A 2 milijarde dolara nije šteta. Zašto je Rosnjeftu potreban velikodušan otkup dionica od manjinskih dioničara
Sama transakcija je prodaja velikog udjela u Rosneftu konzorciju koji se sastoji od grupe tvrtki Glencore i Katara investicijski fond, odvijala se gotovo u duhu vojne specijalne operacije. I., zapravo, ugled i kupca i prodavatelja bio je sasvim u skladu s tim.
Ovdje je sve jako smiješno.
Glencore International AG, to je skraćenica za Gl obal En ergy Co mmodities i Ponovno izvori, (vprijevod na ruski "Globalna energetska roba i resursi") je prvenstveno trgovačka struktura s vrlo osebujnom karizmom. Činjenica je da je riječ o švicarskoj trgovačkoj tvrtki, jednom od najvećih svjetskih dobavljača sirovina i rijetkih zemalja. Tvrtka je u početku izgrađena na načelima tajnosti, visokog rizika i agresivne politike. Trgovao iranskom naftom zaobilazeći embargo, surađivao s Kubom i Libijom, radio s Južnom Afrikom u vrijeme kada je bio aparthejd i to, blago rečeno, nije bilo dobrodošlo. Ostala je, inače, jedina tvrtka koja je isporučivala žito Sovjetskom Savezu, unatoč međunarodnoj zabrani zbog rata u Afganistanu. Godine 1983. službeno su optuženi osnivači tvrtke, američki građani Rich i Green (usput, ozloglašeni Rudolfo Giuliani), te su bili prisiljeni prvo pobjeći iz zemlje (jedan je uzeo španjolsko državljanstvo, drugi je postao bolivijski), a onda se sasvim povući. , da ne naškodiš svojoj zamisli. Zanimljiv detalj, upravo su oni postavili tradiciju: samo oni koji rade u njemu mogu posjedovati dionice Glencorea, otišli su u mirovinu - prodavati. Igor Ivanovič Sečin bi to trebao razumjeti, pa čak i negdje, vjerojatno blizu.
Jednom riječju, dečkima, blago rečeno, nije lako.
Ono što je ovdje sasvim sigurno – pri radu s Glencoreom definitivno neće biti nikakve “politike”, kao ni “političkog utjecaja” – u potpuno starim američkim tradicijama ovdje nema ničega osobnog i političkog, samo poslovno.
Rosneft, zadržavajući kontrolni udio u ruskoj državi, prima daleko od samo novca, ali i novac. Ona dobiva gotovo zajamčeno tržište prodaje, i to bez tržišne marže (ili s minimalnom). Prihodi trgovaca već su ugrađeni u vlasničku strukturu samog Rosnjefta, koji postaje možda naj "zlatnija" imovina velike trgovačke tvrtke.
Kremlj je uvjeren da će ciljni datum za primitak sredstava od privatizacije 19,5% dionica Rosnjefta u proračun - do 15. prosinca - biti ispunjen. Sve nijanse ovog procesa već su dogovorene s vladom i predsjednikom Ruske Federacije Vladimirom Putinom.
Proračun iz privatizacije Rosnjefta dobit će 10,5 milijardi eura. Predsjednik Ruske Federacije zadužio je vladu i Središnju banku Rusije da provedu faznu konverziju sredstava od privatizacije Rosnjefta u rublje na način da se izbjegne fluktuacije tečaja.
Prodaja udjela Rosnefta odvija se usred blagog povećanja vrijednosti tvrtke (početkom godine sve je procijenjeno na 36 milijardi dolara) i namijenjena je nadopuni državnog proračuna.
Napominjemo da je privatizacija "putinskog tipa" - uz očuvanje državne kontrole nad tvrtkama i brojnim strogi zahtjevi u odnosu na preuzimatelje (posebno njihovo davanje koherentnog plana razvoja za tvrtke kojima pripadaju) tradicionalno kritiziraju pristaše tržišnog liberalizma kao "lažne".
Prava privatizacija, napominju, "i dalje je utopija".
Nekoliko tjedana inozemnih poslovnih putovanja čelnika Rosnefta Igora Sechina doveli su do neočekivanog rezultata: 19,5% dionica naftne tvrtke Glencore i Qatar Investment Fund. No, u sinoć objavljenom dogovoru previše je nepoznanica, a različita "svjedočanstva" strana ipak su zbunjujuća. Nejasno je tko je točno kupio i u kojem omjeru: Sechin je rekao Vladimiru Putinu da će raspodjela udjela u konzorciju između Glencorea i Katara biti 50-50, dok Glencore tvrdi da će samo 0,54% dionica završiti u njegovom indirektnom vlasništvo.Rosnjeft. Nejasno je koliko su platili: 10,5 milijardi eura prema Kremlju naspram 10,2 milijarde eura prema samom Glencoreu. Nije jasno tko je bio prodavač: državni Rosneftegaz ili sam Rosneft putem privremenog otkupa udjela od dioničara, Igor Sechin je glavni lik u obje tvrtke.
Ipak, nešto se već može sa sigurnošću tvrditi. Prvo, Vladimiru Putinu se izrazito nije svidjela ideja da Rosnjeft posjeduje njegove dionice, zbog čega je donesena odluka da se potraži vanjski investitor. Troškovi imidža "direktorske privatizacije" (što dovodi do izravnih analogija s ranim 1990-ima, kada su direktori bivših sovjetskih poduzeća radili bilo koji trik koji su im se mogli dočepati nakon privatizacije) nadmašili su hardverske mogućnosti Igora Sechina. U određenom smislu, može se tvrditi da je bivši ministar gospodarstva Aleksej Uljukajev, koji je pokušao opteretiti Rosneft obvezama daljnje preprodaje ovog udjela trećim ulagačima, a usput je naišao na otpor, uzalud patio. U tom kontekstu logično izgleda dosadašnja informacija o Putinovim pokušajima da osobno pronađe kupce treće strane u osobi, recimo, čelnika Lukoila Vagita Alekperova.
Drugo, kao rezultat toga, pronađena je posredna shema: iskreno govoreći, Glencore nije takav autsajder za Rosneft. Tvrtke su usko povezane dugogodišnjim velikim ugovaranjem i financijski odnosi U razdoblju 2013.-2015. Rosneft je od Glencorea prikupio unaprijed plaćanja za buduće isporuke u iznosu do 5 milijardi dolara. Usput, ovaj faktor je odmah povezan s prodajom 19,5% dionica Rosnefta i s tajanstvenim i super zatvorenim plasmanom Obveznice “Rosnjefta” vrijedne 600 milijardi rubalja: jedna od verzija je da će “Rosnjeft” prijenosom svojih dionica prebiti dugove Glencorea za prijevremenu otplatu, a sredstva prikupljena obveznicama ići će u proračuna.
To jest, iskreno govoreći, na ovaj ili onaj način, isti ruski novac je radio na kupnji udjela i „pronalaženju velikog strani investitor“ – pretjerivanje.
U zamjenu za Novi ugovor Glencore je od Rosnefta dobio petogodišnji ugovor o preuzimanju nafte - prema tvrdnjama tvrtke, u količini od 220.000 barela dnevno, što bi prilično dobro poboljšalo njegov portfelj. Pa, Qatar Investment Fund je pak najveći dioničar Glencorea (posjeduje udio od oko 9%) i jako je patio u posljednjih godina od neuspješnih ulaganja i visokih dugova međunarodnog trgovca. Katarski investitori očito će imati koristi od porasta kotacija Dionice Glencoreašto se može očekivati od ove transakcije.
Naime, možemo reći da je umjesto pravih strateških ulagača, Rosneft za svoje dionice pronašao udobnog portfeljskog ulagača, koji nema nikakve ciljeve vezane uz pristup ruskim rezervama, razvoj polja itd., te je otišao u dogovor zbog niza povoljnih taktičkih uvjeta (uključujući bonuse koje nudi sam Rosneft, kao što je prethodno spomenuti ugovor o preuzimanju).
Treće, kao što je ranije spomenuto, nije pronađen pravi strateški ulagač za državni udio u Rosnjeftu. Ni kineske ni druge azijske naftne i plinske kompanije, kako se predviđalo, nisu pale na ovu ponudu - gornji link detaljno objašnjava razloge za to, ali glavno je da u ruskim uvjetima manjinski udjeli ne daju stvarna prava na upravljanje, posebno u strateška poduzeća u državnom vlasništvu.
Kao rezultat toga, vlasti su bile prisiljene prodati udio povezanom trgovcu, obećavajući mu neke bonuse za to i privlačeći njegovog glavnog dioničara, Qatar Investment Fund, koji je očito bio opterećen padom cijena dionica i Glencoreovim dužničkim problemima i , naravno, sada rado sudjeluje u spašavanju ove investicije. ... Postoje plusi u kupnji ovih dionica: Rosnjeft je novije vrijeme povećane isplate dividendi, ali još uvijek ima prostora za nastojanje - dividende su daleko iza razine privatnih tvrtki po barelu proizvodnje. Dakle, Glencore i Katari očekuju dobar priljev dividende od ovog udjela (vjerojatno u regiji od 400 milijuna dolara godišnje ili čak i više). BP, koji posjeduje 19,75% dionica Rosnefta, u posljednje je vrijeme vrlo zadovoljan dividendama, koje su mu pomogle da prilično dobro poboljša svoje financijske rezultate.
Ali postoji i veliki nedostatak: kao što pokazuje nezainteresiranost strateških investitora za Rosneft, paket koji se prodaje je nelikvidan. Bit će ga gotovo nemoguće prodati - a, usput rečeno, sa stajališta strateških investitora, priča da su dionice Rosnjefta na kraju prodane povezanom trgovcu za ruski novac nije baš privlačna na slici i još jednom naglašava da se u Rusiji, umjesto punopravnih vlasničkih prava, često bavimo fasadom raznih shema osmišljenih da prikriju stvarnu kontrolu državnih aktera. Usput, obratite pažnju na to kako je Glencore požurio uvjeravati ulagače da će posjedovati samo mali udio od 0,54% u Rosneftu: zapravo, politika trgovca opterećenog dugovima nedavno je usmjerena upravo na rasprodaju imovine. a ne za kupnju nove skupe nelikvidne imovine.
Mnogi komentatori ulazak Katarskog investicijskog fonda u posao objašnjavaju nekim strateškim interesom Katara za ruske naftne i plinske projekte, no čini se da je ovo objašnjenje pretjerano. Katar je do sada odbijao ulazak ruski projekti i nije pokazao nikakav praktičan interes za njih, unatoč činjenici da su mnogi ruski dužnosnici i poslovni ljudi godinama pokušavali uvjeriti Katarce.
Čudno izgledaju i pokušaji povezivanja katarskog sudjelovanja u Rosnjeftu s provedbom sporazuma s OPEC-om o smanjenju proizvodnje nafte - tu uopće nema izravne veze, sporazum s OPEC-om će se ili ispuniti ili ne, prisutnost manjine udio u jednoj od ruskih naftnih kompanija uopće nije bitan.nema učinka. A Qatar Investment Fund, u principu, ima druge zadatke, u njegovom portfelju glavne investicije nemaju nikakve veze s naftom i plinom - naprotiv, prihodi od nafte i plina ulažu se u druga, često visokotehnološka područja. Dakle, najvjerojatnije je sve prilično otrcano: Kataru je, kroz sadašnji dogovor, jednostavno isplativo poboljšati kvalitetu svojih problematičnih ulaganja u Glencore.
Čelnik Rosnjefta Igor Sečin izvijestio je ruskog predsjednika Vladimira Putina o završetku posla o privatizaciji 19,5 posto dionica naftne kompanije. To je u srijedu, 7. prosinca, najavio tiskovni tajnik šefa države Dmitrij Peskov, javlja dopisnik "Lenta.ru". "Kupci i strateški investitori bili su konzorcij Glencorea i katarskog državnog fonda", rekao je Peskov. Glasnogovornik Kremlja je također rekao da od dogovora do proračuna Ruska Federacija dobit će 10,5 milijardi eura. Prema njegovim riječima, Putin je to nazvao najvećim sporazumom na globalnom energetskom tržištu u 2016. godini.
Sada ću samo proći kroz komentare i bilješke za ovu vijest.
Također da biste razumjeli što je prodano:
2013: Rosneft drugu godinu zaredom ostaje glavni donator ruski proračun... Na godišnjoj skupštini dioničara održanoj 20. lipnja u Sankt Peterburgu, predsjednik tvrtke Igor Sechin rekao je da je tvrtka "porezni obveznik broj 1": 2012. godine u proračun je prebačeno 1,7 bilijuna rubalja. rubalja, što je 16% više nego godinu dana ranije.
2015.: Rosnjeft u 2015. ostat će najveći porezni obveznik u Rusiji, rekla je tvrtka. U 2014. Rosneft je u proračun prebacio 3,096 bilijuna rubalja, uključujući prihode od poreza na vađenje minerala u iznosu od 982 milijarde rubalja, od izvoznih carina - 1,683 bilijuna rubalja.
UPD. Više mišljenja o ovom pitanju: Razbili smo blokadu zapadnih financijera
Foto: kremlin.ru
Izvršni direktor Rosnjefta Igor Sechin izvijestio je ruskog predsjednika Vladimira Putina o završetku privatizacijskog sporazuma Rosnefta. 19,5% njegovih dionica kupio je konzorcij Glencorea i katarskog državnog fonda. Posao je iznosio 10,5 milijardi eura, novac će ići u proračun Ruske Federacije. Prema Sechinu, članovi konzorcija dobili su jednake udjele u sklopu privatizacije. Putin je sporazum nazvao "najvećim na globalnom energetskom tržištu u 2016. godini". Predsjednik je također naglasio da će kontrolni udio u Rosnjeftu ostati u rukama države.
Shema financiranja sa strane trgovca bit će sljedeća. Uložit će 300 milijuna eura vlastitih sredstava a također će dati jamstva za strukturu koja je potpuno "ograđena" od Glencoreova poslovanja, koja će morati privući glavninu potrebnih sredstava iz banaka. Ako Glencore dobije polovicu Rosneftovog udjela, trebat će mu 4,8 milijardi eura dužničkog financiranja za završetak posla. Kako trgovac naglašava, njegovo sudjelovanje u transakciji ovisi o privlačenju tog financiranja, koje bi se, ako bude uspješno, moglo dogoditi sredinom prosinca.Sa svoje strane, Glencore će dobiti ugovor o otkupu nafte od Rosnjefta na pet godina s godišnjim volumenom od 220 tisuća barela dnevno (11 milijuna tona). Osim toga, trgovac i Rosneft će razviti strateško partnerstvo u infrastrukturnim projektima, logistici i globalnoj trgovini.
Dakle, kako je Kommersant sugerirao, Glencore nije uzeo previše visoki rizici na ovaj posao i, očito, privukao ga je u posljednji trenutak. Istodobno, trgovčeva procjena transakcije od 10,2 milijarde eura postavlja pitanje koliko takva prodaja ispunjava kriterije direktive koju je prethodno izdala vlada, u kojoj je minimalna cijena za udio Rosnefta određena na 710,8 milijardi rubalja. Prema tečaju Središnje banke 8. prosinca, volumen transakcije odgovara 698,7 milijardi rubalja. Čelnik Rosnjefta Igor Sečin istaknuo je da je transakcija obavljena na burzovnim kotacijama 6. prosinca - tada je iznos transakcije, po tečaju Središnje banke od 7. prosinca, iznosio 700,6 milijardi rubalja.
Ministar financija Anton Siluanov, komentirajući dogovor, rekao je da će proračun za 2016., kako se očekuje, dobiti oko 700 milijardi rubalja. “Ovaj novac će nam omogućiti da ne prikupljamo sredstva Rezervni fond, - rekao je čelnik Ministarstva financija. - Novac će očito doći, iskoristit ćemo ovaj novac. Dakle, sve što smo planirali u proračunu u smislu dobivanja privatizacijskog novca, sve ćemo učiniti, sve ćemo dobiti.
Načelnik Saveznog antimonopolska služba Igor Artemjev je rekao da je dogovor o kupnji 19,5% udjela u Rosnjeftu bio potpuno legalan. Prema Peskovu, "Kremlj nije imao nikakve veze s pripremnim radovima", a "ni predsjednik Putin nije imao nikakve kontakte oko sporazuma". "Sechin i njegov tim osobno su bili uključeni u pripreme, o čemu je on zapravo jučer izvijestio predsjednika", rekao je Peskov.
Nakon objave rezultata privatizacijskog ugovora, dionice Rosnjefta obnovile su svoj povijesni maksimum i odjednom porasle za 6%.
Pravi izvor financiranja privatizacije Rosnjefta, a s njim - i savezni proračun Talijanska banka Intesa postat će Ruska Federacija - ona će osigurati glavninu sredstava, javlja pozivajući se na izvore Reutersa.Banka ima dugu povijest suradnje s Rosneftom i od početka godine traži kandidate za svoje dionice.
Glencoreova umiješanost u katarski fond izgleda kao "zataškavanje", rekao je tržišni izvor za finanz. Shema može izgledati ovako, sugerira: tvrtka (Rosneft) plasira obveznice i ulaže novac u fond, koji zatim kupuje vlastite dionice, primajući za to proviziju - slični mehanizmi korišteni su tijekom privatizacije 1990-ih, kada je kupovina poduzeća plaćena je u gotovini s računa istih tvrtki.
Rosneft je uspio doći do valute na Zapadu, a deficit saveznog proračuna uz pomoć talijanske banke u biti je financirala ECB”, rekao je za finanz drugi izvor na tržištu.
finanz.ru
Napravili smo chat u Telegramu za brzu razmjenu vijesti. Ako ste postali očevidac nekog događaja ili ste upravo saznali važne vijesti, pošaljite ih radije ovdje:
Čelnik Rosnjefta Igor Sečin izvijestio je predsjednika Vladimira Putina o prodaji 19,5% dionica tvrtke za 10,5 milijardi eura.
Kupci su bili Glencore i državni fond Qatar Investment Authority, koji će dobiti po 9,75% Rosnefta
17,5 milijardi dolara u dva mjeseca
Glavni izvršni direktor Rosnjefta Igor Sečin izvijestio je predsjednika Vladimira Putina u Kremlju o završetku privatizacijskog posla, stoji na internetskoj stranici Kremlja.
Proračun će dobiti 10,5 milijardi eura od privatizacije (721,25 milijardi rubalja po tečaju Središnje banke 7. prosinca), rekao je Putin. A zajedno s kontrolnim udjelom u Bashneftu, koji je Rosneft kupio 12. listopada za 5,3 milijarde dolara, - 17,5 milijardi dolara, dodao je.
"Čak i u prvom dijelu, ovo je najveći privatizacijski posao, najveća prodaja i akvizicija u sektoru nafte i plina u svijetu u narednoj 2016. godini", naglasio je Putin.
Kupci 19,5% Rosnefta bili su konzorcij najveće svjetske trgovačke tvrtke Glencore i suverenog Qatar Investment Authoritya (u lipnju je imao 335 milijardi dolara pod upravljanjem).
“Nadam se da će se njihov dolazak u upravljačka tijela poboljšati korporativne procedure, transparentnost tvrtke i, sukladno tome, u konačnici će dovesti do povećanja kapitalizacije", - rekao je predsjednik.
Glencore i Qatar Investment Authority dobit će po 50% u ovom konzorciju, precizirao je Sechin (citiraju RIA Novosti). Odnosno, efektivni udio svakog kupca je 9,75%. Ovo je treći najveći paket nakon državnog Rosneftegaza (njegov udio će se smanjiti sa 69,5 na 50% plus tri dionice) i BP-a (19,75%).
Što trebate znati u svjetlu ove vijesti?
Pokazat ću vam neke grafikone i grafikone o privatizaciji, stranom vlasništvu i dijeljenju dobiti, a vi ćete odlučiti što ćete s ovim nizom činjenica.
Dugotrajna imovina Rusije prema vrsti vlasništva:
Izvor Rosstat, ako ništa: godišnjaci različitih godina - odjeljak "Nacionalno bogatstvo".
Gotovo ništa nije ostalo u rukama države. Ima još nešto u industriji goriva i energetike i to je to. I oni sada aktivno prodaju ovo nešto, poput Bashnefta i Rosnefta.
Također je važno razumjeti da privatno vlasništvo odmah prelazi pod inozemnu nadležnost:
To je mit da je Putin navodno prestao prodavati našu domovinu. Nije to zaustavio – samo je pojačao pod propagandom o ustajanju s koljena i tako dalje.
Kako se sada dijeli zarada od prodaje našeg nacionalnog bogatstva i budućnosti naše djece:
Zato razmislite sami: trebamo li biti sretni zbog prodaje gotovo 20% dionica Rosnefta, koje su pojeftinile, Kataru - sponzoru terorista na Bliskom istoku, kako kažu.
- Pukovnija smrti: muškarci radnici još uvijek umiru ponekad češće od žena Smrtnost u Rusiji iz godine u godinu
- Plodnost i obiteljska politika u Norveškoj: razmišljanja o trendovima i mogućim vezama Norveška Stanovništvo po godinama
- Kineska nova demografska politika Kineska nova demografska politika
- RBC studija: koliko Rusija zapravo troši na svoje građane