Koje su dionice pojeftinile. Koji čimbenici utječu na pad burze
Dionice su počele rasti nakon pozitivnog tromjesečnog izvješća u srpnju. Rezultati su premašili očekivanja investitora. Prihod je povećan za 52%, dok je neto dobit odmah porasla za 171%. Ispostavilo se da je tvrtka korisnik carina na čelik koje je nametnula Trumpova administracija. Termini za čelik u SAD-u porasli su za gotovo 30% od početka godine. Osim toga, povećana je potražnja za domaćom proizvodnjom, što igra na ruku Cleveland-Cliffsu, budući da tvrtka ima više od 98% svojih sredstava za iskopavanje rude u Sjedinjenim Državama.
Napredni mikro uređaji (AMD oznaka; + 24,83%)
AMD je sredinom rujna počeo dobivati visoke ocjene od analitičara poznatih velikih investicijskih kuća: FBN Securities, Morgan Stanley, Jefferies, Argus Research i drugi. To se dogodilo u pozadini najave 7nm čipova u prodaji početkom sljedeće godine. Paralelno su izlazile vijesti o problemima na Intelovim proizvodnim linijama, zbog kojih bi tvrtka mogla početi gubiti tržišni udio, budući da imaju problema i s razvojem novih modela. AMD će početi preuzimati tržišni udio od Intela početkom 2019., što će potaknuti veliku reviziju ciljanih cijena naviše od strane investicijskih banaka.
Frontier Communications Corporation (Ticker FTR; + 20,98%)
Dionice tvrtke skočile su nakon vijesti o nastavku poslovanja u Južnoj Karolini nakon uragana Flowrence. Međutim, dugoročni izgledi tvrtke nisu impresivni. Tvrtka gubi prihode šest uzastopnih kvartala. U posljednjem je tromjesečju pao za 6,2%. Ova dinamika će se nastaviti do kraja godine. Dok tvrtka ne povrati rast prihoda, ne vidimo priliku za ulaganje u njezine dionice.
Edwards Lifesciences Corporation (Ticker EW; + 18,43%)
Nagli rast dionica tvrtke potaknut je mogućim interesom farmaceutskog diva J&J za kupnju Edwards Lifesciences. U J&J-u segment medicinske opreme stagnira posljednjih godina... Prosječna stopa rasta prihoda segmenta u posljednjih pet godina bila je negativna (-0,62%), tako da bi kupnja uspješnog proizvođača kao što je Edwards Lifesciences mogla ojačati smjer. Sam Edwards Lifesciences zadržava potencijal rasta tržišnog udjela u Europi i Japanu, gdje su stope penetracije i dalje ispod Sjedinjenih Država. Za usporedbu, EW ima 21% tržišnog udjela za aortne zaliske u SAD-u, 9% u Europi i 3% u Japanu. Cilj tvrtke je 30% na globalnom tržištu do 2021. godine.
Twitter (ticker TWTR; -19,53%)
Društvene mreže su trenutno pod velikim pritiskom zbog Facebookovih problema. Servis je objavio informaciju da su ukradeni podaci o 50 milijuna računa. To je dovelo do velikog pritiska na dionice svih društvenih mreža. Mnogi analitičari snizili su svoje ciljeve u rujnu, ali prosječna ciljna cijena je iznad trenutne tržišne cijene od 33,45 dolara. Regulatorni rizici povećali su troškove zaštite korisničkih podataka i stvaranja platforme za praćenje lažnih vijesti. U osnovi se u tvrtki ništa nije promijenilo.
Bed Bath & Beyond Inc.BBBY (-17,78%)
Zalihe trgovaca padaju zbog lošeg izvješćivanja i nekoliko strukturnih problema unutar njih. Unatoč rastu gospodarstva i kupovna moć Amerikanci, tvrtka ne može privući kupce. Prodaja u posljednja dva tromjesečja pada, kao i profit, koji bi u sljedećem tromjesečju mogao pasti na 24 milijuna dolara. Tvrtka je također izgubila bitku od online trgovaca i nije uspjela napraviti pristupačnu stranicu za kupovinu mlađoj populaciji SAD-a. Dakle, BBBY gubi u svim područjima maloprodaje, što negativno utječe na njegove kotacije. Pad dionica ne čudi, budući da sektor maloprodaja sada postoji mnogo tvrtki u razvoju, pa investitori prebacuju novac s loše imovine na dobru.
Američka vlada je 6. travnja uvela sankcije ruskim tvrtkama i poslovnim ljudima. Ako tvrtka ili pojedinac potpadne pod sankcije, njihov novac na američkim računima se zamrzava. Sve legalno i pojedinci rad s tvrtkama na popisu sankcija također će biti predmet sankcija.
6. travnja je petak, a kada su uvedene sankcije u Sjedinjenim Državama, Moskovska burza je već bila zatvorena. Vikendom burza ne radi, pa su investitori strpljivo čekali subotu i nedjelju, no počelo je jutro ponedjeljka. Čini se da strani kapital izlazi iz ruskog tržište dionica... Strani investitori i fondovi nemaju vremena - prodaju dionice po tržišnim cijenama i popravljaju gubitke. Sve je počelo padom dionica tvrtki Olega Deripaske prošlog petka, a 9. travnja ruska burza je sasvim to.
Sergej Šabolkin
privatni investitor
Ulagači paniče u razgovorima, profilne stranice predviđaju novi svjetski poredak, a mi ćemo popiti šalicu zelenog čaja i naučiti korisne lekcije.
1. Ne stavljajte jaja u jednu košaru
Ako sami skupljate portfelj, onda znate za pravilo "ne stavljajte sva jaja u jednu košaru". Ali jedna košarica nije nužno jedna industrija. Rizik ovisi i o tome odakle dolazi prihod tvrtke, kome i što prodaje, o čemu ovise njihovi glavni pokazatelji.
NLMK i Severstal proizvode čelik. NLMK je dobio 19% prodaje u SAD-u, Severstal 2%. A uprava Severstala je rekla: preusmjerit ćemo izvoz u druge zemlje. Prihod NLMK-a mogao bi pasti zbog carina, dok je Severstalovom malo vjerojatan.
Ne postoje recepti za podjelu rizika. Samo ih treba raširiti što je više moguće.
2. Brojite množitelje
Tvrtke Olega Deripaske bile su najgore od svih - dionice Rusala pale su 40% na burzi u Hong Kongu i 27% na ruskoj. Ako pogledate financijska izvješća i izračunate multiplikatore, vidjet ćemo da Rusal ima 8,6 milijardi dolara kredita i zajmova.
Dug / EBITDA veći od 5 - to znači da poduzeću, u idealnim uvjetima, treba 5 godišnjih profita da u potpunosti pokrije svoje obveze. Bez sankcija tvrtka je bila jako zadužena, sada će Rusalu biti još teže dobiti nove kredite za pokriće trenutnih obveza.
Prema mom subjektivnom i letimičnom pogledu, tvrtke s lošim višekratnicima pale su teže od ostalih.
Očito je da je burza golemi trgovački pod na kojemu je cijena predmet špekulacija. Ali nitko nije otkazao prirodne pokazatelje poslovanja: koliko zarađuje i na čemu. Precijenjeni posao s lošim višekratnicima skloniji je promjenama od podcijenjenog poduzeća s dobrim višekratnicima.
Nisam to rekao ja, već Benjamin Graham, učitelj Warrena Buffetta i autor knjige Inteligentni investitor.
3. Zatvorite preglednik i telegram
U tri sata moj je ruski portfelj pao za 4,5% i potom se gotovo vratio na prvobitnu vrijednost. Za to vrijeme pročitao sam 1000 poruka u telegramu, 20 postova o slomu burze, ali mi to nikako nije pomoglo da povećam prihode mog portfelja.
Sve što mogu učiniti u ovoj situaciji je brojiti višestruke i raspodijeliti rizik. Sve. Histerija na telegramu je zabavna, ali nije isplativa.
Kako dalje živjeti
Nitko ne zna budućnost, ali najbolje je odložiti svoje odvažne investitorske ideje za sljedećih nekoliko dana. Današnji pad dionica na tržištu može vas uplašiti od ulaganja. Ali možete ulagati ne samo u vrijednosne papire - možete ulagati i u sebe:
- Možda ipak u bitcoinu? Ali prvo razmislite tri puta.
Dionice najvećih ruskih tvrtki padaju u cijeni na svjetskim burzama nakon uvođenja novih američkih sankcija. Tečajevi dolara i eura prema rublji porasli su na rekordne vrijednosti ove godine.
Američko ministarstvo financija je 6. travnja objavilo proširenje popisa sankcija za Ruse - "kao odgovor na niz zlonamjernih aktivnosti ruska vlada diljem svijeta, što se nastavlja i postaje sve odvažnije."
Na popisu se nalazi 17 dužnosnika, 14 tvrtki i sedam ruski biznismeni, uključujući vlasnika tvrtke Renova Viktora Vekselberga (osobno bogatstvo prema časopisu Forbes - 12,4 milijarde dolara) i samu tvrtku Renova, čelnika tvrtke Surgutneftegaz Vladimira Bogdanova (1,9 milijardi dolara), Olega Deripasku (5,1 milijarde dolara) i njegove glavne tvrtke - matični holding En +, najveći proizvođač aluminija Rusal, proizvodna tvrtka Eurosibenerg, grupa GAZ i niz drugih.
Tvrtkama i pojedincima koji se nalaze na popisu sankcija bit će zamrznuta imovina u Sjedinjenim Državama, američke tvrtke i građani moraju prekinuti sve poslovne odnose s njima. Sve pošiljke tim ljudima i tvrtkama iz Sjedinjenih Država moraju se odmah zaustaviti.
Dionice sankcioniranih ruskih tvrtki strmoglavo su pale na svim burzama na kojima se trgovalo - od Hong Konga i Moskve do Londona i New Yorka. Lideri pada bile su tvrtke Olega Deripaske - dionice Rusala pale su za 40% na burzi u Hong Kongu i za 46,9% na moskovskoj burzi. Dionice En+ su pale 38,3% u Londonu, dok su dionice GAZ-a pale za 7%.
U prvoj polovici dana pad cijena dionica ruskih tvrtki postao je totalan, zahvativši tvrtke koje nisu potpale pod sankcije: Sberbank je pao za 18%, Aeroflot - za 11%, ALROS - za 7%, a Megafon - za 6,8%. Kao rezultat toga, indeks Moskovske burze MICEX pao je za 8%, indeks RTS-a, koji odražava cijene dionica u dolarima, pao je za 11,3%.
Analitičari primjećuju da se dionice ruskih tvrtki sada aktivno prodaju stranih investitora taj obraćenik primljen od prodaje vrijedne papire rubalja u valutu. Kao rezultat toga, tečaj dolara i eura dostigao je svoje najveće vrijednosti ove godine: dobro Američka valuta na trgovanju na Moskovskoj burzi porastao je do 20:07 (moskovsko vrijeme) na razinu od 60,43 rublja, a tečaj eura porastao je na 74,48 rubalja.
Premijer Dmitrij Medvedev zadužio je vladu da razvije mjere potpore za tvrtke koje su pod američkim sankcijama, kao i da razvije odgovore. "Što se tiče onih naših tvrtki koje su pod tim istim sankcijama, moramo razmotriti pružanje podrške: to se odnosi na metalurge, energetski sektor i trgovinu proizvodima vojno-industrijskog kompleksa", rekao je na sjednici vlade.
Od prošlog tjedna najveće tehnološke tvrtke u Sjedinjenim Državama pojeftinile su za gotovo 100 milijardi dolara Što će se sljedeće dogoditi s dionicama IT-korporacija i isplati li se kupovati?
Skladište Amazon Phoenix (Foto: Ralph D. Freso / Reuters)
Protekli tjedan završio je naglim padom kotacija pet najvećih američkih tehnoloških korporacija na burzi NASDAQ, ujedno su i najskuplje javne tvrtke na svijetu. Kao rezultat trgovanja u petak, 9. lipnja, dionice društvena mreža Facebook, Amazonov online hipermarket, Apple gadget developer, Microsoftov proizvođač i vlasnik softvera pretraživač Google - Alphabet - pao je za više od 97,5 milijardi dolara.
Najveći pad pokazali su citati Applea: dionice ove korporacije pale su za gotovo 4%, na 145,52 dolara po dionici. Ostali IT divovi pali su za više od 3%. U ponedjeljak, 12. lipnja, “velikih pet” vrijednosnih papira nastavilo je padati cijena. Do kraja trgovanja tog dana, Appleova je kapitalizacija pala za ukupno 6,4%, Amazona - za 4,4%, a ostale tri korporacije - za 3,8-4%. U skladu s tim, indeks visokotehnoloških tvrtki NASDAQ Composite od petka je pao za 2,31%, na 6175,46 bodova.
Trenutni učinak dionica "velike petorke" bio je najgori od početka godine. Prije toga, vrijednosni papiri IT divova pokazivali su stalan rast, nadmašujući široke indekse. Tako su od 3. siječnja do 8. lipnja dionice Applea uspjele poskupjeti za 33,4%, Amazona - za 34,05%, Facebooka - za 32,4%, Alphabeta - za 24,3%, a Microsofta - za 15%. Za usporedbu: NASDAQ Composite indeks za isto razdoblje porastao je za samo 16,45%, a indikator S&P 500 - za 7,8%. Zanimljivo je da je dva dana prije kolapsa na NASDAQ burzi švicarska investicijska banka Credit Suisse izdala najperspektivnije dionice IT sektora, koji bi u 2017. godini trebali pokazati najveći rast. Na ovom popisu nalaze se i vrijednosni papiri “velikih pet” koji će, prema prognozama banke, ove godine poskupjeti za 8,7-14,5%.
Što se dogodilo
Financijeri s kojima je RBC razgovarao smatraju da je kolaps dionica "velike petorke" tehnička korekcija nakon dugotrajnog rasta. Djelomično ga je potaknulo analitičko izvješće investicijske banke Goldman Sachs, objavljeno 9. lipnja, kažu. U ovom pregledu analitičari su izrazili sumnju u buduće izglede dionica "velike petorke", za koje se, prema njihovom mišljenju, čini da su preskupe.
Foto: Brendan McDermid / Reuters
Od početka godine kapitalizacija ovih tvrtki porasla je za 600 milijardi dolara: investitori su povećali svoja ulaganja u IT sektor, smatrajući ga otpornijim na politički rizici, koja je naglo porasla nakon izbora Donalda Trumpa za predsjednika Sjedinjenih Država. Istodobno, tvrtke "velike petorke", kao lideri u pogledu profitabilnosti, inferiorne su u odnosu na ostale sudionike u industriji u pogledu rasta dobiti i obujma ukupne imovine, napominju stručnjaci iz Goldman Sachsa. Prema njihovim riječima, volatilnost ovih dionica sada je niža od one kod S&P 500, što smanjuje mogućnost za trgovce da na njima zarade.
Vadim Bit-Avragim, viši portfelj menadžer Capital Management Company, također povezuje pad kotacija IT tvrtki s raspravom u američkom Kongresu s mogućim povećanjem poreznog opterećenja korporacija koje aktivno zapošljavaju zaposlenike izvan zemlje. Budući da IT divovi poput Microsofta i Applea tradicionalno privlače visokokvalificiranu radnu snagu u inozemstvu, donošenje takvog zakona moglo bi naštetiti njihovim poduzećima i u isto vrijeme prestrašiti investitore, rekao je.
Zamjenik Generalni direktor Prema investicijskoj analizi investicijske tvrtke Zerich Capital Management, Andrej Vernikov dodaje da prodaja vrijednosnih papira “velike petorke” može biti povezana sa željom ulagača da se oslobode rizične imovine prije mogućeg pogoršanja vanjskog okruženja. “Tržište čeka odluku Fed-a kamatna stopa bit će objavljeno u srijedu 14. lipnja. U Francuskoj će se održati i drugi krug parlamentarnih izbora. Svi znaju da će stranka Emmanuela Macrona dobiti većinu, ali morat će poduzeti nepopularne mjere koje se tradicionalno susreću s prosvjedima u Francuskoj”, kaže Vernikov.
Mogu li kupiti
Pad dionica “velike petorke” ne treba smatrati dugotrajnim opadanje u novinama IT sektora, kaže Mikhail Aristakesyan, voditelj istraživanja globalnih tržišta u FG "Finam". Kao i drugi stručnjaci s kojima je RBC razgovarao, i on smatra da je pad tih dionica kratkoročna korekcija. Međutim, za ulagače zainteresirane za IT sektor, savjetuje da odabiru vrijednosne papire ne prema tržišna kapitalizacija, ali na temelju temeljnih pokazatelja (dinamika dobiti, prihoda, publike itd.). “Rast neće biti tako snažan, ali će takav portfelj biti diverzificiran i sigurniji. U tu svrhu možete koristiti i jedan od fondova kojima se trguje na burzi (ETF) specifičnih za industriju”, napominje analitičar.
Portfelj menadžer Raiffeisen Capital Management Company Anton Kravchenko zauzvrat podsjeća da su tvrtke "velike petorke" imale prilično jake temeljne pokazatelje. “Dionice Big Five značajno su nadmašile široko tržište usred jakog financijski rezultati koje su demonstrirali novije vrijeme izvješćivanje bolje od konsenzusnih prognoza”, naglašava on. Prema riječima financijera, trenutna korekcija uzrokovana je činjenicom da su neki ulagači, iz ovih ili onih razloga, odlučili popraviti svoju dobit. U budućnosti bi dionice "velike petorke" mogle porasti.
Bit-Avragim iz Capital Management Company također vidi dobre izglede za američke IT tvrtke. “Mislim da će te dionice uskoro nastaviti s rastom kada IT sektor bude najprikladniji dugoročna ulaganja a trenutna slabost tržišta daje realnu šansu za otvaranje dodatnih dugih pozicija na njemu”, uvjeren je.
Međutim, Andrey Vernikov iz Zerich Capital Managementa smatra da su u pozadini rastuće neizvjesnosti na globalnim tržištima vrijednosni papiri IT tvrtki prikladni samo za špekulativne trgovce. "Za one koji ne znaju špekulirati, savjetujem da kupuju obrambena sredstva, poput zlata", sažima stručnjak.
Ulagači početnici često se susreću s takvom situacijom: odabrali su dionice, učinili sve ispravno prema metodologiji, ali se cijena dionice počela kretati u suprotnom smjeru istog dana ili čak u istoj minuti. Većina ljudi odmah počne paničariti i pomisliti da su nešto pogriješili, negdje su pogriješili itd. Kao rezultat toga, investitor počinje podleći emocijama i može pogriješiti prodajući dobre dionice po nerazumno niskoj cijeni.
Kako ne biste podlegli emocijama i postupili mudro i ispravno u svojim investicijskim odlukama, morate razumjeti zašto dionice padaju. Danas ćemo s vama analizirati glavne razloge. Štoviše, dijelimo ih u 2 glavne klase razloga:
Razlozi koji se ne odnose na pogoršanje stanja u društvu su špekulativni i tržišni razlozi.
Razlozi vezani za pogoršanje stanja u poduzeću su stvarni razlozi.
Istodobno, sa stajališta temeljne analize i načela dugoročnog ulaganja, na ono što se događa trebate reagirati tek u drugom slučaju, jer u ovom slučaju, ili ste pogriješili prilikom analize tvrtke u fazi odabira dionica i niste uzeli u obzir važne čimbenike ili se u odabranoj tvrtki dogodila viša sila.
U praksi, ako ste pri odabiru tvrtke učinili sve kako treba i proveli kvalitetnu analitiku, pronašli podcijenjenu tvrtku s temeljno jakim performansama i izvrsnim izgledima, tada će u velikoj većini slučajeva pad cijena dionica biti uzrokovan razlozima koji nema veze sa situacijom u poduzeću. To znači da su takva kretanja na tržištu ili samo tržišna buka, ili su uzrokovana događajima koji nisu povezani sa samom tvrtkom i možete ih jednostavno pričekati.
Čimbenici pada dionica
Na početku ćemo detaljnije analizirati klasu razloga koji nastaju pogoršanjem stanja u poduzeću. Upravo je to područje rada investitora kada je potrebno donijeti odluke o daljnjim postupcima u vezi s tim ulaganjima.
Pravi razlozi pada dionica
Ovdje se, pak, uzrok pada može podijeliti u dvije klase:
Razlozi povezani s pogoršanjem financijskog položaja poduzeća.
Ključnu ulogu u ovom slučaju ima kvaliteta temeljne analize poduzeća: svi njezini aspekti su analiza financijskog položaja poduzeća, analiza njegovog poslovanja, te identificiranje ključnih smjerova razvoja i rasta poduzeća. društvo. U ovoj fazi važno je što dublje proniknuti u bit poslovanja tvrtke, donijeti ispravne zaključke i ispravno ih ekstrapolirati u budućnost. financijski učinak tvrtke. Ako ste ovdje sve napravili kako treba, ovo je već više od 90% uspjeha ove investicije.
Kako prepoznati te rizike.
Naravno, površna analiza ili analiza s nedovoljnom količinom znanja može donijeti pogrešne zaključke o izgledima tvrtke. Loši procesi u tvrtki mogu se prepoznati po negativnoj dinamici njezina financijska izvješća... Za to je potrebno povremeno pratiti financijska izvješća društva i važne odluke skupštine dioničara i uprave društva, koje se također objavljuju na web stranici u odjeljku za investitore. Također možete procijeniti rizike negativne dinamike u tvrtki, na temelju analize njezinog izvješćivanja i analize poslovanja. Zato će pripremljeni investitor već unaprijed, u fazi detaljne analize, izbrisati ovu tvrtku iz svog užeg popisa ulaganja.
Najviše Najbolji način zaštita od takvih rizika je stalno usavršavanje kvalifikacija i produbljivanje znanja. Drugi način je diverzifikacija. Ako imate osnovno početno znanje o ulaganju, onda su mogući pogrešni zaključci, ali je rizik da ćete pogriješiti u svim svojim investicijskim odlukama minimalan. Netočni zaključci jedne tvrtke bit će zasjenjeni točnim zaključcima i pozitivnim rezultatima drugih ulaganja.
Razlozi povezani s višom silom.
Svaka tvrtka ima takav rizik. U svakom pogonu, u bilo kojem poduzeću može nešto eksplodirati, pokvariti se, prirodne katastrofe i katastrofe uzrokovane ljudskim djelovanjem mogu ometati rad, mogu nastati razne nepredvidive konfliktne situacije itd. Istodobno, razmatramo takve situacije kada je stvarno prouzročena ozbiljna ili nepopravljiva šteta u poslovanju i financijska situacija tvrtke. Takvih primjera ima na tržištu i pojavit će se u budućnosti, ali pošteno moram reći da takvih primjera zapravo nema toliko.
Živopisni primjeri situacija više sile su slučaj s tvrtkom Raspadskaya, kada je došlo do snažne eksplozije na glavnom rudniku tvrtke.
Trenutačni najupečatljiviji primjer više sile s tvrtkom je situacija s AFK Sistemom. Rosneft je podnio tužbu protiv AFK Sistema u iznosu od oko 107 milijardi rubalja, što je gotovo polovica kapitalizacije tvrtke, kao rezultat toga, dionice su pale za 40%.
Kako prepoznati te rizike.
Zato su to okolnosti više sile, da nisu ni na koji način predvidive i nikakva duboka analiza neće pomoći da ih se unaprijed identificira. No moguće je procijeniti stupanj moguće pojave određenih rizičnih događaja u različitim tvrtkama i djelatnostima. I to se može uzeti u obzir pri formiranju svog investicijskog portfelja. Dakle, postoje određeni rizici poduzeća specifični za industriju, čija je vjerojatnost veća zbog specifičnosti poslovanja. To je, na primjer, ista industrija ugljena s prilično visokim proizvodnim rizicima. To je transportna industrija u kojoj su mogući nepredvidivi sudari i katastrofe sa službenim vozilima. U financijskom sektoru, mikrofinancijske institucije i Osiguravajuća društva sami su vrlo rizične vrste poslovanje. Isto tako, primjerice, poduzeća se mogu podijeliti na državna i privatna poduzeća. Takva podjela već sama po sebi daje razumijevanje da poduzeća u državnom vlasništvu imaju manji rizik od konfliktnih situacija sa strukturama moći. Naravno, sve to ne dopušta isključiti rizik od situacije više sile, ali se može imati predodžbu o vjerojatnosti njezina nastanka.
Kako se zaštititi od ovih rizika.
Rizik od više sile zapravo je malen. Stoga, najviše učinkovita metoda neutralizacija ovih rizika je diverzifikacija. Istodobno, što je šira diverzifikacija vašeg investicijskog portfelja, to bolje, učinkovitije se smanjuje rizik od situacija više sile. Istodobno, znanje o potencijalno rizičnijim industrijama također se može iskoristiti u tom smjeru, unaprijed smanjenjem udjela potencijalno rizičnije imovine u vašem investicijskom portfelju.
Tržišni razlozi pada dionica
Ovi razlozi nisu ni na koji način povezani s stvarnim pogoršanjem stanja u tvrtki, već su povezani s dinamikom tržišta dionica u cjelini ili makroekonomskom situacijom u zemlji, regiji ili svijetu u cjelini.
Takvi razlozi pada dionica nazivaju se i sustavnim (ili sustavnim) rizicima. Riječ je o rizicima koji utječu na cijelo tržište u cjelini, odnosno globalno za sve dionice bez iznimke. U pravilu se radi o kriznim pojavama u svjetskom gospodarstvu, raznim globalnim geopolitičkim sukobima koji potencijalno mogu utjecati na svjetsko gospodarstvo ili gospodarstvo velika regija... To su prirodni globalni ciklički procesi u svjetskoj ekonomiji povezani s različitim ekonomskim ciklusima. Proizvodni ciklusi, tehnološki ciklusi, kreditni ciklusi itd. Svaki ciklički proces karakterizira i donja faza podcjenjivanja i gornja faza pregrijavanja (ili financijski balon). U ovom slučaju, gornja faza ekonomski ciklus i predstavljat će sustavni rizik za sva tržišta.
Jedan od najupečatljivijih primjera globalnog sustavnog rizika je globalni financijska kriza 2008 godina. Globalni rizici utječu na većinu imovine kada sve padne i gotovo svugdje u svijetu. To je utjecalo na sva tržišta dionica u svijetu, kako razvijena tako i tržišta u nastajanju.
S&P 500 indeks
Kako prepoznati te rizike.
Naravno, sustavni rizici mogu biti i globalne više sile, ali su u većini slučajeva vidljivi profesionalnim investitorima koji prate dinamiku makroekonomskih pokazatelja.
Pogledamo li pobliže makroekonomski pokazatelj koji pokazuje omjer kapitalizacije svih tržišta i svjetskog BDP-a, vidjet ćemo da je svim glavnim i globalnim medvjeđim trendovima na burzi u posljednjih 30 godina prethodilo nekoliko godina značajnog rasta. pregrijavanje burze.
Kako se zaštititi od ovih rizika.
Sustavno tržišnih rizika vezani uz pojedine zemlje ili industrije nivelirani su diverzifikacijom valutnog portfelja i kompilacijom portfelja među zemljama. Ali najučinkovitija zaštita od takvog rizika, pa čak i od globalnog sustavnog rizika, je održavanje ravnoteže rizične i nerizične imovine u investicijskom portfelju. Rizična imovina nedvojbeno je podložna njegovom utjecaju, a instrumenti s fiksnim prihodom - visokopouzdane obveznice - djeluju kao nerizična imovina. Svojom profitabilnošću mogu djelomično ili potpuno neutralizirati utjecaj globalnog rizika. Pritom, stanje imovine u investicijskom portfelju nije neka vrsta fiksnog omjera, njime je potrebno upravljati ovisno o fazi tržišta i gospodarskom ciklusu. Upravo to omogućuje profesionalnim ulagačima da s najzaštićenijim investicijskim portfeljem priđu rubu krize i agresivno grade pozicije od vrlo jeftine rizične imovine u fazi postkriznog oporavka tržišta i gospodarstva.
Špekulativni razlozi pada dionica
Ova klasa razloga također nema nikakve veze sa stvarnim stanjem u poduzeću, ali štoviše, ti razlozi također nemaju veze s realnom ekonomijom. To je takozvana tržišna buka. To je nešto s čime se investitori stalno bave i nešto što je vrlo zastrašujuće za ulagače početnike.
Razlozi postojanja tržišne buke leže u samoj prirodi suvremenog tržišta dionica, točnije u strukturi njegovih sudionika. Za potpuno razumijevanje prirode ovaj fenomen a da to uzmete zdravo za gotovo, morate sebi odgovoriti na jedno ključno pitanje: tko će vam prodati dobru, podcijenjenu i perspektivnu dionicu po dovoljno niskoj cijeni? Provodimo analize, vidimo takve vrijednosne papire i možemo ih kupiti gotovo svaki dan. Prodaju nam ih oni sudionici na tržištu koji se vode sasvim drugim stvarima, gledaju u sasvim drugom smjeru i kupuju s potpuno drugačijim horizontima ulaganja. Broj sudionika na tržištu iznimno je raznolik, radi se o klasičnim dugoročnim ulagačima, radi se o velikim institucionalnim igračima poput banaka i investicijski fondovi, to su špekulanti apsolutno različitih horizonata ulaganja, od nekoliko sekundi do nekoliko mjeseci, i naravno roboti bez duše - algoritmi trgovanja... To je sloj špekulativnih tržišnih igrača koji nam daje priliku da jeftino kupujemo dionice koje su dobre s investicijskog stajališta, budući da nam ih prodaju iz sasvim drugih razloga: netko ima rok za prodaju, netko igra protiv tržišta. , netko štiti druge od rizika ove prodaje, a netko je kupio ovaj udio prije 10 sekundi s ciljem da ga sada proda i zaradi par bodova. Stražnja strana Ovaj fenomen je da špekulanti aktivno pokreću tržište u potpuno različitim kaotičnim smjerovima i ponekad prilično značajno.
Kako prepoznati te rizike.
Na likvidne dionice buka tržišta je uvijek prisutna. U bilo kojem ciklusu kretanja dionice i pod bilo kojim okolnostima. Tržišna buka je također dosta višestruka, stvaraju je špekulativni tržišni igrači koji se također vode sasvim drugačijim pojavama i događajima. To mogu biti glasine, strahovi i zabrinutosti kako za poduzeća tako i za gospodarstvo u cjelini, odljevi i odljevi prirodnog kapitala, prisilno zatvaranje visokorizičnih špekulanata od strane brokera i, naravno, tehničke korekcije. Kada se nakupi kritična masa sudionika, koja je dobila svoju određenu stopu povrata i želi je popraviti, bez obzira na sve. Kao rezultat toga, kratkoročni špekulativni igrači pridružuju se valu tehničke prodaje i razvija se tehnička korekcija. Svi ti događaji i činjenice imaju različite vremenske intervale utjecaja, ali u pravilu su kratkoročni. stoga, za dugoročne temeljne investitore, svi oni stvaraju buku na tržištu.
Kako se zaštititi od ovih rizika.
Profesionalni investitori to niti ne pokušavaju učiniti, već samo koriste tržišnu buku za svoje potrebe. Budući da tržišnu buku stvaraju mnogi različiti slučajni događaji i različite reakcije igrača, ona se može statistički izraziti. Ili drugim riječima, tržišna buka se može mjeriti pomoću statističke mjere standardne devijacije ili standardne devijacije u određenom razdoblju.
Da biste to učinili, razmotrite ilustrativni primjer. Tijekom 2016. Alrosa je pokazala dobru dinamiku u financijskom izvješćivanju i bila je temeljno podcijenjena. Ulagači su pokazali interes za dionice ove tvrtke, ali unatoč svoj atraktivnosti dionica Alrose, dionice tvrtke rasle su u pilastovoj krivulji. Rast je zamijenjen lokalnim padovima i tehničkim korekcijama.
Prosječna devijacija od središnjeg trenda (koji se naziva i standardna devijacija) za ovo razdoblje iznosila je 12,93 rubalja ili 14,05% tekućeg tečaja. Ove vrijednosti nam govore da, slučajnim redoslijedom, dionice tvrtke u prosjeku mogu odstupiti za 14% od njihove prosječne vrijednosti stope.
Vizualno se to može prikazati na sljedeći način.
Sukladno tome, investitor jednostavno treba shvatiti da ako burzovne kotacije neke tvrtke padaju bez vidljivog razloga u odnosu na financijske i operativne pokazatelje same tvrtke, bez činjenica više sile u tvrtki, a ne u pozadini pregrijano tržište dionica, onda su to prirodna, prirodna kretanja dionica i takve korekcije samo poboljšavaju ulaznu točku ulaganja u dionice, omogućujući vam da kupite podcijenjene i obećavajuće dionice tvrtke po cijeni ispod njihovog prosjeka. Odnosno, u ovom trenutku vjerojatnost njihovog daljnjeg smanjenja je znatno manja, a zbog već nastalog smanjenja dolazi do određenog povećanja potencijalnu profitabilnost od rasta zaliha u budućnosti.
Zaključci.
Razmotrili smo razne razloge koji mogu uzrokovati pad cijena dionica. Zbog većine ovih razloga, postoje učinkoviti alati za borbu protiv njih. Stoga u zaključku možemo sažeti što bi investitor trebao imati, a što učiniti za učinkovito ulaganje.
Ovdje se mogu razlikovati 3 ključna čimbenika:
1. Kompetencija. Potrebno je posjedovati potrebna znanja iz financijskih i analiza ulaganja ispravno prepoznati i predvidjeti uistinu negativne trendove unutar poduzeća. I obrnuto, kako bi se ispravno identificirala pozitivna dinamika razvoja tvrtke.
2. Osnovna pravila ulaganja. Potrebno je pravilno uravnotežiti investicijski portfelj i provesti njegovu učinkovitu diverzifikaciju kako bi se rizici koji se mogu nositi s ovim alatom maksimalno sveli na minimum.
3. Psihološka stabilnost, ispravno razumijevanje Trenutna situacija, adekvatnost očekivanja. Potrebno je naučiti obratiti pozornost samo na promjenu onih čimbenika koji su utjecali na usvajanje pozitivnog odluka o ulaganju te izbaciti događaje koji nemaju izravan utjecaj na stvarne rezultate i vrednovanje poduzeća.
Također je potrebno razumjeti da su ulaganja dugoročni procesi koji od investitora često zahtijevaju izdržljivost, strpljenje i psihološku stabilnost. Kao ilustraciju toga navest ćemo primjer iz knjige “Fooled by Accident” poznatog upravitelja fondova Nasima Taleba. Daje primjer modeliranja investicijskog portfelja s očekivanim povratom od 15% godišnje i prosječnim odstupanjem rezultata od 10%. Cilj simulacije bio je pokazati kako tržišna buka može ometati razvoj portfelja.
Kao rezultat toga, ako sve radite ispravno i radite s rizicima, tada u srednjoročnim i dugoročnim horizontima portfeljsko ulaganje teži prosječnom profilu profitabilnosti uključenom u portfelj. U kratkoročnim intervalima tržišna buka i slučajni čimbenici ometaju kotacije, a to je apsolutno prirodan proces.
Iz ovoga proizlazi da je potrebno biti svjestan očekivanog rezultata u budućnosti i ispravno sagledati horizonte ulaganja portfelja.
Važno je razumjeti da je mudro ulaganje u portfelj proces u kojem smisleno djelovanje dovodi do pozitivnih rezultata. Stoga je ključan čimbenik za uspješno ulaganje svega navedenog znanje. Za razliku od, primjerice, forexa, pamm računa i drugih visokorizičnih načina zarade, gdje je svaki pokušaj predviđanja profitabilnosti i kotacija prije šamanizam i koketiranje s bogatstvom.
Ako vam je članak bio koristan, lajkajte ga i podijelite s prijateljima!
Isplativa investicija za vas!