Pravni režim stranog ulaganja u inozemnu gospodarsku djelatnost. Međunarodni pravni režim izravnih stranih ulaganja
Zbog ustaljene međunarodne prakse, stranim ulaganjima može se odobriti jedan od sljedećih pravnih režima: nacionalni tretman, tretman najpovoljnije nacije, pravda, transparentnost.
Prilikom davanja nacionalnog tretmana stranim ulaganjima, domaći i strani poduzetnici djeluju na tržištu, uz neke iznimke, kao ravnopravni subjekti, čime se ne zadiru u interese stranih ulagača. Iz toga proizlazi da "nacionalni tretman" znači režim u kojem su prava stranaca na teritoriju države primateljice određena uglavnom lokalnim (nacionalnim) zakonima, a ne zakonima zemlje podrijetla kapitala. Istovremeno, režim stranih ulaganja ne može biti nepovoljniji od režima koji se pruža domaćim pravnim osobama (nacionalni kapital). Načelo nacionalnog tretmana može predvidjeti neke iznimke i iznimke. To su, primjerice, zahtjevi zemlje reciprociteta, odnosno izdavanja dozvola za strana ulaganja samo ako zemlja podrijetla tih ulaganja dopušta slične aktivnosti ulagača prve zemlje. Ograničenja aktivnosti stranih ulagača se utvrđuju državna kontrola za razvoj pojedinih industrija kako bi se spriječilo slabljenje konkurentnosti nacionalnih pravna lica... U različitim zemljama raspon ovih industrija je različit, ali, u pravilu, to su rudarska i vojna industrija, kao i uslužne djelatnosti (bankarstvo i osiguranje). Neki od tih industrija potpuno su zatvoreni za strana ulaganja, a nekima je pristup dopušten tek nakon dobivanja posebne dozvole.
Dugi niz desetljeća tretman najpovoljnije nacije smatran je jednim od najvažnijih pravnih instrumenata za normalnu provedbu međunarodnih trgovinskih i gospodarskih odnosa. Države zainteresirane za ravnopravnu i obostrano korisnu gospodarsku suradnju nastoje je graditi na temelju reciprociteta.
Nacionalni režim može se uspostaviti bilateralnim i multilateralnim međunarodnim ugovorima. To su, prije svega, Pariška konvencija za zaštitu industrijskog vlasništva iz 1883., Bernska konvencija o zaštiti književnih i umjetničkih djela iz 1886., Univerzalna (Ženevska) konvencija o zaštiti autorskih prava iz 1952., čija je bit uvelike je osiguran upravo učvršćivanjem načela nacionalnog tretmana.
Načelo nacionalnog tretmana u odnosu na vanjsku trgovinu uslugama sadržano je u čl. XVII Opći ugovor o trgovini uslugama. Dakle, sukladno navedenom članku u pojedinim sektorima, prema dogovorenim uvjetima i zahtjevima, svaka članica WTO-a pruža usluge i pružatelji usluga bilo koje druge članice WTO-a u pogledu svih mjera koje utječu na pružanje usluga, režim ne manje povoljan od onog koji pruža slične domaće usluge ili pružatelje usluga.
Ovaj zahtjev ispunjava se dodjeljivanjem usluga i pružatelja usluga bilo koje druge članice WTO-a ili formalno istog režima ili formalno različitog režima u odnosu na onaj koji pruža svojim sličnim uslugama ili pružateljima usluga. ...
Načelo najpovlaštenije nacije znači da jedna država ugovornica daje drugoj državi ugovornici (svojim pravnim i fizičkim osobama) u jednom ili drugom dogovorenom području njihova odnosa isti povoljan tretman kao onaj koji pruža ili će dati u budućnosti svaka treća država, njezini pravni i pojedinci.
Najpovoljniji tretman, ugovorni režim i određivanje njegovog opsega posao su samih ugovornih strana. Stranke mogu proširiti učinak ovog režima na regiju ekonomskih odnosa, može ograničiti svoj učinak samo na pitanja trgovine, plovidbe, može se dogovoriti o njegovoj primjeni samo na određena područja reguliranja njihovih gospodarskih odnosa (primjerice, na carinsko oporezivanje).
Nakon što je sklopila ugovor uz uvjet nacionalnog povlaštenog tretmana, država može biti sigurna da će sklapanje povlaštenog sporazuma s trećom državom od strane njezine druge ugovorne strane povlačiti primjenu istih pogodnosti u odnosu na nju. Za stvaranje najpovoljnijeg međunarodnog trgovinskog režima možda neće biti dovoljno zaključiti bilateralni sporazum o nacionalnom tretmanu povlaštenih nacija; može biti potreban multilateralni ugovor ili sustav bilateralnih ugovora koji bi povezivao cijelu skupinu zemalja. Dakle, jedinstven trgovinski režim vrijedio bi za cijelu regiju (na primjer, trgovinski režim između država članica EU ili režim koji je uspostavila WTO). Zapravo, u ovom slučaju nastaje svojevrsna zajednica država koje međusobno trguju prema istim pravilima.
U međunarodnoj praksi obilježja režima najpovoljnije nacije nalaze svoje tekstualno učvršćivanje u čl. II GATS. U okviru ovog dokumenta, načelo koje se razmatra je formulirano na sljedeći način: „Svaka članica WTO-a će odmah i sigurno pružiti usluge i pružatelje usluga bilo koje druge članice tretman ne manje povoljan od onog koji pruža za slične usluge ili pružatelji usluga bilo koje druge zemlje." Istodobno, moguće su iznimke od ovog pravila, odnosno članica WTO-a može uvesti svaku mjeru koja ne zadovoljava načelo najpovlaštenije nacije, samo ako je takva mjera uvrštena na popis izuzeća i ispunjava uvjete aneks GATS-a o izuzećima od članka II. Općih sporazuma o trgovini uslugama. ...
Kako pokazuje analiza bilateralnih sporazuma, uspostava nacionalnog tretmana ili tretmana najpovlaštenije nacije je "mješovita". U jednom sporazumu ulaganja mogu biti podvrgnuta tretmanu najpovlaštenije nacije ili nacionalnom tretmanu. Drugi sporazumi jamče tretman najpovoljnije nacije i nacionalni tretman ulaganja i prihoda. U tom pogledu primjer GATT-a je adekvatan.
Pravedan i pravičan tretman jedan je od niza općih standardnih režima sadržanih u međunarodnim sporazumima o promicanju i zaštiti stranih ulaganja. Preteče ovog standarda bile su odredbe Havanskog statuta Međunarodne trgovinske organizacije iz 1948. godine. Pravedan i pravičan režim osigurava punu i kontinuiranu zaštitu i sigurnost stranih ulaganja i nediskriminatorne mjere u ovom području. Zbog činjenice da je u okviru WTO-a problem stranih ulaganja neizravno prisutan u definiciji trećeg načina pružanja usluga (komercijalna prisutnost), kao i zbog činjenice da WTO ima Odbor za trgovinu i trgovinu. Investicije, pitanje moguće primjene ovog režima povremeno se postavlja tijekom formalnih i neformalnih rasprava o problemu "trgovine i ulaganja".
Ovih nekoliko investicijskih režima koji se koriste u državnoj i međudržavnoj praksi za reguliranje tokova kapitala stimuliraju investicijski proces u svijetu. Ovi režimi, sadržani u zakonodavstvu, pomažu privlačenju ulaganja. U tom kontekstu, najpovoljniji primjeri su investicijska klima Sjedinjenih Država, kao i EU, gdje su ti režimi u potpunosti zastupljeni. Kada je riječ o EU, glavni centri privlačenja stranih ulaganja su Britanija (gotovo 1/3), zatim Francuska (20%) i Belgija (14%). Po svojoj tehnološkoj strukturi, strana ulaganja poduzeća iz EU nisu visokotehnološka (uredska oprema, radio oprema - 1,1% ukupnih). Najveći dio izravnih stranih ulaganja otpada na uslužni sektor (54,2%), gdje je najveći dio koncentriran na kreditni sektor i trgovinu. Odnosno, vidimo da su pravni režimi ugrađeni u zakonodavstvo ili kroz sporazume i koji nemaju proturječnosti u nacionalnom zakonodavstvu također jedan od atraktivnih aspekata koji utječu na aktivnosti stranih ulagača i cjelokupni proces ulaganja. Dakle, bez takve dodatne poluge stimulacije, ulaganja zemalja EU ne bi postigla tako pozitivne rezultate.
Prekogranično kretanje kapitala događa se uglavnom u dva oblika: kretanje kapitala i kapitalno ulaganje (ulaganje).
Kapitalni transferi uključuju: kratkoročne zajmove i robne zajmove; kliring i druge financijske transakcije.
Kapitalna ulaganja u inozemstvo (strana ulaganja) provode se ili u obliku izravnih stranih ulaganja, ili u obliku "portfeljnih" ulaganja.
Posebni oblici kapitalnih ulaganja uključuju:
- ? dugoročni krediti;
- ? poslovi financijskog leasinga;
- ? ekonomske pomoći, t.j. pružanje materijalnih ili intelektualnih resursa na besplatnoj ili povlaštenoj osnovi.
Izravna strana ulaganja podrazumijevaju sudjelovanje stranog pravnog i fizičkog lica - putem svoje imovine ili intelektualnih vrijednosti - u temeljnom (udruženom) kapitalu gospodarskog subjekta radi ostvarivanja dobiti, uz potpunu ili djelomičnu kontrolu nad tim vrijednostima.
Plasman kapitala kupnjom vrijednosnih papira na burzi strane zemlje ili nacionalnom tržištu vrijednosnih papira strana tvrtka predstavlja "portfolio" strano ulaganje.
Inicijalna javna ponuda kapitala od strane strane osobe kupnjom emisije ili dodatnom emisijom vrijednosnih papira emitenta na otvorenom trgovanju na burzi strane zemlje ili nacionalnom tržištu dionica je vrsta "portfeljskog" stranog ulaganja pod nazivom inicijalna javna ponuda, odn "1RO" (Inicijalna javna ponuda). Pod određenim okolnostima, takva se inicijalna ponuda može smatrati izravnim stranim ulaganjem, posebno ako je udio početnog stjecanja strane osobe toliki iznos koji bi omogućio stjecatelju, na temelju relevantnog nacionalnog zakonodavstva, da uspostavi potpunu odnosno djelomičnu kontrolu nad izdavateljem.
U "portfeljskim" inozemnim ulaganjima kontrola i upravljanje tvrtkom odvojeno je od vlasničkog vlasništva tog poduzeća. Stranog ulagača ne zanima toliko izravno sudjelovanje u upravljanju investicijskim subjektom kroz prava koja posjeduje, izražena u dionicama, - ulagača je uglavnom zanima da svoj investicijski portfelj formira tako da mu donosi veću profitabilnost i manji rizik.
Kod "portfeljskih" stranih ulaganja investitor mora preuzeti sve politički rizici povezana s ulaganjem. Kada "portfeljski" investitor osjeti rizik za svoja ulaganja, može ih brzo povući i prenijeti na druge, njemu privlačnije dionice.
Izravna strana ulaganja, za razliku od "portfeljskih" ulaganja, dovoljno je teško povući, budući da su obično namijenjena srednjoročnom ili dugom roku. Takva ulaganja su praktički nezamisliva bez stalne "ekonomske" prisutnosti stranog ulagača (njegove menadžerske komponente) u zemlji primateljici ulaganja. Stoga je zaštita upravljačkog osoblja, kao i proizvodnih pogona i opreme investitora od vitalnog značaja za funkcioniranje stranog kapitala.
Izravna strana ulaganja također se razlikuju od kretanja kapitala izraženih u drugim oblicima. Takvo kretanje se provodi, na primjer, u obliku plaćanja za izvozno-uvozne transakcije, kada prodavatelj prima cijenu izvozno-uvozne transakcije, a kupac je plaća. Pravna potpora izvoznom poslu razrađena je na način da se što više oslobodi mogućih rizika. Već je postignut određeni napredak u uspostavljanju međunarodnih pravila koja uređuju odnose povezane s takvim transakcijama. Uspješno potpisivanje gore spomenute konvencije UN-a o ugovorima o međunarodnoj prodaji robe iz 1980. postalo je moguće ponajviše zahvaljujući traženju pristupa u kojima bi interesi trgovačkih strana bili uravnoteženi.
U području reguliranja izravnih stranih ulaganja uzima se u obzir da između investitora i zemlje domaćina postoje brojne proturječnosti. Također, ulaganja objektivno podrazumijevaju tješnju suradnju stranog ulagača i države domaćina. Izravna menadžerska "poslovna" prisutnost stranog ulagača u zemlji domaćinu i važna uloga koju ima u gospodarstvu te zemlje čine takva ulaganja važnijima od same trgovinske transakcije. Čini se da se strana ulaganja "slijevaju" u nacionalnu ekonomiju zemlje, pridonose njezinom razvoju, igrajući važnu gospodarsku, a ponekad i političku ulogu.
Pravni znanstvenici također identificiraju međunarodne financijske transakcije koje ne uključuju kretanje kapitala preko granica. Na primjer, u slučaju kada suverena država zajmoprimca primljena kreditna sredstva ne prenosi na svoj teritorij, već uz njihovu pomoć obavlja financijske transakcije na teritoriju države vjerovnice. U pravilu se u takvim slučajevima na promet provodi pravo države vjerovnika.
Prijevodi Novac u depozit u stranim bankama također se najčešće smatraju ulaganjem. Odnosi bankovnih depozita općenito su regulirani nacionalnim povećanjem težine, osim ako se odnosne države nisu drugačije dogovorile.
Teorija tvrdi da izravna strana ulaganja trebaju detaljniju regulaciju u okviru međunarodnog prava. Kao što je već navedeno, proces ulaganja određuje kretanje uključenih pojedinci, kapital iz jedne države u drugu. "Uvođenje" velikog stranog ulagača u nacionalnu ekonomiju države domaćina čini neizbježnim značajnim ulagačevo sudjelovanje u domaćim gospodarskim, pa i političkim poslovima, što može dovesti i do proturječnosti s domaćom gospodarskom elitom. Sukladno tome, međunarodno pravo, razvijajući se u smjeru zaštite ulagača, predviđalo je takvu instituciju kao što je diplomatska zaštita, poznata iz predmeta opće međunarodno pravo.
6. Pravni režim Strana investicija
Strana investicija - to su materijalne i nematerijalne vrijednosti koje pripadaju pravnim i fizičkim osobama jedne države, a nalaze se na teritoriju druge države u svrhu ostvarivanja dobiti.
Jedna od osnova za klasifikaciju ulaganja je imovine ilineimovinske njihov karakter. Pod, ispod neimovinska ulaganja treba shvatiti kao prava na izume, industrijski dizajn, topologiju integriranih sklopova; kao i specifične tehnološke informacije (know-how), poslovne tajne, povjerljive komercijalne informacije, zaštitni znakovi, uslužni znakovi, trgovačka imena, tj. sve što je uključeno u pojam intelektualnog vlasništva ... Sve ostale kategorije ulaganja klasificiraju se kao ulaganja u nekretnine. Njihova karakteristično obilježje je materijalni izraz: financije, materijalne vrijednosti.
Može se razmotriti još jedna osnova za klasifikaciju ulaganja sudjelovanje ili nesudjelovanje investitora u upravljanju objektom ulaganja. Na temelju toga, ulaganja se mogu podijeliti naravno ineizravno (portfelj) ulaganja. Izravna ulaganja provode se u obliku zajedničkih pothvata i pothvata, pri čemu strani ulagači "izravno i izravno" sudjeluju u upravljanju poduzećem (tvrtkom). Neizravna ulaganja ne predviđaju izravno sudjelovanje u upravljanju poduzećem (tvrtkom), već uključuju primanje dividende na dionice od strane stranih ulagača i vrijednosne papire, tj. na kapital uložen u ta poduzeća u novcu.
Ovisno o izvoru financiranja strana ulaganja mogu se podijeliti na država, koji se provode u obliku zajmova i zaduživanja koje daju države i međunarodne organizacije (IBRD, MMF, EBRD itd.), i privatna , provode strane pravne i fizičke osobe. Predmet pravnog uređenja međunarodnog privatnog prava su pravni odnosi, tj. koji nastaju u vezi s privatnim stranim ulaganjima.
U strukturi pravne regulative mogu se razlikovati investicijski odnosi dvije razine: 1) međunarodnopravni nastala sklapanjem međunarodnih ugovora i 2) domaći, koji se temelji na nacionalnom zakonodavstvu države domaćina.
Međunarodni ugovori o stranim ulaganjima mogu se podijeliti u tri grupe: multilateralni međunarodni ugovori, čija je glavna svrha zaštita stranih ulaganja na međudržavnoj razini (npr. Konvencija o postupku rješavanja investicijskih sporova između država i stranih osoba, 1965.; Konvencija o osnivanju Multilateralne agencije za jamstvo ulaganja, 1985.); Regionalni međunarodni ugovori (npr. CIS sporazumi) i bilateralni sporazumi(ovdje možemo govoriti kako o sporazumima između država o zaštiti stranih ulaganja, ukidanju dvostrukog oporezivanja, tako io sporazumima između država i međunarodnih organizacija - IBRD, EBRD, EU).
Danas je najučinkovitiji mehanizam zaštite stranih ulaganja osiguranje. U rujnu 1985. u Seulu je potpisan Konvencija o osnivanju Multilateralne agencije za jamstvo ulaganja(u daljnjem tekstu Agencija) (stupila na snagu 12. travnja 1988.). Glavni ideja konvencije- pružiti stranim ulagačima financijska jamstva protiv nekomercijalnih rizika kroz osiguranje ulaganja.
Ovisno o tome koje nekomercijalne rizike pokriva Agencija, mogu se razlikovati sljedeće vrste osiguranja spomenute u Konvenciji.
1. Prijevod valuta. Ova vrsta osiguranja štiti ulagača od gubitaka povezanih s nemogućnošću investitora da konvertuje sredstva u domaću valutu (prihod, iznos plaćenog duga, kamate na dužnički kapital i druga plaćanja) kako bi ih izvezao iz zemlje. No, treba imati na umu da ova vrsta osiguranja ne pokriva devalvaciju domaće valute.
2. Izvlaštenje ili slične mjere. Ova vrsta osiguranja štiti ulagača od "bilo koje zakonodavne ili administrativne radnje ili propusta vlade domaćina koji bi rezultirali gubitkom vlasništva, kontrole ili znatnih prihoda od ulaganja vlasnika jamstva". Ove radnje ne uključuju odluke pravosuđa, kao i opće primjenjivih tijela nediskriminatorne prirode (mjere vezane uz oporezivanje, poštivanje zakona o zaštiti okoliša i rada, mjere održavanja javnog reda i mira i sl.).
3. Rat i građanski nemiri. Ova vrsta osiguranja štiti investitora od oštećenja, uništenja ili nestanka dugotrajne imovine kao posljedica rata ili građanskih nemira. U pravilu, gornja odredba ne bi se trebala primjenjivati na terorističke akte usmjerene izravno protiv nositelja jamstava.
4. Kršenje uvjeta ugovora(ugovor). Ova vrsta osiguranja jamči ulagaču zaštitu od gubitaka povezanih s kršenjem uvjeta ili raskidom ugovora od strane vlade države domaćina. Naknada se daje samo u slučajevima kada: 1) ne postoji tijelo kojem bi se investitor mogao obratiti sa zahtjevom na temelju sporazuma (ugovora) protiv vlade države domaćina; 2) nerazumno kašnjenje, kako je definirano u ugovoru o jamstvu, onemogućuje obraćanje takvom tijelu; 3) nakon donošenja konačne odluke u svoju korist strani ulagač ne može ostvariti njezinu provedbu. Ako je ispunjen bilo koji od tri uvjeta, Agencija isplaćuje naknadu.
Primjer regionalnog sporazuma o stranim ulaganjima je Sporazum zemalja ZND-a "O suradnji u području investicijskih aktivnosti" od 24. prosinca 1993. U skladu s ovim ugovorom strane se obvezuju surađivati u izradi i provedbi investicijskih politika; poduzeti mjere za usklađivanje njihovog zakonodavstva o investicijskim aktivnostima i druge mjere. Sporazum se ne odnosi samo na privatna strana ulaganja, već i na javna ulaganja.
Za strane investitore Ugovor jamči plaćanje adekvatna, brza i učinkovita naknada u slučaju nacionalizacije(čl. 7); nesmetan stigao prijenos u države sudionice primljeni od investicijskih aktivnosti (čl. 8.); oslobađanje od carine na porez na imovinu uvezena iz drugih država kao ulog u temeljni kapital poduzeća i namijenjena za vlastitu materijalnu proizvodnju (članak 15.); pravo korištenja zemljišta, uključujući njegov zakup, i drugih prirodnih dobara (članak 20.).
U izradi Sporazuma o suradnji u području investicijskih aktivnosti 28.3 1997. u okviru ZND-a usvojena je Konvencija o zaštiti prava ulagača, kojim je utvrđena pravna osnova za provedbu različitih vrsta ulaganja i jamstva prava ulagača na ulaganja i prihoda od njih.
Trenutno na teritoriju Ruske Federacije postoje sporazumi sa stranim državama koje su sklopili SSSR i Rusija.
Sporazumi skreću pozornost na sljedeće točke: donošenje režima za strana ulaganja; davanje jamstava za zaštitu interesa stranih ulagača; rješavanje investicijskih sporova.
Prema dogovorima ulaganje ili prihod ulagača svake od stranaka uvijek ima pravičan i jednak tretman u skladu s načelima međunarodnog prava - tretman najpovoljnije nacije. Sustav jamstava općenito je sličan onima predviđenim u multilateralnim konvencijama.
Postojeći međunarodni ugovori stvaraju jedinstven mehanizam za zaštitu stranih ulaganja, a temelje se na nekim zajedničkim načelima pravnog uređenja investicijskih odnosa.
Značajka nacionalnog investicijskog zakonodavstva je da se ne primjenjuje metodu regulacije sudara i njegove norme izravno reguliraju odnos između stranog privatnog ulagača i države.
U državama domaćinima mogu se osigurati strana ulaganja nacionalni tretman, najpovlašćenija nacija ili privilegirani tretman.Pod nacionalnim režimom strani ulagači obavljaju svoje aktivnosti pod istim uvjetima kao i domaći ulagači, uz neke iznimke. Najomiljenija nacija stranim ulagačima osiguravaju se jednaki uvjeti za obavljanje investicijskih aktivnosti bez davanja prednosti nekima od njih. Privilegirani način rada (preferencijalni tretman) je davanje nekih povlastica pri uvozu sirovina i opreme, oslobađanje od carina i poreza itd.
Države domaćini mogu poduzeti mjere za ograničavanje stranih ulaganja, koje se svode na sljedeće: 1) zabranu djelovanja stranog ulagača u određenim sektorima gospodarstva; 2) uspostavljanje posebne državne kontrole nad dopuštanjem stranog ulagača u razvoj podzemlja i prirodnih resursa; 3) obvezno udioničko sudjelovanje države u poduzećima koje je stvorio strani ulagač; 4) uspostavljanje posebnog fiskalnog režima; 5) definiranje koncesijske politike.
Pravni okvir za strana ulaganja u Ruskoj Federaciji prvenstveno predstavljaju posebni zakoni: "O investicijskoj aktivnosti u RSFSR-u" 1991., "O sporazumima o podjeli proizvodnje" 1995 G., "O stranim ulaganjima" 1999 Osim toga, postoje posebni sektorski zakoni, kao i uredbe predsjednika i uredbe Vlade,
Zakon o stranim ulaganjima od 14. srpnja 1999. razumije pod stranim ulaganjima ulaganje stranog kapitala u objekt poduzetničku djelatnost na teritoriju Ruske Federacije u obliku predmeta građanska prava u vlasništvu stranog ulagača, ako takvi predmeti građanskih prava nisu povučeni iz opticaja ili nisu ograničeni u optjecaju u Ruskoj Federaciji u skladu sa saveznim zakonima, uključujući novac, vrijednosne papire (u strana valuta i valuti Ruske Federacije), druga imovina, imovinska prava koja imaju novčanu vrijednost isključivih prava na rezultate intelektualne djelatnosti (intelektualno vlasništvo), kao i usluge i informacije (članak 2.).
Pravni režim stranih ulaganja, kao i aktivnosti stranih ulagača za njihovu provedbu, sukladno čl. 4 zakona, ne može biti manje povoljan od režima imovine, imovinskih prava i investicijskih aktivnosti pravnih osoba i građana Ruske Federacije, uz samo nekoliko iznimaka. Restriktivna izuzeća za strane ulagače može se osnivati saveznim zakonima samo u mjeri potrebnoj radi zaštite temelja ustavnog poretka, morala, zdravlja, prava i legitimnih interesa drugih, radi osiguranja obrane zemlje i državne sigurnosti. Izuzeća poticajne prirode u obliku pogodnosti za strane ulagače mogu se uspostaviti u interesu društveno-ekonomskog razvoja Ruske Federacije. U ovom slučaju, vrste naknada i postupak za njihovo pružanje utvrđuju se zakonodavstvom Ruske Federacije.
Zakon predviđa čitav niz mjera koje predstavljaju jamstva za kapitalna ulaganja stranih ulagača. Popis tih mjera značajno je proširen u odnosu na 1991. godinu kada je donesen prvi ruski zakon o stranim ulaganjima. Među njima su jamstva: pravna zaštita aktivnosti stranih ulagača na području Ruske Federacije; korištenje od strane stranog ulagača raznih oblika ulaganja na teritoriju Ruske Federacije; prijenos prava i obveza stranog ulagača na drugu osobu; naknada za nacionalizaciju i oduzimanje imovine strani ulagač ili trgovačka organizacija sa stranim ulaganjima; zaštita od nepovoljnih promjena u zakonodavstvu RF; osiguravanje pravilnog rješavanja sporova nastalih u vezi s investicijskim aktivnostima; korištenje na teritoriju Ruske Federacije i prijenos izvan Ruske Federacije prihoda, dobiti i drugih zakonito primljenih iznosa novca; pravo slobodnog izvoza imovine i informacija izvan Ruske Federacije u dokumentarnom obliku ili u obliku zapisa na elektroničkom mediju, koji su izvorno uvezeni na teritorij Ruske Federacije kao strano ulaganje; prava na kupnju vrijednosnih papira; sudjelovanje u privatizaciji; davanje prava na zemljišne čestice, druga prirodna dobra, zgrade, građevine i drugu nekretninu (čl. 5-15).
" |
GOU VPO "RUSKA PRAVNA AKADEMIJA MINISTARSTVA PRAVOSUĐA RUSKOG FEDERACIJE"
PRAVNI INSTITUT POVOLZHSKY (Saratov) (podružnica)
ZAVOD ZA GRAĐANSKO-PRAVNU DISCIPLINU
PRAVNI REŽIM STRANIH ULAGANJA
Tečajni rad
Rozhko Svetlana Aleksandrovna
student 5. godine
SARATOV 2010
PLAN RADA
Uvod
1.2. Važnost stranih ulaganja
2. Uvjeti za strana ulaganja
3. Glavni oblici stranih ulaganja u suvremenom svjetskom gospodarstvu
Zaključak
Bibliografija
UVOD
U znanstvenoj literaturi postoji mnogo definicija ulaganja. U znanstvenoj literaturi općenito je prihvaćena sljedeća definicija: ulaganje je ulaganje u bilo koje gospodarskih objekata i procesi: sredstva za proizvodnju, zalihe, rezerve, izvori informacija, vrijednosni papiri (cil bankovni depoziti, dionice, dionice), gotovina, pokretna i nepokretna imovina, imovinska prava, iskustvo koje proizlazi iz znanja o autorskim pravima, prava korištenja zemljišta i drugih prirodnih resursa, tehnologije, strojeva, opreme, licenci, uključujući žigove, zajmove, intelektualne vrijednosti uloženi u objekte poduzetničke i druge vrste djelatnosti, "ljudski kapital".
Većina autora, definirajući strana ulaganja, slaže se da su ona vlasništvo stranih ulagača, koji djeluju u različitim oblicima i vrstama, izvezeni iz jedne države i uloženi u posao na teritoriju druge države, a ulaganja se smatraju u najširem smislu. Ne radi se samo o uloženim sredstvima kapitalna gradnja, u vrijednosnim papirima poduzeća i država, ali i zajmovima u raznim oblicima, pa čak i besplatnim prijenosima sredstava u cilju postizanja pozitivnog društvenog učinka.
Subjekti inozemnog ulaganja mogu biti: investitori, kupci, izvođači radova, korisnici objekata investicijske djelatnosti, dobavljači, strane države, međunarodne organizacije, strane pravne osobe (bankarske, osiguravajuće i posredničke organizacije, investicijske burze) i fizičke osobe; državljani zemalja primatelja ulaganja koji imaju stalni boravak u inozemstvu.
Kao objekte stranog ulaganja Zakon o ulaganjima u članku 4. imenuje: nekretnine, uključujući poduzeće kao imovinski kompleks; vrijednosni papiri; intelektualno vlasništvo.
Državni zakonski akti obično definiraju objekte koji su samo u državnom vlasništvu, što ne isključuje investicijske aktivnosti u odnosu na te objekte: dionice, obveznice, bankovni depoziti, police osiguranja i druge vrijednosne papire; poduzeća i organizacije zemlje domaćina; zgrade, građevine, imovina lokalnih pravnih i fizičkih osoba; znanstveni i tehnički proizvodi; prava intelektualnog vlasništva; prava korištenja zemljišta, prirodni resursi i sama zemlja; drugu imovinu, kao i imovinska i neimovinska prava.
Ulaganje (od latinskog investire - područje) - sve vrste imovine i intelektualnih vrijednosti uložene u objekte poduzetničke i druge vrste djelatnosti, čime se ostvaruje dobit (dohodak) ili postiže društveni učinak.
Problematika stranih ulaganja u ekonomskoj literaturi prikazana je dvosmisleno. Tako se u većini sovjetske ekonomske literature strana ulaganja predstavljala kao izvoz kapitala monopolom jedne zemlje u druge zemlje s ciljem njegove najprofitabilnije primjene. Sada su se takve ideje značajno promijenile, budući da je svaka poduzetnička aktivnost povezana s dobivanjem određene dobiti.
Problem investicija u našoj zemlji toliko je hitan da o njima ne jenjava priča. Ovaj problem je hitan, prije svega, jer se na ulaganjima u Rusiji može zaraditi ogromno bogatstvo, ali u isto vrijeme strah od gubitka uloženih sredstava zaustavlja investitore. Rusko tržište jedno je od najatraktivnijih za strane ulagače, ali je i jedno od najnepredvidivijih, a strani ulagači hrle s jedne strane na drugu, pokušavajući ne promašiti svoj dio ruskog tržišta, a istovremeno da ne izgube svoj novac. Pritom se strani investitori rukovode, prije svega, investicijskom klimom u Rusiji koju određuju neovisni stručnjaci i koja služi za ukazivanje na učinkovitost ulaganja u pojedinu zemlju i koja je vrlo nepovoljna za našu zemlju. Ruski potencijalni investitori više dugo ne vjeruju vladi, to je nepovjerenje posljedica, prije svega, prevladavajućeg stereotipa odnosa prema moći među Rusima – “vlada radi samo za sebe”. Međutim, državna investicijska politika sada je usmjerena upravo na to da investitorima omogući sve potrebne uvjete za rad na ruskom tržištu, te stoga u budućnosti možemo računati na promjenu situacije u rusko gospodarstvo za bolje.
Stoga je pred našom državom težak i prilično delikatan zadatak: privući strani kapital u zemlju i, ne lišavajući ga vlastitih poticaja, ekonomskim regulacijama ga usmjeriti na postizanje društvenih ciljeva.
Relevantnost problematike koja se proučava proizlazi iz činjenice da se moderno svjetsko gospodarstvo ne može uspješno razvijati bez stranih ulaganja. Mnoge zemlje svijeta aktivno ulažu svoja sredstva u gospodarstva drugih zemalja, ostvaruju određeni prihod i razvijaju određene sektore nacionalnog gospodarstva tih zemalja. Uloga stranih ulaganja za mnoge zemlje je vrlo važna: ona su namijenjena podizanju i razvoju proizvodnje, povećanju njezinih kapaciteta, tehnološke razine, a također se stvaraju. povoljni uvjeti, na temelju primljenih kredita, ažurirati i razvijati sve potrebne sektore nacionalnog gospodarstva, povećati učinkovitost proizvodnje i proizvoditi konkurentnu robu. I to nije sve.
Svrha mog kolegija je utvrditi važnost stranih ulaganja i otkriti njihov pravni režim.
Ciljevi ovog rada su: 1. Razotkrivanje suštine stranog ulaganja, i to: ● dati pojam stranog ulaganja; i
● odrediti njihov značaj u globalnoj ekonomiji.
2. Identificirati uvjete za strana ulaganja.
3. Opišite glavne oblike inozemnog ulaganja.
4. Odobravati ulogu stranog kapitala u formiranju svjetskog tržišnog gospodarstva i gospodarstva Rusije.
Praktični značaj rada leži u mogućnosti njegove uporabe u obrazovnom procesu pri proučavanju ove teme.
Metode istraživanja seminarskog rada. U procesu rada koristio sam sustavne, logičke i dogmatske metode.
1. Bit stranog ulaganja u svjetsko gospodarstvo
1.1 Koncept stranih ulaganja
Ekonomski odnosi s inozemstvom uključuju uvoz i izvoz ne samo robe, već i kapitala. Izvoz kapitala je svrhovito kretanje sredstava iz jedne zemlje u drugu kako bi se ona uložila u profitabilan posao. Strana ulaganja uglavnom provode najveće, prvenstveno transnacionalne tvrtke. Izvoz se obavlja u obliku poduzetničkog i kreditnog kapitala. Izvoz poduzetničkog kapitala je dugoročno strano ulaganje u industrijska, trgovačka i druga poduzeća.
Strana ulaganja služe kao izvor novčanih, a ponekad i imovinskih ulaganja u razvoj ili ovladavanje novom proizvodnjom roba i usluga, unapređenje tehnologije, rudarstvo i korištenje prirodnih resursa.
Strana ulaganja su dugoročna ulaganja kapitala stranih ulagača (- subjekata investicijskih aktivnosti koji ulažu vlastita, posuđena ili posuđena sredstva u obliku ulaganja i osiguravaju njihovu namjensku uporabu), kao i stranih vlasnika u objekte poduzetničke i druge vrste djelatnosti (industrija, Poljoprivreda, transport i drugi sektori gospodarstva). Izvoz poduzetničkog kapitala odvija se uglavnom kroz stvaranje podružnica ili podružnica od strane monopola u inozemstvu, uključujući u obliku zajedničkih pothvata uz sudjelovanje nacionalnog kapitala. Odnosno, strana ulaganja su izvoz domaćeg kapitala u druge zemlje.
Najpoznatija klasifikacija identificira dva glavna oblika stranih privatnih ulaganja: izravna i portfeljna. Izravna ulaganja (i u tvrdoj i u nacionalnoj valuti) su:
Ulaganja u temeljni kapital gospodarskog subjekta radi ostvarivanja prihoda i stjecanja prava sudjelovanja u upravljanju ovim gospodarskim subjektom.
Krediti primljeni od stranih suvlasnika poduzeća.
- stjecanje dugoročnog udjela od strane rezidenta jedne zemlje (izravnog ulagača) u poduzeću - rezidenta druge zemlje (poduzeće s izravnim ulaganjem).
Oni također predstavljaju način za poboljšanje produktivnosti i tehničke razine ruskih poduzeća.
Izravna ulaganja najčešće uključuju ulaganja takvog obujma u kojima strani ulagač kontrolira najmanje 20-25% kapitala poduzeća u koje je uložio. Ova vrijednost je različita u različitim zemljama.
Portfeljno ulaganje znači:
Formiranje portfelja kupnjom vrijednosnih papira i druge imovine. Portfelj - skup različitih investicijskih vrijednosti spojenih, koji služe kao alat za postizanje određenog investicijskog cilja investitora. Portfelj može uključivati vrijednosne papire iste vrste (dionice) ili različite vrijednosti ulaganja (dionice, obveznice, potvrde o štednji i depozitima, hipotekarne certifikate, police osiguranja itd.).
Ulaganja u dionice stranih poduzeća, obveznice i druge vrijednosne papire strane države i međunarodnih monetarnih i financijskih organizacija, koja se provode s očekivanjem ostvarivanja visoke dobiti i ne daju pravo kontrole nad objektom ulaganja, odnosno u koji je ulagatelj nema cilj (za razliku od izravnog ulagača) - izravno sudjelovanje u upravljanju poduzećem ili utjecaj na gospodarstvo zemlje (u većini slučajeva takva ulaganja se vrše na tržištu vrijednosnih papira kojima se slobodno trguje).
Treba napomenuti da se portfeljna ulaganja u pravilu ostvaruju u novčanom obliku, dok se izravna ulaganja ostvaruju i u vidu nabave roba, sirovina, opreme, tehnologija, u obliku menadžerskog iskustva itd.
Tu su i stvarna ulaganja. To su kapitalna ulaganja u zemljište, nekretnine, strojeve i opremu, rezervne dijelove itd. Prava investicija uključuju troškove obrtnih sredstava.
Ostala ulaganja uključuju depozite u bankama, robne zajmove, zajmove stranih vlada itd. Njihovo isključenje iz analize uvjetovano je, prije svega, heterogenošću skupine, kao i teškoćom dobivanja pouzdanih statističkih podataka o mnogima od njih. Raspodjela ostalih ulaganja povezana je sa specifičnostima ulaganja (ne u temeljni kapital).
Granica između prve dvije vrste ulaganja prilično je proizvoljna (obično se pretpostavlja da su ulaganja na razini od 10-20 posto ili više udjela u temeljnom (autoriziranom) kapitalu poduzeća izravna, manje od 10-20 posto su portfeljne). ulaganja), međutim, budući da se ciljevi izravnih i portfeljskih investitora donekle razlikuju, takva se podjela čini sasvim prikladnom.
U svjetskoj praksi postoje tri glavna oblika ulaganja:
1. Izravna, odnosno stvarna ulaganja (ulaganje kapitala u industriju, trgovinu, usluge - izravno u poduzeća).
2. Portfelj ili financijska ulaganja (ulaganja u strane dionice, obveznice i druge vrijednosne papire).
3. Srednjoročni i dugoročni međunarodni zajmovi i zajmovi zajma kapitala industrijskim i trgovačkim poduzećima, bankama i drugim financijskim institucijama.
Ulaganja međunarodnih organizacija i stranih vlada obično se provode u obliku zajmova i kredita (kako povezanih tako i nepovezanih).
Njemački profesor Weinrich ulaganja klasificira u odnosu na predmet primjene i prirodu njihove uporabe.
S obzirom na objekt aplikacije:
1) Ulaganje u nekretnine (materijalno ulaganje). Materijalna ulaganja su ulaganja koja su izravno uključena u proces proizvodnje (na primjer, ulaganja u opremu, zgrade, zalihe materijala).
2) Financijska ulaganja- ulaganja u financijsku imovinu, stjecanje prava sudjelovanja u poslovima drugih tvrtki i poslovnih prava (npr. stjecanje dionica, drugih vrijednosnih papira).
3) Nematerijalna ulaganja - ulaganja u nematerijalnu imovinu (na primjer, ulaganja u obuku, istraživanje i razvoj, oglašavanje i sl.).
Po prirodi upotrebe:
Početno ulaganje, ili neto ulaganje, izvršeno pri osnivanju ili kupnji poduzeća;
Ulaganja u proširenje (opsežna ulaganja) usmjerena na proširenje proizvodnih kapaciteta;
Reinvestiranje, odnosno korištenje slobodnog prihoda ostvarenog kao rezultat provedbe investicijskog projekta, usmjeravanjem na stjecanje ili nabavu novih sredstava za proizvodnju radi održavanja sastava dugotrajne imovine poduzeća;
Zamjenska ulaganja koja zamjenjuju postojeću opremu novom;
Racionalizacijske investicije usmjerene na modernizaciju tehnološke opreme ili tehnoloških procesa;
Ulaganja za promjenu proizvodnog programa;
Ulaganja u diverzifikaciju povezana s promjenom asortimana proizvoda, stvaranjem novih vrsta proizvoda i organizacijom novih prodajnih tržišta;
Ulaganja koja osiguravaju opstanak poduzeća u budućnosti, usmjerena na istraživanje i razvoj, obuku osoblja, oglašavanje, zaštitu okoliša;
Bruto ulaganja, koja se sastoje od neto ulaganja i reinvestiranja.
Ulaganja u nekretnine i nematerijalna ulaganja preporučljivo je spojiti u jednu skupinu, jer su oba ulaganja u proizvodnju, odnosno tzv. izravna ulaganja.
U okviru klasifikacije koju je predložio autor, izdvajanje ekstenzivnih ulaganja i reinvestiranja nije opravdano. Oni teže istim ciljevima, ali su izvori podrijetla kapitala različiti. Stoga se ovdje koriste različite osnove klasifikacije.
Jedan od predstavnika Francuza ekonomska škola- Anri Kuhlman - razmatra problem klasifikacije ulaganja u sasvim drugom aspektu. On smatra ulaganje neizravno (koristeći gotovinu) i izravno (ne koristeći gotovinu).
Prilikom privlačenja stranih ulaganja, svaka država treba ih nastojati skladno uključiti u cjelokupni investicijski proces kako bi učinkovito surađivale s domaćim investicijama i domaćim proizvodnim potencijalom zemlje. Tome služi investicijska politika države. Temelji se na optimizaciji proizvodnje kako bi se zadovoljile ljudske potrebe i minimiziranju korištenja prirodnih resursa te ima unutarnje i vanjske izvore.
1.2 Važnost stranih ulaganja
Rezultati temeljnih istraživanja inozemnih znanstvenika nedvojbeno ukazuju da su procesi gospodarske obnove i rasta određeni veličinom i strukturom ulaganja, kvalitetom i brzinom njihove provedbe. Štoviše, znanstvenici bilježe da bez investicijskih ušteda i odgovarajućih materijalnih sredstava u ulaganju nema nikakvih pozitivnih pomaka.
Suvremeno stvaranje kapitala i osiguranje konkurentnosti proizvođača robe na inozemnim i domaćim tržištima nemoguće je bez ulaganja. Procesi strukturne i kvalitativne obnove svjetske robne proizvodnje i tržišne infrastrukture odvijaju se isključivo kroz i kroz ulaganja. Što se intenzivnije provodi, što se proces reprodukcije odvija brže, to se aktivnije odvijaju učinkovitije tržišne transformacije.
Danas su, više nego ikad, mnoge zemlje svijeta suočene s objektivnom potrebom intenziviranja investicijskih aktivnosti za stvaranje konkurentnih gospodarskih sustava, modernizaciju i rekonstrukciju postojećih struktura, te osiguranje diverzifikacije kapitala u smjeru društveno orijentiranih strukturnih transformacija.
Strana ulaganja postaju jedan od odlučujućih čimbenika u cjelini ekonomska politika mnoge države. Bez njih je nemoguće brzo prevladati ekonomske krize i doći do granica gospodarskog rasta, osigurati povećanje društvenog učinka, uravnoteženu makrostrukturu, povećanje plaća do razine poticanja njezine visoke produktivnosti i tržišne solventnosti, što je snažan katalizator općeg gospodarskog oporavka i progresivnih pomaka.
U strategiji investicijske aktivnosti važnu ulogu ima utemeljen izbor smjerova ulaganja – u kojoj će mjeri zadovoljiti buduće nacionalne interese pojedine države. Provedba dugoročnog investicijski projekti, kao što znate, čini obećavajuću makroekonomsku strukturu zemlje, promjene unutarnje (regionalne i sektorske) i vanjske podjele rada, definiciju odgovarajuće niše zemlje u strukturi svjetskog tržišta. Budućnost ekonomski razvoj zemlje svijeta treba promatrati u kontekstu i trendovima razvoja svjetskog gospodarstva. Dobu ulaska naroda u novo stoljeće karakteriziraju tektonski pomaci u društveno-ekonomskoj i tehnološkoj strukturi s odgovarajućom transformacijom institucionalnih temelja cjelokupne moderna ekonomija... Lokalna gospodarstva pojedinih zemalja postupno gube potencijal za samorazvoj, integrirajući se u globalni gospodarski organizam s univerzalnim sustavom regulacije. Već sada transnacionalne korporacije (TNC) i druge moćne gospodarske strukture igraju odlučujuću ulogu u svjetskom razvoju. Prema stranim istraživačima, ukupno 37 tisuća TNC-a s 200 tisuća njihovih podružnica pokrivalo je gotovo cijeli planet.
Riječ je o svojevrsnom ekonomski stabilnom i dinamičnom gospodarskom sustavu planetarnog tipa, koji koncentrira trećinu svih proizvodna sredstva planeta, proizvodi oko 40% ukupnog planetarnog proizvoda, ostvaruje više od polovice vanjskotrgovinskog prometa, preko 80% trgovine najnovijim tehnologijama i kontrolira više od 90% izvoza kapitala.
Pridodamo li tome i nacionalne oblike krupnog poslovanja u svakoj ekonomski razvijenoj zemlji, onda postaje sasvim jasno na čemu se temelji moderno svjetsko gospodarstvo i što pokreće brzi tempo. Nije riječ o malom ili čak srednjem poduzeću koje zauzima svoje tržišne niše, ali nije ni značajni investitor, niti edukator krupnog kapitala.
Također treba napomenuti da se sada aktivno formiraju globalna svjetska tržišta zatvorenog tipa, koja pokrivaju skupine zemalja u ogromnim regijama svijeta. Među njima su jedinstveno tržište EU-a, tržišta zemalja američkog kontinenta, na čelu sa Sjedinjenim Državama, te zemalja pacifičkog ruba, predvođenih Japanom i Kinom.
Istovremeno, tehnološko vodstvo je odlučujući čimbenik napretka. Prema ovom kriteriju procjene, zemlje su podijeljene u skupine:
a) brzo napreduje, produktivnost rada u kojoj je najveća;
b) zemlje s prosječnom razinom tehnološkog razvoja i produktivnosti rada;
c) zemlje koje su tehnološki zaostale s niskim znanstvenim i tehnološkim razvojem i produktivnošću rada;
U većini slučajeva djeluju kao sirovinski privjesci ekonomski razvijenih zemalja, ispadaju iz perspektive za vodstvo, a ponekad čak i s regionalnih svjetskih tržišta za finalne potrošačke proizvode zbog svoje nekonkurentnosti.
Dakle, kapital je uglavnom koncentriran u ekonomski razvijenim zemljama s visokom produktivnošću rada. Tu dolazi i značajan dio financijskog kapitala ekonomski zaostalih zemalja, njihovih prirodnih resursa i talenata.
ekonomija stranih ulaganja
2.Uvjeti za strana ulaganja
Strana ulaganja nastaju kada postoje dva glavna čimbenika: poticaji i regulacija. Svaki investicijski proces odvija se i razvija u specifičnim i po mnogo čemu jedinstvenim unutarnjim i vanjskim društveno-ekonomskim i političkim uvjetima. Njegovi impulsi i stimulansi određeni su nizom čimbenika koji ovisno o kombinaciji određuju metode ulaganja kapitala.
Složenost djelovanja najvažnijih motiva suvremenih inozemnih ulaganja zahtijeva korištenje multifaktorskog pristupa njegovom proučavanju. To je zbog činjenice da, prvo, na dinamiku priljeva vanjskih sredstava istovremeno utječe nekoliko glavnih čimbenika: politički, ekonomski (valuta, inflacija, trošak, tržište), društveni, tehnološki itd. Drugo, učinak različitih čimbenika očituje se ne izolirano, već u interakciji.
Praktična neograničena i značajna varijabilnost raspona njihova djelovanja objektivno određuju korištenje selektivnog pristupa u identifikaciji najvažnijih od njih u analizi poticaja za strana ulaganja. Kvalifikacije potonjeg i prisutnost jasne međuovisnosti s osnovnim ekonomskih parametara(politička i makroekonomska stabilnost, gospodarski rast, znanstveno-tehnološki napredak, portfeljska ulaganja, gospodarska struktura, zaposlenost, izvoz, platna bilanca, devizni tečaj, kamatne stope, inflacija i sl.) zahtijevaju da se o njima vodi računa u provođenju vanjske ekonomske politike.
Strana ulaganja prati povećanje otvorenosti gospodarstava zemalja za strane ulagače. U sadašnjoj fazi internacionalizacije ekonomskih procesa, liberalizacija regulative stranih ulaganja događa se posvuda: 1991. godine 35 zemalja uvelo je promjene liberalnog plana u svoje investicijske režime, 1992. - već 43, 1993. - 57, 1994. - 49 i 1995. - 64 zemlje. Broj promjena vezanih za liberalizaciju stranih ulaganja u ovim godinama, odnosno 80, 79, 101, 108, 106. U njihovoj strukturi u 1995. godini 32% promjena odnosilo se na davanje poticaja, 30% na uvjete za produktivno funkcioniranje, 15% - uvjeti vlasništva, 9% - povećanje jamstava i 4% - slabljenje kontrole.
Ekonomska stabilnost prirodni je čimbenik u provedbi vanjskih ulaganja. Postoji jasan odnos između gospodarskog rasta i stope priljeva izravnih stranih ulaganja; neki istraživači smatraju rast gospodarstva zemalja domaćina odlučujućim čimbenikom pozitivne dinamike njihovih tokova. Konkretno, prosječno povećanje bruto nacionalnog proizvoda zemalja u razvoju od 1% potiče povećanje tokova izravnih stranih ulaganja od oko 10 milijardi dolara.
Evolucija stranih ulaganja dovela je do stvaranja međunarodne proizvodnje. Pod njim postoji tendencija koncentracije nacionalnih poduzeća unutar teritorija njihovih regija, tj. grupiranju stranih ulaganja širom matične zemlje. Konkretno, Sjedinjene Države ulažu u Srednju i Južnu Ameriku, europske tvrtke - u drugim europskim zemljama, uključujući istočnu Europu, japanski investitori su raspoređeni u nizu azijskih zemalja. Osim smanjenja troškova prijevoza, to je uvjetovano i određenim prednostima, kao što su jezične i kulturološke veze, sličnosti u mentalitetu, kao i mogućnost bližih kontakata uz uštedu vremena putovanja.
Kod ulaganja, posebice u visokotehnološke industrije, jedan od najvažnijih čimbenika je korištenje internalizacije. Potonje, prije svega, prakticira se u uvjetima unutarfirmske međunarodne proizvodnje transnacionalnih korporacija i u određenoj mjeri može poslužiti kao obnova njihovog stvaranja i principa organizacije i rasta svake tvrtke. U okviru tog okvira, inozemno gospodarsko poslovanje odvija se na internoj osnovi - bez promjene vlasnika prenesenih resursa. Internalizacija predstavlja najbolji način u kontekstu tehnologije koja se brzo mijenja. Prednosti u potonjem i prodaja određuju raspon djelatnosti i tvrtki koje će provoditi investicijske aktivnosti.
Zapravo, nijedna tvrtka nije mogla nositi dodatni troškovi u transakcijama u kojima nema vlasničke prednosti nad svojim konkurentima. Povećanje obujma izravnih stranih ulaganja u ovom aspektu uvjetovano je postojanjem niza nematerijalnih koristi koje se uz niske troškove mogu prenijeti u inozemstvo; to omogućuje isplativost takvog ulaganja. Zahvaljujući takvima nematerijalna imovina neka poduzeća proširuju svoje aktivnosti i stvaraju koncentrirane industrijske strukture.
Uz objektivne čimbenike, na razvoj stranih ulaganja značajan utjecaj imaju subjektivni čimbenici, uključujući djelovanje ljudi, društvenih skupina, političkih snaga i dijelova državnog aparata. Oni također uključuju sadašnje zakonodavno tijelo u području poduzetništva državna sredstva regulacije gospodarstva i opće političke stabilnosti. Razina potonjeg izravno određuje povećanje ili smanjenje obujma stranih ulaganja. Prije svega, to se odnosi na zemlje u razvoju i zemlje sa gospodarstva u tranziciji... Smatra se da je moguće ustvrditi postojanje dugoročne veze između političke stabilnosti zemlje domaćina i stope priljeva (odljeva) stranih ulaganja. Pravi primjer u tom kontekstu može biti Južnoafrička Republika, koja je svojedobno postigla značajan uspjeh u privlačenju izravnih stranih ulaganja, ali je zbog dugotrajne prakse aparthejda i, posljedično, društvene nestabilnosti, izgubila strani kapital, čiji se odljev nastavio do 1994. godine.
Odabir lokacije ulaganja u zemlji domaćinu određuje se uzimajući u obzir parametre kao što su veličina tržišta, dostupnost čimbenika proizvodnje, troškovi, stupanj razvijenosti infrastrukture, trgovinska politika, konkurencija, režimi ulaska i izlaska, imovina, zapošljavanje itd. Investitor odabire mjesto ulaganja također uzimajući u obzir prirodu tehnologije o kojoj je riječ, strategiju tvrtke i njegovih predstavnika o stupnju rizika i potencijalnim nagradama.
Pokušaji domaćih tvrtki da premjeste aktivnosti izvan nacionalnih granica mogu se pripisati agresivnim ili obrambenim razlozima: povećanje ili zaštita profita, zadržavanje ili prodor na tržište.
Jedan od glavnih pokretača stranih ulaganja je faktor troškova. Njegovo vješto korištenje određuje značajnu isplativost ulaganja sredstava za zemlju u koju se ulaže kapital.
Treba napomenuti da je dostupnost jeftine nekvalificirane radne snage i mogućnost smanjenja plaćenih poreza važni za odabir mjesta za strana ulaganja.
Ulaganja se temelje prvenstveno na pragmatičnim motivima. Stoga se također uzima u obzir da prihod od ulaganja u zemlje u razvoju u ovoj fazi je mnogo veća (uglavnom za 10 - 12%) nego u razvijenim.
Još jedna značajka modernog razdoblja je da je valutni faktor postao jedna od pokretačkih snaga koje određuju razine i razmjere stranih ulaganja. Njegovo značenje na svakom tržište robačisto individualno. Međutim, empirijska zapažanja pokazuju da su tržišta s relativno homogenom i stabilnom nomenklaturom posebno pod utjecajem valutnog faktora.
Dakle, moguće je formulirati uvjet prema kojem jačanje nacionalne valute matične zemlje određuje rast njezinih stranih ulaganja. Ulagači u precijenjenim zemljama obično usmjeravaju svoja sredstva u podcijenjene zemlje.
Od velike važnosti u provedbi stranih ulaganja je prisutnost stabilnog monetarnog i financijski sustav u zemlji uvoznici kapitala.
Dinamika stranih ulaganja uvelike ovisi o povezanosti zemlje primatelja s nevladinim međunarodnim organizacijama. Proučavanje svjetske prakse omogućuje izvođenje neformalne ovisnosti prema kojoj ulaganja u određenu državu počinju teći nakon potpisivanja sporazuma s Međunarodnim monetarnim fondom i provedbe osiguranja. Važnu ulogu u ovom kontekstu ima prisutnost inozemnog duga: njegov značajan iznos uzrokuje nižu razinu priljeva inozemnih sredstava.
Također možete istaknuti čimbenike u kojima se strana ulaganja ne provode. Nerazvijenost infrastrukture, nerazvijenost resursne baze, vanjski dug, nizak kreditni rejting, deprecijacija nacionalne valute, niski prihodi potrošača, problemi s repatrijacijom dobiti, politička nestabilnost itd. smanjiti aktivnost stranih investitora. Istodobno, to je određeno i specifičnostima ekonomske politike zemlje.
Privatizacija je od velike važnosti za provedbu stranih ulaganja, kao i sustavnu transformaciju i kretanje prema tržišnom gospodarstvu. To se događa u pozadini istodobnog prepoznavanja potrebe za daljnjom deregulacijom gospodarske aktivnosti i liberalizacijom aktivnosti privatnog sektora.
Ulaganje izravnih stranih ulaganja kroz kupnju ili privatizaciju događa se češće od otvaranja novih poduzeća i jedan je od najčešćih i najučinkovitijih oblika stranih ulaganja. Velika većina domaćih poduzeća postaje konkurentnija nakon apsorpcije izravnih stranih ulaganja; prodaja imovine strancima određuje trenutni protok sredstava i, u konačnici, dovodi do daljnjih ulaganja, reinvestiranja dobiti itd.
U suvremenim uvjetima procesi privatizacije provode se uglavnom u zemljama s ekonomijom u tranziciji i zemljama u razvoju.
Može se primijetiti još jedna točka prema kojoj je povećanje obujma privatizacije (i, sukladno tome, otvorenost gospodarstva) popraćeno povećanjem sudjelovanja i povećanjem udjela stranih izravnih i portfeljnih ulagača u njoj.
U posljednje vrijeme, u procesu stranih ulaganja, treba istaknuti pojavu subjektivne okolnosti - međunarodnog porasta korupcije. Ova je točka posebno naglašena tijekom rada sekcije o globalnom upravljanju investicijskim rizikom na Svjetskom ekonomskom kongresu u SAD-u u rujnu 1996. godine. Podmićivanje stranih dužnosnika koji odlučuju o sudbini zajmova, međunarodnih natječaja i programa pomoći ima tendenciju širenja u međunarodnim gospodarskim odnosima.
Postoji niz negativnih okolnosti koje značajno sputavaju strane ulagače pri ulaganju kapitala. To uključuje slabu konvertibilnost nacionalnog monetarna jedinica; niska solventnost poduzeća i njihova praksa trampe, koja u mnogim slučajevima nije potrebna stranom partneru; spori tempo privatizacije, kao i prisutnost značajnog broja objekata zabranjenih za privatizaciju; u razvoju tržište dionica; rast korupcije i kriminala u gospodarstvu; niska kupovna moć stanovništva; politika nacionalnih poduzetnika koji ih u strahu od gubitka sredstava pokušavaju plasirati stranim bankama; nedostatak domaćih stvarnih industrijskih ulaganja (što je važan pokazatelj za strane ulagače); odljev nacionalnog kapitala u inozemstvo; nedostatak privatnog vlasništva nad zemljom i nemogućnost kupnje potonjeg.
Prilikom izvoza javnih sredstava nije uvijek postavljen cilj ostvarivanja visoke dobiti. Prije svega, plasman državnog kapitala u inozemstvo ostvaruje političke ciljeve - stvaranje povoljne klime za naknadni izvoz privatnog kapitala i njegovih dobara, formiranje prodajnog tržišta. Prilikom izvoza državnog kapitala, vlade koje daju subvencije i zajmove često diktiraju određene uvjete zemljama u koje se izvezeni kapital šalje: davanje jamstava da poduzeća i druga imovina koja pripada tvrtkama u zemlji izvoznici neće biti nacionalizirana, stvarajući povlastice za investicijske tvrtke itd.
Zauzvrat, strana primateljica, kao uvjet za strana ulaganja, postavlja zahtjeve kao što su sudjelovanje lokalnih poduzetnika u aktivnostima poduzeća, obuka lokalnog osoblja, provedba znanstveno istraživanje i razvoj, kao i osiguranje izvoza proizvedenih proizvoda snagama strane ulagača.
Da biste međusobno potaknuli ulaganja, dajte ih povlastice i jamstva, države između sebe sklapaju odgovarajuće sporazume koji utječu na strana ulaganja:
Trgovinski sporazumi;
Porezni ugovori;
Ugovori i sporazumi o stranim ulaganjima.
Trgovinski sporazumi danas imaju veliku ulogu u reguliranju međunarodne trgovine, a uvelike se koriste i kao oblik regulacije odnosa vezanih uz izvoz-uvoz kapitala. Ugovori su usmjereni na razvoj i jačanje prijateljskih odnosa među narodima, promicanje obostrano korisne trgovine i ulaganja. No, zbog slabosti izvora ulaganja u zemljama u razvoju, načelo reciprociteta, obostrana korist se promatra samo u odnosima između razvijenih zemalja, a uglavnom razvijene zemlje imaju koristi od ugovora između razvijenih zemalja i zemalja u razvoju.
Trgovinski ugovori definiraju načela i pravila za reguliranje pitanja u vezi s kapitalnim ulaganjem. Njima se uspostavlja opći pravni režim koji stranke međusobno osiguravaju prilikom ulaganja, primanja stranih fizičkih i pravnih osoba u zemlju, daju im slobodu kretanja preko teritorija jedne druge, međusobno priznavanje stranih pravnih osoba, pravo stranog pravnog lica. pravna i fizička lica da se obraćaju sudu radi zaštite, režima i jamstava stranog privatnog vlasništva na teritoriju jedne druge, pitanja oporezivanja, prijenosa dobiti i kapitala u inozemstvo, stjecanja pokretnina i nekretnina. Ovi ugovori često predstavljaju osnovu za reguliranje odnosa vezanih uz strana ulaganja.
Sporovi između ugovornih strana trebali bi se rješavati diplomatskim putem, ali ako to ne uspije, onda se razmatranje spora može uputiti Međunarodnom sudu pravde.
Porezni ugovori sklapaju se između država kako bi se regulirala pitanja oporezivanja u izvozu-uvozu kapitala između njih. Države koje su potpisale takav sporazum preuzimaju obvezu da će poduzeća koja su pod kontrolom stranog kapitala u cijelosti ili djelomično izuzeti od oporezivanja.
Mnoge zemlje u razvoju zainteresirane za priljev stranog kapitala daju mu porezne poticaje temeljem odredbi nacionalnog zakonodavstva o stranim ulaganjima, tj. čini se da nema potrebe za sklapanjem poreznih ugovora. No, unatoč tome, takvi se sporazumi sklapaju s ciljem izbjegavanja dvostruko oporezivanje investitori.
Glavni cilj bilateralnih ugovora o ulaganju je osigurati, u kontekstu društveno-ekonomske i političke krize, relativnu stabilnost reprodukcije i slobode kretanja kapitala, osigurati priljev stranog privatnog kapitala u zemlju, osiguravajući joj jamstva protiv političkih ili nekomercijalnih rizika.
Koncept "jamstava protiv nekomercijalnih rizika" uključuje:
A. jamstva protiv nacionalizacije i eksproprijacije poduzeća sa stranim kapitalom;
B. od nekonvertibilnosti valuta u prijenosu kapitala i dobiti;
C. od štete do ulaganja u slučaju ratova, revolucija i drugih društvenih potresa.
Što se tiče ugovora o ulaganjima (nazivaju se i sporazumi o poticanju i međusobnoj zaštiti ulaganja"), oni se sklapaju radi razvoja gospodarske suradnje, stvarajući povoljne uvjete za povećanje ulaganja na teritoriji država ugovornica.
Ugovori sadrže definicije pojmova kao što su "ulaganja", investitor, "teritoriji" itd. Nadalje, propisano je da svaka strana stvara povoljne uvjete za ulaganja druge strane, daje im zaštitu i jamstva.
Ulaganja i prihod tretiraju se jednako povoljno kao nacionalna ulaganja ili ulaganja trećih strana, tj. najpovoljnija nacija i nacionalni tretman. No, tretman najpovlašćenije nacije može predvidjeti iznimke: ne proširuje nužno na ulaganja druge strane pogodnosti koje proizlaze iz bilo kojih međunarodnih ugovora i domaćih zakona, carinske unije itd. Nadalje, utvrđuje se opći red naknada za gubitke stranim ulagačima (u kojim slučajevima i kako). Strana ulaganja ne podliježu nacionalizaciji i izvlaštenju osim u interesu države u vezi s hitnom potrebom i pravovremenom i primjerenom naknadom. Nadalje, sporazum definira postupak repatrijacije ulaganja i prihoda.
3. Glavni oblici međunarodnog ulaganja u moderno svjetsko gospodarstvo
Obećavajući smjer za integraciju zemalja u sustav svjetskog gospodarstva i razvoj međunarodne investicijske aktivnosti je stvaranje posebnih (posebnih) gospodarskih zona (SEZ). Ovo je jedan od najatraktivnijih oblika interesa stranih ulagača, koji omogućuje aktiviranje poduzetništva, povećanje izvoznih potencijala, formiranje tržišne infrastrukture, ubrzanje razvoja pojedinih regija i sektora gospodarstva.
Motivi za stvaranje SEZ-a u različitim zemljama vrlo su različiti. Mogu se stvoriti kao čista zona slobodne trgovine, ili kao posebne zone, gdje nisu regulirani svi aspekti gospodarske djelatnosti. U zemljama čije su politike usmjerene na domaće tržište, SEZ su strogo regulirane, imaju malo slobode u sferi ulaganja i razvijaju se s manje aktivnosti; ako je ekonomska politika zemlje usmjerena na vanjsku ekonomiju i nastoji se što manje miješati u upravljanje SEZ-om, stvaraju se povoljni uvjeti za priljev stranih ulaganja.
Za nas je vrlo relevantno iskustvo Kine, gdje su uvođenje tržišnih elemenata u gospodarstvo i otvorenost prema inozemnim partnerima postali najvažniji ciljevi vlade NRK-a. Početkom 80-ih stvorena su 4 SEZ-a - Shenzhen, Juhai, Shanzhou i Xianmen, a sredinom 80-ih 14 obalnih gradova i otok Haimyn postali su ekonomski otvoreni. Nakon toga, područja u dolinama Yangtze i Jujiang, poluotoku Fujian, poluotocima Shandong i Laodun također su postala otvorene gospodarske regije, a do kraja 80-ih godina donesene su odluke da se otok Haimin pretvori u provinciju i pretvori u najveća provincija u Kini.SEZ, Guangdong, Fujian, Jiangsu provincije spojene su u jednu od najvećih eksperimentalnih gospodarskih zona, dok je strategija razvoja obalnih regija preformulirana kako bi se dodatno proširila otvorenost gospodarstva. Tako je stvorena eksperimentalna ekonomska regija s populacijom većom od 100 milijuna ljudi, koju u Kini figurativno nazivaju “otvorenim prozorom”. Cilj je korištenjem stranog kapitala i moderne strane tehnologije stvoriti na temelju toga veliki izvozni sektor gospodarstva. Prema mišljenju stručnjaka, iskustvo stvaranja SEZ-a u Kini može se smatrati vrlo uspješnim, jer tijekom 10 godina koliko je prošlo od odluke o njihovom osnivanju (1979.), strana ulaganja u SEZ iznosila su 2,5 milijardi dolara. Što odgovara ¼ svih stranih ulaganja u Kini za navedeno razdoblje.
Nedavno je takav oblik stranog ulaganja kao što je stvaranje i rad zajedničkih pothvata (JV) postao široko rasprostranjen, osobito u zemljama ZND-a. JV je oblik suradnje između partnera iz više zemalja, udruživanja njihovog kapitala za provedbu zajedničke proizvodnje i ekonomska aktivnost, upravljanje i raspodjela dobiti razmjerno uloženom kapitalu. Stvaranje zajedničkog pothvata usmjereno je na proizvodnju robe s ciljem nadopunjavanja potrošačkog tržišta, uvođenja naprednih dostignuća znanosti i tehnologije, napredne tehnologije, upravljačkog iskustva, privlačenja dodatnih materijalnih i financijskih sredstava, ubrzavanja razvoja dostignuća domaća znanost i tehnologija, širenje izvozne baze i optimizacija uvoznih zaliha. Današnja zajednička poduzeća su postavljena za buduća ulaganja. Da bi se ovo posljednje odvijalo i učinkovito provodilo, potrebno ga je produbiti i intenzivirati ekonomska reforma, voditi utemeljenu i dosljednu unutarnju politiku vlade.
U svjetskoj praksi poznati su i drugi različiti oblici ulaganja: ♦ leasing; ♦ licenciranje (prodaja znanja inozemnom partneru); ♦ franšizing; ♦ zajednička proizvodnja; ♦ podugovaranje; ♦ izgradnja tvornica, objekata po sistemu ključ u ruke.
Inozemni partneri imaju prednosti u visini dobiti pri korištenju nevlasničkih oblika ulaganja u odnosu na stvaranje zajedničkog pothvata zbog naplate raznih plaćanja za pružanje usluga. Raspon ovih usluga je vrlo širok: marketing, nabava, otprema, osiguranje, upute i priručnici za korištenje opreme, oglašavanje, održavanje itd.
4. Uloga i specifičnosti stranih ulaganja u razvoju svjetskog gospodarstva, a posebno Rusije
Među važnim čimbenicima razvoja tržišnih odnosa u Rusiji privlačenje stranog kapitala igra važnu ulogu. U zapovjednoj ekonomiji, zemlja je bila potpuno odvojena od tokova kapitala. U međuvremenu, u zapadnim zemljama međunarodna migracija kapitala dovela je do produbljivanja internacionalizacije gospodarskog života. To se najjasnije očitovalo u međusobnom kretanju kapitala između industrijaliziranih zemalja.
Investicije su relativno nov pojam za naše gospodarstvo. U okviru centraliziranog sustava planiranja korišten je koncept bruto kapitalnih ulaganja, što je podrazumijevalo sve troškove reprodukcije dugotrajne imovine, uključujući i troškove popravka. Investicija je širi pojam. Obuhvaća takozvana realna ulaganja, koja su po sadržaju bliska našem pojmu "kapitalna ulaganja", i "financijska" (portfeljska) ulaganja. Financijska ulaganja mogu postati oboje dodatni izvor kapitalna ulaganja a predmet razmjene na tržištu vrijednosnih papira. Ali dio portfeljnih ulaganja - ulaganja u dionice poduzeća u različitim granama materijalne proizvodnje - po svojoj prirodi ne razlikuju se od izravnih ulaganja u proizvodnju. Časopis Economist definira glavne smjerove investicijske politike. Identificirani su sljedeći glavni zadaci investicijske politike: stvaranje povoljnog okruženja za povećanje investicijske aktivnosti nedržavnog sektora, privlačenje privatnih domaćih i stranih ulaganja za obnovu poduzeća, kao i potpora vlade najvažnije industrije za održavanje života i društvenu sferu uz povećanje učinkovitosti kapitalnih ulaganja.
Naša zemlja djeluje na svjetskoj gospodarskoj pozornici kao izvoznik sirovina i proizvoda prve prerade te kao uvoznik inozemnih visokotehnoloških proizvoda i usluga namijenjenih potražnji potrošača.
Investicijska politika koju vodi država ima ogroman utjecaj na razvoj ulaganja u zemlji, kako privatnih tako i javnih. Ona je ta koja čini takozvanu investicijsku klimu u zemlji (skup političkih, socio-ekonomskih, financijskih, socio-kulturnih, organizacijskih i pravnih i geografski čimbenici, svojstveno ovoj ili onoj zemlji, privlačeći ili odbijajući investitore), pa ruska vlada tome posvećuje veliku pažnju.
Ulagačkoj politici u našoj državi donedavno se posvećivala nedovoljno pažnje, ali sada je država počela shvaćati važnost ispravne investicijske politike i, što je najvažnije, počela je poduzeti korake u pravom smjeru.
Rast izvoza kapitala iz nekih industrijaliziranih zemalja u druge odražava produbljivanje međunarodne podjele rada i internacionalizaciju proizvodnje. Suvremena proizvodnja pod pritiskom znanstvene i tehnološke revolucije postaje sve složenija.
Potreba za izvozom investicijskog kapitala od strane određene zemlje donatora povezana je sa sljedećim čimbenicima: relativnom prekomjernom akumulacijom kapitala, povećanjem potreba monopola za proširenjem ukupne skale akumulacije, povećanjem sektorske monopolizacije u nacionalnom gospodarstvu i razvoj internacionalizacije proizvodnje.
Razmotrite razloge koji potiču stranog poduzetnika na ulaganje. Ova odluka je vođena širokim rasponom motivacija, kao što su:
1. Politika stranih ulaganja vlade domaćina.
2. Geografski uvjeti zemlje domaćina.
3. Želja za postizanjem veće stope povrata, zahvaljujući korištenju razlike u nacionalnim razinama troškova proizvodnje.
4. Raspodjela i preraspodjela proizvodnje robe između inozemnih grana, ovisno o gospodarskoj situaciji u pojedinim zemljama.
5. Prijenos iz zemlje u zemlju proizvodnje i prodaje robe u procesu njihovog općeg razvoja, kako bi se što dulje očuvala “mladost” proizvoda.
6. Stvaranje financijske osnove za razne sheme međunarodne specijalizacije i suradnje, pružajući cjelovito rješenje problema lokacije i komplementarnosti industrija.
7. Pristup tehničkim, tehnološkim, menadžerskim inovacijama, zaštitnim znakovima, znakovima itd.
8. Manevriranje troškova istraživanja i znanstveno intenzivnog rada smještajem u najnaprednije istraživačke centre i laboratorije u inozemstvu.
9. Uštede na troškovima prijevoza i zaobilaženje carinskih barijera.
10. Pristup tržištima kapitala mnogih zemalja, što vam omogućuje ulaganje u inozemstvo uz minimalne vlastite troškove.
11. Stabilnost profita zbog igre na razlike u gospodarskom okruženju pojedinih industrija i zemalja; u znanstvenoj i tehničkoj politici vlada, trgovinskim i političkim režimima, u valutnom i poreznom zakonodavstvu.
12. Uzimajući u obzir društvenu klimu u zemljama domaćinima, stabilnost njihovih gospodarstava i političkih režima.
Broj vrsta i podvrsta industrija raste, a njihov razvoj se u okvirima pojedinih zemalja pokazuje ekonomski neisplativim. Intenzivira se razvoj međunarodne specijalizacije i suradnje industrija. Proizvodnja finalnog proizvoda podijeljena je u zasebne proizvodne prostore, koji se nalaze u različitim zemljama.
Nakon razvoja proizvodnje, kapital se također internacionalizira. Tijek kapitala iz jedne zemlje u drugu odražava želju poduzeća da u svojim rukama koncentriraju pojedine faze proizvodnje proizvoda koji su završili u različitim zemljama. Tvrtke u industrijaliziranim zemljama, osobito velike, postaju sve transnacionalnije, nadilazeći nacionalne granice. Formiranje velikih transnacionalnih tvrtki, koje imaju poduzeća smještena u različitim zemljama, dovodi do ubrzanja međunarodne specijalizacije i suradnje, budući da jedan vlasnik poduzeća ima priliku stabilnije razvijati proizvodne veze. Dakle, međusobno kretanje kapitala, njegovo formiranje na bazi transnacionalnih tvrtki najvažniji su čimbenik produbljivanja ekonomske međuovisnosti zemalja u svjetskom gospodarstvu.
Za Rusiju, koja je krenula putem integracije u svjetsko gospodarstvo i prelaska na otvoreno gospodarstvo, strateški je bitno sudjelovati u procesima migracije kapitala i kao uvoznik i kao izvoznik kapitala. I tada će se aktivnije uključiti u internacionalizaciju proizvodnje. Rusija, s druge strane, zauzima vrlo skromno mjesto u svijetu po uvozu kapitala.
Okretanje stranim izvorima kapitala za Rusiju je uvelike posljedica potrebe rješavanja kako strateških tako i tekućih zadataka. U trenutnoj ekonomskoj situaciji, pitanje privlačenja stranih ulaganja vrlo je akutno: ekonomska kriza, naglo smanjenje investicijskih sredstava čini neizbježnim okretanje stranim izvorima financiranja. Međutim, potreba za privlačenjem stranih investicijskih resursa nije određena samo isključivo financijskim aspektima. Oštra zaostalost domaće strojarske industrije, koja je posljednjih desetljeća uvelike bila usmjerena na proizvodnju vojnih proizvoda, dovela je do situacije da se oprema za devize za mnoge sektore gospodarstva kupuje iz inozemstva.
Za poboljšanje učinkovitosti proizvodnje u nekim industrijama neophodna je uporaba stranih tehnologija. To se, primjerice, odnosi na glavnu izvoznu industriju - proizvodnju nafte i preradu nafte.
Privlačenje stranih ulaganja može doprinijeti povećanju proizvodnje određenih vrsta proizvoda (a posebno robe široke potrošnje), proširenju izvoza uz pomoć inozemnih partnera itd. Sve je to od velike važnosti, a ako je uz pomoć stranih ulaganja moguće ići naprijed u rješavanju ovih problema, bit će značajan doprinos stvaranju modernog gospodarstva. A kako bi ih privukli, u Rusiji se stvaraju "slobodne ekonomske zone" (FEZ) - to su teritorije s posebnim pravnim i političkim statusom koje stvaraju povoljne uvjete za ovu privlačnost uz pomoć niza pogodnosti. Na primjer, najveće slobodne ekonomske zone su: "Nahodka" (Primorski teritorij), "Yantar" (Kalinjingradska regija), "Eva" (Židovska autonomna regija). Postoje i drugi načini za privlačenje.
Pravni režim i uvjeti gospodarskog djelovanja na području FEZ-a trebaju biti utvrđeni zakonom o FEZ-u.
Suradnja s inozemnim partnerima može imati pozitivan učinak u smislu svladavanja inozemnog iskustva u menadžmentu, marketingu, usavršavanju itd.
Privlačenje velikih nacionalnih i stranih ulaganja u rusko gospodarstvo slijedi dugoročne strateške ciljeve stvaranja civiliziranog, socijalno orijentiranog društva u Rusiji koje karakterizira visoka kvaliteta života stanovništva, temeljenog na mješovitoj ekonomiji, što ne podrazumijeva samo zajedničko učinkovito funkcioniranje različitih oblika vlasništva, ali i internacionalizacija tržišta roba, rada i kapitala.
Strani kapital može donijeti znanstveni i tehnološki napredak i napredno iskustvo upravljanja u Rusiju. Stoga je uključivanje Rusije u svjetsko gospodarstvo i privlačenje stranog kapitala - potrebno stanje izgradnju modernog civilnog društva u zemlji. Privlačenje stranog kapitala u materijalnu proizvodnju mnogo je isplativije od dobivanja kredita za kupnju potrebnih dobara, koja se još uvijek nasumično rasipaju i samo se množe javnih dugova... Priljev investicija, stranih i domaćih, također je od vitalnog značaja za postizanje srednjoročnih ciljeva - izlazak iz aktualne socio-ekonomske krize, prevladavanje pada proizvodnje i pogoršanja kvalitete života Rusa. Treba imati na umu da se interesi ruskog društva, s jedne strane, i stranih investitora, s druge strane, izravno ne podudaraju. Rusija je zainteresirana za obnovu, ažuriranje svog proizvodnog potencijala, zasićenje potrošačkog tržišta visokokvalitetnom i jeftinom robom, razvoj i restrukturiranje svog izvoznog potencijala, provođenje anti-uvozne politike i uvođenje zapadne kulture upravljanja u naše društvo. Strane investitore, naravno, zanima nova odskočna daska za ostvarivanje profita na golemom domaćem tržištu Rusije, njezinim prirodnim bogatstvima, kvalificiranoj i jeftinoj radnoj snazi, dostignućima domaće znanosti i tehnologije, pa čak i njezinom nebrigom za okoliš.
Prilikom privlačenja stranog kapitala ne bi se smjela dopustiti diskriminacija domaćih ulagača. Ne bi se trebao pružati poduzećima sa stranim ulaganjima porezni poticaji, koji nemaju ruski, zaposleni u istom području djelatnosti. Iskustvo je pokazalo da takva mjera praktički nema utjecaja na investicijsku aktivnost stranog kapitala, ali dovodi do pojave poduzeća s formalnim inozemnim sudjelovanjem umjesto nekadašnjih domaćih proizvodnih pogona, koji traže povlašteno oporezivanje.
Važno je napomenuti da je ruska država zakonodavno stvorila jamstva za zaštitu stranih ulaganja. Strana ulaganja na području Ruske Federacije uživaju punu i bezuvjetnu pravnu zaštitu koju osigurava Savezni zakon„O stranim ulaganjima u Ruska Federacija“, Uredbama predsjednika Ruske Federacije i dr zakonodavni akti i međunarodnim ugovorima.
Pravni režim stranih ulaganja, kao i aktivnosti stranih ulagača u njihovoj provedbi, ne može biti nepovoljniji od pravnog režima investicijskih aktivnosti pravnih osoba i građana Ruske Federacije, s iznimkama predviđenim saveznim zakonima.
ZAKLJUČAK
Rezimirajući navedeno, možemo zaključiti da strana ulaganja igraju važnu ulogu u uspješnom razvoju svjetskog gospodarstva. FDI se najaktivnije koriste u perspektivnim sektorima gospodarstva kao što su energija, telekomunikacije, farmaceutski proizvodi i financijske usluge.
Na razvoj stranih ulaganja značajno utječu uvjeti organizacijske i gospodarske aktivnosti u zemljama domaćinima. Vrlo je relevantno analizirati različite vrste stranih ulagača koji su danas prisutni na investicijskom tržištu, u skladu s njihovim gospodarskim i političkim interesima, oblicima i metodama organiziranja poslovanja.
Strana ulaganja od velike su važnosti za razvoj nacionalnog gospodarstva zemalja s ekonomijom u tranziciji. Obim stranih ulaganja u ove zemlje ne zadovoljava njihove potrebe, te se poduzimaju mjere za privlačenje dodatnih sredstava.
Većina stranih ulaganja su privatna ulaganja. U pravilu se radi o profitabilnim poduzećima kojima je nacionalno tržište postalo premalo i u težnji za širenjem izlaze na tržišta drugih zemalja. Naravno, nedostatak dobiti ili gubitka plaši takve tvrtke.
Značajan dio stranih ulaganja dolazi u obliku raznih kredita, kao i kroz stvaranje posebnih i slobodnih gospodarskih zona i zajedničkih ulaganja.
Strani ulagači nastoje ostvariti što veću dobit od svojih aktivnosti.
Najveći strani investitori su SAD, Velika Britanija, Njemačka, Japan, Francuska, gdje su i najveći ekonomski rezultati iz njihovog djelovanja. Kapitalistički sustav ne predviđa besplatno ulaganje kapitala. Glavni cilj investitora je ostvarivanje dobiti. Niz je razloga zašto je mnogo isplativije izvoziti kapital nego raditi na domaćem tržištu. To su uglavnom porezne olakšice i unutarnje tržište zemlje u koju se kapital uvozi. Ako nekoj zemlji treba ulaganja, potrebno je stvoriti što više atraktivnih uvjeta za kapitalna ulaganja.
Glavni uvjeti za privlačenje stranog kapitala u Rusiju su sljedeći: stvaranje stabilnog i dobro razvijenog regulatornog i pravnog okvira za investitore u Rusiji; reforma poreznog sustava; jačanje imovinskih institucija; formiranje sustava osiguranja i oblika hipoteke za strana ulaganja; stvaranje informacijskih i savjetodavnih sustava za osiguranje usvajanja investicijske odluke; razvoj investicijske suradnje s međunarodnim bankama i financijskim organizacijama.
U ovom trenutku Rusiji su potrebne investicije i bilo bi dobro da se sredstva ulažu u one industrije koje su u najvećoj krizi. U praksi investitore privlači sirovinska baza naše zemlje i neke ne baš značajne industrije. Najvažnije je izvući što više koristi za državu, a što manje izgubiti ekonomsku samostalnost.
Strane investicije koje pritječu u Rusiju sigurno ne rješavaju glavni problem obnova investicijskog procesa. Bez značajnih domaćih ulaganja nemoguće je preseliti ekonomski rast... No, ruskom gospodarstvu su potrebna strana ulaganja, jer ona donose nove tehnologije, marketinško i upravljačko iskustvo te stvaraju potrebno konkurentsko okruženje.
Početkom XXI stoljeća većina zemalja sudjeluje u procesima međunarodnog ulaganja kao uvoznici i izvoznici kapitala, razmjenjujući najnoviju tehnologiju, povećavajući produktivnost rada i razinu svog razvoja.
Mogućnost privlačenja stranih ulaganja pitanje je o kojem se iznose mnoga oprečna mišljenja: jedni vjeruju da se strani investitori boje Rusije, drugi - "ako je dopušteno", svi ruska poduzeća otkupit će ga stranci u začetku. Istina je u sredini.
Jedan od glavnih razloga za slabu aktivnost stranih ulagača je državna politika koja ne promiče strana ulaganja, nepostojanje tretmana najpovlaštenije nacije za njih, koji je stvoren u mnogim zemljama u razvoju i ima visok učinak. Strane investitore obeshrabruje nedosljednost ekonomske politike države i stalna promjena “pravila igre”.
Jedna značajka koja odvlači strane investitore od Rusije je ruski način razmišljanja. Vrlo je teško preorijentirati ljude na tržišno gospodarstvo koje je bilo neuobičajeno za Sovjetsku Rusiju (iako u prošlosti).
Možemo reći da je, po mom mišljenju, glavni problem koji ometa aktivno privlačenje stranih ulaganja u rusko gospodarstvo nedostatak jasne i učinkovite državne investicijske politike u praksi.
Zanimljivo je mišljenje Russella Meada koji smatra da Rusija nije u stanju kontrolirati svoj teritorij. Svaki put kad se vratim iz Rusije, sve sam uvjereniji da joj nikakve milijarde koje Zapad ulaže u rusku ekonomiju neće imati koristi. To je kao pljuvanje na vatru.” “Najveća i beznadna osobina u Rusiji, jednako očita u Vladivostoku kao iu Tjumenu i Moskvi, je nedostatak radne etike. "" Ovdje svi kradu. Radnici kradu. Stoga ih ne zanima učinkovitost proizvodnje i ušteda sirovina. Konobari kradu, pa ih kupci ne zanimaju. Vojni dužnosnici kradu, pa ih ne zanima podizanje vojne discipline i zavođenje reda u vojsci. Nijedna slobodna ekonomija neće funkcionirati unutar ruskog sustava."
Dakle, obnova investicijske aktivnosti u zemlji i prelazak na gospodarski rast složen je, višestruki problem koji zahtijeva objedinjavanje napora svih sudionika u ovom procesu na čelu s državom.
Što se tiče ostalih zemalja, svjetsko iskustvo pokazuje da privlačenje stranih ulaganja ima pozitivan učinak na njihova gospodarstva. Racionalno korištenje stranih ulaganja doprinosi razvoju proizvodnje, prijenosu naprednih tehnologija, otvaranju novih radnih mjesta, povećanju produktivnosti rada, povećanju konkurentnosti proizvoda na svjetskom tržištu, razvoju zaostalih regija.
Osim toga, širi se privlačenje stranog kapitala i osnivanje zajedničkih poduzeća oporezivu osnovicu te može postati važan dodatni izvor formiranja prihodovne strane državnog proračuna.
Također treba napomenuti da strana ulaganja nipošto nisu lijek za sve bolesti svjetskog gospodarstva. Korištenje stranog kapitala je proces koji je dvosmislen po svojim posljedicama za zemlju primatelja, a očituje se kroz složenu interakciju kompleksa pozitivnih i negativnih trendova na makro, mezo i mikro razini.
U uvodu se razmatra relevantnost teme istraživanja. Poglavlje I otkriva pojam i definira vrijednost investicijske aktivnosti u suvremenom svjetskom gospodarstvu. Poglavlje II ukazuje na uvjete za ulaganje, s primjerima iz prakse. Poglavlje III. posvećeno je dvama oblicima stranih ulaganja u svjetsko gospodarstvo. Konačno, IV. poglavlje karakterizira specifičnosti i ulogu ulaganja u razvoju svjetskog gospodarstva. Zaključno, iz studije se izvlače zaključci.
U radu su korišteni glavni zakonodavni dokumenti, Ustav Ruske Federacije, kao i drugi izvori koji pružaju detaljno ispitivanje ove teme. Prilikom pisanja djela korišteno je važeće zakonodavstvo, literatura iz međunarodnog prava i posebni književni izvori.
BIBLIOGRAFIJA
Regulatorni izvori
1. Federalni zakon "O investicijskim aktivnostima u Ruskoj Federaciji koje se provode u obliku kapitalnih ulaganja" od 25. srpnja 1999. br. 39-FZ.
2. Savezni zakon od 9. srpnja 1999. br. 160-FZ "O stranim ulaganjima u Ruskoj Federaciji" (sa izmjenama i dopunama od 21. ožujka, 25. srpnja 2002., 8. prosinca 2003.) // Sabrani zakoni Ruske Federacije. 1999. . broj 28. Članak 3493.
3. Savezni zakon od 22. srpnja 2005. br. 116-FZ "O posebnim gospodarskim zonama u Ruskoj Federaciji".
4. Uredba predsjednika Ruske Federacije od 26. srpnja 1995. br. 765 "O dodatnim mjerama za poboljšanje učinkovitosti investicijske politike u Ruskoj Federaciji."
5. Uredba predsjednika Ruske Federacije od 25. siječnja 1995. "O dodatnim mjerama za privlačenje stranih ulaganja u grane materijalne proizvodnje Ruske Federacije."
6. Uredba predsjednika Ruske Federacije od 4. lipnja 1992. N548 "O nekim mjerama za razvoj slobodnih ekonomskih zona (FEZ) na teritoriju Ruske Federacije".
7. Rezolucija Vlade Ruske Federacije od 29. rujna 1997. godine. br. 1108 "O pojačavanju rada na privlačenju stranih ulaganja u gospodarstvo Ruske Federacije." Zbirka zakonodavstva Ruske Federacije. 1994. broj 24. Članak 2637.
8. Uredba Vlade Ruske Federacije od 8. rujna 1994. br. 1033 "O nekim mjerama za razvoj slobodne ekonomske zone" Nakhodka ". Zbirka zakonodavstva Ruske Federacije. 1994. broj 20. Članak 2279
9. Rezolucija Vijeća Federacije od 3. srpnja 1997. br. 259 - SF "O slobodnim ekonomskim zonama".
Književnost.
1. Adrianov V.D. Rusko gospodarstvo i investicijski potencijal M., "Ekonomija" 2009. - 352 str.
2. Alexandrovich G. “Regionalni zakonodavci ispunjavaju probleme savezno zakonodavstvo“, Strana ulaganja, 2007. – br. 3-4.
3. Balabanov I.T. Osnove financijskog upravljanja. Kako upravljate svojim kapitalom? - M .: Financije i statistika. 2006
4. Boguslavsky M.M. Međunarodno privatno pravo: Udžbenik. - 3. izdanje, prerađeno i prošireno - M .: Pravnik, 1999. - 186s.
5. Voskresensky G. Rusko tržište očima stranaca // Investicije u Rusiji. - 2008. - Broj 2.
6. Doronina N.G., Semilyutina N.G. Pravna regulativa stranih ulaganja u Rusiji i inozemstvu. M .: Finstatinform. 2003. - 123-143s.
7. Drobysheva I. Strani investitori preferiraju 100-postotnu kontrolu // Golden Horn. - 1998 .-- 24. veljače
8. Zimin I.A. Prava investicija. - M .: Udruženje autora i izdavača "Tandem": "Exmos", 2000.
9. Kaminsky M. Izravna strana ulaganja // Financije i kredit. 2007. - br.5.
10. Kireev A.P. "Međunarodna mikroekonomija: kretanje roba i faktora proizvodnje", M., Međunarodni odnosi, 2007.
11. Kornienko O.V. Ekonomija: tutorial za fakultete. - Moskva: ICC "Mart", Rostov-n / D: Izdavački centar "Mart", 2005. - 263 str. (Serija "Srednje stručno obrazovanje")
12. Kostenko K.R. Rusija na svjetskom investicijskom tržištu // The Economist, 2008. - №5.
13. Makroekonomija. Teorija i ruska praksa: udžbenik. - 2. izdanje, prerađeno, dopunjeno / Uredio A.G. Gryaznova i N.N. Dumnoy. - M .: KNORUS, 2005 .-- 402s.
14. Milyukov A. Prvo, gdje ima novca, ide roba. Iza njih - strani investitor // Business Volga region. - 2007. - Broj 44.
15. Mozais P.M. Stereotipi ponašanja stranih ulagača u slobodnoj ekonomskoj zoni. Poslovanje i pravo. 2004. - br. 2,3.
16. Nemitoy A.S. Ulaganja: Udžbenik - 8. izd., prerađeno. i revidirano M .: Izdavačko-trgovinska korporacija "Daškov i K", 2009. - 349s.
17. Nosova S.S. Ekonomska teorija... Kratki tečaj: Udžbenik za studente visokih učilišta. - M .: Humanistički izdavački centar ∙ VAADOS, 2003. - 274str.
18. Napisano E. “U očekivanju stranih ulaganja, regije se oslanjaju na potporu centra”, Financial Izvestia 2007. - br. 86 (437).
19. Pichugin B. Strane privatne investicije u Rusiji // Svjetsko gospodarstvo i međunarodni odnosi. 2004. - Broj 11.
20. Pravna regulativa stranih ulaganja u Rusiji / Uredio A.G. Svetlanova M .: IGPAN. 2005
21. Raizberg B.A. Osnove ekonomije: Udžbenik. - M .: INFRA - M, 2002. - 323-325s. (Serija "Visoko obrazovanje")
22. Fischer S., Dornbusch R., Shmalenzi R. Ekonomija: Prijevod s engleskog iz 2. izdanja - M .: "Delo LTD", 2005.
23. Tsakunov S. Privlačenje stranih ulaganja u rusko gospodarstvo: nove smjernice // Tržište vrijednosnih papira. 2005. - Broj 9.
24. Šumilov V.M. Međunarodno ekonomsko pravo. M.,: izdavačka kuća "NIMP". 2001.-- 224s.
25. Yantovskaya E.V. Investicijsko zakonodavstvo i strana ulaganja. Mn.,: PKF "Ekount". 2004.-- 79.91.98s.
Fischer S., Dornbusch R., Schmalenzi R. Ekonomija: Prevedeno s engleskog od 2. izd. - M.: "DeloLTD", 2005
Zimin I.A. Prava investicija. - M .: Udruženje autora i izdavača "Tandem": "Exmos", 2000.
A.P. Kireev "Međunarodna mikroekonomija: kretanje roba i faktora proizvodnje", M., Međunarodni odnosi, 2007.
Alexandrovich G. “Regionalni zakonodavci ispunjavaju probleme federalnog zakonodavstva”, Strana ulaganja, 2007. - br. 3-4.
E.V. Yantovskaya Investicijsko zakonodavstvo i strana ulaganja. Mn.,: PKF "Ekount". 2004.- S. 79.91.98
Milyukov A. Prvo, tamo gdje ima novca, ide roba. Iza njih - strani investitor // Business Volga region. - 2007.-№44.
O. V. Kornienko Ekonomija: Studijski vodič za fakultete. - Moskva: ICC "Mart", Rostov-n / D: Izdavački centar "Mart", 2005.-P. 263 (Serija "Srednje stručno obrazovanje")
Boguslavsky M.M. Private International: Udžbenik. - 3. izdanje., prerađeno i prošireno - M.: Jurist, 1999.-S. 186
Voskresensky G. Rusko tržište očima stranaca // Investicije u Rusiji. - 2008.-№2
Ukaz predsjednika Ruske Federacije od 25. siječnja 1995. "O dodatnim mjerama za privlačenje stranih ulaganja u grane materijalne proizvodnje Ruske Federacije."
Nemitoy A.S. Investicija: Udžbenik - 8. izdanje, prerađeno i prerađeno. - M .: Izdavačko-trgovinska korporacija "Daškov i K", 2009.-P. 349
Pravni režim stranih ulaganja u našoj zemlji određen je Saveznim zakonom "O stranim ulaganjima u Ruskoj Federaciji". Subjekti Ruske Federacije također imaju pravo donositi zakone i drugo propisi o uređenju stranih ulaganja u predmetnom dijelu.
Pravni režim za djelovanje stranih ulagača i korištenje dobiti dobivene ulaganjima ne može biti nepovoljniji od pravnog režima za djelovanje i korištenje dobiti dobivene od ulaganja koja se daje ruskim ulagačima. Ograničenja za strane ulagače mogu se uspostaviti saveznim zakonima u mjeri u kojoj je to potrebno radi zaštite temelja ustavnog poretka, morala, zdravlja, prava i legitimnih interesa drugih, radi osiguranja obrane zemlje i državne sigurnosti.
Strani ulagač ima pravo: ulagati na teritoriju Ruske Federacije u bilo kojem obliku koji nije zabranjen zakonom; prenijeti svoja prava i obveze na drugu osobu; slobodno koristiti prihod i dobit na teritoriju Ruske Federacije za reinvestiranje i slobodno prenositi prihod, dobit i druge zakonito primljene iznose novca u stranoj valuti izvan Rusije; slobodno izvoziti imovinu i informacije koje su prethodno uvezene kao strana ulaganja; stjecanje dionica i drugih vrijednosnih papira ruskih trgovačkih organizacija i državnih vrijednosnih papira; sudjelovati u privatizaciji objekata državne i općinske imovine stjecanjem prava vlasništva na državnoj i općinskoj imovini.
Strani ulagač ima pravo na naknadu gubitaka koji su mu nastali zbog nezakonitih radnji vladine agencije, tijela lokalne samouprave odnosno službenika ovih tijela. Investitor je dužan poštivati antimonopolsko zakonodavstvo Ruske Federacije, spriječiti nelojalnu konkurenciju i restriktivne poslovne prakse.
Imovina stranog ulagača ne podliježe prisilnoj zapljeni, uključujući nacionalizaciju, rekviziciju (uz iznimke predviđene zakonom). Regulatorni akti doneseni tijekom provedbe investicijskog projekta koji pogoršavaju pravni režim za strana ulaganja u Rusiji ne primjenjuju se na stranog ulagača tijekom razdoblja povrata investicijskog projekta, ali ne duže od sedam godina od datuma početka ulaganja. projekt.
Sporovi stranog ulagača koji nastanu u vezi s provedbom ulaganja i poduzetničkih aktivnosti u Rusiji rješavaju se u skladu s međunarodnim ugovorima i saveznim zakonima na sudu ili arbitražni sud ili u međunarodnoj arbitraži (arbitražni sud).
Prilikom provedbe projekata prioritetnih ulaganja stranom ulagaču i trgovačkoj organizaciji sa stranim ulaganjima mogu se omogućiti povlastice u plaćanju carine. Subjekti Ruske Federacije, lokalne samouprave, u okviru svoje nadležnosti, mogu stranim ulagačima pružiti dodatne pogodnosti i jamstva.
Što se tiče ulaganja u oblik kapitalnog ulaganja na snazi je savezni zakon "O investicijskim aktivnostima u Ruskoj Federaciji koje se provode u obliku kapitalnih ulaganja". Subjekti ovih pravnih odnosa su investitori, kupci, izvođači radova, korisnici objekata kapitalnih ulaganja i druge osobe. Odnos između njih reguliran je na temelju sporazuma i (ili) državnog ugovora. Svi investicijski projekti, bez obzira na izvore financiranja i oblike vlasništva nad objektima kapitalnih ulaganja, podliježu ekspertizi u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije.
Izravno sudjelovanje države u investicijskim aktivnostima koje se provode u obliku kapitalnih ulaganja predviđeno je u sljedećim oblicima: izrada i financiranje investicijskih projekata; formiranje popisa objekata za državne potrebe; ispitivanje investicijskih projekata; razvoj pravila; izdavanje obvezničkih zajmova, zajamčeni ciljni zajmovi; davanje koncesija investitorima na temelju rezultata aukcije.
Područje prometa vrijednosnih papira u Rusiji regulirano je Saveznim zakonom "O tržištu vrijednosnih papira". Organizatori trgovine na ovom tržištu su burze u obliku neprofitnog društva ili dioničkog društva. Postupak primanja u sudjelovanje u trgovanju i isključenja iz broja sudionika utvrđuje se pravilima koje utvrđuje burza. Burza stalno prati transakcije na burzi. Sudionici u trgovanju dužni su burzi na njezin zahtjev dati podatke potrebne za provedbu takve kontrole. Državna registracija izdavanje vlasničkih vrijednosnih papira provodi savezno tijelo izvršne vlasti za tržište vrijednosnih papira na zahtjev izdavatelja.
Ruski izdavatelji imaju pravo plasirati vrijednosne papire izvan Rusije samo uz dopuštenje savezno tijelo izvršna vlast za tržište vrijednosnih papira.