ruskih depozitarnih potvrda.
Državnu registraciju emisije RDR-a, registraciju njihovog prospekta, uključujući slučajeve kada su izdavatelji RDR-a depozitoriji - kreditne institucije, provodi savezno tijelo izvršne vlasti za tržište vrijednosnih papira.
Ako izdavatelj temeljnih vrijednosnih papira preuzme obveze prema imateljima RDR-a, podnosi se sporazum između izdavatelja temeljnih vrijednosnih papira i izdavatelja ruskih depozitnih potvrda o državnoj registraciji emisije RDR-a, koji je sastavni dio odluke. izdati takve vrijednosne papire.
Registar RDR može voditi njihov izdavatelj-depozitar, bez obzira na broj nositelja ruskih depozitarnih potvrda.
Ruske depozitarne potvrde jednog izdanja mogu potvrditi vlasništvo nad vrijednosnim papirima koje prezentira samo jedan strani izdavatelj i to samo jedan od njihove vrste (kategorije, vrste).
Prava osigurana predstavljenim vrijednosnim papirima, uključujući i ona koja se odnose na ostvarivanje prihoda od njih, ostvaruju se u korist vlasnika RDR-a, koji su oni na dan sastavljanja popisa vlasnika zastupanih vrijednosnih papira.
Plaćanja vlasnicima ruskih depozitarnih potvrda izdavatelj RDR-a vrši u stranoj valuti Ruska Federacija, osim ako rješenjem o pitanju RDR-a nije drugačije određeno. Rok za ispunjenje obveza za ta plaćanja ne može biti duži od pet dana od dana kada depozitar primi odgovarajuće uplate od izdavatelja vrijednosnih papira.
Fragmentacija RDR-ova provodi se u skladu s popisom njihovih vlasnika, sastavljenim od datuma navedenog u poruci o državnoj registraciji promjena odluke o njihovom oslobađanju. Ovaj se popis ne može sastaviti prije tri dana od dana slanja (isporuke) vlasnicima RDR-a poruke o državnoj registraciji promjena u odluci o njihovom puštanju ili otkrivanju poruke o tome. Podjela RDR-a je dopuštena pod uvjetom da će, kao rezultat takvog cijepanja, jedna ruska depozitarna potvrda potvrditi vlasništvo nad najmanje jednim predstavljenim vrijednosnim papirom.
Pozdrav budućim investitorima! Nastavljamo upoznavanje sa investicijski instrumenti a danas, u nastavku, razmotrit ćemo što je depozitna potvrda.
Počnimo tradicionalno od službene definicije. Tako…
Depozitna potvrda je dokument koji potvrđuje činjenicu plasmana vrijednosnih papira kod banke skrbnika (depozitarne banke) koja se nalazi u zemlji izdavatelja dionica i daje vlasniku dionica pravo da njima raspolaže i prima ekonomske koristi od njihovog rasta.
Teško, ha? Pojednostavimo definiciju i samo kažemo da je depozitna potvrda svojevrsni alat koji trgovcima i investitorima omogućuje rad bez prepreka s dionicama stranih tvrtki.
Ako to razmotrimo na primjeru, tada će mehanizam djelovanja potvrde o depozitu izgledati otprilike ovako: recimo da ste trgovac koji ima trgovački račun kod američkog brokera. U ovom slučaju, želite steći paket dionica u tvrtki koja se nalazi, recimo, u Japanu. Nije uvijek moguće izvršiti kupnju izravno. Često morate izvršiti kupnju prema sljedećoj proceduri - zahtjev ostavljate svom brokeru, koji je osobnim kanalima prosljeđuje japanskom brokeru kako bi on mogao kupiti dionice koje vas zanimaju i prenijeti ih u skrbničku banku na čuvanje.
Zauzvrat, ova banka prenosi sve te dionice na račun američke depozitarne banke, koja izdaje depozitarne potvrde. Mogu biti različitih denominacija. Na primjer, jedna takva potvrda može biti jednaka 1000 dionica. Potvrde se prosljeđuju američkom brokeru koji zatvara vašu narudžbu.
Dakle, ako ste naručili 5000 dionica, na računu ćete imati 5 računa koje možete slobodno raspolagati kako želite.
Pa, je li postalo malo jasnije? Radi jasnoće, priložit ću dijagram kako se to događa:
Nemojte se uznemiravati da je opisani proces predug i kompliciran. Vas, kao trgovca ili investitora, to uopće ne bi trebalo zanimati, jer svi su ti postupci odavno dovedeni do automatizma i njima se bave posebno obučeni ljudi. Stoga nas često ne zanima kako, gdje i zašto izdavatelj plasira dionice, jer na kraju će ipak ići na naš račun.
Usput, često uopće ne dolazi do depozitarnih potvrda, tk. ako ste izrazili želju za kupnjom dionica strane tvrtke, vaš broker će lako pronaći nekoga tko ih samo želi prodati, a sve će biti obavljeno bez ikakvih računa.
Depozitarne potvrde mogu se podijeliti u tri široke skupine:
Globalne potvrde o depozitu (GDR-ovi)
Proizvedeno u razvijenim zemljama svijeta (uglavnom u Europi). Najveća depozitarna banka koja s njima radi je Deutsche Bank.
Američke depozitarne potvrde (ADR - American Depositary Receipt)
Izdaju najveće američke banke za dionice svjetski poznatih korporacija. Gotovo svi izdani ADR-i mogu se pripisati trima bankama Citigroup, Morgan Stanley i Bank of New-York.
Ruske depozitarne potvrde (RDR)
Pojavili su se relativno nedavno, 2007. godine. Prema njihovoj službenoj definiciji, RDR je upisani vrijednosni papir koji potvrđuje pravo investitora na posjedovanje dionica. strane tvrtke bez nominalne vrijednosti.
Konačno, razmislimo kakvu korist mi, ulagači, zapravo možemo imati od depozitnih potvrda.
Isprva, novi instrumenti trgovanja i pravo kupnje dionica stranih tvrtki. Da je tržište dionica ograničeno državnim granicama, bilo bi krajnje nezgodno raditi s njim.
Drugo, depozitne potvrde, unatoč dugotrajnom sustavu rada, uvelike pojednostavljuju poslovanje s inozemnim dionicama, u odnosu na njihovu izravnu kupnju.
Treće, likvidne su kao i obične dionice i daju ista prava (primanje dividende, pravo glasa i sl.), dok ponavljam, lakše je raditi s njima.
Što se tiče nedostataka, onda, zapravo, ne postoje. Rizici trgovanja se ne mijenjaju, prava se ne smanjuju.
Dakle, proširite granice svojih aktivnosti, napunite svoj investicijski portfelj, a u tome će vam pomoći depozitna potvrda. Do sljedećeg puta.
Srdačan pozdrav, Nikita Mikhailov
Procesi globalizacije i integracije financijskih tržišta pridonose pojavi novih financijskih instrumenata koji omogućuju kretanje kapitala i sa značajnim razlikama u nacionalnim pravnim sustavima. Depozitarne potvrde su alat raširen u svjetskoj praksi koji omogućuje organiziranje prometa vrijednosnih papira izvan jurisdikcije u kojoj su izdani.
O potrebi da se takav financijski instrument pojavi u Rusiji počelo se raspravljati prije nekoliko godina. Polaznom točkom u stvaranju ruskih depozitarnih potvrda treba smatrati lipanj 2006., kada je „Strategija razvoja financijsko tržište Ruske Federacije za 2006-2008". Strategija je predviđala da je za poticanje koncentracije transakcija s financijskom imovinom drugih zemalja na ruskim burzama potrebno stvoriti pravni temelj za izdavanje i promet ruskih depozitarnih potvrda za tu imovinu. Zapravo, to je bio prvi korak prema otvaranju stranim izdavateljima rusko tržište vrijedne papire.
Značajke i izgledi ruskih depozitarnih potvrda
Razmotrimo detaljnije što su depozitne potvrde općenito, a posebno ruske depozitne potvrde.
Pojednostavljeno, depozitne potvrde se mogu promatrati kao vrijednosni papiri koji predstavljaju određeni broj temeljnih dionica (ili obveznica) i potvrđuju prava njihovog vlasnika u odnosu na temeljnu imovinu (dionice, obveznice) stranog izdavatelja. Depozitnim potvrdama se trguje i podmiruje se izvan zemlje u kojoj je registriran izdavatelj temeljnih dionica (ili obveznica). Izdavatelji depozitarnih potvrda su depozitari koji posluju na nacionalnom tržištu dionica. Također prenose prava na odgovarajući broj vrijednosnih papira izdanih u inozemstvu. Skrbnici temeljne imovine su depozitari u stranim zemljama.
Osnovni pojmovi
Prilikom opisa postupka izdavanja i puštanja u promet ruskih depozitarnih potvrda koristit će se sljedeća terminologija:
- Izdavatelj RDR-a - depozitar stvoren u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije, koji ispunjava zahtjeve za iznos vlasničkog kapitala (dionički kapital) i razdoblje djelovanja utvrđeno regulatornim pravnim aktima Federalne službe za financijska tržišta Rusije ;
- izdavatelj zastupanih vrijednosnih papira - pravna osoba osnovana u skladu sa stranim pravom;
- Registar RDR-a - izdavatelj-depozitor RDR-a ili registrar - specijalizirana organizacija koja vodi registar na temelju uputa izdavatelja;
- skrbnik - inozemni registrator / depozitar koji bilježi prava na prezentirane vrijednosne papire i uključen je u popis koji je odobrilo savezno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira - FFMS Rusije;
- Ruska burza - burza na teritoriju Ruske Federacije koja dopušta RDR za trgovanje s/bez uvrštenja.
Ruske depozitne potvrde novi su instrument Rusije tržište dionica, čija je glavna bit mogućnost ulaska stranih izdavatelja na rusko tržište kroz provedbu depozitnih programa za dionice i (ili) obveznice.
Infrastruktura za izdavanje RDR-a može se predstaviti kao sljedeći dijagram 1:
Shema. Infrastruktura za izdavanje RDR 2
Regulatorno uređenje prava nositelja RDR-a
Regulatorni pravni okvir za ruske depozitarne potvrde sastoji se od sljedećih dokumenata:
— saveznog zakona od 22. travnja 1996. br. 39-FZ "O tržištu vrijednosnih papira" (uvodi koncept i utvrđuje Opći zahtjevi na izdavanje ruskih depozitarnih potvrda) (u daljnjem tekstu - Zakon o tržištu vrijednosnih papira);
- standardi za izdavanje vrijednosnih papira i registraciju prospekta vrijednosnih papira odobreni Naredbom FFMS Rusije od 25. siječnja 2007. br. 07-4 / pz-n (uspostaviti postupak za izdavanje i državnu registraciju emisije ruskog depozitara potvrde, zahtjevi za dokumente sastavljeni tijekom izdavanja);
- Propisi o objavljivanju informacija od strane izdavatelja vlasničkih vrijednosnih papira odobreni Naredbom Federalne službe za financijska tržišta Rusije od 10.10.2006. br. 06-117 / pz-n (reguliše sastav, postupak i uvjete obveznog objavljivanja informacija od strane izdavatelja ruske depozitne potvrde);
- Uredba o aktivnostima vezanim za organizaciju trgovanja na tržištu vrijednosnih papira, odobrena Naredbom FFMS Rusije od 09.10.2007. br. 07-102 / pz-n (uređuje postupak javnog prometa ruskih depozitnih potvrda pri trgovanju na burze (uvrstavanje vrijednosnih papira);
- popis organizacija u kojima ruski depozitari mogu otvoriti račune za evidentiranje prava na strane vrijednosne papire za izdavanje ruskih depozitarnih potvrda, odobren Naredbom Federalne službe za financijska tržišta Rusije od 27. travnja 2007. br. 07-52 / pz -n;
- popis burzi, čije je uvrštavanje stranih vrijednosnih papira u kotacijske liste preduvjet za izdavanje ruskih depozitarnih potvrda ako izdavatelj inozemnih vrijednosnih papira ne preuzima obveze prema vlasnicima ruskih depozitnih potvrda (odobreno Naredbom od Federalna služba za financijska tržišta Rusije od 27. travnja 2007. br. 07-51 / pz-n);
- standardi adekvatnosti vlastitih sredstava stručni sudionici tržištu vrijednosnih papira, kao i društva za upravljanje uzajamnim investicijski fondovi i nevladine mirovinski fondovi odobreno Naredbom Federalne službe za financijska tržišta Rusije od 24.04.2007. br. 07-50 / pz-n.
REFERENCA
Najpoznatije vrste depozitarnih potvrda su američke depozitne potvrde (ADR), europske depozitarne potvrde (EDR) i globalne potvrde o depozitu (GDR). ADR-ovi se izdaju za optjecaj na tržištima SAD-a, EDR - samo za promet na tržištima zapadne Europe (uglavnom u Londonu i Luksemburgu), GDR-ovima se može trgovati i na europskim tržištima i u SAD-u.
Globalne depozitne potvrde plasiraju se izvan zemlje društva izdavatelja na tržištima dvije ili više zemalja.
Definicija ruske depozitarne potvrde uvedena je čl. 2. Zakona o tržištu vrijednosnih papira.
Ruska depozitarna potvrda (RDR) je registrirani neovjereni vlasnički vrijednosni papir, koji:
- nema nominalnu vrijednost;
- ovjerava vlasništvo nad određenim brojem dionica ili obveznica stranog izdavatelja (zastupljeni vrijednosni papiri);
- utvrđuje pravo vlasnika da zahtijeva od izdavatelja RDR-a da u zamjenu za RDR primi odgovarajući iznos predstavljenih vrijednosnih papira i pružanje usluga u vezi s ostvarivanjem prava iz RDR-a od strane vlasnika RDR-a. zastupane vrijednosne papire.
Dakle, RDR je vrijednosni papir čija su osnovna imovina vrijednosni papiri stranog izdavatelja. Istovremeno, RDR-ovi jednog izdanja mogu potvrditi vlasništvo nad dostavljenim vrijednosnim papirima samo jednog stranog izdavatelja i to samo jedne njihove vrste (kategorije, vrste).
Prava osigurana predstavljenim vrijednosnim papirima, uključujući i ona koja se odnose na primanje prihoda od njih, ostvaruju se u korist vlasnika RDR-a, koji su takvi na dan sastavljanja popisa vlasnika zastupanih vrijednosnih papira i koji imaju odgovarajuća prava, uključujući primanje prihoda od vrijednosnih papira i drugih dospjelih vlasnika plaćanja. Isplate imateljima RDR-a vrši izdavatelj RDR-a u valuti Ruske Federacije, osim ako odlukom o izdavanju RDR-a nije drugačije određeno. Rok za ispunjenje obveza vezanih uz provedbu ova plaćanja, ne može biti dulje od pet dana od dana primitka od strane depozitara odgovarajućih uplata od izdavatelja predstavljenih vrijednosnih papira.
Kako bi se ulagači zaštitili od rizika bankrota izdavatelja RDR-a, Zakon o tržištu vrijednosnih papira propisuje da, ako se deponentu pružaju usluge vezane uz primanje prihoda od vrijednosnih papira i drugih plaćanja prema vlasnicima, sredstva deponenta moraju čuvati. na posebnom bankovnom računu koji depozitar otvara u kreditnoj instituciji (poseban depozitni račun).
Značajke RDR cirkulacije
RDR ima niz značajki u usporedbi s drugim vrstama vrijednosnih papira koji postoje u Rusiji:
- izvješće o rezultatima izdavanja RDR-a nije registrirano;
- ne postoji zahtjev za dovršetak postavljanja RDR-ova u roku od godinu dana od datuma državne registracije njihovog izdavanja;
- RDR optjecaj može se provesti nakon državne registracije njihovog izdanja;
- RDR se poništava izdavanjem vrijednosnih papira ovjerenih od strane imatelja RDR-a;
- pri otkupu RDR-a ne mijenja se maksimalni broj potvrda o depozitu koji se mogu istovremeno nalaziti u optjecaju sukladno odluci o izdavanju RDR-a;
- registar RDR-ova može voditi njihov izdavatelj - ruski depozitorij, bez obzira na broj vlasnika RDR-a.
Izdavatelj RDR-a može biti samo depozitar:
- stvorena u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije;
- ispunjava uvjete za veličinu temeljnog kapitala (najmanje 200 milijuna rubalja vlasničkog kapitala) koje je utvrdilo savezno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira;
- obavljanje poslova depozitara najmanje tri godine.
Postoje dvije vrste RDR programa – sponzorirani i nesponzorirani.
U slučaju sponzoriranog izdanja sklapa se ugovor između izdavatelja temeljne imovine i ruskog depozitara - izdavatelja RDR-a, prema kojem izdavatelj temeljnih vrijednosnih papira preuzima obveze prema imateljima RDR-a. U ovom slučaju DDR također potvrđuje pravo svog vlasnika da zahtijeva pravilno izvršavanje ovih obveza.
Prilikom izdavanja nesponzoriranih vrijednosnih papira, izdavatelj prezentiranih vrijednosnih papira ne preuzima obveze prema imateljima RDR-a. U ovom slučaju, izdavanje RDR-ova moguće je samo ako su zastupljeni vrijednosni papiri uključeni u kotacijske liste inozemnih burzi, čiju listu odobrava savezno izvršno tijelo.
Ako izdavatelj prezentiranih vrijednosnih papira (strani izdavatelj) preuzme obveze prema vlasnicima RDR-a, tada se depozitarnom potvrdom potvrđuje i pravo vlasnika da zahtijeva uredno izvršavanje tih obveza.
Obveze izdavatelja vrijednosnih papira koji se prezentiraju prema imateljima RDR-a trebaju biti propisane ugovorom između njega i izdavatelja RDR-a. Potrebni uvjeti ugovori su:
- naznaku prava osiguranih zastupanim vrijednosnim papirima;
- obvezu depozitara da osigura da broj RDR-ova u optjecaju odgovara broju prezentiranih vrijednosnih papira, čija su prava evidentirana na računu otvorenom za njega kao osobu koja djeluje u interesu drugih osoba;
- naznaku da su prezentirani vrijednosni papiri izdani za plasman RDR-a i (ili) da su u opticaju;
- postupak izdavanja (slanja) uputa depozitaru o postupku glasanja o dionicama od strane imatelja RDR-a i obvezi depozitara da osigura ostvarivanje prava glasa na dionicama stranog izdavatelja (zastupljeni vrijednosni papiri) samo u skladu s uz upute nositelja RDR-a, kao i da nositeljima RDR-a dostavi rezultate glasovanja;
- obvezu izdavatelja predstavljenih vrijednosnih papira da pruži informacije na ruskom jeziku u iznosu iu vremenskom okviru koji depozitoriju daje mogućnost da ih objavi u iznosu, na način i vremensko razdoblje propisano zakonodavstvom Ruske Federacije;
- obvezu depozitara da podatke primljene od izdavatelja prezentiranih vrijednosnih papira objavi najkasnije sljedeći dan od dana njihovog primitka;
- sporazum o primjeni prava Ruske Federacije na odnose koji proizlaze iz ovog sporazuma;
- sporazum o razmatranju sporova koji proizlaze iz neispunjavanja ili neispunjenja obveza iz sporazuma na teritoriju Ruske Federacije od strane sudova, čije se odluke mogu priznati na teritoriju zemlje izdavatelja u skladu s međunarodnim Ugovor Ruske Federacije;
- odredba o odgovornosti skrbnika i izdavatelja vrijednosnih papira koji se prezentiraju za neispunjenje ili neispravno ispunjenje svojih obveza iz ugovora prema imateljima RDR-a;
- odredba da se ugovor ne može raskinuti bez suglasnosti vlasnika RDR-a.
Od datuma koji slijedi nakon datuma državne registracije izdanja RDR-a, njihov izdavatelj postaje obvezan otkriti podatke. Postoje razlike između sponzoriranih i nesponzoriranih RDR-ova u smislu otkrivanja informacija od strane izdavatelja RDR-a. Kada se izdaju sponzorirani RDR-ovi, izdavatelj je dužan otkriti informacije primljene od izdavatelja temeljnih vrijednosnih papira. Prilikom izdavanja nesponzoriranih vrijednosnih papira, izdavatelj RDR-a dužan je objaviti podatke koje u skladu sa stranim pravom objavljuje izdavatelj predanih vrijednosnih papira na inozemnoj burzi za stranih investitora.
Izdavatelj RDR-a je dužan otkriti računovodstveni izvještaji izdavatelj vrijednosnih papira koji se predstavljaju, sastavljeni u skladu s MSFI-jem ili US GAAP-om. U slučaju registracije RDR prospekta, njihov izdavatelj je dužan objaviti podatke o izdavatelju predstavljenih vrijednosnih papira i predstavljenih vrijednosnih papira u obliku tromjesečnog izvješća i poruka o materijalno značajnim činjenicama.
Izdavanje RDR-a, za razliku od standardnog izdanja vrijednosnih papira ruskih izdavatelja, koje se sastoji od pet faza, uključuje samo tri:
- odobrenje odluke o izdavanju ruskih depozitarnih potvrda od strane ovlaštenog tijela njihovog izdavatelja-depozitara;
- državna registracija izdanja RDR-a;
- izravno postavljanje RDR-a.
REFERENCA
Depozitarne potvrde (DR) izumljene su 1927. financijska tvrtka Morgan Garanty i bili su namijenjeni olakšavanju javne ponude poznatog britanskog supermarketa Selfridge na američkom tržištu. Financijska kriza 1929. i Velika depresija dugo su usporile razvoj tržišta DR.
Pravi procvat početkom 1990-ih. povezan je s masovnim ulaskom na američko i europsko tržište izdavačkih društava iz zemalja jugoistočne Azije, Australije i niza zemalja Latinske Amerike.
Krajem 2008. obujam trgovanja DR-ovima u svijetu premašio je 4,4 bilijuna dolara, što je postao povijesni rekord. Krajem 2009. taj je volumen pao na 2,7 bilijuna dolara, prema godišnjem izvješću Banke New York Mellon (BoNY Mellon), jednog od najvećih svjetskih depozitara. Prema istom izvoru, općenito je prošle godine kroz izdavanje depozitarnih potvrda prikupljeno 32 milijarde dolara, što je 122 posto više od volumena zabilježenog 2008. - 14,4 milijarde dolara.
Izdavatelji iz zemalja s ekonomijama u nastajanju (tržišta u nastajanju) i dalje dominiraju na globalnim tržištima za američke i globalne depozitne potvrde za dionice, prema analitičarima BoNY Mellona. OJSC Gazprom (oko 66 milijardi dolara) postao je lider po obimu transakcija s DR-ovima za dionice u regiji istočne Europe, Bliskog istoka i Afrike (EEMEA) u 2009. Petorica u smislu trgovačke aktivnosti također su uključivali ruski OJSC LUKOIL i OJSC Rosneft.
Dakle, izdavanje RDR-ova provodi se bez donošenja odluke o njihovom postavljanju, podnošenja izvješća FFMS-u Rusije o rezultatima izdavanja RDR-a i njegovoj državnoj registraciji, kao i bez podnošenja obavijesti FFMS-u Rusije o rezultatima izdavanja RDR-ova.
Stavljanje i promet RDR-a može se izvršiti nakon državne registracije njihovog izdanja, a plasman i promet RDR-a dopunske emisije - nakon registracije izmjena donesenih u odluci o izdavanju RDR-a. Dakle, državna registracija dodatnih izdanja RDR-a se ne provodi, a povećanje maksimalnog iznosa izdanja RDR-a koji se mogu istovremeno nalaziti u optjecaju provodi se izmjenom odluke o izdavanju RDR-ova. Štoviše, postavljanje RDR-a može se provesti i kroz otvorenu i zatvorenu pretplatu.
Važna prednost izdanja RDR-a u odnosu na izdavanje ostalih vrijednosnih papira je nepostojanje obveze izdavatelja da dovrši plasman vrijednosnih papira najkasnije godinu dana od datuma državne registracije njihovog izdanja.
Postoje uvjeti kada je izdavatelj RDR-a dužan obustaviti RDR plasman. To se događa kada:
- drobljenje RDR;
- cijepanje ili spajanje prezentiranih vrijednosnih papira;
- promjene u obujmu i (ili) postupku ostvarivanja prava sadržanih u predstavljenim vrijednosnim papirima.
Postavljanje RDR-a se nastavlja od trenutka stupanja na snagu upisanih izmjena odluke o izdavanju RDR-a.
Prognoza razvoja tržišta i potencijalni izdavatelji RDR-a
Sada se nedvosmisleno može reći da je put stranim izdavateljima na rusko tržište vrijednosnih papira otvoren izdavanjem RDR-a. Pravna osnova za to je zakonodavnoj razini uspostavljena, prvi RDR-ovi počeli su kružiti na ruskim burzama. Što je sljedeće? Tko je zainteresiran za uvrštavanje svojih vrijednosnih papira na rusko tržište dionica, tko su oni, potencijalni izdavatelji?
Stručnjaci prije svega imenuju zemlje ZND-a, gdje je tržište kapitala manje razvijeno, gdje su tvrtke zainteresirane za prikupljanje kapitala s ruskog tržišta dionica manje skupim (u usporedbi s američkim i europskim tržištima). Prema riječima stručnjaka, tvrtke iz zemalja poput Ukrajine, Kazahstana, Bjelorusije itd. mogu preferirati rusko tržište vrijednosnih papira.
U drugu skupinu spadaju tvrtke iz zemalja izvan ZND-a koje imaju strateške planove za ulazak na rusko tržište, kao i tvrtke koje nisu plasirale svoje dionice u Rusiji, već posjeduju imovinu u Rusiji, te se stoga oslanjaju na interes ruskih investitora. To djelomično uključuje i tvrtke koje su svoje dionice plasirale na tržišta Engleske (LSE), Njemačke (Deutsche Borse) itd.
V posljednjih godina formirana je treća grupa društava - potencijalni izdavatelji RDR-a. To su posjedi registrirani u offshore zone koji su izvršili IPO (Inicijalnu javnu ponudu) u inozemstvu i posjeduju 75-100% sve svoje imovine u Rusiji.
Računovodstvo poslovanja s depozitarnim potvrdama
Trenutačno, računovodstvo poslovanja s depozitarnim potvrdama propisi Banka Rusije nije osnovana. S tim u vezi, moguće su sljedeće opcije obračuna kupljenih DR.
Opcija 1. Zbog činjenice da se depozitarne potvrde izdaju kao samostalna vrsta vlasničkih vrijednosnih papira, a također imaju vlastita svojstva i registarski broj (ISIN), evidentiraju se u bilanci kao samostalni vrijednosni papiri. Dakle, depozitne potvrde podliježu računovodstvu, ovisno o njihovoj vrsti i osposobljenosti, na računima 50104-50110, 50205-50211, 50305-50311 "Ulaganja u zadužnice"I na računima 50605-50608, 50705-50708" Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire ".
Opcija 2. Zbog činjenice da DR-ovi potvrđuju pravo na određeni broj dionica ili obveznica, a također dopuštaju ostvarivanje dijela prava vlasnika tih dionica ili obveznica (glasovanje, prihod/dividende), oni se evidentiraju na bilancu kao ulaganja u dionice ili obveznice (ali s matičnim brojem ili ISIN-om). Dakle, depozitne potvrde podliježu računovodstvu na istim računima kao u opciji 1, samo kao izravne dionice ili obveznice.
Opcija 2 je prikladnija zbog činjenice da se, prvo, pitanje valute računovodstva za DR odmah uklanja (podsjetimo da DR nema nominalnu vrijednost). Drugo, lakše je riješiti pitanje utvrđivanja trenutne fer vrijednosti DR, budući da se ona automatski izjednačava s cijenom temeljnih dionica ili obveznica. Treće, jasnije je ispuniti obrasce za izvješćivanje (na primjer, obrazac 0409116 "Podaci o vrijednosnim papirima koje je kupila kreditna institucija"). Međutim, s ekonomske točke gledišta, DR-ovi još uvijek nisu dionice i obveznice, već su derivati financijski instrumenti, osim toga, isti obrasci izvješćivanja ukazuju na oblik papira (posebno, "potvrda o depozitu"), strani DR nose valutni rizik itd. S obzirom na gore navedeno, čini se da je opcija 1 ispravnija, dok je u računovodstvene politike banka mora navesti da se DR obračunava u valuti zemlje u kojoj je potvrda izdana, te je utvrđen postupak utvrđivanja trenutne (fer) vrijednosti (ako se DR vodi na računima vrijednosnih papira na fer vrijednost kroz dobit ili gubitak).
Još više zbunjuje pitanje računovodstvenog tretmana izdanih RDR-ova. U kontnom planu u odv. 5. ne predviđa račune za obračun izdanih DR-ova, te je stoga očito preporučljivo evidentirati izdane RDR-ove na zasebnim osobnim računima bilančnog računa 47422 "Obveze po ostalim transakcijama" u kontekstu izdavanja (registracijskih brojeva) RDR-a. .
Odabranu računovodstvenu opciju potrebno je fiksirati u računovodstvenoj politici banke.
Izdavanje RDR-a zabilježeno je u sljedećim unosima.
Stjecanje dionica ili obveznica na temelju RDR-a od strane banke skrbnika:
Dt 501-503 "Ulaganja u dužničke vrijednosne papire", 506, 507 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire"
CT račun za obračun sredstava - za iznos kupljenih vrijednosnih papira.
Upis dionica (obveznica) na depozitni račun banke izdavatelja DR:
Dt 98010 "Vrijedni papiri na čuvanju u vodećem depozitoriju (NOSTRO depo osnovni)"
Kt 98050 "Vrijedni papiri u vlasništvu depozitara" - prema broju primljenih dionica (obveznica).
RDR problem:
Kt 47422 “Obveze po drugim transakcijama”, “Izdani RDR-ovi” - za vrijednost izdanih RDR-ova.
Primanje plaćanja za izdavanje sponzoriranih DDR-ova:
Dt račun za obračun sredstava
Kt 70601 (13201) “Prihodi od poslovanja s izdanim vrijednosnim papirima” - u iznosu uplate za izdavanje RDR-a.
U procesu servisiranja RDR-a:
Primanje kamata, kupona, dividendi na vrijednosne papire na kojima se temelji RDR:
Dt račun za obračun sredstava
Kt 47422 "Obveze za ostale poslove", "Obračun kamata, kupona, dividendi" - za iznos kamata, kupona, dividendi.
Prijenos kamata, kupona, dividendi na vrijednosne papire na kojima se temelji RDR:
Dt 47422 "Obveze po ostalim transakcijama", "Obračun kamata, kupona, dividende"
CT računi za obračun sredstava, računi za namirenje - za iznos kamata, kupona, dividendi.
Izdani RDR-ovi otkupljuju se izdavanjem dionica ili obveznica na kojima se temelje:
Dt 47422 "Obveze po drugim transakcijama", "Izdani RDR"
Kt 501-503 "Ulaganja u dužničke vrijednosne papire", 506, 507 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire".
Operacija je popraćena otpisom izdanih dionica ili obveznica iz depozitnog računovodstva.
Računovodstvo ulaganja u RDR provodi se u skladu s postupkom utvrđenim za kupnju vrijednosnih papira Dodatkom 11. Uredbi Banke Rusije od 26. ožujka 2007. br. 302-P iu skladu s gore navedenim načelima.
Računovodstvo ulaganja u RDR:
Dt 50605, 50705 „Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire kreditne institucije" (opcija 1)
Dt 50608, 50708 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire ostalih nerezidenata" (opcija 2)
CT račun za obračun sredstava - za iznos ulaganja u RDR.
Denominacija ulaganja je rublje (opcija 1) ili valuta (opcija 2).
Budući da računovodstveni postupak za transakcije s ruskim depozitarnim potvrdama nije reguliran, prije obavljanja takvih transakcija banke bi trebale postaviti odgovarajuće upite lokalnim teritorijalna tijela upravljanje Bankom Rusije i nacionalnim bankama.
1 - Izdavanje ruskih depozitarnih potvrda (RDR). Kratki vodič za izdavateljske tvrtke. dd " Burza RTS".
2 - Ibid.
L.M. Urkova, OJSC Bank Russian Financial Corporation, voditelj financijskog i investicijskog savjetovanja
V.B. Potekhin, JSC ruska banka razvoj", glavni računovođa, predsjednik Poreznog odbora, računovodstvo i izvješćivanje Udruženja ruskih banaka
depozitne potvrde, koje se mogu naći u odgovarajućim odjeljcima. Ruski depozitorij je vlasnički vrijednosni papir koji nema nominalnu vrijednost i ovjerava vlasnika za broj vrijednosnih papira stranih izdavatelja naveden u potvrdi. Vlasnik RDR-a (ruski) ima pravo zahtijevati od izdavatelja davanje vrijednosnih papira za koje je izdana potvrda.
Izdavatelj RDR-a
Kao i kod američkih i globalnih depozitarnih potvrda, izdavatelj RDR-a je. Prema struji rusko zakonodavstvo depozitar može djelovati i kao nositelj registra vlasnika RDR-a.
Imajte na umu da RDR-ovi jednog izdanja potvrđuju vlasništvo vlasnika dionica ili samo jednog stranog izdavatelja. Također, RDR-ovi se izdaju samo za jednu vrstu (recimo, RDR za dionice ili RDR za obveznice).
Ako je vlasnik RDR-a donio odluku o otkupu depozitne potvrde, tada izdavatelj (depozitor) u Rusiji mora prenijeti vrijednosne papire vlasnicima. Prema zakonima Ruske Federacije, plaćanja na RDR vrše se u rubljama (osim ako nije drugačije utvrđeno prilikom izdavanja depozitarne potvrde). Depozitar mora izvršiti uplate najkasnije u roku od 5 dana od dana primitka naloga od vlasnika depozitne potvrde. Nakon što vlasnik RDR-a primi vrijednosne papire, depozitne potvrde se poništavaju.
RDR problem
Izdvojimo postupak za izdavanje ruskih depozitarnih potvrda u zasebnom popisu:
- Izdavanje RDR-a odobrava se odlukom nadležnog tijela izdavatelja. Depozitar djeluje kao ovlašteno tijelo
- Državna registracija izdanja RDR-a je u tijeku
- RDR se postavlja (privatna ili javna pretplata)
Nakon što izdavatelj prihvati obveze prema vlasnicima RDR-a, između izdavatelja se sklapa poseban ugovor kojim se osiguravaju vrijednosni papiri ( strana tvrtka, dionice ili obveznice koje želi kupiti), kao i izdavatelj RDR-a. Također, propis može sadržavati klauzulu o mogućem raskidu ugovora između stranog izdavatelja i ruskog depozitara (u kojim slučajevima dolazi do raskida, navedeno je u ugovoru). U tom slučaju ulagatelj preuzima sve rizike mogućeg neispunjenja obveza zbog neslaganja između izdavatelja.
Dodatno izdanje RDR-a ne podliježe registraciji - za to se mijenjaju odluke o izdavanju depozitarnih potvrda koje izdaje depozitar. Ruski izdavatelj može izdati RDR-ove u optjecaj tek nakon pripreme akta o državnoj registraciji emisije tih sekundarnih vrijednosnih papira. Državna registracija RDR-a provodi se u roku od trideset dana od dana podnošenja dokumenata.
RDR
Kao što znamo, listing je režim koji regulira upis vrijednosnih papira u kotaciju na burzi. Osnovni zahtjevi za uključivanje u 3. razinu popisa ruskih depozitarnih potvrda.
- Obvezna registracija prospekta vrijednosnih papira;
- Obvezna usklađenost vrijednosnih papira za koje će se izdati RDR-ovi s normama važeće zakonodavstvo RF (uključujući propise iz sfere financijskih tržišta koji su na snazi u Rusiji);
- Izdavatelj RDR-a podliježe zahtjevima zakonodavstva Ruske Federacije o vrijednosnim papirima i dužan je ulagačima otkriti informacije o vrijednosnim papirima za koje se izdaju depozitarne potvrde
- Vrijednosni papiri inozemnih izdavatelja primaju se na servis u Depozitu za namiru.
Budite u tijeku sa svim važnim događajima United Tradersa - pretplatite se na naš
Objavljeno na stranici 05.03.2011
Ruske depozitne potvrde (RDR) novi su instrument na ruskom tržištu dionica. Dana 24. prosinca 2010. na dvije ruske burze - RTS-u i MICEX-u - počelo je trgovanje depozitarnim potvrdama Sberbank Rusije, kojima se potvrđuju prava na redovne imenske dionice United Company RUSAL Plc. Razmotrimo bit i osobitosti računovodstva operacija s depozitnim potvrdama.
Procesi globalizacije i integracije financijskih tržišta pridonose pojavi novih financijskih instrumenata koji omogućuju kretanje kapitala i sa značajnim razlikama u nacionalnim pravnim sustavima. Depozitarne potvrde su alat raširen u svjetskoj praksi koji omogućuje organiziranje prometa vrijednosnih papira izvan jurisdikcije u kojoj su izdani.
O potrebi da se takav financijski instrument pojavi u Rusiji počelo se raspravljati prije nekoliko godina. Polaskom u stvaranju ruskih depozitarnih potvrda treba smatrati lipanj 2006. godine, kada je naredbom Vlade Ruske Federacije od 01.06.2006. .2006 broj 793-r. Strategija je predviđala da je za poticanje koncentracije transakcija s financijskom imovinom drugih zemalja na ruskim burzama potrebno stvoriti pravni temelj za izdavanje i promet ruskih depozitarnih potvrda za tu imovinu. Zapravo, ovo je bio prvi korak prema otvaranju ruskog tržišta vrijednosnih papira za strane izdavatelje.
Značajke i izgledi ruskih depozitarnih potvrda
Razmotrimo detaljnije što su depozitne potvrde općenito, a posebno ruske depozitne potvrde.
Pojednostavljeno, depozitne potvrde se mogu promatrati kao vrijednosni papiri koji predstavljaju određeni broj temeljnih dionica (ili obveznica) i potvrđuju prava njihovog vlasnika u odnosu na temeljnu imovinu (dionice, obveznice) stranog izdavatelja. Depozitnim potvrdama se trguje i podmiruje se izvan zemlje u kojoj je registriran izdavatelj temeljnih dionica (ili obveznica). Izdavatelji depozitarnih potvrda su depozitari koji posluju na nacionalnom tržištu dionica. Također prenose prava na odgovarajući broj vrijednosnih papira izdanih u inozemstvu. Skrbnici temeljne imovine su depozitari u stranim zemljama.
Osnovni pojmovi
Prilikom opisa postupka izdavanja i puštanja u promet ruskih depozitarnih potvrda koristit će se sljedeća terminologija:
- Izdavatelj RDR-a - depozitar stvoren u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije, koji ispunjava zahtjeve za iznos vlasničkog kapitala (dionički kapital) i razdoblje djelovanja utvrđeno regulatornim pravnim aktima Federalne službe za financijska tržišta Rusije ;
- izdavatelj zastupanih vrijednosnih papira - pravna osoba osnovana u skladu sa stranim pravom;
- Registar RDR-a - izdavatelj-depozitor RDR-a ili registrar - specijalizirana organizacija koja vodi registar na temelju uputa izdavatelja;
- skrbnik - inozemni registrator / depozitar koji bilježi prava na prezentirane vrijednosne papire i uključen je u popis koji je odobrilo savezno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira - FFMS Rusije;
- Ruska burza - burza na teritoriju Ruske Federacije koja dopušta RDR za trgovanje s/bez uvrštenja.
Ruske depozitne potvrde novi su instrument ruskog tržišta dionica, čija je glavna bit mogućnost ulaska stranih izdavatelja na rusko tržište kroz provedbu depozitnih programa za dionice i (ili) obveznice.
Infrastruktura za izdavanje RDR-a može se predstaviti kao sljedeći dijagram 1:
Shema. Infrastruktura za izdavanje RDR 2
Regulatorno uređenje prava nositelja RDR-a
Regulatorni pravni okvir za ruske depozitarne potvrde sastoji se od sljedećih dokumenata:
- Savezni zakon od 22.04.1996. br. 39-FZ "O tržištu vrijednosnih papira" (uvodi koncept i utvrđuje opće zahtjeve za izdavanje ruskih depozitarnih potvrda) (u daljnjem tekstu - Zakon o tržištu vrijednosnih papira);
- standardi za izdavanje vrijednosnih papira i registraciju prospekta vrijednosnih papira odobreni Naredbom FFMS Rusije od 25. siječnja 2007. br. 07-4 / pz-n (uspostaviti postupak za izdavanje i državnu registraciju emisije ruskog depozitara potvrde, zahtjevi za dokumente sastavljeni tijekom izdavanja);
- Propisi o objavljivanju informacija od strane izdavatelja vlasničkih vrijednosnih papira odobreni Naredbom Federalne službe za financijska tržišta Rusije od 10.10.2006. br. 06-117 / pz-n (reguliše sastav, postupak i uvjete obveznog objavljivanja informacija od strane izdavatelja ruske depozitne potvrde);
- Uredba o aktivnostima vezanim za organizaciju trgovanja na tržištu vrijednosnih papira, odobrena Naredbom FFMS Rusije od 09.10.2007. br. 07-102 / pz-n (uređuje postupak javnog prometa ruskih depozitnih potvrda pri trgovanju na burze (uvrstavanje vrijednosnih papira);
- popis organizacija u kojima ruski depozitari mogu otvoriti račune za evidentiranje prava na strane vrijednosne papire za izdavanje ruskih depozitarnih potvrda, odobren Naredbom Federalne službe za financijska tržišta Rusije od 27. travnja 2007. br. 07-52 / pz -n;
- popis burzi, čije je uvrštavanje stranih vrijednosnih papira u kotacijske liste preduvjet za izdavanje ruskih depozitarnih potvrda ako izdavatelj inozemnih vrijednosnih papira ne preuzima obveze prema vlasnicima ruskih depozitnih potvrda (odobreno Naredbom od Federalna služba za financijska tržišta Rusije od 27. travnja 2007. br. 07-51 / pz-n);
- standardi za adekvatnost vlastitih sredstava profesionalnih sudionika na tržištu vrijednosnih papira, kao i društava za upravljanje zajedničkim investicijskim fondovima i nedržavnim mirovinskim fondovima, odobreni Nalogom Federalne službe za financijska tržišta Rusije od 24.04.2007. br. 07 -50 / pz-n.
REFERENCA
Najpoznatije vrste depozitarnih potvrda su američke depozitne potvrde (ADR), europske depozitarne potvrde (EDR) i globalne potvrde o depozitu (GDR). ADR-ovi se izdaju za optjecaj na tržištima SAD-a, EDR - samo za promet na tržištima zapadne Europe (uglavnom u Londonu i Luksemburgu), GDR-ovima se može trgovati i na europskim tržištima i u SAD-u.
Globalne depozitne potvrde plasiraju se izvan zemlje društva izdavatelja na tržištima dvije ili više zemalja.
Definicija ruske depozitarne potvrde uvedena je čl. 2. Zakona o tržištu vrijednosnih papira.
Ruska depozitarna potvrda (RDR) je registrirani neovjereni vlasnički vrijednosni papir, koji:
- nema nominalnu vrijednost;
- ovjerava vlasništvo nad određenim brojem dionica ili obveznica stranog izdavatelja (zastupljeni vrijednosni papiri);
- utvrđuje pravo vlasnika da zahtijeva od izdavatelja RDR-a da u zamjenu za RDR primi odgovarajući iznos predstavljenih vrijednosnih papira i pružanje usluga u vezi s ostvarivanjem prava iz RDR-a od strane vlasnika RDR-a. zastupane vrijednosne papire.
Dakle, RDR je vrijednosni papir čija su osnovna imovina vrijednosni papiri stranog izdavatelja. Istovremeno, RDR-ovi jednog izdanja mogu potvrditi vlasništvo nad dostavljenim vrijednosnim papirima samo jednog stranog izdavatelja i to samo jedne njihove vrste (kategorije, vrste).
Prava osigurana predstavljenim vrijednosnim papirima, uključujući i ona koja se odnose na primanje prihoda od njih, ostvaruju se u korist vlasnika RDR-a, koji su takvi na dan sastavljanja popisa vlasnika zastupanih vrijednosnih papira i koji imaju odgovarajuća prava, uključujući primanje prihoda od vrijednosnih papira i drugih dospjelih vlasnika plaćanja. Isplate imateljima RDR-a vrši izdavatelj RDR-a u valuti Ruske Federacije, osim ako odlukom o izdavanju RDR-a nije drugačije određeno. Rok za ispunjenje obveza u vezi s provedbom navedenih plaćanja ne može biti duži od pet dana od dana kada depozitar zaprimi odgovarajuće uplate od izdavatelja predstavljenih vrijednosnih papira.
Kako bi se ulagači zaštitili od rizika bankrota izdavatelja RDR-a, Zakon o tržištu vrijednosnih papira propisuje da, ako se deponentu pružaju usluge vezane uz primanje prihoda od vrijednosnih papira i drugih plaćanja prema vlasnicima, sredstva deponenta moraju čuvati. na posebnom bankovnom računu koji depozitar otvara u kreditnoj instituciji (poseban depozitni račun).
Značajke RDR cirkulacije
RDR ima niz značajki u usporedbi s drugim vrstama vrijednosnih papira koji postoje u Rusiji:
- izvješće o rezultatima izdavanja RDR-a nije registrirano;
- ne postoji zahtjev za dovršetak postavljanja RDR-ova u roku od godinu dana od datuma državne registracije njihovog izdavanja;
- RDR optjecaj može se provesti nakon državne registracije njihovog izdanja;
- RDR se poništava izdavanjem vrijednosnih papira ovjerenih od strane imatelja RDR-a;
- pri otkupu RDR-a ne mijenja se maksimalni broj potvrda o depozitu koji se mogu istovremeno nalaziti u optjecaju sukladno odluci o izdavanju RDR-a;
- registar RDR-ova može voditi njihov izdavatelj - ruski depozitorij, bez obzira na broj vlasnika RDR-a.
Izdavatelj RDR-a može biti samo depozitar:
- stvorena u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije;
- ispunjava uvjete za veličinu temeljnog kapitala (najmanje 200 milijuna rubalja vlasničkog kapitala) koje je utvrdilo savezno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira;
- obavljanje poslova depozitara najmanje tri godine.
Postoje dvije vrste RDR programa – sponzorirani i nesponzorirani.
U slučaju sponzoriranog izdanja sklapa se ugovor između izdavatelja temeljne imovine i ruskog depozitara - izdavatelja RDR-a, prema kojem izdavatelj temeljnih vrijednosnih papira preuzima obveze prema imateljima RDR-a. U ovom slučaju DDR također potvrđuje pravo svog vlasnika da zahtijeva pravilno izvršavanje ovih obveza.
Prilikom izdavanja nesponzoriranih vrijednosnih papira, izdavatelj prezentiranih vrijednosnih papira ne preuzima obveze prema imateljima RDR-a. U ovom slučaju, izdavanje RDR-ova moguće je samo ako su zastupljeni vrijednosni papiri uključeni u kotacijske liste inozemnih burzi, čiju listu odobrava savezno izvršno tijelo.
Ako izdavatelj prezentiranih vrijednosnih papira (strani izdavatelj) preuzme obveze prema vlasnicima RDR-a, tada se depozitarnom potvrdom potvrđuje i pravo vlasnika da zahtijeva uredno izvršavanje tih obveza.
Obveze izdavatelja vrijednosnih papira koji se prezentiraju prema imateljima RDR-a trebaju biti propisane ugovorom između njega i izdavatelja RDR-a. Potrebni uvjeti ugovora su:
- naznaku prava osiguranih zastupanim vrijednosnim papirima;
- obvezu depozitara da osigura da broj RDR-ova u optjecaju odgovara broju prezentiranih vrijednosnih papira, čija su prava evidentirana na računu otvorenom za njega kao osobu koja djeluje u interesu drugih osoba;
- naznaku da su prezentirani vrijednosni papiri izdani za plasman RDR-a i (ili) da su u opticaju;
- postupak izdavanja (slanja) uputa depozitaru o postupku glasanja o dionicama od strane imatelja RDR-a i obvezi depozitara da osigura ostvarivanje prava glasa na dionicama stranog izdavatelja (zastupljeni vrijednosni papiri) samo u skladu s uz upute nositelja RDR-a, kao i da nositeljima RDR-a dostavi rezultate glasovanja;
- obvezu izdavatelja predstavljenih vrijednosnih papira da pruži informacije na ruskom jeziku u iznosu iu vremenskom okviru koji depozitoriju daje mogućnost da ih objavi u iznosu, na način i vremensko razdoblje propisano zakonodavstvom Ruske Federacije;
- obvezu depozitara da podatke primljene od izdavatelja prezentiranih vrijednosnih papira objavi najkasnije sljedeći dan od dana njihovog primitka;
- sporazum o primjeni prava Ruske Federacije na odnose koji proizlaze iz ovog sporazuma;
- sporazum o razmatranju sporova koji proizlaze iz neispunjavanja ili neispunjenja obveza iz sporazuma na teritoriju Ruske Federacije od strane sudova, čije se odluke mogu priznati na teritoriju zemlje izdavatelja u skladu s međunarodnim Ugovor Ruske Federacije;
- odredba o odgovornosti depozitara i izdavatelja vrijednosnih papira koji se iskazuju za neispunjenje ili neuredno ispunjenje svojih obveza iz ugovora prema imateljima RDR-a;
- odredba da se ugovor ne može raskinuti bez suglasnosti vlasnika RDR-a.
Od datuma koji slijedi nakon datuma državne registracije izdanja RDR-a, njihov izdavatelj postaje obvezan otkriti podatke. Postoje razlike između sponzoriranih i nesponzoriranih RDR-ova u smislu otkrivanja informacija od strane izdavatelja RDR-a. Kada se izdaju sponzorirani RDR-ovi, izdavatelj je dužan otkriti informacije primljene od izdavatelja temeljnih vrijednosnih papira. Prilikom izdavanja nesponzoriranih vrijednosnih papira, izdavatelj RDR-a dužan je objaviti podatke koje u skladu sa inozemnim pravom objavljuje izdavatelj vrijednosnih papira prezentiranih na inozemnoj burzi za strane ulagače.
Izdavatelj RDR-a dužan je objaviti financijska izvješća izdavatelja temeljnih vrijednosnih papira u skladu s MSFI-jem ili US GAAP-om. Ako je prospekt RDR registriran, njihov izdavatelj je dužan objaviti podatke o izdavatelju zastupanih vrijednosnih papira i zastupanih vrijednosnih papira u obliku tromjesečnog izvješća i očitovanja o materijalno značajnim činjenicama.
Izdavanje RDR-a, za razliku od standardnog izdanja vrijednosnih papira ruskih izdavatelja, koje se sastoji od pet faza, uključuje samo tri:
- odobrenje odluke o izdavanju ruskih depozitarnih potvrda od strane ovlaštenog tijela njihovog izdavatelja-depozitara;
- državna registracija izdanja RDR-a;
- izravno postavljanje RDR-a.
REFERENCA
Depozitarne potvrde (DR) izumila je 1927. financijska tvrtka Morgan Garanty i bila je namijenjena olakšavanju javne ponude poznatog britanskog supermarketa Selfridge na američkom tržištu. Financijska kriza iz 1929. i Velika depresija dugo su usporile razvoj tržišta DR.
Pravi procvat početkom 1990-ih. povezan je s masovnim ulaskom na američko i europsko tržište izdavačkih društava iz zemalja jugoistočne Azije, Australije i niza zemalja Latinske Amerike.
Krajem 2008. obujam trgovanja DR-ovima u svijetu premašio je 4,4 bilijuna dolara, što je postao povijesni rekord. Krajem 2009. taj je volumen pao na 2,7 bilijuna dolara, prema godišnjem izvješću Banke New York Mellon (BoNY Mellon), jednog od najvećih svjetskih depozitara. Prema istom izvoru, općenito je prošle godine kroz izdavanje depozitarnih potvrda prikupljeno 32 milijarde dolara, što je 122 posto više od volumena zabilježenog 2008. - 14,4 milijarde dolara.
Izdavatelji iz zemalja s ekonomijama u nastajanju (tržišta u nastajanju) i dalje dominiraju na globalnim tržištima za američke i globalne depozitne potvrde za dionice, prema analitičarima BoNY Mellona. OJSC Gazprom (oko 66 milijardi dolara) postao je lider po obimu transakcija s DR-ovima za dionice u regiji istočne Europe, Bliskog istoka i Afrike (EEMEA) u 2009. Petorica u smislu trgovačke aktivnosti također su uključivali ruski OJSC LUKOIL i OJSC Rosneft.
Dakle, izdavanje RDR-ova provodi se bez donošenja odluke o njihovom postavljanju, podnošenja izvješća FFMS-u Rusije o rezultatima izdavanja RDR-a i njegovoj državnoj registraciji, kao i bez podnošenja obavijesti FFMS-u Rusije o rezultatima izdavanja RDR-ova.
Stavljanje i promet RDR-a može se izvršiti nakon državne registracije njihovog izdanja, a plasman i promet RDR-a dopunske emisije - nakon registracije izmjena donesenih u odluci o izdavanju RDR-a. Dakle, državna registracija dodatnih izdanja RDR-a se ne provodi, a povećanje maksimalnog iznosa izdanja RDR-a koji se mogu istovremeno nalaziti u optjecaju provodi se izmjenom odluke o izdavanju RDR-ova. Štoviše, postavljanje RDR-a može se provesti i kroz otvorenu i zatvorenu pretplatu.
Važna prednost izdanja RDR-a u odnosu na izdavanje ostalih vrijednosnih papira je nepostojanje obveze izdavatelja da dovrši plasman vrijednosnih papira najkasnije godinu dana od datuma državne registracije njihovog izdanja.
Postoje uvjeti kada je izdavatelj RDR-a dužan obustaviti RDR plasman. To se događa kada:
- drobljenje RDR;
- cijepanje ili spajanje prezentiranih vrijednosnih papira;
- promjene u obujmu i (ili) postupku ostvarivanja prava sadržanih u predstavljenim vrijednosnim papirima.
Postavljanje RDR-a se nastavlja od trenutka stupanja na snagu upisanih izmjena odluke o izdavanju RDR-a.
Prognoza razvoja tržišta i potencijalni izdavatelji RDR-a
Sada se nedvosmisleno može reći da je put stranim izdavateljima na rusko tržište vrijednosnih papira otvoren izdavanjem RDR-a. Pravna osnova za to stvorena je na zakonodavnoj razini, a prvi RDR-ovi počeli su kružiti na ruskim burzama. Što je sljedeće? Tko je zainteresiran za uvrštavanje svojih vrijednosnih papira na rusko tržište dionica, tko su oni, potencijalni izdavatelji?
Stručnjaci prije svega imenuju zemlje ZND-a, gdje je tržište kapitala manje razvijeno, gdje su tvrtke zainteresirane za prikupljanje kapitala s ruskog tržišta dionica manje skupim (u usporedbi s američkim i europskim tržištima). Prema riječima stručnjaka, tvrtke iz zemalja poput Ukrajine, Kazahstana, Bjelorusije itd. mogu preferirati rusko tržište vrijednosnih papira.
U drugu skupinu spadaju tvrtke iz zemalja izvan ZND-a koje imaju strateške planove za ulazak na rusko tržište, kao i tvrtke koje nisu plasirale svoje dionice u Rusiji, već posjeduju imovinu u Rusiji, te se stoga oslanjaju na interes ruskih investitora. To djelomično uključuje i tvrtke koje su svoje dionice plasirale na tržišta Engleske (LSE), Njemačke (Deutsche Borse) itd.
Posljednjih godina pojavila se i treća skupina tvrtki – potencijalni izdavatelji RDR-a. To su udjeli registrirani u offshore zonama koji su proveli IPO (Initial Public Offering) u inozemstvu i posjeduju 75-100% sve svoje imovine u Rusiji.
Računovodstvo poslovanja s depozitarnim potvrdama
Trenutačno, računovodstvo operacija s depozitarnim potvrdama nije uspostavljeno propisima Banke Rusije. S tim u vezi, moguće su sljedeće opcije obračuna kupljenih DR.
Opcija 1. Zbog činjenice da se depozitarne potvrde izdaju kao samostalna vrsta vlasničkih vrijednosnih papira, a također imaju vlastita svojstva i registarski broj (ISIN), evidentiraju se u bilanci kao samostalni vrijednosni papiri. Dakle, potvrde depozita podliježu računovodstvu, ovisno o njihovoj vrsti i osposobljenosti, na računima 50104-50110, 50205-50211, 50305-50311 "Ulaganja u dužničke obveze" i na računima 50605-50608, 5070 investicionih ulaganja. "...
Opcija 2. Zbog činjenice da DR-ovi potvrđuju pravo na određeni broj dionica ili obveznica, a također dopuštaju ostvarivanje dijela prava vlasnika tih dionica ili obveznica (glasovanje, prihod/dividende), oni se evidentiraju na bilancu kao ulaganja u dionice ili obveznice (ali s matičnim brojem ili ISIN-om). Dakle, depozitne potvrde podliježu računovodstvu na istim računima kao u opciji 1, samo kao izravne dionice ili obveznice.
Opcija 2 je prikladnija zbog činjenice da se, prvo, pitanje valute računovodstva za DR odmah uklanja (podsjetimo da DR nema nominalnu vrijednost). Drugo, lakše je riješiti pitanje utvrđivanja trenutne fer vrijednosti DR, budući da se ona automatski izjednačava s cijenom temeljnih dionica ili obveznica. Treće, jasnije je ispuniti obrasce za izvješćivanje (na primjer, obrazac 0409116 "Podaci o vrijednosnim papirima koje je kupila kreditna institucija"). Međutim, s ekonomske točke gledišta, DR-ovi još uvijek nisu dionice i obveznice, već su derivativni financijski instrumenti, osim toga, isti obrasci izvješćivanja ukazuju na oblik papira (posebno "potvrda o depozitu"), strani DR-ovi nose valutni rizik i sl. Uzimajući u obzir navedeno, čini se da je opcija 1. ispravnijom, dok bi računovodstvenom politikom banke trebalo biti propisano da se DR obračunava u valuti zemlje u kojoj je potvrda izdana, a postupak utvrđivanja trenutne (fer) vrijednosti se uspostavlja (ako se DR vodi na računima vrijednosnih papira vrijednosni papiri po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka).
Još više zbunjuje pitanje računovodstvenog tretmana izdanih RDR-ova. U kontnom planu u odv. 5. ne predviđa račune za obračun izdanih DR-ova, te je stoga očito preporučljivo evidentirati izdane RDR-ove na zasebnim osobnim računima bilančnog računa 47422 "Obveze po ostalim transakcijama" u kontekstu izdavanja (registracijskih brojeva) RDR-a. .
Odabranu računovodstvenu opciju potrebno je fiksirati u računovodstvenoj politici banke.
Izdavanje RDR-a zabilježeno je u sljedećim unosima.
Stjecanje dionica ili obveznica na temelju RDR-a od strane banke skrbnika:
Dt 501-503 "Ulaganja u dužničke vrijednosne papire", 506, 507 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire"
CT račun za obračun sredstava - za iznos kupljenih vrijednosnih papira.
Upis dionica (obveznica) na depozitni račun banke izdavatelja DR:
Dt 98010 "Vrijedni papiri na čuvanju u vodećem depozitoriju (NOSTRO depo osnovni)"
Kt 98050 "Vrijedni papiri u vlasništvu depozitara" - prema broju primljenih dionica (obveznica).
RDR problem:
Kt 47422 “Obveze po drugim transakcijama”, “Izdani RDR-ovi” - za vrijednost izdanih RDR-ova.
Primanje plaćanja za izdavanje sponzoriranih DDR-ova:
Dt račun za obračun sredstava
Kt 70601 (13201) “Prihodi od poslovanja s izdanim vrijednosnim papirima” - u iznosu uplate za izdavanje RDR-a.
U procesu servisiranja RDR-a:
Primanje kamata, kupona, dividendi na vrijednosne papire na kojima se temelji RDR:
Dt račun za obračun sredstava
Kt 47422 "Obveze za ostale poslove", "Obračun kamata, kupona, dividendi" - za iznos kamata, kupona, dividendi.
Prijenos kamata, kupona, dividendi na vrijednosne papire na kojima se temelji RDR:
Dt 47422 "Obveze po ostalim transakcijama", "Obračun kamata, kupona, dividende"
CT računi za obračun sredstava, računi za namirenje - za iznos kamata, kupona, dividendi.
Izdani RDR-ovi otkupljuju se izdavanjem dionica ili obveznica na kojima se temelje:
Dt 47422 "Obveze po drugim transakcijama", "Izdani RDR"
Kt 501-503 "Ulaganja u dužničke vrijednosne papire", 506, 507 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire".
Operacija je popraćena otpisom izdanih dionica ili obveznica iz depozitnog računovodstva.
Računovodstvo ulaganja u RDR provodi se u skladu s postupkom utvrđenim za kupnju vrijednosnih papira Dodatkom 11. Uredbi Banke Rusije od 26. ožujka 2007. br. 302-P iu skladu s gore navedenim načelima.
Računovodstvo ulaganja u RDR:
Dt 50605, 50705 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire kreditnih institucija" (opcija 1)
Dt 50608, 50708 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire ostalih nerezidenata" (opcija 2)
CT račun za obračun sredstava - za iznos ulaganja u RDR.
Denominacija ulaganja je rublje (opcija 1) ili valuta (opcija 2).
Budući da računovodstveni postupak za transakcije s ruskim depozitarnim potvrdama nije reguliran, prije obavljanja takvih transakcija banke bi se trebale raspitati kod lokalnih teritorijalnih uprava Banke Rusije i nacionalnih banaka.
1 - Izdavanje ruskih depozitarnih potvrda (RDR). Kratki vodič za izdavateljske tvrtke. RTS Burza OJSC.
2 - Ibid.
L.M. Urkova, OJSC Bank Russian Financial Corporation, voditelj financijskog i investicijskog savjetovanja
V.B. Potekhin, OJSC Ruska banka za razvoj, glavni računovođa, predsjednik Odbora za oporezivanje, računovodstvo i izvješćivanje Udruženja ruskih banaka