Koliko Bjelorusija duguje Rusiji? Skriveni račun za 100 milijardi dolara: Kako Rusija podržava bjelorusko gospodarstvo Opterećenje duga za gospodarstvo raste.
10.03.2020
Vanjski dug zemlje je zbroj svih obveza njegovih subjekata prema stranim vjerovnicima.
Postoji razvijena međunarodne organizacije sustav klasifikacije vanjskog duga ovisno o elementima koji su uključeni u njegovu strukturu. Prema metodologiji MMF-a (Međunarodnog monetarnog fonda), uobičajeno je razlikovati:
- Bruto vanjski dug- sastoji se od ukupnih dugova tijela javne vlasti, Centralna banka, organizacije financijsko-kreditnog sustava, poduzeća svih oblika vlasništva, pojedinci;
- Javni dug je iznos izravnih nepodmirenih zajmova središnje države. Obično su ti krediti namijenjeni za pokriće Proračunski deficit zemlja.
Ovakvim pristupom prema javni dug obveze države odvojene su od obveza središnje banke, drugih financijskih i kreditnih institucija, drugih poduzeća i pojedinaca. Dobar primjer Ovo: problemi s dugom autogiganta Volva, njegov stvarni bankrot i prodaja novom vlasniku iz Kine, nisu utjecali na kreditni rejting i financijsku stabilnost Švedske. Koliko je ovaj pristup primjeren za Bjelorusiju, ostaje pitanje rasprave. Zbog visokog udjela državnog sudjelovanja, najveći dio dugova gospodarskih subjekata izravno utječe na novčano stanje zemlja.
Povijesno gledano, stavovi prema inozemnom dugu mogu se opisati kao negativni, a ne pozitivni. S druge strane, ne zaboravite da su u iznos duga uključeni i inozemni, snažan motor gospodarskog rasta.
Prema Ministarstvu financija Republike Bjelorusije, može se napraviti sljedeća slika promjena vanjskog duga Republike Bjelorusije za 2019. godinu:
Državni dug, ukupno |
Vanjski javni dug |
Domaći javni dug |
||||
---|---|---|---|---|---|---|
milijuna USD |
||||||
* Podaci ažurirani zbog revizije BDP-a
S gledišta međunarodno prihvaćenih kriterija, veličina bjeloruskog inozemnog duga ne prelazi utvrđene norme. Vanjska zaduživanja stalno rastu, ali ne izgledaju pretjerana ni u apsolutnom, ni u relativnom ni po glavi stanovnika. To se odnosi i na samu državu i na opći vanjski dug.
Vjerojatno glavne prijetnje gospodarstvu zemlje ne leže u ovom području. Treba priznati da većina državno zaduživanje je poslan ne u proizvodnju ili komercijalnih projekata, ali je korišten za održavanje platne bilance i restrukturiranje postojećih dugova.
Struktura bruto inozemnog duga Bjelorusije
Struktura ukupnog inozemnog duga Republike više od polovice formirana je iz zaduživanja privučenih od 2009. godine. Dugovi ranijih razdoblja gotovo su u potpunosti otplaćeni ili konvertirani kroz nove kredite. Od listopada 2015., struktura bjeloruskog vanjskog duga izgledala je ovako:
- Krediti od središnjih državnih tijela - 33,9%;
- Posudbe - 4,6%;
- Dugovi - 17,3%;
- Dugovi ostalih poduzeća i organizacija Republike - 39,7%;
- Izravna ulaganja u poduzeća Republike - 4,5%.
Očito, najveći dio vanjskog duga je dug organizacija. Ovo uključuje:
- tekući dug industrijska poduzeća za sirovine, komponente i energente;
- nepodmireni trgovinski dugovi za isporučenu robu;
- zajmovi koje organizacije uzimaju izravno od vanjskih zajmodavaca.
Inozemni dug poduzeća Republike financiran je iz više izvora, ima različite uvjete otplate. Ti dugovi uglavnom nisu autonomni, budući da je država među vlasnicima većine kreditiranih poduzeća. Posljedično, plaćanje u konačnici utječe i na javne interese i javna sredstva.
Vanjski dug Narodne banke Bjelorusije sastoji se od iznosa neotplaćenih zajmova (posebno primljenih od ruskih banaka) i obveznica prodanih na inozemnim tržištima. Na kraju 2015. ukupan iznos vanjskog duga Narodne banke iznosio je 1,744 milijarde dolara. Za usporedbu: devizni dug Narodne banke Bjelorusije prema drugima domaće banke u istom razdoblju iznosio 2,808 mlrd.
Eksterno zaduživanje može se činiti relativno manje problematičnim za zajmodavce. U pravilu imaju visoku likvidnost, organizacija rada kreditno-financijskih institucija manje ovisi o obliku vlasništva, a sami mijenjaju vlasnika bez vidljivih oštećenja.
Volumen izravnog Strana investicija domaćim poduzećima. Iako se ovaj način prikupljanja sredstava smatra najprofitabilnijim za ekonomski sustav... Prvi razlog ovakvog stanja je nedostatak stvarne neovisnosti poduzeća u upravljanju svojom imovinom i organizaciji djelatnosti.
Najveća inozemna zaduživanja Republike Bjelorusije padaju na zajmove središnjim vlastima. Čini se da su isti zajmovi najpouzdaniji za zajmodavce, jer država je ta koja ima najveće prilike na raspolaganju u gotovini i imovine.
Da bismo razumjeli situaciju, bit će korisno razmotriti strukturu i volumen vanjskih zaduživanja Vlade Republike Bjelorusije u 2015. godini.
Primljeno:
- Iz ruska vlada a banke ukupno 1,572 milijarde dolara;
- Od banaka u Kini - 528,1 milijun dolara. Većina tih kredita je vezana, t.j. može se usmjeriti samo na kupnju kineske robe i financiranje projekata uz sudjelovanje NRK-a;
- Zajmovi Svjetske banke u iznosu od 72,9 milijuna dolara. Gotovo sva sredstva dodijeljena su namjenski za financiranje izgradnje infrastrukturnih i drugih objekata.
Ukupan iznos državnog zaduživanja u 2015. iznosio je 2,173 milijarde dolara.
U istom razdoblju Republika Bjelorusija je otplatila državne zajmove za ukupan iznos 2,016 milijardi dolara. Ova brojka je nastala od:
- milijardu dolara za otplatu prvog izdanja domaćih euroobveznica;
- 353,1 milijun dolara za otplatu zajma iz Euroazijskog fonda za stabilizaciju i razvoj;
- 300 milijuna dolara za otplatu zajma ruske vlade;
- 147,7 milijuna dolara za otplatu kredita kineskih banaka;
- 115,2 milijuna dolara za potpunu otplatu kredita bankama u Venezueli;
- 75,9 milijuna dolara za zatvaranje stanja zajma MMF-a;
- 20,9 milijuna dolara tekućih plaćanja po zajmovima Svjetske banke;
- 3,6 milijuna dolara za otplatu US Commodity Corporation u okviru mogućnosti otkupa žitarica.
Može se tvrditi da je Republika Bjelorusija u 2015. iu prethodnim razdobljima savjesno ispunjavala svoje zadužnice... Čule su se i čuju se kritike u vezi s provedbom obveza bjeloruske strane u reformi gospodarstva. Nesuglasice ove prirode mogu znatno otežati dobivanje novih kredita. No, upravo koncentracija imovine u rukama države uvelike olakšava pravovremenu otplatu inozemnih kredita.
Na temelju toga Republika može računati na nove međunarodne zajmove.
Dinamika vanjskog javnog duga
U prvoj polovici 2015. Bjelorusija je podnijela zahtjev za zajam od 3 milijarde dolara Euroazijskom fondu za stabilizaciju i razvoj (prije se zvao Antikrizni fond EurAsEC), ali je dobila odobrenje samo za 2 milijarde. Bjelorusija je u ožujku 2016. potpisala program za privlačenje zajma EFSD-a u iznosu od 2 milijarde dolara, koji se daje u sedam tranši tijekom 2016.-2018. Međutim, kako bi se dobio kredit bjeloruske vlasti mora provesti niz mjera za reformu gospodarstva. EFRS je prebacio 2 tranše u 2016. u iznosu od 500 milijuna dolara u ožujku i 300 milijuna dolara u srpnju. Bjelorusija je planirala dobiti treću tranšu euroazijskog zajma u listopadu 2016., no to se nije dogodilo.
Vanjski javni dug Bjelorusije od 1. siječnja 2016. iznosio je 12,4 milijarde dolara i smanjen je u 2015. za 1,1%.
Ograničenje vanjskog državnog duga Bjelorusije u 2016. odobreno je na 17 milijardi dolara.
U 2016. vanjski javni dug Bjelorusije porastao je za milijardu 198,8 milijuna dolara na 13,6 milijardi dolara, uzimajući u obzir tečajne razlike. Dakle, vanjski državni dug zemlje porasla za 9,6% tijekom godine.
U razdoblju od siječnja do prosinca 2016. Bjelorusija je privukla vanjske državni zajmovi u iznosu od 1.934,9 milijuna dolara:
Od početka 2016. godine otplata eksternih javni dug iznosio je 892,4 milijuna dolara:
U razdoblju od siječnja do prosinca 2017. privučeni su vanjski državni zajmovi u iznosu od 4.040,7 milijuna dolara:
Otplata vanjskog javnog duga od početka 2017. iznosila je 1.029,4 milijuna dolara:
U 2018. privučeni su vanjski državni zajmovi u iznosu od 2.353,8 milijuna dolara:
Otplata vanjskog javnog duga u 2018. iznosila je 1.997,3 milijuna dolara:
U 2019. godini privučeni su vanjski državni zajmovi u iznosu od 1.643,6 milijuna dolara:
Otplata vanjskog javnog duga u 2019. godini iznosila je 1.511,3 milijuna dolara:
Vanjski dug u Bjelorusiji u 2020
Još se ne može s povjerenjem govoriti o izgledima za vanjsko kreditiranje Republike u tekućoj godini. Poznato je da su u tijeku neki pripremni radovi za dobivanje kredita od. Bjelorusija s MMF-om razgovara o mogućnosti provedbe trogodišnjeg programa suradnje uz zajam od 3 milijarde dolara uz 2,28% godišnje na 10 godina. Međunarodni monetarni fond poziva Bjelorusiju na provedbu sveobuhvatne strategije ekonomske reforme za državna poduzeća za poboljšanje učinkovitosti i produktivnosti te smanjenje fiskalnih rizika. MMF-u se također preporučuje da identificira i poduzme dosljedne mjere za postizanje potpunog povrata troškova u području stambenih i komunalnih usluga. Vjerojatno, to može objasniti nagli porast cijene. komunalne usluge i opće zatezanje proračunska politika krajem 2015 - početkom 2017.
Prema podacima Ministarstva financija Republike Bjelorusije, vanjski javni dug Bjelorusije od 1. siječnja 2017. iznosio je 13,6 milijardi dolara i porastao je tijekom godine za 1.198,8 milijuna dolara (uzimajući u obzir tečajne razlike), odnosno za 9,6 % ...
Vanjski javni dug Bjelorusije, prema podacima Ministarstva financija, porastao je od početka 2018. za 3,1 milijardu dolara, odnosno za 22,6% (uzimajući u obzir tečajne razlike) i od 1. siječnja iznosio je 16,7 milijardi dolara.
Vanjski javni dug na dan 1. siječnja 2019. iznosio je 16,9 milijardi USD, te je od početka godine povećan za 0,2 milijarde USD (uzimajući u obzir tečajne razlike), odnosno za 1,0%.
Javni dug od 1. siječnja 2020. iznosio je 44,8 milijardi rubalja, smanjivši se od početka godine za 1,3% (0,6 milijardi rubalja), odnosno 33,7% BDP-a, uz graničnu vrijednost od najviše 45% BDP-a: vanjski javni dug - 27,1% BDP-a, unutarnji javni dug - 6,6% BDP-a. Od 1. siječnja 2020. vanjski javni dug iznosio je 17,1 milijardu dolara, povećavši se od početka godine za 0,2 milijarde dolara (uzimajući u obzir tečajne razlike), odnosno za 1,4%.
Podsjetimo, 2016. godine potpisan je program za privlačenje EFSD zajma u iznosu od 2 milijarde dolara, od čega je 800 milijuna dolara isplaćeno u dvije tranše 2016. godine. EFSD je dodijelio još jednu tranšu od 300 milijuna dolara u 2017.EFSD je u cijelosti prenio sredstva zajmatijekom 2016-2018.
Može se pretpostaviti da bi Vlada Republike većinu kredita željela otplatiti novim kreditima. Najvjerojatnije će se to dogoditi.
Ako primijetite grešku u tekstu, odaberite je i pritisnite Ctrl + Enter
Vanjski dug države su apsolutno sve obveze njenih podanika prema inozemnim vjerovnicima. Kako je formiran vanjski dug Bjelorusije?
Formiranje vanjskog javnog duga zemlje počelo je nakon raspada SSSR-a. Republika Bjelorusija, za razliku od Rusije, nije preuzela dužničke obveze SSSR-a, stoga je teret duga na državno gospodarstvo tijekom 1996.-2006. bio vrlo nizak i iznosio je manje od 10% BDP-a.
U prvoj polovici 1990-ih država praktički uopće nije uzimala kredite od Ruske Federacije i Europe. A 1996. godine ruski predsjednik je čak otpisao i one male dugove koje je zemlja imala.
Kako je to ispravno? Bjelorusija - ime na ruskom. Bjelorusija je naziv države na bjeloruskom. Službeni naziv je Republika Bjelorusija (Bjeloruska republikanska Republika Bjelorusija).
Zahvaljujući povlaštenim cijenama energije koje je osigurala Ruska Federacija i brzo rastućem tržištu, bjelorusko gospodarstvo imalo je priliku razvijati se 2000-ih bez zajmova. Prema podacima Ministarstva financija Bjelorusije, početkom 2007. vanjski dug iznosio je 6,5%.
U 2018. vanjski javni dug Republike Bjelorusije nastavlja rasti i premašio je 40%. Vlada je postavila kritični maksimum koji ne bi trebao prelaziti unutarnji i vanjski javni dug - njegova veličina je 45% BDP-a.
Koje korake poduzima Republika Bjelorusija da smanji svoj vanjski dug?
Povećanje tereta plaća ne utječe na proračun na najbolji način. U 2018. godini više od milijardu dolara bit će potrošeno na plaćanje kamata na kredite i još 3 milijarde dolara na otplatu kredita. Vlada je razradila korake za blokiranje obveze prema naplati... U razdoblju od 2019. do 2025. godine planiran je povrat najvećeg dijela kredita.
Trošak otplate kredita uključen je u proračun zemlje, a osigurano je i refinanciranje kroz nove kredite.
Koliki je vanjski dug Bjelorusije i tko je dužan zemlji?
Vanjski dug Bjelorusije danas je dosegao 16,6 milijardi dolara.
Glavni vjerovnici su:
- Rusija;
- Euroazijski fond za stabilizaciju i razvoj (EFSD);
- Kina;
- Imatelji bjeloruskih euroobveznica;
- Svjetska banka.
Najveći zajmovi države Republike Bjelorusije:
- 80.000.000 dolara - EFSD;
- 55,2 milijuna dolara - zajmovi od vlade i banaka Rusije (vidi);
- 446 milijuna dolara - kineske banke.
- 93.500.000 dolara - dug prema zapadnim partnerima;
- 95.000.000 dolara - Svjetskoj banci.
Bjelorusija praktički ne uzima kredite od EU i SAD-a. Iz Međunarodnog monetarnog fonda koji daje zajmove za povoljni uvjeti, Bjelorusija ne uzima kredite.
Za otplatu državnog duga u 2018. bit će dodijeljeno 2,5 milijardi bjeloruskih rubalja. Trošak otplate vanjskog duga Republike Bjelorusije u 2018. iznosit će 5,4 milijarde rubalja. Sukladno tome, iznos od 8 milijardi bjeloruskih rubalja bit će otplaćen. Od 2018. počinje dinamika aktivnog smanjenja javnog duga zemlje.
Izdaci za vanjski javni dug Bjelorusije u 2018. (milijuni USD)
Zanimljiv: 1 bjeloruska rublja= 31,49 ruskih rubalja (bjeloruska rublja; ISO kod - BYN, prije 1. siječnja 2000. - BYB, od 1. siječnja 2000. do 1. srpnja 2016. - BYR).
Troškovi plaćanja vanjskog duga Bjelorusije za 2018.:
- 1.007.500.000 dolara - Rusija;
- 938,6 milijuna dolara - vlasnicima nacionalnih obveznica;
- 563.400.000 dolara - plaćanja u Kinu;
- 475.700.000 dolara - uplata u Euroazijski fond za stabilizaciju i razvoj;
- 95,3 milijuna dolara - uplate Svjetskoj banci;
- 4.300.000 dolara - plaćanje u SAD-u;
- 2.700.000 dolara - plaćanja CIE;
- 2.400.000 dolara - plaćanje europska banka rekonstrukcija i razvoj.
Ministarstvo financija vodi se pravilom da se 75 posto duga refinancira, a 25 posto plaća iz nedužničkih izvora.
- Vanjski javni dug Republike Bjelorusije povećao se gotovo 20 puta tijekom 20 godina s 946 milijuna dolara na 16,6 milijardi dolara.
- Bjelorusija se nalazi na 77. mjestu na ljestvici zemalja po veličini vanjskog javnog duga.
- Prema podacima za 2018., vanjski dug po stanovniku svakog Bjelorusa iznosi preko 4 tisuće dolara.
Formalni državni dug Bjelorusije ove je godine porastao za milijardu dolara na rekordnih 13,5 milijardi dolara. Glavnina duga gospodarstva, kažu stručnjaci, stalno raste, pa se stoga iznosi koje država iz godine u godinu mora vraćati vjerovnicima mjere u milijardama dolara. Kome i koliko Bjelorusija duguje u 2017. godini, ispitala je prva publikacija Naviny.by.
Glavni vjerovnici Bjelorusije
Od 2013. godine rashodi za javni dug premašuju 3 milijarde dolara godišnje, a 2017. će postati nevažna (= nevažna) iznimka.
Sljedeće godine servisiranje državnog duga koštat će 2 milijarde 496,3 milijuna denominiranih rubalja, a uz njegovu otplatu dovoljno je poslati 5 milijardi 232,2 milijuna denominiranih rubalja. Dakle, bez detalja, obveze vlade iznose oko 7,7 milijardi rubalja.
U valutnom smislu (prosječna godišnja banka, predviđena za badnyak za 2017., iznosi gotovo 2 rublje 20 kopejki nakon dolara), ispada da bi, prema mišljenju unutarnjeg i vanjskog javnog duga, Bjelorusija trebala vratiti oko 3,5 milijardi dolara u cijelosti u 2017. godini.
Ako je tako, rashodi na unutarnji i vanjski javni dug samo su nejednaki: oko 1,65 milijardi dolara trebat će uskladiti za servisiranje i gašenje unutarnjeg javnog duga, a 1,86 milijardi dolara za vanjska plaćanja.
Prema BelaPAN-u, najveći vanjski vjerovnici kojima bi Bjelorusija trebala moći otplatiti najveće iznose u 2017. su Rusija (741,3 milijuna dolara), euroazijski zajmovi za stabilizaciju i razvoj (487,9 milijuna dolara), kao i Kina (381,7 milijuna dolara).
Bjelorusija bi ove tri vjerovnika sljedeće godine trebala prebaciti oko 1,5 milijardi dolara, jer je gotovo 80 posto sredstava iz ukupnih izdataka na vanjski javni dug. Osim toga, s obzirom da je Ruska Federacija glavni donator Euroazijskog fonda, može se reći da je simpatija glavni vanjski vjerovnik Bjelorusije.
Što se tiče zajmodavaca koji bjeloruskoj vladi posuđuju kopejku na domaćem tržištu, u ovom slučaju, prema neslužbenim informacijama, oni su poslovne banke S ruski glavni grad koji sustavno kupuju devizne državne obveznice bjeloruskog ministarstva financija.
Što reći o sredstvima koja Sparta planira izoštriti sljedeće godine za otplatu i servisiranje državnog duga, za te namjene proračunom za 2017. predviđena su sljedeća sredstva: prihodi od plasmana nove emisije euroobveznica (800 milijuna dolara ), tranše zajma iz Euroazijskog fonda za stabilizaciju i razvoj (700 milijuna dolara), dobiti novac od plasmana deviznih državnih obveznica i potpisati domaće tržište (još 360 milijuna dolara).
I tako (već) od toga, planira se poslati proračunski višak (1,5 milijardi rubalja) za plaćanja u skladu s dugovima u 2017., neki se planiraju primiti uglavnom nakon primitka izvoznih carina na naftne derivate u procjeni.
Opet, vrlo je vjerojatno da će Vlada pokušati refinancirati dio obveza u skladu s domaćim dugovima - bjeloruskim bankama će, kao da se to prije dogodilo, ponuditi da podmite nove emisije deviznih državnih obveznica, iznose iz kojih ići će zaprimiti i potpisati otplatu prethodnih izdanja dužničkih vrijednosnih papira.
Dužničko opterećenje gospodarstva raste
Dar države za plaćanje dugova izravno je vezan uz rezultate gospodarstva koji u nedavnoj prošlosti nisu ohrabrujući. Prema prognozi Istraživačkog centra IPM, BDP Bjelorusije u 2016. smanjit će se za 2,8%, a u 2017. pauza bi se mogla zadržati (stručnjaci centra pretpostavljaju da će se gospodarstvo smanjiti sljedeće godine, uzeti 0,9%).
U to vrijeme se povećava iznos javnog duga - nakon siječnja-listopada 2016. razmetljivi javni dug porastao je za oko milijardu dolara (ili 8,2%) i dosegao 13,5 milijardi dolara.
“Produktivnost dugova za gospodarstvo raste. S jedne strane, ove je godine došlo do prekida, s druge strane, deprecijacija je dovela do zamjetnog smanjenja BDP-a u dolarima, a format javnog duga je povećan na toj pozadini, ”- naveo je znanstveni ravnatelj Istraživačkog centra IPM u komentaru za BelaPAN Irusja Točitskaja.
Prema IPM istraživačkom centru, BDP Bjelorusije u dolarima u 2016. iznosit će (u kombinaciji s prosječnim godišnjim tečajem) 46,5 milijardi dolara. Kako bismo izbjegli usporedbu: 2015. BDP je bio jednak 54,6 milijardi dolara.
Rast javnog duga, promatran u pozadini recesije i pada BDP-a u dolarima, najvjerojatnije će dovesti do toga da u Bjelorusiji, prema rezultatima iz 2016., jedan od parametara ekonomske sigurnosti neće biti ispunjen - prag enormnosti, koji odražava omjer vanjskog javnog duga u BDP-u ...
Povrh 1. siječnja 2016., prema podacima Ministarstva financija, odnos vanjskog javnog duga prema BDP-u iznosio je 22,7%. 1. siječnja 2017. ta vrijednost može doseći 29% (prisutnost uvjeta da vanjski javni dug ostane na razini od 13,5 milijardi dolara, a BDP će se projicirati na 46,5 milijardi dolara). Inače, prema parametrima ekonomske sigurnosti navedenim na stranicama Ministarstva financija, vanjski javni dug u odnosu na BDP ne bi trebao biti isplativ za više od 25%.
Prema mišljenju stručnjaka, zemlja je ove godine imala malo koristi od smanjenja tereta duga za gospodarstvo.
“Rast tereta duga, dobiti gospodarstvo - alarmantna tendencija. No, ove godine teško da se država mogla drugačije razvijati. Vidimo da ekonomija ne stvara otekline, a s obzirom na to, gotovo je nemoguće planirati teret duga”, - kaže Senior Chartist Forex Broker Forex Cluba Lerusja Polhovski.
Prije godinu dana predstavnici bjeloruske vlade poručili su da najmanje polovicu deviznog duga treba otplatiti na teret vlastitih izvora, a drugu refinancirati.
Međutim, službena ekonomska prognoza za 2016. godinu, kažu stručnjaci, bila je vrlo optimistična, a kao rezultat toga, planovi za otplatu dugova, minimizirajući mobilizaciju novih zaduživanja, nisu bili dovoljno sretni da se provedu.
“Inicijalno se službeno predviđao gospodarski rast od 0,3 posto, au skladu s tim pad BDP-a je blizu 3 posto. Proračunski prihodi od nafte u 2016., zbog nižih cijena, također su se pokazali daljim od planiranih od strane Vlade. Stoga su se interne rezerve za obračun dugova na račun (za gljive) vlastitih izvora pokazale slabijim od očekivanih", -
Pritisak na proračun, zbog tereta duga, nastavit će rasti. Bjelorusija 2018. mora vjerovnicima vratiti oko 8 milijardi rubalja. Troškovi servisiranja javnog duga su sve veći i ove će godine porasti za četvrtinu u odnosu na prošlu.
Kako će Bjelorusija otplatiti svoje dugove
Bjelorusija će 2018. morati potrošiti 2,54 milijarde rubalja na servisiranje državnog duga. Prema procjenama nadležnih, taj će iznos biti oko 25% veći u odnosu na teret duga koji je snosio proračun u 2017. zbog potrebe plaćanja kamata na prethodno privučena zaduživanja.
Trošak otplate državnog duga u 2018. iznosit će 5,49 milijardi rubalja. Dakle, uzimajući u obzir plaćanja za otplatu i servisiranje državnog duga, Bjelorusija će vjerovnicima morati vratiti oko 8 milijardi rubalja.
Gotovo sve dužničke obveze zemlje nastaju u strana valuta- devizna plaćanja državnog duga vlasti u 2018. procjenjuju na 3,8 milijardi dolara. Inače, prosječni godišnji tečaj dolara, koji je uključen u proračun za 2018., iznosi 2,0379 rubalja po dolaru.
Glavna plaćanja odnose se na obveze prema vanjskim vjerovnicima. U 2018. godini plaćanja po vanjskom javnom dugu iznosit će oko 3,1 milijardu dolara. Bjelorusija bi trebala vratiti dvije trećine tog novca svojim istočnim vjerovnicima.
Prema informacijama BelaPAN, Ove godine Bjelorusija mora platiti Rusiji (uključujući servisiranje i otplatu duga) milijardu 7,5 milijuna dolara, Euroazijskom fondu za stabilizaciju i razvoj, kojim de facto upravlja rusko Ministarstvo financija - 475,7 milijuna dolara. Osim toga, za otplatu kredita kineskih banaka trebat će izdvojiti 563,4 milijuna dolara.
Više od milijardu dolara morat će se isplatiti i zapadnim vjerovnicima, među kojima su vlasnici bjeloruskih euroobveznica - 936,6 milijuna dolara, Svjetska banka - 95,3 milijuna dolara. Značajno je da Međunarodni monetarni fond, koji pruža jeftin financijska sredstva, danas nije među vjerovnicima Bjelorusije.
Ministarstvo financija sada se vodi prema proračunsko pravilo, čija se bit svodi na to da se 75% otplate glavnice refinancira, a 25% plaća iz nedužničkih izvora.
U 2018. planira se prihod od izvoznih carina na naftne derivate (486,5 milijuna dolara) iskoristiti za otplatu državnog duga, djel. valutna stanja(oko 1 milijardu dolara) proračuna formiranog u vezi s plasmanom euroobveznica u 2017.
Nova zaduživanja također će se privući za otplatu starih obveza. U 2018. planirano je novo izdanje na vanjskom tržištu euroobveznica za 600 milijuna dolara, kao i novih izdanja obveznica na domaćem tržištu za 400 milijuna dolara.
Osim toga, u prvom tromjesečju 2018., kako je ministar financija najavio u prosincu u Saboru Vladimir Amarin odgovarajući na pitanja BelaPAN, bjeloruska strana očekuje da će dobiti posljednje dvije tranše zajma od Euroazijskog fonda za stabilizaciju i razvoj, a radi se o još 400 milijuna dolara.
Dakle, općenito je jasno iz kojih izvora će Bjelorusija plaćati vjerovnicima 2018., ali je potpuno neshvatljivo, kažu stručnjaci, kada će velika plaćanja Bjelorusije na državni dug konačno početi opadati.
Barijera gospodarskom rastu
Od 1. prosinca 2017. godine, prema posljednjim objavljenim podacima Ministarstva financija, državni dug Bjelorusije iznosio je 39% BDP-a.
Ministarstvo financija ne isključuje da do kraja 2018.g ovaj pokazatelj može porasti na 44,5% (o tome je ministar financija govorio u prosincu, govoreći u Saboru). Pri čemu prag razina javnog duga u Bjelorusiji postavljena je na 45%.
Dakle, veličina državnog duga Bjelorusije može se približiti maksimalnoj vrijednosti u cijeloj suverenoj povijesti zemlje.
Stručnjaci napominju da smanjenje razine javnog duga može biti samo u slučaju ubrzanja gospodarskog rasta. Zbog rasta BDP-a razina tereta duga mogla bi se prirodno smanjiti. Osim toga, pojavili bi se nedužni izvori kako bi se otplatili stari dugovi.
“Da bi ubrzali gospodarstvo, vlasti nastoje ne reformirati javni sektor, već stvoriti točke za razvoj novog, paralelnog gospodarstva. Nedavni dokumenti (odredbe o razvoju poduzetništva i digitalizaciji gospodarstva) potvrđuju pokušaje u tom smjeru ", - istaknuo je znanstveni ravnatelj IPM istraživačkog centra Irina Tochitskaya.
No, nastavio je stručnjak, država već dugi niz godina bezuspješno pokušava stvoriti paralelnu ekonomiju, pa nema sigurnosti da će sada to biti moguće: “Temeljni preduvjeti za ubrzanje bjeloruskog gospodarstva još nisu vidljivi”.
Sličnog su stajališta i strani stručnjaci. Prema analitičarima ruske Sberbanke, rast bjeloruskog gospodarstva u 2018. iznosit će 2,2%, što će biti usporedivo s prošlogodišnjim rezultatom.
“Ne vidimo čimbenike koji bi mogli značajno podržati gospodarsko ubrzanje u 2018. godini. Prema našim procjenama, rast BDP-a u Bjelorusiji do kraja godine bit će oko 2,2% i bit će ograničen nagomilanim strukturnim problemima u bjeloruskom gospodarstvu "- stoji u novom istraživanju Centra za makroekonomska istraživanja ruske Sberbanke.
Stručnjaci objašnjavaju svoju prognozu činjenicom da bjeloruske vlasti "Još uvijek nije riješeno pitanje izrazito neučinkovitog, ali po veličini impresivnog javnog sektora".
Bjeloruski ekonomisti smatraju da je zemlja upala u začarani krug: niske stope rasta ne dopuštaju smanjenje razine javnog duga, a visoka razina dužničkog tereta prepreka je gospodarskom rastu.
“U ovoj smo zamci već nekoliko godina. Veliki pritisak na proračun povezan s plaćanjem državnog duga dovodi do nedovoljnog financiranja proračunskih stavki (obrazovanje, zdravstvo), koje čine osnovu za dugoročni gospodarski rast., - smatra stručnjak Bjeloruskog ekonomskog istraživačkog i obrazovnog centra (BEROC) Dmitrij Kruk.
Stručnjak dijeli prognoze mnogih stranih organizacija, koje vjeruju da će u sljedeće tri do četiri godine rast bjeloruskog gospodarstva ostati nizak - oko 2%.
U nedostatku vanjskih šokova i prisutnosti niskih stopa gospodarskog rasta, razina javnog duga može se dugo zadržati na sadašnjoj razini (40-45% BDP-a), sugerira stručnjak BEROC-a.
“Druga stvar je što se svjetlo na kraju tunela, koje bi se izrazilo u smanjenju razine javnog duga, još ne vidi, a bilo kakav vanjski šok (npr. devalvacija ruska rublja) može dodatno povećati teret duga bjeloruskog gospodarstva, s obzirom na to da zemlja privlači zajmove uglavnom u stranoj valuti ", - sažeo je Dmitrij Kruk.
Za milijardu dolara do rekordnih 13,5 milijardi dolara. Opterećenje duga na gospodarstvo, kažu stručnjaci, stalno raste, pa se stoga iznosi koje država godišnje mora vraćati vjerovnicima mjere u milijardama dolara. Kome i koliko Bjelorusija duguje u 2017. godini, ispitalo je izdanje Naviny.by.
Glavni vjerovnici Bjelorusije
Od 2013. godine potrošnja javnog duga premašila je 3 milijarde dolara godišnje, a 2017. neće biti iznimka.
Sljedeće godine servisiranje državnog duga koštat će 2 milijarde 496,3 milijuna denominiranih rubalja, a za njegovu otplatu trebat će izdvojiti 5 milijardi 232,2 milijuna denominiranih rubalja. Dakle, ukupne obveze države iznose oko 7,7 milijardi rubalja.
U stranoj valuti (prosječna godišnja stopa utvrđena proračunom za 2017. je gotovo 2 rublje 20 kopejki po dolaru), ispada da će Bjelorusija morati vratiti oko 3,5 milijardi dolara unutarnjeg i vanjskog javnog duga u 2017. godini.
Pritom su rashodi na domaći i inozemni javni dug gotovo izjednačeni: na servisiranje i otplatu domaćeg javnog duga trebat će utrošiti oko 1,65 milijardi dolara, a na inozemna plaćanja 1,86 milijardi dolara.
Prema BelaPAN-u, najveći vanjski vjerovnici kojima će Bjelorusija morati vratiti najveće iznose u 2017. su Rusija (741,3 milijuna dolara), Euroazijski fond za stabilizaciju i razvoj (487,9 milijuna dolara) i Kina (381,7 milijuna dolara).
Sljedeće godine Bjelorusija će ova tri vjerovnika prenijeti oko 1,5 milijardi dolara, odnosno gotovo 80% ukupnih izdataka na vanjski javni dug. Istodobno, s obzirom da je glavni donator Euroazijskog fonda Rusija, možemo reći da je upravo ona glavni vanjski vjerovnik Bjelorusije.
Što se tiče zajmodavaca koji na domaćem tržištu posuđuju novac bjeloruskoj vladi, prema neslužbenim informacijama riječ je o poslovnim bankama s ruskim kapitalom, koje redovito kupuju devizne državne obveznice bjeloruskog Ministarstva financija.
Ako govorimo o sredstvima koja država planira utrošiti iduće godine na otplatu i servisiranje državnog duga, proračun za 2017. predviđa sljedeće iznose za te namjene: prihod od plasmana nove emisije euroobveznica (800 milijuna dolara), tranše zajma iz Euroazijskog fonda za stabilizaciju i razvoj (700 milijuna dolara), sredstva od plasmana deviznih državnih obveznica na domaćem tržištu (još 360 milijuna dolara).
Osim toga, planirano je da se proračunski višak (1,5 milijardi rubalja) iskoristi za otplatu dugova u 2017. godini, koji se planira dobiti uglavnom od izvoznih carina na naftne derivate u proračun.
Također je vrlo vjerojatno da će Vlada pokušati refinancirati dio svojih obveza prema domaćem dugu - kao što se i ranije dogodilo, bjeloruskim bankama bit će ponuđena kupnja novih emisija državnih obveznica u stranoj valuti, prihod od kojih će se koristiti za otplatu prethodnih emisije dužničkih vrijednosnih papira.
Raste teret duga za gospodarstvo
Sposobnost države da plaća svoje dugove izravno je povezana s poslovanjem gospodarstva, koje u U posljednje vrijeme nisu ohrabrujuće. Prema prognozi Istraživačkog centra IPM, BDP Bjelorusije u 2016. smanjit će se za 2,8%, a u 2017. recesija bi se mogla zadržati (stručnjaci centra pretpostavljaju da će se gospodarstvo sljedeće godine smanjiti za 0,9%).
Istodobno se povećava veličina javnog duga - u razdoblju od siječnja do listopada 2016. vanjski javni dug porastao je za oko milijardu dolara (ili 8,2%) i dosegao 13,5 milijardi dolara.
“Dužničko opterećenje gospodarstva raste. S jedne strane, ove godine je recesija, s druge, devalvacija koja se dogodila dovela je do zamjetnog smanjenja BDP-a u dolarima, a iznos javnog duga je na toj pozadini porastao, ”- naveo je znanstveni ravnatelj Istraživačkog centra IPM u komentaru za BelaPAN Irina Tochitskaya.
Prema Istraživačkom centru IPM, BDP Bjelorusije u dolarima u 2016. iznosit će (po prosječnoj godišnjoj stopi) 46,5 milijardi dolara. Za usporedbu: 2015. BDP je bio jednak 54,6 milijardi dolara.
Rast državnog duga, promatran u pozadini recesije i pada BDP-a u dolarima, najvjerojatnije će dovesti do toga da do kraja 2016. u Bjelorusiji neće biti zadovoljen jedan od parametara ekonomske sigurnosti - vrijednost praga koja odražava omjer vanjskog javnog duga u BDP-u.
Od 1. siječnja 2016., prema podacima Ministarstva financija, omjer vanjskog javnog duga u BDP-u iznosio je 22,7%. Od 1. siječnja 2017. ta vrijednost može doseći 29% (pod uvjetom da vanjski javni dug ostane na razini od 13,5 milijardi dolara, a BDP se predviđa 46,5 milijardi dolara). Inače, prema parametrima ekonomske sigurnosti navedenim na stranicama Ministarstva financija, vanjski javni dug u odnosu na BDP ne bi trebao biti veći od 25%.
Prema mišljenju stručnjaka, zemlja ove godine nije imala mogućnosti za smanjenje tereta duga za gospodarstvo.
“Rast tereta duga za gospodarstvo je alarmantan trend. No, ove godine situacija se teško mogla drugačije razviti. Vidimo da gospodarstvo ne generira rast, a s obzirom na to, gotovo je nemoguće smanjiti teret duga", - kaže viši analitičar forex brokera Forex Cluba Valerij Polhovski.
Prije godinu dana predstavnici bjeloruske vlade rekli su da će najmanje polovica deviznog duga biti plaćena iz vlastitih izvora, a druga polovica refinancirana.
Međutim, službena ekonomska prognoza za 2016., kažu stručnjaci, bila je vrlo optimistična, pa stoga planovi za otplatu dugova, minimizirajući privlačenje novih zaduživanja, nisu provedeni.
“U početku je to bilo službeno prognozirano ekonomski rast za 0,3%, a zapravo je pad BDP-a gotovo 3%. Prihodi proračuna od nafte u 2016. također su zbog nižih cijena manji od planiranih od strane Vlade. Stoga se ispostavilo da je sposobnost otplate dugova vlastitim izvorima manja od očekivane", -