Terminski ugovor o uslugama proizvoda. Devizni termini
Terminski ugovor (naprijed) Je li ugovor prema kojem se jedna strana u transakciji - prodavatelj obvezuje prenijeti temeljnu imovinu (robu) drugoj strani prema ugovoru - kupcu u roku navedenom u ugovoru ili izvršiti alternativu novčana obveza.
U tom slučaju, kupac se obvezuje prihvatiti i platiti ovu temeljnu imovinu, pod kojom strane imaju protunovčane obveze u iznosu koji ovisi o vrijednosti pokazatelja temeljne imovine u trenutku ispunjenja obveza, u na način iu roku ili u roku utvrđenom ugovorom.
Drugim riječima, terminski ugovor je bilateralni ugovor o prodaji (kupnji) temeljne imovine, koji je sastavljen u skladu s standardna forma... Sklopljeni terminski ugovor potvrđuje činjenicu da se jedna strana u određenom trenutku obvezuje prodati ili kupiti imovinu pod određenim uvjetima. U ovom slučaju, cijena transakcije, koja će se dogoditi u budućnosti, je fiksna i utvrđena u trenutku sklapanja terminskog ugovora.
Dakle, terminski ugovor je obvezujući terminski ugovor kojim se kupac i prodavatelj suglasni isporučiti robu određene kvalitete i količine ili valute na određeni datum u budućnosti.
Cijena proizvoda, devizni tečaj a ostali uvjeti su fiksni u trenutku transakcije.
Što treba navesti u terminskim ugovorima
Terminski ugovori trebaju specificirati sljedeće:
Predmet ugovora. Predmet transakcije je prodajna imovina. To može biti stvarni proizvod ili financijski instrument (na primjer, kamatna stopa);
Količina sredstva za isporuku. Količinu treba navesti u jedinicama prikladnim za klijenta;
Datum isporuke sredstva. Datum isporuke sredstva je fiksan i ne može se mijenjati;
Cijena isporuke (izvršenja) - iznos koji kupac imovine plaća prodavatelju (fiksan u uvjetima ugovora, ne može se mijenjati);
Terminska cijena je ista cijena isporuke, ali nije konstantna, već određena u određenom vremenskom trenutku. Terminska cijena imovine je trenutna cijena terminskih ugovora za temeljnu imovinu. Cijena imovine utvrđuje se u trenutku sklapanja terminskog ugovora. Namirenja između strana u transakciji prema terminskom ugovoru provode se po ovoj cijeni.
Ključne značajke terminskog ugovora
Glavne značajke terminskog ugovora su sljedeće:
termin se sklapa izvan burze, za razliku od sličnog ugovora - futuresa;
termin terminski ugovor može biti sve o čemu se strane dogovore;
ne postoji strogi standard za terminske transakcije, za razliku od futuresa;
izvješćivanje o terminskim ugovorima nije obvezno;
naprijed se ne može slomiti ili promijeniti na bilo koju stranu;
imati slobodnu formu u pogledu izražavanja volje klijenata;
naprijed nije retroaktivno;
strane ne snose troškove sklapanja terminskog ugovora.
Prednosti i nedostaci terminskih ugovora
Glavna prednost ovih ugovora je fiksiranje cijene transakcije na datum u budućnosti. A terminske transakcije ne predviđaju prikupljanje dodatnih sredstava. Glavni nedostatak je da ako se cijena promijeni do dana namire u bilo kojem smjeru, druge ugovorne strane ne mogu raskinuti ugovor.
Odnosno, glavni nedostatak terminskog ugovora je nedostatak manevarskog prostora. Uostalom, obveza stranaka da ispune svoj dio ugovora ne daje priliku za raskid terminskog ugovora ili, na bilo koji način, promjenu osnovnih uvjeta transakcije prije utvrđenog datuma.
Zbog nepostojanja sekundarnog terminskog tržišta nije moguća preprodaja terminskog ugovora. To, pak, dovodi do niske likvidnosti termina uz vrlo visok rizik da jedna od strana u transakciji ne ispuni svoje obveze.
Osobine terminskih ugovora
Prepoznatljive karakteristike su da:
terminski ugovori su obvezujući;
sporazum je sastavljen uzimajući u obzir posebne zahtjeve stranke u transakciji;
tijekom pregovora u fazi sklapanja terminskog ugovora potrebno je jasno definirati: veličinu ugovora, karakteristike kvalitete isporučenog sredstva, mjesto i datum isporuke.
Vrste terminskih ugovora
Terminski ugovori mogu biti:
isporučivo;
neisporučivo (obračunato);
valuta.
Terminska isporuka završava isporukom temeljne imovine i puna isplata o uvjetima ugovora (transakcije). Neisporučivi termin (podmirenje) ne završava isporukom temeljne imovine. U terminskoj razmjeni, strane razmjenjuju valute čiji tečaj ostaje nepromijenjen.
Terminski ugovori prema vrsti temeljne imovine
Prema vrsti temeljne imovine, terminski rokovi se mogu podijeliti u dvije skupine: robni financijski.
Robne prosljeđivanja
Robni termini odnose se na materijalne predmete kupnje i prodaje, kao što su:
-
proizvodnja Poljoprivreda itd.
energetski resursi;
Financijski transferi
Financijski termini su temeljna imovina koja predstavlja sljedeće financijske instrumente:
-
kamatne stope;
-
ostale vrijednosne papire i vrijednosti dionica.
Terminski ugovori strana u terminskoj transakciji
Ako uzmemo u obzir strane u ugovorima, onda možemo razlikovati:
prosljeđivanja između bankarskih organizacija ili između banke i klijenta;
naprijed između trgovačkih i proizvodnih poduzeća.
Forward hedging
Zaštita je mehanizam za ublažavanje ugovornih rizika.
Svrha zaštite je minimiziranje mogućih gubitaka zbog fluktuacija tržišnih cijena.
U praksi ekonomska aktivnost uobičajeno je zaštititi sljedeće vrste rizika:
valuta, koja proizlazi iz fluktuacija deviznih tečajeva;
kamatna stopa, a razlog tome leži u promjeni kotacija vrijedne papire;
roba, povezana s dinamikom cijena, inflacijom i drugim ekonomskim čimbenicima.
Još uvijek imate pitanja o računovodstvu i porezima? Pitajte ih na računovodstvenom forumu.
Forward (forward ugovor): detalji za računovođu
- Upravljanje valutnim rizikom: postojeći instrumenti
Zbog nedostatka provizije za razmjenu. Terminski ugovori uvijek su vrlo zgodni: možete popraviti ...
- Računovodstveni postupak za poslovne transakcije vezane uz izvršenje terminskog ugovora za kupnju valute
Računovodstvo poslovne transakcije prema terminskim ugovorima nije regulirano, organizacija može samostalno ... u međunarodnoj praksi računovodstvo terminski ugovori se tretiraju kao financijski derivati ... ako je subjekt sklopio isporučivi terminski ugovor. Neisporučivi terminski ugovor izvorno je u vlasništvu FISS-a i ... porezno računovodstvo terminski ugovori. 1. Računovodstvena politika za porezne svrhe, terminski ugovor je klasificiran kao ...
-
Larionova, glavni računovođa LLC PKF FORWARD (IFTS br. 6 u Moskvi ...
- Vijesti iz poreznih inspekcija Moskve i Moskovske regije
Larionova, glavni računovođa PKF FORWARD LLC (IFTS br. 10 u Moskvi ...
- Vijesti iz poreznih inspekcija Moskve i Moskovske regije
Larionova, glavni računovođa PKF FORWARD LLC (IFTS br. 10 u Moskvi ...
- Prepoznavanje karaktera budućeg šefa u intervjuu
Larionova, glavni računovođa PKF FORWARD LLC: - Čudno, trebalo bi biti alarmantno ...
- Značajke definicije određenih vrsta prihoda
Derivatni instrumenti (fjučersi, opcije, termini, itd.) su oporezivi...
- Prijelaz na MSFI / MSFI 9 "Financijski instrumenti"
Ugrađen u konvertibilnu obveznicu; Terminski ugovori za prodaju valuta ugrađenih u ... ugrađene u konvertibilnu obveznicu; Terminski ugovori za kupnju valuta ugrađenih u ... pod unaprijed određenim uvjetima; terminski ugovori koji uspostavljaju obveze za dvije ... kombinirane financijske imovine (na primjer, terminski ugovori o prodaji valuta ugrađenih u ... kombinirano financijske obveze(npr. terminski ugovori za kupnju valuta ugrađenih u ...
- Konsolidirani izvještaj o novčanim tokovima u MSFI
...); novčanih primitaka za terminske ugovore, terminske ugovore, opcije i swap ugovore ...; gotovinska plaćanja po terminskim ugovorima, terminskim ugovorima, opcijama i swap ugovorima ...
- Odraz u računovodstvu stjecanja fjučersa od strane organizacije
Uključujući terminske ugovore, opcije, terminske ugovore. Oni također uključuju sporazume...
- Pojašnjen je postupak popunjavanja obavijesti o kontroliranim transakcijama u odnosu na pojedine vrste transakcija
Konkretno, za OTC terminsku transakciju namire, transakciju prodaje (otlaganja) obveznica ... Obavijesti o terminskoj transakciji OTC namire i transakciju prodaje (otlaganja) ... popunjavanje obavijesti o terminskoj namiri OTC. U skladu s Postupkom za popunjavanje ... dogovorenim od strane stranaka. U izračunatom naprijed iznos Novac definira se kao ... Na primjer, "OTC terminska nagodba. Prodaja USD / RUB. Iznos 5000 ... broj komada (jedinica) temeljne terminske imovine, na primjer" 500000 "...
Organizacija je strana u terminskoj transakciji (forward, futures, opcija, swap, itd.)
Naprijed transakcija – ovo je vrsta transakcije u kojoj se jedna od strana obvezuje drugoj strani prodati određeni iznos strana valuta na unaprijed određen datum po određenoj stopi. U tom slučaju tečaj će biti naveden u ugovoru.
S terminskim trgovanjem možete kupovati i prodavati valute u budućnosti bez brige o potencijalnim skokovima cijena. To otvara velike mogućnosti gospodarstvenicima za upravljanje rizicima i omogućuje im da ne brinu o nepredviđenim promjenama kursa. nacionalna valuta.
Razmotrimo primjer prave terminske trgovine:
Velika ruska tvornica planira sklopiti ugovor sa stranim dobavljačima za kupnju sirovina ukupne vrijednosti 300.000 dolara, koji se moraju platiti za 3 mjeseca. Uprava tvornice zaključila je da su uvjeti prihvatljivi. Dakle, uzimajući u obzir trenutnu stopu dolara - 59r. - za 3 mjeseca potrebno je platiti 17 milijuna 700 tisuća rubalja. Ali što će se dogoditi ako rublja iznenada padne, recimo, na 65 rubalja? za 1$? Očito, ništa dobro za tvornicu, jer će iznos ugovora već iznositi 19 milijuna 500 tisuća rubalja. Ovdje terminski ugovor dobro dođe. Recimo da broker daje polugu od 1:50, a tvornica je dužna napraviti nešto poput depozita od 10% (ovo je maksimum) ukupan iznos ugovor, - tako kupci jamče za sebe kupnju sirovina po fiksnom tečaju.
Terminske transakcije izvrsne su za međunarodne tvrtke jer pružaju zaštitu od nepredviđenih novčanih gubitaka. Ali u posljednjih godina raste broj privatnih investitora koji koriste ovu vrstu ugovora kako bi se zaštitili u velikim inozemnim kupnjama, primjerice nekretninama, ili po potrebi platili školarinu, duga poslovna putovanja i sl. I sve češće takav alat koriste trgovci na financijska tržišta u svrhu ostvarivanja dobiti.
Glavna prednost rada s deviznim terminom, za razliku od trgovanja valutni parovi, - nema zamjene. Izvrsna opcija za dugoročne trgovine, jer ne morate plaćati dnevne prijenose pozicija. Uzimajući u obzir trajanje transakcije od nekoliko mjeseci - znatne uštede depozit trgovca!
Najbolji Forex brokeri
Alpari je danas neprikosnoveni lider na Forex tržištu najbolji broker za trgovce iz Rusije i zemalja ZND-a. Glavna prednost brokera je pouzdanost koju potvrđuje 17 godina rada. Alpari trgovcima daje priliku da zarade i povuku profit.
Roboforex je međunarodni broker najviše razine s CySEC i IFCS licencama. Na tržištu od 2009. Pruža niz inovativnih alata i platformi za trgovce i investitore. Poznat po svom izvrsnom bonus programšto uključuje besplatnih 30 dolara za početnike.
Specifične značajke valutnih termina:
- ugovor bez pregovaranja i obvezujući;
- strane se moraju dogovoriti o veličini, vremenu i mjestu isporuke, precizirati kvalitetu imovine i uzeti u obzir druge zahtjeve stranaka;
- ovaj ugovor ne podliježe obveznom izvješćivanju;
- glavna prednost je jasno fiksna cijena za određeni datum;
- kao glavni nedostatak - bez obzira na vrijednost cijene, niti jedna strana neće moći odbiti ispunjenje ugovora.
Terminske transakcije klasificiraju se kao terminske transakcije. Ova kategorija uključuje:
d) razne kombinacije navedenih transakcija.
Razmotrimo još jedan primjer terminskog ugovora EUR / RUR
Tvrtka planira kupiti uvoznu robu za 2 mjeseca. Naravno, za to je potrebna valuta. Kako bi ublažila rizike, tvrtka pribjegava zaštiti od zaštite i sklapa terminski ugovor u eurima na 2 mjeseca.
Cijena ugovora na dan njegovog završetka obračunava se po sljedećoj stopi: 69 rubalja za 1 EUR. No, na deviznom tržištu tečaj se stalno mijenja, a nakon 2 mjeseca rublja je pala na 72 rublje za 1 euro. Ali naše trgovačko poduzeće i dalje će dobiti potreban iznos po stopi od 69 rubalja. Da biste to učinili, morate prenijeti depozit svom brokeru.
Koja je razlika između terminskog ugovora i terminskog ugovora
Terminski ugovor je prilično standardni ugovor između dva subjekta. Jedan od njih se obvezuje isporučiti temeljnu imovinu na dogovoreni datum i vrijeme, a drugi kupiti. Futures se odnosi na instrumente kojima se trguje na burzi, njime se trguje na burzi, a pravila za obavljanje takvih transakcija regulirana su pravilima burze.
Još neke razlike između termina i futuresa:
- terminska transakcija omogućuje stranama da samostalno odrede obujam isporuke, u terminima, volumen ugovora određuje burza, a strane mogu trgovati samo određenim brojem ugovora;
- fjučersi vam omogućuju trgovanje imovinom, bez obzira na njihovu kvalitetu, dovoljan je samo obostrani pristanak, za terminske ugovore kvalitetu postavlja burza;
- terminski rok ima ograničenu likvidnost, dok se terminski ugovori smatraju visoko likvidnim (iako ovaj pokazatelj varira ovisno o temeljnoj imovini).
Dobar dan svima. Neće ti dosaditi moj posao. Pogotovo nakon što smo počeli surađivati s inozemnim klijentima. Jučer sam se vratio iz Kine. Zemlja je zanimljiva, ali nije bilo vremena za upoznavanje.
Morao sam se jako oznojiti oko jednog posla po posebnoj shemi. Sad ćeš sve razumjeti. Dakle, terminski ugovori su tema naše današnje rasprave.
Pokazat ću vam sve detalje takvih poslova. Stoga, prijeđimo na analizu bez odlaganja, dragi čitatelji!
Terminski ugovor i cijena: definicija i primjeri
Terminski ugovor je terminski ugovor koji se obično sklapa izvan burze. Ovo je individualni ugovor koji zadovoljava potrebe drugih strana.
Sastoji se od stvarne prodaje ili kupnje temeljne imovine i osiguranja prodavatelja ili kupca od mogućih nepovoljnih promjena cijene.
Sklapanje ugovora ne zahtijeva nikakve troškove od strane ugovornih strana (ovdje ne uzimamo u obzir moguće režijske troškove vezane uz izvršenje transakcije, te proviziju, ako je sklopljena uz pomoć posrednika).
Izvršenje ugovora odvija se u skladu s uvjetima koje su sudionici dogovorili prilikom njegovog sklapanja.
Primjer 1. Dana 30. travnja, osoba X sklopila je terminski ugovor s osobom Y za isporuku 1. rujna 100 dionica tvrtke A po cijeni od 100 rubalja. za jednu dionicu. U skladu s uvjetima ugovora, 1. rujna osoba X će prenijeti 100 dionica tvrtke A na osobu Y, a osoba Y će platiti 10.000 RUB za te vrijednosne papire.
Terminski ugovor je čvrsta transakcija, odnosno obvezujuća transakcija.
Osoba koja se obvezuje kupiti temeljnu imovinu temeljem ugovora otvara dugu poziciju, t.j. kupuje ugovor. Osoba koja prodaje temeljnu imovinu prema ugovoru ulazi u kratku poziciju, t.j. prodaje ugovor.
Različita imovina može biti predmet prosljeđivanja. Međutim, u svjetskoj praksi, terminsko tržište deviza dobilo je najrašireniji razvoj, a terminski ugovori se aktivno koriste za zaštitu od deviznog rizika.
Evo nekoliko primjera osiguranja od deviznog rizika korištenjem valutnog termina.
Primjer 2. Uvoznik planira kupiti robu u inozemstvu za tri mjeseca. Treba mu valuta. Kako ne bi riskirao, odlučuje zaštititi kupnju valute tromjesečnim rokom na američki dolar.
Banke nude tromjesečne ugovore po cijeni od 1 USD = 30 rubalja. Uvoznik kupuje ugovor po zadanoj kotaciji, odnosno sklapa ugovor s bankom prema kojem se obvezuje kupovati dolare.
Prolaze tri mjeseca, uvoznik plaća 30 rubalja po ugovoru. za jedan dolar i prima ugovoreni iznos.
U ovom trenutku situacija na spot tržištu može biti svaka. Recimo da je tečaj dolara bio 31 rublja. Međutim, prema ugovoru, uvoznik dobiva dolar po 30 rubalja.
Neka tečaj dolara bude 29 rubalja za tri mjeseca, ali uvoznik je dužan ispuniti uvjete transakcije i kupiti dolar za 30 rubalja.
Dakle, sklapanje terminskog ugovora osiguralo je uvoznika od nepovoljnih uvjeta, ali mu nije omogućilo da iskoristi povoljnu situaciju.
V ovaj primjer javlja se opći obrazac za terminske ugovore, naime: ako su osigurani od povećanja cijene temeljne imovine, tada kupuju ugovor, t.j. jamče sebi kupovnu cijenu za budućnost.
Primjer 3. Pretpostavimo da se u uvjetima primjera 2 umjesto uvoznika pojavljuje izvoznik. Za tri mjeseca trebao bi dobiti deviznu zaradu koju planira pretvoriti u rublje.
Kako ne bi riskirao, izvoznik štiti buduću prodaju dolara terminskim ugovorom. On banci prodaje forvard za dolare, odnosno sklapa ugovor s bankom prema kojem se obvezuje prodati dolare banci po cijeni od 30 rubalja. za dolar.
Pažnja!
Prođu tri mjeseca, izvoznik isporučuje dolare prema ugovoru po cijeni od 30 rubalja. za jedan dolar i prima ugovoreni iznos.
Situacija na spot tržištu u ovom trenutku može biti svaka. Recimo da je tečaj dolara bio 29 rubalja. Međutim, prema ugovoru, izvoznik prodaje dolar za 30 rubalja.
Neka tečaj dolara bude 31 rublja za tri mjeseca, ali izvoznik mora ispuniti uvjete posla i prodati dolar za 30 rubalja.
Dakle, sklapanje terminskog ugovora osiguralo je izvoznika od nepovoljnih uvjeta, ali im nije omogućilo da iskoriste povoljnu situaciju.
U ovom primjeru javlja se opći obrazac za terminske ugovore, naime: ako je netko osiguran od pada cijene temeljne imovine, tada se ugovor prodaje, tj. jamče sebi prodajnu cijenu za budućnost.
Unatoč činjenici da terminski ugovor podrazumijeva obvezujuću obvezu, druge ugovorne strane nisu osigurane od njegovog neizvršenja zbog, na primjer, stečaja ili loše vjere jedne od strana u transakciji. Stoga je kreditni rizik svojstven terminskom ugovoru.
Terminski ugovor može se sklopiti s ciljem igranja na razliku u tržišnoj vrijednosti imovine.
Osoba koja otvara dugu poziciju očekuje porast cijene temeljne imovine, osoba koja otvara kratku poziciju - na smanjenje njezine cijene. Objasnimo rečeno na primjerima.
Primjer 4. Bikovska igra. Pretpostavimo da se u primjeru 2 umjesto uvoznika pojavljuje špekulant. Očekuje da će tečaj dolara za tri mjeseca biti 31 rublja. Stoga špekulant kupuje ugovor s citatom od 1 $ = 30 rubalja.
Ako je tečaj dolara do tog trenutka pao na 29 rubalja, špekulant gubi 1 rublju. On je dužan ispuniti terminski ugovor, t.j. kupiti dolar za 30 rubalja, a sada ga može prodati samo za 29 rubalja.
U ovom primjeru javlja se opći obrazac za terminske ugovore, naime: ako igraju bikovski, kupuju ugovor, imaju koristi od porasta cijene i gube od pada.
Primjer 5. Prodajem na jesen. Neka u prethodnom primjeru špekulant očekuje da će tečaj dolara pasti na 29 rubalja za tri mjeseca. Igra kratko, t.j. prodaje ugovor za 30 rubalja.
Tri mjeseca kasnije, dolar vrijedi 29 rubalja. Špekulant ga kupuje na spot tržištu za 29 rubalja. i zalihe prema terminskom ugovoru za 30 rubalja, osvojivši rublju.
Neka dolar vrijedi 31 rublju. Da bi ispunio ugovor, špekulant je prisiljen kupiti dolar na spot tržištu za 31 rublju. i isporučiti ga prema ugovoru za 30 rubalja. Njegov gubitak je jednak 1 rub.
U ovom primjeru javlja se opći obrazac pri sklapanju terminskih ugovora, naime: ako igraju na pad, prodaju ugovor, imaju koristi od smanjenja cijene i gube od njenog rasta.
Devizni terminski ugovori općenito imaju standardna dospijeća. Obično su to 1, 2, 3, 6, 9 i 12 mjeseci.
Prema svojim karakteristikama, terminski ugovor je individualan.
Stoga je sekundarno tržište terminskih ugovora za većinu imovine nerazvijeno ili nerazvijeno. Jedina iznimka je terminsko devizno tržište.
Cijena prosljeđivanja i cijena dostave
Prilikom sklapanja terminskog ugovora ugovara se cijena po kojoj će se transakcija izvršiti. To se zove cijena dostave. Ostaje nepromijenjen tijekom cijelog trajanja ugovora.
Postoji i koncept terminske cijene temeljne imovine. Ovo je cijena imovine za određeno vrijeme u budućnosti, na primjer, 3-mjesečna terminska cijena, 6-mjesečna terminska cijena itd.
Kada se ugovorne strane dogovore o cijeni isporuke, uzimaju u obzir tržišne uvjete u odnosu na taj trenutak i tu cijenu bilježe kao cijenu isporuke ugovora.
Budući da ova cijena uzima u obzir sve uvjete konjunkture, tada je u ovom trenutku i terminska cijena imovine za određeni trenutak u budućnosti.
U sljedećim trenucima, tržišni uvjeti će se promijeniti, dakle, u novim ugovorima za ovu imovinu, koji istječu istovremeno s našim prvim ugovorom, i nova cijena isporuku i, sukladno tome, novu terminsku cijenu temeljne imovine.
Pažnja!
Stoga se može reći da je za svaki trenutak u vremenu terminska cijena temeljne imovine cijena isporuke terminskog ugovora koji je u tom trenutku sklopljen.
Dakle, na tržištu postoji terminska cijena temeljne imovine u bilo kojem trenutku za određeni datum u budućnosti i jednaka je cijeni isporuke terminskih ugovora sklopljenih u tom trenutku.
Primjer. Dana 1. ožujka sklapa se terminski ugovor za nabavu dionica tvrtke A 1. srpnja po cijeni od 100 rubalja.
U trenutku sklapanja ugovora, terminska cijena dionice s isporukom 1. srpnja jednaka je cijeni isporuke, odnosno 100 rubalja. 1. travnja sklapa se još jedan ugovor o nabavi dionica tvrtke A 1. srpnja po cijeni od 120 rubalja.
U novom ugovoru pojavila se nova cijena isporuke jer su se promijenili tržišni uvjeti.
Dakle, terminska cijena dionice 1. travnja (s isporukom 1. srpnja) jednaka je cijeni isporuke drugog ugovora, tj. 120 rubalja. U ovom slučaju, cijena isporuke za prvi ugovor ostaje jednaka 100 rubalja, ali terminska cijena dionice s isporukom 1. srpnja u tom trenutku iznosi 120 rubalja.
Izvor: http: //site/mathhelpplanet.com/static.php? P = forvardniy-kontrakt-i-cena
Budući trgovinski sporazumi
U terminskom ugovoru, strane u trenutku sklapanja transakcije nužno se međusobno dogovore potrebne uvjete ugovor i specifična imovina za prodaju ili kupnju, njezina kvaliteta, veličina ugovora, ugovorna cijena izvršenja (cijena isporuke), vrijeme i mjesto isporuke. To podrazumijeva sljedeću definiciju terminskog ugovora.
Ovo je opipljiv sporazum dva ili više subjekata inozemna ekonomska aktivnost i njihovih inozemnih ugovornih strana, s ciljem uspostavljanja, promjene ili prestanka njihovih međusobnih prava i obveza u inozemnoj gospodarskoj djelatnosti.
Terminski ugovor ili terminski ugovor je sporazum između dvije druge ugovorne strane o uvjetima i odredbama transakcije u temeljnom instrumentu (imovini) koja će se dogoditi u budućnosti.
Najčešće takve transakcije imaju oblik kupnje ili prodaje određene količine određene vrste temeljnog instrumenta po fiksnoj cijeni na određeni datum u budućnosti.
Terminski ugovor ima niz prednosti, a to su:
- predmet trgovine za terminske transakcije u pravilu je proizvod koji će se još proizvoditi (uzgojiti) u trenutku isporuke, stoga ponuđači unaprijed planiraju svoju dobit;
- prodavatelj (proizvođač) ima mogućnost primiti predujam od kupca unutar 50% vrijednosti ugovora i iskoristiti ga za proizvodnju proizvoda;
- kupac je osiguran od povećanja cijena i osiguran je opskrbom proizvoda za vlastitu proizvodnju (preprodaju).
Unatoč činjenici da terminski ugovor predviđa obvezu ispunjenja, druge ugovorne strane nisu osigurane od njegovog neispunjenja, na primjer, stečaja ili loše vjere jedne od strana u transakciji.
Stoga, prije sklapanja posla, partneri bi trebali saznati bonitet i ugled jedni drugih.
Sklapanje sporazuma "Naprijed".
Sklapanje sporazuma sastoji se od najmanje dvije faze: prijedloga jedne strane za sklapanje sporazuma i prihvaćanja prijedloga druge strane.
Obično se terminski ugovori koriste pri isporuci velike količine robe.
Na primjer, u proljeće izvoznik sklapa terminski ugovor s proizvođačem robe za isporuku proizvedenog žita.
U ovom slučaju stranke pokušavaju riješiti pitanje cijene u fazi sklapanja ugovora, a plaćanje robe se dogovara zasebno.
Izvoznici koji sudjeluju na međunarodnim natječajima dobivaju pravo isporuke određene količine robe po određenoj cijeni, što je i bit terminskog ugovora.
Prilikom potpisivanja terminskih uvjeta transakcije, strane slijede zajednički cilj međusobnog ispunjavanja odgovarajućih zahtjeva i za jednu i za drugu stranu ugovora.
Ranije je izvozni ugovor pisani dokument koji sadrži dogovor stranaka o isporuci robe: obvezu izvoznika da određeni proizvod prenese u vlasništvo kupca i obvezu uvoznika da taj proizvod prihvati i plati potrebne svota novca ili obveza stranaka da se pridržavaju uvjeta trgovine.
Inozemni gospodarski kupoprodajni ugovor sadrži uvodni dio, podatke o stranama ( pravnu adresu i bankovni detalji) i sljedeće osnovne uvjete:
- Predmet i predmet isporuke (naziv i količina robe);
- Metode za određivanje kvalitete i količine robe;
- Vrijeme i mjesto isporuke;
- Osnovni uvjeti isporuke;
- Ukupna cijena - trošak dostave;
- Uvjeti plaćanja;
- Redoslijed isporuke i prihvaćanja robe;
- Uvjeti prijevoza;
- Uvjeti jamstava i sankcija;
- Rješavanje sporova;
- Okolnosti oslobođenja od odgovornosti, viša sila.
Ugovor potpisuju ovlaštene osobe i njihovi potpisi su zapečaćeni.
Izvor: http: //site/agrex.gov.ua/forvardnyiy-kontrakt/
Što su terminske transakcije?
Terminska transakcija je transakcija između dviju strana, čiji uvjeti predviđaju obvezni međusobni jednokratni prijenos prava i obveza u odnosu na temeljnu imovinu s odgođenim datumom isteka od datuma ugovora.
Takva se transakcija obično obavlja u pisanom obliku. Predmet ugovora može biti razna imovina - roba, dionice, obveznice, valuta itd.
Terminski ugovor obično se sklapa u svrhu realizacije stvarne prodaje ili kupnje relevantne imovine, uključujući osiguranje dobavljača ili kupca od moguće nepovoljne promjene cijene.
Terminski ugovor također se može sklopiti u svrhu igranja na razliku u stopama temeljne imovine.
Prilikom sklapanja terminskog ugovora stranke se dogovaraju o cijeni po kojoj će se transakcija izvršiti. Ova cijena se zove cijena dostave. Ostaje nepromijenjen tijekom cijelog trajanja terminskog ugovora.
Pažnja!
U vezi s terminskim ugovorom javlja se i koncept terminske cijene. Za svaki trenutak, terminska cijena za danu temeljnu imovinu je cijena isporuke zabilježena u terminskom ugovoru koji je sklopljen u tom trenutku.
Prilikom utvrđivanja terminske cijene imovine, polazi se od premise da bi deponent na kraju razdoblja trebao dobiti istu financijski rezultati kupnjom terminskog ugovora za isporuku sredstva ili samog sredstva.
U slučaju kršenja ovog uvjeta, postaje moguće izvršiti arbitražni postupak. Ako je terminska cijena viša (niža) od spot cijene imovine, tada arbitraž prodaje (kupuje) ugovor i kupuje (prodaje) imovinu.
Spot cijena je trenutna tržišna cijena temeljne imovine. Prilikom ulaska u terminsku trgovinu, duga pozicija očekuje daljnji rast cijena osnovne imovine.
Kada cijena osnovne imovine poraste, kupac terminskog ugovora pobjeđuje, a prodavač gubi, i obrnuto.
Dobici i gubici od terminske transakcije ostvaruju se tek nakon isteka ugovora, kada dolazi do kretanja novca i imovine.
Sklapanje terminskog ugovora ne zahtijeva nikakve troškove od ugovornih strana, osim mogućih provizija vezanih uz izvršenje transakcije, ako se sklapa uz pomoć posrednika.
Unatoč činjenici da je terminski ugovor obvezujući, u teoriji, druge ugovorne strane nisu osigurane od neizvršenja obaveza svog partnera zbog, na primjer, stečaja ili loše vjere jedne od strana u transakciji.
Stoga, prije sklapanja posla, partneri bi trebali saznati međusobnu solventnost i dobru vjeru.
Nedostatak jamstava za izvršenje terminskog ugovora u slučaju odgovarajuće tržišne situacije za jednu od strana je nedostatak terminskog ugovora.
Još jedan nedostatak terminskih ugovora je njihova niska likvidnost. Terminske transakcije sklapaju se izvan burze na neorganiziranim tržištima.
Sve uvjete transakcije - uvjete, cijenu, jamstva, sankcije - dogovaraju strane: budući da terminska transakcija, u pravilu, slijedi stvarnu isporuku relevantne imovine, druge ugovorne strane dogovaraju se o uvjetima koji im odgovaraju.
Dakle, terminski ugovor nije standardan u sadržaju.
Kao rezultat toga, smatra se da je sekundarno tržište terminskih ugovora ili vrlo usko ili ga uopće nema, jer je teško pronaći bilo koju treću stranu čiji bi interesi točno odgovarali uvjetima ovog ugovora, koji je izvorno sklopljen unutar okvir potreba prve dvije strane.
Zapravo, stupanj likvidnosti terminskog tržišta izravno ovisi o stupnju likvidnosti temeljne imovine.
Za neke temeljne imovine - za robu bez razmjene, za korporativne vrijednosne papire koji ne kotiraju - bit će uski i nelikvidni, za druge, naprotiv, likvidni, na primjer, za valutu, državne vrijednosne papire.
Ako je temeljna imovina likvidna, aranžman prema terminskom ugovoru također može biti likvidan. Za to strane predviđaju mogućnost prijenosa ugovora na treće strane tijekom trajanja ugovora.
Dakle, možemo govoriti o kupoprodaji terminskih ugovora, koja se još uvijek temelji na kupoprodaji temeljne imovine.
Ako se terminski ugovor prodaje na sekundarnom tržištu, tada on stječe određenu cijenu jer postoji razlika između cijene isporuke i trenutne terminske cijene.
Oblik terminske krivulje - ovisnost cijena terminskih ugovora o njihovom roku - značajno utječe na ponašanje sudionika na spot tržištu.
Kada su cijene dugoročnih ugovora više od cijena kratkoročnih ugovora, tržište je u stanju kontanga.
Oblik krivulje cijene u ovom slučaju nam omogućuje da zaključimo o očekivanom rastu cijena osnovne imovine u budućnosti, a isplativost strategije kupnje i držanja robe stimulira kupce i dovodi do povećanja zaliha, dok vrijednost intertemporalnog širenja trebala bi biti usporediva s troškovima skladištenja robe.
Ako su cijene ugovora na daljinu niže od onih bliskih, t.j. krivulja naprijed cijena je obrnuta, tržište je u stanju nazadovanja.
Ovakav oblik krivulje dovodi do činjenice da gomilanje zaliha postaje neisplativo za poduzeća, što dovodi do njihovog smanjenja.
U svakom trenutku tržište apsorbira sve dostupne informacije i postavlja promptne i terminske stope. U ovom trenutku, terminski tečaj predviđa buduću vrijednost spot tečaja.
Međutim, tijekom tog vremena mogući su razni gospodarski i politički događaji, pa čak i katastrofe. Sve to mijenja tržišne prognoze i odražava se na cijene.
Nije iznenađujuće da se ove stope na kraju ispostave različitim, a njihova razlika ne proturječi činjenicama o podudarnosti terminskih stopa i predviđenih vrijednosti budućih spot stopa.
Da bi prognoza bila točna, sudionik mora točno predvidjeti neočekivane događaje koji će se dogoditi prije izvršenja terminske transakcije.
Transakcije produženja “izvještaj” (repo) i “deport” (obrnuti repo) su vrsta kratkoročnog terminskog ugovora.
Repo je ugovor između ugovornih strana, prema kojem jedna strana prodaje vrijednosne papire drugoj uz obvezu da ih nakon nekog vremena otkupi od nje po višoj cijeni.
Kao rezultat transakcije, prva strana zapravo dobiva zajam osiguran vrijednosnim papirima.
Kamata na zajam je razlika u cijenama po kojima ona prodaje i otkupljuje vrijednosne papire. Njezin prihod je razlika između cijena po kojima prvo kupuje, a zatim prodaje vrijednosne papire.
Repo transakcija je OTC terminska transakcija. Jedna strana u transakciji je, na primjer, špekulant koji je ušao u transakciju na određeno razdoblje kako bi dobio tečajnu razliku.
Potreba za transakcijom produljenja proizlazi iz njega u slučaju da se promjena stope koju je on predvidio nije dogodila i likvidacija transakcije ne donosi dobit.
Međutim, stručnjak koji je sklopio posao očekuje da će se njegova prognoza o promjeni tečaja ostvariti u bliskoj budućnosti, pa je potrebno produljiti uvjete posla, tj. prevrni ga.
Dakle, transakciju prolongiranja on zaključuje s ciljem ostvarivanja dobiti na kraju njezina trajanja od svojih špekulacija prema ranije sklopljenom ugovoru o transakciji. Deport je puno rjeđi na tržištu – operacija koja je suprotna prijavi.
Ovoj trgovini pribjegava medvjed, medvjeđi profesionalac, kada cijena vrijednosnog papira nije pala ili je blago pala i očekuje daljnji pad tečaja.
Deport se također koristi kada je potrebno dostaviti vrijednosne papire svojoj drugoj ugovornoj strani, ali broker ili trgovac nema te vrijednosne papire na zalihama. Tada pribjegava deportaciji kako bi ispunio svoje obveze.
Obrnuti repo je ugovor o kupnji vrijednosnih papira uz obvezu njihove prodaje u budućnosti po nižoj cijeni.
U ovoj transakciji osoba koja kupi vrijednosne papire po višoj cijeni zapravo ih prima na zajam osiguran novcem.
Druga osoba koja da zajam u obliku vrijednosnih papira prima prihod (kamatu na zajam) u zbroju razlike između prodajne i otkupne cijene vrijednosnih papira.
Izvor: http: //site/cic.ru/? Stranica = 3
Zašto su FC-ovi okosnica svih derivata
Najviše složen pogled investicijski proizvodi spadaju u široku kategoriju derivata ili derivata. Koncept izvedenice većini je investitora teško razumjeti.
Međutim, izvedenice koriste državne i bankarske institucije, društva za upravljanje imovinom i druge korporacije za upravljanje rizikom ulaganja.
Stoga je važno da investitori imaju opće razumijevanje o ovoj vrsti proizvoda i načinu na koji ih profesionalni ulagači koriste.
Pregled terminskih derivativnih ugovora
Kao vrsta derivativnog proizvoda, terminski ugovori dobar su primjer koji pruža pregled složenijih derivata kao što su terminski ugovori, opcije i swap ugovori.
Terminski ugovori su vrlo popularni jer nisu regulirani od strane vlade, jamče povjerljivost prodavatelja i kupca, a također se mogu mijenjati kako bi odgovarali zahtjevima oba.
Pažnja!
Nažalost, zbog neprozirnosti terminskih ugovora, obujam terminskog tržišta u biti je nepoznat. Zauzvrat, to čini načelo terminskog tržišta najmanje razumljivim od strane investitora u usporedbi s drugim tržištima derivata.
Budući da terminskim ugovorima uopće nedostaje transparentnost, prilikom njihove upotrebe može se pojaviti niz pitanja. Na primjer, strane u terminskom ugovoru podliježu kreditni rizik, ili rizik od neizvršenja obveza.
Zatvaranje posla može biti problematično zbog nedostatka službene klirinške kuće. Također je vjerojatno da će doći do velikih gubitaka ako ugovor o izvedenici nije pravilno strukturiran.
Kao rezultat toga, terminska tržišta mogu iskusiti ozbiljne poteškoće u prijenosu sredstava od sudionika u ovoj vrsti transakcije na društvo u cjelini.
Danas još nisu riješeni problemi poput sustavnog neispunjavanja obveza od strane ugovornih stranaka terminskog ugovora.
Štoviše ekonomski princip“Prevelik da bi propao” uvijek će zvučati primamljivo sve dok je velikim organizacijama dopušteno jamčiti terminske ugovore.
Problem postaje još veći kada uzmete u obzir opcije i swap tržišta.
Postupci trgovanja i namirenja
Terminskim ugovorima se trguje na šalteru. Njima se ne trguje na burzama kao što je NYSE (New York burza), NYMEX (New York robna razmjena), CME (Chicago Board of Trade) i CBOE (Chicago Board Options).
Kada terminski ugovor istekne, trgovina se može podmiriti na jedan od 2 načina.
Prvi se provodi "dostavom". Ova vrsta aranžmana podrazumijeva da će strana koja ima dugi terminski ugovor isplatiti sredstva nositelju kratke pozicije u tom ugovoru kada se imovina isporuči i transakcija završi.
Iako je koncept "isporuke" jednostavan za razumijevanje, izravna isporuka imovine može biti vrlo izazovna za kratkog vlasnika.
Stoga se terminski ugovori mogu izvršiti na drugi način, poznat kao gotovinska namirenje.
Ova vrsta nagodbe je kompliciranija od "dostave", ali je sasvim logična.
Na primjer, pretpostavimo da je na početku godine tvrtka za proizvodnju žitarica sklopila terminski ugovor s poljoprivrednikom o kupnji 1 milijun bušela žitarica 30. studenog te godine (1 bušel u SAD-u iznosi približno 35,2 litre) po cijeni od 5 dolara bušela.
Pretpostavimo da je do kraja studenog cijena žita za otvoreno tržište dosegao 4 dolara po bušelu. Dakle, tvrtka koja je ušla u dugu poziciju na terminskom ugovoru mora dobiti imovinu od farmera, koja sada košta 4 dolara po bušelu.
Međutim, budući da su se strane dogovorile da će početkom godine platiti 5 dolara po bušelu, tvrtka je mogla jednostavno zatražiti od farmera da proda žito na otvorenom tržištu po cijeni od 4 dolara po bušelu, a zatim platiti farmeru u gotovini po 1 dolar bušel.
Tada će poljoprivrednik dobiti istih 5 dolara po bušelu žita. S druge strane dogovora, tvrtka bi tada jednostavno kupila potreban broj bušela žita na otvorenom tržištu po cijeni od 4 dolara po bušelu.
Kao rezultat toga, tvrtka će se namiriti s poljoprivrednikom u obliku 1 dolara za svaki bušel žita. U ovom slučaju, gotovina je korištena kako bi se pojednostavio proces dostave.
Valuta FC pregled
Uvjeti korištenja derivata mogu ih pretvoriti u složeni financijski instrument. Dobar je primjer devizni terminski ugovor.
Međutim, prije razumijevanja prirode devizne terminske transakcije, važno je razumjeti kako se valute kotiraju u javnosti i kako ih koriste institucionalni ulagači.
Ova vrsta pretvorbe je vrlo popularna i poznata je kao neizravno navođenje. Većina investitora, najvjerojatnije, tako zamišljaju razmjenu valuta.
Međutim, institucionalni investitori prilikom provođenja financijska analiza koristiti metodu izravnog citiranja. Ovdje se utvrđuje iznos nacionalne valute po jedinici strane valute.
Ovu metodu razvili su analitičari industrije vrijednosnih papira, budući da institucionalni investitori razmišljaju o količini nacionalne valute po jedinici određene dionice, a ne izračunavaju koliko se dionica može kupiti za jednu jedinicu nacionalne valute. .
Pažnja!
Imajući na umu ovu razliku, terminska ponuda je ta koja će se koristiti za objašnjenje kako se terminski ugovor može koristiti za provedbu strategije arbitraže s pokrivenim kamatama.
Pretpostavimo da američki trgovac valutama radi za tvrtku koja redovito prodaje svoju robu u Europi za eure, nakon čega ih treba pretvoriti natrag u američke dolare.
U tom slučaju trgovac će najvjerojatnije znati promptnu i terminsku stopu između američkog dolara i eura na otvorenom tržištu, kao i stopu povrata bez rizika za obje valute.
Na primjer, trgovac stranim valutama zna da je promptna stopa američkog dolara u odnosu na euro na otvorenom tržištu 1,35 dolara po euru, američka bezrizična stopa iznosi 1% na godišnjoj razini, a europska bezrizična stopa kamatna stopa je 4%.
Jednogodišnji devizni terminski ugovor na otvorenom tržištu kotira se na 1,50 dolara za euro.
Imati u naručju ova informacija, devizni trgovac može utvrditi je li moguća arbitraža s pokrivenim kamatama i kako otvoriti poziciju kako bi putem terminskog ugovora ostvario nerizični prinos za tvrtku.
Primjer strategije arbitraže s pokrivenim kamatama
Prije nego se okrene strategiji arbitraže pokrivene kamatne stope, trgovac stranim valutama najprije treba odrediti kakav bi terminski ugovor između dolara i eura trebao biti pod učinkovitim uvjetima. kamatne stope.
Da biste to učinili, potrebno je napraviti sljedeće izračune: spot tečaj američkog dolara za euro podijeli se sa zbrojem jedinice i godišnje bezrizične stope u EU, a zatim pomnoži sa zbrojem jedinice i godišnja stopa bez rizika u Sjedinjenim Državama.
x (1 + 0,01) = 1,311
U ovom slučaju, jednogodišnji terminski ugovor između dolara i eura prodavao bi se za 1,311 dolara za euro. Budući da se sličan jednogodišnji terminski ugovor na otvorenom tržištu prodaje za 1,50 dolara po euru, devizni trgovac shvaća da je cijena terminskog ugovora na otvorenom tržištu precijenjena.
Budući da će sve precijenjeno naknadno biti prodano radi zarade, trgovac stranim valutama koji razmišlja o budućnosti će prodati terminski ugovor i kupiti euro na promptnom tržištu kako bi zaradio bezrizični povrat ulaganja.
Operaciju arbitraže s pokrivenim kamatama možete izvesti na sljedeći način:
Korak 1: Trgovac stranim valutama mora imati 1.298 USD i s njime kupiti 0.962 EUR.
Da biste odredili iznos američkih dolara i eura potrebnih za provedbu strategije arbitraže s pokrivenim kamatama, podijelite cijenu ugovora na licu mjesta (1,35 USD po euru) s jediničnim iznosom i godišnjom stopom bez rizika u EU (4%):
1,35 / (1 + 0,04) = 1,298
U ovom slučaju, za olakšavanje transakcije potrebno je 1298 dolara. Trgovac tada određuje koliko će eura biti potrebno za olakšavanje transakcije.
Za to se jedinica dijeli sa zbrojem jedinice i europskom godišnjom stopom bez rizika (4%). Kao rezultat dobivamo 0,962 eura.
1 / (1 + 0,04) = 0,962
Korak 2: Trgovac treba prodati terminski ugovor kako bi do kraja godine dobio 1,0 € po cijeni od 1,50 $.
Korak 3: Potrebno je zadržati poziciju u eurima godinu dana, pri čemu trgovac ostvaruje kamatu u visini europske bezrizične stope (4%).
Ova pozicija eura povećat će vrijednost sa 0,962 eura na 1,00 eura.
0,962 x (1 + 0,04) = 1000
Korak 4: Konačno, nakon isteka terminskog ugovora, trgovac će se kladiti na 1,00 € i dobiti 1,50 USD.
Opisana transakcija bit će ekvivalentna stopi povrata bez rizika od 15,6%. Može se odrediti tako da se 1,50 dolara podijeli s 1,298 dolara, a zatim od tog iznosa oduzme jedan.
(1,50 / 1,298) – 1 = 0,156
Vrlo je važno da investitori razumiju mehanizam strategije arbitraže pokrivene kamatne stope.
Ovo je dobra ilustracija zašto se paritet kamatnih stopa uvijek mora ispuniti kako bi se spriječili neograničeni prinosi bez rizika.
Odnos s drugim izvedenicama
Terminski ugovori mogu biti dizajnirani na način da se pretvore u vrlo složene financijske instrumente.
Raznolikost terminskih ugovora eksponencijalno raste kada uzmete u obzir koliko različiti tipovi Osnovni, temeljni financijski instrumenti može se koristiti pri radu s terminskim ugovorima.
Pažnja!
Primjeri uključuju terminske ugovore o vrijednosnim papirima na temelju portfelja pojedinačnih vrijednosnih papira ili indeksa, terminske ugovore s fiksnim prihodom koji se temelje na vrijednosnim papirima (kao što su trezorski zapisi) i terminske ugovore o kamatnim stopama (kao što je LIBOR), poznatiji kao sporazumi o budućoj kamatnoj stopi.
Također je važno da investitori razumiju da se terminski derivativni ugovori općenito smatraju temeljnom osnovom za terminske ugovore, opcije i swap ugovore.
Razlog je taj terminski ugovori U osnovi su standardizirani terminski ugovori s službenom razmjenom i klirinškom kućom.
Opcijski ugovori su u biti terminski ugovori koji ulagaču daju pravo, ali ne i obvezu, da završi trgovinu u nekom trenutku u budućnosti.
Swap ugovori su ugovori u obliku lanca terminskih ugovora koji zahtijevaju određene periodične radnje od investitora.
Nakon što odnos između terminskih ugovora i drugih izvedenica postane jasan, ulagači mogu brzo shvatiti raznolikost dostupnih financijskih instrumenata i razumjeti implikacije upravljanja rizikom korištenja izvedenica.
Također postaje jasno koliko je tržište derivata važno za državu i bankarske institucije kao i za velike korporacije diljem svijeta.
Terminski ugovor- poseban ugovor sklopljen između dviju strana o nadolazećoj isporuci temeljne imovine.
Postojeći uvjeti ugovora dogovaraju se u trenutku njegovog sklapanja. Terminski ugovor se izvršava na temelju ovih uvjeta i na vrijeme.
Koje su značajke sklapanja terminskog ugovora?
Sklapanje terminskog ugovora ne uključuje nikakve troškove, osim onih provizija koje će biti utrošene na izvršenje transakcije, ako se ona provodi uz pomoć posrednika.
zaključuje terminski ugovor, obično u svrhu kupnje ili prodaje potrebne imovine, uz osiguranje dobavljača ili nekog kupca od potencijalno neželjenih promjena cijena. S druge strane, ugovorne strane su osigurane od neželjenih događaja, ne mogu iskoristiti potencijalno povoljnu situaciju.
Uvjeti terminskog ugovora predviđaju obvezu ispunjenja, no unatoč tome, druge ugovorne strane još uvijek nisu 100% osigurane od neizvršenja. Primjerice, zbog loše vjere bilo kojeg od sudionika u transakciji ili stečaja tvrtke. Stoga se prije ulaska u transakciju morate uvjeriti u solventnost i ugled obje strane.
Također, može se sklopiti i terminski ugovor, u kojem je cilj igrati na razliku vrijednosti stope imovine. Analitičar koji kupuje traži povećanje cijene temeljne imovine, a analitičar koji prodaje traži pad cijene temeljne imovine.
Za svoju glavnu svrhu, terminski ugovor smatra se individualnom vrstom ugovora. Iz tog razloga, ostala tržišta terminskih ugovora većinom su nerazvijena ili uopće nerazvijena. Iznimka može biti naprijed.
Prilikom potpisivanja terminskog ugovora, obje strane se dogovaraju oko cijene posla. Ova cijena se naziva cijenom isporuke, nakon čega ostaje konstantna tijekom trajanja terminskog ugovora.
Pojavom terminskog ugovora pojavio se koncept specifične terminske cijene. Za svaki vremenski okvir, terminska cijena, za trenutnu temeljnu imovinu, je cijena isporuke navedena u ugovoru potpisanom do danas.
Pravna specifičnost i vrste terminskih ugovora
Pogledajmo pobliže pravne značajke terminskih ugovora. Kao što smo već rekli, terminski tip ugovora pretpostavlja stvarnu isporuku bilo kojeg proizvoda, kao konačni rezultat. Budući da je predmet prosljeđivanja, služi kao pravi proizvod, odnosno stvari koje su vam na raspolaganju. Uz sve to, upućivanje na valjanost robe ne bi smjelo narušiti pravo prodavatelja na sklapanje ugovora o kupoprodaji robe koju će ubuduće proizvoditi ili kupovati prodavatelj robe.
Terminski ugovor stupa na snagu nakon nekog vremena, nakon izravnog sklapanja.
Forward je legitimna prilika za osiguranje dobiti.
Prije sklapanja takvog ugovora pregovaraju se njegovi važni uvjeti, a to su:
- vrijeme
- ukupna količina robe
- svoju cijenu, koja nije napravljena prije navedenog datuma isporuke.
Ova vrsta osiguranja od rizika naziva se zaštita od rizika na tržištu. Osnovna cijena roba na svim terminskim transakcijama razlikuje se od njezine cijene u gotovinskim transakcijama. Osim toga, može se postaviti i tijekom potpisivanja ugovora i tijekom izračuna i isporuke.
Trošak izvršenja za terminsku transakciju (koji se utvrđuje za vrijeme njezine provedbe) je određeni pokazatelj prosječne tečajne cijene za određenu robu.
Terminska cijena rezultat je procjene sudionika svih mogućih čimbenika koji utječu na tržište, te svih daljnjih izgleda za razvoj popratnih događanja na njemu.
Omjer cijena u terminskim ugovorima
U procesu razvoja deviznog tržišta terminski ugovori počeli su se dijeliti prema načinu isporuke na sljedeće vrste:
vrsta isporuke terminskih ugovora;
nadalje, terminski ugovori o namiri, drugim riječima, neisporučive vrste terminskih ugovora.
Što se tiče ugovora o isporuci, isporuka se za njih inicijalno obračunava, a međusobno namirenje vrši se plaćanjem jedne od stranaka nastale razlike u vrijednosti robe ili prethodno utvrđenog iznosa, temeljem uvjeta ugovora.
Kada radite s vrstama ugovora o namiri, isporuka robe (tj. temeljne imovine) nije osigurana od početka transakcije. Takvi ugovori dopuštaju gubitnici da plati određeni iznos novca, razliku između same cijene navedene u ugovoru i trenutne tržišne cijene na određeni datum.
Obračun za ovaj iznos (koji se naziva i varijantna marža) vrši se u prethodno određeno vrijeme, u pravilu, u odnosu na isporuku osnovice.
Terminsko određivanje cijene
Na temelju teorije, u procesu određivanja terminske cijene obično se razlikuju 2 koncepta:
Prvi je da terminska cijena nastaje kao rezultat nadolazećih očekivanja svih sudionika na terminskoj burzi u odnosu na nadolazeću spot cijenu.
Drugi tip koncepta temelji se na metodi arbitraže. Prema odredbama primarnog koncepta, svi sudionici ekonomskih odnosa nastoje uzeti u obzir i razmotriti sve informacije koje imaju u vezi s nadolazećom konjunkturom i utvrditi cijenu budućeg spota.
Arbitražni pristup izgrađen je na temelju tehničke konzistentnosti između trenutne promptne i terminske cijene, koja se postavlja bez mogućeg rizika.
Arbitražni pristup temelji se na sljedećoj odredbi: na temelju financijsko rješenje, investitoru mora biti svejedno je li temeljna imovina trenutno primljena na promptnom tržištu ili nakon toga pod terminskim ugovorom.
Tijekom trajanja terminskog ugovora, zarada na dionicama će se ili isplaćivati ili ne.
Ako se dobit akumulira za vrijeme trajanja ugovora po dionici, tada se terminska cijena mora promijeniti za njezinu vrijednost, jer potpisivanjem ugovora investitor neće dobiti svoje dividende. Štoviše, postoji definicija terminske cijene same valute, koja se temelji na paritetu kamatnih stopa, što znači da je deponent dužan ostvariti jednak prihod od plasmana sredstava u određenom postotku bez značajnog rizika u stranoj valuti, i to je obavezno.
Terminski ugovor i međusobne obveze
(forward, engleski terminski ugovor) je ugovor o zamjeni određenog iznosa jedne valute za bilo koju drugu valutu u budućnosti po cijeni utvrđenoj u trenutku sklapanja ugovora. Prema ugovoru, prodavatelj se obvezuje, u roku određenom dokumentom, prenijeti imovinu na kupca ili ispuniti alternativnu novčanu obvezu. Zauzvrat, kupac se obvezuje prihvatiti imovinu, platiti je na način iu roku utvrđenom ugovorom.
Proslijed se može isporučiti ili namiriti:
- DF - isporučivo, završava isporukom sredstva i punim plaćanjem prema uvjetima ugovora. Isporučivi termini uključuju terminsku OTC transakciju (s odgođenim obvezama);
- NDF - namirenje (neisporučivo) ne završava isporukom sredstva.
Također, postoji terminski rok s otvorenim datumom - ovo je ugovor s neograničenim datumom namire (datum poravnanja).
U trenutku sklapanja terminskog ugovora postavlja se cijena koja je trenutna cijena temeljne imovine. Sva poravnanja između strana odvijaju se isključivo po ovoj cijeni. U njegovom određivanju ortaci polaze od pretpostavke da bi na kraju razdoblja deponent trebao dobiti isti financijski rezultat kupnjom imovine ili terminskim ugovorom za njezinu isporuku. Ako je terminska cijena niža (viša) od spot cijene imovine, tada arbitraž kupuje (prodaje) ugovor i prodaje (kupuje) imovinu.
Predmet ugovora je razna imovina - dionice, roba, valuta, obveznice itd. Terminski ugovor se u pravilu sklapa radi stvarne kupnje ili prodaje odgovarajuće imovine, kao i osiguranja kupca ili dobavljača od moguće nepovoljne promjene cijena. Osim toga, FC se može koristiti za igranje na razliku u stopama imovine.
Cijena po kojoj će se ugovor izvršiti zove se cijena isporuke. Ne mijenja se tijekom cijelog razdoblja FC. Prilikom sklapanja posla strana koja je otvorila dugu poziciju očekuje daljnji rast cijene imovine. Kada poraste, pobjeđuje kupac terminskog ugovora, a sukladno tome gubi i prodavač. Dobici i gubici na FC ostvaruju se nakon isteka ugovora, kada dolazi do kretanja imovine i gotovine.
Treba napomenuti da sklapanje terminskog ugovora ne zahtijeva značajne troškove od strane ugovornih strana, s iznimkom mogućih provizija povezanih s izvršenjem transakcije kada se ona sklapa uz usluge posrednika. Unatoč činjenici da FC preuzima obvezu izvršenja, druge ugovorne strane još uvijek nisu osigurane od nesavjesnih partnera, koji ponekad ne ispunjavaju svoje obveze. Stoga, prije sklapanja posla, partneri moraju saznati jedni druge u dobroj vjeri i likvidnosti.
FC se održava na neorganiziranim tržištima izvan burzi i nije standardan u svom sadržaju. Kao rezultat toga, smatra se da je sekundarno tržište odsutno ili vrlo usko, jer prilično je teško pronaći treću osobu čiji su interesi u potpunosti u skladu s uvjetima terminskog ugovora, koji je inicijalno sklopljen prema potrebama prve dvije osobe.
Nedostaci terminskog ugovora
Prije svega, to je nedostatak jamstava za ispunjenje FC-a u slučaju da se za jednu od stranaka stvori odgovarajuća konjunktura. Drugo, to je niska likvidnost.
- Pukovnija smrti: muškarci radnici još uvijek umiru ponekad češće od žena Smrtnost u Rusiji iz godine u godinu
- Plodnost i obiteljska politika u Norveškoj: razmišljanja o trendovima i mogućim vezama Norveška Stanovništvo po godinama
- Kineska nova demografska politika Kineska nova demografska politika
- RBC studija: koliko Rusija zapravo troši na svoje građane