Troškovna mjera rizika var. Financijska analiza i investicijska procjena poduzeća
Bilo koji kreditna operacija, odnosno prijenos novca zajmoprimcu od zajmodavca, želja za primanjem prihoda leži. Apsolutni iznos prihoda koji je zajmodavac primio za posuđivanje novca naziva se kamata ili kamata. Podrijetlo ovog naziva je zbog činjenice da se iznos plaćanja zajma obično određuje kao odgovarajući postotak (u matematičkom smislu) iznosa kredita.
Naknada za kredit se može naplatiti kako na kraju roka kredita, tako i na njegovom početku (prihod od kamata unaprijed). U prvom slučaju kamata se obračunava na kraju roka na temelju iznosa predviđenog iznosa, a iznos duga podliježe povratu zajedno s kamatama. Ova metoda obračuna kamata naziva se dekurzivna. U drugom slučaju prihod od kamata prima se unaprijed (plaća se na početku roka), dok se dužniku daje iznos umanjen za njegovu vrijednost, a na kraju roka vraća se samo izvorni zajam. Ovako plaćeni prihodi od kamata nazivaju se diskontom (odnosno popustom na iznos kredita), a način obračuna kamata je antisipativan.
U svjetskoj praksi dekurzivna metoda obračuna kamata postala je sve raširenija, stoga se pojam "dekurzivno" obično izostavlja, govoreći jednostavno o kamatama ili kamatama na kredit. Kada se koriste antisipativni postoci, koristi se puni naziv.
Jedno od najvažnijih svojstava novčanih tokova je njihova raspodjela tijekom vremena. Kamatna stopa se može koristiti za određivanje i buduće vrijednosti "današnjeg" novca (na primjer, ako će se posuditi), i sadašnje (moderne, trenutne) vrijednosti "sutrašnjeg" novca - na primjer, onih koji obećanje isplatiti godinu dana nakon isporuke robe ili pružanja usluga. U prvom slučaju govorimo o obračunskoj (obračunskoj) operaciji, stoga se buduća vrijednost novca često naziva obračunatom. U drugom slučaju vrši se diskontiranje ili dovođenje buduće vrijednosti na sadašnju vrijednost (trenutni trenutak). Ova vrijednost novca naziva se diskontiranom, sadašnjom ili tekućom.
Kamatna stopa K pokazuje stupanj intenziteta promjene vrijednosti novca tijekom vremena i utvrđuje se dijeljenjem prihoda od kamata s izvornim iznosom.
Kamatna stopa se koristi za utvrđivanje povećanja sadašnje vrijednosti, pa je K svojevrsna "marka".
Akumuliranje izvornog iznosa korištenjem kamatne stope naziva se dekompresijska metoda izračuna kamate.
Osim kamatne stope, postoji diskontna stopa (ili diskontna stopa) Kuch. Ona je jednaka omjeru prihoda od kamata i konačnog iznosa.
Diskontna stopa se koristi za određivanje budućeg smanjenja vrijednosti, tj. Kuch - "popust" biskont (njem.) - popust.
Međutim, ponekad se vrijednosti dodaje diskontna stopa. Obračun kamate korištenjem diskontne stope (diskontne stope) naziva se antisipativna metoda.
Koristeći razmatrane stope, mogu se izračunati jednostavne i složene kamate.
U Rusiji se trenutno uglavnom koristi dekursna metoda obračuna kamata. Antisipativna metoda se obično koristi u tehničke svrhe, na primjer, za određivanje iznosa, diskontiranje po danoj diskontnoj stopi i razdoblju će dati željeni rezultat.
Projekt i njegovo okruženje
Svaki se projekt razvija u određeno okruženje... Štoviše, bez obzira kojem predmetnom području pripada, ovo okruženje izravno utječe na projekt. Svi utjecaji podijeljeni su u nekoliko kategorija.
Društveno-kulturno okruženje (običaji i običaji kraja, etička razmatranja projektne aktivnosti itd.)
Međunarodno političko okruženje (politička situacija na teritoriju, ekonomski utjecaj, intenzitet resursa područja itd.)
Okoliš (ekološki parametri, dostupnost prirodni resursi itd.)
Okolina projekta može se mijenjati tijekom njegovog izvođenja, mijenjajući svoj utjecaj na njega. Takve promjene mogu biti pozitivne i negativne. Upravljanje promjenama se bavi relevantnim dijelom discipline upravljanja projektima.
Okruženje za projekt naziva se projektno okruženje. Projektno okruženje može se podijeliti u nekoliko tipova: vanjsko i unutarnje, blisko i daleko.
Vanjsko okruženje projekta je onaj dio okruženja koji postoji neovisno o projektu.
Interno okruženje projekta je onaj dio okruženja koji postoji samo tijekom provedbe projekta.Vanjsko okruženje projekta, koje ne ovisi o pojedinom poduzeću, naziva se udaljenim okruženjem projekta.
Vanjsko okruženje projekta, koje nastaje u okviru ovog poduzeća, naziva se unutarnjim okruženjem projekta.
Razmotrimo detaljno komponente projektnog okruženja i njihov utjecaj na projekt.
Daljnje okruženje projekta
Političke karakteristike i čimbenici:
Politička stabilnost.
Državna potpora projektu.
Nacionalističke manifestacije.
Razina kriminala.
Trgovinska bilanca sa zemljama članicama.
Sudjelovanje u vojnim savezima.
Struktura nacionalne ekonomije.
Vrste odgovornosti i prava vlasništva, uključujući zemljište.
Tarife i porezi.
Jamstva osiguranja.
Stopa inflacije i stabilnost valute.
Razvoj bankovnog sustava.
Izvori ulaganja i kapitalna ulaganja.
Stupanj slobode poduzetništva i ekonomske neovisnosti.
Razvoj tržišne infrastrukture.
Cjenovni razred.
Stanje na tržištu: prodaja, investicije, sredstva za proizvodnju, sirovine i proizvodi, radna snaga itd.
na razini gospodarskog subjekta investicijska klima se uzdiže na rang jednog od ključnih makroekonomskih čimbenika koji predodređuje njegovu investicijsku aktivnost.
Investicijska klima je složen, prostran i složen koncept. Može se promatrati po slojevima. Kompleksnost je izražena u činjenici da se investicijska klima formira pod utjecajem kombinacije čimbenika političke, ekonomske, društvene prirode itd., koji kao rezultat stvaraju osnovne uvjete za provedbu investicijske aktivnosti u zemlji ili regiji. Višerazinski znači mogućnost diferenciranja investicijske klime na teritorijalnoj ili sektorskoj osnovi.
U svjetskoj praksi se koriste različite metode za formiranje investicijske privlačnosti. Njegova višerazinska procjena uključuje procjenu i predviđanje:
Makroekonomski pokazatelji tržišta ulaganja;
Investiciona atraktivnost grane i podsektori gospodarstva;
Investiciona atraktivnost regija;
Investicijska atraktivnost pojedinih tvrtki.
Na investicijsku klimu negativno utječu ne samo izravna ograničenja aktivnosti stranih tvrtki sadržana u zakonodavstvu, već i nedorečenost, a posebno nestabilnost zakonodavstva zemlje domaćina, budući da ta nestabilnost lišava investitora mogućnosti predviđanja razvoj događaja, što smanjuje povrat ulaganja.
Među ekonomskih parametara Pri ocjeni investicijske klime glavna se pozornost posvećuje općem stanju gospodarstva, stanju u monetarnom, financijskom i kreditnom sustavu, carinskom režimu, mogućnostima korištenja rada (cijena rada i njegov omjer s prosjekom). razina osposobljenosti radnika i produktivnost rada).
Cijena novca je plaćanje za privremeno korištenje "tuđeg" novca, utvrđuje se u obliku jednostavnog odn. zajednički interes. Interes - To je prihod od davanja kapitala u dug, odnosno novčana uplata naplaćena za korištenje novca. Ako kamata ima vrijednost, obično se naziva kamata novac. Današnjim posuđivanjem novca vlasnik se izlaže riziku nepovrata, odnosno neostvarivanja prihoda od mogućih ulaganja, te smanjuje svoju likvidnost. Stoga nastoji nadoknaditi gubitak - dobiti prihod od posudbe novca. Taj se prihod naziva novcem od kamata.
Kamatna stopa- vrijednost koja karakterizira intenzitet obračuna kamata.
Razdoblje obračuna kamata- vremensko razdoblje za koje se obračunava kamata (razdoblje za koje se daje novac).
Obračunski interval- minimalno razdoblje nakon kojeg se kamata obračunava.
Postoje dva načina izračunavanja kamata: dekurzivni i antisipativni.
Dekurzivni način obračuna kamata- povećanje početnog iznosa za kamatna stopa... Plaćaju se kamate (točnije - novac od kamata). na kraju svaki obračunski interval.
Dekurzivna kamatna stopa(i) zvano pozajmljivanje, Je li omjer iznosa prihoda obračunatog za određeni interval, izražen kao postotak ja(kamatni novac) do iznosa koji je dostupan na početku ovog intervala - P.
Akumulacija (rast) početnog iznosa duga- povećanje iznosa duga zbog dodavanja obračunatih kamata.
S = P + I, (4.1)
I = S - P, (4.2)
gdje S- obračunati iznos.
Omjer izgradnje Za n definira se kako slijedi:
Kamatna stopa i je relativna vrijednost, mjerena u dijelovima jedinice i određena je dijeljenjem novca od kamata s izvornim iznosom.
. (4.4)
Formula za izračun kamatne stope identična je izračunu statističkog pokazatelja „stopa rasta“.
Utvrđivanje obračunatog iznosa S pozvao slaganje ... Određivanje početnog iznosa R – diskontiranje.
Dan primitka i dan konačne otplate kredita smatraju se jednim danom (graničnim danom). Kamate na kredite i depozite obračunavaju se, u pravilu, na dnevnoj bazi. U tom slučaju se može koristiti ili točan broj dana u godini (360/365) ili bankarstvo (30 dana).
Na antisipativna metoda obračuna kamata (preliminarna) kamata se plaća na početku razdoblja za koje se kamata obračunava. Primjer: kamate koje zaračunava banka prilikom obračuna zadužnica; na faktoring zajam itd. Iznos primljenog kredita je obračunati iznos S... Na temelju toga se obračunavaju kamate. Zajmoprimac prima iznos zajma umanjen za kamatu.
Razlika između veličine kredita S i izdani iznos R nazvan popustom, označen sa D a predstavlja iznos novca od kamata.
D = S - P. (4.5)
Diskontna stopa, izražena u ulomcima jedan i određena dijeljenjem iznosa popusta s iznosom R Zove se diskontna stopa d .
. (4.6)
Možete vidjeti da je iznos kamate ja i iznos popusta D definirani su na isti način. Međutim, u prvom slučaju dolazi o povećanju sadašnje vrijednosti, utvrđuje se svojevrsna "markup", odnosno buduća vrijednost "današnjeg novca". U drugom slučaju utvrđuje se sadašnja vrijednost budućeg novca, odnosno utvrđuje se "popust" od buduće vrijednosti (diskont na njemačkom znači "popust").
Najčešće se antisipativna metoda koristi u čisto tehničke svrhe - kod diskontiranja, kao i kod obračuna računa u banci i kod plaćanja usluga faktoringa. U svim ostalim slučajevima, u svjetskoj praksi, raširenija je dekurzivna metoda obračuna kamata.
Antisipativna metoda se koristi u zemljama s razvijenim Ekonomija tržišta tijekom razdoblja visoke inflacije, budući da se porast antisipativne metode događa bržim tempom nego u slučaju dekurzivne metode obračunavanja.
U gospodarskoj praksi Republike Baškortostan trenutno se uglavnom koristi dekurzivna metoda obračuna. obična kamata... Kamata na račune obračunava se u skladu s ugovorom između banke i klijenta. Na računima kredita i depozitne operacije kamata se obračunava za razdoblje uključujući dan izdavanja kredita ili uplatu novca na depozit, te dan koji prethodi otplati kredita ili davanju depozita (zatvaranje računa). Prilikom promjene kamatne stope, kamata se obračunava po novoj stopi od dana njezina utvrđivanja.
Osnovni pojmovi i definicije financijske matematike:
Interes- prihodi od davanja kapitala u dug u raznim oblicima (zajmovi, krediti i sl.), odnosno od ulaganja proizvodne ili financijske prirode.
Inicijal svota novca(stvarni, moderni, tekući, smanjeni) - iznos kapitala koji je dostupan u početnom trenutku (ili iznos kapitala uloženog u radnju koja se razmatra).
Kamatna stopa- vrijednost koja karakterizira intenzitet obračuna kamata.
Nagomilavanje (slaganje)- povećanje početnog novčanog iznosa zbog dodavanja obračunate kamate.
Akumulirani (budući) novčani iznos- početni iznos novca zajedno s obračunatom kamatom.
Diskontiranje- utvrđivanje tekućeg financijskog ekvivalenta budućeg novčanog iznosa (dovođenje budućeg novčanog iznosa u sadašnje vrijeme).
Omjer izgradnje- vrijednost koja pokazuje koliko je puta narastao početni kapital.
Obračunsko razdoblje- vremensko razdoblje u kojem se kamata obračunava. Može se izraziti u danima ili godinama, može biti cijeli ili necijeli broj.
Obračunski interval- minimalno vremensko razdoblje nakon kojeg se kamata obračunava. Razdoblje obračuna može se sastojati od jednog ili više jednakih intervala obračunavanja.
Vremenska osnovica za obračun kamata T - broj dana u godini koji se koristi za obračun kamata. Ovisno o načinu određivanja trajanja financijska transakcija, izračunava se točan ili običan postotak.
Moguće su sljedeće opcije:
Postoji nekoliko načina izračunavanja kamata i, sukladno tome, nekoliko vrsta kamatnih stopa. Ovisno o primijenjenom načinu obračuna financijski rezultati može dosta varirati. U tom slučaju razlika će biti veća što je veći uloženi kapital, primijenjena kamatna stopa i trajanje obračunskog razdoblja.
Opće razumijevanje o različiti putevi obračun kamata je dat sljedećom shemom:
Metode obračuna kamata |
||||||||||||||||||||||
Dekurzivna |
Antisipativno |
|||||||||||||||||||||
Jednostavan p/s |
Složeni p / s |
Jednostavan p/s |
Složeni p / s |
|||||||||||||||||||
Obračunn puta godišnje |
Kontinuirano zanimanje |
|||||||||||||||||||||
Najčešći je dekurzivno način obračuna kamata. S ovom metodom, interes ja obračunava se na kraju svakog obračunskog intervala. Njihova vrijednost utvrđuje se na temelju iznosa osiguranog kapitala P... Dekurzivna kamatna stopa (kamata na zajam) i predstavlja omjer prihoda (kamate) akumuliranih za određeni interval i iznosa koji je dostupan na početku ovog intervala, izražen u postocima. Vrijednost kamatne stope karakterizira intenzitet kamata.
Ova operacija rasta odgovara sljedećem matematičkom izrazu:
S = P + ja = P + iP = P (1 + i)
Obrnuto od ove operacije je operacija diskontiranje, tj. definicije Trenutna vrijednost P ekvivalent budućem zbroju S:
P = S / (1 + i)
U smislu koncepta vremenske vrijednosti novca pri zadanoj kamatnoj stopi, iznos P i S su ekvivalentne, možemo također reći da je zbroj P je tekući financijski ekvivalent budući iznos S.
Na antisipativno(privremena) kamata se obračunava na početku svakog obračunskog intervala. Iznos kamatonosnog novca utvrđuje se na temelju buduće svote novca. Antisipativna kamatna stopa (diskontna stopa) d bit će, izražen kao postotak, omjer iznosa obračunatog prihoda i budućeg iznosa novca.
U ovom slučaju, formula za određivanje iznosa akumuliranog iznosa je sljedeća:
S = P + ja = P / (1 - d)
Sukladno tome, za operaciju diskontiranja, koja se u ovom slučaju zove bankovno računovodstvo:
P = S (1 - d)
U praksi se kod obračuna zadužnica obično primjenjuju antisipativne kamatne stope. Prihod od kamata primljen u ovom slučaju naziva se diskontom - popustom od budućeg iznosa.
Kod oba načina obračuna kamatne stope mogu biti jednostavan ako se primjenjuju na isti izvorni novčani iznos tijekom razdoblja obračuna, i kompleks ako se nakon svakog intervala primjenjuju na zbroj početni kapital i kamate obračunate za prethodne intervale.
Formule za određivanje budućeg novčanog iznosa za različite opcije za obračun kamata za razdoblje n godine:
S = P (1 + ni) - za tu priliku jednostavni dekurzivni postoci
S = P (1 + i) n - za tu priliku složeni dekurzivni interes
S = P / (1 - nd) - za tu priliku jednostavni antisipativni postoci
S = P / (1 - d) n - za tu priliku složeni antisipativni interes
Ako je razdoblje obračuna izraženo u danima, formule za proste kamate imat će oblik:
S = P (1 + t / T i)
S = P / (1 - t / T d),
gdje je t trajanje obračunskog razdoblja.
Multiplikatori koji pokazuju koliko je puta budući iznos novca veći od iznosa početnog kapitala nazivaju se obračunski omjeri. Inverzni faktori obračuna su diskontni faktori koji određuju trenutni financijski ekvivalent budućeg iznosa novca.
U nekim slučajevima, kada se analizira uspješnost različitih financijskih transakcija, može biti korisno odrediti ekvivalentne kamatne stope. Ekvivalentne kamatne stope- ovo su kamate različite vrste, čija primjena pod istim početnim uvjetima daje iste financijske rezultate. Pod istim početnim uvjetima u ovom slučaju mislimo na isti iznos početnog kapitala i jednaka razdoblja nastanka prihoda. Na temelju toga se može sastavljati jednadžba ekvivalencije i izvesti omjer za dotične stope.
Na primjer, za jednostavne kreditne i diskontne stope, takvi će omjeri izgledati ovako:
d = i / (1 + ni); i = d / (1 - nd).
Ekvivalentna kreditna stopa odražava profitabilnost povezane računovodstvene transakcije i korisna je u usporedbi profitabilnosti i učinkovitosti različitih financijskih instrumenata.
Obračun inflacije u financijskim izračunima
Inflacija je u padu kupovna moć nacionalna valuta i opće povećanje cijena. Inflatorni proces različito utječe na različite sudionike u financijskoj transakciji. Dakle, ako zajmodavac ili investitor može izgubiti dio planiranog prihoda zbog umanjenja vrijednosti Novac, tada je zajmoprimac u mogućnosti otplatiti dug novcem smanjene kupovne moći.
Kako bi se izbjegle pogreške i gubici, prilikom planiranja financijskih transakcija treba uzeti u obzir inflatorni utjecaj.
Označimo sa S a iznos čija je kupovna moć, prilagođena inflaciji, jednaka kupovnoj moći S u odsutnosti inflacije. Stopa inflacije a je omjer između inflatorne promjene određene vrijednosti za određeno razdoblje i njezine početne vrijednosti, izražene u postocima (u izračunima se koristi relativni pokazatelj):
a= (Sa- S) / S 100%
Stoga: Sa = S (1 +a)
To znači da pri stopi inflacije a cijene rastu tijekom razdoblja za faktor (1 + a). Faktor (1 + a) naziva se indeks inflacije I a.
Ako se razmatrano razdoblje sastoji od nekoliko intervala, u svakom od kojih je stopa inflacije vrijednost, cijene u cjelini će porasti za (1 + a) n puta. Ukupni zbroj izražava se sljedećim omjerom:
Sa= S (1 + a) n
To dovodi do prvog važnog zaključka o inflacijskom procesu:
Inflacijski rast analogan je rastu početnog kapitala prema pravilu složenosti. Samo u ovom slučaju ne primamo prihod, nego ga gubimo.
Još jedno korisno razmatranje odnosi se na izračun stope povrata koja bi mogla nadoknaditi inflatorne gubitke i generirati kapitalne dobitke.
Neka je a godišnja stopa inflacije,
i - željena isplativost financijske transakcije (očišćena od utjecaja inflacije)
i a - stopa povrata koja kompenzira inflaciju.
Zatim, za akumulirani zbroj S, koji će se u inflacijskim uvjetima pretvoriti u zbroj S a, može se napisati sljedeći izraz:
S a = P (1 + i) (1 + a)
Isti rezultat može se dobiti i na drugi način:
S a = P (1 + i a)
Izjednačavajući desne strane zapisanih jednakosti, dobivamo izraz za izračunavanje i a:
ia = i + a + ia
Ovo je dobro poznata formula I. Fishera, u kojoj je količina (a + i a) "Inflacijska premija" - neophodan dodatak za neutraliziranje utjecaja inflacije.
Sada možemo formulirati drugi važan zaključak:
Za izračunavanje kamatne stope koja kompenzira inflaciju, k potrebnoj stopi povrata, potrebno je dodati ne samo vrijednost razine inflacije, ali i proizvodaia.
U stvarnoj praksi često je korisno modificirati ovu formulu, koja omogućuje pronalaženje stvarne profitabilnosti operacije u uvjetima inflatornog rasta cijena:
i = (ia - a) / (1 + a)
Većina operacija povezanih s kapitalnim ulaganjima podrazumijeva u budućnosti ne jednokratni primitak obračunatog iznosa, već cijeli novčani tok prihoda u određenom razdoblju. Glavni parametri od interesa za investitora ili zajmodavca u ovom slučaju su moderna (smanjena) vrijednost protok novca, njegovu buduću (akumuliranu) vrijednost, kao i isplativost financijske transakcije.
Koristit ćemo sljedeću notaciju:
P je iznos uloženog kapitala,
CF k - vrijednost k-tog elementa novčanog toka,
i - diskontna stopa (obično složena kreditna stopa),
A - sadašnja vrijednost (vrijednost) novčanog toka,
S je buduća vrijednost novčanog toka,
n je broj elemenata novčanog toka.
Sadašnja vrijednost novčani tok je zbroj svih njegovih elemenata svedenih (diskontiranih) na sadašnje vrijeme:
A = CF 1 / (1 + i) + CF 2 / (1 + i)? +… + CF n / (1 + i) n
Također, buduću vrijednost novčani tok je zbroj njegovih akumuliranih elemenata u trenutku posljednje uplate:
S = CF 1 (1 + i) n-1 + CF 2 (1 + i) n-? +… + CF n
Profitabilnost financijske transakcije naziva se takva dekurzivna kamatna stopa, kada se diskontira pri kojoj se sadašnja vrijednost novčanog toka dohotka poklapa s iznosom uloženog kapitala: P = A. Da bismo pronašli takvu stopu, u općem slučaju, potrebno je riješiti jednadžba n-tog stupnja.
Vrijednosti obračunskih i diskontnih faktora u slučaju korištenja složenih dekurzivnih stopa nalaze se u posebnim tablicama danim u dodatku.
Za određivanje profitabilnosti kratkoročne financijske transakcije (manje od jedne godine) obično se koristi jednostavna kreditna stopa, a za dugoročnu transakciju složena.
Sve metode predviđanja deviznog rizika mogu se uvjetno podijeliti u dvije skupine:
* statističke metode temeljene na kvantitativnoj analizi
* ekspertne metode temeljene na kvalitativnoj analizi
Osnova kvantificirati valutnih rizika usvojena je metoda Value at Risk (VaR) kojom se utvrđuje funkcionalni odnos vjerojatnosti nastanka rizika iz vanjskih pokazatelja. Metodu VAR koriste međunarodne institucije kao što su Banka za međunarodna poravnanja, Bankarska federacija Europska zajednica i drugi za izračun adekvatnosti kapitala. Ovu tehniku koriste mnoge europske banke za mjerenje tržišnog rizika (koji uključuje devizni rizik) banke.
VaR je iznos gubitaka koji, uz vjerojatnost razine intervala povjerenja (na primjer, 99%), neće biti prekoračen. Sukladno tome, u 1% slučajeva gubitak može premašiti VaR. VaR metoda je u biti razvoj klasična metoda mjerenje rizika na temelju izračuna standardne devijacije uz naknadnu primjenu zakona normalne distribucije. Prednosti procjene deviznog rizika primjenom VaR metode imaju sljedeće prednosti, jer omogućuje:
* izračunati rizike za sva moguća tržišta
* izračunati rizik od gubitaka u skladu s vjerojatnošću njihovog nastanka
Općenito, VaR se može definirati kao statistička procjena maksimalnih gubitaka portfelja investitora za danu distribuciju tržišnih čimbenika u određenom vremenskom razdoblju u gotovo svim slučajevima (osim u malom postotku situacija).
Prilikom izračuna VaR-a morate odrediti osnovne elemente koji utječu na njegovu vrijednost: raspodjela vjerojatnosti tržišnih čimbenika, interval pouzdanosti
, tj. vjerojatnost s kojom gubici ne bi trebali prijeći VaR, razdoblje držanja(razdoblje držanja). Formula za izračun VaR-a:
VAR =k *σ*
Y
Gdje je k koeficijent određenog intervala povjerenja, Y je vrijednost imovine, σ je volatilnost tečaja.
Volatilnost je jednaka kvadratnom korijenu varijance: mjera širenja valute od njezine srednje vrijednosti. Sljedeći korak u izračunavanju VaR indikatora je odabir intervala povjerenja, kvantitativne karakteristike točnost prognoze. Svaki interval povjerenja ima svoj koeficijent(faktor k). Najčešće korišteni su 95% intervali povjerenja (faktor 1,65) i 97,5% (faktor 1,96) i 99% (faktor 2,33) intervali. Navedeni intervali određuju vjerojatnost prekoračenja izračunate VaR.
Postoje tri metode za izračun VaR-a: varijacija-kovarijanca (analitička), povijesno modeliranje, statističko modeliranje (zvano Monte Carlo). Za izračun VaR-a, najčešće korištenog varijacijsko-kovarijancijska metoda(gore rastavljeno). Njegova široka upotreba je zbog činjenice da je jednostavan za korištenje, a rezultati točnosti izračuna pokazuju se na visokoj razini. Ovu metodu je moguće koristiti samo ako statistički podaci koji se proučavaju odgovaraju normalnom zakonu distribucije, što bi u stvarnosti trebalo značiti odsutnost bilo kakvih značajnijih odstupanja vrijednosti cijena od prosječne razine. Analitička metoda za izračunavanje VaR-a može se implementirati na bilo kojem računalu, međutim, kada se koristi, treba računati sa stacionarnom normalnom distribucijom, što je čini neprikladnom za ruske uvjete.